报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种行情走势不一，油脂、蛋白粕、玉米及淀粉、天然橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、纸浆、双胶纸、原木等品种分别呈现震荡、震荡偏弱等不同态势，需关注各品种的供需、政策、天气等因素变化带来的投资机会和风险 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：巴西豆种植顺利推进，马棕或继续累库，近期油脂缺乏上行动力，或继续震荡盘整 [5] - 蛋白粕：中美关系缓和预期升温，双粕低位震荡承压，美豆震荡，短期双粕市场低位震荡 [5] - 玉米及淀粉：港口库存小幅回升，现货涨势有所放缓，短期震荡偏弱，长期短空长多 [6][7] - 生猪：二育持续入场，猪价阶段反弹，生猪产业呈“弱现实 + 强预期”格局，震荡偏弱 [8] - 天然橡胶：估值偏低，胶价底部增仓反弹，宏观不确定性大，预计维持震荡寻底 [1][10] - 合成橡胶：盘面跟随天胶上涨，基本面压力较大，盘面预计维持震荡磨底 [11][12] - 棉花：收购价提高上抬成本，棉价延续反弹，短期区间内震荡，本周价格或略偏强 [12][13] - 白糖：中长期驱动向下，糖价震荡偏弱，操作上反弹空 [13] - 纸浆：现货成交清淡，纸浆低位运行，仓单及弱供需主导市场，纸浆期货弱势难改 [15] - 双胶纸：招标旺季，双胶纸价格企稳，招标季来临，双胶纸底部存在支撑 [16][17] - 原木：原木偏强震荡，受港口费成本上升扰动，关注 01 合约逢低多机会 [18] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、玉米及淀粉、棉花及棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种数据监测，但文档未展示具体数据内容 [20][51][110] 评级标准 - 评级标准包括偏强、震荡偏强、震荡、震荡偏弱、偏弱，时间周期为未来 2 - 12 周，标准差为 1 倍标准差 = 500 个交易日滚动标准差 / 当前价 [173] 中信期货商品指数 - 综合指数、特色指数（商品 20 指数、工业品指数、PPI 商品指数）、板块指数（农产品指数）有不同涨跌幅表现 [175][176]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢弱势基本面未变，钢价低位震荡，后续走势延续震荡寻底态势，需关注需求表现情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2601 短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，需关注 MA10 一线压力，核心逻辑为弱势基本面未变，钢价低位震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端变化不大，建筑钢厂生产趋弱，供应延续收缩且降至相对低位，但旺季减产持续存疑，且库存偏高，供应端利好效应有限 [2] - 螺纹需求虽迎来回升，但依旧处于近年来同期低位，且下游未见好转，旺季成色不足，弱势需求继续抑制钢价 [2] - 螺纹供应偏低但利好有限，需求表现偏弱，弱势基本面并无实质性改善，库存去化压力偏大，钢价继续承压运行，成本支撑相对利好 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告下调单产但产量仍处高位，后期或继续下调单产，预计美玉米窄幅震荡，01或05玉米多单离场等待回调，套利观望，玉米期权采用短期累沽累购策略滚动操作 [4][9][10][11][14] - 中国对美玉米回到15%关税，配额内共计26%关税，对美国高粱共计22%关税，国外玉米进口利润较高，12月巴西进口价格2136元，国内玉米现货短期相对稳定，10月底前现货继续反弹，但10月底吉林玉米有卖压 [4] - 玉米淀粉库存本周增加，厂家库存为119.9万吨，较上周增0.8万吨，月增幅5.27%，年同比增幅46.9%，短期盘面01淀粉跟随玉米窄幅震荡 [8] 各部分总结 第一部分：数据 - 