成都钢材市场价格行情 - 螺纹钢HRB400E 18-25mm主流报价3170-3330元/吨（理计），较昨日下跌10-20元/吨，高价成交有限[4] - 中厚板Q235B 20mm规格报价3500元/吨，8mm规格报价3870元/吨，价格承压下行[4] - 热轧板卷Q235B/SS400 3 0mm报价3420元/吨，4 75mm报价3360元/吨，下游需求低迷拖累价格[4] - 盘螺HRB400E 8-10mm主流报价3390-3400元/吨（过磅），部分钢厂资源小幅上调[4] - 高线HPB300 8-10mm报价3390-3490元/吨，价格波动幅度收窄[5] - 热轧带钢Q235B 3 5mm*685报价3440元/吨，较昨日持平[6] 市场动态分析 需求端 - 建筑行业基建项目资金落实偏慢，房地产施工强度有限，新项目开工率维持低位[7] - 制造业板材类需求偏弱，中厚板、热轧卷板受下游订单减少影响明显[8] 供应端 - 本地钢厂（达钢、威钢）维持高位产量，外地资源（柳钢、酒钢）流入加剧库存压力[9] - 环保限产政策传闻未落地，钢厂挺价意愿与市场实际成交矛盾突出[10] 成本端 - 铁矿石、焦炭价格高位运行，钢坯成本上调至3080元/吨，废钢价格维持高位（直钢筋2210元/吨）[11] 宏观与期货市场 - 7月专项债发行超6000亿元，成都基建投资预期向好但市场观望情绪浓厚[11] - 期货市场波动主导现货情绪，期螺震荡偏弱压制市场信心[12] 后市展望 - 短期需求端终端采购积极性不足，淡季效应持续[13] - 供应端钢厂高产与库存压力并存，价格上行阻力较大[14] - 长期基建项目逐步落地、环保限产政策推进叠加秋季施工旺季需求释放，市场有望回暖[15] 市场参与者观点 - 贸易商反映终端客户随用随采，期货下跌导致采购更谨慎[15] - 分析师认为成本端支撑钢厂不会轻易降价，但库存压力或引发小幅调整[15] - 钢厂代表称环保限产未定前维持产量，政策落地可能减产挺价[15]

报告行业投资评级 - 原油、PVC、PX、PTA、乙二醇、甲醇、尿素、沥青谨慎看空 [1][2] - LPG多单持有 [1] - L、PP、丙烯空头盘整 [1][2] 报告的核心观点 - 原油供给过剩压力上升，旺季支撑下降，中长期油价或压至60美元，关注美俄会谈及60美元页岩油成本支撑 [1][5] - LPG基差高位，基本面改善，供给库存双降，短线反弹，走势跟随油价 [1][10] - L主力换月基差走强，供需双强，下周检修增加，农膜旺季将启，关注补库节奏 [1][17] - PP现货小跌基差走强，上游高检修，出口毛利负，下游需求恢复慢，关注旺季补库节奏 [1][24] - PVC社会库存累库，仓单增加，8月新产能释放，内外需淡季，产业链累库压力大 [1][31] - PX供应变动不大，需求端PTA加工费低装置检修强，供需紧平衡预期宽松，库存偏高 [1][36] - PTA近期装置检修开工降，后期新装置投产叠加复产，供应压力增，需求端弱，8月供需紧平衡预期宽松 [1][40] - 乙二醇国内装置提负，到港及进口同期低，下游聚酯及终端织造处淡季，8月供需紧平衡，库存低支撑盘面 [2][44] - 甲醇国内检修装置复产，海外装置负荷提升，8月到港量预期高，需求走弱，港口累库 [2][47] - 尿素装置开工负荷高，国内工农业需求弱但出口好，“迎峰度夏”成本有支撑，短期基本面宽松 [2][51] - 沥青成本端原油受OPEC+增产影响，走势偏弱，供给端压力上升，中长期价格承压 [56] - 丙烯山东现货小跌，华东现货涨，8月丙烷CP报价跌，PDH成本支撑弱，多套装置检修，下游旺季关注补库节奏 [2][62] 各品种相关总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI上升0.61%，Brent上升1.84%，SC下降0.88% [4] - 基本面：IEA预计2025 - 2026年全球原油供给增加，需求增长；OPEC8月产量环比上升；美国商业原油库存增加 [6] - 策略推荐：买入看跌期权，SC关注【475 - 495】 [7] LPG - 行情回顾：8月14日，PG主力合约收于3832元/吨，环比上升0.26% [9] - 基本面：成本端油价偏弱，自身基本面尚可，基差高位，供需改善，供给库存双降 [10] - 策略推荐：多单继续持有，PG关注【3850 - 3950】 [11] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为7285元/吨；华北宁煤为7290元/吨（日环比持平） [15] - 基本面：主力换月，现货持稳，基差走强，供需双强，本周产量增，下周检修增加，农膜旺季将启 [17] - 策略推荐：回调试多，L【7250 - 7450】 [17] PP - 行情回顾：PP2601收盘价7085元/吨，华东拉丝现货价7056元/吨 [22] - 基本面：现货小跌，09基差走强，上游高检修，出口毛利负，下游需求恢复慢，开工率连涨 [24] - 策略推荐：回调试多，PP【7050 - 7200】 [24] PVC - 行情回顾：V2509收盘价为4970元/吨。