| | 操作评级 | 2025年09月25日 | | --- | --- | --- | | | | 肖静 首席分析师 | | 铜 | ★☆☆ | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ☆☆☆ | | | | | 刘冬博 高级分析师 | | 锌 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | 镇及不锈钢 立☆☆ | | | | 工业硅 | なな女 | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | 多晶硅 | な☆☆ | | | 語 | なな女 | 孙芳芳 中级分析师 | | | | F03111330 Z0018905 | | | | 张秀睿 中级分析师 | | | | F03099436 Z0021022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】周四沪铜大幅增仓延续涨势,市场积极消化Grasberg铜矿不可抗力,且国内族厂对"反内卷"表态。不 过目前全球矿端供应更紧，加工费谈判环境艰难。今日现铜跟涨到82505元，上海铜升水30元，精废价差涨至 4500元以上。伦铜 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铝震荡走强，氧化铝震荡偏弱，铸铝主力合约震荡偏强，铝类市场或震荡偏强运行 [6][8] - 氧化铝基本面供需较稳定，电解铝基本面供给稳定、需求渐好，海外降息预期令铝价偏强 [6] - 建议沪铝主力合约轻仓逢低短多交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，可考虑构建双买策略做多波动率 [6][77] 各目录总结 周度要点小结 - 沪铝周涨跌幅+2.05%，报21120元/吨；氧化铝周涨跌-3.06%，报2914元/吨；铸铝主力合约周涨跌幅+1.8%，报20645元/吨 [6][8] - 氧化铝原料端几内亚雨季影响发运，国内铝土矿港口库存回落、报价坚挺，供给稳定，需求端电解铝产能运行稳定、成交转好 [6] - 电解铝供给端原料供应稳定、报价回落及宏观降息预期使铝价偏强、冶炼厂利润好、生产积极，需求端消费旺季下游订单改善、铝水比例回升、库存去化 [6] 期现市场 - 截至2025年9月12日，沪铝收盘价21285元/吨，涨幅2.75%；伦铝收盘价2679美元/吨，涨幅3.44%；电解铝沪伦比值7.8，较9月5日下降0.04 [11][12] - 截至2025年9月12日，氧化铝期价2875元/吨，跌幅2.48%；铸铝合金主力收盘价20645元/吨，涨幅1.8% [15] - 截至2025年9月12日，沪铝持仓量611039手，增幅14.32%；沪铝前20名净持仓4602手，较9月5日增加4949手 [18] - 截至2025年9月12日，铝锌期货价差1185元/吨，较9月5日减少275元/吨；铜铝期货价差59940元/吨，较9月5日增加495元/吨 [24] - 截至2025年9月12日，河南氧化铝均价3065元/吨，跌幅1.76%；山西3090元/吨，跌幅2.74%；贵阳3090元/吨，跌幅2.74%；全国铸造铝合金平均价21050元/吨，涨幅1.45% [27] - 截至2025年9月12日，A00铝锭现货价21050元/吨，涨幅1.79%；现货贴水40元/吨，较上周下跌40元/吨；截至9月11日，LME铝近月与3月价差报价11.06美元/吨，较9月4日增加7.55美元/吨 [29][30] 产业情况 - 截至2025年9月11日，LME电解铝库存485275吨，增幅1.18%；上期所124078吨，较9月5日减少1518吨，降幅1.21%；国内社会库存570000吨，较9月4日减少2000吨，降幅0.35% [35][36] - 截至2025年9月12日，上期所电解铝仓单72469吨，增幅20.86%；LME注册仓单375025吨，较9月4日减少93725吨，降幅19.99% [36] - 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存2684万吨，环比下降79万吨；2025年7月，进口铝土矿2006.30万吨，环比增加10.75%，同比增加34.22%；1-7月，进口12326.07万吨，同比增加33.65% [39] - 