报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月12日原木处于低位震荡状态 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年12月11日，2601合约收盘价746较前一日跌1.3%、周跌2.5%，成交量7123较前一日降40.1%、周涨142%，持仓量14509较前一日增11.0%、周降5% [2] - 2603合约收盘价769较前一日跌1.0%、周降1%，成交量1581较前一日降39.2%、周涨136%，持仓量7911较前一日增5.8%、周涨27% [2] - 2605合约收盘价782.5较前一日跌0.6%、周降1%，成交量89较前一日降62.8%、周降24%，持仓量1371较前一日增0.1%、周涨11% [2] - 现货 - 2601价差 - 16较前一日降62.5%、周降61%，现货 - 2603价差 - 29较前一日降20.5%、周涨2% [2] - 3.9米30 + 辐射松山东市场价格740较前一日持平、周降1.3%，江苏市场价格730较前一日持平、周降1.4%等多类原木及木方现货价格有不同表现 [2] 宏观及行业新闻 - 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，习近平等出席会议 [4] 趋势强度 - 原木趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 黄金白银走势逻辑劈叉，黄金建议长线持有，白银短期交易交割逻辑，长期做多逻辑不变 [2] - 铜宏微共振续创历史新高，建议前期多单继续持有，中长期依旧看好 [2][7] - 锌谨慎看涨，建议多单逐渐止盈落袋，警惕高位回落风险 [2][11] - 铅反弹承压 [2] - 锡短期高位偏强走势 [2] - 铝短期反弹走势，建议止盈后观望 [2][15] - 镍短期再度承压走势，建议反弹抛空 [2][19] - 工业硅基本面供需双弱，低位震荡 [2] - 多晶硅偏强，产能整合消息推动盘面上涨 [2] - 碳酸锂谨慎看涨，多单及时止盈 [2][23] 根据相关目录分别总结 金银 - 行情回顾：白银交割交易继续，流动性释放落地，黄金获得情绪释放 [3] - 基本逻辑：美国数据反复，货币政策分化，白银主推因素为流通市场规模小、存在大量“裸空头”投机仓位等 [3][4] - 交易逻辑：长期黄金受益于全球货币宽松等，白银交易交割逻辑，短期不追高不摸顶，长线仓持有 [4] - 策略推荐：短期关注国内黄金948支撑，长线持仓继续持有，警惕白银高波动性风险 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜震荡走强 [6] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，CSPT小组达成共识，高铜价抑制需求，COMEX铜对全球铜库存虹吸持续 [6] - 策略推荐：建议铜多单继续持有，逢高移动止盈，中长期看好，短期沪铜关注区间【92000，98000】元/吨，伦铜关注区间【11500，12500】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：伦锌涨超4%，沪锌跟涨 [8] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费回落，后续供应或收缩，下游进入消费淡季，整体供需双弱，国内淡季去库 [10] - 策略推荐：警惕高位回落风险，沪锌关注区间【23300，23800】，伦锌关注区间【3100，3200】美元/吨 [11] 铝 - 行情回顾：铝价延续反弹，氧化铝延续疲弱走势 [13] - 产业逻辑：电解铝方面，海外降息，国内西南地区枯水期临近成本或增加，库存去化，需求端开工率下降；氧化铝方面，海外铝土矿发运恢复常态，产能居高不下，库存累积 [14] - 策略推荐：建议沪铝短期止盈后观望，注意铝锭社会库存变动方向，主力运行区间【21600 - 22500】 [15] 镍 - 行情回顾：镍价延续偏弱，不锈钢反弹承压走势 [17] - 产业逻辑：镍方面，海外降息，印尼减产，库存攀升；不锈钢方面，终端消费转入淡季，库存小幅上涨 [18] - 策略推荐：建议镍、不锈钢短期反弹抛空，注意下游不锈钢库存变动情况，镍主力运行区间【115000 - 118000】 [19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605高开高走，增仓上行，涨超3% [21] - 产业逻辑：总库存连续17周下滑，上游库存降低，下游主动降库存，贸易商环节累库，终端需求旺盛，碳酸锂维持去库 [22] - 策略推荐：多单注意止盈【97000 - 100000】 [23]

