报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 不锈钢短期宏观驱动情绪消退后走弱基本面格局，运行区间在1.2 - 1.3万；多部委政策利于稳定盘面，7月钢厂排产小幅减少，但库存与产能压力大，下游消费差，供给端高供给，成本动态下降[2] - 沪镍短期行业政策利于底部企稳，关注印尼矿端政策和美国就业市场；长期面临去化库存和产能优化压力，短期镍价偏弱区间运行12 - 12.5万元[2] 各目录总结 本周产业要闻 - 涉及不锈钢和沪镍产业消息，但未详细阐述内容[3][4] 纯镍&不锈钢 - 基差：不锈钢基差较上周持平，各品牌价格在12650 - 13500元，期货贴水50元；精炼镍基差较上周下降1000元，国产金川品牌维持12.32万元，其他品牌12.1万元附近，期货平水[7][9] - 库存：产业链上下游库存均处于历史高位，不锈钢社会总库存116.75万吨，周环比上升0.93%；中国14港港口镍矿库存增加24.65万湿吨至896.49万湿吨，增幅2.83%；沪镍较上期减少617吨至2.04万吨[10][11][5] - 生产利润：价格低位生产利润缩减，但部分钢厂工艺仍存利润[14] - 产量与出口：6月产量有所降低但仍处高位，外需旺盛；2025年1 - 5月中国精炼镍累计出口量78588.207吨，同比增加45446吨，增幅137.12%[17][18][5] - 海内外库存：精炼镍国内交易所库存转移至海外，LME镍来自中国的品牌占比扩大；不锈钢仓单受现货低迷影响减少[19] 镍铁 - 价格：镍矿矿端价格坚挺，印尼镍矿成本减弱，高镍铁市场价格905 - 915元/镍，较上周下跌5元[27] - 生产利润：海外进口镍铁维持高位，国内镍铁钢厂即期利润全面亏损，海外印尼镍铁利润降低；2025年1 - 5月中国镍铁进口总量451.6万吨，同比增加88.2万吨，增幅24.3%[30] - 产量与进出口：2025年1 - 5月中国镍铁进口总量451.6万吨，同比增加88.2万吨，增幅24.3%；自印尼进口镍铁量440.4万吨，同比增加89.9万吨，增幅25.6%[32] 镍中间品 - 价格：全国铬矿港口总库存299.4万吨，南非铬矿库存占比85%，环比上周上升1%[36] - 生产利润：本周氢氧化镍生产硫酸镍成本上升，即期利润亏损状态加剧；镍豆产硫酸镍成本整体上升，生产即期利润亏损状态加剧[39] - 产量：涉及硫酸镍、印尼MHP、印尼高冰镍产量相关图表，但未详细阐述数据变化[41][43] - 进口量：涉及镍矿、硫酸镍、MHP、高冰镍进口量相关图表，但未详细阐述数据变化[47][49] 沪镍、不锈钢供应量 - 中国原生镍供应量2024年为246.40万吨，消费量为255.24万吨；中国+印尼不锈钢供应2024年合计为4581万吨[52]

1H25盈利预警 - 预计1H25收入91-93亿元 同比下降7 9-9 9% 净利润10-12亿元 同比下滑36-47% 低于市场预期 [1] - 收入下滑主因去库存调整及12亿元生育补贴政策影响 利润端受大包粉减值 原生态牧业公允价值损失及政府补助减少拖累 [1] - 加回一次性影响后调整利润约15-17亿元 同比跌幅收窄至10 5-21% [1] 经营策略调整 - 上半年启动鲜萃活性营养战略 主动将渠道库存降至0 5X以下 影响5-6月出货但终端动销平稳 [1] - 计划下半年推出脑育系列超高端新品 去库存调整预计7月底完成 [2] - 生育补贴政策短期影响收入 长期利于用户拉新及后续增长 [1] 全年业绩展望 - 全年收入指引低单位数增长 下半年或实现双位数增长 受益于库存出清及新生人口增量 [2] - 下半年利润表现有望改善 但全年仍面临上游资产减值 补贴政策及政府补助减少压力 [2] - 原生态牧业1H25或亏损 去年同期盈利1 3亿元 [1] 股东回报计划 - 启动不少于10亿元股份回购用于员工激励 25年派息额不低于20亿元 占预期利润60%以上 [2] - 目标价下调27%至6港元 对应18/14倍25/26年P/E 维持跑赢行业评级 [2] 长期业务布局 - 覆盖全生命周期营养产品 功能营养事业及儿青事业将成为未来增量来源 [2] - 去库存策略短期承压但长期利于渠道健康及竞争力提升 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月18日，WTI原油期货结算价75.14美元/桶，较前值涨0.40%；布伦特原油期货结算价76.70美元/桶，较前值涨0.33% [1] - 