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钴行业供应与价格 - 刚果金政府将2025年钴出口禁令延期至10月15日 2026至2027年钴出口配额仅为年产量的44% [1] - 出口配额政策导致2025至2027年全球钴供应短缺量分别达12.2万吨、8.8万吨和9.7万吨 钴价有望强势上涨 [1] - 布局印尼钴冶炼的公司及在刚果金拥有矿山的公司将受益于钴价上涨 [1] 全球电网投资与电气设备 - 2025年全球电网投资将超过4000亿美元 行业保持高景气度 [1] - AI带动全球用电需求增长 电气设备需求显著增加 海外大厂上调资本开支预期 [1] - 美国变压器价格指数居高不下 中东需求高速增长 中国企业获百亿级订单 [1] 算力与硬件产业链 - 算力板块处于业绩兑现阶段 估值水平适中 看好PCB、国产算力、IP授权及芯片电感 [2] - 2026年或成折叠屏市场复苏关键年 苹果折叠产品可能带动软件交互与硬件设计创新 [2] - AR眼镜通过技术突破与生态整合 正从小众玩具向大众智能终端转型 有望成为下一代主流计算终端 [2]

华为全联接大会2025核心发布 - 华为官宣未来三年多款芯片及超节点演进路线 包括昇腾950构建的全球最强超节点 以及2027年四季度上市的昇腾960超节点 [5] - 鲲鹏950和鲲鹏960处理器将在通算领域超节点部署 [5] - 华为云CloudMatrix超节点规格将从384卡升级至8192卡 支持50~100万卡超大集群 AI算力实现重大突破 [5][7] 算力基础设施创新 - CloudMatrix384超节点采用架构创新 将资源池化为算力池、内存池、显存池 实现计算与存储任务解耦 推理性能大幅提升 [7] - 基于MatrixLink高速互联与多网合一技术 构建50~100万卡集群 单卡推理性能达中国特供版GPU H20的3~4倍 [7][8] - 华为云AI算力规模较去年增长268% 昇腾AI云客户从321家增至1805家 覆盖央国企、智驾、大模型等多行业 [25] 行业解决方案落地 - 盘古大模型在政务、金融、制造等30多个行业落地 覆盖500多个场景 云南交投案例中问答准确率提升20% 车流预测精度提升10% [12] - 华为云为万华化学实现2000多台设备预测性维护 模型准确率从70%提至90% 异常识别效率提升10% 人工巡检时间下降20% [24] - 在长安汽车研发效率提升30% 订单交付周期从21天缩短至15天 [25] 智能体平台与企业应用 - Versatile企业级智能体平台覆盖Agent开发、运营、运维全生命周期 开发效率提升3倍 数据迭代周期从周缩短至天 [13][15] - 华为云慧通差旅智能体"通宝"实现路径规划采用率超50% 差旅预订时间缩短至2分钟 [15] - 企业级智能体解决业务流程复杂、低幻觉容忍度、高运行要求等挑战 [13] 全球化服务能力 - 华为云覆盖34个地理区域、101个可用区 构建国内30ms、海外50ms时延的"全球一张网" [20] - 土耳其品牌Defacto实现659天0事故运行 页面加载时间从1.5秒缩至260毫秒 [20][21] - 巴西Neogrid公司数据集成效率提升40% 数据分析效率提升50% [21] 技术生态与行业地位 - 华为云在容器、数据库等9个领域入围Gartner魔力象限 17个解决方案位居领导者象限 获30余项细分领域第一 [25] - 政务、工业、金融、汽车四大行业市场份额第一 跻身医疗、药物、气象、汽车领导者象限 [25] - 为360纳米AI提供3000万Token处理能力 突破AI内存墙限制 [10]

