各家理财公司管理规模均有所增长，净值化转型进一步提速。半年报显示，截至6月末，招银理财 管理的理财产品余额为2.88万亿元，较去年末增长3.60%；中邮理财净值型产品规模8518.16亿元，较去 年末增长10.96%；南银理财管理的理财产品总规模近3800亿元，较去年末增长超16%；杭银理财存续的 理财产品余额达3549.07亿元，较去年末增长15.71%。 另外，平安银行半年报显示，截至6月末，非保本理财产品余额9472.76亿元，较去年末增长 8.60%，其中符合资管新规要求的净值型产品规模9305.49亿元，较去年末增长11.00%。 经营指标方面，多家理财公司上半年营业收入、净利润表现不俗。其中，招银理财实现营业收入 31.86亿元，实现净利润20.66亿元。据了解，去年上半年，招银理财营业收入、净利润分别为23.51亿 元、15.57亿元。 中小银行理财公司业绩也表现亮眼。上半年，杭银理财营业收入10.44亿元，实现净利润7.41亿元。 数据显示，该公司去年上半年营业收入3.55亿元，净利润2.37亿元。 随着上市银行半年报陆续披露，多家银行理财公司上半年经营情况浮出水面。上半年，理财公司管 理规模 ...

公司排名与行业地位 - 信银理财首次上榜"2023年全球资管500强"榜单 排名第113位[1] - 公司在中国资管界超过40家龙头公司参与的评选中脱颖而出 成为13家上榜银行理财子公司之一[1] - 在中证金牛2023年第一季度银行理财综合能力排名中 信银理财在全国200家银行理财机构中综合理财能力排名第二[1] 资产管理规模 - 截至2022年末 中信银行及其理财公司产品规模达1.57万亿元 同比增长1738.02亿元 增幅12.39%[2] - 净值型产品规模达1.49万亿元 占比94.53% 同比增长2240.66亿元[2] 产品体系与业务特色 - 公司建立"6+2"产品体系 全面涵盖货币、货币+、固收、固收+、混合、权益六大赛道[1] - 围绕国家产业政策导向精耕项目、股权两条新赛道 形成个性化、多元化理财矩阵[1] - 背靠中信金控全金融牌照资源 坚持市场化、数字化、平台化发展定位[2] 行业发展趋势 - 监管政策变化和资管新规出台对银行系理财子公司影响较大[2] - 中国资管机构进行深度调整和完善 预计将取得更加健康和良性发展[2] - IPE榜单受到重视中国和亚洲市场配置的欧洲大型机构投资者高度关注[1]

公司发展历程 - 公司前身中原开发信托投资总公司于1985年8月8日成立，与河南经济发展紧密相连 [1] - 早期采用市场化招聘，通过吸收存款、发行债券、境外借款等方式筹措资金，支持河南经济建设，并开展证券、期货等多元化业务 [3] - 2001-2002年《信托法》等法规颁布后，公司抓住机遇，推出"中原阳光理财信托"等创新产品，注册资本从5.92亿元增至36.5亿元，信托规模从8亿元跃升至2000亿元，净资产收益率曾达29.98% [4] - 2018年《资管新规》出台后，公司调整架构、优化业务，2023年完成最大规模现金增资，注册资本从40亿元提升至46.81亿元 [5][6] 业务转型与创新 - 公司以标品业务为主战场，提升主动管理能力，发展财富管理、家族信托、预付金信托等业务板块 [6] - 创新设立"龢账户"服务350位客户，规模突破40亿元，推出"豫付通"平台吸引超1400家商户入驻，解决预付资金监管难题 [6] - 累计管理信托财产超2万亿元，交付到期信托财产1.63万亿元，为投资者创造收益1600亿元，累计实现利润总额97亿元，上缴税金71亿元 [7] 行业背景与定位 - 信托业凭借灵活创新优势整合金融资源，服务实体经济和产业升级，但早期因法律制度不健全经历多次整顿 [2][3] - 《资管新规》推动行业回归本源，国家金融监管总局提出信托业高质量发展意见，行业进入新阶段 [5][7] - 公司定位为区域性特色信托公司，聚焦服务实体经济，践行金融"五篇大文章"战略 [7] 未来战略方向 - 公司将持续深化党建引领，恪守信托文化，坚守风控底线，提升综合实力 [7] - 重点服务先进制造、绿色低碳等战略领域，推进数字化建设，打造"金融+科技"复合型队伍 [6] - 目标成为区域性金融中坚力量，助力中原地区中国式现代化建设 [7]