期货盘面：C2601涨0.28%，收盘价2144，成交量597,677，持仓量849,415；C2605跌0.04%，收盘价2249，成交量53,107，持仓量212,929；C2509涨0.04%，收盘价2287，成交量3,010，持仓量4,038；CS2601涨0.78%，收盘价2429，成交量144,253，持仓量200,536；CS2605涨0.27%，收盘价2550，成交量1,371，持仓量4,759；CS2509跌0.04%，收盘价2604，成交量25，持仓量184 [2] - 现货与基差：玉米今日报价诸城兴贸2340元，青冈1965元，松原嘉吉2020元，寿光2200元，锦州港2170元，南通港2250元，广东港口2310元；淀粉今日报价嘉吉2800元，龙凤2650元，中粮2650元，玉峰2920元，金玉米2800元，诸城兴贸2900元，恒仁工贸2800元 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 - 121，涨跌7；C05 - C09价差 - 54，涨跌 - 2；C09 - C01价差143，涨跌 - 5；淀粉跨期CS01 - CS05价差12；CS05 - CS09价差8；CS09 - CS01价差 - 20；跨品种CS09 - C09价差317，涨跌 - 2；CS01 - C01价差285，涨跌13；CS05 - C05价差301，涨跌8 [2] 第二部分：行情研判 - 玉米：美玉米回落，中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高，北方港口平仓价稳定，东北玉米产区现货偏强，华北上量减少玉米现货企稳反弹，东北与华北玉米价差稳定，华北小麦价格偏强但短期上涨幅度有限，国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存低，新季玉米压力缓解，10月底前现货反弹，但10月底吉林玉米有卖压 [4][7] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，山东玉米现货偏弱，东北淀粉现货稳定，本周玉米淀粉库存增加，淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，企业已盈利，后期玉米淀粉现货会回落，短期盘面01淀粉跟随玉米窄幅震荡 [8] 第三部分：玉米期权 - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作，展示了2025年10月21日C2605 - P - 2160.DCE和C2601 - P - 2080.DCE期权合约相关数据 [14] 第四部分：相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [16][18][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面偏弱并有降存压力，但估值处于低位，预计镍价低位震荡，建议观望 [1] - 不锈钢基本面宽松，库存累积，成本支撑松动，预计价格偏弱震荡，建议逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 镍市场情况 - 上海期镍：2025年10月20日，期货近月合约收盘价120710元/吨，较10月17日降450元；成交量68844手，较10月17日降7491手；持仓量58658手，较10月17日降1803手；库存26868吨，较10月17日降174吨 [2] - LME3个月镍：2025年10月20日，官方价15110美元/吨，较10月17日降15美元；电子盘收盘价15230美元/吨，较10月17日升120美元；成交量4437手，较10月17日降2331手 [2] - 镍价格及价差：2025年10月20日，沪伦期镍价格比值7.93，较10月17日降0.09；LME镍0 - 3个月价差 - 204.88美元/吨，较10月17日降2.74美元/吨；LME镍3 - 15个月价差652美元/吨，较10月17日降20.96美元/吨 [2] - 镍库存：SMM中国港口镍矿总库存1050万湿吨，较10月10日增3万湿吨；SMM上海保税区镍库存总计3700吨，与10月10日持平；SMM纯镍社会库存总计43694吨，较10月10日增4014吨 [2] - 镍进出口：2025年9月，中国精炼镍进口量28367.371吨，环比增17.29%，同比增407.65%；出口量1412.095吨，环比降6.22%，同比增36.94%；1 - 