报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期PTA供需格局变动不大，部分聚酯工厂阶段性补货，现货基差区间波动，期货盘面跟随成本端震荡运行，关注油价走势及下游需求情况 [5] - 本周乙二醇港口库存上升至82万吨附近，已呈现年内高点，周内主港到货中性偏多，叠加部分内贸货车发入罐，短期乙二醇显性库存仍将适度堆积，12月内乙二醇供需格局表现中性，但中长线累库压力较大，市场心态承压为主，随着交割期的临近盘面将逐步限仓，预计短期乙二醇低位运行为主，关注低价下装置新增变化 [6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，个别聚酯工厂集中补货，今日主流现货基差在01 - 26，现货4630，01合约基差 - 14，盘面升水，PTA工厂库存3.92天，环比增加0.14天，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，主力持仓净多且多减 [5] - MEG方面，周二乙二醇价格重心探低后反弹，市场商谈尚可，夜盘乙二醇低开下行，现货商谈围绕01合约贴水5 - 19元/吨展开，上午市场窄幅整理，午后受装置消息影响盘面反弹上行，美金方面，外盘重心下跌后低位反弹，现货3646，01合约基差 - 45，盘面升水，华东地区合计库存72万吨，环比增加1.3万吨，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，主力持仓净多且空翻多 [6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供应、聚酯生产及需求、期末库存等数据，如2025年12月PTA产能9472，负荷85.00%，产量684等 [11] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇产量、进口、总供应、聚酯消费、其他消费、出口、总消费、港口库存等数据，如2025年12月EG产量60，总供应252等 [12] 影响因素总结 - **利多因素**：浙江一套50万吨/年的乙二醇装置已按计划于近日停车检修，预计维持至1月底前后重启；华南一套40万吨/年的MEG装置于今日起停车检修，初步计划检修时长在10天附近 [8][9] - **利空因素**：台湾一套25万吨/年的MEG装置目前已升温重启，该装置此前于11月底短停检修 [9]

蛋白粕市场 - 周二CBOT大豆跌至一个月低位 主要受出口担忧及南美丰产预期打压 [2][9] - 阿根廷下调大豆等产品出口关税 加剧全球豆类出口竞争 给美豆类产品带来出口压力 [2][9] - 美国农业部12月供需报告维持美豆25/26年度期末库存、出口、产量及南美大豆产量预估不变 报告无亮点 对市场影响低 分析师此前预期美豆库存将增至3.02亿蒲式耳 [2][9] - 市场等待周四发布的美豆10月压榨数据 [2][9] - 国内蛋白粕偏弱运行 周四将进行储备豆拍卖 市场关注成交情况及后市拍卖节奏 以评估2026年一季度市场供应情况 [2][9] - 策略建议为卖出看涨期权 [2][9] 油脂市场 - 周二BMD棕榈油上涨 受逢低买盘提振 但周边市场疲软限制了涨幅 [3][10] - 市场等待MPOB报告发布 机构预计马来西亚棕榈油11月库存或攀升至266万吨 为六年半高位 [3][10] - 市场同时关注10日发布的出口销售报告 以评估12月的累库预期 [3][10] - 国内油脂价格集体走弱 菜籽油跌幅超过豆油和棕榈油 [3][10] - 周四国储豆拍卖 市场关注成交情况和拍卖结果 [3][10] - 澳洲菜籽检验结果尚未公布 但市场预期检验顺利 即将流入商业领域压榨 [3][10] - 棕榈油变化不大 12月买船不多 下游需求变化也不多 [3][10] - 策略建议为卖出看涨期权 期货短线参与 [3][10] 生猪市场 - 周二生猪期货价格延续反弹 主力2603合约领涨 远期合约价格跟涨 [4][11] - 现货市场方面 因冬季猪病增加 以及元旦至春节前养殖亏损预期会加重生猪去产能预期 远期猪价获得支撑 [4][11] - 现货市场中猪价稳定为主 多地猪价涨跌互现 [4][11] - 当日全国外三元生猪出栏均价报11.23元/公斤 较昨日上涨0.05元/公斤 其中新疆保持全国最低价10.54元/公斤 广东则升至最高价12.41元/公斤 [4][11] - 全国标猪价格为11.23元/公斤 肥猪价格为11.76元/公斤 标肥价差为-0.53元/公斤 [5][11] - 技术上 生猪远期合约在供需预期改善和看涨情绪刺激下呈现偏强表现 延续轻仓多单的反弹判断 [5][11] 鸡蛋市场 - 周二鸡蛋期货价格回调 主力2601合约日收跌0.92% 报收3124元/500千克 2603合约收跌1.87% [6][12] - 现货方面 卓创数据显示昨日全国鸡蛋价格3.02元/斤 环比涨0.02元/斤 [6][12] - 产区中 宁津粉壳蛋2.95元/斤环比持平 黑山市场褐壳蛋2.9元/斤环比涨0.1元/斤 销区中 浦西褐壳蛋3.27元/斤环比持平 广州市场褐壳蛋3.3元/斤环比涨0.02元/斤 [6][13] - 东北地区鸡蛋现货价格有稳有涨 养殖单位随行出货 内销稳定 外销整体成交有限 终端拿货积极性尚可 [6][13] - 短期供给充裕 销区市场到货量较昨日增加 现货受到短期供给端影响 上方存压 [6][13] - 期货经历前期反弹后 继续上行动能略显不足 出现回调 由于近月合约已跌至前低 昨日跌幅小于远月合约 [6][13] - 建议等待回调到位后做多 未来持续关注养殖端补栏、淘汰意愿变化对产能的影响 [6][13] 玉米市场 - 周二玉米近月2601合约加速减仓 期价延续调整走势 当日玉米1月合约减仓10万手 [7][14] - 3月合约持仓跟随调整 玉米5、7月合约面临技术压力位 期价呈现调整表现 [7][14] - 周初华北地区玉米价格稳中偏强 基层农户售粮积极性整体依然偏慢 货源供应按照价格变化有所调整 企业以刚需采购为主 根据到货量灵活调整价格 [7][14] - 销区市场玉米价格整体偏弱运行 [7][14] - 玉米期货盘面高位回落 东北产区价格松动 销区港口贸易商受到到货成本变化影响 加上下游销售利润较低 高价采购玉米意愿一般 港口报价继续窄幅下探 [7][14] - 技术上 玉米3、5月合约处于5月中旬形成的价格压力带 期价上行遇阻 动力不足 [7][14] - 短期来看 玉米呈现技术调整要求 短线期价或将延续调整表现 [7][14]

