行业现状与市场预期 - 人形机器人供应链企业正积极规划中国及海外产能，年化产能规划区间约10万至100万台机器人当量 [2] - 高盛对2035年全球人形机器人出货量的预测为138万台，供应链的产能规划凸显出对行业增长前景的乐观看法 [2] - 当前行业面临预期与现实的碰撞，A股机器人概念股股价翻倍，但供应链企业尚无明确量产时间与大额订单 [1] 供应链企业产能布局 - 拓普集团计划在泰国、墨西哥和美国建立产线，泰国工厂设计年产能高达100万台，总投资额预计在70亿-80亿元 [3] - 三花智控在泰国购买了约20万平方米土地，专项用于仿人机器人执行器组装，并已启动泰国基地产能 [3] - 敏实集团已完成年产能1万套的头部与面部总成生产线建设，预计2026年一季度实现量产 [3][4] - 双林股份预计到2025年底将行星滚柱丝杠产能扩大到30万套，以满足海内外客户需求 [4] 订单与量产能见度 - 高盛调研的九家产业链公司中，尚无任何一家证实获得确定性大额订单，也未能提供清晰的量产时间表 [2] - 拓普集团相关负责人明确表示，由于北美大客户还没下达具体订单，公司现在没有在手订单 [1][6] - 均胜电子表示客户的机器人图纸在下半年更新后进入小批量试生产，量产时间依据客户进度，具体应用场景尚不明确 [6] - 三花智控和双环传动对机器人业务信息对外严格保密或暂不方便披露 [5] 企业对业务前景的规划与预期 - 供应链企业的产能规划规模是根据大客户给的产能指引进行安排，以应对未来潜在需求 [1][2] - 敏实集团预计到2030年人形机器人相关业务收入将达50亿元 [4] - 拓普集团、三花智控、均胜电子等公司本身已在汽车领域经营多年，营收规模庞大，希望通过扩展到机器人零部件领域寻找新的增长引擎 [7] 关于产能过剩的讨论 - 在需求尚未明确的情况下，激进的产能布局引发市场对“产能过剩”和公司高估值缺乏订单支撑的担忧 [6] - 业内人士认为，前瞻性布局是新兴产业崛起前的典型特征，因终端产品设计尚未固化且技术路径在摸索中，定义产能过剩为时尚早 [6][7] - 高盛表示大多数公司打算在接获实际订单后逐步扩大规模，因此当前规划未必意味着供应过剩风险迫近 [7]

公司运营与规模扩张 - 公司当前运营容量约为590兆瓦，自上次电话会议以来增加了120兆瓦 [4] - 公司已承诺交付的电力总规模为2.9吉瓦，预计绝大部分将在未来12至24个月内投入使用 [1][6][9] - 随着公司规模扩大，单个数据中心项目（如100兆瓦）延迟一两周对整体业绩的影响将显著减小，因其在总容量中占比降低 [1][6] - 公司已启动自建数据中心项目，包括在宾夕法尼亚州的Kenilworth和Lancaster，以拓展业务并减少交付延误 [1][3] 供应链挑战与应对策略 - 全球基础设施供应链存在系统性挑战，尤其在供电外壳层面构成瓶颈，而非电力本身短缺 [2][3][16] - 公司通过数据中心供应商多元化、自建项目以及内部专门部门来提升应对供应链挑战的能力 [2][3][16] - 近期交付延误主要与单一数据中心提供商合作伙伴有关，大部分问题预计将在明年第一季度得到解决 [4][8][12] - 公司拥有32个数据中心项目在不同程度上并行推进，以分散单个项目延误的风险 [9] 基础设施特性与客户合同 - 公司建设的基础设施具有高度可替代性，能够从一个客户转移到另一个客户，既可用于训练也可用于推理 [5][6] - 与NVIDIA的合同允许公司中断之前为NVIDIA预留的产能并将其转售给其他客户，提供了运营灵活性 [10][11] - 公司预计2026年的资本支出将是2025年的两倍以上，反映了强劲的客户需求 [8] - 目前没有哪个客户的订单占比超过总收入的35%，相比年初的85%显著下降，且60%的订单来自投资级客户 [15] 市场需求与竞争定位 - 行业内宣布的大型交易（如OpenAI与微软、Oracle的合同）验证了市场巨大的需求压力 [6][14] - 公司认为其提供的涵盖从硬件到软件的全栈解决方案是能够推向市场的最有价值的基础设施 [14] - 公司能够快速交付GPU并根据实际用例定制云服务，是其保持独特性和领先优势的关键 [6][7] - 强劲的客户需求体现在收入积压订单的增长以及持续的客户需求上 [8][15]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 汽油利润和低迷的苯价格共同支撑PX，汽油裂解价升至15美元以上促使炼厂优先增产汽油，减少芳烃装置进料，PTA加工费再次被压缩至200以内，行业利润受制于新装置投产下的产能过剩，金九银十结束但中美贸易战缓和出口需求或转好，下游织造表现良好旺季预计持续到11月，需关注中美关税下降对国内出口的刺激作用，瓶片、短纤成本跟随 [2] 根据相关目录分别进行总结 