9月，累计进口量185382.768吨，同比增207.43%；出口量133437.048吨，同比增64.08% [2] 不锈钢市场情况 - 上海不锈钢：2025年10月20日，期货活跃合约收盘价116914元/吨；成交量124780手，较10月17日增7866手；持仓量198194手，较10月17日增470手；库存74619吨，较10月17日降8129吨 [2] - 不锈钢价格及价差：2025年10月20日，304/2B卷 - 切边（无锡）平均价与活跃合约基差955元/吨，较10月17日增35元/吨；沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差 - 15元/吨，较10月17日增15元/吨 [2] - 不锈钢库存：2025年10月17日，200系不锈钢现货库存量172200吨，较10月10日降8700吨；300系619400吨，较10月10日增2300吨；400系125500吨，较10月10日增3700吨；总库存925800吨，较10月10日降10100吨 [2] 多空逻辑 - 镍：10月20日，沪镍主力合约低位震荡，成交量和持仓量下降，伦镍涨0.69%，现货市场成交较弱，基差升水扩大；供给端镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存累库，镍铁厂亏损幅度加深，10月国内和印尼镍铁增产，镍铁去库，10月国内电解镍增产，出口盈利缩小；需求端三元排产、不锈钢厂排产增加，合金与电镀需求稳定；库存方面上期所和LME减少，社会库存增加，保税区库存持平 [2] - 不锈钢：10月20日，不锈钢主力合约区间震荡，成交量和持仓量增加，现货市场成交较弱，基差升水扩大；库存方面上期所库存减少，上周300系社会库存增加；供给端10月不锈钢排产增加，300系排产减少；需求端终端需求较弱；成本端高镍生铁和高碳铬铁价格持平 [2] 交易策略 - 镍：观望 [2] - 不锈钢：建议逢高沽空 [2]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、甲醇、尿素、沥青 [1][2][5] - 谨慎看多：天然气 [5] - 空头延续：L、PP、玻璃、纯碱 [1][5] - 空头盘整：PVC [1] 报告的核心观点 - 原油淡季供给过剩，油价偏弱，关注边际产量变化 [1] - LPG成本端拖累，走势偏弱，合约换月后下行压力上升 [1][14] - L社库缓慢去化，空头延续，供需宽松格局不变 [1][18] - PP跟随成本波动，空头盘整，关注丙烷成本支撑 [1][23] - PVC出口高增速可持续性存疑，供需弱势难改，谨慎追空 [1][26] - PX供需短期改善但原油承压，反弹布空，关注逢高做空机会 [27][28] - PTA累库预期与加工费偏低，谨慎看空，关注逢高布局空单机会 [30][31] - 乙二醇供需宽松但估值偏低，谨慎看空，关注反弹布空机会 [33][34] - 甲醇关注去库力度，短期承压中长期存利多，空单谨持并关注01合约多单机会 [36] - 尿素基本面偏弱但出口利多尚存，谨慎偏空，中长线可轻仓试多 [39][42] - 天然气气温下降需求回暖，气价回升，但供给充足上行压力上升 [45][46] - 沥青需求不佳，延续下行走势，高估值且供给充足，中长期偏空 [47][51] - 玻璃现货部分区域下跌，空头延续，供需宽松短期短空为主 [55] - 纯碱仓单增加，空头延续，产业逢高套保，多碱玻差继续持有 [59] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价延续下降走势，WTI降0.23%，Brent降0.46%，SC降0.11% [6] - 基本逻辑：淡季供给过剩，全球库存加速累库，地缘缓和，油价下探 [7] - 基本面：2025 - 2026年供应增长，2025年9月国内进口量环比降3.96%，需求增长预测下调，美国库存有变化 [8] - 策略推荐：中长期油价进入低价区间，关注非OPEC+产量；短期或反弹，中长期下探，空单部分止盈，SC关注【435 - 445】 [9] LPG - 行情回顾：10月20日，PG主力合约收于4102元/吨，环比降0.17%，现货多地价格下降 [12] - 基本逻辑：成本端油价反弹，运输成本预期上升，盘面涨幅大，短期有回调风险 [13] - 策略推荐：中长期跟随油价，走势偏弱，轻仓试空，PG关注【4050 - 4150】 [14] L - 