报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面驱动有限，政策端不确定性下降，市场观望情绪增加，节前资金离场，带动焦炭期货偏弱运行；焦煤供需矛盾不明显，基本面支撑乏力，“反内卷”政策扰动趋缓，市场观望情绪浓，节前多头避险需求释放，带动主力合约震荡回调 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 9月中国制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，制造业景气水平继续改善；大型企业PMI为51.0%，较上月上升0.2个百分点；中型企业PMI为48.8%，较上月下降0.1个百分点；小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点；生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点 [7] - 9月生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点；新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点；原材料库存指数为48.5%，较上月上升0.5个百分点 [8] - 9月30日邢台市场炼焦煤价格持稳，低硫主焦煤1490元/吨，1/3焦煤1170元/吨，均为出厂价现金含税，此价格1日起执行 [9] 现货市场 - 展示了日照港准一级平仓、青岛港准一级出库、甘其毛都口岸蒙煤、京唐港澳洲产、京唐港山西产等煤焦品种的上周末、上月末、上年末、同期值及涨跌幅情况 [11] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、港口、247家钢厂焦化厂、焦炭总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [14][19][25] 后市研判 - 截至9月26日当周，独立和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨；30家独立焦化厂吨焦盈利-34元/吨，亏损扩大17元/吨；247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增1.34万吨；焦炭库存向下游转移，产业链焦炭总库存周环比增5.23万吨至920.41万吨；焦炭基本面驱动有限，政策不确定性下降，市场观望情绪增加，节前资金离场，带动期货偏弱运行 [5][32] - 节前避险情绪释放，上周五夜盘起JM2601持续减仓且价格震荡下行；截至9月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期偏低2.5万吨，288口岸蒙煤通关车数上升，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨；前期产能核查影响9月基本兑现，“反内卷”利好预期阶段性放缓，焦煤现实供应边际恢复，节前多头避险需求释放，带动主力合约震荡回调；假期关注经济政策预期变化及煤矿事故是否引发安监加码 [6][33]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PE成本端支撑减弱，供应端持续增量，需求端虽节前备货但跟进不足，需求延续偏弱拖累PE上行空间，节后或累库并受供应端压制[2] - PP需求延续偏弱拖累上行空间，受制于供应端压力，利润低位限制下行空间，成本支撑偏弱[3] 各目录总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价7181元/吨（+22），PP主力合约收盘价6903元/吨（+10），LL华北现货7120元/吨（-20），LL华东现货7140元/吨（+0），PP华东现货6750元/吨（+0），LL华北基差-61元/吨（-32），LL华东基差-41元/吨（-22），PP华东基差-153元/吨（-10）[1] - 上游供应：PE开工率81.8%（+1.5%），PP开工率75.5%（+0.6%）[1] - 生产利润：PE油制生产利润-1.8元/吨（-55.8），PP油制生产利润-631.8元/吨（-55.8），PDH制PP生产利润-264.0元/吨（-39.2）[1] - 进出口：LL进口利润-56.7元/吨（-1.9），PP进口利润-532.6元/吨（-1.9），PP出口利润15.3美元/吨（+0.2）[1] - 下游需求：PE下游农膜开工率32.9%（+6.1%），PE下游包装膜开工率52.4%（+0.6%），PP下游塑编开工率43.9%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率61.4%（+0.0%）[1] 市场分析 - PE：成本端支撑减弱，供应端持续增量，需求端虽节前备货但跟进不足，节后或累库并受供应端压制[2] - PP：供应预期增加，需求边际回暖但恢复缓慢，成本支撑偏弱，需求延续偏弱拖累上行空间，受制于供应端压力，利润低位限制下行空间[3] 策略 - 单边：L、PP中性[4] - 跨期：L01 - L05反套；PP01 - PP05反套[4] - 跨品种：无[4]

