黄金消息面解析：周五（12月19日）美盘时段，金价小幅走高，截至发稿，现货黄金上涨0.3%，至4338美元，但本周仍有望累计上涨0.6%。距离本周创下 的历史高点仅一步之遥。临近周末，且距离圣诞节不足一周，市场整体交投情绪趋于平淡。美国11月CPI意外偏软，这一结果推动美国股反弹、美元走弱。 通常情况下，美元出现这种走势应当利多黄金，但这一次并非如此——至少在第一时间并没有。金价先是回落，随后在低位获得支撑并反弹，重新转为上 涨。短期内，黄金前景依然偏多，价格正逐步逼近10月创下的历史高点，目前仅一步之遥。不过，进入2026年后，黄金所面临的环境可能不如2025年那般有 利。 现在的你是不是还在迷茫中，无论行情暴涨，暴跌，单边还是震荡，你是不是总是没把握住？就是所谓的一买就跌，一跌就割，一割就涨，一涨就追，一追 又套，一套再割。这就像一个死套，资金不断缩水，如此循环。如果你处在这样的循环中，请停下来好好想想，总结一下经验和教训，整装再发。如果你相 信我或者只是看到过贺博生的文章，就能认同贺博生讲的，贺博生可以肯定的说一点，我虽不能保证你单单百分之百都盈利，但是会用认真负责的态度，精 准的单位判断，稳健的做单方 ...

今日原油投资重点关注： 15:00瑞士11月贸易帐 15:00商务部召开例行新闻发布会 20:00英国央行公布利率决议和会议纪要 原油走势回顾：星期四（12月28日）亚市盘面，美原油价格短线回落，目前交投于56.2美元/桶附近。消息面上，美国加强封锁委内 瑞拉受制裁油轮进出，同时有知情人士透露如果俄方拒绝推进和平协议，美国准备对俄能源行业实施新一轮制裁，市场关注潜在供 应扰动，昨日国际原油价格自近五年低位反弹回升。展望后市，北美地区临近圣诞假期，市场交投清淡，资金入场意愿有限。 打开APP，查看更多高清行情》 原油走势分析：短线抛压有所释放，国际油价出现超跌修正，但此轮反弹更多属于修复性质。技术面上看，油价仍运行在20日、50 日及100日均线下方，均线呈现空头排列，表明中期下行趋势尚未扭转。今日油价仍处于弱势震荡格局，短线继续关注下方55美元支 撑，日内建议逢高沽空为主。 原油操作建议 打开APP，查看更多高清行情》 21:15欧洲央行公布利率决议 21:30美国11月未季调CPI年率 21:30美国11月季调后CPI月率 21:30美国11月季调后核心CPI月率 21:30美国11月未季调核心CPI年率 ...