电影《731》票房表现 - 电影《731》于9月18日公映 首日票房达3.36亿元 观影人次912.8万[5] - 上映四天票房突破12.7亿元[2][6] - 首映日打破三项影史纪录：中国影史首映日场次纪录、国产片首映日场次纪录、过去三年首映日场次纪录[1][5] 相关上市公司股价表现 - 吉视传媒（601929 SH）两个月股价涨幅136% 市值增长87亿元[4][7] - 中国电影（未明确代码）两个月股价涨幅39% 市值增长87亿元[11] - 当虹科技两个月股价涨幅53% 市值增长15亿元[11] 电影出品与合作方 - 主要出品方包括长影集团和保利影业[3] - 吉视传媒参与投资但出资比例极低 对业绩几乎无影响[7] - 当虹科技与长影集团达成战略合作 涉及AI大模型、超高清技术等领域[11] 行业整体表现 - 2025年上半年全国电影总票房292.3亿元 同比增长22.9%[12] - 观影人次达6.4亿 同比增长16.9%[12] - 国产电影票房占比91.2% 《哪吒之魔童闹海》以159.1亿元成为现象级影片[12] 公司治理动态 - 吉视传媒于9月19日选举由志强为新任董事长 并聘任麻卫东为总经理[7] - 由志强自2024年8月2日起担任公司董事[8]

市场指数表现 - 上证指数上涨0.22% 深证成指 创业板指数 科创50指数均有不同程度上涨 其中科创50指数上涨3.38% [1] - 个股跌多涨少 涨跌幅中位数为-0.39% [1] 涨停板整体情况 - 沪深两市不含ST个股涨停65家 较昨日增加15家 跌停8家 较昨日减少13家 [2] - 涨停板个股中创历史新高个股共9只 创近一年新高个股共17只 [5][6] 行业涨停特征 - 汽车零部件行业涨停7家 主要受汽车消费刺激政策推动和出口增长超预期影响 代表个股包括天普股份 奥特佳 山子高科等 [3][4] - 消费电子行业涨停6家 主要受益于新品发布与需求复苏 创新周期推动行业上行 代表个股包括和而泰 国光电器 立讯精密等 [3][4] - 专用设备行业涨停5家 主要受政策支持叠加订单回暖推动 代表个股包括佰奥智能 合锻智能 科瑞技术等 [3][4] 概念涨停特征 - 机器人概念涨停14家 主要受政策支持叠加产业升级推动 代表个股包括万马股份 云南旅游 佰奥智能等 [4] - 国产芯片概念涨停8家 主要受国产替代加速和政策扶持力度大影响 代表个股包括东华软件 初灵信息 和而泰等 [4] - 东数西算/算力概念涨停6家 主要受政策支持和数据需求增长推动 代表个股包括中电鑫龙 华丰股份 威星智能等 [4] 主力资金动向 - 中科曙光主力资金净流入21.37亿元 位居各涨停股之首 股价逼近历史高点 [1][8] - 主力资金净流入金额前五分别为中科曙光21.37亿元 英维克11.17亿元 立讯精密9.61亿元 山子高科9.44亿元 长盈精密7.86亿元 [8] - 主力资金净流入占市值比例前五分别为中电鑫龙4.88% 万润科技4.45% 浙大网新4.17% 初灵信息3.78% 冠捷科技3.64% [9] 封板资金情况 - 封板资金前五分别为立讯精密26.91亿元 和而泰9.61亿元 山子高科4.33亿元 东华软件3.31亿元 长盈精密3.08亿元 [10] 连板个股表现 - 首板个股54只 2连板个股6只 3连板及以上个股5只 [10] - 连板数前五分别为杭电股份5连板 云南旅游4连板 红豆股份3连板 天普股份3连板 福龙马3连板 [11] - 连板数前五的个股中有4只属于机器人概念 1只属于国产芯片概念 [1] AI产业链利好消息 - 阿里 百度等多家本土科技巨头入局芯片研发 华为公布昇腾芯片迭代时间线 [1] - 中芯国际 华虹半导体对未来订单及行业景气度持乐观展望 [1] - 国产GPU龙头摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 [1] - OpenAI已与立讯精密和歌尔股份接触生产智能设备 [1]