大连玉米期货市场 - 2025年12月9日，大连玉米期货2601合约低开收跌，开盘2255元，最新2236元，下跌25元，结算2243元 [1] - 主力合约缩量减仓，成交824,523手，持仓745,751手 [1] - 期货价格延续跌势，01合约最低价2235元/吨，处于近一周低位，冲至2300点阻力位时多头看涨信心不足 [3] CBOT玉米期货市场 - 周一CBOT玉米期货收跌，CBOT 3月玉米期货合约收低1美分，结算价报每蒲式耳4.43-3/4美元 [2] - 下跌受到大豆期货疲软拖累，且全球粮食供应充足且缺乏利好消息 [2] 国内玉米现货市场 - 国内玉米价格震荡偏强，华北市场上量放缓，深加工企业提价促量 [3] - 晨间山东深加工企业到货增至600余辆，恒仁工贸、临清金玉米上涨10元 [3] - 东北售粮进度超三成，较去年同期偏快，东北粮需求较好支撑价格强势上涨 [3] - 价格涨至阶段性高位后，下游承接力度有限，涨幅放缓，部分企业小幅下调报价，赤峰华恒报价下跌10元至2220元/吨 [3] - 基层仍有大量余粮，加之今年东北玉米丰产，对后市卖压的担忧令期价承压 [3] CBOT大豆及豆类期货市场 - 周一CBOT大豆期货跌破每蒲式耳11美元，为10月底以来首次 [3] - CBOT 1月大豆期货收跌11-1/2美分，结算价报每蒲式耳10.93-3/4美元 [4] - CBOT 1月豆粕期货收跌1.10美元，结算价报每短吨306.30美元 [5] - CBOT 1月豆油期货收跌0.51美分，结算价报每磅51.18美分 [6] - 下跌原因为美豆出口前景存在不确定性，且南美天气有利于大约一个月后开始的大豆大面积收割 [3] 大连豆粕期货市场 - 大连豆粕期货市场延续下跌，主力合约2605高开收跌 [7] - 开盘价2781元，收盘价2763元，下跌15元，结算2771元 [7] - 成交量859,072手，持仓量1,919,537手，呈现缩量增仓态势 [7] 豆粕现货市场与供需基本面 - 国内豆粕现货价格弱势下跌，下跌10-30元/吨 [8] - 截至11月6日当周，美国当前年度大豆出口销售净增51.06万吨，其中对中国大陆出口销售净增23.2万吨 [8] - 周一民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，2025/2026市场年度付运 [8] - 分析师预计美国农业部报告将把2025/26年度全球大豆期末库存调高到1.2241亿吨，美国大豆期末库存上调至3.09亿蒲 [8] - 美国农业部初步预测美国农民将在2026年扩大大豆种植面积，同时减少玉米和小麦播种面积 [8] - 巴西大豆播种接近尾声，早期作物评级良好，多家机构预测产量在1.75-1.78亿吨 [9] - 阿根廷大豆播种进度虽较去年滞后，但已完成近45%，作物优良率尚可 [9] - 进口大豆供应宽松，国储进口大豆拍卖开启，预计拍卖总量达400万吨 [9] - 油厂开机持稳，预计本周大豆压榨量在200万吨左右，豆粕现货供应保持高位 [9] - 国储拍卖开启且南美丰产预期强，豆粕期货连续大幅跳水，市场看空后市价格，贸易商降价出货 [9] 行业会议聚焦 - 行业近期关注中国氨基酸与饲料原料应用研讨会 [11] - 行业近期关注中国维生素产业发展高层论坛 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 马来西亚BMD毛棕榈油期货维持震荡调整，国内大连棕榈油期货或在马棕拖累下趋弱走低，不排除下跌至8500元寻求支撑；美国大豆期末库存预计上调及马棕库存可能创新高，拖累国内外豆油，国内豆油基本面影响有限，库存变化不大 [1] 生猪产业 - 现货价格有企稳反弹迹象，12 - 1月行情不确定，后续有二次育肥入场驱动或支撑价格，但1月供应增量，反弹空间有限；盘面受宏观利好和抄底资金影响，短期或稳中偏强 [3] 粕类产业 - 美豆回调，中国采购变数大，预计明年美农增加大豆种植面积，国内豆粕宽松格局延续，单边承压，关注美豆及巴西豆采购动向，盘面维持偏弱看法，基差走势偏强 [6] 白糖产业 - 洲际交易所原糖期货微升但上行受限，巴西出口增加，印度产糖大增，原糖价格偏空；广西开榨加快，市场竞争加剧，信心不足，国内糖价预计震荡偏弱 [9] 玉米系产业 - 东北地区玉米价格偏稳，华北地区局部上调；需求端深加工企业部分亏损、饲料企业建库积极性不佳；短期上量增加及下游接受高价不畅使盘面承压，新季丰产粮源充足，可能回调但低库存企业补库需求使回调有限，短线参与为主 [11] 棉花产业 - 洲际交易所棉花期货收跌，交易商在美国农业部报告发布前谨慎；国内郑棉套保压力增加、基差走弱使棉价面临压力，但产业下游刚需有韧性、纺企情况尚可使棉价下方空间有限，短期棉价或区间震荡 [15] 鸡蛋产业 - 供应端压力显著，下周仍处过剩阶段；需求面表现平平缺乏利好；市场情绪积极对蛋价有一定支撑，预计蛋价震荡偏弱但下跌空间有限 [19] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8600元，期价Y2601为8230元，较12月5日跌36元，跌幅0.44%，基差370元涨10.78%，仓单22994张增0.99% [1] - 棕榈油：广东24度现价8690元，期价P2601为8706元，较12月5日跌64元，跌幅0.73%，基差 - 16元涨46.67%，盘面进口成本9089.7元跌0.74%，进口利润 - 384元涨0.93%，仓单702张增55.31% [1] - 菜籽油：江苏三级现价0896元，期价OI601为9502元，较12月5日跌116元，跌幅1.21%，基差388元涨4.30%，仓单3772张 [1] - 价差：豆油跨期01 - 05为198元涨6.45%，棕榈油跨期01 - 05为4元跌50.00%，菜籽油跨期01 - 05为228元涨8.06%；豆棕现货价差 - 90元涨35.71%，2601合约价差 - 670元涨1.76%；菜豆油价差现货1290元跌7.19%，2601合约1272元跌5.92% [1] 生猪产业 - 期货指标：主力合约生猪2605现值11955元/吨，较前值涨150元，涨幅1.27%；生猪2603为11385元，涨300元，涨幅2.71%；3 - 5价差 - 570元涨20.83%；主力合约持仓151512张增81.80%，仓单108张 [3] - 现货价格：河南11350元/吨，较前值降150元；山东11150元，降150元；四川11450元，涨200元；辽宁11250元，涨250元；广东12210元，涨200元；湖南11010元，涨100元；河北11450元 [3] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日217041头，较前值增160头，涨幅0.07%；白条价格 - 周18.21元；仔猪价格 - 周17.00元/公斤；母猪价格 - 周32.47元；出栏体重 - 周129.82公斤，涨0.6公斤，涨幅0.46%；自繁养殖利润 - 周 - 