2025年6月18日，石脑油CFR日本现货价633.13美元/吨，较前值涨1.20%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价759.50美元/吨，较前值涨1.88% [1] - 2025年6月18日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价888.00美元/吨，较前值涨0.45%；CZCE PX主力合约收盘价6988.00元/吨，较前值涨3.13% [1] - 2025年6月18日，CZCE TA主力合约收盘价4914.00元/吨，较前值涨2.76%；结算价4896.00元/吨，较前值涨3.07% [1] - 2025年6月18日，PTA国内现货价5191.00元/吨，较前值涨3.45%；CCFEI价格指数PTA内盘5205.00元/吨，较前值涨3.69% [1] - 2025年6月17日，CCFEI价格指数PTA外盘663.00美元/吨，较前值涨1.84% [1] - 2025年6月18日，CZCE PR主力合约收盘价6118.00元/吨，较前值涨2.27%；结算价6090.00元/吨，较前值涨2.18% [1] - 2025年6月18日，华东市场聚酯瓶片市场价6140.00元/吨，较前值涨1.49%；华南市场市场价6270.00元/吨，较前值涨1.62% [1] - 2025年6月18日，CCFEI价格指数涤纶DTY 9100.00元/吨，较前值涨0.55%；涤纶POY 7400.00元/吨，较前值涨0.68% [2] - 2025年6月18日，CCFEI价格指数涤纶FDY68D 7350.00元/吨，较前值涨1.38%；涤纶FDY150D 7350.00元/吨，较前值涨1.38% [2] - 2025年6月18日，CCFEI价格指数涤纶短纤6800.00元/吨，较前值涨2.33%；聚酯切片6085.00元/吨，较前值涨1.93% [2] - 2025年6月18日，CCFEI价格指数瓶级切片6140.00元/吨，较前值涨1.49% [2] 开工情况 - 2025年6月18日，聚酯产业链PX开工率83.07%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率83.80%，与前值持平 [1] - 2025年6月18日，聚酯工厂产业链负荷率89.99%，与前值持平；瓶片工厂产业链负荷率82.46%，与前值持平 [1] - 2025年6月18日，江浙织机产业链负荷率68.33%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月18日，涤纶长丝产销率59.00%，较前值提高28.00%；涤纶短纤产销率64.00%，较前值提高11.00% [1] - 2025年6月18日，聚酯切片产销率40.00%，较前值降低8.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 油价围绕地缘风险波动，伊以暂无缓和迹象，特朗普倾向打击伊朗核设施，近期原油价格大幅波动影响PX走势，月底有检修计划，PX中期仍处去库存节奏 [2] - PTA行情上涨，地缘局势升级、传闻华东PX工厂可能减产等利好集中，但午后下游聚酯工厂释放减产言论，现货基差微幅走弱 [2] - 瓶片执行减产，多数聚酯产品理论生产亏损，但官宣检修计划有限，刚需偏稳 [2] - 6月织造内销市场转淡，美国订单小批量出现，外贸需求可稍有期待，但终端库存压力大，预计6月织造工厂开机率仍存下降空间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6150 - 6280元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，供应端开工或下滑，现阶段货源宽松，下游终端谨慎 [2] 交易策略 - PTA跟随原油波动，TA2509合约以4914元/吨（3.45%）收盘，日内成交量195万手 [2] - PX受原油影响较大，PX2509合约以6988元/吨（3.83%）收盘，日内成交量51.51万手 [2] - PR跟随成本运行，2509合约以6118元/吨（2.65%）收盘，日内成交量6.54万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR偏强运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月17日，WTI原油期货结算价74.84美元/桶，较前值涨4.28%；布伦特原油期货结算价76.45美元/桶，较前值涨4.40% [1] - 