报告行业投资评级 - 黄金：★★，长期持有[1] - 白银：★★，持仓过节[1] - 铜：★★，长期持有[1] - 锌：★，反弹[1] - 铅：★，偏弱[1] - 锡：★★，偏强[1] - 铝：★，反弹承压[1] - 镍：★，反弹承压[1] - 工业硅：★，反弹[1] - 多晶硅：★，谨慎看多[1] - 碳酸锂：★，宽幅震荡[1] 报告的核心观点 - 黄金白银受风险事件支撑连创新高，长期看多逻辑不变，建议长线多单持仓过节，短线多单轻仓过节[1][2][4] - 铜因行业稳增长反内卷、供应收缩预期走高再创年内新高，长期战略多单可持有，短期投机多单可移动止盈[1][5][7] - 锌库存去化止跌反弹，国庆假期建议空仓或轻仓过节，中长期供增需减，维持反弹逢高沽空观点[1][9][11] - 铝价反弹承压，建议沪铝短期逢低做多，关注下游加工企业开工变动[1][12][15] - 镍价有所反弹，不锈钢小幅回升，建议镍、不锈钢暂时观望，关注下游消费改善情况[1][16][19] - 碳酸锂价格宽幅震荡，关注60日均线支撑[1][20][23] 各品种总结 黄金 - 行情回顾：政府关门和俄乌大规模军事袭击等风险事件为金银涨势提供支撑，黄金连创新高[2] - 基本逻辑：美政府关门影响数据、俄乌再次发生大规模战事等因素冲击黄金大涨，长期来看黄金受益于全球货币宽松等因素或持续长牛[3] - 策略推荐：风险事件影响盘面表现强势，黄金840支撑很强，建议长线多单持仓过节，短线多单轻仓过节，关注节日期间美国两党解决财政法案可能致使短期情绪回落[4] 白银 - 行情回顾：政府关门和俄乌大规模军事袭击等风险事件为金银涨势提供支撑，白银连创新高[2] - 基本逻辑：白银跟随黄金波动，同时受铜等其他金属情绪支撑，全球政策刺激明显，白银需求坚挺，供需缺口明显，长期看多逻辑不变[1] - 策略推荐：白银突破11000的历史高点，建议长线多单持仓过节，短线多单轻仓过节，关注节日期间美国两党解决财政法案可能致使短期情绪回落[4] 铜 - 行情回顾：沪铜震荡走高，再创年内新高[6] - 产业逻辑：铜精矿供应偏紧，9月部分冶炼厂检修，电解铜产量环比下降；全球显性库存高位，高铜价抑制需求，市场交投平淡，节前企业补库不积极，国内社会库存累库[6] - 策略推荐：美国政府停摆风险压制市场，有色行业稳增长反内卷，铜冶炼行业供应收缩预期走高，建议铜短期投机多单移动止盈兑现，准备空仓或轻仓过节，长期战略多单持有，买入期权保护；产业卖出套保积极布局，锁定合理利润；中长期对铜依旧看好，沪铜关注区间【80000，85000】，伦铜关注区间【10000，11000】美元/吨[7] 锌 - 行情回顾：沪锌止跌反弹，重回2万2关口[10] - 产业逻辑：25年锌精矿供应宽松，国内冶炼厂与矿山谈判10月锌矿加工费，国产锌矿加工费下调，进口锌矿加工费走高；9月国内炼厂检修增加，锌锭预计环比减少；上期所锌锭库存累库明显，海外伦锌库存继续去化，软挤仓风险仍未消除；节前中下游企业刚需补库，镀锌企业周度开工环比下滑[10] - 策略推荐：美国政府停摆风险压制市场，有色金属普涨，国产锌精矿加工费下滑，国内锌锭社会库存去化，伦锌软挤仓风险延续，建议沪锌空仓或轻仓过节；中长期看，锌供增需减，维持反弹逢高沽空观点，沪锌关注区间【21800，22400】，伦锌关注区间【2850，3000】美元/吨[11] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝相对偏弱走势[13] - 产业逻辑：电解铝方面，海外宏观降息符合预期，8月国内电解铝产量同比和环比均小幅上升，9月国内电解铝锭和铝棒库存环比下降，需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升，长假前企业备货接近尾声；氧化铝方面，几内亚当地雨季或影响9月到港量，港口累库速度放缓，9月末国内氧化铝运行总产能增加，行业开工率上升且进口窗口开启，供应端压力加大，短期市场依旧维持过剩格局[14] - 策略推荐：建议沪铝短期逢低做多为主，注意下游加工企业开工变动，主力运行区间【20500 - 21300】[15] 镍 - 行情回顾：镍价有所反弹，不锈钢小幅回升走势[17] - 产业逻辑：镍方面，海外宏观降息符合预期，海外印尼政局对镍矿供应影响有限，国内镍产业链内部供需分化，精炼镍供应过剩压力较大，9月国内纯镍社会库存环比小幅去化但远期供应压力犹存；不锈钢方面，下游消费旺季成色存不确定性，9月无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量增加，需求不及预期乐观，海外货源陆续到港，9月国内不锈钢排产量有所提升，下游传统消费旺季仍待观察，企业谨慎观望情绪加剧[18] - 