美联储降息了，别以为这只是华尔街大佬们才关心的事，它和你我的钱包息息相关！从房贷月供到理财收 益，从海淘购物到找工作，甚至孩子的留学费用，都可能被这场远在大洋彼岸的利率变动所影响。 北京时间9月19日凌晨2点，美联储公布了最新利率决议，维持基准利率不变的同时，释放了明确的降息信 号。这不是一个与普通中国人无关的金融事件，恰恰相反，它正在悄悄影响你的钱袋子。 月供压力小了！房贷族迎来喘息机会 对身负房贷的人们来说，美联储降息无疑是好消息。为什么美国央行的动作会影响到中国的房贷利率？这背 后是全球金融体系的联动效应。 当美联储开启降息通道，中国人民银行的货币政策空间也随之扩大。简单来说，我们降息的阻力变小了，可 能性变大了。这意味着什么？ 首先是存量房贷利率。目前很多人的房贷利率是在LPR（贷款市场报价利率）基础上加减点确定的。一旦央 行降息，LPR随之下降，你的月供金额就会减少。对每月还贷的工薪族来说，这相当于间接涨薪。 其次是新购房人群。美联储降息为中国提供了更宽松的货币环境，银行资金成本下降，房贷利率有望进一步 降低。打算买房的人可能会享受到更优惠的贷款利率，购房成本直接下降。 理财收益缩水，钱该往哪里 放 ...

买方思维评价标准 - 检验核心标准是机构或投顾的盈利模式 传统模式以销售产品为导向挣销售的钱 与买方思维以客户利益为核心相悖[6] - 实践转向挣保有的钱模式 以客户为中心深度绑定利益 通过客户长期持有产品获得稳定收益和服务体验 机构才能获得合理回报[8] - 客户对买方收费模式认可度是关键变量 国内散户投资者为主 传统交易收费模式和投资习惯难以快速改变 多数客户不认可以资产管理规模为基础的收费方式[10] - 需建立买方导向考核体系 纳入服务过程质量 客户满意度及复购率等长期指标 例如1家营业部取消传统佣金提成仅以服务效果考核 7家营业部自主选择转型模式[10] - 买方投顾必须具备买方属性 机构考核形式需买方导向 核心职责是服务终端客户 从客户获得与服务价值匹配的报酬 例如按资产管理规模或业绩提成收费[12] - 客户核心诉求不仅是财富增值 还需专业陪伴和缓解投资焦虑 买方与卖方关键区别在于立场偏向客户[12] - 构建激励机制 使基金经理个人回报与客户收益深度挂钩[14] 转型必然性与瓶颈 - 降佣背景倒逼转型 传统商业模式因佣金水平高而可行 现在不转型难以持续生存[16] - 客户诉求转变是关键驱动 需要通过专业投资获得合理回报 倒逼业务模式向更成熟健康可持续方向升级 从卖产品到做服务[16] - 转型核心瓶颈是牌照依赖思维 机构必须为客户创造真实可持续价值才能获得主动选择与长期信任[17] - 转型本质是通过专业服务赢得客户主动认可 例如推动线上线下协同发力 让客户主动选择机构[18] - 需构建三大体系 完善的服务体系 科学考核机制与合理利润分配机制 与投资者形成共融共生关系[18] - 突破瓶颈需要漫长时间 可通过人员专业培养 买方理念构建和智能工具落地三重发力[18] 资产配置服务 - 资产配置是财富管理重中之重 大类资产配置决定客户长期收益率水平 但当前很多机构忽视这一环节[20] - 财富管理机构需明确分工定位 资产管理机构提供好产品 财富管理机构通过买方投顾将产品匹配给风险偏好和收益预期适配的投资者[20] - 提升资产配置能力需加强四方面 拓展配置视野构建多元产品框架 形成核心方法论适应不同投资者和市场环境 重视低Beta低相关性高Sharpe资产 打通配置能力与客户服务的传导机制[21] 差异化竞争优势 - 打造核心竞争力需清晰战略洞见和足够战略定力 例如坚定以客户资产配置为核心主线 长期投入打造品牌和服务[23] - 聚焦四方面 形成共识与服务意识 强化全公司协同能力需要资管投行等多部门联动 深化政策与市场洞见 坚持与客户共成长围绕需求展开资源[24] - 依托合并后强势区域和优势业务 以家族信托等为载体 开拓满足高净值客户需求的定制化产品与解决方案[24] - 着力解决信息不对称痛点 推动产品自我刻画清晰 引导基金经理认清能力边界和准确表达投资逻辑 在品牌宣传中坚持诚实原则[24]

