报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行 工业硅可逢低做多 碳酸锂可考虑区间网格交易 [6][31] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间震荡运行 上周现货价格上行 截至9月19日新疆地区421价格9000元/吨 云南地区421价格9800元/吨 四川地区421价格9900元/吨 日线横盘 主力多头阵营略占优势 预计2511合约运行区间在7700 - 10000 [6][7] 品种交易策略 - 上周和本周均建议工业硅大区间运行 以逢低做多为主 [10][11] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日 上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨 较上一周增加322吨 较近五年相比维持在较高水平 [13] - 截止至2024年04月19日 LME铜库存为122,125吨 注销仓单占比为25.73% 较近五年相比维持在较低水平 [17] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间震荡运行 上周现货价格上行 截至9月19日电池级碳酸锂市场价73250元/吨 工业级碳酸锂市场价71600元/吨 日线处在下行通道中 主力无明显多空偏向 预计2511合约在6.5万至10万区间运行 [31][32] 品种交易策略 - 上周和本周均建议碳酸锂可考虑区间网格交易 [35] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日 上海期货交易所电解铝库存为228,537吨 较上一周减少3,228吨 较近五年相比维持在较低水平 [37] - 截止至2024年04月19日 LME铝库存为504,000吨 注销仓单占比为66.03% 较近五年相比维持在较低水平 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于上行通道第一周，现货需求客户可考虑分步实施买入保值策略 [7] - 铁矿石期货主力合约处于上行通道第一周，现货需求客户可考虑实施多方保值策略 [34] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于上行通道第一周，周度产量215万吨，表观消费量193万吨，主要钢厂库存172万吨，社会库存725万吨，现货需求客户可考虑分步实施买入保值策略 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入下行阶梯第三周，本周进入中线上行通道第一周，现货企业套期保值建议现货需求客户可考虑分步实施50%比例的买入保值策略 [10][11] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于上行通道第一周，上周全球发运量2762万吨，中国45个主要港口到货量2453万吨，钢铁企业库存8996万吨，国内主要港口库存13842万吨，现货需求客户可考虑实施多方保值策略 [34] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于稳健整理阶段，本周现货需求客户可考虑实施50%的买入保值策略 [37] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [17]

01 P A R T 2025.09.22-09.26 黄金、白银 期货品种周报 目录 黄金期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 中线行情分析 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 本周黄金期货价格美联储降息落地后"预期差"导致回调，但库存新高 被央行购金与ETF资金流入抵消，价格呈现"冲高-回调-修复"的震荡 格局，反映市场对中期宽松的分歧与长期支撑的共识。下周需重点关注 美联储政策路径指引、美国经济数据验证、库存去化节奏及全球避险情 绪变化。从中长期来看美元信用弱化、全球央行持续购金及地缘政治风 险升温共同驱动，叠加投资需求激增形成多重支撑。 2 建议观望。 中线策略建议 3 黄金合约2512预期高位震荡偏强运行为主，下方支撑位795－814， 需警惕追高风险。 n 本周策略建议 品种交易策略 n 上周策略回顾 黄金合约2512预期高位震荡为主，下方支撑位805－812，上方阻 力位：838－845。重点关注美联储政策路径指引、美国经济 数据验证。 品种诊断情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，预计价格延续宽幅震荡走势，M2601预计维持在2900 - 3200之间震荡 [7][11] - 豆油主力处于震荡阶段，预计期价将延续震荡格局，短期内Y2601或将延续震荡格局 [29][32] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势来看，豆粕主力处于宽幅震荡阶段，第37周油厂大豆实际压榨量236.04万吨，开机率为66.35%，豆粕库存116.44万吨，较上周增加2.82万吨，增幅2.48%，当前油厂豆粕库存仍处高位，沿海主要地区基差或继续承压，饲料厂略有补库开始备货，市场心态观望盘整为主，预计豆粕价格延续宽幅震荡走势，需关注中美贸易进展 [7] 品种交易策略 - 上周豆粕期价整体趋势处于横盘阶段，资金方面较为偏多，M2601预计维持在2980 - 3200之间震荡 - 本周豆粕期价整体趋势处于横盘阶段，资金方面较为偏多，M2601预计维持在2900 - 3200之间震荡 [10][11] 品种诊断情况 - 多空流向主力强烈偏多，资金能量主力资金小幅流出，多空分歧警惕变盘风险高 [14] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][21][24] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势来看，豆油主力处于震荡阶段，第37周125家油厂豆油实际产量为44.85万吨，较上周增加1.07万吨，全国重点地区豆油商业库存125.12万吨，环比上周减少0.01万吨，现货市场成交清淡，市场氛围偏弱，双节备货暂不明显，豆油库存高企，增幅放缓但绝对值处于高位，目前来看库存去库节点可能在10月中下旬，需要明确见到油厂的开机量下降，预计豆油期价将延续震荡格局，需关注进口成本、竞品油脂走势及宏观政策动向 [29] 品种交易策略 - 上周豆油期价整体趋势处于横盘阶段，资金方面略微偏空，短期内Y2601或将延续震荡格局 - 