行业背景与投资困境 - 存款利率持续探底，银行利息收益显著下降，同时权益市场波动加剧导致投资者面临"求稳"与"收益"的两难选择 [5] - 保险预定利率从2.5%降至1.99%，但理财型保险产品仍热销，反映市场对稳健收益的强烈需求 [6] 保险产品分类与市场动态 - 理财型保险主要分为三类：1) 固定收益型保单 2) 保底1%利率的分红险/万能险 3) 无保本承诺的投连险 [8] - 2021年保险新增保费增速触底后，2022年起连续三年同比增速超10%，银保渠道销售占比持续提升 [9] - 保险产品成为资管市场中少数维持高刚兑利率的特殊存在，尤其在2022年股市债市双弱时表现突出 [9] 低利率环境下的资产配置策略 - 保险公司通过长周期考核机制加大权益配置，既缓解"利差损"问题，又为资本市场提供耐心资本 [12][13] - 固收+产品因兼具债券底仓和权益弹性成为优选，需根据风险偏好选择不同定位（控制波动/绝对收益/高弹性） [15] - 当前债券票息收益仅1%出头，资本利得空间有限，要求基金经理强化债券波段操作和权益资产把控能力 [16] 产品筛选与投资方法论 - 选择固收+产品的五大维度：1) 公司考核机制 2) 长期业绩（收益率/最大回撤/夏普比率） 3) 产品规模 4) 季报透明度 5) 底层资产分散度 [18] - 投资者应聚焦优质上市公司ROE收益，避免人声鼎沸时追高，重视择时与资产估值 [19] - 建议配置50%稳健资产（固收+/保险/理财）+50%高风险资产（权益/商品），并通过跨国多元配置降低组合波动 [22][23] 投资者行为建议 - 避免过度集中投资，利用AI工具分析产品底仓行业分布与风险收益比 [21] - 参考专业投顾建议进行择时，不盲目追随收益率榜单 [21]

信托，曾被认为是高净值人士的专属。无论是百万元的起购门槛，还是上千万元的家族信托，都给 人一种"高冷"的印象。在信托业以及一些信托公司迅速发展的同时，资金池运作、通道业务风险频出， 也埋下了刚性兑付等发展隐患。面对行业风险，监管利剑果断出手，一系列引导行业规范发展的政策出 炉，转型也成为信托公司生存的必由之路。 在转型要求下，服务是当前信托业的主要着力点。从信托业数据看，服务信托规模已占据约半壁江 山。也正因为服务，信托制度以及信托公司的社会价值不断得以彰显，越来越多的百姓发现，信托原来 多种多样，能做的事非常多。例如，社会上有以保障未成年人、心智障碍者、生活不能自理的残障人 员、失能失智老人等特殊需要人群为目的的特殊需要信托；破解预付费管理难题的预付类资金服务信 托；在物业服务中引入信托制度的物业管理服务信托；将不动产作为信托财产，从而使得资产盘活的不 动产信托；还有上海近日发布的国内首个取水权行政管理服务信托等。 近日，国家金融监督管理总局就《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见。这份涉 及77项条款的制度方案之所以受到各方关注，不仅是因为修订时隔18年，还因为这是一个事关27万亿元 市场的基 ...

另外，在去杠杆去嵌套要求下，金融机构信托规模占比也不断下跌，2020年金融机构信托投资1.98万亿 元，同比下降20.76%。近3年，金融领域强监管以及去杠杆影响持续发酵，金融机构信托规模继续大幅 下降，成为资金投向最受限领域，是受"资管新规"去嵌套、去杠杆最大领域。 金融行业强监管、严监管形势持续加码，控杠杆、控地产、去通道、转型成为信托公司离不开的话题。 从数据来看，在政策的利好外加主动转型的背景下，证券投资信托规模已经出现上升。2020年，证券投 资信托规模为2.26万亿元，同比增长15.44%，占比上升至13.87%，共42家公司证券投资信托占比较2019 提升，反映出在"资管新规"去通道的趋势下，信托公司们积极提升主动管理能力，布局标品信托领域。 当前，发展战略清晰、业务布局领先、综合实力雄厚的"头部"信托公司已基本塑造行业第一/二梯队格 局，而发展战略摇摆不定、抱残守缺、创新动力缺乏的"尾部"信托公司，则需面临转型带来的"阵 痛"及"游击战"式的被动作业，因此尽早明确适合自身的业务对信托公司来讲不可谓不重要。 研报数据显示，62家信托公司信托业务收入总额为832.83亿元，同比增长5.76%。由于 ...