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价16150元/吨，较上周环比增长300元/吨；2025年7月，铝废料及碎料进口量160494.61吨，同比增加18.68%；出口量79.39吨，同比增加50.91% [46] - 2025年7月，氧化铝产量756.49万吨，同比增加4.6%；1-7月，累计产量5267.21万吨，同比增加8.5%；7月，进口量12.59万吨，环比增加35.29%，同比增加53.33%；1-7月，累计进口39.41万吨，同比减少68.61%；7月，出口量23万吨，环比增加35.29%，同比增加53.33% [48][49] - 2025年7月，电解铝进口量24.82万吨，同比增加91.19%；1-7月，累计进口149.75万吨，同比增加11%；7月，出口量4.1万吨；1-7月，累计出口12.69万吨；2025年1-6月，全球铝市供应过剩18.31万吨 [52] - 2025年7月，电解铝产量378万吨，同比增加0.6%；1-7月，累计产出2638万吨，同比增加2.8%；8月，在产产能4437.9万吨，环比增加0.34%，同比增加1.99%；总产能4523.2万吨，环比持平，同比增加0.52%；开工率98.11%，较上月增加0.33%，较去年同期下降1.41% [56] - 2025年7月，铝材产量548.37万吨，同比减少1.6%；1-7月，累计产量3846.99万吨，同比增加0.8%；7月，进口量36万吨，同比增加38.2%；出口量54万吨，同比减少7.9%；1-7月，进口量233万吨，同比增加1.5%；出口量346万吨，同比减少7.9% [59][60] - 2025年7月，再生铝合金当月建成产能126万吨，环比持平，同比增加19.25%；产量62.32万吨，环比增加0.69，同比增加12.41% [63] - 2025年7月，铝合金产量153.6万吨，同比增加10.7%；1-7月，累计产量1062.8万吨，同比增加14.8%；7月，进口量6.92万吨，同比减少28.39%；出口量2.49万吨，同比增加38.3%；1-7月，进口量61.14万吨，同比减少13.83%；出口量14.52万吨，同比增加7.77% [65][66] - 2025年7月，房地产开发景气指数93.34，较上月减少0.25，较去年同期增加1.23；2024年1-7月，房屋新开工面积35206万平方米，同比减少19.5%；房屋竣工面积25034万平方米，同比减少21.19% [69] - 2024年1-7月，基础设施投资同比增加7.29%；2025年7月，中国汽车销售量2593410辆，同比增加14.66%；产量2591084辆，同比增加13.33% [72] 期权市场分析 - 鉴于后市铝价有所支撑，可考虑构建双买策略做多波动率 [77]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 临近“金九银十”传统消费旺季，下游需求或小幅回暖，但改善程度待察；行业开工率分化，大型企业订单充裕开工率小升，中小企业面临原料短缺、生产亏损等问题，存在减停产现象；取消退税政策发酵，市场观望情绪浓，部分企业考虑谨慎经营，通过减停产规避政策风险；成本支撑和政策压力使再生铝价格获支撑，短期铸造铝合金价格或继续偏强震荡 [7] - 截至8月29日，铝合金锭厂库+社库较前周累库0.34万吨至11.58万吨，库存仍处高位；8月终端产废量低于预期，废铝原料供应有限；8月第4周国内汽车销量47.3万辆，环比增长近10%，燃油汽车表现好于新能源车；以旧换新政策效果突出，第四批资金10月按计划下达，有助于稳定消费信心，提振汽车消费，“金九银十”汽车销量有望环比改善 [7] 各部分总结 供应端 废铝 - 废铝产量和社会库存处于高位，进口也处于高位且同比增速较快，2025年7月铝废料及碎料进口16.05万吨，同比18.68%，累计进口117.27万吨，累计同比8.35% [10][14] - 精废价差呈震荡态势 [2][19] 再生铝 - 铸造铝合金现货价格小涨，ADC12 - A00收敛明显 [4][26] - 铸造铝合金区域价差走弱，呈现一定季节性规律 [31] - 铸造铝合金周度开工小增，月度开工延续回升 [36] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线上方 [38] - 铸造铝合金厂库下降，社会库存继续增加 [43] - 铸造铝合金进口窗口暂关闭 [47] - 再生铝棒方面，展示了产量和库存情况，还给出了不同地区产量和厂内库存占比 [50][52][53] 需求端 - 终端消费中，燃油车产量回落，传导至压铸消费 [57]