沪深股通成交情况 - 沪股通总成交金额达1294.61亿元，深股通总成交金额达1414.22亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中工业富联位居首位，海光信息和寒武纪分列第二和第三 [1] - 深股通前十大成交个股中中际旭创位居首位，宁德时代和胜宏科技分列第二和第三 [1] 板块表现及资金流向 - 贵金属、芯片产业链、消费电子等板块涨幅居前，影视院线、旅游等板块下跌 [2] - 电子板块主力资金净流入84.30亿元，净流入率1.72%，位居首位 [3] - 电新行业主力资金净流出71.01亿元，净流出率3.71%，位居流出榜首 [3][4] - 主力资金净流入前五板块包括电子、未言体、音受属、计算机和房地产，净流入金额分别为84.30亿元、39.53亿元、16.08亿元、12.34亿元和6.52亿元 [3] - 主力资金净流出前五板块包括电新行业、集药、文化传媒、电力设备和汽车整车，净流出金额分别为71.01亿元、36.99亿元、33.05亿元、27.77亿元和24.23亿元 [3] 个股主力资金监控 - 中科曙光主力资金净流入21.02亿元，净流入率15.22%，位居个股流入榜首 [5] - 胜宏科技主力资金净流出16.38亿元，净流出率12.28%，位居个股流出榜首 [6] - 主力资金净流入前十个股主要集中在算力和芯片板块，包括中科曙光、领益智造、海光信息等 [5][6] - 主力资金流出前十个股所属板块较为分散，包括胜宏科技、江淮汽车、新易留等 [6] ETF成交情况 - 香港证券ETF成交额98.111亿元，环比下降12.57%，当日涨幅0.0448% [7] - 中韩半导体ETF成交额64.881亿元，环比增长53.02%，当日涨幅3.8337% [7] - 科创芯片ETF成交额51.092亿元，环比增长28.09%，当日涨幅4.9202% [7] - 消费电子ETF成交额环比增长167.46%，当日涨幅4.4723% [8] - 上周份额增长前十ETF中港股通互联网ETF份额增加43.82亿份，券商ETF份额增加38.20亿份 [8] - 上周份额减少前十ETF中科创50ETF份额减少29.97亿份，医疗ETF份额减少11.2亿份 [8] 期指持仓情况 - IF、IC、IM合约多空双方均减仓，IH合约多空双方均加仓，IM合约空头减仓数量较多 [9] 龙虎榜机构动向 - 横河精密获五家机构席位买入9529万元，当日涨幅20.00% [10] - 聚辰股份获三家机构席位买入4.5亿元，当日涨幅15.35% [10] - 芯原股份获一家机构席位买入2.73亿元，当日涨幅17.34% [10] - 立讯精密遭两家机构席位合计卖出2.81亿元，当日涨幅10.00% [10] - 景兴纸业遭三家机构席位卖出1.4亿元，当日跌幅5.43% [10] 游资及量化资金动向 - 立讯精密获国泰海通证券南京太平南路席位买入3.87亿元，遭中信建投证券杭州庆春路卖出1.25亿元 [12] - 英维克获一家一线游资席位买入2.5亿元 [12] - 芯原股份获两家一线游资席位买入2.61亿元 [12] - 凯美特气遭两家量化席位合计卖出1.2亿元 [13][14] - 合锻智能获两家量化席位买入1.04亿元，遭一家量化席位卖出4141万元 [13][14]

沪深股通成交情况 - 沪深股通合计成交2708.83亿元，其中沪股通成交1294.61亿元，深股通成交1414.22亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中工业富联以38.09亿元居首，海光信息35.80亿元和寒武纪26.48亿元分列二三位 [2] - 深股通前十大成交个股中际旭创以26.98亿元居首，宁德时代26.33亿元和胜宏科技21.69亿元分列二三位 [2] 板块资金流向 - 电子板块主力资金净流入84.30亿元居首，净流入率1.72% [4] - 