仓单+3239手 [29] - 基本面：社会库存累库8周，仓单大增，上游开工提升，8月新产能释放，内外需淡季，出口签单走弱 [31] - 策略推荐：等待反弹偏空，V【4900 - 5100】 [31] PX - 行情回顾：8月8日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约日内收盘6726（-30）元/吨 [35] - 基本面：供应端国内装置变动不大，海外略有降负；需求端装置检修加强，需求预期走弱，库存去库但仍偏高 [36] - 策略推荐：空单止盈、看跌期权止盈；关注高空机会，卖看涨期权，PX【6600 - 6720】 [37] PTA - 行情回顾：8月8日，PTA华东4670（-15）元/吨；TA09日内收盘4684（-4）元/吨 [39] - 基本面：供应端装置大幅降负，后期新装置投产叠加复产，供应压力增；需求端下游聚酯与终端织造弱 [40] - 策略推荐：空单逐步止盈、买入看跌期权，留意美俄阿拉斯加谈判，关注TA逢低试多机会，TA【4660 - 4730】 [41] 乙二醇 - 行情回顾：8月8日，华东地区乙二醇现货价4456（-19）元/吨；EG09日内收盘4384（-12）元/吨 [43] - 基本面：国内装置提负，到港及进口同期低，下游聚酯及终端织造处淡季，8月供需紧平衡，库存低支撑盘面 [44] - 策略推荐：关注高空机会，卖出看涨期权，EG【4350 - 4390】 [45] 甲醇 - 行情回顾：8月8日，华东地区甲醇现货2393（-3）元/吨；甲醇主力09合约日内收盘2383（-5）元/吨 [46] - 基本面：国内检修装置复产，海外装置负荷提升，8月到港量预期高，需求走弱，港口累库 [47] - 策略推荐：主力移仓换月，09空单逐步止盈，01下方空间有限，关注01低多机会；MA9 - 1反套分批止盈，MA【2420 - 2460】 [48] 尿素 - 行情回顾：8月8日，山东地区小颗粒尿素现货1760（-20）元/吨；尿素主力合约日内收盘1728（-9）元/吨 [50] - 基本面：尿素装置开工负荷高，国内工农业需求弱但出口好，库存累库，成本端有支撑 [51] - 策略推荐：09空单止盈，关注尿素秋季用肥小高峰，01低多机会，UR【1725 - 1755】 [52] 沥青 - 行情回顾：8月14日，BU主力合约收于3510元/吨，环比下降0.68% [55] - 基本面：成本端原油受OPEC+增产影响走势偏弱，供给端压力上升，库存下降 [56] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3430 - 3530】 [57] 丙烯 - 行情回顾：PL2601收盘价为6488元/吨，持仓量下滑，PP盘面加工费走弱 [60] - 基本面：山东现货小跌，华东现货涨，8月丙烷CP报价跌，PDH成本支撑弱，多套装置检修，下游旺季关注补库节奏 [62] - 策略推荐：逢低试多，PL【6400 - 6600】 [62]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 14 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 基本面宽松格局将持续制约聚烯烃上行空间，新增产能持续放量，下旬迎来“金九”旺季预期驱动的备货需求，聚烯烃价格或呈现震荡筑底后反弹走势 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 低开，先涨后跌，收 7313 元/吨，跌 15 元/吨（-0.2%），成交 16 万手，持仓减 20560 至 212562 手；PP 主力切换至 2601，收于 7107 元/吨，跌 19，跌幅 0.27%，持仓增 2.45 万手至 32.93 万手 [6] - 期货低位震荡，场内观望情绪浓，生产企业厂价多数稳定，贸易商报盘无明显变化，下游采购谨慎 [6] - 供应端上游装置开工负荷提升，PP 检修影响量高位回落，宁波大榭二期 90 万吨/年产能投放计划临近；PE 方面吉林石化 7 月底投产，8 月关注埃克森美孚惠州新增兑现情况 [6] - 下游未摆脱淡季影响，备货意愿低，预计下旬需求逐步走出淡季，当前企业多维持低库存策略 [6] - 成本端煤价易涨难跌，油价或再度回落 [6] 行业要闻 - 2025 年 8 月 13 日，主要生产商库存 79.5 万吨，较前一工作日去库 2 万吨，降幅 2.45%，去年同期 81.5 万吨 [7] - PE 市场价格涨跌互现，线性期货低开震荡，市场交投变化不大，LDPE 报盘坚挺，下游按单采购，华北、华东、华南地区 LLDPE 有不同价格区间 [7] 数据概览 - 丙烯山东市场主流价格 6500 - 6530 元/吨，下游产品利润压缩，需求支撑减弱，生产企业让利促成交，市场交投一般 [13] - PP 市场窄幅调整，华北、华东、华南拉丝有不同主流价格区间 [13]

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | --- | --- | |原油|谨慎看空| |LPG|谨慎看多| |L|空头反弹| |PP|空头反弹| |PVC|空头反弹| |PX|谨慎看空| |PTA|谨慎看空| |乙二醇|谨慎看空| |甲醇|看空| |尿素|谨慎看多| |沥青|看空| |丙烯|空头反弹| [1][2] 报告的核心观点 - 原油旺季支撑下降、OPEC+增产施压，中长期或压至60美元，建议买入看跌期权 [5][7] - LPG成本端油价偏弱但自身基本面尚可，基差高持仓上升，建议轻仓试多 [10][11] - L需求边际好转，基本面供需双强但农膜旺季将临，建议回调试多 [16] - PP主力移仓换月，下游刚需拿货，基本面利空有限，建议回调试多 [23] - PVC跟随成本区间反弹，但基本面弱势难改，后市预计累库，建议短期跟随成本反弹后偏空操作 [30] - PX供应端变动不大，需求端PTA装置检修力度加强，供需紧平衡预期宽松，建议空单谨持并买看跌期权 [35][36] - PTA近期装置检修力度提升，后期供应压力预期增加，需求端偏弱，建议空单谨持、买看跌期权，关注低多机会 [39][40] - 乙二醇国内装置略有提负，到港及进口同期偏低，需求端偏弱，建议多单止盈、关注高空机会 [43][44] - 甲醇国内检修装置复产，海外装置负荷提升，需求走弱，建议09逢高加空、卖看涨期权，关注01低多机会 [46][47] - 尿素装置开工负荷预期提升，国内工农业需求偏弱但出口较好，成本端有支撑，建议09空单止盈离场，关注01低多机会 [50][51] - 沥青成本端油价承压，供需双减，库存累库，建议轻仓试空 [2] - 丙烯现货上涨，基差走强，近期装置检修或缓解供给压力，下游旺季将临，建议逢低试多 [60] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价走弱，WTI降1.24%，Brent降0.77%，SC微升0.02% [4] - 基本逻辑：旺季支撑降、OPEC+增产施压，油价仍有压缩空间，关注美俄会谈，建议买入看跌期权 [5] - 基本面：OPEC8月产量增，阿塞拜疆9月出口量降；EIA预计25年需求；美国商业原油等库存有变动 [6] - 策略推荐：中长期关注60美元页岩油盈亏平衡点，技术走势偏弱但下方支撑上升，建议买入看跌期权，SC关注【480 - 500】 [7] LPG - 行情回顾：8月12日，PG主力合约收于3813元/吨，环比升0.66%，现货端部分地区有变动 [9] - 基本逻辑：成本端油价偏弱，自身基本面尚可，基差高持仓上升，下方支撑上升 [10] - 策略推荐：中长期估值偏中性，技术面短期或反弹，建议轻仓试多，PG关注【3750 - 3850】 [11] L - 期现市场：L2509合约收盘价为7329元/吨，华北宁煤等有价格变动，L9 - 1月差等有变化 [15] - 行业资讯：下游需求增加，企业挺价，旺季需求有望继续增加，预计价格小幅上涨 [16] - 基本逻辑：需求边际好转，基本面供需双强但农膜旺季将临，建议回调试多，L关注【7200 - 7400】 [16] - 策略推荐：回调试多 [17] PP - 期现市场：PP2509收盘价7091元/吨，华东拉丝现货价等有变动，PP9 - 1价差等有变化 [21] - 行业资讯：原油价格上涨成本支撑增强，但需求跟进不足，预计价格震荡整理 [22] - 基本逻辑：主力移仓换月，下游刚需拿货，基本面利空有限，建议回调试多，PP关注【7050 - 7200】 [23] - 策略推荐：回调试多 [24] PVC - 期现市场：V2509收盘价为5047元/吨，仓单增加，主力移仓换月 [28] - 行业资讯：暂无新增企业检修，盘面受政策影响震荡拉高，但现货基本面供需矛盾持续 [29] - 基本逻辑：动力煤价格涨，PVC现货跟涨，基本面弱势难改，建议短期跟随成本反弹后偏空操作，V关注【4900 - 5150】 [30] - 策略推荐：8月供需格局偏累库，等待反弹偏空 [31] PX - 行情回顾：8月8日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约收盘6726元/吨，PX9 - 1月差等有变化 [34] - 基本逻辑：供应端装置变动不大，需求端PTA装置检修力度加强，供需紧平衡预期宽松，建议空单谨持并买看跌期权 [35] - 策略推荐：空单谨持，同时买看跌期权，PX关注【6690 - 6780】 [36] PTA - 行情回顾：8月8日，PTA华东4670元/吨，TA09收盘4684元/吨，TA9 - 1月差等有变化 [38] - 基本逻辑：装置检修力度提升，后期供应压力增加，需求端偏弱，建议空单谨持、买看跌期权，关注低多机会 [39] - 策略推荐：空单谨持、买入看跌期权，关注美俄谈判进展，待原油利空出尽后关注低多机会，TA关注【4670 - 4720】 [40] 乙二醇 - 行情回顾：8月8日，华东地区乙二醇现货价4456元/吨，EG09收盘4384元/吨，EG9 - 1月差等有变化 [42] - 基本逻辑：国内装置略有提负，到港及进口同期偏低，需求端偏弱，建议多单止盈、关注高空机会 [43] - 策略推荐：多单止盈、关注高空机会，卖出看涨期权，EG关注【4400 - 4440】 [44] 甲醇 - 行情回顾：8月8日，华东地区甲醇现货2393元/吨，主力09合约收盘2383元/吨，相关基差、月差等有变化 [45] - 基本逻辑：前期检修装置恢复，海外装置负荷提升，供应压力增加，需求走弱，社库累库，建议09逢高加空、卖看涨期权，关注01低多机会 [46] - 策略推荐：09逢高加空、卖看涨期权，关注01低多机会；9 - 1反套分批止盈，MA关注【2360 - 2395】 [47] 尿素 - 行情回顾：8月8日，山东地区小颗粒尿素现货1760元/吨，主力合约收盘1728元/吨，UR9 - 1价差等有变化 [49] - 基本逻辑：装置开工负荷预期回升，国内工农业需求偏弱但出口较好，库存去库，成本端有支撑，建议09空单止盈离场，关注01低多机会 [50] - 策略推荐：09空单止盈离场，同时关注01低多机会，UR关注【1720 - 1750】 [51] 沥青 - 行情回顾：8月12日，BU主力合约收于3539元/吨，环比升0.77%，现货端部分地区有变动 [53] - 基本逻辑：成本端油价承压，供需双减，库存累库，基本面偏空，裂解价差高位，估值偏高 [54] - 策略推荐：裂解价差等处于高位，估值偏高，中长期偏空，建议轻仓布局空单，BU关注【3450 - 3550】 [55] 丙烯 - 期现市场：PL2601收盘价为6513元/吨 [58] - 产业资产：下游逐高谨慎，出货节奏放缓，中长线供应端有装置停车计划，价格或高位震荡 [59] - 策略：现货上涨，基差走强，PDH成本支撑转弱，装置检修或缓解供给压力，下游旺季将临，建议逢低试多，PL关注【6400 - 6600】 [60]

报告行业投资评级 报告对各品种展望多为震荡，涉及的评级标准中包括偏强、震荡偏强、震荡、震荡偏弱、偏弱，时间周期为未来2 - 12周，1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [101] 报告的核心观点 煤矿限产预期短期无法证伪，焦煤供应收缩，钢材库存低且重大活动前限产预期强，对价格形成支撑，基本面平顺时或有宏观利好与产业共振，近期黑色波动加剧，新驱动出现前区间震荡运行 [3] 各品种情况总结 钢材 - 中美暂停实施24%关税90天，出口有望维持韧性；镇江惠龙港将有40万吨以上螺纹钢交割资源到达，增加供给压力；终端需求偏弱，成交一般；上周部分钢厂复产和铁水转产，螺纹钢产量增加、热卷产量回落；台风影响弱化，螺纹表需回升但库存累积，淡季热卷表需下降、库存累积；五大材供增需降、库存累积，淡季特征延续 [10] - 钢铁及煤炭行业反内卷情绪余温仍存，钢材基本面边际转弱，但库存偏低且阅兵前有限产扰动，短期盘面有支撑，后续关注钢厂限产和终端需求表现 [10] 铁矿 - 港口成交123.3(-0.3)万吨，掉期主力10(+1.4)美元/吨，PB粉787(+9)元/吨等；海外矿山发运环比小幅下降，45港口到港量回落至去年同期，供应平稳增量不明显；钢企盈利率升至近三年同期最高，钢厂常规检修使铁水产量微降但同比高位，短期因利润减产可能性小，关注下旬限产政策；铁矿石港口区域总库存增加，因海漂集中到港，累库幅度有限 [10] - 