168元，降19.7元，跌幅13.31%；外购养殖利润 - 周 - 259元，降10.6元，跌幅4.25%；能繁存栏 - 月3990万头，降45万头，跌幅1.12% [3] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价3040元，较前值降20元，跌幅0.65%，期价M2605为2778元，降43元，跌幅1.52%，基差262元涨9.62%，仓单23830张 [6] - 菜粕：期价RM2605为2342元，较前值降35元，跌幅1.47%，盘面进口榨利加拿大1月船期687元，降51元，跌幅6.91%，仓单0张 [6] - 大豆：哈尔滨大豆仓单15766张，江苏进口大豆现价3950元，期价豆二主力合约3743元，降12元，跌幅0.40% [6] - 价差：豆粕跨期05 - 09为 - 3元，较前值降115元，跌幅2.61%；菜粕跨期05 - 09为 - 66元，涨3元，涨幅4.35%；油粕比现货2.83涨0.66%，主力合约2.96涨1.11%；豆菜粕价差2605为436元，降8元，跌幅1.80%，现货670元，降20元，跌幅2.90% [6] 白糖产业 - 期货市场情况：白糖2601现值5337元/吨，较前值涨34元，涨幅0.64%；白糖2605为5244元，涨11元，涨幅0.21%；ICE原糖主力14.83美分/磅，涨0.01美分，涨幅0.07%；1 - 5价差93元，涨23元，涨幅32.86%；主力合约持仓量289716张，降27587张，跌幅8.69%；仓单数量181张，有效预报1490张，增1307张，涨幅714.21% [9] - 现货市场价格：南宁5360元，昆明5320元，较前值降20元，跌幅0.37%；南宁基差116元，降11元，跌幅8.66%；昆明基差76元，降31元，跌幅28.97%；进口糖巴西配额内4079元，降15元，跌幅0.37%；配额外5168元，降20元，跌幅0.39%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1281元，降15元，跌幅1.18%；配额外与南宁价差 - 192元，降20元，跌幅11.63% [9] - 产业情况：食糖产量全国累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；销量全国累计值1048.00万吨，增88.00万吨，涨幅9.17%；产量广西累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量广西当月值26.66万吨，降18.68万吨，跌幅41.20%；销糖率全国累计93.90%，降2.51%；广西累计93.90%，增4.30%；工业库存全国68.21万吨，降47.79万吨，跌幅41.20%；广西44.21万吨，增17.07万吨，涨幅62.90%；云南33.65万吨，增7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口55.00万吨，增15.00万吨，涨幅37.50% [9] 玉米系产业 - 玉米：玉米2601现值2261元/吨，较前值降34元，跌幅1.48%；锦州港平舱价2330元；基差69元，涨34元，涨幅97.14%；1 - 5价差 - 4元，降13元，跌幅144.44%；蛇口散粮价2460元，降10元，跌幅0.40%；南北贸易利润30元，降10元，跌幅20.41%；到岸完税价CIF2146元，涨46元，涨幅2.19%；进口利润314元，降56元，跌幅15.13%；山东深加工早间剩余车辆399辆，降63辆，跌幅13.64%；持仓量2354124张，降54208张，跌幅2.25%；仓单57705张 [11] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601现值2549元/吨，较前值降39元，跌幅1.51%；长春现货2590元；潍坊现货2800元；基差41元，涨30元，涨幅1950.00%；1 - 5价差 - 38元，降11元，跌幅40.74%；淀粉 - 玉米01盘面价差288元，降5元，跌幅1.71%；山东淀粉利润6元，降2元，跌幅25.00%；持仓量333585张，降8618张，跌幅2.52% [11] 棉花产业 - 期货市场价格：棉花2605现值13725元/吨，较前值涨5元，涨幅0.04%；棉花2601为13750元；ICE美棉主力63.74美分/磅，降0.21美分，跌幅0.33%；5 - 1价差 - 25元，涨5元，涨幅16.67%；主力合约持仓量489062手，降8717手，跌幅1.75%；仓单数量2753张，增44张，涨幅1.62%；有效预报3004张，增223张，涨幅8.02% [15] - 现货市场价格：新疆到厂价3128B为14847元，较前值降26元，跌幅0.17%；CC Index: 3128B为15009元，降13元，跌幅0.09%；FC Index:M: 1%为12843元，降10元，跌幅0.08%；3128B - 01合约1122元，降31元，跌幅2.69%；3128B - 05合约1097元，降26元，跌幅2.32%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为2166元，降3元，跌幅0.14% [15] - 产业情况：商业库存468.36万吨，较前值增104.39万吨，涨幅28.7%；工业库存93.96万吨，增0.82万吨，涨幅0.9%；进口量9.00万吨，降1.00万吨，跌幅10.0%；保税区库存32.20万吨，降0.60万吨，跌幅1.8%；纺织业存货同比26.33%，降0.02%；纱线库存天数32.34天，增1.22天，涨幅3.9%；坯布库存天数31.12天；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1709.90元/吨，增44.30元，涨幅2.5%；服装鞋帽针纺织品类零售额1470.80亿元，增240.30亿元，涨幅19.5%；当月同比6.30%，增1.60%；纺织纱线、织物及制品出口额122.76亿美元，增10.17亿美元，涨幅9.0%；当月同比 - 9.10%，降10.08%；服装及衣着附件出口额115.94亿美元，增5.90亿美元，涨幅5.4%；同比 - 10.93%，增5.03% [15] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋01合约现值3153元/500KG，较前值涨36元，涨幅1.15%；鸡蛋02合约为3038元，涨24元，涨幅0.80%；产区价格2.98元/斤，涨0.01元，涨幅0.41%；基差 - 178元，降24元，跌幅15.45%；1 - 2价差115元，涨12元，涨幅11.65% [19] - 