文章核心观点 - 企业在科技自立进程中展现出三种不同的竞争形态 分别聚焦于核心技术、原创成果和技术人才 [1] 卷核心技术 - 东方电气氢能公司自2010年开始氢能技术研发 已实现氢能全产业链布局 掌握从膜电极、电堆到系统集成乃至氢制储加用的核心技术 [5] - 公司建成了西部唯一的氢电转换四川省重点实验室 获评国家高新技术企业 并被工信部评为2024年未来能源“领军企业” [5] 卷原创成果 - 成都康弘药业一款100%自研的原创Ⅰ类眼科用药于2014年上市 促使美国进口药价格从9800元一支主动降价至3000至5000元 [9] - 相较于原研药 原创Ⅰ类新药在首创性等方面要求更高 公司发展历程中多篇论文发表于国际期刊 [9] 卷技术人才 - 四川沃飞长空科技为在低空飞行器领域实现突破 从头部科研院所引入核心技术团队 骨干具备国产C919大飞机、ARJ21等机型研发经验 [13] - 团队在机型设计之初选择了技术难度更具挑战性的倾转旋翼方向 飞控、倾转结构等关键技术为自主研发 构型方案迭代了三版 [13]

文章核心观点 - 英国央行维持基准利率在4.00%不变，暂停了自2024年8月以来的季度降息节奏 [1] - 美股三大指数集体收跌，纳指跌1.9%，标普500指数跌1.12%，道指跌0.84%，大型科技股普遍下跌 [1] - 国内期货夜盘主力合约涨跌互现，乙二醇、菜油等品种上涨，燃料油、沥青等品种下跌 [1] 重点品种动态 - 集运欧线EC下跌4.08%，12合约收于1848.2点，马士基新开舱报价环比仅小幅上涨50美元至2250美元，不及预期 [2] - 原油SC夜盘下跌1.32%，沙特大幅降低12月对亚洲买家的原油官方售价，俄罗斯图阿普塞炼厂关闭可能增加原油出口 [3] - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，但冶炼产量高增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口 [3] 品种观点汇总 - 偏多品种包括玉米、棉花、碳酸锂、铜、铁矿、热卷、国债(T)、国债(TL)及部分股指 [5] - 偏空品种包括苹果、甲醇、原油 [5] 当日主要新闻 - 美国联邦政府持续关门导致官方通胀数据暂停发布，美联储官员对后续货币政策走向表示担忧 [6] - 中国国家主席习近平强调要全面实现海南自贸港建设目标，稳步扩大制度型开放 [7] - 多晶硅行业或迎大整合，正筹划成立约700亿元规模的基金进行“承债式”收购 [8] 外盘市场表现 - 标普500指数下跌75.97点至6720.32点，跌幅1.12%；富时中国A50期货上涨207点至15492点，涨幅1.35% [10] - 美元指数下跌0.46点至99.70点，跌幅0.46%；ICE布油连续微涨0.02美元至63.57美元/桶 [10] - CBOT大豆下跌26.50美分至1108.00美分/蒲式耳，跌幅2.34%；CBOT豆粕下跌12.10美元至312.80美元/短吨，跌幅3.72% [10] 金融品种评论 - 股指再度大幅上涨，市场成交额2.08万亿元，融资余额减少1.43亿元至24735.44亿元，科技板块是长期方向 [11] - 国债多数下跌，10年期国债收益率上行至1.8%，央行净回笼2498亿元但披露国债买卖净投放200亿元 [12] - 央行行长表示将继续坚持支持性货币政策立场，市场流动性将保持合理充裕 [13] 能化品种评论 - 甲醇夜盘上涨0.28%，国内装置开工负荷为76.09%，沿海甲醇库存上涨2.13万吨至159.9万吨，同比上涨32.26% [15] - 橡胶供应压力逐步显现，需求端支撑有限，短期走势连续回调后预计逐步止跌震荡 [16] - 聚烯烃期货探底收阴，下游需求开工率处于高位，但市场对需求旺季进入后半程有所担忧 [17] - 玻璃生产企业库存下降184万重箱至6016万重箱，纯碱库存增加1.7万吨至154.9万吨 [18] 金属品种评论 - 贵金属冲高回落，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，ISM服务业PMI升至52.4，美联储表态偏鹰给12月降息预期降温 [20] - 锌价收低，锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，镀锌板库存周度增加 [22] 黑色及农产品评论 - 双焦盘面震荡，钢厂盈利率降至40%以下，铁水产量延续下滑趋势 [23] - 