行业政策与战略方向 - 辽宁省启动资源循环产业"夯基服务"专项行动 旨在打造具有区域辨识度的战略性支柱产业并推动工业绿色低碳循环发展 [1] - 专项行动聚焦夯基础 搭平台 汇资源 强服务四大方向 加速产业全链条优化升级 [1] - 以"双碳"目标为引领 重点发展废钢 废不锈钢 废铝 废铜 废旧动力电池等再生资源产业 [1] 产业生态协同建设 - 辽宁省资源循环协会正式揭牌 并与中国循环经济协会 鞍山经济开发区管委会 东北大学冶金学院 中信银行沈阳分行等多方签约 [1] - 合作内容涵盖政产学研协同 金融服务 大数据应用 产业链整合等关键领域 [1] - 协会将发挥政策服务 标准建设 技术创新 宣传推广优势 成为政企桥梁 行业交流平台 科创转化基地及人才实训中心 [1] 技术发展与产业实践 - 4家资源循环企业现场推介前沿技术研发成果及产业数字化转型方案 [1] - 实施"产废—回收—加工—用废"全产业链与全生命周期管理 实现资源循环利用和产业发展提速 [1]

欧盟贸易政策调整 - 欧盟寻求本周末前快速推进立法取消所有美国工业品关税 [2] - 欧盟委员会将对某些海产品和农产品给予优惠关税税率 [2] - 欧盟承认该贸易安排有利于美国但为企业提供稳定性和确定性是必要的 [2] 汽车行业关税变化 - 欧盟汽车和汽车零部件对美出口目前面临27.5%关税 [2] - 若欧盟本月底前提出立法 对欧洲汽车征收的15%关税税率将追溯至8月1日生效 [3] - 汽车是欧盟对美国最重要出口商品之一 德国2024年向美国出口价值349亿美元新车和零部件 [3] 铝行业受影响情况 - 美国关税政策导致欧洲废铝大量转移至美国 欧洲本地回收厂面临生存危机 [3] - 欧盟铝业年营业额达400亿欧元 直接雇佣25万人 间接支撑100万个就业岗位 [3] - 出口到美国的铝产品需缴纳50%关税严重打击销售 而废铝出口不受任何关税限制 [3] 欧盟应对措施 - 欧盟正准备出台紧急措施支持陷入困境的欧盟铝业 [3] - 欧盟委员会考虑对所有欧盟废铝出口征收关税 计划9月公布措施 [3] - 最迟第三季度末委员会将考虑采取贸易措施确保废铝供应充足 [3] 立法程序特殊性 - 为加快进度欧盟委员会将跳过进行影响评估的环节 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需双增长局面，社会库存小幅去化，交易所库存有所提升；电解铝基本面或处于供给稳中小增、需求暂弱但预期修复局面，产业库存小幅积累 [4] - 建议沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制 [4] - 鉴于后市铝价预计小幅震荡承压，可考虑构建双卖策略做空波动率 [72] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：沪铝震荡偏弱，周涨跌幅 -0.67%，报 20630 元/吨；氧化铝震荡偏弱，周涨跌 -2.09%，报 3138 元/吨；铸铝主力合约先跌后升，周涨跌幅 +0.05%，报 20175 元/吨 [4][5] - 行情展望：氧化铝供需双增长，社会库存小幅去化，交易所库存有所提升；电解铝供给稳中小增、需求暂弱但预期修复，产业库存小幅积累；铸铝合金供给小幅收减、需求偏弱 [4][5] 期现市场 - 价格走势：截至 2025 年 8 月 22 日，沪铝收盘价为 20650 元/吨，跌幅 0.51%；伦铝收盘价为 2593 美元/吨，跌幅 1.18%；氧化铝期价为 3127 元/吨，跌幅 1.14%；铸铝合金主力收盘价为 20175 元/吨，涨幅 0.05% [8][12] - 比值变化：截至 2025 年 8 月 22 日，电解铝沪伦比值为 7.95，较 8 月 15 日上涨 0.11 [9] - 持仓情况：截至 2025 年 8 月 22 日，沪铝持仓量为 575286 手，降幅 4.33%；沪铝前 20 名净持仓为 4602 手，较 2025 年 8 月 15 日减少 10019 手 [15] - 价差变化：截至 2025 年 8 月 22 日，铝锌期货价差为 1645 元/吨，较 8 