期现市场：L2601合约收盘价等有变化，基差、仓单等数据更新 [16][17] - 基本逻辑：社库去化慢，装置投产，开工回升，供给宽松，需求补库动力不足，油价成本支撑弱 [18] - 策略推荐：盘面升水，产业逢高卖保，空单谨慎持有，L【6800 - 7000】 [18] PP - 期现市场：PP2601收盘价等有变动，基差、仓单等数据更新 [21][22] - 基本逻辑：仓单增加，库存去化慢，供需宽松，后市去库压力大，关注丙烷成本支撑 [23] - 策略推荐：盘面升水，产业逢高卖保，空单谨慎持有，PP【6500 - 6700】 [23] PVC - 期现市场：V2601收盘价等有变化，基差、仓单等数据更新 [24][25] - 基本逻辑：9月出口高增速可持续性存疑，供强需弱，检修回归叠加新产能释放，供给宽松，出口有不确定性 [26] - 策略推荐：供需弱势难改，低估值，谨慎追空，V【4600 - 4800】 [26] PX - 基本逻辑：供应端国内外装置负荷有降有提，加工差有变化，需求端预期改善，成本端原油承压，PX震荡偏弱 [27] - 策略推荐：估值不高，空单逢低止盈，关注逢高做空机会，PX【6250 - 6340】 [28] PTA - 行情回顾：期货、现货价格有变动，各项价差、基本面数据更新 [29] - 基本逻辑：装置检修与新装置投产，供应负荷预期提升，终端需求改善，10 - 11月累库压力大，跟随成本波动，震荡偏弱 [30] - 策略推荐：估值及加工费不高，空单逢低止盈，关注逢高布局空单机会，TA【4350 - 4420】 [31] 乙二醇 - 行情回顾：期货、现货价格有变化，各项价差、基本面数据更新 [32] - 基本逻辑：国内装置提负、海外装置降负，到港及进口量同期偏低，下游开工分化，库存累库，跟随成本波动，震荡偏弱 [33] - 策略推荐：空单谨持，关注反弹布空机会，EG【3950 - 4020】 [34] 甲醇 - 行情回顾：期货、现货价格有变动，各项价差、基本面数据更新 [35] - 基本逻辑：高库存压制价格，港口基差弱，供应端检修增加但10月到港量高，需求端无明显利多，基本面维持弱势 [36] - 基本面情况：国内装置检修开工下滑，国外提负，下游开工及需求有变化，库存去化，成本支撑企稳 [37] - 策略：空单谨持，关注01合约逢低布局多单机会 [36] 尿素 - 行情回顾：期货、现货价格有变动，各项价差、基本面数据更新 [39] - 基本逻辑：供应宽松，日产有望维持，需求内冷外热，库存累库，基本面维持弱势 [40] - 基本面情况：装置检修影响产能利用率和产量，需求内外有别，库存高位，成本有支撑 [41] - 策略：空单谨持，中长线轻仓试多，UR【1580 - 1610】 [42] 天然气 - 行情回顾：10月17日，NG主力合约收于3.008美元/百万英热，环比升2.38%，多地现货价格有变化 [44] - 基本逻辑：气温下降，需求旺季支撑气价，但供应充足，上行压力上升 [45] - 策略推荐：关注【3.245 - 3.585】 [46] 沥青 - 行情回顾：10月20日，BU主力合约收于3141元/吨，环比降0.19%，多地市场价有变化 [49] - 基本逻辑：成本端原油供给过剩，裂解价差高，供给增速大于需求，需求受天气影响，中长期价格承压 [50] - 策略推荐：高估值且供给充足，中长期偏空，空单部分止盈，BU关注【3100 - 3200】 [51] 玻璃 - 期现市场：FG2601收盘价等有变化，基差、仓单等数据更新 [53][54] - 基本逻辑：下游刚需拿货，现货下调，无宏观政策驱动，房地产成交弱，库存增加，供给承压 [55] - 策略：供需宽松，短期背靠5日均线短空，FG【1050 - 1100】 [55] 纯碱 - 期现市场：SA2601收盘价等有变化，基差、仓单等数据更新 [57][58] - 基本逻辑：库存累库，供给宽松，需求刚需，装置检修预计产量窄幅下降 [59] - 策略：产业逢高套保，中长期反弹偏空，多碱玻差继续持有，SA【1170 - 1220】 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面偏弱并有库存压力，但估值处于低位，预计镍价低位震荡，建议观望 [1] - 不锈钢基本面宽松，库存累积，成本支撑松动，预计价格偏弱震荡，建议逢高沽空 [1] 各数据总结 上海期镍 - 2025年10月17日，期货近月合约收盘价121160元/吨，较昨日降110元；连一合约收盘价121420元/吨，降90元；连二合约收盘价121510元/吨，降150元；连三合约收盘价122560元/吨，降140元 [2] - 成交量76335手，较昨日增9189手；持仓量60461手，降5767手；库存27042吨，增568吨 [2] 镍现货价格 - 镍豆平均价123600元/吨，较昨日增200元；SMM 1电解镍平均价122350元/吨，增200元；1金川镍平均价123550元/吨，增150元；1进口镍（俄镍）平均价121550元/吨，增200元 [2] 镍矿及运费 - 菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价29美元/湿吨，1.5%（CIF）平均价57美元/湿吨，1.8%（CIF）平均价78.5美元/湿吨 [2] - 镍矿海运费菲律宾 - 连云港平均价11.5美元/吨，菲律宾 - 天津港平均价12.5美元/吨 [2] LME镍 - 2025年10月17日，LME3个月镍现货官方价15125美元/吨，较昨日降25美元；电子盘收盘价15110美元/吨，降120美元；场内盘收盘价15126美元/吨，降141美元 [2] - 成交量1268手，较昨日增10440手；沪伦期镍价格比值8.02，较昨日增0.06 [2] 上海不锈钢 - 2025年10月17日，期货近月合约收盘价12600元/吨，较昨日增15元；连一合约收盘价12630元/吨，增15元；连二合约收盘价12710元/吨，增10元；连三合约收盘价12775元/吨，增25元 [2] - 成交量116914手，较昨日降8956手；持仓量197724手，降3521手；库存83231吨，降483吨 [2] 不锈钢现货价格 - 304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13000元/吨，较昨日增50元；切边（无锡）平均价13700元/吨；304/No.1卷（无锡）平均价12500元/吨，增50元 [2] 库存情况 - 2025年10月17日，SMM中国港口镍矿总库存1053万湿吨，较上周持平；SMM上海保税区镍库存3700吨，持平；SMM纯镍社会库存47708吨，较上周增4014吨 [2] - 2025年10月17日，200系不锈钢现货库存量172200吨，较上周降8700吨；300系621700吨，增2300吨；400系121800吨，降3700吨；总库存915700吨，降10100吨 [2] 资讯 - 印尼镍矿协会（HPM）指出，2025年10月第二期镍矿参考价（HPM）为每千公吨15142美元，较10月第一期的每千公吨15101.67美元略有上升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告下调单产但产量仍处高位，美玉米回落且后期或继续下调单产，呈窄幅震荡；中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高；北方港口平仓价上涨，东北玉米产区现货企稳，华北上量减少、玉米现货企稳反弹，东北与华北玉米价差稳定；华北小麦价格偏强，小麦与玉米价差扩大，玉米有性价比；国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存低，部分企业去东北建库存，玉米现货短期相对稳定；预计10月底吉林玉米有卖压，华北和黑龙江玉米价格或下跌；山东深加工到车辆增多，山东和东北淀粉现货偏弱，本周玉米淀粉库存增加；企业已盈利，预计短期盘面01淀粉跟随玉米窄幅震荡 [3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2138，涨21，涨跌幅0.98%，成交量673,055，增减幅25.40%，持仓量800,344，增减幅3.98%；C2605收盘价2250，涨28，涨跌幅1.24%，成交量68,135，增减幅5.45%，持仓量197,618，增减幅9.43%等 [2] - 现货与基差：玉米今日报价中，青冈1965，涨跌20；松原嘉吉2020，涨跌0；诸城兴贸2340，涨跌50等；淀粉今日报价中，龙凤2650，涨跌0；中粮2650，涨跌0；嘉吉2800，涨跌0等；基差方面，C2601基差-321，C2605基差-266等；价差方面，C01 - C05价差-112，涨跌-7；CS01 - CS05价差-133，涨跌1等 