次新基金建仓策略 - 多只成立时间较短的次新主动权益基金加快建仓节奏 例如信澳优势行业A 招商科技智选A 工银科技先锋A最近一周回报率均达到9%以上 永赢港股通科技智选 华商致远回报A周度回报率超过7% [1] - 工银科技先锋A 华商致远回报A成立于7月15日 最近一周区间回报率分别达到9.84%和7.59% 信澳优势行业A 招商科技智选A 永赢港股通科技智选A最近一周回报率分别为9.14% 9.06% 7.03% 分别成立于7月23日 8月5日 7月28日 [4] - 基金经理采取快速建仓策略并重仓算力 芯片 半导体等热门板块 实现与市场行情共振 [1][4] 主动权益基金仓位变化 - 主动权益基金整体股票测算仓位为85.84% 周度上升0.39% 位于2016年以来历史分位数的24.70% 其中普通股票型基金仓位为89.60% 周度上升0.34% 偏股混合型基金仓位为85.56% 周度上升0.20% 灵活配置型基金+平衡混合型基金仓位为84.03% 周度上升0.81% [7] - 基金增持周度表现较好的科技 新能源 金融板块 减持周度表现较弱的军工 制造和消费板块 [8] - 大幅加仓TMT尤其通信板块和金融板块 减仓食品饮料 汽车等传统消费板块 部分基金向高股息 低估值方向调仓 如增持银行板块 [8] 行业配置逻辑 - 通信板块因全球AI算力投入持续高增 业绩增长预期提升 吸引基金经理布局 新能源板块受益于光伏 风电等产业政策支持和成本下降带来的盈利修复 [8] - 科技板块得益于景气度持续和政策精准支持 尤其是AI算力 半导体等行业 [8] - 基金调仓逻辑围绕市场趋势与业绩预期展开 科技 创新等领域成为增长主线 基金经理基于基本面分析调整持仓以优化组合风险收益比 [8] 后市关注方向 - 券商 保险和银行等大金融板块有望估值修复 产业趋势明确的芯片 AI方向具备配置性价比 低估的周期品方向不容忽视 [9] - AI海外链和创新药等景气行业交易拥挤 建议关注AI应用和半导体先进制程等股价赔率相对合适的方向 [10] - 非银方向如券商 保险 金融IT或迎来估值和业绩双重改善 外需受益的有色 家电等出口链品种可能迎来配置机会 光伏 玻璃 钢铁等政策重点指导行业值得关注 [10]

A股市场表现 - 上证指数连续突破3500点、3600点、3700点整数关口 [1] - 万得偏股混合型基金指数近一个月上涨9.89% [4] - 超三成偏股混合型基金近一个月回报率超过10% [5] 次新基金建仓动态 - 多只成立1个月左右的次新基金收益率达10%左右 [6] - 信澳优势行业A、招商科技智选A、工银科技先锋A最近一周回报率均超9% [2][7][9] - 永赢港股通科技智选、华商致远回报A周度回报率超7% [2][7] - 工银科技先锋A（7月15日成立）最近一周回报率达9.84% [7][8] - 华商致远回报A（7月15日成立）最近一周回报率达7.59% [7][8] - 信澳优势行业A（7月23日成立）最近一周回报率9.14% [9] - 招商科技智选A（8月5日成立）最近一周回报率9.06% [9] - 永赢港股通科技智选A（7月28日成立）最近一周回报率7.03% [9] 基金仓位与行业配置 - 主动权益基金股票测算仓位达85.84%（周度上升0.39%） [12] - 普通股票型基金仓位89.60%（周度上升0.34%） [12] - 偏股混合型基金仓位85.56%（周度上升0.20%） [12] - 灵活配置型+平衡混合型基金仓位84.03%（周度上升0.81%） [12] - 基金增持科技、新能源、金融板块 [12] - 基金减持军工、制造和消费板块 [12] - 大幅加仓TMT（尤其通信）和金融板块 [12] - 减仓食品饮料、汽车等传统消费板块 [12] 投资逻辑与市场观点 - 基金经理快速建仓并重仓算力、芯片、半导体等热门板块 [2][9] - 通信板块因全球AI算力投入高增吸引布局 [12] - 科技板块受益于景气度持续和政策精准支持 [13] - 新能源板块受益于政策支持和成本下降带来的盈利修复 [13] - 大金融板块因估值较低有望修复 [14] - AI芯片受益于国产替代加速和边缘计算场景扩展 [14] - 反内卷推进和经济增长修复使周期品方向受关注 [14] - 券商、保险、金融IT或迎估值和业绩双重改善 [15] - 外需受益的有色、家电等出口链品种将迎配置机会 [15] - 光伏、玻璃、钢铁等政策重点指导行业值得关注 [15] 市场热点与风险关注 - AI海外链和创新药等景气行业交易拥挤 [2][15] - 增量资金恐高并寻找低位品种 [2][15] - 建议关注AI应用和半导体先进制程等股价赔率合适方向 [15]