月 15 日减少 90 元/吨；铜铝期货价差为 58060 元/吨，较 8 月 15 日减少 230 元/吨 [20] - 现货情况：截至 2025 年 8 月 21 日，河南、山西、贵阳地区氧化铝均价较 8 月 14 日有不同程度下跌；8 月 22 日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为 20450 元/吨，涨幅 0.49%；A00 铝锭现货价为 20750 元/吨，涨幅 0.34%，现货升水 30 元/吨，较上周上涨 30 元/吨 [22][23][27] 产业情况 - 库存情况：截至 2025 年 8 月 21 日，LME 电解铝库存为 479525 吨，降幅 0.03%；上期所电解铝库存为 120653 吨，增幅 6.2%；国内电解铝社会库存为 540000 吨，增幅 2.66%；8 月 22 日，上期所电解铝仓单总计为 57144 吨，降幅 12.34%；8 月 21 日，LME 电解铝注册仓单总计为 465475 吨，增幅 0.01% [32] - 铝土矿情况：截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为 2770 万吨，环比增长 22 万吨；2025 年 7 月，当月进口铝土矿 2006.30 万吨，环比增加 10.75%，同比增加 34.22%；1 - 7 月，进口铝土矿 12326.07 万吨，同比增加 33.65% [35] - 废铝情况：截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为 15800 元/吨，较上周环比下降 100 元/吨；2025 年 7 月，铝废料及碎料进口量 160494.61 吨，同比增加 18.68%；出口量 79.39 吨，同比增加 50.91% [41] - 氧化铝情况：2025 年 7 月，氧化铝产量为 756.49 万吨，同比增加 4.6%；1 - 7 月，累计产量 5267.21 万吨，同比增加 8.5%；7 月进口量为 12.59 万吨，环比增加 24.35%，同比增加 78.23%；出口量为 23 万吨，环比增加 35.29%，同比增加 53.33%；1 - 7 月，累计进口 39.41 万吨，同比减少 68.61% [44] - 电解铝情况：2025 年 7 月，电解铝进口量为 24.82 万吨，同比增加 91.19%；1 - 7 月，累计进口 149.75 万吨，同比增加 11%；7 月出口量为 4.1 万吨，1 - 7 月累计出口 12.69 万吨；7 月产量为 378 万吨，同比增加 0.6%；1 - 7 月，累计产出 2638 万吨，同比增加 2.8%；7 月，国内电解铝在产产能为 4422.9 万吨，环比增加 0.16%，同比增加 1.68%；总产能为 4523.2 万吨，环比增加 0.06%，同比增加 0.52%；开工率为 97.78%，较上月增加 0.1%，较去年同期下降 1.11% [47][51] - 铝材情况：2025 年 7 月，铝材产量为 548.37 万吨，同比减少 1.6%；1 - 7 月，累计产量 3846.99 万吨，同比增加 0.8%；7 月进口量 36 万吨，同比增加 38.2%；出口量 54 万吨，同比减少 7.6%；1 - 7 月，进口量 233 万吨，同比增加 1.5%；出口量 346 万吨，同比减少 7.9% [55] - 铸造铝合金情况：2025 年 6 月，再生铝合金当月建成产能为 126 万吨，环比减少 0.87%，同比增加 19.22%；产量为 61.89 万吨，环比增加 0.48，同比增加 5.49% [58] - 铝合金情况：2025 年 7 月，铝合金产量为 153.6 万吨，同比增加 10.7%；1 - 7 月，累计产量 1062.8 万吨；7 月进口量 6.92 万吨，同比减少 28.39%；出口量 2.49 万吨，同比增加 38.3%；1 - 7 月，进口量 61.14 万吨，同比减少 13.83%；出口量 14.52 万吨，同比增加 7.77% [61] - 房地产情况：2025 年 7 月，房地产开发景气指数为 93.34，较上月减少 0.25，较去年同期增加 1.23；2024 年 1 - 7 月，房屋新开工面积为 35206 万平方米，同比减少 19.5%；房屋竣工面积为 25034 万平方米，同比减少 21.19% [64] - 基建与汽车情况：2024 年 1 - 7 月，基础设施投资同比增加 7.29%；2025 年 7 月，中国汽车销售量为 2593410 辆，同比增加 14.66%；产量为 2591084 辆，同比增加 13.33% [67] 期权市场分析 - 鉴于后市铝价预计小幅震荡承压，可考虑构建双卖策略做空波动率 [72]