蛋白粕震荡收跌，中美贸易缓和改善美豆出口前景，国内菜粕因原料短缺供应紧张 [24] - 油脂偏强运行，马来西亚10月产量环比增长，印尼预计2025年产量增长10%，但需求端出现阶段性转弱 [25] - 郑糖维持区间震荡，巴西新糖供应增加，原糖价格跌破区间，国内新榨季成本端或对糖价有所支撑 [26] - 郑棉维持区间震荡，新花大量上市，需求端订单表现一般，供需格局宽松 [27] 航运指数评论 - 集运欧线运价表现疲弱，船司挺价力度有限，11月下半月大柜均价或降至2200美元附近，关注后续运价拐点 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出国内商品期货多数下跌，新能源材料跌幅居前 美联储审慎降息并结束缩表，国内政策托底强化 随着政策靴子落地，风险偏好回暖，建议维持均衡配置思路，有色金属相对占优，黑色商品有反弹机会，债券震荡偏强，贵金属有配置价值 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美联储10月降息25个基点至3.75%–4.00%，12月起结束缩表、全额续作国债与机构MBS，体现风险管理思路，兼顾稳增长与流动性稳定 [6] - 国内宏观：四中全会与《十五五规划建议》定调“科技自立、反内卷、扩大内需”，强化“以经济建设为中心” 10月PMI降至49.0%，制造业短期放缓但建筑业与服务业保持扩张，政策性金融工具与专项债加快落地，投资修复提速，经济延续企稳态势 [6] - 资产观点：政策落地使市场情绪改善，流动性和中美经贸关系利好权益资产，但短期政策利多已计价，股指或震荡整理 中期权益市场上行动能仍在 建议保持均衡配置，有色金属占优，黑色商品有反弹机会，债券震荡偏强，贵金属短期整理但中长期有配置价值 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨 [7] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，关注期权市场流动性，短期震荡 [7] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策、基本面、关税因素，短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银：地缘及经贸缓和，贵金属阶段性调整，关注美国基本面、美联储政策、全球权益市场走势，短期震荡 [7] 航运板块 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材：基本面支撑有限，盘面弱势运行，关注专项债发行等情况，短期震荡 [7] - 铁矿：市场情绪偏弱，期现价格下跌，关注政策动态，短期震荡 [7] - 焦炭：三轮提涨落地，盘面承压震荡，关注钢厂生产等因素，短期震荡 [7] - 焦煤：供应偏紧，期现有所分化，关注钢厂生产等因素，短期震荡 [7] - 硅铁：成本支撑坚挺，供需宽松上涨乏力，关注原料成本等情况，短期震荡 [7] - 锰硅：市场供应压力难解，盘面上方空间有限，关注成本价格等情况，短期震荡 [7] - 玻璃：供应存扰动预期，盘面预计震荡运行，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：现货价格偏低，部分厂家检修，关注纯碱库存，短期震荡 [7] - 铜：贸易摩擦再起，铜价短期回落，关注供应扰动等情况，短期震荡 [7] - 氧化铝：基本面仍偏弱势，氧化铝价上方承压，关注矿石复产等情况，短期震荡 [7] - 铝：库存有所去化，铝价震荡上行，关注宏观风险等情况，短期震荡上涨 [7] - 锌：库存预期偏过剩，锌价震荡偏弱，关注宏观转向等情况，短期震荡 [7] - 铅：再生铅冶炼厂复产在即，铅价震荡运行，关注供应端扰动等情况，短期震荡 [7] - 镍：伦镍库存突破25万吨大关，镍价震荡偏弱，关注宏观及地缘政治等情况，短期震荡 [7] - 不锈钢：仓单持续去化，不锈钢盘面小幅回升，关注印尼政策等情况，短期震荡 [7] - 锡：供应约束仍存，锡价震荡运行，关注佤邦复产等情况，短期震荡 [7] - 工业硅：情绪反复但供应宽松，硅价短期震荡，关注供应端减产等情况，短期震荡 [7] - 碳酸锂：仓单连续去化，锂价小幅走强，关注需求不及预期等情况，短期震荡 [7] 能源化工板块 - 原油：供应压力延续，地缘风险仍存，关注OPEC+产量政策等情况，短期震荡 [9] - LPG：供应仍显过剩，关注成本端进展，短期震荡 [9] - 