半导体板块主力资金净流入39.53亿元，净流入率1.80% [4] - 电新行业主力资金净流出71.01亿元居首，净流出率3.71% [4][5] - 医药板块主力资金净流出36.99亿元，净流出率3.70% [4] - 贵金属、芯片产业链、消费电子等板块涨幅居前，影视院线、旅游等板块下跌 [3] 个股资金监控 - 中科曙光主力资金净流入21.02亿元居首，净流入率15.22% [6] - 领益智造主力资金净流入17.25亿元，净流入率16.61% [6] - 胜宏科技主力资金净流出16.38亿元居首，净流出率12.28% [6] - 江淮汽车主力资金净流出11.06亿元，净流出率23.12% [6] - 主力资金净流入前十个股主要集中在算力和芯片板块 [7] ETF成交情况 - 香港证券ETF(513090)以98.11亿元成交额居首 [8] - 消费电子ETF(159732)成交额环比增长167.46%居首 [9] - 科创芯片设计ETF(588780)成交额环比增长136.10% [9] - 港股通互联网ETF(159792)上周份额增长43.82亿份居首 [10] - 科创50ETF(588000)上周份额减少29.97亿份居首 [11] 期指持仓 - IF、IC、IM合约多空双方均减仓，IH合约多空双方均加仓 [12] - IC合约空头减仓数量大于多头 [1] 龙虎榜机构动向 - 聚辰股份获三家机构买入4.5亿元 [14] - 芯原股份获一家机构买入2.73亿元 [14] - 横河精密获五家机构买入9529万元 [14] - 立讯精密遭两家机构合计卖出2.81亿元 [14] - 景兴纸业遭三家机构卖出1.4亿元 [14] 游资与量化资金 - 立讯精密获国泰海通南京太平南路席位买入3.87亿元，遭中信建投杭州庆春路卖出1.25亿元 [15] - 英维克获一家一线游资席位买入2.5亿元 [15] - 芯原股份获两家一线游资席位合计买入2.61亿元 [15] - 凯美特气遭两家量化席位合计卖出1.2亿元 [16] - 合锻智能获两家量化席位买入1.04亿元 [16]

行业投资评级 - 报告对科技行业持积极看法 强烈看好AI应用驱动的算力需求持续高增长[2] 核心观点 - AI应用进入普及拐点 驱动算力需求高增长 海内外算力需求维持景气[2] - 国产算力产能瓶颈已突破 预计2026年迎来放量[2][3] - 建议关注业绩持续兑现能力 警惕出货节奏、份额波动等短期风险[2] 国产算力供应链 - 国产算力卡脖子环节（先进制程产能、先进封装、HBM供给等）正被逐步攻克[3] - 华为发布算力芯片路线图 计划在26Q1/26Q4/27Q4/28Q4分别推出昇腾950PR/950DT/960/970[13] - 华为推出Atlas 950 SuperCluster和Atlas 960 SuperCluster 分别配备8,192张和15,488张算力卡 Atlas 950算力达英伟达GB300 NVL144的6.7倍[13] - 互联网企业（如字节跳动、阿里）存在智能算力真实需求 推理用算力需求高速增长[3] - 建议关注寒武纪、中芯国际、华虹半导体、海光信息、芯原股份等国产算力硬件产业链公司[4][13] 通信能力升级 - 谷歌、Meta、AWS的ASIC需求上修 带动光模块需求攀升[5] - 2026年1.6T光模块预期出货超1,000万只 800G光模块预期出货超4,000万只[5] - 定制化PCIe交换机成为柜内芯片互联主流方案 AWS、Meta、AMD采用NeuroLink和UALink协议[6] - 某美国公司（推测为Astera Labs）在台积电5nm晶圆投片量从2025年6k升至2026年30k[6] - 建议关注中际旭创、新易盛、应用光电、Astera Labs、澜起科技等通信产业链公司[5][6] 端侧AI机会 - Meta发布3款AI智能眼镜 包括首款搭载显示屏的Meta Ray-Ban Display[7][14] - OpenAI计划推出AI硬件（音箱、眼镜等）[8] - 端侧AI硬件需高算力、低功耗 存储硬件需迭代升级[8] - 建议关注兆易创新、佰维存储等端侧存储芯片公司[8] 存储与模拟芯片机会 - SanDisk于2025年9月5日宣布NAND Flash模块涨价10% 长江存储预计25Q4跟进涨价[9] - 消费SSD的256Gb TLC NAND晶圆价格涨幅高于512Gb 原厂产能转向V8/V9导致产能下滑[9] - 商务部对美国进口模拟芯片发起反倾销调查 模拟芯片终端价格近期上涨10-20%[9] - 德州仪器通知客户对工业和汽车料号涨价 晶圆代工价格顺势上涨[9] - 建议关注德明利、兆易创新、香农芯创、华虹半导体、纳芯微、思瑞浦、南芯科技等存储及模拟芯片公司[9] 行业动态 - 英伟达与英特尔合作开发AI基础设施 英伟达以每股23.28美元向英特尔投资50亿美元[12][14] - 合作内容包括：NVLink技术互联CPU与GPU、英特尔为英伟达定制x86 CPU、推出集成英伟达GPU的x86 SoC[14] - 华为公开自研HBM及互联协议灵渠技术 推动中国算力体系化自主化[13] - 国产晶圆厂测试上海宇量昇制造的浸没式DUV光刻机 初步结果鼓舞但大规模生产时间未定[14] - 中国监管机构称英伟达违反反垄断法 继续推进调查[14]

周三上午，A股市场还洋溢着乐观气氛。在美联储降息预期和国内外利好消息的推动下，投资者信心满满，主要指数全线飘红。 科技成长板块成为领涨主力，AI、半导体、算力等细分领域表现亮眼。 然而，下午开盘后市场情绪突变，各大指数集体跳水。沪指由涨转跌，创业板指盘中跌幅一度超3%。 全市场超4100只个股下跌，投资者持仓市值普遍"缩水"。最终两市仅有1027只个股上涨，64只个股涨停，4350只个股下跌。 市场一片看好声中，A股却在9月18日下午突然上演高台跳水，超过4300只个股收跌。美联储降息利好竟然成了资金出货的时机，盘中究竟发生 了什么？ 9月18日，A股市场上演了一场惊心动魄的"过山车"行情。上午，各大指数还在一片看好声中高歌猛进，上证指数一度触及3899.96点，距离3900点仅差0.04 点。 然而午后市场风云突变，三大指数集体跳水，沪指由涨转跌，最终收跌1.15%，报3831.66点；深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%。 美联储降息这一利好因素，反而成了部分资金出货的时机。此前市场涨幅过快过高，短期内部分资金趁着降息利好的兑现，选择了获利了结。 3900点整数关口附近抛压沉重，套牢盘与解套盘集中离 ...

行业投资评级 - 电子行业评级为标配 [1] 核心观点 - 华为公布昇腾AI芯片及鲲鹏CPU路线图 通过年度迭代持续提升算力 强化自研核心技术 构建领先算力底座 为中国AI与通用计算基础设施的自主发展提供核心支撑 [4] - 英伟达宣布投资50亿美元入股英特尔 双方将结合英特尔在数据中心与客户端计算平台的优势 以及英伟达在制程技术 制造与先进封装领域的积累 形成AI与加速计算领域的战略互补 [4] - 电子行业需求处于温和复苏阶段 建议关注AI服务器产业链 AIOT 设备材料 汽车电子国产化 [4] 行业新闻总结 - 英伟达斥资50亿美元以每股23.28美元价格认购英特尔普通股 折价约6.5% 预计持股超过4% 双方计划在AI基础设施和个人计算领域联合开发 [10] - 华为公布昇腾芯片路线图 计划2026年Q1推出昇腾950PR芯片 算力提升至1 PFLOPS（FP8类格式）和2 PFLOPS（MXFP4） 互联带宽提高2.5倍 支持自研HBM内存 HiBL 1.0版本容量128GB带宽1.6TB/s HiZQ 