短纤市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨36至6238，生产工厂价格稳定，贸易商价格微幅上扬，下游按需采买，场内成交匮乏，1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 直纺短纤负荷周数据为93.90%，较之前有变动；涤纶短纤产销为48.00%，较之前下降24.00%；涤纱开机率周数据为63.50%，无变动；再生棉型负荷指数周数据为51.00%，较之前有变动 [2][3] 瓶片市场情况 - 涤纶短纤主流市场价格上涨，聚合成本上涨对其支撑增强，生产厂家价格僵持，贸易商价格微涨，下游采购意向低迷，场内成交一般，华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片等价格有变动，瓶片现货加工费也有变动 [2] 其他产品情况 - T32S纯涤纱价格、加工费无变动，涤棉纱65/35 45S价格、利润有变动，棉花328价格下降25至14440，原生三维中空（有硅）价格无变动，中空短纤6 - 15D现金流下降22.30至542，原生低熔点短纤价格无变动 [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为水泥行业，核心公司为海螺水泥，并提及天山、冀东等公司 [1][2][6] 核心观点与论据 行业现状：供需失衡，盈利恶化 * 水泥行业面临产能过剩问题，2024年底至2025年上半年的提价潮未能解决根本问题，小企业增产导致供需矛盾加剧 [2][5] * 2025年二季度以来水泥价格持续下行，抵消了煤炭成本下降带来的利润空间 [2][5] * 2025年三季度行业盈利状况差，海螺水泥吨毛利大幅下滑至约50元/吨，天山、冀东等公司已出现亏损，大部分小企业不赚钱或亏损 [2][6] * 2025年前九个月全国水泥产量降幅约5%，预计全年产量约为17亿吨，相比历史高点21-22亿吨下降明显 [2][9] 短期与长期展望 * 短期来看，需求端仍然疲软，但由于许多企业已亏损，价格下跌空间有限，预计未来价格将逐步筑底并可能小幅修复，2025年四季度部分地区已有提价尝试 [2][7][8] * 长期来看，若超产治理严格落实且2026年基建需求好转，盈利情况有望改善，但供需平衡仍需时日 [2][8] * 中国水泥需求中枢将继续下行，前九个月降幅约5%，与美国（降幅36%）、日本（降幅48%）相比，中国目前20%的降幅尚不足以确定见底，未来几年需求可能继续下降 [2][9] 关键挑战与应对措施 * 供给端核心挑战是产能过剩，中国熟料产能利用率仅约50% [10] * 解决之道需从政策（超产治理、碳交易）和市场（收购兼并）两方面入手 [2][10] * 超产治理已启动，截至2025年10月有5,000多万吨提出补偿动作，但初期效果有限，下半年加速推进为乐观信号 [2][10] * 未来重要政策变化包括：严格落实日度生产控制（优于年度控制）、从2026年开始严格落实碳交易政策、探讨设立区域收购基金收购关停小企业产能 [12] 海螺水泥的竞争优势与前景 * 海螺水泥竞争优势体现在成本端和市场布局 [3][13] * 成本端优势：规模化采购、安徽省石灰石资源丰富、多数自建5,000吨以上大型生产线运营效率高、高产能利用率带来低折旧摊销 [13][14] * 市场布局优势：产能主要集中在华东和中南地区（约70%），利用长江运输网络大幅节省成本，拥有强大生产能力（熟料2.76亿吨、水泥4亿吨、骨料1.67亿吨、混凝土5,000多万立方米） [3][14] * 2025年前三季度海螺水泥实现利润约63亿元，其中单三季度利润19亿元，同比增长3.4% [15] * 预计2025年全年利润约90亿元，2026年达100亿元，后年可能增长至110亿元 [3][15] * 公司当前市值约1,200多亿元，现金储备700亿元，剔除现金后市值仅500多亿元，估值较低，具有配置价值 [3][15] 其他重要内容 * 水泥行业是典型周期性行业，股价核心推动因素是水泥价格，与价格长期高度一致 [3] * 历史表现显示，逆周期政策预期、市场流动性宽松、供给侧改革带来的供需格局好转均能推动水泥板块表现 [3] * 地产"三道红线"政策收紧后，需求预期持续悲观，导致股价承压下行 [4] * 通过技改提高实际产能也需要进一步规范管理，以确保长远可持续发展 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 汽油利润和低迷苯价格共同支撑PX，汽油裂解价升至15美元以上使炼厂优先增产汽油、减少芳烃装置进料，PTA加工费再次被压缩至200以内，行业利润受新装置投产产能过剩制约 [2] - 虽金九银十结束，但中美贸易战缓和出口需求或转好，近期下游织造表现良好，旺季预计持续到11月，需关注中美关税下降对国内出口的刺激作用，瓶片、短纤成本随之变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4540涨至4575，涨幅35；MEG内盘价格从3972涨至4013，涨幅41；PTA收盘价从4688降至4664，降幅24；MEG收盘价从3924涨至3942，涨幅18 