黄金市场行情与趋势分析 - 黄金价格在周三亚洲交易时段延续上涨，升至七周高点，突破4300美元关口 [2] - 推动金价上行的核心因素是美国劳动力市场数据和美联储政策预期 [2] - 美国11月非农就业增加64,000人，略高于市场预期的50,000人，但10月数据被下修至-105,000人 [2] - 美国失业率上升至4.6%，较前值4.4%有所提高，平均小时工资环比增长0.1%，显示工资增速放缓 [2] - 劳动力市场数据增强了市场对美联储在2026年可能进一步降息的预期，从而为黄金提供支撑 [2] - 黄金技术面显示，昨日行情先承压后反弹，日线最终收得阴十字星线，表明多头有所顾忌，短线存在进一步调整可能性 [3] - 日内黄金上方关注日线级别区间上沿4355附近压力测试，下方着重关注5日线4300附近争夺 [3] - 小时图分析显示，黄金上方关注三角区间上沿4330附近压力，下方关注三角区间下沿4285-80附近支撑 [5] - 综合技术分析，黄金短线操作思路建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注4350-4370一线阻力，下方短期重点关注4300-4280一线支撑 [5] 原油市场行情与趋势分析 - 国际原油价格周三小幅反弹，亚盘时段交投于55.67美元/桶附近，但目前已跌破箱体支撑，反弹后或将进一步下行 [6] - 布伦特原油昨日接连失守60美元和59美元关键关口，美油则一度跌破55美元/桶，刷新2021年初以来低位 [6] - 关键技术支撑被击穿后，市场情绪明显转空 [6] - 资金管理公司上周将布油净多头敞口削减至10月底以来最低水平，商品交易顾问整体立场明显偏空 [6] - WTI次月合约的隐含波动率降至4月以来最低，期权偏度显示看跌期权需求占据主导 [6] - 原油技术面从日线图看，K线连续收阴4个交易日，跌破56中期强支撑位置，均线系统空头排列，中期客观趋势方向向下 [7] - 原油短线（1H）走势维持连续向下运行，均线系统空头排列，MACD指标在零轴下方底部运行，空头动能表现强势 [7] - 预计日内原油走势仍将继续向下创新低 [7] - 综合来看，原油今日操作思路建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注58.0-59.0一线阻力，下方短期关注55.0-54.0一线支撑 [7] 投资策略与交易原则 - 投资应严格止损，拒绝抗单 [1] - 做投资最重要的两点是懂得分析市场行情和懂得控制风险 [1] - 投资者应设置止损，将亏损控制在可承受范围内，建议每次交易将止损设置在成本的5%-10%范围内 [7] - 投资者在入场交易前应对行情走势作全面预判，并对盈利和损失范围做出设置 [8] - 当投资出现盈利时，应学会保住盈利，可先将成本逐渐撤出，再用盈利的部分去博弈 [8] - 黄金投资最重要的原则是顺势而为，投资者需准确判断市场接下来的走势 [9] - 当投资出现亏损时，应总结交易中的失误和教训 [9] - 市场的运动方向呈现震荡形态运行，而市场的趋势往往是全局性的，买卖点位应有理可依，有迹可循 [9]

全球市场巨震原因 - 美联储政策预期紊乱导致市场波动，12月降息概率一周内从70%骤降至50%以下，黄金期权隐含波动率跃升38%，数字货币日内振幅突破15%[4] - AI叙事出现分歧，科技股表现疲软，市场担忧AI芯片折旧周期、科技巨头发债规模及大模型商业变现能力[4] - 特朗普关税政策引发全球供应链重构滞胀预期，8月美国贸易逆差收窄23.8%，原油需求预期下调[4] - 美国政府停摆导致美元流动性紧张，经济数据缺失加剧不确定性，投资者年末风险偏好下降[5][6][25] A股与港股投资价值 - A股和港股调整源于情绪扰动而非基本面变化，港股估值处于历史低位，性价比凸显[8] - 政策底已清晰，外资回流趋势未逆转，2026年财政发力及促消费政策可期，当前为布局窗口期[8] - 横向估值相较于欧美及亚洲市场仍处合理区间，制度完善、基本面筑底及流动性宽裕支撑长期良性轮动[9] - 短期震荡主因年末业绩空窗期及机构止盈压力，明年流动性宽松与企业盈利改善有望打开上行空间[8][9] 黄金市场展望 - 全球央行购金成为估值新锚点，美国政府债务占GDP比率达128%，美元信用削弱支撑黄金长期配置价值[11][12] - 全球财政货币双宽可能引发货币超发，主权债务膨胀及央行增储趋势利好黄金中长期表现[11] - 短期波动率升至历史高位，投机资金涌入导致波动加剧，当前进入波动率回落阶段[12][13] - 若美联储降息进程明确，黄金或迎来新一轮上涨契机，但短期驱动逻辑有限[11][12] 海外股市研判 - 美股短期震荡，新兴市场表现或弱于美股，欧股日股受益于本币贬值带来的出口改善[15] - 美股估值处于历史80%高分位以上，需业绩验证高估值逻辑，AI领域业绩驱动力待观察[15] - 亚太股市回调受美国AI泡沫担忧影响，但AI在多个领域实现生产效率提升，泡沫或处于早期阶段[16] - 流动性宽松与风险偏好改善下全球股市仍有望向上，但需警惕通胀超预期及流动性收紧风险[15] 原油市场走势 - 供需弱平衡下原油价格预计区间震荡，全球需求个位数增长支撑，但OPEC增产计划形成压力[18][19] - 地缘冲突不确定性及产油国制裁为利好因素，但传统经济需求疲软及供应过剩制约油价[18][19] - 页岩油成本底与OPEC+减产提供韧性支撑，2026年油价中枢可能较2025年下移[19] - 政治事件影响显著，若俄罗斯、委内瑞拉重返市场将加剧油价压力[18] 大类资产配置机会 - A股配置聚焦高确定性成长（科技、高端制造）、高弹性机会（新质生产力、顺周期）及防御性高股息蓝筹[21] - 黄金、短端美债及人民币升值受关注，全球流动性宽松背景下港股与A股估值优势明显[22] - 中短久期高等级债券利率下行逻辑确定，黄金在全球财富占比提升及央行储备重构中获长期需求支撑[22] - 风险资产下跌后机会显现，类债资产因与风险资产负相关性值得关注[22]