策略推荐：建议镍、不锈钢暂时观望为主，注意下游消费改善的情况，镍主力运行区间【120000 - 123000】[19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2511低开高走，尾盘涨幅回落[21] - 产业逻辑：供应未出现明显收缩，周度产量维持在2万吨以上，行业开工率接近50%好于去年同期，宁德枧下窝暂未复产短期对供应影响有限；需求端密集释放利好，相关方案对动储双侧提供支撑，尤其是储能需求增速大幅超预期，下游订单排至年底；总库存连续7周去化，周度产量持续增加但冶炼厂库存已明显低于去年同期，关注10月下游排产情况[22] - 策略推荐：关注60日均线支撑【73500 - 75000】[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期反弹高度有限，建议轻仓过节；豆油因美豆偏弱震荡，上方空间难以打开；豆粕震荡，需规避长假风险；豆一震荡；玉米需关注新粮上市；白糖窄幅整理；棉花内外盘期货均较弱；鸡蛋建议轻仓过节；生猪现货底部未现；花生需关注产区天气 [2][4][12][13][15][20][25][29][31][36] 根据相关目录分别进行总结 油脂类（棕榈油、豆油、菜油） - 基本面跟踪：棕榈油主力日盘收盘价9234元/吨，跌0.02%，夜盘收盘价9214元/吨，跌0.22%；豆油主力日盘收盘价8150元/吨，跌0.15%，夜盘收盘价8120元/吨，跌0.37%；菜油主力日盘收盘价10093元/吨，跌0.68%，夜盘收盘价10045元/吨，跌0.48% [5] - 宏观及行业新闻：预计未来几个月马来西亚棕榈油库存将下降，年底达170万吨左右；马来西亚棕榈油委员会欢迎欧盟推迟《零森林法案》实施；2025/26财年尼泊尔棕榈油出口激增675%；美国大豆收割率、优良率、落叶率等数据公布；巴西大豆种植率、出口量等数据公布；阿根廷2024/25年度大豆出口申报量创七年新高 [6][7][8][9] - 趋势强度：棕榈油趋势强度 -1，豆油趋势强度 -1 [10] 豆类（豆一、豆粕） - 基本面跟踪：DCE豆一2511日盘收盘价3938元/吨，跌0.05%，夜盘收盘价3926元/吨，跌0.13%；DCE豆粕2601日盘收盘价2933元/吨，跌0.54%，夜盘收盘价2931元/吨，跌0.20% [12] - 宏观及行业新闻：9月29日CBOT大豆因收获压力和中国需求不足下跌；分析师预计截至9月1日美国大豆库存下降；巴西大豆种植进度加快 [12][14] - 趋势强度：豆粕趋势强度0，豆一趋势强度0 [14] 玉米 - 基本面跟踪：锦州平仓价2280元/吨，跌10元；C2511日盘收盘价2159元/吨，跌0.78%，夜盘收盘价2151元/吨，跌0.37% [15] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港价格持平，广东蛇口散船价格小跌，东北深加工企业开秤收购新粮，华北玉米价格部分上涨 [16] - 趋势强度：玉米趋势强度0 [19] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格15.92美分/磅，同比0.09；主流现货价格5830元/吨，同比 -10 [20] - 宏观及行业新闻：巴西8月下半月食糖产量同比增18%；印度季风降水量较LPA高8.1%；巴西出口下降引发全球消费担忧；Conab下调25/26榨季巴西产量；中国8月进口食糖增加 [20] - 趋势强度：白糖趋势强度0 [23] 棉花 - 基本面跟踪：CF2601日盘收盘价13350元/吨，跌0.41%，夜盘收盘价13245元/吨，跌0.79%；北疆3128机采现货价14627元/吨，跌0.34% [25] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货市场新棉预售报价增加，新疆机采籽棉收购价暂稳；纯棉纱市场交投气氛一般，下游节前备货不突出；美棉因上市压力和出口不佳下跌 [26] - 趋势强度：棉花趋势强度0 [28] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2510收盘价2918元/500千克，跌1.15%；辽宁现货价格3.40元/斤 [29] - 趋势强度：趋势强度0 [29] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货价12430元/吨，同比 -150；生猪2511收盘价12295元/吨，同比 -280 [33] - 趋势强度：趋势强度 -1 [34] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货现货价8600元/吨，涨100；PK510收盘价7800元/吨，涨0.21% [36] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地花生价格及上货情况，阴雨天气影响原料供应 [37] - 趋势强度：花生趋势强度0 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类油脂市场短期和中期多呈震荡态势，日内多为震荡偏弱 [5][7][8] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑是国庆假期临近市场情绪转弱，国内市场供应压力未化解，下游节前备货结束，油厂豆粕库存有压力，负基差未修复 [5] - 豆粕2601短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱，影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 棕榈油 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑是国际油价重挫拖累油脂市场，虽产业链有支撑，但假期临近市场资金避险减仓 [8] - 棕榈2601短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱，影响因素包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求 [7] 豆油 - 豆油2601短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱，影响因素包括美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7]

报告行业投资评级 - 棉花投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆投资评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 白糖投资评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 木材投资评级为★☆★，未明确说明含义 [1] - 20号胶投资评级为ななな，未明确说明含义 [1] - 天然橡胶投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶投资评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 郑棉短期走势偏弱，建议暂时观望；白糖关注后续天气和甘蔗长势；苹果操作维持偏空思路；天然橡胶和合成橡胶策略以观望为主；纸浆操作暂时观望；原木操作维持偏多思路 [2][4][6][7][8] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉继续下跌，现货成交偏弱，新棉预售偏好，旧作库存偏低，新棉上市初期销售或偏好 [2] - 籽棉收购价格跟随盘面走弱，新疆棉花产量丰产概率大，预估区间在720 - 770万吨，轧花厂收购偏谨慎，不会抢收 [2] - 国内产需缺口或大幅缩窄，旺季需求偏弱，纺纱利润不佳拖累棉价，中美贸易谈判待跟踪 [2] 白糖 - 美糖上周震荡，巴西中南部生产进度加快，甘蔗压榨量和产糖量同比增加 [3] - 郑糖弱势震荡，今年销售节奏快，现货压力轻，交易重心转向下榨季估产 [3] - 广西降雨好，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季食糖产量预期较好，关注后续天气和长势 [3] 苹果 - 期价偏强运行，新季度采青富士上色慢、质量一般，晚熟富士果个偏小 [4] - 早熟苹果行情好，果农看涨，预计晚熟富士开秤价高，但产量同比变化不大，供应缺乏利多 [4] - 陕西果农留果量增加，预计10月晚熟苹果入库量增加，新季度冷库库存或高于预期，价格有压力 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU继续小跌，NR先抑后扬，BR继续下跌，国内天然橡胶和合成橡胶现价稳中有跌 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚降雨多，国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落 [6] - 国内全钢胎开工率微升，半钢胎开工率微降，轮胎企业正常生产，产成品库存增加，国庆放假 [6] - 青岛地区天然橡胶总库存降至46.12万吨，顺丁橡胶社会库存回落至1.22万吨，丁二烯港口库存回升至2.78万吨 [6] 纸浆 - 郑货大幅下跌创新低，针叶浆和阔叶浆现货报价，中国纸浆主流港口样本库存量为203.3万吨，环比降3.7% [7] - 仓单消化慢，布针仓单压制近月，8月纸浆进口量环比减少22.7万吨，港口库存同比偏高 [7] - 纸浆供给宽松，需求一般，下游纸厂降本增效，操作暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，港口报价上调10元，上周到港量增加，10月新西兰辐射松报价上调 [8] - 国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，预计短期内进口不增，供应量维持低位 [8] - 上周港口去库量增加，旺季需求显现，去库顺畅，原木库存总量偏低，压力小 [8]

报告行业投资评级 - 铜：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铝：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 氧化铝：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 铸造铝合金：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 锌：一颗绿星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 镍及不锈钢：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 锡：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 碳酸锂：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 工业硅：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 多晶硅：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属品种受不同因素影响，价格走势和投资机会各异，国庆假期临近需谨慎操作 [2][3][4] 各品种总结 铜 - 周一沪铜震荡收阳，现铜报82210元，上海铜贴水5元 [2] - Grasberg基本缺席两个季度的供应影响平衡表，对价格震荡重心影响大 [2] - 伦铜显露趋势突破潜力，MA20日均线支撑强，沪铜指数大概在7.97 - 8.03万，8.3 - 8.5万为高位区 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝窄幅波动，华东现货贴水10元，铝锭社库较上周四下降2.5万吨，9月表观消费同比基本持平，沪铝暂维持20500 - 21000元震荡 [3] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价维持20400元，废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，行业库存处于高位水平，旺季需求有待观望 [3] - 氧化铝运行产能超过9800万吨，行业库存持续上升，供应过剩明显，国内外现货继续下调，弱势运行支撑看向6月低点2800元附近 [3] 锌 - 国庆长假临近，下游备货尾声，火烧云锌炼厂出产预期走强，锌基本面走弱，沪锌加权持仓日增2.07万手至25.1万手，主力最低触及21665元/吨 [4] - 10月国产矿TC均价大幅下调300元/金属吨，沪锌下方仍需关注2.15万元/吨支撑，LME锌库存较低，警惕节中外盘突发软挤仓可能，建议空头节前止盈 [4] 铅 - 前期检修原生铅炼厂陆续复产，再生铝炼厂利润修复后复产亦增加，下游节前备货基本结束，长假带来短期供大于求，铝基本面走弱，沪铝多头加速离场，盘面大幅下挫 [6] - 铝精矿依旧偏紧，下方仍需关注1.65万元/吨附近成本支撑 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍弱势运行，市场交投平淡，金川升水2300元，进口镍升水325元，电积镍升水25元，高镍铁报价在956元每镍点 [7] - 纯镍库存减少600吨至4.09万吨，镍铁库存下降600吨在2.87万吨，不锈钢库存增1.2万吨至90.9万吨，镍价弱势运行，即将开启下行趋势 [7] 锡 - 沪锡震荡收阴，MA40日均线提供支撑，晚间关注伦锡3.45万美元表现 [8] - 供应端关注节后大厂复产后精锡开工率变动，需求端国内锡上下游延续去库节奏，节前主动备货，关注节后库存变动，实际需求仍缺少亮点，锡价暂难走出趋势行情，备库结束后节中轻仓观望 