基金经理的择时与仓位控制能力 - 益民服务领先基金在一季度迅速将股票仓位从0.89%提升至高位，净值涨幅一度达近20% [1] - 该基金在3月中下旬因财报披露和退市新规实施风险将股票仓位降至0，配置短久期利率债为主 [1] - 4月7日市场大跌后，基金大幅增配权益资产，二季度末股票仓位超过90%，重仓宁德时代等核心资产及红利概念股 [1] - 永赢睿恒基金二季度股票仓位从18%提升至约70%，重仓新易盛等高弹性个股，季度涨幅超14% [2] - 37只基金二季度加仓幅度超30%，平均涨幅4.3%，跑赢沪深股指 [2] 纪律性仓位控制策略 - 农银汇理区间收益混合基金合同规定严格按上证指数阈值调整股票仓位，如指数<2750点时仓位>95%，>2750且<3000点时约85% [3] - 该基金在2021年核心资产行情中峰值仓位控制在六成以下，最大回撤不到24%，去年二三季度低位时仓位提升至80% [3] 仓位管理的核心理念 - 仓位控制需与基金策略定位、市场判断、风险承受能力深度适配，目标是匹配风险敞口与市场环境 [4] - 基金经理可通过仓位控制管理回撤，或在合同允许范围内调仓换股捕捉新兴机会，但受产品类型约束可能限制跨板块操作 [5]

核心观点 - 资深金融高管洪霞从贝莱德基金离职后加盟永赢基金担任高级顾问 其在外资公募机构的丰富经验将助力永赢基金国际业务和渠道拓展 [2][3][4][6] - 永赢基金作为"城商行系"公募黑马 资产管理规模超5000亿元 在银行系公募中排名第五 核心管理层稳定且持续吸纳优秀人才 [2][12][20] - 公司发展经历三个阶段：2013-2016年股权激励尝试与阵痛期 2017-2020年规模快速增长至1898亿元 2021-2024年突破5000亿元规模 [7][12][16][20] 高管变动与人才战略 - 洪霞职业生涯深度绑定外资持股公募机构 曾主导贝莱德中国首只公募产品募集66.81亿元 创外资公募纪录 [2][6] - 公司现任总经理芦特尔任职8年 成功引进李永兴、高楠等明星经理 李永兴管理规模曾达170亿元峰值 高楠目前管理118亿元产品年化回报14.82% [14][18][20] - 近一年基金经理流动率较高 10人离任15人新聘 权益投研团队偏向成长风格导致业绩波动 [25] 业务发展与财务表现 - 2021-2024年营业收入从10.13亿元增至13.63亿元 净利润从2.22亿元增至2.55亿元 [21] - 产品结构以固收类为主（4438亿元占比88%） 权益类产品656.7亿元（12%） 部分权益产品换手率超600% [24][25] - 与同期成立的银行系公募相比实现逆袭 2024年末规模5284亿元远超上银基金（2414亿元）、鑫元基金（2200亿元）[20] 历史沿革与治理结构 - 2014年实施业内早期股权激励 28名员工出资4500万元持股22.5% 2018年员工持股全面清零 [7][8][9] - 股权结构现为宁波银行持股71.49% 利安资金管理公司持股28.51% [9] - 管理层年轻化特征显著 董事长马宇晖（1981年出生）与总经理芦特尔均为"80后" [21]