铁矿需求高位，供应平稳，基本面利空驱动有限，预计后市价格震荡 [11] 废钢 - 华东破碎料不含税均价2182（+7）元/吨，华东地区螺废价差1084（+3）元/吨；本周黑色板块震荡上行，废钢出货意愿低，到货量平稳；电炉利润好，日耗增加至同期高位，高炉铁水产量下降使长流程废钢日耗微降，长短流程废钢总日耗小幅增加；本周到货环比下降多，厂库小幅去化，库存可用天数降至偏低水平 [12] - 废钢供减需增，基本面边际转强，市场情绪乐观，预计价格震荡 [12] 焦炭 - 期货端阅兵临近限产传闻不断，盘面偏强运行；现货端日照港准一报价1480元/吨（ +20），09合约港口基差 -139元/吨（ -27）；五轮提涨落地后焦企利润回到盈亏平衡附近，内蒙乌海地区环保督察结束，焦炭产量暂稳；下游钢厂利润好、生产积极，铁水产量环比略降但仍处高位；焦企低库存运行，中游期现贸易商有大量货源，部分钢厂库存紧张、催货多；焦炭供需结构偏紧，短期价格有支撑 [13] - 焦炭基本面健康，已开启六轮提涨，短期盘面有支撑，后续关注阅兵限产政策 [13] 焦煤 - 期货端煤矿超产核查推进，部分山西煤矿实行“276”制度，供给扰动利多市场情绪，盘面强势；现货端介休中硫主焦煤1250元/吨（+ 0）等；主产地因换工作面和查超产部分煤矿减产，部分煤矿主动停减产，短期供给扰动持续；进口端甘其毛都口岸调整通关车辆重量误差阈值，新规或影响通关效率；焦炭产量暂稳，焦煤刚需坚挺，下游按需采购，煤矿库存至历史低位，部分煤矿有累库现象，现货市场观望情绪增加 [15] - 煤矿超产核查影响下，预计焦煤供应恢复偏缓，供给预期不佳使市场情绪回暖，短期盘面易涨难跌，后续关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况 [15][17] 玻璃 - 华北主流大板价格1170元/吨（0)等；国内政治局会议对地产表述偏弱，宏观中性；淡季需求下行，深加工订单环比回升，原片库存天数环比大幅回升至年内高点，下游投机性拿货；盘面下跌后现货市场情绪回落，中游出货，上游产销回落明显；还有1条产线待出玻璃，整体日熔预计稳定；上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动多；近期煤炭价格上涨带动成本支撑走强，但基本面仍旧偏弱 [16] - 现实需求偏弱，但政策预期较强，原料价格偏强，中长期需市场化去产能，价格重回基本面交易预计震荡下行，后续关注终端需求和产能退出情况 [16] 纯碱 - 重质纯碱沙河送到价格1225元/吨（-）；青海环保担忧回归，市场对供应下降预期增强，宏观中性偏强；供应端产能未出清，长期压制存在，产量高位运行，供给压力仍存，短期产量暂无扰动，预计后续产量持续提升；需求端重碱刚需采购，浮法日熔预期稳定，光伏玻璃日熔持续下滑，本周下破9万吨，当前日熔8.98万吨，重碱需求走弱，轻碱下游采购走弱，整体需求差，周期补库为主；情绪干扰盘面，长期过剩格局难改，短期面临较大交割压力 [18] - 供给过剩格局未变，盘面上行后现货成交弱，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化 [18] 锰硅 - 昨日黑链走势偏强，但锰硅供应压力增加使期价承压，盘面震荡运行；现货方面厂家信心偏强、低价出货意愿不高，内蒙古6517出厂价5800元/吨（0），天津港Mn45.0%澳块报价41元/吨度（+0.3）；成本端锰矿外盘报价上调，锰硅厂家开工回升、锰矿需求有支撑，港口库存压力尚可，锰矿报价中枢上移；供需方面钢厂利润好，成材产量高位持稳，河钢8月首轮询盘价6000元/吨、较上月定价上涨150元/吨，行业利润修复使厂家复产进程推进，锰硅供需关系将逐渐走向宽松，关注反内卷政策动向 [18] - 当前市场库存压力有限，短期价格以震荡运行为主；后市市场供应压力趋增，中长期价格上方空间有限 [18] 硅铁 - 昨日焦煤期价走强，市场情绪偏暖，但厂家复产加速压制盘面表现，硅铁期价震荡运行；现货方面兰炭价格及结算电价上调，成本支撑下现货报价坚挺，宁夏72硅铁自然块5500元/吨（0）等；供给端行业利润改善、厂家复产积极性增加，硅铁产量趋于回升，关注反内卷政策动向；需求端钢材产量持稳高位，下游炼钢需求有韧性，河钢8月首轮询盘价5700元/吨、较上月定价上涨100元/吨，金属镁方面货源偏紧，镁厂挺价情绪不减，镁锭价格延续高位 [19] - 当前市场库存压力不大，短期硅铁价格以震荡运行为主；后市市场供需缺口趋于回补，中长期基本面存隐忧，价格上方空间不宜乐观，关注煤炭市场动态和用电成本调整情况 [19]