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡，市场交投平淡，市场总库存下降700吨在13.68万吨，冶炼厂库存降1000吨至3.3万吨，下游库存再增1400吨在6.1万吨，贸易商去库1140吨至4.2万吨 [9] - 碳酸锂期价低位支撑显现，但产业链抛货动作基本完成，降息落地后叠加反内卷退潮，锂价预期端引导价格承压，仍关注930消息 [9] 工业硅 - 工业硅期货减仓回落至8600元/吨，部分受焦煤行情走弱的情绪传导影响，现货新疆421硅报价下调50元/吨至9200元/吨 [10] - 多晶硅10月排产预期下调幅度有限，对工业硅需求的拖累相对可控，但工业硅川滇产区减产时间节点仍存不确定性，供应端收缩节奏暂不明确，暂难形成支撑价格持续上行的有效动能，上行空间仍受约束，临近国庆假期建议轻仓过节 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货盘面震荡收窄，政策渐进式推进节奏，情绪逐步回归理性 [11] - 10月多晶硅减产力度或不及前期市场预期，行业整体产量收缩幅度有限，当前行业仍处高位库存累库周期，现货价格上涨节奏放缓，短期盘面预计维持震荡运行，临近国庆假期建议轻仓过节 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出各品种趋势强度、观点及建议，涉及对二甲苯、PTA、MEG等多个品种，指出各品种基本面情况及未来走势，如部分品种中期偏弱、部分短期震荡等[2][7]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 单边趋势或仍偏弱，PX和PTA建议1 - 5反套、PXN止盈，MEG关注1 - 5月差反套[7][8][9] - 需求压力大，国庆节期间上下游累库压力大，上行驱动不足[7] - 国内PX开工率86.7%（ + 0.4%），亚洲PX开工率78%（ - 0.2%），PTA负荷76.8%（ - ）[7] - 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷73.08%（环比降1.85%），聚酯开工率90.3%（ - 1.3%）[9] 橡胶 - 震荡偏弱，期货市场成交量增加、持仓量和仓单数量减少，基差和月差有变动[10][11] - 9月大宗商品偏弱，轮胎主要原材料价格震荡走低，成本下降，成品毛利略有抬升，但企业内销仍接近盈亏平衡线[12][13] 合成橡胶 - 弱势运行，基本面压力增加，供应增速高于需求增速，库存压力增加，高加工利润不可持续[15][17] - 丁二烯华东港口库存增加，顺丁橡胶样本企业库存减少，基差走强[16][17] 沥青 - 成本支撑，厂库续累，期货价格有涨跌，炼厂开工率和库存率上升[18][30] - 上周国内沥青周度总产量69.9万吨，环比增1.2万吨，1 - 9月累计产量同比增13.0%[30] LLDPE - 中期震荡行情，市场价格小幅涨跌，下游刚需采购，成交一般[31] - 成本端支撑，需求因农膜行业好转，9月底镇海炼化检修或缓解供应压力，库存同比偏低且去库[32] PP - 中期震荡市，市场价格窄幅整理，下游多数企业完成节前备货，交投一般[35][36] - 短期需求改善，成本端走强，供应端检修增加，价格低位弹性低[36] 烧碱 - 弱现实压制，但成本支撑强，山东32碱现货承压，50碱价格上涨，库存压力缓解[39][41] - 氧化铝高产量、高库存，低利润格局或影响备货水平，盘面交易弱现实[41] 纸浆 - 震荡偏弱，期货市场价格下跌，成交量和持仓量减少，基差和月差有变动[44][45] - 9月进口纸浆市场针弱阔强，针叶浆受老仓单和国产替代影响，阔叶浆受外盘挺价支撑[46][48] 玻璃 - 原片价格平稳，期货价格下跌，市场价格涨跌互现，部分区域成交氛围转弱[50][51] 甲醇 - 短期震荡运行，港口库存去库，外轮卸货不及预期，下游提货增加[53][55] - 基本面供应端有压力，高库存寻求回流内地，下方受政策预期支撑[55] 尿素 - 短期震荡，趋势偏弱，期货价格下跌，企业库存增加，开工率和日产量下降[57][58] - 短期节前降价吸单，中期出口对价格驱动有限，内需偏弱[58][59] 苯乙烯 - 国庆节前空单止盈，产业链估值回落，高库存矛盾短期难解决，关注反内卷政策[60][61] 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格下跌，市场弱稳震荡，成交气氛一般[64] - 装置无明显波动，下游需求一般，采购情绪不佳，预计短期弱稳调整[64] LPG、丙烯 - LPG短期支撑不弱，关注成本变化；丙烯短期偏弱运行[67][68] - PDH开工率69.5%，MTBE开工率64.2%，烷基化开工率47.4%[68] PVC - 低位震荡，期货价格和华东现货价格稳定，下游备货积极性一般，市场报价暂稳[74] - 