2025年6月17日，石脑油CFR日本现货价625.63美元/吨，较前值涨0.24%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价745美元/吨，较前值涨1.98%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价884美元/吨，较前值涨2.08% [1] - 2025年6月17日，CZCE TA主力合约收盘价4782元/吨，较前值涨0.34%，结算价4750元/吨，较前值跌0.54%；近月合约收盘价5020元/吨，较前值涨0.16%，结算价4956元/吨，较前值跌0.88%；PTA国内现货价5018元/吨，较前值涨0.26% [1] - 2025年6月17日，CZCE PX主力合约收盘价6776元/吨，较前值涨0.27%，结算价6730元/吨，较前值跌0.62%；近月合约收盘价6960元/吨，较前值跌2.41%，结算价6922元/吨，较前值跌2.94%；对二甲苯国内现货价6868元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月17日，CZCE PR主力合约收盘价5982元/吨，较前值涨0.03%，结算价5960元/吨，较前值跌0.37%；近月合约收盘价6082元/吨，较前值涨0.23%，结算价6048元/吨，较前值跌0.33%；华东市场聚酯瓶片市场价6050元/吨，较前值持平；华南市场聚酯瓶片市场价6170元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月17日，CCFEI价格指数中，涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、短纤、瓶级切片价格较前值持平，聚酯切片价格较前值跌0.83% [2] 价差情况 - 2025年6月17日，PTA近远月价差206元/吨，较前值降18元/吨；基差238元/吨，较前值降1元/吨 [1] - 2025年6月17日，PX PXN价差258.38美元/吨，较前值涨6.82%；PX - MX价差139美元/吨，较前值涨2.58%；基差92元/吨，较前值降18元/吨 [1] - 2025年6月17日，PR华东市场基差68元/吨，较前值降2元/吨；华南市场基差188元/吨，较前值降2元/吨 [1] 开工情况 - 2025年6月17日，聚酯产业链PX开工率83.07%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率83.80%，较前值涨2.23%；聚酯工厂产业链负荷率89.99%，较前值涨0.25%；瓶片工厂产业链负荷率82.46%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率68.33%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月17日，涤纶长丝产销率31.00%，较前值涨1.00%；涤纶短纤产销率53.00%，较前值持平；聚酯切片产销率48.00%，较前值涨7.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 国际原油价格围绕地缘风险波动，中东地缘风险整体可控，原油盘面高位回落，近期原油价格大幅波动影响PX走势，需求弱势，部分PX装置提负或推迟检修，整体供应能力提升，但中期PX仍去库存，6月17日PX CFR中国价格为884美元/吨，听闻华东部分PX装置存在降负可能，增强后市供需偏紧预期 [2] - PTA行情上涨，原油反弹，PTA货少利好延续，主力供应商挺市，现货基差走强，下游聚酯工厂抵触高基差，PTA装置检修高峰已过，新产能试车运行，月内供应将增加，瓶片减产，多数聚酯产品理论生产亏损，但聚酯装置检修计划有限，预估刚需偏稳，6月织造内销市场转淡，外贸需求可稍有期待，终端库存压力大，预计6月织造工厂开机率仍存下降空间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6050 - 6140元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，聚酯原料及瓶片期货震荡运行，瓶片供应端报价稳跌互现，下游终端谨慎观望，近期瓶片主流工厂有检修计划，开工或将下降，市场现货货源充裕，远期货源或收紧，下游终端采购积极性不高，持刚需订单跟进 [2] 交易策略 - PTA高位震荡，TA2509合约以4782元/吨（0.13%）收盘，日内成交量142万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以6776元/吨（0.06%）收盘，日内成交量29.26万手；PR跟随成本运行，2509合约以5982元/吨（0.00%）收盘，日内成交量5.49万手 [2] - 隔夜原油市场，中东地缘政治紧张加剧，欧美原油期货收盘再涨超4%，聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX偏强运行，PTA偏强运行，PR偏强运行 [2]

宏观经济表现 - 国民经济运行总体平稳，高质量发展态势持续，工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61% [2][3] - 社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，环比增长0.93%，以旧换新政策显效，家电、通讯器材等商品零售额增长显著 [3] - 货物进出口总额38098亿元，同比增长2.7%，其中出口22767亿元，增长6.3% [3] - 城镇调查失业率5.0%，比上月下降0.1个百分点 [3] 房地产行业趋势 - 新房销售面积7053万平方米、销售额7056亿元，分别环比增长10%和13%，需求侧筑底企稳信号明确 [6] - 商品房待售面积连续三个月减少，5月末比4月末减少715万平方米 [6][7] - 70城新建商品住宅价格同比降幅持续收窄，一线城市同比下降1.7%，降幅收窄0.4个百分点 [9] - 杭州、合肥、长沙等城市新房价格连续环比上涨超过3个月 [8][9] 金融政策与市场影响 - 5月M1同比增长2.3%，M2同比增长7.9%，M1-M2剪刀差连续半年低于7个百分点，居民消费意愿提振 [4][5] - 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，住户中长期贷款增加8347亿元，同比增长4% [4] - 降准0.5个百分点释放1万亿元流动性，LPR下调10个基点，公积金贷款利率下调0.25个百分点，预计年省购房利息超200亿元 [7] 供给侧调整与库存优化 - 前5月土地成交建面2.1亿平方米，为同期新房成交量58%，专项债收储推进涉及宅地超9500公顷，广义库存消化周期减负5个月 [19] - 新开工面积同比下降22.8%，住宅新开工下降21.4%，狭义库存下降1.2亿平方米，去化周期减少1.5个月 [14] - 房屋竣工面积同比下降19.5%，保交楼进度稳步推进 [15] 行业展望与政策预期 - 行业进入稳市场新阶段，高品质纯新盘带动需求，但存量项目销售仍需加强以促进库存去化 [22] - 预计下半年新房量价延续筑底，核心城市将成为企稳风向标，待售面积继续回落 [23] - 政策面或加强存量用地处置，如修改控规以适应高品质住宅需求，推动房地产发展新模式 [22][23]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [4] 报告的核心观点 - 本周茅台批价低位波动致悲观情绪蔓延，系渠道盈利能力下降、需求疲软后信心脆弱，恐慌或致加速出货，呼吁关注公司供给克制及价格维护动作 [1] - 大众品板块4 - 5月海天发货端中个位数增长、天味增速预计双位数以上，零食企业动销景气延续，5月宠物食品天猫抖音京东合计销售额同比+16%，关注零食、保健品、宠物等电商表现及产品红利/布局增量渠道机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 核心公司跟踪：零食、饮料持续推新，洋河控费去库存 - 洋河股份2025年深度调整，稳中求进，提出“四个回归”和“三个顺应”，库存较去年同期降10%、省内超10%，部分10亿以上市场降1/3，当下省内海之蓝库存降至10%，今年推动省外去库存，推广50元高品质光瓶酒，海之蓝升级，M6+3月起执行配额制，建立预算中心监管费用，严审大额支出，减少广告投放 [9] - 新乳业坚持产品创新和差异化，提供高质高性价比产品，通过引领品类渗透抢占低温奶市场份额，DTC战略连接消费者，新渠道兼具供应链灵活和研发优势，自有牧场占比1/3，其他来自战略投资及长期合作伙伴 [10] - 天味食品4 - 