专题：财富启新程 湾区共潮生 2025招商银行财富合作伙伴论坛 8月7日金融一线消息，招商银行在深举办"财富启新程 湾区共潮生——2025财富合作伙伴论坛"，头部基金、理财、保险、私募机构齐聚粤港澳大湾区，共 商大财富管理高质量发展新征程。 建信理财有限责任公司党委书记、董事长齐建功发表主题演讲 建信理财有限责任公司党委书记、董事长齐建功出席论坛并发表主题演讲，他表示在净值化趋势下，银行理财面临挑战和机遇并存。随着低利率运行周期深 化，居民财富动能转换演进，银行理财产品对投资人吸引力是逐步增强的，但同时行业深层次问题也逐步凸显，挑战很多。面向未来，理财公司应紧紧围绕 客户和渠道需求，细化客群分类，挖掘客户真实需求。 尊敬的王良行长、王颖副行长，各位同仁，大家下午好！ 非常荣幸能有这么一个宝贵的机会，跟大家一起共同汇报、交流理财业务发展的话题。 资管新规实施以来，中国理财市场经历了深刻的变化，尤其是在监管推动下，到今年年底，完成估值整改的，真正的净值化时代将要来临了，这将深刻重塑 我们行业的生态。借这次机会，主要向大家汇报两个方面的话题：1、关于现在的形势，主要围绕怎么看。2、关于未来的发展，聚焦怎么干。 对当 ...

行业规模与增长 - 2024年末中国大资管总规模达157.04万亿元，同比增长13.09%，创资管新规后最高增幅 [1][5] - 信托规模增幅最高达23.58%至29.56万亿元，与银行理财规模差距缩至0.39万亿元 [5] - 公募基金规模增长20.39%至32.83万亿元，保险资管增长15.08%至33.26万亿元，银行理财增长11.75%至29.95万亿元 [5] - 银保资管机构（银行理财/信托/保险）总规模92.77万亿元占比59.07%，证券业资管（公募/私募/券商等）总规模64.27万亿元占比40.93% [6] 行业格局演变 - 保险资管以21.18%占比居行业首位，公募基金占比20.91%列第二，银行理财占比19.07%退居第三 [6][7] - 信托业通过"三分类"业务转型重回扩张通道，规模连续4年企稳回升 [8][14] - 依赖通道业务的券商资管/基金专户规模持续萎缩，2024年券商资管再跌7.76%至5.47万亿元，基金子公司专户降至巅峰时期十分之一 [20] 银行理财发展 - 2025年6月末银行理财规模达30.67万亿元突破30万亿大关，较年初增长2.38% [10] - 净值化率提升至98%，非标资产基本出清，但存在通过保险资管高息存款、信托收盘价稳定净值等扭曲净值行为 [2][3] - 行业规模占比从2012年38.91%降至2024年19.07%，主因公募基金和保险分流客户资金 [10] 信托业转型 - 2020年规模降至20.49万亿元低点后连续4年回升，2024年创历史新高 [14] - 投向证券市场资金规模快速上升，财产权信托和资产证券化业务发展迅速，融资类信托占比显著下降 [15] - 仍面临非标债权产品退出难题、银信业务回报率低、新业务短期难补营收缺口等挑战 [15] 公募基金崛起 - 规模较2000年增长近400倍，2024年被动投资爆发式增长，ETF总规模超3.7万亿元同比增81% [16][17] - "924新政"推动中央汇金增持ETF稳定市场，债基货基成为重要流动性管理工具 [17] 保险资管特征 - 2024年资金运用余额首超30万亿元，2016年以来行业份额从11.46%稳步提升至21.18% [18] - 国寿资产和泰康资产领跑行业，2024年营收分别达67.03亿元和62.82亿元，同比增长27.5%和23% [19] - 行业呈现马太效应，23家保险资管公司营收不足10亿元，其中10家不足3亿元 [19] 证券资管收缩 - 券商定向资管计划规模萎缩至2.57万亿元，仅为巅峰时期五分之一，占比从超90%降至42.13% [21] - 券商资管计划频繁踩雷，当前处于防范化解风险阶段 [21]

行业规模与增长 - 2024年中国资管行业总体规模达157.04万亿元，同比增长13.09%，创资管新规后最高增幅 [6][7] - 信托规模增幅最高达23.58%至29.56万亿元，公募基金和保险分别增长20.39%和15.08%至32.83万亿元和33.26万亿元 [8] - 银保资管机构（银行理财、信托、保险）总规模92.77万亿元占比59.07%，证券业资管规模64.27万亿元占比40.93% [8] 子行业格局演变 - 保险资管规模自2016年占比11.46%持续提升至2024年21.18%，跃居行业第一 [9][24][25] - 公募基金规模较2000年846亿元增长近400倍，2024年达32.83万亿元位居第二 [21][23] - 银行理财份额从2012年38.91%降至2024年19.07%，主因公募基金和保险分流 [11][15] 监管与转型历程 - 2018年资管新规推动行业净值化转型，2024年末银行理财净值化率达98%，非标资产基本出清 [2][9] - 信托业实施"三分类"业务转型，证券投资信托占比从2023年6.60万亿元增至2024年10.27万亿元，增幅55.61% [10][33][34] - 通道业务依赖型机构规模萎缩，券商资管2024年下降7.76%至5.47万亿元，基金子公司专户降至巅峰期十分之一 [28][29] 资产配置变化 - 银行理财债券配置占比从2020年64.26%降至2024年43.5%，同业存单占比升至14.40% [32] - 信托资金投向证券市场占比46.17%成为第一大领域，房地产投向占比降至3.78% [34][35] - 券商集合理财债券投资占比81.08%维持高位，股票投资占比2.13%但预计2025年提升 [38] 经营绩效表现 - 理财子公司2024年净利润分化，招银理财27.39亿元同比下降14.14%，浦银理财同比增长158.57%至11.61亿元 [39] - 信托业2024年收入940.36亿元同比增长8.89%，但净利润230.87亿元同比下跌45.52% [40] - 公募基金2024年股票型基金收益率中位数10.03%，QDII产品平均收益率达12.57% [43][44] 市场驱动因素 - 2024年存款搬家效应显著，主因存款降息、禁止手工补息及9月股市回暖 [6][16][22] - 被动投资爆发式增长，2024年ETF规模超3.7万亿元较2023年末增长81% [22] - 低利率环境下债基平均收益率4.51%，银行理财兑付年化收益率降至2.65% [32][43]