本周豆油期价整体趋势处于横盘阶段，资金方面较为偏多，短期内Y2601或将延续震荡格局 [32] 品种诊断情况 - 多空流向主力较为偏多，资金能量资金基本维持稳定，多空分歧有一定的变盘风险 [35] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [42][43][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，虽基本面未现趋势转变、供需矛盾仍存，但在化工板块回暖、政策预期及宏观情绪带动下底部有支撑，不过高供应和高库存制约反弹空间，短期预计延续震荡，建议观望 [6] - 玻璃处于震荡趋势，终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹但现货跟进不足，后续仍待需求与政策实质改善，建议空仓观望 [29] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场整体持稳，局部价格小幅探涨，轻质碱主流价1000 - 1550元/吨，重质碱1000 - 1480元/吨，华北、华东等地重碱价格上调10 - 30元/吨 [6] - 供应端小幅波动，部分装置恢复但仍存短停检修，行业负荷略有收缩，下游刚需采购为主，节前备货情绪渐起，企业库存持续下降，部分厂家订单签满，稳价意愿增强 [6] - 期货走强带动市场情绪回暖，但基本面未现趋势转变，供需矛盾仍存，预计短期延续窄幅震荡 [6] - 中线策略建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周纯碱市场延续窄幅震荡，价格波动有限，交投清淡，供应宽松，需求疲软，库存虽小幅下降但仍处高位，市场缺乏上行驱动，预计短期延续弱势，需关注节前补库，期货震荡回落，基本面承压格局未变，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场持稳局部小涨，重碱价格部分上调，供应小幅波动，下游刚需采购，库存下降，厂家稳价意愿增强，期货偏强震荡，宏观及政策预期提供支撑，但高供应高库存限制涨幅，短期料延续窄幅整理，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][15][17] - 品种诊断显示多空流向主力较为偏多，资金能量基本维持稳定，多空分歧变盘风险较高 [21] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃市场整体企稳，区域价格表现分化，华东、华中地区小幅上涨10 - 30元/吨，西南地区因促销及出货压力下调30元/吨，其余区域大多持稳 [29] - 市场情绪后期随期货反弹略有回暖，但终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，供应端变动有限，企业稳价出货，成交灵活，区域库存走势不一，华东、华中及西北去库良好，华北、西南仍有压力 [29] - 玻璃期货先跌后涨再回落，周中受成本上升、政策预期及备货带动显著反弹，但现货跟进不足制约持续动力，后续仍待需求与政策实质改善 [29] - 中线策略建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周浮法玻璃市场窄幅震荡，部分地区价格小幅上调，但下游刚需采购为主，旺季特征不明显，区域库存表现分化，整体观望情绪浓厚，期货先涨后跌，需求未实质改善，预计短期延续偏弱震荡，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [32] - 本周策略建议：上周浮法玻璃市场区域分化，华东华中微涨，西南下调，期货反弹带动情绪，但需求仍弱，下游观望，库存表现不一，整体缺乏方向，短期延续震荡，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹，但现货跟进不足，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [33] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [34][38][42] - 品种诊断显示多空流向主力强烈偏多，资金能量主力资金小幅流入，多空分歧变盘风险较高 [49]

2025.9.22-9.26 中线趋势判断 1 大区间震荡 趋势判断逻辑 美联储9月降息落地后宏观面驱动减弱，不过美国采购经理人指数由跌走平， 国内反内卷政策持续推进，整体宏观面仍偏多，供需上，上游氧化铝供应过 剩+国内电解铝紧平衡，10月在旺季背景下预计仍有小幅上行动能，11-12月 或再度进入宽幅震荡状态。 2 20000以下可以考虑持中期多单。 3 中线策略建议 电解铝 期货品种周报 中线行情分析 品种交易策略 n 上周策略回顾 未来一周沪铝2511支撑约20800，阻力约21400，轻仓持多。 未来一周沪铝2511支撑约20500，阻力约20900，短线交易。 n 本周策略建议 n 现货企业套期保值建议 适量增配库存。 【总体观点】 | | 2025年9月第3周 | | --- | --- | | 铝土矿市场 | 近期几内亚铝土矿价格因雨季带来的季节性发运收紧，雨季结束后若无突发事件冲击，矿价预计将出现 | | | 季节性回调，但下方支撑明显，70美元/吨或成为重要支撑位。4季度国产矿石产量迎来边际修复，但因 | | | 环保整治及监察趋严的大趋势下，整体供应难有大幅改善。 | | 氧化铝市场 | 截 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，基本面供强需弱格局未改，预计短期延续稳中偏弱走势，建议观望 [6] - 玻璃期货处于震荡趋势，市场缺乏上行驱动，短期延续弱势震荡，建议空仓观望 [29] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场延续偏弱运行，价格普遍承压，区域走势分化，供应端小幅增加，下游需求持续疲软，行业库存居高不下，去库缓慢，期货震荡偏弱，预计短期延续稳中偏弱走势，后续关注装置动态、补库节奏及宏观情绪变化，建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内纯碱市场维持弱势，期货先涨后跌，受基本面高库存和弱需求压制，反弹乏力，短期延续震荡，纯碱2601运行区间1300 - 1450，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场延续弱势，期货震荡偏弱，供强需弱格局未变，预计短期市场仍将承压运行，纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [9] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据，还给出品种诊断指标，多空流向主力较为偏空，资金基本维持稳定，变盘风险较高 [10][15][20] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃市场整体持稳，局部地区价格小幅上调但缺乏持续动力，高库存与需求复苏缓慢制约市场回暖，供应端因产线复工略有增加，库存累积，期货市场震荡偏弱，短期预计延续稳中调整，后续关注政策与供需边际变化，建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内浮法玻璃现货稳中局部小涨，期货先扬后抑，短期维持偏弱震荡，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [32] - 本周策略建议：上周国内浮法玻璃市场稳中窄幅震荡，期货震荡偏弱，缺乏上行驱动，短期延续弱势震荡，后续关注政策与需求变化，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [33] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据，还给出品种诊断指标，多空流向主力强烈偏多，资金流出幅度较大，变盘风险较高 [35][38][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行 [6][32] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000之中，碳酸锂2511合约在6.5万至10万区间运行 [7][33] - 工业硅大区间运行以逢低做多为主，碳酸锂可考虑区间网格交易 [11][36] 根据相关目录分别总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货目前处于大区间震荡运行，上周工业硅现货价格维持稳定，截至9月5日新疆地区421价格8750元/吨，云南地区421价格9700元/吨，四川地区421价格9900元/吨，长城期货AI智能投询品种诊断报告显示工业硅价格日线处在横盘阶段，资金方面主力没有明显的多空偏向 [6] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000之中 [7] 品种交易策略 - 上周工业硅可考虑区间网格交易，本周工业硅大区间运行以逢低做多为主 [10][11] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，从季节性角度分析当前库存较近五年相比维持在较高水平 [13] - 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，从季节性角度分析当前库存较近五年相比维持在较低水平 [17] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货目前处于大区间震荡运行，上周碳酸锂现货价格下行，截至9月5日电池级碳酸锂市场价74000元/吨，工业级碳酸锂市场价71850元/吨，长城期货AI智能投询品种诊断报告显示碳酸锂期货日线处在下行通道中，资金方面主力显示出较强的偏空情绪 [32][33] - 预计碳酸锂2511合约在6.5万至10万区间运行 [33] 品种交易策略 - 上周和本周碳酸锂均可考虑区间网格交易 [36] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，从季节性角度分析当前库存较近五年相比维持在较低水平 [39] - 截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，从季节性角度分析当前库存较近五年相比维持在较低水平 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货和白银期货整体趋势均处于上升通道尾声 建议投资者观望 [7][32] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处于上升通道尾声 上周黄金价格受美联储9月降息预期强化、地缘政治与政策不确定性、全球央行购金趋势及美元指数走弱支撑 本周关注美国8月CPI数据、美联储9月议息会议前瞻、美元指数走势及地缘政治风险 中线策略建议观望 [7][8] 品种交易策略 - 上周黄金主力合约2510预期震荡运行 上方阻力位794－803 下方支撑位766－775 - 本周黄金合约2512预期高位震荡偏强运行 上方阻力位821－840 下方支撑位795－814 [11][12] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据 [18][21][23] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处于稳健上扬尾声 上周美联储降息预期升温、地缘政治避险需求与光伏工业需求增长推动白银价格震荡走强 但短期库存增加使价格呈高位震荡格局 本周关注美国8月CPI数据、美联储政策预期、库存变化及地缘政治风险 中线策略建议观望 [32][33] 品种交易策略 - 上周预期白银合约2510运行偏强 下方支撑区间8900－9000 上方压力区间9400－9500 - 本周预期白银合约2512运行偏强 下方支撑区间9200－9500 [37][38] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据 [44][46][48]

2025.09.08-09.12 螺纹钢、铁矿石 期货品种周报 01 P A R T 螺纹钢期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 现货客户可考虑分步实施空方保值策略。 中线策略建议 3 品种交易策略 中线行情分析 根据长城期货AI智能大数据量化策略模型综合分析，螺纹钢期货主 力合约运行于下行通道第二周。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 螺纹钢周度产量223万吨，表观消费量212万吨，主要钢厂库存172万 吨，社会库存673万吨。长城期货AI智能投询品种诊断报告显示螺纹钢 期货主力合约运行于下行通道之中。 2 螺纹钢期货主力合约进入下行阶梯第一周。 n 上周策略回顾 n 本周策略建议 根据长城期货AI智能大数据量化策略模型，螺纹钢期货主力 合约进入中线下行通道第二周。 n 现货企业套期保值建议 现货客户可考虑分步实施50%比例的空方保值策略。 相关数据情况 相关数据情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 相关数据情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易 ...