2.0版本容量144GB带宽4TB/s [10] - 新型光学计算芯片采用激光与微型Fresnel透镜 使AI计算能效提升10至100倍 在手写数字识别试验中达到约98%准确率 [11] - TCL华星苏州基地MLED项目COB直显产品量产 首款P1.2 COB显示屏亮度0~800nit可调 对比度达5000:1 [11] - 华天科技拟出资8000万元参与设立江苏华天盛宇产业投资基金 认缴总额2亿元 持股40% 重点投向半导体芯片设计 封测装备材料等领域 [12] - 联发科首款采用台积电2nm制程的旗舰SoC芯片已完成设计流片 台积电2nm制程逻辑密度增加1.2倍 相同功耗下性能提升18% 相同速度下功耗减少36% [13] - 芯源微新一代前道涂胶显影机预计Q4发机客户端验证 前道化学清洗机已获国内多家大客户订单及验证性订单 [14] - 预计Meta AR新品将带动LCoS显示产品市场占比于2026年上升至13% [14] - 英伟达要求HBM4供应商将Speed per Pin调升至10Gbps 三星采用FinFET 4nm制程 预计传输速度可达10Gbps [15] - 豪威集团确认进入英伟达供应链 支持NVIDIA DRIVE AGX Thor生态系统 境外营收占81% [15] 行情回顾 - 本周沪深300指数下跌0.44% 申万电子指数上涨2.96% 涨跌幅在申万一级行业中排第3位 PE(TTM)70.07倍 [18] - 截至9月19日 申万电子二级子板块涨跌幅：半导体(+2.79%) 电子元器件(+1.37%) 光学光电子(+2.89%) 消费电子(+4.85%) 电子化学品(+3.61%) 其他电子(+0.74%) [20] - 海外指数表现：台湾电子指数上涨0.85% 费城半导体指数上涨3.84% [20] - 细分板块涨跌幅：半导体设备(+9.98%) 光学元件(+9.08%) 消费电子零部件及组装(+5.08%) 被动元件(+4.03%) 电子化学品Ⅲ(+3.61%) 分立器件(+2.97%) 集成电路封测(+2.88%) 品牌消费电子(+2.77%) LED(+1.94%) 模拟芯片设计(+1.06%) 半导体材料(+0.94%) 印制电路板(+0.83%) 其他电子Ⅲ(+0.74%) 面板(+0.22%) 数字芯片设计(-0.18%) [24] - 美股科技股周涨幅：英特尔(+22.84%) 阿斯麦(+14.53%) 思佳讯(+6.03%) 安森美半导体(+5.82%) 谷歌A(+5.78%) 苹果(+4.88%) [29] 行业数据追踪 - DRAM现货价格自2023年下半年小幅度反弹 2024年9月起略有承压 部分细分产品价格自2025年2月中旬波动上涨至6月 DDR4价格升至2022年前期高点 7月起顶部震荡 [30] - NAND Flash合约价格大幅下滑后于2025年1月回升 涨势延续至7月 [30] - TV面板价格小幅回升后企稳 近期有所回升 IT面板价格逐渐稳定 [33] 投资建议 - 行业需求缓慢复苏 价格有所回暖 海外压力下自主可控力度加大 可逢低缓慢布局 [5] - 建议关注四大方向： 1) AIOT领域：乐鑫科技 恒玄科技 瑞芯微 中科蓝讯 炬芯科技 全志科技 [5] 2) AI创新驱动板块：算力芯片关注寒武纪 海光信息 龙芯中科 澜起科技 光器件关注源杰科技 中际旭创 新易盛 光迅科技 天孚通信 [5] 3) 上游供应链国产替代：半导体设备 零组件 材料产业 关注北方华创 中微公司 拓荆科技 华海清科 盛美上海 富创精密 新莱应材 中船特气 华特气体 安集科技 鼎龙股份 晶瑞电材 [5] 4) 汽车电子：受益新能源车高增长与国产化机遇 关注功率板块新洁能 扬杰科技 斯达半导 宏微科技 MCU市场国芯科技 兆易创新 CIS韦尔股份 思特威 格科微 存储北京君正 江波龙 佰维存储 模拟芯片圣邦股份 思瑞浦 纳芯微 [5]