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米报告下调单产但产量仍高，后期或继续下调单产，呈窄幅震荡；中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高；北方港口平仓价上涨，东北玉米产区现货企稳，华北上量减少、玉米现货企稳反弹，东北与华北玉米价差稳定；华北小麦价格偏强，小麦与玉米价差扩大，玉米有性价比；国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存低，部分企业去东北建库存，玉米现货短期相对稳定；预计10月底吉林玉米有卖压，华北玉米跌到2200元/吨以下，黑龙江跌到1950元/吨附近 [3][5] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，山东和东北淀粉现货偏弱，本周玉米淀粉库存增加，企业已盈利，预计短期盘面01淀粉跟随玉米窄幅震荡 [6] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：短期累沽累购策略，滚动操作 [10] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等附图 [12][14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月10 - 16日PE产量和产能利用率环比下降 中国聚乙烯下游制品平均开工率上升 农膜开工率升幅明显[2] - 截至10月15日生产企业库存环比上升 截至10月17日社会库存环比微降 总体库存压力不大[2] - 油制LLDPE成本随国际油价下降 利润修复 煤制成本窄幅下降 亏损加深[2] - 本周部分装置计划停车检修 前期短停装置重启 PE产量和产能利用率预计小幅上升 10月新增停车装置少 新产能将落地 供应压力偏高[2] - 下游棚膜处旺季 订单和开工率升至年内高位 包装膜新订单跟进有限 装置预计稳定运行[2] - 国际油价中长期有压力 但俄乌冲突有不确定性 短期L2601预计震荡走势 关注6855附近前低支撑与6994附近10日均线压力[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力、1月、5月、9月合约收盘价分别为6879元/吨、6879元/吨、6921元/吨、6952元/吨 环比分别为5、5、14、21[2] - 成交量218340手 环比7915 持仓量562100手 环比 - 3312[2] - 1 - 5价差 - 42 环比 - 9 前20名持仓买单量402016手 环比 - 1025 卖单量486393手 环比 - 249 净买单量 - 84377手 环比 - 776[2] 现货市场 - LLDPE(7042)华北均价6996.09元/吨 环比0.43 华东均价7145.95元/吨 环比 - 4.52[2] - 基差122.09 环比55.44[2] 上游情况 - 新加坡地区石脑油FOB中间价58.33美元/桶 环比 - 0.99 日本地区石脑油CFR中间价537美元/吨 环比 - 8.5[2] - 乙烯CFR东南亚中间价771美元/吨 环比 - 10 CFR东北亚中间价781美元/吨 环比 - 5[2] 产业情况 - 全国PE石化开工率81.76% 环比 - 2.19[2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜、管材、农膜开工率分别为52.19%、32%、42.89% 环比分别为 - 0.7、0.33、7.28[2] 期权市场 - 聚乙烯20日、40日历史波动率分别为8.45%、7.32% 环比分别为 - 0.02、 - 0.01[2] - 平值看跌、看涨期权隐含波动率均为11.63% 环比分别为 - 0.16、 - 0.12[2] 行业消息 - 10月10 - 16日PE产量环比 - 2.05%至65.06万吨 产能利用率环比 - 2.19%至81.76%[2] - 10月10 - 16日中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期 + 0.55% 农膜整体开工率较前期 + 7.3%[2] - 截至10月15日生产企业库存在52.95万吨 环比 + 8.37% 截至10月17日社会库存在54.54万吨 环比 - 0.05%[2] - 10月11 - 17日油制LLDPE L2601冲高回落 终盘收于6879元/吨 