5月收入正增长，Q2有望改善，来自动销改善和定制业务增量，库存健康，费用率因小龙虾料投放提升，小龙虾料高增，火锅底料有压力，菜谱式调料是新品方向，行业小品牌出清，头部品牌提升份额 [11] - 海天味业4 - 5月发货进度略低于目标，因餐饮景气度偏弱和C端小品类增速放缓，库存环比一季度末略升，主品类酱油、蚝油增速慢，零添加行业放缓，低盐产品潜力大，小品类增速要求高，复调平稳，竞争加剧，费用增加，重视海外市场 [11] - 西麦食品线上快速增长，天猫/京东夯实旗舰店，抖音调整产品结构，构建私域增长飞轮，线下目标双位数增长，山姆胖东来等会员店定制开发，产品布局复合燕麦等，利润弹性有望释放 [3][12] - 好想你今年开源节流，强化利润考核，电商渠道扭亏，降低非盈利产品占比，推广黑金枣、芝麻丸系列，基本面向好 [3][13] - 康师傅上半年收入压力大，但毛利率和利润率因提价及原材料价格回落改善，饮料增长，无糖茶高速增长但慢于目标，持续产品、渠道创新 [13] 投资建议 - 建议关注新产品新渠道催化的有友食品、新乳业、百润股份、西麦食品、承德露露，以及利润修复与投资收益贡献的好想你 [3][15] - 关注旺季动销改善、收入环比提速的青岛啤酒H+A、统一、农夫山泉、天味食品，以及珠江啤酒布局机会 [3][15] - 关注细分成长赛道宠物食品中宠股份、乖宝宠物、天元宠物，保健品仙乐健康、H&H国际控股、寿仙谷 [3][15] - 关注具备防御属性的龙头伊利股份、蒙牛乳业、海天味业，以及白酒低位布局机会贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘 [3][15] 行业重点公司估值表 - 报告给出众多食品饮料行业重点公司的估值表，包含市值、归母净利润、PE、分红率、股息率、PS、PB等数据，数据截至6月13日收盘价 [16][18]

核心观点 - 5月二手房市场呈现波动筑底特征 涨价小区占比回落至44 9%但交易量同比微增2% 议价空间创15 4%新低 显示价格接近阶段性底部 [2][4] - 高端小区房价回调显著 环比上涨占比46%较上月降12个百分点 主因京沪深千万级房源挂牌减少及国际关税波动影响 [16][20] - 市场处于去库存攻坚期 挂牌价上涨小区占比仅34 1%且下调比例逐月攀升 卖方信心全面趋稳尚需时日 [5][20] 价格指标动态 - 涨价小区占比44 9%较4月回落7个百分点 2025年以来持续在50%上下波动5个月 筑底信号明确 [4] - 核心城市二手房交易量同比增长2% 实现同比止跌 印证价格接近底部 [4] - 杭州52%小区房价环比上涨连续4个月超五成 武汉苏州分别从80%回落至47%和40% [5][6] 议价空间变化 - 平均议价空间15 4%环比降0 1个百分点 创2024年以来新低 买卖双方预期趋同 [11][20] - 高档小区议价空间最低仅12% 刚需类最高达18% 显示低价房源仍需降价成交 [16][20] - 苏州武汉西安等8城议价空间低于15% 其中4城连续7个月低于10% 优质房源成交易主力 [20] 城市分化表现 - 南京房价上涨小区占比增10个百分点至40% 但交易量环比降超一成 基数效应明显 [6] - 广州48%小区房价上涨 上海天津趋势平缓 杭州买方预期持续向好 市场信心加速修复 [5][6] - 同比数据显示2025年行业企稳势头优于2024年 多数城市房价上涨小区占比高于去年同期1 1个百分点 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美贸易关系缓和使市场对贸易前景乐观情绪提振价格短期震荡偏强，但纺织行业处于消费淡季，去库存速度缓慢，上方空间或受限[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13520元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价19770元/吨，环比20 [2] - 棉花期货前20名净持仓-40315手，环比1902；棉纱期货前20名净持仓-29手，环比29 [2] - 棉花主力合约持仓量541024手，环比-4767；棉纱主力合约持仓量19247手，环比799 [2] - 棉花仓单数量10769张，环比-25；棉纱仓单数量2张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14852元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20300元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税为13656元/吨，环比-105；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21880元/吨，环比-19 