当月，电动车型成为罕有亮点，混合动力、插电式混合动力和纯电动轿车产量约达1.68万辆，同比增长 40.9%，几乎占轿车总产量的一半。 分析指出，8月数据反映出产业调整和海外市场需求放缓的双重压力，对欧盟市场的出口受到需求疲软 和监管趋严影响，对美国市场的出口则继续承压于关税壁垒和贸易摩擦。 英国汽车制造商和贸易商协会25日发布数据显示，英国8月汽车产量创下自1956年以来同期最低水平， 海外市场需求疲软和关税壁垒等为影响主因。 该协会首席执行官迈克·霍斯表示，8月通常是汽车行业的"淡季"，但今年的情况更为复杂。英国政府应 加快落实新的工业战略和产业举措，以支持汽车产业在就业、经济和贸易中继续发挥关键作用。 数据显示，当月英国汽车总产量约为3.87万辆，同比下降18.2%。其中，轿车产量约为3.7万辆，同比下 降10.2%；商用车仅生产1621辆，同比骤降73.2%。 （文章来源：新华社） ...

摘要周三，美元指数日内持续上涨，并一度逼近98美元关口，但未能上破此处，最终收涨0.66%，报 97.86。因美元走强，现货黄金从历史高位回落，盘中一度跌至3717.52美元的低点，较日高大跌60美 元，但随后收复部分失地，最终收跌0.75%，收报3735.89美元/盎司；现货白银收跌0.3%，报43.89美元/ 盎司。 【行情回顾】 周三，美元指数日内持续上涨，并一度逼近98美元关口，但未能上破此处，最终收涨0.66%，报97.86。 因美元走强，现货黄金从历史高位回落，盘中一度跌至3717.52美元的低点，较日高大跌60美元，但随 后收复部分失地，最终收跌0.75%，收报3735.89美元/盎司；现货白银收跌0.3%，报43.89美元/盎司。 周三晚间，美元指数反弹。美国财长贝森特表态支持大幅降息，认为美联储利率过高过久，应释放100 至150个基点的降息信号，强化了市场对宽松周期的预期；而美联储内部意见出现分化，古尔斯比警告 勿过度降息，戴利则认为经济增长放缓与低通胀支持进一步宽松，政策不确定性仍存。 美国与欧盟达成汽车关税协议，但对医疗器械等发起232调查，贸易摩擦风险延续；克里姆林宫批评特 朗普试图 ...

近期，欧盟委员会主席冯德莱恩如同走钢丝般，试图在美中两强之间寻找平衡点。然而，她策划的第19轮制裁方案不仅针 对俄罗斯的企业，还悄然将中国的12家中企列入了黑名单。这一举动，不仅加剧了中欧关系的紧张，也为全球经济的格局 埋下了不确定性。 自从俄乌冲突爆发以来，欧盟频繁施压俄罗斯，试图通过制裁来瘫痪其经济。然而，随之而来的挑战是，如何处理与中国 的贸易关系。过去几个月，欧盟和中国的经贸合作出现了一丝好转，特别是在稀土材料的进口方面。中国统计局的数据显 示，仅在8月份，我国对欧盟的稀土磁铁出口量就增长了21%，达到2582吨。这对于依赖中国稀土资源的欧盟来说，无疑是 个福音。 然而，短暂的甜头并未能阻止冯德莱恩的"背后捅刀"。她的决策似乎是在试图满足美国的要求，向特朗普示好，又想在中 欧关系上保持一种表面的和谐。在这种情况下，冯德莱恩选择了将中国企业纳入制裁范围，表面理由是为了"阻止资金流 入"俄罗斯，实际上却显得相当拗口。 在对待俄罗斯的制裁事项上，欧盟自身依旧在大量进口俄罗斯能源，双标现象显而易见。尤其是当我们看到法国、比利时 等国仍在从俄罗斯处购进液化天然气时，邻近的中国却被要求为其能源政策买单，这无疑让人 ...