部分装置短停 PE产量和产能利用率环比下降[2] - 10月11 - 17日油制LLDPE成本环比 - 3.34%至7166元/吨 油制利润环比 + 140.29元/吨至 - 80.71元/吨 煤制LLDPE成本环比 - 0.86%至6507元/吨 煤制利润环比 - 76.15元/吨至494.14元/吨[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金继续创新高，白银现货矛盾缓解、冲高回落，铜市场谨慎、价格震荡，锌偏弱运行，铅海外库存减少、支撑价格，锡关注宏观影响，铝考验21000关口，氧化铝小幅反弹，铸造铝合金跟随电解铝，镍短线窄幅震荡、矛盾仍在积累，不锈钢供需难寻上行驱动、成本限制下方空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 昨日沪金2512收盘价966.42、日涨幅0.63%，夜盘收盘价981.90、夜盘涨幅1.96%；Comex黄金2512收盘价4344.30、涨幅2.83%等 [4] - 黄金趋势强度为1 [7] 白银 - 昨日沪银2512收盘价12017、日涨幅0.44%，夜盘收盘价12208.00、夜盘涨幅1.72%；Comex白银2512收盘价53.430、涨幅1.72%等 [4] - 白银趋势强度为 -1 [7] 铜 - 昨日沪铜主力合约收盘价84390、日跌幅0.78%，夜盘收盘价84890、夜盘涨幅0.59%；伦铜3M电子盘收盘价10607、日跌幅0.16%等 [9] - 中国9月铜矿砂及其精矿进口量258.7万吨，1 - 9月累计进口量2263.4万吨、同比增加7.7%；9月未锻轧铜及铜材进口量48.5万吨，1 - 9月累计进口量401.9万吨、同比减少1.7%等 [9][11] - 铜趋势强度为0 [11] 锌 - 昨日沪锌主力收盘价21815、日跌幅0.57%，伦锌3M电子盘收盘价2942.5、日跌幅0.88%等 [12] - 锌趋势强度为 -1 [13] 铅 - 昨日沪铅主力收盘价17075、日跌幅0.15%，伦铅3M电子盘收盘价1971.5、日涨幅0.05%等 [15] - 铅趋势强度为0 [16] 锡 - 昨日沪锡主力合约收盘价280750、日跌幅0.21%，夜盘收盘价277830、夜盘跌幅1.26%；伦锡3M电子盘收盘价35030、日跌幅1.98%等 [18] - 宏观及行业新闻涉及俄美总统通话、美国银行信用危机等 [19] - 锡趋势强度为0 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20910，较前一日跌65；LME铝3M收盘价2779，较前一日跌18等 [21] - 美国11月1日起对中型和重型卡车征25%关税，客车征10%关税 [23] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [23] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价121160，较前一日跌110；不锈钢主力收盘价12630，较前一日涨15等 [24] - 9月12日印尼林业工作组接管PT WedaBav Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月等 [24] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供应压力仍存，期价偏弱运行，短期猪价上涨动力不足，中长期明年上半年供应高位，下半年价格或因产能去化预期走强但需谨慎[4][46] - 鸡蛋需求季节性转淡，蛋价偏弱运行，短期低位震荡，中长期供应压力大，产能出清需时间[5][76] - 玉米新作上市期，盘面反弹承压，短期偏弱运行，中长期成本有支撑但需求稳中偏弱[6][96] 根据相关目录分别进行总结 饲料养殖观点汇总 生猪 - 期现端：截至10月17日，全国现货价11.1元/公斤，河南猪价11.28元/公斤，生猪2501收至11670元/吨，01合约基差 -390元/吨，周度现货先抑后扬，期货主力换为01，主力01升水，基差走强，周末现货弱稳[4][46] - 供应端：能繁母猪存栏前期缓增后去化有限，8月处于均衡区间上限，生产性能提升，明年上半年前出栏压力大，四季度供应高位，10月规模企业出栏计划增加，养殖端二次育肥和压栏情绪增加，出栏体重下滑，肥标价差走扩[4][46] - 