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14389元/吨，环比-70；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23755元/吨，环比-21 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比48.3；全国棉花产量616万吨，同比54 [2] - 棉花纱价差5448元/吨，环比-68；工业库存棉花全国83.3万吨，环比-3.1 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值6万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值120000吨，环比-10000 [2] - 进口棉花利润395元/吨，环比111；商业库存棉花全国415.26万吨，环比-68.7 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.12天，环比0.14；坯布库存天数32.54天，环比1.37 [2] - 布产量当月值27.2亿米，环比-1.59；纱产量当月值198.7万吨，环比-18.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1160655.8万美元，环比25528.3；当月纺织纱线、织物及制品出口额1257966.4万美元，环比52872.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率9.02%，环比0.26；棉花平值看跌期权隐含波动率9.03%，环比0.26 [2] - 棉花20日历史波动率6.33%，环比-0.35；棉花60日历史波动率12.69%，环比0 [2] 行业消息 - 中国棉花协会数据显示今年我国棉花种植面积达4482.3万亩，其中新疆棉花种植面积4090万亩，同比增长3.3% [2] - 截至2025年6月8日当周，美国棉花播种完成76%，较前周增加10%，较去年同期减少3%，较过去五年同期均值减少4%，优良率为49%，与前周持平，较去年同期减少7% [2]

上海闵房集团收购商品房作保障房 - 上海闵房集团旗下公司公开征集新建住宅商品房项目用作保障性租赁住房 要求项目具备现房交付条件且位于闵行区南部 单项目建筑面积不少于7500平方米 [1][3] - 这是上海2024年首个收购商品房转保障房项目 延续2023年"沪九条"政策导向 此前徐汇区已通过国企合作收购海波花苑存量房作为保障房 [1][6] - 收购模式由市/区级国企主导 通过3-6个月改造即可快速形成保租房供应 与全国其他城市操作模式相似 [5] 上海保障房货币化配建机制 - 政策允许新建商品住房项目将实物配建保障房转化为货币资金 由区政府指定机构收购存量商品住房定向用于住房保障 [6][7] - 2023年9月《关于本市保障房配建的实施意见》明确货币化配建资金用途 2023年5月"沪九条"提出通过国有平台公司收购适配房源 [7] 全国存量房转保障房实践案例 - 浙江省发行全国首批支持收购存量商品房的专项债 总额16.53亿元 涉及8个项目 创新将专项债应用从存量土地扩展至存量房 [9] - 江西上饶落地全省首个项目 建行发放2400万元27年期贷款 利率2.95% 支持收购105套存量房作保租房 系省内首单利用保障房再贷款政策项目 [10] 行业模式创新 - 上海城投联合仪电集团、国盛集团通过REITs资金盘活华鑫置业存量资产 建成1283套的"城投宽庭徐汇社区" 形成"投融建管退"资本闭环 [6] - 国企收购现房库存模式可快速增加保障房供应 浙江省专项债和江西再贷款政策显示金融工具创新支持行业去库存 [9][10]

行业现状与展望 - 中国光伏行业正处在"四落五起"的临界点 [1] - 2023年下半年至2024年一季度是光伏供给侧改革的关键窗口期 [1] 改革措施建议 - 建议采用"市场化兼并重组+技术淘汰机制+政策强制约束"三管齐下的方式去产能 [1] - 提出通过"供给侧自律+需求端刺激"双轨并行的策略去库存 [1] - 呼吁政企联动促进落后产能出清 [1]