空头低位止盈意愿强，支撑较强，但基本面高产量、高库存结构难改变，出口有政策扰动[74] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油强势延续，短期易涨难跌；低硫燃料油偏强震荡，外盘现货高低硫价差小幅收窄[77] 集运指数（欧线） - 震荡市，关注宣涨的情绪冲击，期货价格有涨跌，运价指数下跌[79] - 即期运费中枢下探，部分船司宣涨，供给端10月周均运力下修，需求端船司装载表现差异大[87][89] 短纤、瓶片 - 短期震荡，趋势有压力，轻仓过节，短纤工厂报价维稳，成交按单商谈，产销率下降[92] - 瓶片工厂出口报价多稳，市场成交清淡[93] 胶版印刷纸 - 低位震荡，现货市场价格稳定，成本利润无变化，期货收盘价和价差无变动[95] - 山东和广东市场高白双胶纸价格稳定，下游印厂生产和提货积极性不高[96][97] 纯苯 - 国庆节前空单止盈，期货价格下跌，华东港口库存去库，山东纯苯价格下跌[98][99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议关注甲醇低多机会，当前向上驱动有限但后续港口库存压力或减少 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2355元/吨较上一日跌1元/吨、-0.04%，MA05收盘价2384元/吨较上一日跌4元/吨、-0.17%，MA09收盘价2343元/吨较上一日跌6元/吨、-0.26% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2257.50元/吨较上一日涨10元/吨、0.44%，山东2340元/吨持平，广东2265元/吨较上一日涨15元/吨、0.67%等 [1] - 期现价差方面，太仓现货 - MA为 -97.50元/吨较上一日涨11元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，秦皇岛Q5500为525元/吨较上一日跌10元/吨、-1.87%，大同Q5500为587.50元/吨较上一日跌15元/吨、-2.49%等 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特3.21元/立方米、重庆3.14元/立方米均持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇328.50元/吨、天然气制甲醇 -422.00元/吨均持平 [1] - MTO利润方面，西北MTO为 -40.40元/吨较上一日跌10元/吨、-32.89%，华东MTO为 -623.07元/吨较上一日跌21元/吨、-3.49% [1] - 甲醇下游利润方面，醋酸为548.11元/吨较上一日涨1.08元/吨、0.20%，MTBE为381.04元/吨持平 [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601先涨后跌，开2355元/吨、收2355元/吨、跌2元/吨，成交556255手、持仓885132，放量减仓 [1] - 国外资讯东南亚一套175万吨甲醇装置重启恢复中，其装置近期短时停车检修 [1] 多空逻辑 - 甲醇上涨主要阻力在于港口高库存及内地下游低利润，上周港口库存减少但仍偏高且内地下游低利润未改善 [1] - 短期向上驱动有限，因港口库存绝对水平高且MTO企业补库动力不足，甲醇涨价动力不足 [1] - 华东现货价格跌至低位，与内地价差偏低，继续走低空间有限，加上传统下游旺季来临以及伊朗可能有限气预期，后续港口库存压力或减少 [1] 交易策略 关注逢低做多机会 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 生猪现货底部未现，建议空单持有 [1] - 趋势强度为 -1，最看空 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 12580 元/吨、12150 元/吨、13110 元/吨，同比分别为 0、-100、0 [2] - 生猪 2511、2601、2603 期货价格分别为 12575 元/吨、13100 元/吨、12655 元/吨，同比分别为 -110、-210、-90 [2] - 生猪 2511、2601、2603 期货成交量分别为 38742 手、26927 手、7332 手，较前日分别增加 7824 手、13770 手、1890 手；持仓量分别为 85019 手、71622 手、50862 手，较昨日分别减少 4519 手、增加 5120 手、增加 2386 手 [2] - 生猪 2511、2601、2603 基差分别为 5 元/吨、-520 元/吨、-75 元/吨，同比分别为 110、210、90 [2] - 生猪 11 - 1 价差为 -525 元/吨，同比为 100；生猪 1 - 3 价差为 445 元/吨，同比为 -120 [2]