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6380涨至6415，涨幅35；短纤基差从135降至122，降幅13；12 - 1价差从34涨至38，涨幅4 [2] - 涤短现金流从240涨至246，涨幅6；1.4D仿大化价格维持5400不变；1.4D直纺与仿大化价差从980涨至1015，涨幅35 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格分别从5700、5700、5800降至5698、5698、5798，降幅均为2；外盘水瓶片价格维持760不变 [2] - 瓶片现货加工费从488降至442，降幅45.66；T32S纯涤纱价格维持10310不变；T32S纯涤纱加工费从3930降至3865，降幅35 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16300不变；棉花328价格从14490降至14465，降幅25；涤棉纱利润从1593降至1579，降幅13.75 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持7020不变；中空短纤6 - 15D现金流从608降至564，降幅43.66；原生低熔点短纤价格维持7480不变 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨70至6244，现货市场中生产工厂价格下调、贸易商价格涨势乏力，下游心态谨慎、成交有限，1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5700 - 5800元/吨，均价较上一工作日上涨20元/吨，PTA及瓶片期货偏暖震荡，市场交投谨慎，下游终端谨慎采购，成本推涨今日瓶片价格 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从93.90%涨至94.40%，涨幅0.01；涤纶短纤产销从86.00%降至48.00%，降幅38.00% [3] - 涤纱开机率（周）维持63.50%不变；再生棉型负荷指数（周）从51.00%涨至51.50%，涨幅0.01 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差持续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润[2] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产情况[6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或pdh装置检修多可缓解供应压力[6] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[6] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年11月3 - 7日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2115涨至2119，华南现货从2115涨至2120，鲁南折盘面从2420涨至2432，西南折盘面从2495降至2485，西北折盘面从2580降至2579，CFR中国从251降至250，进口利润从-56降至-57，主力基差维持-40 [2] 聚乙烯 - 2025年11月3 - 7日东北亚乙烯维持740，华北LL从6800降至6770，华东LL从7090降至7090，华东LD从9125降至9000，华东HD维持7230，LL美金维持810，LL美湾从754降至751，进口利润从28降至27，主力期货从6888降至6881，基差从-120降至-120，两油库存从76降至74，仓单维持12675 [6] 聚丙烯 - 2025年11月3 - 7日山东丙烯从5830降至5600，东北亚丙烯维持710，华东PP从6485降至6360，华北PP从6450降至6318，山东粉料从6400降至6240，华东共聚从6872降至6816，PP美金从790降至785，PP美湾从850降至840，出口利润从-27升至-12，主力期货从6576降至6569，基差维持-100，两油库存从76降至67，仓单维持14629 [6] PVC - 2025年11月3 - 7日西北电石维持2400，山东烧碱从802涨至807，电石法-华东从4650降至4595，电石法-西北维持4320，进口美金价（CFR中国）维持690，出口利润从457升至500，基差（高端交割品）维持-70 [6][9]