现货指标：蛋鸡苗价格2.85元/羽，较前值涨0.15元，涨幅5.56%；淘汰鸡价格3.86元/斤，涨0.06元，涨幅1.58%；蛋料比2.40，涨0.09，涨幅3.90%；养殖利润 - 22.62元/羽，涨5.78元，涨幅20.35% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货和国内大连棕榈油期货维持震荡调整走势，国内棕榈油不排除展开下跌行情；美国大豆期末库存预计上调，CBOT大豆承压影响CBOT豆油，国内豆油受国际关联品种下行影响大，基本面影响有限，工厂开机率下降、产量减少、需求有限，库存变化不大 [1] - 生猪方面，现货有企稳反弹迹象但空间有限，产能增长格局未变；盘面受宏观利好等影响，短期或维持稳中偏强态势 [3] - 粕类方面，美豆回调且采购有变数，国内豆粕宽松格局延续，单边承压，关注采购动向，盘面维持偏弱看法，基差走势偏强 [6] - 白糖方面，洲际交易所原糖期货微升，原糖价格整体偏空；广西开榨加快，国内糖价预计震荡偏弱 [9] - 玉米方面，东北地区价格偏稳，华北地区挺价；需求端部分深加工企业亏损、饲料企业建库积极性不佳；盘面短期承压回落，或有回调可能但幅度有限 [11] - 棉花方面，洲际交易所棉花期货收跌，美国农业部将发布月度供需报告；国内郑棉上行套保压力增加、基差走弱，棉价短期或区间震荡 [15] - 鸡蛋方面，供应端压力显著，需求面表现平平，市场情绪面有一定支撑，预计蛋价震荡偏弱但下跌空间有限 [19] 各行业具体情况总结 油脂产业 - 现货价格方面，江苏一级豆油现价8600元，持平；广东24度棕榈油现价8690元，跌50元，跌幅0.57%；江苏三级菜籽油现价0666元，跌100元，跌幅1.00% [1] - 期货价格方面，Y2601豆油期价8230元，跌36元，跌幅0.44%；P2601棕榈油期价8706元，跌64元，跌幅0.73%；OI601菜籽油期价9502元，跌116元，跌幅1.21% [1] - 基差方面，Y2601豆油基差370元，涨36元，涨幅10.78%；P2601棕榈油基差 -16元，涨14元，涨幅46.67%；OI601菜籽油基差388元，涨16元，涨幅4.30% [1] - 仓单方面，豆油仓单22994张，涨225张，涨幅0.99%；棕榈油仓单702张，涨250张，涨幅55.31%；菜籽油仓单3772张，跌20张 [1] - 价差方面，豆油跨期01 - 05价差198元，涨12元，涨幅6.45%；棕榈油跨期01 - 05价差4元，跌4元，跌幅50.00%；菜籽油跨期01 - 05价差228元，涨17元，涨幅8.06%；豆棕现货价差 -90元，涨50元，涨幅35.71%；豆棕2601价差 -670元，涨12元，涨幅1.76%；菜豆油现货价差1290元，跌100元，跌幅7.19%；菜豆油2601价差1272元，跌80元，跌幅5.92% [1] 生猪产业 - 期货指标方面，生猪2605主力合约现值11955元/吨，涨150元，涨幅1.27%；生猪2603主力合约现值11385元/吨，涨300元，涨幅2.71%；生猪3 - 5价差 -570元，涨150元，涨幅20.83%；主力合约持仓151512手，涨68172手，涨幅81.80%；仓单108张，持平 [3] - 现货价格方面，河南11350元/吨，跌150元；山东11150元/吨，跌150元；四川11450元/吨，涨200元；辽宁11250元/吨，涨250元；广东12210元/吨，涨200元；湖南11010元/吨，涨100元；河北11450元/吨，持平 [3] - 现货指标方面，样本点屠宰量 - 日217041头，涨160头，涨幅0.07%；白条价格 - 周18.21元，持平；仔猪价格 - 周17.00元/公斤，持平；母猪价格 - 周32.47元，持平；出栏体重 - 周129.82公斤，涨0.6公斤，涨幅0.46%；自繁养殖利润 - 周 -168元，跌19.7元，跌幅13.31%；外购养殖利润 - 周 -259元，跌10.6元，跌幅4.25%；能繁存栏 - 月3990万头，跌45万头，跌幅1.12% [3] 粕类产业 - 价格方面，江苏豆粕3040元，跌20元，跌幅0.65%；期价M2605为2778元，跌43元，跌幅1.52%；菜粕期价RM2605为2342元，跌35元，跌幅1.47% [6] - 价差方面，豆粕跨期05 - 09价差 -3元，跌118元，跌幅 -2.61%；菜粕跨期05 - 09价差 -66元，涨3元，涨幅4.35%；油粕比现货2.83，涨0.018，涨幅0.66%；豆菜粕2605价差436元，跌8元，跌幅1.80% [6] 白糖产业 - 期货市场方面，白糖2601现值5337元/吨，涨34元，涨幅0.64%；白糖2605现值5244元/吨，涨11元，涨幅0.21%；ICE原糖主力14.83美分/磅，涨0.01美分，涨幅0.07%；白糖1 - 5价差93元，涨23元，涨幅32.86%；主力合约持仓量289716手，跌27587手，跌幅8.69%；仓单数量181张，新增181张；有效预报1490张，涨1307张，涨幅714.21% [9] - 现货市场方面，南宁5360元，持平；昆明5320元，跌20元，跌幅0.37%；南宁基差116元，跌11元，跌幅8.66%；昆明基差76元，跌31元，跌幅28.97%；进口糖：巴西（配额内）4079元，跌15元，跌幅0.37%；进口糖：巴西（配额外）5168元，跌20元，跌幅0.39%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1281元，跌15元，跌幅1.18%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -192元，跌20元，跌幅11.63% [9] - 产业情况方面，食糖：产量（全国）累计值1116.21万吨，涨119.89万吨，涨幅12.03%；食糖：销量（全国）累计值1048.00万吨，涨88.00万吨，涨幅9.17%；食糖：产量（广西）累计值646.50万吨，涨28.36万吨，涨幅4.59%；食糖：销量（广西）当月值26.66万吨，跌18.68万吨，跌幅41.20%；销糖率：累计：全国93.90%，跌2.51%，跌幅2.60%；销糖率：累计：广西93.90%，涨4.30%，涨幅4.80%；工业库存（全国）68.21万吨，跌47.79万吨，跌幅41.20%；食糖工业库存：广西44.21万吨，涨17.07万吨，涨幅62.90%；食糖工业库存：云南33.65万吨，涨7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口55.00万吨，涨15.00万吨，涨幅37.50% [9] 玉米系产业 - 玉米方面，玉米2601现值2261元/吨，跌34元，跌幅1.48%；锦州港平舱价2330元，持平；基差69元，涨34元，涨幅97.14%；玉米1 - 5价差 -4元，跌13元，跌幅 -144.44%；蛇口散粮价2460元，跌10元，跌幅0.40%；南北贸易利润 -10元，跌10元，跌幅 -20.41%；到岸完税价CIF2146元，涨46元，涨幅2.19%；进口利润314元，跌56元，跌幅 -15.13%；山东深加工早间剩余车辆399辆，跌63辆，跌幅 -13.64%；持仓量2354124手，跌54208手，跌幅 -2.25%；仓单57705张，持平 [11] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉2601现值2549元/吨，跌39元，跌幅1.51%；长春现货2590元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差41元，涨30元，涨幅1950.00%；玉米淀粉1 - 5价差 -38元，跌11元，跌幅 -40.74%；淀粉 - 玉米01盘面价差288元，跌5元，跌幅 -1.71%；山东淀粉利润6元，跌2元，跌幅 -25.00%；持仓量333585手，跌8618手，跌幅 -2.52% [11] 棉花产业 - 期货市场方面，棉花2605现值13725元/吨，涨5元，涨幅0.04%；棉花2601现值13750元/吨，持平；ICE美棉主力63.74美分/磅，跌0.21美分，跌幅 -0.33%；棉花5 - 1价差 -25元，涨5元，涨幅16.67%；主力合约持仓量489062手，跌8717手，跌幅 -1.75%；仓单数量2753张，涨44张，涨幅1.62%；有效预报3004张，涨223张，涨幅8.02% [15] - 现货市场方面，新疆到厂价：3128B为14847元，跌26元，跌幅0.17%；CC Index：3128B为15009元，跌13元，跌幅0.09%；FC Index：M：1%为12843元，跌10元，跌幅0.08%；3128B - 01合约1122元，跌31元，跌幅 -2.69%；3128B - 05合约1097元，跌26元，跌幅 -2.32%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%为2166元，跌3元，跌幅 -0.14% [15] - 产业情况方面，商业库存468.36万吨，涨104.39万吨，涨幅28.7%；工业库存93.96万吨，涨0.82万吨，涨幅0.9%；进口量9.00万吨，跌1.00万吨，跌幅 -10.0%；保税区库存32.20万吨，跌0.60万吨，跌幅 -1.8%；纺织业：存货：同比26.33%，跌0.02%；纱线：库存天数（天）32.34天，涨1.22天，涨幅3.9%；坯布：库存天数（天）31.12天，涨9.86天；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 -1709.90元/吨，涨44.30元，涨幅2.5%；服装鞋帽针纺织品类零售额1470.80亿元，涨240.30亿元，涨幅19.5%；服装鞋帽针纺织品类当月同比6.30%，涨1.60%，涨幅34.0%；纺织纱线、织物及制品出口额122.76亿美元，涨10.17亿美元，涨幅9.0%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -9.10%，跌10.08%，跌幅 -110.8%；服装及衣着附件出口额115.94亿美元，涨5.90亿美元，涨幅5.4% [15] 鸡蛋产业 - 期货指标方面，鸡蛋01合约现值3153元/500KG，涨36元，涨幅1.15%；鸡蛋02合约现值3038元/500KG，涨24元，涨幅0.80%；鸡蛋产区价格2.98元/斤，涨0.01元，涨幅0.41%；基差 -178元/500KG，跌24元，跌幅 -15.45%；1 - 2价差115元，涨12元，涨幅11.65% [19] - 相关价格方面，蛋鸡苗价格2.85元/羽，涨0.15元，涨幅5.56%；淘汰鸡价格3.86元/斤，涨0.06元，涨幅1.58%；蛋料比2.40，涨0.09，涨幅3.90%；养殖利润 -22.62元/羽，涨5.78元，涨幅20.35% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油整体向下趋势难改，甲醇短期震荡偏弱 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货外盘上涨，SC近月收盘价453.7元/桶，涨0.24%；WTI近月收盘价60.14美元/桶，涨0.74%；Brent近月收盘价63.37美元/桶，涨0.99% [2] - 甲醇夜盘下跌1.05%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷87.30%，环比上升0.83个百分点 [4] 现货市场 - 国际原油现货及成品油价格上涨，国内大庆原油现值58.86美元/桶，胜利原油现值58.36美元/桶 [2] - 中国汽油批发价指数现值7491元/吨，柴油批发价指数现值6645元/吨 [2] 原油市场分析 - 美国劳动力市场11月增长停滞、流动性下降，11月非农就业岗位减少9000个 [3] - 美国对欧洲某国两大石油公司制裁或致短期供应中断，但难对市场产生长期影响 [3] 甲醇市场分析 - 国内甲醇整体装置开工负荷76.19%，环比提升0.45个百分点，较去年同期提升2.18个百分点 [4] - 沿海甲醇库存延续下降，截至12月4日为143.43万吨，相比11月27日下跌7.97万吨，跌幅5.26%，同比上涨15.48% [4] - 预计12月5日至12月21日中国进口船货到港量为108.9 - 109万吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析 给出各品种走势判断及操作建议 如PX供应偏紧 节前或偏强 橡胶震荡运行等 同时分析各品种基本面情况 包括价格 库存 开工率等数据变化及市场动态[2][9][12] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 价格走势为成本支撑 高位震荡市 昨日收盘价6810元 跌1.39% 今日估价838美元/吨 较昨日下跌7美元 [2][7] - 供应方面 国产开工率维持88.2% 部分装置有停车或检修计划 中东70万吨装置重启 供应端有收缩预期 [9] - 需求方面 PTA开工率维持73.7% 聚酯高开工下PX供应有缺口 [9] - 操作建议为多PX空BZ继续持有 5 - 9正套 短期不追高 回调多 [9] PTA - 价格走势是单边高位震荡市 昨日收盘价4678元 跌0.97% [2][7] - 供应方面 本周装置无变化 开工率73.7% [10] - 需求方面 