铝土矿进口 - 7月铝土矿进口2006万吨环比增长10.7%同比增长34.2% [2] - 自几内亚进口1594万吨环比增长19.6%占比79.4% [2] - 进口均价74.9美元/吨环比下降4.9% [2] - 1-7月累计进口12326万吨同比增长33.7%其中几内亚占比77.4% [2] 氧化铝贸易 - 7月氧化铝净出口10.4万吨环比增长48.5% [4] - 进口12.6万吨环比增长24.4%主要来自印尼(49.3%)和澳大利亚(25.0%) [4] - 出口22.9万吨环比增长34.2%其中对俄罗斯出口20.3万吨占比88.3% [4] - 1-7月累计净出口117.9万吨同比大幅逆转(去年同期净进口29.8万吨) [4] 原铝贸易 - 7月原铝进口24.8万吨环比增长29.1%其中76.8%来自俄罗斯 [6] - 原铝出口4.1万吨环比增长108.9% [6] - 1-7月累计进口149.8万吨同比增长11.0%俄罗斯占比86.9% [6] 铝合金贸易 - 7月铝合金进口6.9万吨环比下降10.6%主要来自马来西亚(37.3%) [7] - 铝合金出口2.5万吨环比下降3.3% [7] - 1-7月累计进口61.1万吨同比下降13.8% [8] 废铝进口 - 7月废铝进口16.0万吨环比增长3.1%同比增长18.7% [10] - 主要来源国为泰国(3.6万吨)、日本(2.1万吨)和英国(1.6万吨) [10] - 1-7月累计进口117.3万吨同比增长8.3% [11] 铝材出口 - 7月铝材出口47.5万吨环比增长7.4% [14] - 铝板带/铝箔/铝挤压材分别出口25.9/10.9/9.5万吨环比增长5.4%/3.3%/18.3% [14] - 对墨西哥出口4.9万吨环比增长25.2% [14] - 1-7月累计出口318.1万吨同比下降10.5%对美国出口同比下降57.8% [14] - 进料加工贸易出口14.1万吨同比增长429.1% [15] 铝制品出口 - 7月铝制品出口30.1万吨环比增长1.3%同比增长8.4% [17] - 对美国出口3.9万吨环比增长5.6% [17] - 1-7月累计出口203.0万吨同比增长10.5% [17] 铝车轮出口 - 7月铝车轮出口8.8万吨环比增长1.5% [19] - 美国/日本/墨西哥为主要出口国合计占比56.3% [19] - 1-7月累计出口57.9万吨同比增长6.6% [20] 贸易政策影响 - 美国232关税从25%提高至50%并新增407项产品征税 [13] - 中美暂停24%对等关税至11月10日 [13] - 铝材出口退税取消推动加工贸易出口大幅增长 [15]

中国2025年7月废铝进口总体情况 - 中国2025年7月废铝进口总量为160,494.606吨，环比增长3.15%，同比增长18.68% [1] - 进口总量数据包含未完全列出的原产地数据 [3] 主要供应国进口表现 - 泰国为第一大供应国，进口量36,406.736吨，环比增10.09%，同比增22.21% [1] - 日本为第二大供应国，进口量21,209.287吨，环比增16.26%，同比大幅增长107.11% [1] - 英国进口量16,464.09吨，环比微增0.89%，同比增14.65% [1] - 美国进口量9,161.48吨，环比降13.25%，同比大幅下降41.65% [1] 重要增长市场表现 - 加拿大进口量8,651.87吨，环比大幅增长124.82%，同比激增157.11% [1] - 德国进口量6,766.48吨，环比增2.00%，同比大幅增长70.75% [1] - 挪威进口量3,223.33吨，环比增21.25%，同比暴涨749.00% [1] - 芬兰进口量1,866.72吨，环比增18.77%，同比惊人增长2200.05% [1] - 日本日进口量1,553.16吨，环比增50.64%，同比激增254.28% [1] 其他显著变动市场 - 马来西亚进口量4,642.42吨，环比增17.49%，但同比下降40.07% [1] - 