沥青：原油、螺纹钢走弱，沥青期价难有支撑，关注制裁和供应扰动，短期震荡下跌 [9] - 高硫燃油：原油走弱，燃油期价偏弱，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡偏弱，关注原油价格，短期震荡下跌 [9] - 甲醇：连续下行后或不宜追空，甲醇震荡看待，关注宏观能源等情况，短期震荡 [9] - 尿素：高库存压制与成本支撑共存，窄幅震荡看待，关注煤炭价格等信息，短期震荡 [9] - 乙二醇：成本和基本面共振下行，中期供应过剩，关注煤、油价格等情况，短期震荡下跌 [9] - PX：供需双强下利润存在支撑，关注原油大幅波动等情况，短期震荡 [9] - PTA：市场观望情绪浓厚，短期利润下方托底，关注原油大幅波动等情况，短期震荡 [9] - 短纤：下游工厂消化前期囤货，加工费有压缩预期，关注下游纱厂拿货节奏等情况，短期震荡 [9] - 瓶片：成本拖累，供需驱动有限，关注瓶片企业减产等情况，短期震荡 [9] - 丙烯：下游成交改观有限，PL震荡，关注油价、国内宏观，短期震荡 [9] - PP：成本端仍存一定支撑，PP区间看待，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：检修短期回落，塑料区间看待，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：胀库担忧仍存，苯乙烯震荡偏弱，关注油价等情况，短期震荡下跌 [9] - PVC：市场情绪降温，PVC震荡偏弱，关注预期、成本、供应，短期震荡 [9] - 烧碱：供需承压而成本上移，烧碱震荡运行，关注市场情绪等情况，短期震荡 [9] 农业板块 - 油脂：马棕增产预期强，棕油和菜油偏弱，关注美豆天气等数据，短期震荡下跌 [9] - 蛋白粕：榨利持续修复，M1 - 5反套持有，关注天气等情况，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：下游订单支撑港口价格，盘面震荡运行，关注需求、宏观、天气，短期震荡 [9] - 生猪：供需宽松，猪价震荡，关注养殖情绪等情况，短期震荡下跌 [9] - 天然橡胶：盘面震荡调整，偏空情绪未改，关注产区天气等情况，短期震荡下跌 [9] - 合成橡胶：触底反弹，关注成交情绪变化，关注原油大幅波动，短期震荡下跌 [9] - 棉花：棉价短期上行动力减弱，或小幅回调，关注需求、库存，短期震荡 [9] - 白糖：大方向维持偏空操作，关注进口、巴西产量，短期震荡下跌 [9] - 纸浆：强势暂缓，重回清淡，关注宏观经济变动等情况，短期震荡 [9] - 双胶纸：现货持稳，双胶盘面震荡，关注产销等情况，短期震荡 [9] - 原木：现货维稳，期货震荡，关注特殊港务费等情况，短期震荡 [9]

文章核心观点 - 美国10月ISM非制造业PMI为52.4，显著高于预期的50.8和前值50，显示服务业扩张超预期 [1] - 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.48%，标普500指数涨0.37% [1] - 国内期货市场夜盘涨跌互现，焦煤领涨超2%，部分化工品如丙烯、聚丙烯跌超1% [1] - 市场整体维持对国内股指长牛慢牛的判断，科技板块被视为长期方向 [2] 宏观经济与政策 - 美国最高法院就特朗普时期关税的合法性展开辩论，保守派大法官亦对关税合法性表示质疑，判决结果预计12月公布 [6] - 国务院总理李强在进博会表示，中国将坚持以经济建设为中心，推进高水平对外开放和制度型开放 [7] - 截至9月底，中国新型储能装机规模超1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，占全球总装机比例超40%，跃居世界第一 [8] - 10月中国制造业PMI为49.0%，比上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月略有回升 [12] 金融市场表现 - 上一交易日A股市场成交额1.89万亿元，电力设备行业领涨，计算机行业领跌 [2] - 11月4日融资余额减少33.18亿元至24736.87亿元 [2] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益资产配置，外部资金有望随美联储降息和人民币升值流入 [2] - 国债市场小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.79%，央行操作净回笼4922亿元但披露国债买卖净投放200亿元以稳定预期 [12] 重点品种分析与展望 - **股指**：十五五规划聚焦科技自立，科技板块是长期方向，市场仍有望维持长牛慢牛 [2][11] - **集运欧线**：EC 12合约突破1900点，上涨3.82%，11月上半月大柜均价持稳在2200美元附近，后续关注船司提涨节奏和运力调控 [3][29][30] - **双焦**：夜盘走势偏强，但钢厂盈利率下滑和铁水产量下降制约煤价上行空间，预计短期高位震荡 [23] - **原油**：OPEC+决定将自愿减产额度每天增加13.7万桶并于2025年12月实施，但整体向下趋势难改 [14] - **贵金属**：近期金银调整后隔夜反弹，长期受央行增持和金融体系不信任度上升支撑，但快速上涨后呈现调整行情 [20] - **铜**：夜盘收涨，精矿供应紧张，印尼矿难可能导致全球供求转向缺口，长期支撑铜价 [21] - **蛋白粕/油脂**：夜盘豆菜粕偏强运行，美豆出口前景改善；油脂受产地增产和需求转弱影响，预计承压运行 [25][26] - **甲醇**：夜盘下跌0.57%，沿海甲醇库存升至157.77万吨，同比上涨32.03%，可流通货源预估92.7万吨，市场波动加剧 [15]

央行货币政策操作 - 中国人民银行恢复公开市场国债买卖操作，实现净投放200亿元，此举自今年1月暂停后重启，有助于释放流动性并稳定市场预期[1][12] - 央行公开市场操作整体净回笼3578亿元，但Shibor短端品种多数上行，市场资金面保持宽松[12] - 央行行长表态将继续坚持支持性货币政策立场，预计市场流动性将保持合理充裕，对国债价格形成支撑[13] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，纳斯达克指数下跌2.04%，标普500指数下跌1.17%，道琼斯指数下跌0.53%，大型科技股普遍下跌[1] - 美元指数上涨0.33点至100.21点，贵金属价格承压调整，伦敦金现下跌69.12美元至3,931.95美元/盎司，跌幅1.73%[10][20] - 美国联邦政府停摆进入第35天，追平历史最长纪录，参议院13次投票均未能通过临时拨款法案，市场缺乏经济数据指引[6][20] 中国股指与资金面 - 上一交易日A股市场成交额1.94万亿元，融资余额增加80.85亿元至24,770.05亿元，银行行业领涨而有色金属行业领跌[2][11] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益资产配置，同时美联储降息和人民币升值预期吸引外部资金流入[2][11] - 二十届四中全会发布十五五规划，重点聚焦科技自立，从当前走势看市场有望维持长牛慢牛格局[2][11] 重点商品品种动态 - 集运欧线（EC）12合约上涨3.82%，突破1900点，11月上半月大柜均价持稳在2200美元附近，船司计划每半月提涨500美元进行旺季挺价[3][28][29] - 玻璃期货小幅反弹，生产企业库存环比下降47万重箱至6200万重箱；纯碱期货整理运行，生产企业库存环比下降1.7万吨至153.2万吨[3][18][19] - 原油市场方面，OPEC+决定将自愿减产幅度每天增加13.7万桶，但整体向下趋势难改，SC夜盘下跌0.19%[10][14] 宏观经济与贸易数据 - 中国10月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月略有回升[12] - 前三季度中国服务贸易进出口总额59,362.2亿元，同比增长7.6%，其中出口增长14.4%，进口增长2.8%，逆差同比减少2,382.4亿元[7] - 2025年药品目录谈判结束，医保部门对创新药给出的降价建议区间为15%至50%，CAR-T药物有企业谈判成功[8]

美联储政策转向 - 美联储10月会议降息25个基点至3.75%–4.00% [1] - 宣布12月起结束缩表并全额续作国债与机构MBS以应对储备需求上升和短端利率波动 [1] - 此次操作体现经济数据真空期下的风险管理思路兼顾稳增长与流动性稳定 [1] 国内政策与经济形势 - 四中全会与《十五五规划建议》定调"科技自立、反内卷、扩大内需"强化"以经济建设为中心" [1] - 10月PMI降至49.0%制造业短期放缓但建筑业与服务业保持扩张 [1] - 政策性金融工具与专项债加快落地投资修复提速经济延续企稳态势 [1] 市场影响与资产配置 - 美联储降息结束缩表及中美元首会晤达成阶段性经贸成果推动市场情绪改善风险偏好回暖 [2] - 流动性边际改善与中美经贸关系缓和将重新利好海内外权益资产尤其科技、自主制造与创新方向 [2] - 短期政策利多已被充分计价估值压力与资金拥挤或令股指维持震荡整理 [2] - 中期随着"十五五"规划落实与明年两会政策落地权益市场上行动能仍在 [2] - 有色金属在科技周期与贸易回暖支撑下表现相对占优黑色商品受益于政策预期和估值修复具备阶段性反弹机会 [2] - 债券维持震荡偏强格局贵金属短期整理但中长期配置价值不变整体延续"均衡配置、结构进攻"策略框架 [2]