（来源：今日金价行情） 瑞士海关最新数据显示，2025年8月瑞士对中国的黄金出口环比暴增逾三倍，从7月的9.9吨跃升至35吨，增幅 高达253%，创下2024年5月以来新高。与之形成对比的是，瑞士对美国的黄金出口几近停滞，仅0.3吨，环比 大降99%，凸显全球黄金流向的加速转移。与此同时，受避险需求与债务风险推动，今年金价已飙升38%， 多位华尔街投资大佬齐声看多，呼吁投资者加大黄金配置。 瑞士黄金出口版图重塑：亚洲需求爆发 瑞士是全球最大的黄金精炼与转口贸易中心，其黄金流向变化常被视为全球需求风向标。8月数据表明： 对中国出口35吨，环比猛增253%； 对印度出口15.2吨，环比增长12.6%； 对美国出口仅0.3吨，环比骤降99%。 此前，美国突如其来的关税政策扰乱了市场。7月31日，美国海关致函宣布，将瑞士1公斤和100盎司金条纳入 需缴关税的类别，税率高达39%，为特朗普政府施加的最高关税之一。虽然9月初黄金关税豁免才正式落实， 但8月出口已遭重创。 与此同时，亚洲需求强劲上扬。尤其是中国市场，在居民财富配置多元化、央行持续增持、人民币汇率波动 的背景下，实物黄金购买力明显提升。 金价劲升38% 有望 ...

金价走势分析 - 国内银行投资金条价格近期在847元至855元人民币每克区间呈现高位窄幅震荡态势 [1] - 自9月中旬以来金价整体保持坚挺 主要受国际金价稳中有涨的支撑 [2] - 美元指数波动 全球通胀预期升温及股市起伏等宏观经济因素共同影响金价走向 [2] 投资价值评估 - 金条具有较低风险特性 不易受市场情绪剧烈冲击和企业经营盈亏影响 [4] - 黄金作为全球公认硬通货 在通货膨胀时期具有良好的保值能力 [4] - 适合中长期持有 可作为家庭资产配置的重要组成部分 [4] 投资策略建议 - 购买时机取决于个人资金状况和投资周期 有闲置资金且不急于短期变现者可考虑配置 [5] - 应避免频繁交易和追逐短期波动 稳健持有等待价格上涨或出现资金需求时出售 [5] - 建议选择正规银行出售的足金9999高纯度金条 质量有保障 [6] 产品选择考量 - 小克数金条流动性较好便于随时出售 大克数金条单位价格较低但需一次性投入较多资金 [6] - 投资者需结合自身资金情况和流动性需求做出选择 [6] 市场波动应对 - 短期价格波动属于正常现象 可能由美元指数波动和地缘政治不确定性引发 [8] - 投资者应保持冷静 坚持长期持有以降低风险 [8] - 避免每日盯盘和被短期市场消息左右 重点把握购买时机和卖出策略 [10]

当华尔街的交易员们紧盯着闪烁的屏幕，期待着美联储降息带来的一波狂欢时，他们感受到的却是深深的困惑，而非预期的兴奋。 9月17日晚，靴子落地，美联储宣布降息25个基点，这本应是市场翘首以盼的利好消息，毕竟，市场已经为此苦等了整整9个月。然而，事与愿 违，股市仅仅是象征性地弹跳了一下，便迅速陷入了沉寂的观望状态。债券市场更是波澜不惊，该涨的没涨，该跌的也纹丝不动。 深入华尔街任何一家大型投行的交易大厅，你都会发现分析师们正眉头紧锁，激烈地探讨着同一个核心问题：这次降息的真正含义是什么？答案 远比表面看起来要复杂得多。 首先，25个基点的降息幅度未能满足市场的预期。考虑到近期疲软的就业数据，许多交易员原本大胆押注美联储会采取更激进的行动，一步到位 降息50个基点。然而，现实却给他们上了一课：央行在政策制定上，永远比你想象的更加保守。 其次，美联储内部的严重分歧加剧了市场的不安情绪。在12名委员中，竟然有人投了反对票，这在过去32年里堪称罕见。更令人惊讶的是，这位 名叫斯蒂芬·米兰的反对者，还是由特朗普亲自提名的"自己人"，但他反对的理由并非降息幅度过大，而是认为降息力度还不够。这种内部裂痕释 放出一个危险的信号：就 ...