蘅东光的业绩增长高度绑定境外市场，报告期内境外收入占比从75.90%逐年攀升至90.00%，且主要集中于美国市场，AFL、Coherent等美国客户贡献核心收 入（数据来自招股书"收入构成"章节）。这种结构使其直面双重冲击：2025年4月美国上调光器件关税后，若贸易摩擦加剧，产品准入将受直接影响；而汇 率波动已成为利润"隐形杀手"——测算显示，美元兑人民币贬值1%，公司扣非净利润将波动5.08%，2025年上半年仅汇兑损失就达353.62万元（汇率影响测 算及汇兑损失数据来自招股书"风险因素"章节）。 境外子公司的合规问题更添隐忧。新加坡、泰国子公司曾存在股权代持情况，虽宣称2023年已解除，但代持原因、资金来源及外汇管理程序履行等关键细节 披露模糊。北交所已于2025年1月22日就此发出问询函，公司3月25日回复仅提及"未因程序瑕疵受罚"，未提供实质合规证据。叠加家族管理结构特点，境外 资产管控与利益输送风险更显突出。 三、58%收入绑定单一"供销双巨头" 北交所9月25日将审议蘅东光通讯（874084）IPO申请，但其招股书暴露的难题让"闯关"充满变数：拟募资从6.51亿元（此前招股书披露金额）缩水至4. ...

文︱陆弃 印度对美贸易摩擦，正像一场棋局，表面平静，实则暗潮汹涌。9月22日，印度商业和工业部长戈亚尔 将访问华盛顿，带着代表团直面久拖不决的贸易协议。这次访问，看似一场普通的谈判，其实背后隐藏 着印度对自身经济主权与国际博弈的精妙布局。 上周，新德里的谈判桌上，印度首席谈判代表阿格拉瓦尔与美国贸易代表助理布伦丹·林奇团队会面， 交流气氛被官方形容为"积极"，着眼未来。这种"积极"并非随意之词，而是经过深思熟虑的外交语言。 毕竟，在特朗普对印度购买俄罗斯石油开出惩罚性关税后，印美关系早已进入敏感期。25%的关税，从 8月底起生效，使得总体关税翻倍达到50%，印度出口商的担忧并非空穴来风。8月份印度对美出口从7 月份的80.1亿美元降至68.6亿美元，市场已经开始感受到冲击。 贸易摩擦不仅是数字游戏，更是政策和战略的碰撞。美国此次还提高H-1B签证费用，每张高达10万美 元，直指印度庞大的信息技术服务行业。这对印度而言，是直接触碰了产业命脉的重击。莫迪政府面对 压力，并未退缩，而是通过内部号召"自力更生"，推动国民消费本土产品，打造经济韧性，同时也让谈 判桌上手握筹码。印度不再是任人宰割的市场，而是有策略、有底 ...

港股晨报 2025 年 9 月 22 日 国证国际证券（香港）有限公司 • 研究部 周五港股延续分化格局，资源类板块成为市场主角，黄金、有色金属与煤炭股 涨幅居前。黄金股表现亮眼，受美联储年内降息预期持续升温刺激，国际金价 上行动能强劲，板块普遍收涨。有色金属相关个股同样受到追捧，成大市重要 推动力。此外，煤炭股延续强势，多只龙头大涨。市场普遍预期库存加速去化， 行业供需平衡，动力煤市场价格有望稳中有升，推动板块情绪回暖。汽车产业 链强势拉升，锂电、整车和零部件股全面走高。其中锂电龙头释出储能电芯已 规模化量产的积极消息，结合新能源行业长期需求支撑，推升资金对汽车与电 池概念的关注度。不过，医药板块普遍承压，医药外包、创新药与中医概念股 齐跌，龙头品种回调明显，成市场拖累。电力及新能源发电板块同样表现低迷， 受到行业基本面与预期压力影响而承压走弱。金融股亦缺乏亮点，券商、内银 与保险股全线走低，整体权重未能支撑大市。整体来看，周五港股呈现结构性 行情，黄金、煤炭及新能源汽车等资源与高景气赛道成为资金集中方向，而医 药、电力及大金融板块则成为主要调整区域，市场风格依旧快速切换。 宏观方面，美国总统特朗普在与中国 ...