政策与行业前景 - 科技创新被定位为未来五年的首要任务方向，核心要求是“全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点” [1] - 科技板块有望进一步发酵，科技叙事预计将持续强化 [1] - TMT板块在A股市场中的占比可能从30%提升至40% [1] 指数产品分析 - 科创创业50指数（931643）作为科技创新的重要宽基指数，有望受益于政策支持和产业升级趋势 [1] - 科创创业ETF（588360）跟踪该指数，单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从科创板与创业板中精选市值大、流动性好的50只新兴产业股票，覆盖新能源、生物医药等核心领域 [1] - 指数样本聚焦硬科技及成熟创新企业，具有较高的行业集中度和龙头效应，旨在综合反映中国前沿产业的技术壁垒与成长性 [1] 历史业绩表现 - 科创创业50指数在三季度表现超过65% [1] - 该表现显著超越科创50指数（49.02%）和创业板50指数（59.45%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，随着美联储降息、人民币升值，外部资金也有望流入国内市场 [2] - 市场风格虽科技成长是主线，但考虑未来稳增长政策加码，可能向价值回归并较三季度更均衡 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4648.40、4634.80、4604.00、4567.40，涨跌分别为68.60、68.00、62.40、66.80，成交量分别为24392.00、74172.00、14177.00、3440.00，持仓量分别为40441.00、153415.00、55843.00、5714.00，持仓量增减分别为 -2317.00、 -6793.00、 -1216.00、1074.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3046.60、3045.00、3046.80、3042.00，涨跌分别为 -16.20、 -16.80、 -16.80、 -19.00，成交量分别为14214.00、41888.00、5952.00、1895.00，持仓量分别为16393.00、66853.00、15567.00、3231.00，持仓量增减分别为2086.00、4259.00、405.00、319.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7287.40、7231.00、7068.20、6886.60，涨跌分别为 -25.60、 -28.40、 -25.40、 -20.20，成交量分别为24174.00、82049.00、15658.00、4523.00，持仓量分别为46495.00、133968.00、51503.00、11186.00，持仓量增减分别为 -2679.00、 -6265.00、 -377.00、 -112.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7438.40、7364.40、7157.00、6950.00，涨跌分别为 -66.40、 -67.80、 -63.40、 -55.20，成交量分别为47601.00、162104.00、27002.00、11946.00，持仓量分别为71105.00、190757.00、80338.00、26879.00，持仓量增减分别为3513.00、10104.00、2545.00、4149.