美联储时隔9个月后重启降息。 当地时间9月17日，美国联邦储备委员会（以下简称 "美联储"）结束了为期两天的货币政策会议，决定 将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%~4.25%之间。 这是美联储自2024年12月以来的首次降息，也是继2024年三次合计降息100个基点之后，对货币政策的 又一次调整。 多名分析人士告诉21世纪经济报道记者，此次降息符合市场此前预期。在这一政策落地背后，市场仍关 注三大核心问题：美联储为何选择此时降息？本次降息为国际金融市场带来哪些连锁反应？包括中国在 内的经济体又该如何应对新的货币政策空间与挑战？ "风险管理式"调整 "对于政策制定者而言，在不断上升的通胀和疲软的劳动力市场之间取得平衡，是一个困境。" 据央视 新闻报道，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上直言，当前美国经济形势"非常特殊"——通常情况下，劳 动力市场疲软时通胀会同步走低，劳动力市场强劲时则需警惕通胀升温，但如今美国面临的是"双向风 险"——一方面通胀持续攀升，另一方面劳动力市场表现疲弱。 从经济数据来看，美国就业市场的放缓迹象成为推动降息的重要因素。本月初，美国劳工统计局 （BLS）发布非农年度基准修正 ...

十年上证箱体，在今夏终于强势破局。市场波澜再起，投资格局随之变动。站在四季度的起点，投资者们无不思考：如何在风云激荡中把握方向？如何 通过科学配置与 ETF 定投，找到财富增值的新机遇？ 九月古都西安，历史与现代交织之地，正成为这场思想盛会的见证。9月25日，朝阳永续X 新财富2025年线下投顾巡回沙龙即将抵达西安，我们将在此 汇聚基金经理与投资顾问，共同探讨资产配置的破与立，ETF定投的价值与节奏，以及财富管理的未来路径。 本次沙龙将带您： ✅深度解析当下的ETF配置策略，把握投资核心工具 ✅洞察弱美元背景下的新兴市场机会，拓展全球投资视野 ✅分享投顾展业的全链路方法论，助力专业转型与成长 沙龙主题：十年蓄势终破局，季末乘风觅机遇 沙龙时间：2025年9月25日 13:30-16:00 沙龙地址：西安高新希尔顿酒店 8楼 会议室5&6（西安市高新区沣惠南路22号） 风起古都，机遇正盛。 我们诚邀您莅临，与时代同行，共探四季度市场脉动，布局属于您的投资新篇章。 开场致辞 特邀嘉宾分享 ● 新机遇下的ETF配置策略 谭弘翔 华泰柏瑞基金 指数投资部总监助理 ● 弱美元背景下新兴市场配置机会 13:30 签到互动 ...

过去几年，市场在高波动和结构性行情间反复切换，让不少股票基金的投资者开始青睐相对低波动的固收+（多资产）基金。 同时，市场内也涌现出了一批专注于固收+的基金经理，他们横跨多个大类资产类别布局基金资产，在跌宕的市场里争取着比固收产品更高的收益。 其中，冯帆是比较独特的。 这位银华基金的"新锐"固收+基金经理，在过去近5年内用管理的产品佐证了固收+的新趋势——应用量化手段管理固收+产品。 以她管理的银华增强收益债券基金A为例（下图），冯帆参与管理的四个完整年度里，多数年份里这个基金的收益表现好于沪深300指数，在指数回撤最 厉害的2022年，她产品的年末回撤幅度不到沪深300的三成。 这背后的投资策略究竟是如何形成的？冯帆的投资体系如何？她是从哪些维度考虑投资的？她是如何保持收益水平的？这些谜会在下文解开。 "经历"不一样 冯帆的投资经历和常见的基金经理养成体系不太一样。 常见的固收+基金经理的成长路径是固收团队交易员或研究员——基金经理助理——基金经理。而冯帆则是私募宏观策略研究员——公募宏观研究员—— 养老和社保投资经理助理——基金经理。更广阔的研究视野和投资经历铸就了她不一样的投资体系。 冯帆的求学经历也似 ...