白银期货价格数据 - 2025年12月12日，沪银主力合约最新价为14776.00元，较前一交易日收盘价14488.00元上涨288.00元 [1] - 当日沪银主力合约最高价触及15033.00元，最低价下探至14486.00元，价格波动区间为547.00元 [1] 行情信息来源 - 相关白银期货价格、合约、交易及走势信息由金投白银网提供 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）短期资金情绪偏乐观，中期仍是震荡市；2602合约中期1月船司宣涨有落地可能，但高价难持续，02比拼运价高度、拐点时间及后续跌价速率；2604合约逢高空配胜率高，底部空间或取决于船司复航进度，建议关注12月29日加沙第二阶段谈判进程 [13] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2512收盘价1653.1，日涨跌-0.37%，成交241，持仓3031，持仓变动-138；EC2602收盘价1689.0，日涨跌2.04%，成交18659，持仓31623，持仓变动241；EC2604收盘价1092.7，日涨跌0.87%，成交2137，持仓19277，持仓变动58；EC2512 - EC2604价差560.4，EC2602 - EC2604价差596.3 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1509.10点，周涨幅1.7%；SCFIS美西航线本期960.51点，周涨幅1.2%；SCFI欧洲航线本期1400 $/TEU，双周涨幅-0.3%；SCFI美西航线本期1550 $/FEU，双周涨幅-5.0% [1] - 即期欧线运价方面，Maersk 2025/12/25从上海到鹿特丹航程38天，40'GP价格2300美元，20'GP价格1480美元；MSC 2025/12/17从上海到鹿特丹航程47天，40'GP价格2665美元，20'GP价格1605美元等多家船司信息 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格98.36，美元兑离岸人民币昨日价格7.07 [1] 即期运费 - Gemini联盟52周FAK均值约2275美元/FEU，马士基上海 - 鹿特丹开舱价下调100至2300美元/FEU，HPL SPOT 12月下旬2200 - 2300美元/FEU；OA联盟12月下旬报价2500 - 2620美元/FEU，均值约2530美元/FEU；MSC 12月下旬FAK 2640美元/FEU，环比上旬上涨200美元/FEU；PA联盟YML、ONE、HMM 12月下旬运费更新至2400美元/FEU；12月下旬FAK约2450美元/FEU [12] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内均偏弱，整体呈偏弱运行态势 [1] - 由于宏观利多出尽，短期市场缺乏更多利好指引，沪胶和合成胶市场转入回调状态，预计本周五两者期货或维持震荡偏弱走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 短期为震荡，中期为震荡，日内为偏弱，参考观点为偏弱运行 [1] - 随着国内云南和海南天胶产区临近停割季，未来国产全乳胶供应预期下降，且胶市下游国内汽车产销数据偏乐观，11月重卡销量数据好于预期 [5] - 12月国内中央政治局会议以及经济工作会议陆续召开，宏观政策预期落地，叠加美联储降息利好落地，宏观利多出尽，短期市场缺乏更多利好指引，胶市转入回调状态 [5] - 本周四夜盘，国内沪胶期货维持震荡偏弱走势，期价略微收低 [5] 合成胶 - 短期为震荡，中期为震荡，日内为偏弱，参考观点为偏弱运行 [1] - 12月国内中央政治局会议以及经济工作会议陆续召开，宏观政策预期落地，叠加美联储降息利好落地，宏观利多出尽，短期市场缺乏更多利好指引，合成胶市场转入回调状态 [7] - 本周四夜盘，国内合成胶期货维持震荡偏弱走势，期价略微收低 [7] 行情计算说明 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 棉花 | ★☆★ | | 纸浆 | ★☆☆ | | 白糖 | ☆☆☆ | | 苹果 | ☆☆☆ | | 天然橡胶 | ★☆☆ | | 20号胶 | ★☆☆ | | 丁二烯橡胶 | ★☆☆ | [1] 报告的核心观点 不同软商品市场情况差异较大，各品种需根据具体情况操作，如棉花可逢低买入，白糖预计弱势，苹果关注去库，橡胶关注跨品种套利，纸浆和原木可暂时观望或短线操作 [2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花&棉纱 - 郑棉主力05大幅增仓突破上行，现货主流销售基差总体持稳，虽新棉增产但商业库存不高、销售进度快支撑盘面 [2] - 目前是淡季但需求总体持稳，关注春节前需求小旺季，对郑棉突破后短期上涨空间偏谨慎 [2] - 截至11月底全国棉花商业库存468.36万吨，环比增175.3万吨，同比增1万吨；截至12月4号国内棉花累积加工量579.4万吨 [2] - 纺企对原料需求有韧性，成品库存不高、现金流尚可，产业可关注套保机会，操作上逢低买入为主 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西甘蔗压榨量和出糖率下降但制糖比例增加，食糖产量维持高位；北半球印度和泰国开榨，因天气好预计食糖产量同比增加 [3] - 国内郑糖弱势运行，11月广西生产进度偏慢、产糖量同比减少，25/26榨季广西食糖产量预期较好，预计糖价维持弱势 [3] 苹果 - 期价高位震荡，现货主流报价持稳，销售进入淡季，冷库成交一般 [4] - 截至12月5日全国冷库苹果库存724.38万吨，同比下降13.24%；上周去库量4.97万吨，同比下降8.47% [4] - 市场交易逻辑转向需求，苹果质量差但收购价高，贸易商和果农惜售影响去库速度，多空分歧增加，关注去库情况 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 天然橡胶RU和20号胶NR期货价格震荡，丁二烯橡胶BR期货价格上涨，国内天然橡胶现货价格稳定，合成橡胶现货价格上涨，外盘丁二烯港口价格稳定 [6] - 全球天然橡胶供应将由高产期进入减产期，中国云南产区全面停割，海南产区将陆续停割；上周国内丁二烯橡胶装置开工率小幅上升 [6] - 11月中国汽车产销量同比环比均小增，出口量同比巨增、环比大增，国内销量同比下降、环比小增；上周中国轮胎开工率小幅上升，山东轮胎企业产成品库存继续下降 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存增至48.87万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存减至1.54万吨，本周中国丁二烯港口库存大幅减至3.59万吨 [6] - 需求表现一般，天胶供应趋降，合成供应稳定，天胶累库，合成去库，成本支撑偏强，美联储降息利好落地，策略反弹，关注跨品种套利机会 [6] 纸浆 - 纸浆期货大幅增仓上涨，现货价格跟随盘面上行，针叶浆月亮现货报价5450元/吨，江浙沪俄针报价5400元/吨，阔叶浆金鱼报价4650元/吨 [7] - 截至12月4日中国纸浆主流港口样本库存量210.1万吨，较上期去库7.1万吨，环比下降3.3%；11月进口纸浆324.6万吨，同比增加44万吨 [7] - 新年度合约尤其是01合约仓单压力或较小，针阔价差缩窄支撑针叶浆，外盘报价上调，纸厂采购以刚需为主，原纸价格跟涨乏力，盘面博弈激烈，操作上暂时观望或短线操作 [7] 原木 - 期价弱势下行，现货主流报价持稳，外盘报价下调，国内现货价格维持弱势，短期内到港量将减少 [8] - 截至12月5日全国13个港口原木日均出库量6.66万方，周环比增加0.53万方、增幅8.65%；全国港口原木总库存288万方，环比减少9万方、降幅3.03% [8] - 需求进入淡季但上周港口出库量环比增加支撑价格，全国原木库存总量偏低，库存压力小，操作上暂时观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜油受海关严查进口和海外需求预期增长等因素提振超跌反弹，走势转强；棉花因下游需求韧性较强突破上行，后市或续升；生猪因供应充沛、消费增量不及供应增量而走势偏弱；豆粕各合约近强远弱；鸡蛋近弱远强；白糖因新糖上市供应压力仍存而震荡下跌 [1][2][3][6][7][10][12] 各品种策略跟踪总结 菜油 - 焦点关注油脂板块整体上涨，菜油领涨，主力 2605 合约强劲上扬，受海关严查非转基因菜油进口消息、海外菜油需求预期增长、国内菜油库存去库等因素影响，期价超跌反弹，走势转强，棕榈油和豆油亦受提振回升 [2] - 菜油主力 2605 合约低位强劲反弹，站上 5 日均线，技术转强，可寻支撑位轻仓多单，棕榈油空单平仓，短线交易 [2] 豆粕 - 焦点关注豆粕各合约近强远弱，1 月合约受原料走强带动走高，2605 合约持续弱势，国内进口大豆充沛，传言海关延长通关时间带动豆二期价上涨，近月豆粕合约走强，远期 2605 合约对应明年南美进口大豆高峰期，期价承压走低 [3] - 豆粕主力 2605 合约仍在均线系统下走低，MACD 绿柱扩大，技术偏弱，策略上继续轻仓空单 [3] 生猪 - 焦点关注生猪主力 2603 合约弱势下行，受供应充沛压力，生猪存栏高位，养殖端扎堆出栏，供应充足，消费端增量不及供应增量，猪价承压，需关注终端消费情况 [6] - 生猪主力 2603 合约震荡下行，再次跌破均线系统，走势偏弱，策略上可介入短线空头，设好止损 [6] 鸡蛋 - 焦点关注鸡蛋主力 2603 合约窄幅波动，偏弱态势未改，蛋鸡存栏量仍处高位，供应端压力偏高，年底需求增加，但养殖端最新淘鸡数据环比下滑，产能去化仍存变数，期价低位波动 [7] - 鸡蛋主力 2603 合约窄幅震荡，期价仍在各均线之下运行，MACD 死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓抛空 [9] 白糖 - 焦点关注郑糖主力 2605 合约低位震荡，新糖上市供应压力仍存，国内广西、云南甘蔗开榨进度推进，新糖集中供应压力增大，下游终端需求以刚需采购为主，年末备货需求临近限制糖价下行空间，需关注压榨进度及需求状况 [10] - 白糖主力 2605 合约低位横盘震荡，但收在 5 日均线之上，策略上空单平仓，暂短线交易 [10] 棉花 - 焦点关注棉花主力 2605 合约突破上扬，受需求韧性支撑，国内棉花采收基本结束，销售率同比增长，下游消费显著增强，中美经贸关系改善利于棉纺织品出口，新疆纺企开工率较高，企业年底有补库需求 [12] - 棉花期货主力 2605 合约突破 12 月初以来横盘区间，触及三个月高点，各均线转向多头排列，上行空间或打开，策略上逢低多单 [12]

新浪财经APP产品定位 - 公司定位为期货投资者的一站式决策支持平台，其产品被比喻为功能齐全的“专业气象站”，旨在帮助用户监测市场、解读信息并获取情报 [1][10] - 在众多期货服务APP中，公司产品定位更偏向于集成多项功能的“综合工作站”，而非单一功能极致的“专业仪器” [3][19] - 产品的核心价值在于其综合性、平衡性与良好的用户体验，为希望在一个应用内完成信息收集、分析研判、交流互动、交易执行全流程的投资者提供省心且可靠的选择 [10][22] 行情数据与监测功能 - 公司构建了覆盖全球市场的实时行情监测网络，提供国内外主流期货交易所的实时行情，数据刷新迅速且延迟低 [2][6] - 产品提供全景“气象图”，覆盖从国内商品期货到国际原油、贵金属等品种，确保用户能看到完整的市场全景 [6][13] - 产品集成专业K线、分时图、技术指标等深度分析工具，帮助用户深入分析市场趋势 [6][13] - 产品支持自定义价格与指标预警，行情触及设定值时通过多种方式及时提醒用户 [6][14] 资讯与内容解读系统 - 公司依托媒体基因，打造了立体的资讯预报与解读系统 [4][15] - 产品提供7×24小时全球财经快讯，在重大政策、经济数据或突发事件后极速推送 [7][20] - 产品整合深度产业链分析、宏观研报和机构观点，并由专业编辑团队进行信息提炼 [7][20] - 产品设有专业的期货直播间，分析师进行实时解读，帮助用户理解市场变化原因 [7][20] 投资者社区生态 - 公司期货社区被比喻为汇聚智慧的民间“观察站”，聚集了产业人士、交易员和资深投资者 [5][16] - 社区用户分享关于库存、开工率、物流等一线实况信息，为商品研判提供宝贵微观信息 [7][20] - 社区内多空观点交锋，用户可感受市场整体情绪温度，并通过辩论验证或反思自己的判断 [7][20] - 社区作为策略验证平台，用户可看到他人的交易思路与逻辑分享，社区内鼓励研报辩论的文化让分析更接地气 [8][20] - 此社区生态提供了冰冷数据之外的市场体感温度，是许多纯交易或纯行情软件所不具备的独特功能 [8][17] 交易执行与账户管理 - 公司与多家主流期货公司合作，支持在应用内完成从开户到交易的全流程，用户无需在不同平台间切换 [9][21] - 产品提供条件单、止损止盈等多种委托工具，以保障交易指令的稳定执行并帮助进行风险控制 [12][21] - 产品提供直观的账户与持仓分析功能，便于用户复盘交易决策路径与结果，持续优化策略 [12][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注工业硅厂挺价情况，多晶硅平台公司股权细节公布，盘面继续逢低做多 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2601收盘价8250元/吨，较T - 1跌90元/吨，较T - 5跌670元/吨，较T - 22跌1040元/吨；成交量252510手，较T - 1减71000手，较T - 5增106511手，较T - 22减113239手；持仓量171757手，较T - 1减13514手，较T - 5减22169手，较T - 22减109746手 [1] - 多晶硅PS2601收盘价55915元/吨，较T - 1涨305元/吨，较T - 5跌1515元/吨；成交量116207手，较T - 1减42531手，较T - 5减66218手；持仓量54959手，较T - 1减13915手，较T - 5减72779手 [1] - 工业硅近月合约对连一价差 - 10元/吨，买近月抛连一跨期成本47.4元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 - 15元/吨 [1] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 950元/吨，对标华东Si4210为 + 600元/吨，对标新疆99硅为 + 500元/吨；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 - 3915元/吨 [1] - 新疆99硅价格8750元/吨，较T - 5跌150元/吨，较T - 22跌100元/吨；云南地区Si4210价格10000元/吨；多晶硅 - N型复投料价格52300元/吨，较T - 5跌50元/吨，较T - 22涨100元/吨 [1] - 硅厂利润新疆新标553为 - 3019.5元/吨，较T - 1跌90元/吨，较T - 5跌710元/吨，较T - 22跌845元/吨；云南新标553为 - 4131元/吨，较T - 1跌90元/吨，较T - 5跌575元/吨，较T - 22跌710元/吨 [1] - 工业硅社会库存（含仓单库存）55.8万吨，较T - 5增0.8万吨，较T - 22增0.6万吨；企业库存（样本企业）18.3万吨，较T - 5增0.29万吨，较T - 22增1.4万吨；行业库存（社会库存 + 企业库存）74.1万吨，较T - 5增1.09万吨，较T - 22增2.04万吨；期货仓单库存3.9万吨，较T - 1增0.1万吨，较T - 5增0.3万吨，较T - 22减19.2万吨；多晶硅厂家库存29.1万吨，较T - 5增1.0万吨，较T - 22增3.2万吨 [1] - 硅矿石新疆价格320元/吨，云南价格270元/吨，较T - 5和T - 22均跌20元/吨；洗精煤新疆价格1475元/吨，宁夏价格1200元/吨，较T - 22涨60元/吨；石油焦茂名焦价格1400元/吨，扬子焦价格2340元/吨；电极石墨电极价格12450元/吨，炭电极价格7200元/吨 [1] - 多晶硅 - N型复投料价格52300元/吨，三氯氢硅价格3425元/吨，较T - 22涨50元/吨；硅粉（99硅）价格9800元/吨，较T - 1跌100元/吨，较T - 5跌200元/吨，较T - 22跌300元/吨 [1] - 硅片（N型 - 210mm）价格1.48元/片，较T - 5跌0.02元/片，较T - 22跌0.21元/片；电池片（TOPCon - 210mm）价格0.283元/瓦，较T - 22跌0.59元/瓦；组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.688元/瓦，较T - 5跌0.002元/瓦，较T - 22涨0.004元/瓦；光伏玻璃（3.2mm）价格19元/立方米，较T - 1和T - 5均跌0.5元/立方米，较T - 22跌1元/立方米；光伏级EVA价格9270元/吨，较T - 5跌123元/吨，较T - 22跌886元/吨 [1] - 多晶硅企业利润8.0元/千克，较T - 1增0.4元/千克，较T - 5增0.6元/千克，较T - 22增0.8元/千克 [1] - 有机硅DMC价格13600元/吨，较T - 5涨250元/吨，较T - 22涨2450元/吨；DMC企业利润1801元/吨，较T - 5增72元/吨，较T - 22增2462元/吨 [1] - 铝合金ADC12价格21500元/吨，较T - 1跌100元/吨；再生铝企业利润 - 270元/吨，较T - 1增10元/吨，较T - 5增30元/吨，较T - 22减230元/吨 [1] 宏观及行业新闻 北京光和谦成科技有限责任公司股权穿透图显示，通威股份控股孙公司通威光伏科技（峨眉山）有限公司持股30.35%，认缴注册资本91050万元，协鑫科技子公司协鑫科技咨询服务（苏州）有限公司持股16.79%，东方希望、大全能源、新特能源和亚洲硅业持股比例分别为11.3%、11.13%、10.12%和7.79%，股东还包括南玻新能源等共计10家企业，其中9家为硅料生产企业 [3] 趋势强度 