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -13.60、 -1.60、 -56.40、 -74.00，前值分别为 -12.80、 -0.80、 -56.00、 -73.20 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4691.97，涨跌幅 -0.51，成交量220.91亿手，总成交金额5715.63亿元 [1] - 上证50指数前值3050.42，涨跌幅 -0.62，成交量54.63亿手，总成交金额1487.20亿元 [1] - 中证500指数前值7385.71，涨跌幅 -1.27，成交量243.41亿手，总成交金额4738.32亿元 [1] - 中证1000指数前值7485.08，涨跌幅 -1.11，成交量297.39亿手，总成交金额4785.07亿元 [1] - 部分行业指数涨跌幅：能源 -0.86%、原材料 -2.97%、工业 -0.31%、可选消费 -0.06%、主要消费0.01%、医药卫生 -1.61%、地产金融 -0.27%、信息技术 -0.21%、电信业务0.20%、公用事业0.10% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -8.51、 -19.91、 -47.91、 -85.91，前2日值分别为 -4.44、 -15.24、 -47.64、 -84.64 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为0.78、1.18、2.58、 -1.22，前2日值分别为 -2.13、 -2.73、 -0.33、 -2.13 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -34.51、 -86.71、 -247.71、 -428.71，前2日值分别为 -40.37、 -90.97、 -253.97、 -441.97 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -95.98、 -172.78、 -390.18、 -603.78，前2日值分别为 -50.04、 -121.24、 -341.44、 -559.44 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 国内主要指数涨跌幅：上证指数 -0.22%、深证成指 -0.44%、中小板指 -0.24%、创业板指 -0.15% [1] - 海外主要指数涨跌幅：恒生指数 -0.33%、日经225 2.46%、标准普尔0.23%、DAX指数 -0.12% [1] 宏观信息 - 中美两国元首会晤，经贸团队就重要经贸问题交换意见形成共识，双方团队将细化落实后续工作，加强经贸、能源等领域合作，促进人文交流 [2] - 中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布，美方取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”，24%对等关税暂停一年，暂停实施出口管制50%穿透性规则以及对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方相应调整或暂停实施相关反制措施 [2] - A股上市公司三季报披露收官，前三季度营收合计53.41万亿元，同比增长1.20%；归母净利润4.70万亿元，同比增长5.34%，第三季度净利润增速11.30%，较二季度回升10.19个百分点 [2] - 财政部等五部门自11月1日起完善免税店政策，扩大经营品类，新增手机等热销商品 [2] 行业信息 - 2025年第三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.07% [2] - 21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约1.2万亿元，总有息负债规模接近2万亿元，短期内偿还压力小 [2] - 金融监管总局将养老理财产品试点地区扩大至全国，试点期限三年，鼓励发行长期限养老理财产品，研究建立转让、质押等服务机制 [2] - 国家疾控局等七部门自2025年11月10日起将HPV疫苗纳入国家免疫规划，为特定女孩免费接种 [2] 股指观点 - 美国三大指数下跌，上一交易日中美两国元首会晤未大幅提振股指，上证指数跌落4000点，电力设备行业领涨，通信电子行业领跌，市场成交额2.46万亿元 [2] - 10月29日融资余额增加115.87亿元至24885.78亿元，二十届四中全会发布十五五规划聚焦科技自立 [2]