黄金市场观点 - 核心观点为黄金市场处于调整浪形，以4245作为B浪高点，看跌至3887低点以下 [3] - 技术分析显示日线图出现双阴回吐，上涨慢回吐快，日线蓄势破低回落 [3] - 具体操作策略为日内4130-4150继续做空，目标3880-3600，同时4230-4250空单仍在持有 [6] 原油市场观点 - 核心观点为原油市场呈现弱势，出现旗形中继形态，建议反弹短空 [4] - 技术分析指出多头动能减弱，在零轴附近形成死叉，早盘油价测试旗形下沿 [4] - 具体操作策略为60.5-61.0做空，防守61.5，目标58.5-57.5 [7]

黄金市场表现 - 国际黄金价格在周四单边大幅上涨接近200美元，最高触及每盎司4380美元，市场情绪高涨 [2][4] - 在突破每盎司4000美元后，分析师曾指出上涨目标位为4200美元和4500美元，当前价格已逼近4500美元目标 [2][4] - 周五交易策略建议关注每盎司4280美元和4250美元的支撑位，若企稳可顺势做多，若跌破4250美元则可能回调至4200美元 [4][5] - 国内黄金价格已上涨至每克1000元左右，分析师对高位追多持谨慎态度，建议等待回落至965元或960元附近再考虑做多 [5] 白银市场表现 - 国际白银价格最高触及每盎司54.5美元，已接近分析师给出的55美元目标位，趋势看涨 [2][6] - 交易策略强调不宜追多，需等待回落至每盎司52.5美元附近的关键支撑位再做多 [6] - 国内沪银主力合约最高至每千克12365元，分析师指出若回落可关注11950元和11750元支撑位进行短线多单操作 [6] 原油及燃油市场表现 - 国际原油价格回落至每桶57美元附近，市场环境承压，下跌空间可能延续至前期低点每桶54.5美元 [6] - 交易建议为保持空仓观望，等待下周走势明朗 [6] - 国内燃油主力合约跌破2650元，下跌趋势可能延续至2550元至2500元区间，建议近期空仓观望 [7] 市场驱动因素 - 美联储再次强调今年降息的预期，导致美元大幅下跌，进而推动黄金等贵金属价格暴涨 [4]

黄金市场技术分析 - 黄金日线级别出现小加速上涨迹象，收盘价开始脱离5日均线，当前最高冲击4050一线，与5日均线相差接近100米 [2] - 黄金4小时级别呈现连阳单边发力，首次出现阴K线但不足以判断承压，下方关键支撑关注5日均线4019和10日均线3993，22点后10日均线将上移至4000之上 [2] - 黄金小时线级别隔夜强势收盘，早盘循环续涨突破4000关口后连阳逼空，欧盘维持上涨破高，晚间关注10均线4030支撑，若先回调则依托中轨4005之上企稳看涨 [4] - 前期3700、3800、3900每个整数关口触及后均出现循环70米左右回调修正，当前接近4000关口时已对多个底仓中长期看涨头寸进行利润保护 [1] 白银市场技术分析 - 白银昨日走势弱于黄金，最低回踩至看涨支撑47.37，今日在黄金带动下V形回升 [1] - 白银目前处于蓝色通道内运行，晚间关注上轨阻力49.15，中轨支撑48.2，下轨支撑47.65，未打破通道前维持上下轨之间运行 [5] 原油市场技术分析 - 原油昨日先下行回补周一跳空缺口，探底拉升收阳，今日延续反弹 [7] - 原油上方关键阻力位于63附近，一旦突破站上该位置，则可能展开一轮超跌反弹修正 [7]