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货市场进行分析给出交易策略 黄金建议做多 白银多单暂时止盈 基本金属中铜和锡建议逢低买入 铝预计区间震荡 氧化铝谨防技术性反弹 工业硅建议观望 碳酸锂考虑卖出看涨期权或逢高空 多晶硅关注新增交割品牌影响 黑色产业中螺纹钢、铁矿、焦煤尝试做多对应合约 农产品中美豆交易南美丰产预期 国内近强远弱 玉米期价震荡回落 油脂关注后期产量及生柴政策 棉花逢低买入 鸡蛋和生猪期价预计震荡运行 能源化工中LLDPE、PP短期震荡偏弱 中长期逢低做多远月合约 原油作为空头配置逢高做空 苯乙烯短期震荡 中长期逢低做多或纯苯反套 [1][2][3][4][5][8][10][11] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周二美联储年内第三次降息 贵金属价格先抑后扬 银价逼近62美元/盎司 [1] - 基本面：美联储宣布降息并购短债 鲍威尔讲话偏鸽 FOMC内部投票分歧加大 国内黄金ETF流出 多市场库存有变动 [1] - 交易策略：金价重拾强势建议做多 白银海外紧张国内累库 多单暂时止盈 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行 [2] - 基本面：国内讨论万科债券展期和房贷贴息 市场风偏改善 CPI和PPI环比走弱 美联储鸽派降息并购债 供应端中期难改紧张 需求端有成交表现 [2] - 交易策略：建议逢低买入 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.73% 收于21935元/吨 [2] - 基本面：供应端运行产能小幅增加 需求端周度铝材开工率小幅下降 [2] - 交易策略：多空主力减仓 铝价高位回撤 预计价格维持区间震荡 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日 -2.71% 收于2477元/吨 [2] - 基本面：供应端部分厂检修运行产能下降 需求端电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：未规模性减产前 现货价格承压下行 盘面谨防技术性反弹 [3] 工业硅 - 市场表现：周三早盘平开 全天窄幅震荡 主力01合约收于8250元/吨 较上个交易日下降90元/吨 [3] - 基本面：供给端开炉数量减少 社会库存和仓单库存增加 需求端多晶硅和有机硅行业推进反内卷 [3] - 交易策略：基本面供需平稳 社会库存累库 建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日受消息面影响 LC2605收于95980元/吨（+3180） 收盘价+3.4% [3] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿现货报价上涨 供给端产量有变化 需求端部分产品排产下降 预计12月去库但紧缺程度收窄 [3] - 交易策略：当下强现实+季节性弱预期 建议考虑卖出IV较高的看涨期权或逢高空 [3] 多晶硅 - 市场表现：周三早盘冲高 后全天窄幅震荡 主力01合约收于55915元/吨 较上个交易日增加305元/吨 [3] - 基本面：周度产量持稳 行业库存累库 需求端价格下滑 下游排产下降 国内第四季度光伏装机增长承压 [3] - 交易策略：预计主力合约价格向现货成交核心区间回归 关注新增交割品牌影响 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡偏强运行 [4] - 基本面：国内讨论万科债券展期和房贷贴息 市场风偏改善 CPI和PPI环比走弱 美联储鸽派降息并购债 供应端紧张 需求端可交割品牌升水延续 [4] - 交易策略：逢低买入 [4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2605合约收于3108元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨24元/吨 [5] - 基本面：建材表需和产量环比下降 钢材供需偏弱 结构性分化显著 螺纹期货贴水大估值低 钢厂持续亏损 产量或下降 [5] - 交易策略：空单离场 尝试做多螺纹2605合约 RB05参考区间3080 - 3130 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2605合约收于767元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨8.5元/吨 [5] - 