国际油价背景 - 前三季度北海布伦特原油均价为每桶70.93美元，同比下跌14.3% [3] - 美国西德克萨斯原油均价同比下跌14.1% [3] 三桶油盈利概况 - 中国石油盈利1262.94亿元，同比下滑4.9% [4] - 中国石化盈利299.84亿元，跌幅最为显著 [4] - 中国海油盈利1019.71亿元，同比下降12.6% [4] 净利润率差异 - 中国海油净利润率高达32.63% [6] - 中国石油净利润率为5.82% [6] - 中国石化净利润率仅为1.42% [6] 业务结构与抗风险能力 - 中国海油专注于上游勘探开采，油气销售占总营收八成以上，前三季度油气净产量同比增长6.7%至5.78亿桶油当量 [8] - 中国石油和中国石化为全产业链布局，业务涵盖勘探开发、炼油化工及终端销售 [8] - 中国石化化工板块前三季度亏损74.29亿元，亏损额超去年同期 [8] - 中国石油化工业务利润同比几乎腰斩 [8] 成品油销售与能源转型影响 - 中国石油汽油销量同比下降3.1% [9] - 中国石化境内成品油销量同比下降3.6% [9] - 新能源汽车普及正改变能源消费结构，蚕食传统加油站市场份额 [9] 现金流表现 - 中国石油经营活动现金流净额同比增长3%至3431亿元，是三家公司中唯一正增长的企业 [9] - 中国石化经营活动现金流净额同比增长13% [9] - 中国海油经营活动现金流净额同比下降6% [9] 未来展望与风险应对 - 国际油价波动受欧佩克增产、地缘冲突及美国关税政策等因素影响，存在不确定性 [10] - 中国海油通过期货和衍生品交易进行套期保值，以锁定收益并降低价格波动风险 [10] - 在能源转型背景下，传统石油公司需积极寻求新增长点 [11]

价格走势 - 10月全国居民消费价格指数同比转为增长0.2%，高于分析师预期的零增长，此前9月为下降0.3% [1][2] - 10月CPI环比增长0.2%，同样高于分析师预期的零增长 [2] - 10月工业生产者出厂价格指数同比下降2.1%，略高于路透社调查预期的下降2.2%，为连续三年处于负值区间 [1][3] - PPI环比在10月增长0.1% [3] 制造业与工业状况 - 10月官方制造业采购经理指数收缩至六个月低点，低于预期 [6] - 生产、新订单、原材料库存和就业等分项指数收缩程度均加深，表明制造业急剧放缓且需求疲软 [6] - 9月工业企业利润同比增长超过21% [5] - 工业产能过剩持续对价格构成压力 [3] 需求与政策环境 - 国内需求疲弱以及出口下降对经济构成压力 [1] - 扩大内需政策在10月持续生效，加之国庆节和中秋节假日的提振 [4] - 近期高层会议誓言在未来五年经济路线图中提振国内消费，强调要大力促进消费，并平衡消费与有效投资 [8][9] 外部贸易环境 - 10月出口意外收缩，对美发货量连续第七个月出现两位数下降，降幅达25% [7] - 中美贸易紧张局势和国内消费者信心不足导致生产者面临需求不确定性 [7] - 10月30日中美领导人会晤同意贸易休战，可能缓解出口面临的阻力 [8]

文章核心观点 - AI算力需求爆发推动高端PCB及其核心材料（如HVLP4级铜箔、高端玻纤布）出现严重供应短缺，预计短缺状况将持续至2026年 [2][4][5] - 全球云厂商资本支出激增（预计2025年达4200亿美元，年增61%）及AI服务器出货量增长（2025年国内预计超150万台）是需求端主要驱动力 [3][5] - PCB行业进入新一轮增长周期，龙头公司业绩显著提升，并正加速扩产以应对高端产品需求，但中长期存在结构性产能过剩风险 [6][7][9][10][11] 供应链短缺现状 - 上游材料T-Glass玻璃布、石英布、LoW CTE玻纤布缺货预期还需一年缓解，影响高阶载板出货 [2] - HVLP4级高频高速铜箔全球月产能仅700吨，2025年需求达850吨/月，缺口率超40%，报价达30-40美元/kg，较HVLP2级高一倍 [4] - 玻纤布2026年需求预计1850万米，当前产能仅1000万米，缺口超50% [4] - AI服务器PCB价格远高于普通服务器，普通服务器板价格3000-15000美元，AI训练服务器板价格可达20万美元以上，且用量多出1-2倍 [3] 行业需求与增长动力 - 全球PCB产值2024年达735.65亿美元，同比增长5.8%，预计2029年达946.61亿美元，2024-2029年CAGR约5.2% [7] - AI服务器带动高端PCB需求同比增长85%，高速材料、高端HDI、HLC产品供不应求 [3][5] - 1.6T光模块放量将推动HVLP4级铜箔2026年月需求突破3000吨，而有效产能仅1300吨，缺口率将扩大至42% [4] 公司业绩与扩产动态 - 龙头公司沪电股份2025年第三季度营业收入50.19亿元，同比增长39.92%，净利润10.35亿元，同比增长46.25% [6] - 威尔高2025年第三季度营收4.07亿元，同比增长41.33%，归母净利润0.25亿元，同比增长175.75% [6] - 2025年年初至今至少11家产业链公司披露扩产计划，景旺电子投资50亿元扩产珠海基地，生益电子投资19亿元建年产70万平方米项目，奥士康拟发行10亿元可转债投建高端PCB项目 [9] 行业竞争格局与风险 - 头部企业加速扩产高端PCB，2025-2026年规划投资总额达419亿元，若2026年后AI算力投资增速降至15%以下，存在产能过剩风险 [10] - 低端产能因技术门槛低、同质化严重易受价格战冲击，面临过剩风险 [11] - 中小厂商可聚焦汽车电子（2025年占比35%）、工业控制（占比25%）等细分市场，或通过技术差异化与供应链协同规避风险 [10][11]