报告行业投资评级 能化整体延续震荡整理格局，原料带来扰动，多数品种中期展望为震荡，部分品种如原油、高硫燃油、低硫燃油震荡偏弱[3] 报告的核心观点 国际原油期货小幅走弱，宏观利好对化工品提振有限，诸多化工品面临仓单压力；化工品整体震荡，产业与宏观、国内产品与国外原料背离，四季度有新产能释放；各品种受自身供需、成本及宏观因素影响呈现不同走势[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘担忧缓解但供应压力仍存，短期震荡，关注美国对俄制裁及8月15日特朗普与普京会谈影响，OPEC+增产使库存面临压力，价格相对承压[7] - 沥青：跌破3500重要支撑，期价向阻力最小方向运行，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落，需求端难言乐观[9] - 高硫燃油：偏弱震荡，欧佩克+增产、税费监管等使供大于求，地缘升级扰动短暂[10] - 低硫燃油：跟随原油震荡偏弱，面临航运需求回落等利空，当前估值低[12] - PX：成本止跌企稳，下游装置重启，底部支撑增强，短期震荡[15] - PTA：装置检修回归，聚酯产销降温，供需驱动不强，短期跟随成本和商品情绪摆动[17] - 纯苯：进口到货下降、下游投产，买气提升结构转Back，8月有小去库预期[20] - 苯乙烯：供需预期仍弱，关注工厂库存累库兑现，8月累库或在工厂端体现[21] - 乙二醇：成本原料分化，自身驱动有限，价格区间震荡，关注反套策略[22] - 短纤：情绪托举，下游纱厂择机备货，绝对值跟随原料波动，底部支撑增强[24] - 瓶片：原料支撑价格，加工费下方有支撑，绝对值跟随原料波动[25] - 甲醇：内地价格有支撑，短期震荡，考虑远月海外停车确定性高，可关注远月低多机会[27] - 尿素：盘面下行暂缓，等待利好支撑，近期震荡整理，关注出口信息或宏观情绪变动[28] - 塑料：检修回落库存抬升，短期震荡，后续偏高空思路[29] - PP：检修偏稳，短期震荡，供给端有增量压力，需求端淡旺季切换但开工偏低[30] - PL：现货检修支撑，PP - PL价差600附近合理，短期震荡[31] - PVC：成本存支撑，盘面震荡运行，产量将回升，出口签单回暖，成本上移[34] - 烧碱：现货价格企稳，暂震荡，基本面边际改善，下游需求有增加但补库未大规模开始[35] 品种数据监测 能化⽇度指标监测 - 跨期价差：不同品种不同月份价差有不同变化，如Brent的M1 - M2价差为0.58（变化值0.01），PX的1 - 5月价差为2（变化值 - 2）等[38] - 基差和仓单：各品种基差和仓单数量不同，如沥青基差144（变化值 - 55），仓单73750[39] - 跨品种价差：如1月PP - 3MA价差为 - 363（变化值 - 28），1月TA - EG价差为282（变化值7）等[41] 化工基差及价差监测 报告提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未详细给出各品种基差及价差具体监测数据[42][54][66]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 丙烯 | 红色星级（趋势性上涨） | | 纯苯 | 红色星级（趋势性上涨） | | PX | 红色星级（趋势性上涨） | | 乙二醇 | 三颗星（更加明晰的多/空趋势，具备投资机会） | | 瓶片 | 红色星级（趋势性上涨） | | 甲醇 | 三颗星（更加明晰的多/空趋势，具备投资机会） | | 尿素 | 三颗星（更加明晰的多/空趋势，具备投资机会） | | PVC | 无明确星级说明 | | 烧碱 | 无明确星级说明 | | 玻璃 | 无明确星级说明 | [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃市场，丙烯价格受库存和停工利好调涨，但下游需求淡季，聚烯烃向上驱动不足 [2] - 纯苯 - 苯乙烯市场，纯苯期价回升，有季节性供需好转预期，苯乙烯价格向上驱动不足 [3] - 聚酯市场，产业链重心上移，PTA 供需弱，PX 三季度向好，涤丝产销弱，乙二醇反弹，短纤中期偏多配，瓶片产能过剩有压力 [4] - 煤化工市场，甲醇内地强港口弱，关注需求变化，尿素短期供需宽松，行情或震荡 [5] - 氯碱市场，PVC 震荡偏强但预计偏弱走势，烧碱短期检修影响，长期供应压力大 [6] - 纯碱 - 玻璃市场，纯碱情绪主导，长期供给有压力，玻璃预计难破前低，关注成本附近低多思路 [7] 根据相关目录分别总结 【烯烃 - 聚烯烃】 - 丙烯期货高开震荡，企业库存低位，报盘调涨，但下游淡季需求刚需，成交向低位集中，实单重心走高 [2] - 聚烯烃期货窄幅波动，聚乙烯供应变化有限，需求跟进不足，聚丙烯供应增加，需求偏弱，供需支撑不足 [2] 【纯苯 - 苯乙烯】 - 纯苯期价震荡回升，国内产量升、进口降，港口去库，三季度中后期有好转预期，四季度或承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货收涨，成本端支撑弱，企业开工降、需求增、库存降，但供需矛盾仍在，价格向上驱动不足 [3] 【聚酯】 - 聚酯产业链重心上移，PTA 装置重启，供需弱，加工差修复有限，PX 三季度向好，涤丝产销弱，关注油价和需求节奏 [4] - 乙二醇价格反弹，行业开工提升，港口库存低，下行阻力大，关注需求回升节奏 [4] - 短纤加工差修复，开工提升，供需平稳，中期偏多配，月差正套，瓶片订单改善但加工差低，产能过剩限制修复空间 [4] 【煤化工】 - 甲醇盘面窄幅波动，内地库存低且去库，港口预计累库，关注宏观情绪和下游备货节奏 [5] - 尿素处于农业淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，出口情况复杂，短期供需宽松，行情或震荡 [5] 【氯碱】 - PVC 震荡偏强，但成本支撑不明显，供应压力大，内需不足，库存累加，期价预计震荡偏弱 [6] - 烧碱盘面偏强，山东部分装置检修，供给或降，氧化铝需求支撑尚可，非铝需求一般，长期供应压力大 [6] 【纯碱 - 玻璃】 - 纯碱受青海环保消息影响大涨，基本面变动不大，行业累库，价格阴跌，光伏基本面改善但仍亏损，短期情绪主导，长期供给有压力 [7] - 玻璃震荡偏强，现货阴跌，产销不足，库存预计增加，行业利润和产能回升，加工订单环比改善，预计难破前低，关注成本附近低多思路 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二HC2510合约继续走高 宏观上中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明暂停实施24%关税90天 供给端受唐山限产措施影响 炉料大幅走高成本端支撑钢价 热卷周度产量下调 产能利用率80.44%仍处相对高位 库存增加 表需回落 技术上HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高 红柱放大 操作上震荡偏多 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3484元/吨 环比上涨19元；持仓量1381560手 环比增加6551手 [2] - HC合约前20名净持仓-48510手 环比减少4583手；HC10 - 1合约价差6元/吨 环比上涨2元 [2] - HC上期所仓单日报79286吨 环比增加8925吨；HC2510 - RB2510合约价差226元/吨 环比上涨11元 [2] - 杭州4.75热轧板卷3530元/吨 环比上涨20元；广州4.75热轧板卷3490元/吨 环比上涨10元 [2] 现货市场 - 武汉4.75热轧板卷3500元/吨 环比上涨10元；天津4.75热轧板卷3460元/吨 环比上涨20元 [2] - HC主力合约基差46元/吨 环比上涨1元；杭州热卷 - 螺纹钢价差110元/吨 环比上涨10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿782元/湿吨 环比上涨6元；河北准一级冶金焦1535元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2250元/吨 环比持平；河北Q235方坯3120元/吨 环比上涨20元 [2] - 45港铁矿石库存量13712.27万吨 环比增加54.37万吨；样本焦化厂焦炭库存44.36万吨 环比减少1.92万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量619.30万吨 环比减少7.48万吨；河北钢坯库存量115.36万吨 环比增加4.34万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.77% 环比上涨0.29%；247家钢厂高炉产能利用率90.07% 环比下降0.15% [2] - 样本钢厂热卷产量314.89万吨 环比减少7.90万吨；样本钢厂热卷产能利用率80.44% 环比下降2.02% [2] - 样本钢厂热卷厂库77.88万吨 环比减少1.42万吨；33城热卷社会库存278.75万吨 环比增加10.10万吨 [2] - 国内粗钢产量8318万吨 