荷兰进口量1,331.29吨，环比大幅下降50.46%，同比下降38.92% [1] - 意大利进口量611.98吨，环比降36.27%，同比下降31.84% [1] - 俄罗斯进口量426.34吨，环比大幅增长205.92% [1] - 印度尼西亚进口量251.54吨，环比激增137.98%，同比暴涨462.48% [1] 小型供应市场表现 - 哥斯达黎加进口量479.09吨，同比激增2410.95% [1] - 缅甸进口量517.37吨，环比增45.30%，同比增125.55% [1] - 秘鲁进口量406.42吨，环比降59.71%，但同比增255.32% [1] - 厄瓜多尔进口量191.93吨，环比增39.29%，但同比下降29.86% [2] - 乌拉圭进口量186.38吨，环比增29.75% [2]

报告行业投资评级 - 铸造铝合金：看涨 [4] 报告的核心观点 - 废铝货源偏紧，后续价格预计震荡运行；ADC12 在政策扰动下现货供应可能大幅收紧，推荐关注逢低做多 AD2511 机会，以及多 AD2511、空 AL2511 在 -500 以下的建仓机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 废铝到货偏少，警惕税返退坡风险 - 上周再铸铝合金锭震荡偏强运行，AD2511 收盘价环比 +0.3% 至 20,165 元/吨，保太集团 ADC12 销售价格环比上行 100 元/吨至 19,900 元/吨 [12] - 废铝价格涨跌互现，综合变动不大；近期影响废铝基本面因素包括国内反内卷情绪降温、贸易商接单力度放缓、部分企业减产停产等 [13] - 全国合金锭厂内原料库存及废铝社会库存均有边际累积，但废铝到货下滑，预计库存难以持续累积；市场对带票资源需求预计走高，进口原料需求将急剧增加 [14][15] - ADC12 期货价格跟随电解铝期货震荡运行，终端需求弱势下厂内库存搬运至社会库存，现货供应短期偏过剩；需警惕税返退坡带来的产能转移及关停风险 [15][16] - 推荐关注逢低做多 AD2511 机会，可在价格企稳后建仓多单；套利方面，关注多 AD2511、空 AL2511 在 -500 以下的建仓机会 [20] 周内行业要闻回顾 - 国家发改委等四部委要求整治地方政府违规财政返还、补贴等问题，包括全面清查限期废止、存量项目违规条款立即叫停等 [21] - 美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收 50% 关税范围，扩大的关税清单于 8 月 18 日正式生效 [21] 产业链重点高频数据监测 废铝：到货偏紧，库存小幅累积 - 本周不同废铝价格涨跌互现，部分地区铝合金门窗料价格下跌 50 - 100 元/吨，生铝价格多环比上涨 [13] - 全国合金锭厂内原料库存及废铝社会库存均有边际累积，铝企采购意愿不足，废铝到货下滑 [14] ADC12：价格偏强，社库高企 - 周内铸造铝合金期货价格跟随电解铝期货震荡运行，全周涨幅 0.27%，盘面成交及持仓预计维持偏低 [15] - 终端需求弱势下，贸易商及期现商将厂内库存搬运至社会库存，多地交割仓已预约满库，现货供应短期偏过剩 [15] 下游：半钢胎开工走弱，汽车表现仍处淡季 - 报告未提及具体数据及分析内容

消息面 - 8月7日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存3.34万吨，较上周四基本持平，结束自5月初以来的持续累库趋势 [1] - 供给端再生铝合金企业开工率变化不大，废铝供应依旧偏紧，铝合金厂利润不佳 [1] - 8月13日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计31611吨，较前一交易日增加138吨，较上周三（8月6日）增加393吨 [1] 机构观点 一德期货 - 铝合金下游仍处于消费淡季，但金融需求增多，呈现淡季不淡 [2] - 合金企业处于盈利局面 [2] - AD锚定AL，但AD基本面韧性暂不及AL，预期强于AL，可逢低做AD-AL [2] 国信期货 - 铝合金随沪铝偏强运行，原料废铝价格上涨至高位，铝合金成本抬升，底部价格支撑增强 [2] - 消费淡季压力持续压制铝合金现货及期货价格 [2] - 库存端数据呈现累库状态，持续处于历史相对高位 [2] - 铝合金价格或将继续跟随铝价震荡运行，下方有成本支撑，上方受需求偏弱压制 [2]