外卖行业竞争升级 - 市场关注焦点从补贴与单量竞争升级为对企业长期战略定力和财务实力的综合考验 [1] - 阿里巴巴25Q2自由现金流呈现大幅净流出状态 因持续在云业务等高科技领域投入大量资金 [1] - 美团外卖业务25Q3进入传统旺季 单量提升可能带来补贴金额进一步增加 自由现金流大概率转为净流出 [1] 美团资金状况 - 截至2025年上半年 美团账面现金及现金等价物1017亿元 受限制现金179亿元 短期理财投资694亿元 三项合计约1890亿元 [2] - 货币性资金总额约1921亿元 偿还主要短期债务约935亿元后 仍保持约986亿元现金储备 [2] - 中金公司预测美团2025年全年EBITDA为-45亿元 上半年EBITDA约130亿元 下半年EBITDA可能为-175亿元 [2] - 2025年下半年自由现金流流出预计超过200亿元 [2] 短期资金充足性 - 自由现金流流出规模对美团986亿元资金体量而言并不算多 [3] - 如果外卖和闪购业务补贴支出在2025年终止 美团有充足弹药应对传统旺季现金流出 [3] 持久战资金压力 - 淘宝闪购2025年7月明确表示未来12个月内投入500亿元补贴 主要投向闪购等即时零售领域 与美团核心业务形成竞争 [4] - 假设2026年市场竞争强度与2025年相近 美团可能继续面临100-200亿元现金流出 [4] - 极限测试下现金储备将从986亿元下降至500-700亿元 [4] - 从财务稳健性考量 美团需要通过对外融资或调整资产结构维持现金储备规模 [4] 长期投资资产 - 截至2025年上半年 美团长期投资合计规模434亿元 包括其他金融投资228亿元 按权益法列示投资195亿元 长期理财投资11亿元 [5] - 2024年末长期投资总额488亿元 包括其他金融投资215亿元 按权益法列示投资198亿元 长期理财投资75亿元 [5] - 投资标的涵盖四类：增加平台供给的连锁酒店 提升行业效率的商家赋能解决方案 未来能产生协同的移动技术 人工智能/半导体/机器人等前沿科技 [6] - 持有上市公司股权公允价值2024年底合计约272亿元 [6] 资产优化策略 - 2025年上半年长期理财投资锐减64亿元 短期理财投资减少28亿元 通过处置理财投资增加现金储备 [7] - 2025年6月美团宣布关闭部分地区优选业务 已做出收缩业务举措 [7] - 除优选外 其他新业务如海外业务势头正盛 不存在进一步收缩业务基础 [7] - 通过释放部分长期投资价值支持核心业务发展是顺理成章的战略选项 [7] 理想汽车投资状况 - 截至2020年底 美团持有理想汽车2.58亿股 持股比例14.27% 账面金额约104亿元 [9] - 截至2025年上半年 持股比例降至12.06% [9] - 采用权益法核算 账面价值约140亿元 公允价值约220亿元 存在约80亿元浮动盈利 [9] - 理想汽车在美团上市实体投资中占据绝大部分份额 [9] 其他投资持股 - 持有猫眼娱乐7.18%股份 采用权益法核算 公允价值约6.4亿元 [10] - 猫眼娱乐作为美团电影娱乐业务重要入口 与集团战略关系紧密 几乎不可能减持 [10] - 业务关联性较弱但持有金额巨大的理想汽车股权成为最可能减持选项 [10] 潜在减持影响 - 美团创始人王兴个人持有理想汽车股份从2020年底1.33亿股降至2025年上半年1.1亿股 持股比例从7.36%降至5.13% [11] - 减持理想汽车股权能提供充裕现金流 并对公司净利润产生显著增厚作用 [11] - 对理想汽车而言可能是一次"躺枪" 并非由于自身业绩不佳 而是美团出于自身战略调整需求 [12] - 美团作为重要股东 减持行为会给理想汽车股价带来短期压力 [12] - 如果理想汽车基本面强劲 产品竞争力突出 销量持续增长 短期冲击将有限 [12] 市场竞争环境 - 2025年以来市场监管总局已对各大外卖平台进行多轮约谈 [12] - 若后续市场竞争态势得到有力缓解 美团不存在资金压力问题 [12]

以下文章来源于量化投资 ，作者十拳剑灵 量化投资 . 十拳剑灵｜用数据做多元配置 • 百万实盘翻倍全程公开｜追求年年稳健盈利 • 陪你穿越牛熊 • 一起慢慢变富 " 资产配置 " 听起来很高大上？别怕，其实它的数学原理超级简单！今天我就用最接地气的方式，带你看懂这个让投资收益更稳的秘诀。 我知道你在担心什么： 怕数学太难？怕分散投资会降低收益？ 放心，这些问题我都会帮你解决！ 01 核心概念：理解资产间的 " 团队协作 " 想要做好资产配置，关键要懂资产之间的 " 协作关系 "— 用数学语言说就是 " 相关性 " 。这就像 组建一个全能团队 ： · 同一工种 （相关系数接近 +1 ）：好比团队里全是销售，市场好时一起开单，市场差时一起喝西北风 —— 同涨同跌 · 完美搭档 （相关系数接近 -1 ）：就像销售和风控，业务开拓时销售冲锋，风险来临时风控守护 —— 你进我退，相辅相成 · 各司其职 （相关系数接近 0 ）：如同技术、运营、市场不同部门，各自为战又共同目标 —— 走势独立，互补共赢 理想的投资组合，就是要组建这样的 " 梦幻团队 " 。这背后的数学原理，是诺贝尔奖得主马科维茨提出的现代投资组合理论： ...