环比减少336万吨；钢材净出口量938.40万吨 环比增加17.40万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量259.10万辆 环比减少20.31万辆；汽车销量259.30万辆 环比减少31.15万辆 [2] - 空调2838.31万台 环比减少109.69万台；家用电冰箱904.74万台 环比增加53.74万台 [2] - 家用洗衣机950.79万台 环比增加9.59万台 [2] 行业消息 - 财政部、中国人民银行等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》 符合条件的贷款可享受贴息政策 贷款发放对象为8类消费领域服务业经营主体 [2] - 国家矿山安全监察局定于8月13日上午10时举行新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会 介绍修订背景、原则、意义和主要修订内容并回应媒体关注问题 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货偏暖震荡对现货市场情绪提振有限，供应端增量压力逐步显现，下游工厂未摆脱淡季影响，成本端支撑略有分化，基本面宽松格局制约上行空间，聚烯烃价格或震荡筑底后反弹 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509高开震荡向上，收于7314元/吨，涨20元/吨（0.27%），成交17.6万手，持仓减10026至252406手；PP主力收于7095元/吨，涨29元（0.41%），持仓减5827手至24.56万手 [3][4] - 供应端上游装置开工负荷提升，PP检修损失高位回落，PE新增产能扩充，供应增量压力显现；下游未摆脱淡季影响，备货意愿低，下旬需求有望走出淡季 [4] - 成本端煤价易涨难跌，油价或回落；后市基本面宽松制约上行，新增产能放量，下旬或因旺季备货需求反弹 [4] 行业要闻 - 2025年8月11日主要生产商库存83.5万吨，较前一工作日累库9万吨，增幅12.08%，去年同期库存相同 [5] - PE市场价格小幅涨跌，华北LLDPE价格7180 - 7410元/吨，华东7200 - 7650元/吨，华南7320 - 7700元/吨 [5] 数据概览 - 丙烯山东市场主流价格6500 - 6580元/吨，较上一工作日涨245元/吨，局部大厂停工支撑供应，下游采购积极性提高 [8] - PP市场窄幅整理，华北拉丝主流价格6920 - 7070元/吨，华东7000 - 7130元/吨，华南6950 - 7150元/吨 [8]

成本端分析 - 原油市场因俄乌冲突缓和及OPEC+维持增产54.7万桶/日而承压 叠加美国关税政策担忧和新能源替代率提升 油价延续震荡偏弱格局 [2] - 国内PX装置开工率82%环比升0.1个百分点 亚洲PX开工率73.6%环比升0.2个百分点 供应增加且MX与PX加工费修复至122美元/吨高位 [2] - PX与石脑油价差回升至265美元/吨 但8-9月累计940万吨重整装置投产预计带来PX增量10万吨左右 或导致PX小幅累库 [2] 供应端状况 - PTA社会库存373.15万吨环比下降4.99万吨 开工负荷74.7%环比降0.6个百分点 因台化270万吨装置停车及嘉兴石化220万吨检修 [3] - PTA加工费压缩至周均160元/吨的近5年低位 推动装置检修逐步兑现 新产能如虹港石化250万吨和三房巷320万吨部分生产线投产 [3] - 聚酯负荷回升至88.8% 新装置重启使产量增加 但聚酯工厂备货量下滑导致PTA现货宽松 现货基差贴水2509合约15-20元/吨 [3] 需求端表现 - 江浙织机开工率59%环比降2个百分点 印染开工率65%环比升5个百分点 华南织机开工率维持40%低位 终端需求改善仍需订单验证 [5] - 涤纶长丝工厂POY/FDY/DTY权益库存分别升至22.7天/27.1天/26天 环比增3.4天/1.7天/1.7天 但旺季预期带动FDY/DTY集中采购 [5] - 聚酯开工率或回升至90% 受秋冬订单集中下达推动 短期提振PTA需求 但当前终端纺织企业库存高企且原料备货量环比下降 [5] 市场展望 - 8月PTA在低加工费下检修增多 若检修执行到位叠加下游补库需求 或短暂驱动去库 期价有望在成本企稳后反弹 [4][7] - PX累库预期使成本端支撑不足 若旺季需求成色不足（如织机开工未明显回升）PTA上行阻力明显 向上空间有限 [4][7] - 短期PTA期价在4700元/吨获支撑呈现弱势反弹 但需关注原油价格企稳情况及下游订单实际落地效果 [1][7]