报告核心观点 - 随着中美经贸关税取得积极进展，宏观利多预期兑现，能化商品宏观驱动减弱，由各自供需基本面主导 [6] - 本周国内部分能化商品维持累库，包括橡胶、甲醇、乙二醇、聚丙烯、塑料和尿素；燃料油、沥青、苯乙烯、PTA 和 PVC 呈现去库 [6] - 甲醇、PVC、塑料、聚丙烯、PTA、沥青和燃料油维持周度增产，尿素、乙二醇和苯乙烯产量小幅回落 [6] - 能化商品整体产能过剩，下游终端需求不足，库存压力增加，期价重心震荡下移 [6] 报告涉及的能化品种数据图表 橡胶 - 包含橡胶基差、1 - 5 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势等图表 [7][9][11] 甲醇 - 有甲醇基差、1 - 5 月差、国内港口库存、内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等图表 [18][20][22] 原油 - 涉及原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等图表 [31][33][35] 燃料油 - 包含国内高硫燃料油基差走势、高硫燃料油月差走势、2016 - 2025 年国内燃料油产量走势、2020 - 2025 年新加坡燃料油库存走势、2022 - 2025 年全球主要航运指数走势、上期所高硫燃料油期货库存走势等图表 [45][46][48] 沥青 - 有 2020 - 2025 年国内沥青基差走势、沥青月差走势、2016 - 2025 年国内沥青产量走势、2016 - 2025 年国内炼厂沥青装置开工率、2020 - 2025 年我国沥青进口量走势、2016 - 2025 年上期所沥青周度库存走势等图表 [59][60][61] PTA - 包含 2020 - 2025 年国内 PTA 基差走势、1 - 5 月差走势、装置开工率走势、周度产量走势、郑商所 PTA 仓单走势、PTA 企业周度库存等图表 [70][71][73] 乙二醇 - 有乙二醇基差走势、1 - 5 月差走势、2021 - 2025 年国内乙二醇开工率走势、2021 - 2025 年国内乙二醇周度产量走势、2018 - 2025 年聚酯产业链开工率走势、2018 - 2025 年华东地区乙二醇库存量等图表 [89][92][94] 苯乙烯 - 包含 2020 - 2025 年苯乙烯基差走势、1 - 5 月差走势、2016 - 2025 年国内苯乙烯开工率走势、2020 - 2025 年国内苯乙烯工厂库存走势、2020 - 2025 年华东 + 华南港口苯乙烯库存、2021 - 2025 年苯乙烯注册仓单量等图表 [98][101][103] 塑料 - 有 LLDPE 基差走势、2019 - 2025 年 LLDPE 1 - 5 月差走势、2019 - 2025 年国内 PE 和 LLDPE 月度产量、2020 - 2025 年大商所塑料仓单数量、2018 - 2025 年国内聚乙烯进口量走势、2016 - 2025 年国内塑料制品走势等图表 [109][110][113] PP（聚丙烯） - 包含聚丙烯基差走势、1 - 5 月差走势、2010 - 2025 年台湾聚丙烯产量、2016 - 2025 年国内聚丙烯下游开工率、2016 - 2025 年国内 PP 进口量走势、2020 - 2025 年国内聚丙烯仓单数量走势等图表 [124][125][127] PVC - 有 2019 - 2025 年国内 PVC 基差走势、1 - 5 月差走势、2016 - 2025 年乙烯产量走势、2018 - 2025 年国内 PVC 进口量走势、2020 - 2025 年大商所 PVC 仓单数量、2018 - 2025 年房屋竣工和销售面积累计值等图表 [136][137][141] 尿素 - 包含 2019 - 2025 年国内尿素现货价格走势、2020 - 2025 年国内尿素 1 - 5 月差走势、2017 - 2025 年国内尿素周度开工率、2017 - 2025 年国内尿素日均产量、2019 - 2025 年国内尿素期货注册仓单、2016 - 2025 年国内尿素港口库存走势等图表 [149][152][153]