百亿私募三季度持仓概况 - 截至2025年10月29日，共有31家百亿私募管理人旗下产品出现在117家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股市值高达376.80亿元 [1][2] - 三季度百亿私募增持上市公司12家，持股数量不变46家，减持上市公司25家，另有34家上市公司为三季度新进持仓标的 [1][2] - 高毅资产以183.83亿元的持仓市值位居百亿私募榜首，其次是国丰兴华(北京)私募基金70.83亿元，睿郡资产20.62亿元，玄元投资18.57亿元 [2] 百亿私募重仓行业分布 - 计算机板块为百亿私募第一大重仓行业，合计持股市值达106.72亿元 [2] - 有色金属行业为第二大重仓行业，合计持股市值达64.65亿元 [2] - 通信行业为第三大重仓行业，合计持股市值达51.05亿元 [2] 高毅资产持仓变动详情 - 高毅资产三季度减持了7家上市公司，增持1家，另有2家为三季度新进 [3][4] - 海康威视为高毅资产第一大重仓股，持股市值达88.26亿元，但该股在三季度合计被减持了5800万股 [3] - 高毅资产还对紫金矿业、云铝股份、龙佰集团、国瓷材料、中炬高新、太极集团等个股进行了一定程度的减持 [3] - 高毅资产三季度新进北新建材和东富龙，并增持了瑞丰新材330万股 [4] 私募重仓股市场表现 - 高毅资产重仓的海康威视今年以来上涨了12.67%，其重仓的紫金矿业今年以来涨幅翻倍 [5] - 高毅资产新进的东富龙在10月28日上涨8.88%后，10月29日再度上涨6% [5] - 乾象投资新进的力星股份今年以来涨幅超115%，上海大朴资产持有的四会富仕今年以来涨幅超56.7% [5] - 和谐汇一资产持有的石基信息今年以来涨幅超38.99%，睿郡资产持有的芯朋微今年以来涨幅超55% [5] 市场关键点位与行情展望 - 10月29日收盘，沪指站上4000点整数关口，标志着市场从短期波动迈向中长期趋势的关键节点 [7] - 当前行情是政策、资金与产业共振的结果，政策层面包括科技自立、新质生产力以及资本市场改革等结构性政策稳步推进 [7][8] - 资金层面，居民储蓄向权益资产迁移、外资回流以及养老金、险资等长期资金逐步入场，形成多层次的资金支撑体系 [8] - 在市场风格上，科技板块将从概念驱动转向业绩兑现，AI算力、半导体设备等领域凭借订单落地和业绩验证持续受益 [8] - 4000点的突破折射出投资者对宏观环境的信心修复，科技产业的突破和经济结构的优化将支撑A股走出更可持续的慢牛 [9]

百亿私募三季度持仓概况 - 截至2025年10月29日，31家百亿私募出现在117家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股市值高达376.80亿元 [1][2] - 三季度百亿私募增持上市公司12家，减持25家，持股数量不变46家，新进持仓标的34家 [1][2] - 计算机板块为百亿私募第一大重仓行业，合计持股市值达106.72亿元，其次是有色金属行业64.65亿元，通信行业51.05亿元 [2] 主要私募机构持仓动态 - 高毅资产以183.83亿元持仓市值位居百亿私募榜首，其第一大重仓股海康威视持股市值88.26亿元，但在三季度被合计减持5800万股 [2][3] - 高毅资产三季度减持7家上市公司，增持1家，新进2家，具体包括减持紫金矿业、云铝股份等，新进北新建材和东富龙，并增持瑞丰新材330万股 [3][4] - 国丰兴华(北京)私募基金持仓市值70.83亿元位列第二，睿郡资产20.62亿元位列第三，玄元投资18.57亿元位列第四 [2] 私募重仓股市场表现 - 高毅资产重仓的海康威视今年以来上涨12.67%，紫金矿业今年以来涨幅翻倍，其新进的东富龙在10月28日上涨8.88%后，10月29日再度上涨6% [5] - 乾象投资新进的力星股份今年以来涨幅超115%，上海大朴资产持有的四会富仕今年以来涨幅超56.7% [5] - 和谐汇一资产持有的石基信息今年以来涨幅超38.99%，睿郡资产持有的芯朋微今年以来涨幅超55% [5] 市场行情与机构观点 - 沪指于10月29日站上4000点整数关口，10月30日由涨转跌，跌幅0.37%，报4001.56 [7][9] - 机构观点认为沪指站上4000点标志着市场从短期波动迈向中长期趋势的关键节点，是政策、资金与产业共振的结果 [7] - 科技板块被看好从概念驱动转向业绩兑现，AI算力、半导体设备等领域将持续受益，政策引导资本向高端制造、国产替代等战略领域汇聚 [7][8]