黄金市场行情分析 - 黄金价格持续强势上涨，再创历史新高，最高触及3820美元，接近3826美元目标位 [1][2] - 中长期趋势保持强势多头，月线级别若四连阳发展，高度可能冲击4384美元 [2] - 日线级别若收盘呈现饱满大阳形态，预示明日将进一步上冲，突破3826美元后目标看至3836、3850及3880美元 [2][4] - 4小时级别呈现连阳单阴格局，价格维持5日均线之上，为强势信号，晚间关注5日及10日均线支撑继续看涨 [2] - 小时线级别欧盘于3800-3820美元区间高位整理，若20点前突破新高则美盘有二次拉升，失守3800美元可能转为震荡，但下方3780美元之上存在支撑 [4] - 操作策略强调顺势看涨，只多不空，依托关键支撑位如5日均线、涨幅的618分割位及顶底转换位进行布局 [2][4] 白银市场行情分析 - 白银价格大幅拉升，突破47关口，早间探底回升后企稳于小时线10日均线之上，维持逼空上涨态势 [1][5] - 操作上依托10日均线反复看涨，目标阻力位关注47.2美元，突破后上看47.5美元及48关口 [5] 原油市场行情分析 - 原油价格冲高回落，未能站稳66美元，继续在66-61美元区间通道内震荡，尚未形成单边趋势 [7] - 建议当前阶段重点把握金银市场机会 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油观点为多单、正套轻仓持有，全球原油供应呈现区域与油种分化，需求市场呈现区域与油品结构性差异 [5][6] - 短线观望，9月或有修复反弹，中长期油价下行压力较大 [6] - 策略上短期多单轻仓持有，长期逢高布空，关注正套及跨品种价差反转 [6] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 本周原油观点为多单、正套轻仓持有，供应区域与油种分化，需求区域与油品有结构性差异，短线9月或反弹，中长期下行压力大 [5][6] 宏观 - 关注俄美谈判及俄乌局势演绎，海外PPI提升关注通胀传导，人民币汇率走强社融回升 [11][17][22] 供应 - OPEC+核心成员国月度与周度出口量有差异，部分国家产量和出口情况不同，美国页岩油钻井数量和产量回升 [24][33][58] 需求 - 北半球季节性旺季进入下半场，美欧开工率季节性回落，中国主营炼厂开工率回落、地炼开工率回升 [59][60] 库存 - 美国商业库存和库欣地区库存回落，欧洲柴油库存反弹、汽油去库，国内成品油毛利修复 [63][70][71] 价格及价差 - 北美基差小幅反弹，月差回落至低位，SC强于外盘月差企稳，净多头持仓回落 [75][76][79]

黄金市场分析 - 现货黄金价格交投于3362.21美元/盎司附近 上周五金价大涨1%至3371.78美元/盎司 盘中创两周新高3378.69美元/盎司 [2] - 美联储主席鲍威尔鸽派声明推动金价反弹 美元指数暴跌0.96%至97.66点 增强黄金吸引力 [2] - 技术面显示黄金由震荡下跌转为上升趋势 日图呈现V型反转迹象 短期支撑位3350-3340美元 阻力位3385-3400美元 [3][5] - 4小时图显示3348-3350区域为多头关键防线 1小时均线呈金叉多头排列 上涨动能持续 [5] 原油市场分析 - 布伦特原油价格徘徊68美元/桶 WTI原油维持在63美元/桶以上 上周油价录得近3%涨幅 [6] - 地缘政治因素主导市场 美国威胁将印度进口关税从25%提升至50% 印度继续采购俄罗斯原油 [6] - 技术面显示原油日线图形成底部窄幅区间 MACD在零轴下方金叉预示下行动能减弱 [7] - 短线1H走势获支撑后创新高至63.70美元 均线系统依托油价向上 短期阻力位65.0-66.0美元 支撑位62.5-61.5美元 [7] 市场情绪与预期 - 华尔街专业分析师和普通投资者对黄金前景充满信心 亚洲实物需求仍显低迷 [2] - 美联储降息预期为油价提供下行保护 OPEC+增产计划和潜在需求疲软使中期走势承压 [6]