行业规模与增长 - 2024年末中国资管行业总规模达157.04万亿元 较2023年增长13.09% 创资管新规后最高增幅 [6][7] - 信托规模增幅最高达23.58% 规模29.56万亿元 与银行理财规模仅差0.39万亿元 [7] - 公募基金和保险规模增幅分别为20.39%和15.08% 银行理财增长11.75% [7] - 保险资管规模33.26万亿元 占比21.18% 居行业首位 公募基金32.83万亿元占比20.91% 银行理财29.95万亿元占比19.07% [8] - 银保资管机构（银行理财、信托、保险）总规模92.77万亿元占比59.07% 证券业资管（公募基金、私募基金等）规模64.27万亿元占比40.93% [8] - 2025年6月末银行理财规模达30.67万亿元 较年初增长2.38% 同比增7.53% [14] 历史发展脉络 - 2004年银行理财诞生 2011年银信合作推动信托发展 2013年余额宝推动线上渠道变革 [2] - 2015年股灾暴露结构化资管计划风险 2018年资管新规打破刚兑、禁止资金池 推动行业规范 [2] - 2019年起理财子公司成立 2024年银行理财净值化率达98% 非标资产基本出清 [2] - 信托行业2018-2020年规模缩减5.76万亿元 2021年起连续4年回升 [16] - 券商资管、基金专户等通道业务规模2018-2024年急剧萎缩 券商资管2024年规模5.47万亿元 较2016年峰值下降69% [26] 资产配置变化 - 银行理财债券配置占比43.5% 较2023年下降1.8个百分点 现金及银行存款占比降至23.9% [31] - 理财同业存单配置占比升至14.4% 为近5年最高 非标债权占比降至5.4% [31] - 信托投向证券市场资金规模10.27万亿元 占比46.17% 成为最大投向领域 较2023年增长55.61% [33] - 信托投向房地产资金占比降至3.78% 工商企业占比降至17.83% [34] - 券商集合理财债券投资占比81.08% 股票投资占比2.13% 基金配置占比回升至9.01% [36][37] 机构经营表现 - 2024年招银理财净利润27.39亿元 兴银理财26.94亿元 但招银理财净利润同比下降14.14% [38] - 浦银理财净利润同比增158.57%至11.61亿元 农银理财、中银理财净利润增幅超20% [38] - 信托行业2024年收入940.36亿元 同比增长8.89% 但净利润230.87亿元 同比下跌45.52% [39] - 公募基金2024年管理费收入同比下降超8% 偏股型产品管理费从1.5%降至1.2% [40] - 券商资管2024年收入239.47亿元 较2023年变化不大 [41] 产品收益特征 - 银行理财2024年兑付年化收益率2.65% 低于2023年的2.94% [42] - 公募基金2024年股票型基金净值增长率中位数10.03% 混合型基金中位数4.32% [45] - 债券型基金净值增长率中位数4.41% QDII基金中位数12.53% [45] - 货币基金收益率中位数1.75% 较2023年有所下降 [45] - 信托机构资产收益率在1.97%-7.80%之间 规模较小机构收益率较高 [45] 监管与行业趋势 - 2024年禁止手工补息政策推动存款向理财迁移 债市走强提升固收产品吸引力 [6][15] - 证监会2025年推出公募基金高质量发展方案 强调以投资者利益为核心 [4] - 金监总局2025年发布代销业务管理办法 要求落实KYC原则 规范信息披露 [4] - 信托行业实施"三分类"转型 从非标融资向资产服务信托和资产管理信托并重模式发展 [17] - 理财行业仍存在"规模情结" 部分机构通过保险资管存款、信托收盘价等方式平滑净值 [3]