需求端：周度屠宰开工率和屠宰量低位回升，白条走货不佳，鲜销率下降，冻品库容率增加，天气转凉消费增加但需求增量有限，未来冻品出库有供应压制[4][46] - 成本端：周度仔猪、二元能繁母猪价格下跌，自繁自养和外购仔猪利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本下降，猪粮比跌破6：1，国家开展猪肉收储[4][46] - 周度小结：10月供应增长，养殖端压力待释放，二次育肥积极性减弱，终端需求增量有限，短期猪价上涨动力不足，中长期明年上半年供应高位，下半年价格或因产能去化预期走强但需谨慎[4][46] - 策略建议：11相对低价区升水，建议空单适度减仓持有；01、03、05偏空思路，已有空单持有，未持仓反弹介入，关注多05空03套利；07、09谨慎抄底[4][46] 鸡蛋 - 期现端：截至10月17日，鸡蛋主产区和主销区均价均为2.99元/斤，主力2511收于2805元/500千克，主力合约基差 -275元/500千克，周度蛋价先跌后稳再反弹，未来一周预计低位震荡，盘面主力11合约先涨后跌，升水现货，基差偏低[5][76] - 供应端：10月新开产蛋鸡对应6月补栏，开产量仍偏高，前期养殖端淘汰积极性高，老鸡出栏增加，淘汰鸡价格承压，天气转凉产蛋率恢复，市场供应充足，中长期养殖端补苗积极性下滑，供应增速放缓，但产能出清需时间[5][76] - 需求端：双节后终端需求转弱，春节前无集中消费提振，需求回归常态，但天气转凉鸡蛋存储期拉长，蛋价偏低刺激囤货需求，各环节库存压力缓解[5][76] - 周度小结：天气转凉蛋价有支撑，但双节后需求转淡，供应难大幅出清，短期蛋价低位震荡，中长期供应压力大，产能出清需时间[5][76] - 策略建议：主力11合约升水幅度大，关注现货指引，若现货涨幅受限，盘面有下行空间；远月12、01逢高轻仓试空，关注淘汰及政策扰动[5][76] 玉米 - 期现端：截至10月17日，辽宁锦州港玉米平仓价2150元/吨，主力2511合约收于2108元/吨，主力基差42元/吨，节后东北新作上市加快，价格偏弱，下半周降温降雪上量放缓，跌幅收窄，主力11合约底部宽幅震荡，小幅贴水现货，基差处于历史同期平均水平[6][96] - 供应端：贸易商旧作库存不多，节后东北新粮上量增加，新作预计丰产，基层售粮积极，市场供应充足，价格季节性承压，8月玉米进口环比降33%，同比降90.7%，国际谷物进口维持低位[6][96] - 需求端：生猪、禽类存栏增加带动饲料需求增加，但玉麦价差高，小麦挤占玉米饲用需求，下游饲料企业采购心态宽松，深加工利润扭亏为盈，开机率回升但仍处偏低水平[6][96] - 周度小结：当前新旧作衔接，新粮上量增加，供应充足，价格季节性承压，中长期25/26年度玉米预计丰产，成本支撑增强，但需求稳中偏弱，限制上方空间，短期市场集中上市，终端需求恢复有限，预计偏弱运行，中长期进口维持低位，需求逐步修复，成本有支撑[6][96] - 策略建议：主力11合约偏空思路，未持仓者等待反弹介空，关注2120 - 2150压力表现；套利关注1 - 5反套[6][96] 品种产业数据分析 生猪 - 周度行情回顾：截至10月17日，全国现货价格11.1元/公斤，河南猪价11.28元/公斤，生猪2501收至11670元/吨，01合约基差 -390元/吨[12] - 基本面数据回顾：出栏均重、仔猪价格、二元能繁母猪价格等下降，冻品库存率、日均屠宰量等上升，自繁自养和外购仔猪利润亏损扩大[13] - 重点数据跟踪：能繁母猪存栏缓降，生产性能提升，对应四季度生猪供应高位，10月规模企业出栏计划增加[17] 鸡蛋 - 周度行情回顾：截至10月17日，鸡蛋主产区均价2.99元/斤，主销区均价2.99元/斤，主力2511收于2805元/500千克，主力基差 -275元/500千克[51] - 基本面数据回顾：鸡蛋主产区均价上涨，主销区均价下跌，淘汰鸡出栏量增加，生产和流通环节库存下降，蛋鸡养殖预期利润和单斤鸡蛋利润亏损扩大[52] - 重点数据跟踪：未提及新内容 玉米 - 周度行情回顾：截至10月17日，辽宁锦州港玉米平仓价2150元/吨，主力2511合约收于2108元/吨，主力基差42元/吨[79] - 基本面数据回顾：港口平仓价和成交价下降，南北港口价差缩小，玉米到港量增加，深加工企业开工率和玉米消耗量上升，北港库存减少，南港库存增加[81] - 重点数据跟踪：未来10天北方部分地区气温偏低，降水对秋作物收获和冬小麦播种不利，全国秋粮收获进度整体偏慢[84]