聚酯开工持续高位 维持在91.8% [10] - 操作建议为05合约多PX空PTA持有 5 - 9正套 [10] MEG - 价格走势是价格创新低 趋势偏弱 昨日收盘价3723元 跌2.69% [2][7] - 供应方面 周内装置变化不大 下周部分装置检修 中期供增需减 新增装置将投产 [10] - 需求方面 聚酯装置开工2月份将降至84% [10] - 操作建议为5 - 9月差逢高反套 此前推荐的多MEG空PX PTA止损 [10] 橡胶 - 价格走势为震荡运行 日盘收盘价15095元 夜盘收盘价15080元 [12] - 供应方面 近期泰国洪水消退 恢复割胶及生产 供应增量预期施压原料价格 云南产区基本停割 [13] - 需求方面 下游季节性淡季 终端需求疲软 成品库存增长 [14] 合成橡胶 - 价格走势是震荡回落 顺丁橡胶主力日盘收盘价10410元 [15] - 供应方面 截至12月3日 国内顺丁橡胶库存量3.23万吨 较上周期减少0.01万吨 [16] - 需求方面 下游持续压价 成交表现偏弱 [16] 沥青 - 价格走势为油价反弹 窄幅震荡 BU2601昨日收盘价2948元 跌0.14% [18] - 供应方面 上周国内沥青周度总产量50.5万吨 环比下降1.4万吨 炼厂开工率34.40% [18][27] - 需求方面 华东地区社会库去库明显 [27] LLDPE - 价格走势是基差转弱 上游抛压继续释放 L2601昨日收盘价6674元 跌1.51% [28] - 供应方面 中东11月份美金本周报盘下跌 预计26年Q1到港或多 [28] - 需求方面 下游农膜有边际转弱 包装膜行业刚需维持 [29] PP - 价格走势是中期趋势仍有压力 PP2601昨日收盘价6287元 跌1.02% [30] - 供应方面 供应端偏高 但近期成交因低价有阶段性补库 [31] - 需求方面 需求端年内高峰期已过 未来需求是关键因素 [31] 烧碱 - 价格走势是趋势仍有压力 01合约期货价格2100元 [34] - 供应方面 冬季是氯碱企业检修淡季 开工率高 供应压力大 企业库存处于近五年同期高位 [36] - 需求方面 氧化铝低利润导致产业链负反馈 非铝下游支撑有限 出口承压 [36] 纸浆 - 价格走势为震荡运行 纸浆主力日盘收盘价5450元 [40] - 供应方面 国内港口库存近期有去库但绝对数量仍高 [42] - 需求方面 下游纸厂对高价浆接受度有限 采购以刚需为主 [42] 玻璃 - 价格走势是原片价格平稳 FG601昨日收盘价994元 跌1.39% [44] - 供应方面 供应端稍有缓和 浮法厂供应压力有所缓解 [44] - 需求方面 刚需订单仍显疲软 刚需提货为主 [44] 甲醇 - 价格走势是承压运行 甲醇主力01合约收盘价2077元 [48] - 供应方面 截止12月3日 中国甲醇港口样本库存量134.94万吨 较上期减少1.41万吨 01合约国内高供应压力是主要矛盾 [50] - 需求方面 MTO基本面较弱 生产利润持续被压缩 [50] 尿素 - 价格走势是震荡回落 尿素主力收盘价1673元 [53] - 供应方面 12月3日中国尿素企业总库存量129.05万吨 较上周减少7.34万吨 开工率79.60% [53][54] - 需求方面 储备及出口叠加 基本面阶段性改善 后续驱动取决于中游补库连续性 [54] 苯乙烯 - 价格走势是短期震荡 苯乙烯2601收盘价6566元 [56] - 供应方面 苯乙烯工厂12月有部分计划内重启 叠加出口计划 整体供应压力不大 [57] - 需求方面 下游3S持续维持高开工 库存压力高企 [57] 纯碱 - 价格走势是现货市场变化不大 SA2601昨日收盘价1137元 跌1.56% [59] - 供应方面 内蒙古博源银根化工产量提升 河南骏化装置开车 整体供应预期增加 [59] - 需求方面 下游需求一般 按需为主 观望情绪重 [59] LPG - 价格走势是短期需求坚挺 中长期仍承压 PG2601昨日收盘价4268元 跌1.14% [61] - 供应方面 国内PDH装置有检修计划 [66][67] - 需求方面 短期需求坚挺 中长期仍承压 [61] 丙烯 - 价格走势是供应存增量预期 上行驱动有限 PL2601昨日收盘价5944元 涨0.15% [61] - 供应方面 供应存增量预期 [61] - 需求方面 需求情况未提及 PVC - 价格走势是低位震荡 01合约期货价格4426元 [69] - 供应方面 供应维持缓增 行业库存继续累库 [69] - 需求方面 国内需求表现平稳 [69] 燃料油 - 价格走势是窄幅震荡 或暂时摆脱弱势 FU2601昨日收盘价2455元 涨0.53% [72] - 供应方面 未提及 - 需求方面 未提及 低硫燃料油 - 价格走势是夜盘反弹 外盘现货高低硫价差延续收窄 LU2601昨日收盘价3018元 涨0.30% [72] - 供应方面 未提及 - 需求方面 未提及 集运指数（欧线） - 价格走势为震荡市 EC2512昨日收盘价1658.6元 涨0.73% [74] - 供应方面 中国 - 欧基周度和月度周均运力有相关数据 部分航次有空班或加班船情况 [78][81] - 需求方面 未提及 短纤 - 价格走势是中期有压力 逢高做缩加工费 短纤2601收盘价6210元 [85] - 供应方面 未提及 - 需求方面 原料偏弱短纤期货下跌 现货工厂报价维稳 贸易商走货商谈 涤纱工厂有部分补货需求 直纺涤短销售疲软 [85] 瓶片 - 价格走势是中期有压力 逢高做缩加工费 瓶片2601收盘价5622元 [85] - 供应方面 未提及 - 需求方面 上游原料期货弱势下跌 聚酯瓶片工厂报价多稳 局部下调 20元附近 市场成交气氛有所回升 [86] 胶版印刷纸 - 价格走势为观望为主 期货价格有变动 OP2602.SHF收盘价4106元 [88] - 供应方面 多数纸厂规模产线生产状态良好 行业开工水平维持高位 [89] - 需求方面 市场需求整体偏清淡 社会订单量一般 经销商接单谨慎 理性补库 [89] 纯苯 - 价格走势是短期震荡为主 BZ2603收盘价5483元 [93] - 供应方面 截至12月1日 江苏纯苯港口样本商业库存总量22.4万吨 较上期累库6.0万吨 [94] - 需求方面 12月纯苯下游需求整体偏弱 1月之后或有转好 [57]