基本面：铁矿到港环比降 澳巴发运环比升 铁水产量环比大幅下降 第四轮焦炭提涨落空 第一轮提降落地且第二轮已提出 供需边际走弱 估值中性偏高 [5] - 交易策略：尝试做多铁矿2605合约 I05参考区间750 - 780 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2605合约收于1078元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌5元/吨 [5] - 基本面：铁水产量环比大幅下降 钢厂利润恶化 高炉产量或稳中有降 第一轮提降落地 第二轮提降已提出 库存分化 期货升水现货 估值偏高 [5] - 交易策略：尝试做多焦煤2605合约 JM05参考区间1060 - 1100 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆小幅上涨 [8] - 基本面：供应端近端减产 远端南美平年大供应 需求端美豆压榨强 出口待博弈 全球供需边际转好但仍宽松 [8] - 交易策略：美豆交易南美丰产预期 国内阶段性近强远弱 中期取决于关税政策和产区产量 [8] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏弱运行 现货价格加速下跌 [8] - 基本面：全国玉米渠道库存低位 有建库需求 采购聚集导致物流紧张 现货上涨使农户惜售 但下游亏损 采购积极性将下降 [8] - 交易策略：现货价格走弱 期价震荡回落 [8] 油脂 - 市场表现：昨日马盘下跌 因报告利空 [8] - 基本面：供应端马来11月产量环比 -5% 需求端11月马棕出口环比 -28% 近端累库 远端季节性减产 [8] - 交易策略：阶段性无大矛盾 关注后期产量及生柴政策 [8] 棉花 - 市场表现：美棉期价反弹 国际原油价格止跌反弹 郑棉期价震荡上行 [8] - 基本面：国际美棉种植和收获面积有数据 土耳其棉花进口量下降 国内纺企采购策略调整 高支纱销售好 [8] - 交易策略：逢低买入做多 以13700 - 14000元/吨区间策略为主 [8] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏弱运行 现货价格稳定 [8] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降 淘汰积极性下降 去产能放缓 市场走货一般 库存累积 蔬菜价格提振蛋价 [8] - 交易策略：供需矛盾不大 期价预计震荡运行 [8] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格下跌 现货价格略涨 [8] - 基本面：需求端季节性增加 供需压力缓解 冬至前养殖端集中出栏 上旬猪价弱 后期有望回升 [8] - 交易策略：需求季节性增加 期价预计震荡运行 [8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅下跌 华北低价现货报价6530元/吨 基差持稳 海外美金价格稳中小跌 进口窗口关闭 [10] - 基本面：供给端新装置投产 部分降负荷或停车 进口量预计减少 需求端下游农地膜淡季 需求环比走弱 [10] - 交易策略：短期震荡偏弱 中长期明年上半年新增产能减少 供需改善 逢低做多远月合约 [10] PP - 市场表现：昨天PP主力合约小幅下跌 华东现货价格6150元/吨 基差持稳 海外美金报价稳中小跌 进口窗口关闭 出口窗口打开 [10] - 基本面：供给端新装置投放 部分停车 供应增加 需求端下游开工率环比走弱 国补透支部分四季度需求 [10] - 交易策略：短期震荡偏弱 中长期明年上半年新增装置减少 供需改善 逢低做多远月合约 [10] 原油 - 市场表现：昨日油价再度走弱 因美乌会谈及EIA周报显示库存情况 [10] - 基本面：供应端关注俄油和美委军事冲突影响 欧佩克+增产温和 美加等国增产量释放 需求端欧美炼厂开工恢复 终端需求淡季 库存累积 [10] - 交易策略：年末及Q1供应过剩概率高 作为空头配置 逢高做空 [10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅下跌 华东现货报价6500元/吨 海外美金价格稳中小涨 进口窗口关闭 [10] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存正常偏高 短期检修增加 需求端下游成品库存高 需求淡季 开工率下降 国补透支需求 [10][11] - 交易策略：短期震荡 上行受进口窗口限制 中长期明年上半年纯苯供需压力大 逢低做多苯乙烯或纯苯反套 [11]