市场反应与事件起因 - 市场突传中兴通讯或向美国支付逾十亿美元以结束海外贿赂指控的消息 引发市场恐慌情绪 [3] - 中兴通讯A股股价封跌停板 收盘报价37.82元 市值1809.13亿元 H股跌幅扩大至超13% 报27.46港元 总市值1313.56亿港元 [1] - 公司在港上市的认购证“中兴法巴六五购A”一度暴跌超38% [1] 公司官方回应 - 中兴通讯发布紧急公告 表示已知悉相关报道 正与美国司法部就有关事项进行沟通 并将通过法律等手段坚决维护自身权益 [3] - 公司反对一切形式的腐败行为 对任何可能相关的个人持零容忍态度 [3] - 公司目前生产经营一切正常 [3] 近期股价表现与市场关注点 - 自10月中旬以来 公司AH股开始大幅回调 直至11月下旬股价才重拾涨势 [6] - 12月初 因与豆包大模型合作推出AI手机 中兴通讯吸引市场目光 股价迎来大爆发 但涨势未能持续 [6][7] - 今年中兴通讯A股表现欠佳 年内累跌近5% H股则稍显强劲 年内累涨超17% [8] - 野村认为 中兴通讯或成为字节跳动边缘人工智能计划的主要受惠者 [9] 财务业绩表现 - 第三季度营收289.67亿元 同比增长5.11% 但归母净利润仅为2.64亿元 同比暴跌87.84% [10] - 前三季度营收1005.2亿元 同比增长11.63% 归母净利润53.22亿元 同比下降32.69% [11] - 野村提醒 公司核心电信设备业务在中国市场持续面临资本支出下行周期 而快速增长的人工智慧伺服器业务短期内可能持续稀释公司整体毛利率 [9] 算力业务发展 - 前三季度 公司算力业务营收同比增长180% 营收占比达到25% [12] - 其中 服务器及存储营收较上年同期增长250% 数据中心产品营收增长120% 成为公司营收增长的重要动力 [13] - 前三季度研发费用178.1亿元 占营收比例约18% 其中有相当一部分用于算力相关技术及产品的研发 [14] 机构观点 - 天风证券认为 中兴通讯是国内ICT龙头 正加快从CT领域拓展至IT领域 拓展AI算力第二曲线创新业务 [15] - 基于运营商资本开支短期承压等原因 天风证券调整公司2025—2027年归母净利润预测为77.25亿元/90.29亿元/104.59亿元 维持“买入”评级 [15]