报告行业投资评级 - 偏强震荡 [3] 报告的核心观点 - 下周美联储12月降息落地后市场或有小幅修正，但在全球供应严重缺乏弹性、储能金属题材预期、历史低位库存、历史低位的铝铜比价等因素支撑下，铝价偏强格局预计延续 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 品种交易策略 - 上周短线多单建议离场观望，中期多单继续持有；本周波动加大，轻仓持多为宜，中线持多待涨，现货企业建议持有足量现货库存 [4][7] 总体观点 铝土矿市场 - 几内亚停产矿山复产流程稳步推进，新矿山发运计划进展顺利，后续总体供应稳中有增；本周因氧化铝亏损加重、采购迟疑，进口矿价格回落，12月待售现货全部售完，海漂现货市场收紧 [8] 氧化铝市场 - 截止12月6日，国内氧化铝建成产能约11255万吨，运行产能约9650万吨，产能利用率约86.2%；2026年新投产能约1440万吨/年，主要集中在上半年，分布在西南和北方沿海区域；成本高的厂长单签订比例高，减压产谨慎，低成本企业满产扩大优势；虽有取暖季等因素致部分企业压产检修，但现货库存高企和明年一季度新投产能投产，供需矛盾仍严峻 [8] 产量：电解铝 - 10月国内建成产能约4571.65万吨，运行产能约4455.93万吨，铝水比例约74%为近年高位；年底国内电解铝冶炼利润丰厚，供应持稳上行，但国内供应有刚性约束，海外欧美地区电解铝厂因高电价频繁减产，印度、印尼新项目因电力配套问题进展缓慢，全球铝供给弹性几乎消失 [8] 进出口 - 目前电解铝进口理论亏损约1700元/吨，上周约亏损1900元/吨；10月未锻轧铝和铝材出口量约50.3万吨，较9月回落，整体处于近年均值水平 [8] 需求：铝型材 - 本周国内铝型材行业开工率较上周降0.5个百分点至52%，受光伏板块订单下滑影响，建筑型材低迷，光伏型材下游组件排产减少，汽车、储能及其他工业材板块运行平稳 [9] 需求：铝板带箔 - 本周铝板带龙头企业开工率较上周降1.4个百分点至65.0%，消费淡季深入，环保管控与铝价上行风险并存，订单缺乏支撑，行业开工率将延续收缩态势；再生铝行业龙头企业开工率持稳61.5%，短期龙头企业凭订单优势维持高产，中小产能或持续收缩，行业结构性分化延续 [9] 需求：铝线缆 - 本周铝线缆周度开工率较上周降0.6个百分点至62.4%，国内企业受铝价高位震荡、年底备货意愿弱及订单未放量制约，预计12月开工率将延续弱势整理 [9] 需求：合金 - 本周原生铝合金开工率持稳60.2%，市场供应稳、需求缓，高铝价下下游接货趋于理性；再生铝行业龙头企业开工率持稳61.5%，短期龙头企业凭订单优势维持高产，中小产能或持续收缩，行业结构性分化延续 [9] 库存：电解铝 - 电解铝锭社会库存59.5万吨，连续两周持稳，较上年同期高约9%，处2023年来库存中轴低水平，厂内库存处于近年来低位，出库量自11月中来增加；铝棒12.09万吨，较上周降约3%，较去年同期高约29%；LME铝库存较上周小降约2%，较去年同期低约23%，整体仍处于近年库存低位 [9] 氧化铝利润 - 最近一个月中国氧化铝行业完全成本平均值约2800元/吨，现货理论利润约30元/吨，期货主力合约理论利约 -250元/吨 [10] 电解铝利润 - 目前国内电解铝生产平均成本约17050元/吨，理论盈利约4900元/吨，上周盈利4400元/吨，利润处于较高水平 [10] 市场预期 - 沪铝下周将继续高位运行，但继续上行空间受限，面临回调压力，成本端支撑减弱，美联储议息会议结果存在“利好出尽”风险 [10] 我方看法 - 下周美联储12月降息落地后市场或有小幅修正，但在全球供应严重缺乏弹性、储能金属题材预期、历史低位库存、历史低位的铝铜比价等因素支撑下，铝价偏强格局预计延续 [10] 重点关注点 - 12月11日会议结果以及随后的政策声明和鲍威尔表态；外围市场对铜库存的炒作 [10] 重要产业环节价格变化 - 铝土矿部分品种价格有降，氧化铝河南一级价格下降，动力煤价格下降，预焙阳极河南价格上升，冰晶石均价持平，国内电解铝生产成本上升，沪铝主力合约收盘价、电解铝A00佛山价格、铝合金锭ADC12广东价格、铝棒6063佛山价格、废铝广州价格均上升 [11] 重要产业环节库存变化 - 铝土矿进口港口库存轻微回落，钢联中国氧化铝库存增加，7城电解铝社会库存持平，铝棒库存下降，上期所铝库存增加，上期所铝剩余可用库容轻微下降，LME铝库存下降，LME铝注销仓单下降 [13] 供需情况 - 预计2025年国内供需较2024年收紧，四季度国内铝消费结构分化，汽车与电力为主要拉动力，光伏平稳运行，房地产形成拖累，四季度表观消费量约1181.3万吨，同比增加2.1%，增幅较三季度扩大；年底需求端难有阶段增量支撑 [17][18] 国内铝产业重要环节利润情况 - 最近一个月国内氧化铝行业完全成本约2800元/吨，理论现货利润约30元/吨，期货主力亏损约250元/吨，氧化铝理论进口盈利约50元/吨；电解铝生产成本约17050元/吨，理论利润约4900元/吨；电解铝理论进口亏损约1700元/吨 [21] 供需情况 - 本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周降0.4个百分比至61.9%，市场延续结构性分化；随着消费淡季深入及高铝价压制，开工率预计将维持弱势整理 [27][28] 期现结构 - 当前沪铝期货呈现远高近低的正向市场结构，市场对未来铝价预期较好，对当前现货高价则保持相对谨慎 [31] 价差结构 - 本周铝锭与ADC12的价差约 -1730元/吨，节前为 -2040元/吨；目前原铝与合金价差处于近年来的中轴偏高水平，对电解铝影响中性偏弱 [38][39] 市场资金情况 LME铝品种资金动向 - 净多头寸处于2022年4月来高位附近，最新一期基金净多头寸小增，多空阵营均小幅增仓，海外资金面仍是多头主导 [41] 上期所电解铝品种资金动向 - 净多最近一周先增后减，总体持稳，12月来多空双方有所增仓；以金融投机为主背景的资金净多头寸出现回落，阵营分化明显；以中下游企业为主背景资金小幅增持净多；主力资金对近一周走高仍偏谨慎 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，判断各品种走势，给出投资建议 如PX维持多空策略，PTA高位震荡需警惕产业链负反馈，MEG关注月差正套等 [12] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本支撑，高位震荡 近期装置变化不大，国产开工率维持88.5%，预计负荷下滑，供应收缩 需求端PTA开工率维持73.7%，持续去库，建议多PX空BZ继续持有，5 - 9正套，关注1 - 5反套 [5][12] - PTA单边高位震荡 虹港等装置重启提负，PTA负荷调整至73.7%，聚酯开工高位 成本端PX支撑，建议多PX空PTA持有，5 - 9正套，警惕终端提前放假产业链负反馈 [5][12] - MEG价格创新低，趋势偏弱 江苏、美国装置有变动，开工率降至73%，新装置投产在即，持货意愿下降，基差走弱 建议关注月差正套，多MEG空PTA离场 [5][12] 橡胶 - 震荡运行 日盘和夜盘收盘价有变动，成交量和持仓量减少，仓单数量增加 海外洪水消退恢复割胶，国内停割减产期原料坚挺，泰国出口量增加，轮胎企业产能利用率提升 [13][14][15] 合成橡胶 - 震荡回落 日盘收盘价、成交量、持仓量和成交额下降 基差和月差有变动，顺丁和丁苯价格下跌，丁二烯价格下降 国内顺丁橡胶库存有变化，丁二烯库存下降，基本面有压力但估值支撑 [17][18][19] 沥青 - 低位震荡，厂库小累 期货收盘价和夜盘收盘价有变动，成交量和持仓量减少，仓单无变化 基差和跨期价差有变动，山东和长三角批发价有变动，炼厂开工率下降，厂库库存率上升 [20][26] LLDPE - 基差回落，供应仍宽松 期货收盘价下跌，基差和月差有变动，华北、华东和华南现货价格有变动 期货盘面下跌，基差转弱，现货交投活跃度低，供应端近期矛盾不大，中期关注供需压力 [27][28] PP - 中期趋势仍有压力 期货收盘价下跌，基差和月差有变动，华北、华东和华南现货价格有变动 本周市场先涨后跌，供应端偏高压制市场，需求端高峰期已过，短期市场偏强但趋势压力大 [30][31] 烧碱 - 趋势仍有压力 期货价格和现货价格有变动，基差为48 全国样本企业厂库库存环比上调，市场持续做空氯碱利润，需求端难有支撑，供应端压力大，成本支撑有限 [34][36] 纸浆 - 震荡运行 日盘和夜盘收盘价上涨，成交量和持仓量减少，仓单数量增加 基差和月差有变动，针叶浆和阔叶浆价格有变动 进口纸浆市场情绪化上涨，驱动逻辑分化，下游需求平淡制约浆价高度 [38][41][42] 玻璃 - 原片价格平稳 期货收盘价下跌，基差和月差有变动，沙河、湖北和浙江市场价无变动 今日浮法白玻价格主流稳定，供应端压力缓解，刚需订单疲软 [43][44] 甲醇 - 承压运行 期货收盘价和结算价下跌，成交量增加，持仓量减少，仓单数量减少 基差和月差有变动，内蒙、陕北和山东价格有变动 港口库存窄幅去库，去库速度放缓，中期高供应压力是主要矛盾，上方空间有限 [46][49] 尿素 - 逐步进入震荡格局 期货收盘价和结算价有变动，成交量增加，持仓量减少，仓单数量增加 基差和月差有变动，尿素工厂价和贸易商价格有变动 企业库存下降，需求端阶段性改善，驱动偏中性，价格有支撑，估值区间上移 [51][52][53] 苯乙烯 - 短期震荡 期货价格和价差有变动，纯苯市场短期震荡，12月现实压力大，1月后或转好 苯乙烯下游3S开工高，库存压力大，工厂有重启和出口计划，供应压力不大 [54][55] 纯碱 - 现货市场变化不大 期货收盘价下跌，基差和月差有变动，华北、华东和华中现货价格无变动 国内市场企稳运行，供应预期增加，下游需求一般，观望情绪重 [57] LPG、丙烯 - LPG趋势承压，丙烯格局维持宽松 LPG和丙烯期货价格有变动，成交量、持仓量和价差有变动，产业链重要数据有变动 12月4日CP纸货价格有变动，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [60][65][66] PVC - 低位震荡 期货价格和现货价格有变动，基差为 - 40，1 - 5月差为 - 282 本周社会库存环比增加，期货跌至低位，部分装置有减产预期，但冬季检修规模有限，高开工、弱需求格局难改 [68][69] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油小幅反弹，或暂时摆脱弱势；低硫燃料油夜盘转弱，外盘现货高低硫价差小幅收窄 期货收盘价、成交量、持仓量和仓单数量有变动，现货价格有变动，价差有变动 [71] 集运指数（欧线） - 地缘扰动叠加宣涨刺激，震荡偏强 期货收盘价有变动，成交量和持仓量有变动 即期运费有变动，12月下旬市场货量复苏，1月将达货量峰值，运力有变化，2602合约中期关注运价高度等因素，短期或震荡偏强 [73][85][86] 短纤、瓶片 - 短期震荡，中期有压力 短纤和瓶片期货价格和价差有变动，持仓量、成交量、现货价格和产销率有变动 短纤期货弱势震荡，现货报价维稳，销售疲软；瓶片上游原料期货偏弱，工厂报价下调，成交气氛淡 [88][89] 胶版印刷纸 - 多单择机止盈 现货市场价格无变动，成本利润有变动，期货收盘价和价差有变动，基差有变动 山东和广东市场价格稳定，走货维持刚需，需求端对纸价支撑有限 [90][92][94] 纯苯 - 短期震荡为主 期货价格和价差有变动，纸货价格、港口库存有变动 江苏纯苯港口库存累库，山东纯苯成交量和价格有变动，12月现实压力大，1月后或转好 [95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内PTA现货市场商谈氛围清淡，期货盘面跟随成本端震荡上行，自身供需格局变动不大，关注成本端及下游聚酯产销情况[5] - 预计短期乙二醇市场宽幅调整为主，关注装置临时变化以及年度合约商谈情况[6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期关注成本端及下游聚酯产销情况[5] - MEG基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期短期宽幅调整，关注装置临时变化及年度合约商谈情况[6] - 利多因素为PTA虹港250万吨装置周初停车，逸盛220万吨装置今日逐步停车；MEG周内正达凯落实检修，中科炼化逐步减产，国内乙二醇负荷回落且后续仍有下降空间[7] - 利空因素为MEG12月上旬沙特货、加拿大货集中抵港，显性库存将高位堆积[8] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月的产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[9] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月的产量、进口、新增产能、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、港口率消比、供需差等数据[10] - 价格数据展示了2025年12月4日和12月3日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货和期货价格及基差变化[11] - 库存分析展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存数据[40][42][45] - 聚酯上游开工展示了精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇的开工率数据[52][54] - 聚酯下游开工展示了聚酯产能利用率、江浙地区纺织企业开机率数据[56][57] - 利润数据展示了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝生产毛利数据[58][61][63]