9月，美国农业产业迎来罕见的多事之秋。芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格持续震荡，大豆种植 户的焦虑情绪在社交平台持续蔓延。美国大豆协会（ASA）主席拉格兰在公开采访中直言："中国市场 的缺席，正让整个行业陷入寒冬。" 在全球粮食贸易格局剧烈变化的背景下，华盛顿的贸易和移民新政却接连引发争议。一项刚刚签署的移 民政策在高科技领域和农业领域同时投下阴影，白宫当天就被迫召开新闻发布会紧急澄清。 全球大豆格局突变：出口断崖式下滑 9月，美国农业部发布的最新出口数据让行业震惊。自2023—2024市场年度统计期，美国对中国大豆出 口量达到2490万吨，占比大幅高于对欧盟、墨西哥等其他市场。 但2025年进入收获季以来，情况急转直下。中国大型国有粮商和民营企业在4月至8月集中采购大豆时， 几乎全部转向南美市场。 美国大豆协会的报告直言，随着巴西、阿根廷、俄罗斯逐步成为中国采购的主力，美国大豆的国际市场 份额正在被蚕食。中国商务部最新通报也显示，前八个月，中国自美采购大豆数量同比骤降，南美大豆 成为中国进口主力军。 这一政策仍被印度政府和多国商会视为"技术人才流动的重大障碍"。印度外交部在例行发布会上警告： 美国新政可 ...

话说这事儿得从今年上半年中美贸易摩擦升级说起。特朗普上台后，二月份就对华加码关税，中国这边 也没闲着，直接对五种关键矿产搞限制，包括一些稀土相关的东西。这五种矿产是啥？钨、钼、铬、锑 和镓，这些玩意儿在高科技和国防领域用得飞起。中国商务部一出手，出口就得过关卡，审核严着呢， 企业申请堆成山，批下来的少，全球供应链立马就绷紧了。 转眼四月份，中国商务部和海关总署联合发文，公告18号，直接把七种重稀土元素和相关磁铁列进出口 管制名单。这七种是钐、钆、铽、镝、镥、钪，还有钇。这些重稀土不是随便玩的，主要用在电动车电 池、风力涡轮机、航空发动机、激光器和导弹制导系统上。中国占全球重稀土产量的八成多，炼制和磁 铁加工更是九成以上。管制一上，出口得办许可，过程慢得像蜗牛爬，部分申请直接卡住不批。结果 呢？美国工厂开工率掉下来，欧洲和日本的供应商也跟着遭罪。比方说，镝的价格从四月初的每公斤两 三百美元，五个星期内翻了三倍，飙到850美元一公斤。汽车厂生产线停摆，工人闲着，库存告急。 这波操作明显是针对特朗普关税的反击。特朗普政府觉得中国在用稀土卡脖子，就想找机会回击。五月 份，中国同意暂停部分非关税措施90天，给谈判留点空 ...

跨大西洋贸易协议的实际影响 - 协议未能提供稳定性和可预测性 反而加剧了贸易不确定性 [1] - 美国在协议达成几周后对欧洲机械产品加征超出15%基础税率的关税 [3] - 德国工业界要求欧盟与美国重新谈判贸易协议 [20] 德国对美出口表现 - 7月对美出口额跌至2021年以来最低水平 环比下降7.9% [6] - 此前已出现连续四个月及三个月的下降趋势 [6] - 美国市场仍是德国产品最大的单一买家 [8] 德国整体贸易与工业产出 - 7月全球出口总额1302亿欧元 贸易顺差收窄至147亿欧元 [8] - 6月工业产出环比下降1.9% 同比下降3.6% 创2020年5月以来最差记录 [8] - 工业营业额连续八个季度下滑 第二季度同比下降2.1% [10] 汽车行业受冲击情况 - 汽车产业面临15%关税 每年增加数十亿欧元成本 [13] - 宝马 梅赛德斯-奔驰和大众集团上半年利润大幅下滑 [15] - 梅赛德斯-奔驰和大众集团已宣布削减开支计划 [17] 产业链与就业影响 - 零部件供应商博世 大陆集团和采埃孚同步实施节流措施 [17] - 保时捷计划收缩电池动力业务规模 [17] - 汽车行业过去一年净减少5.15万个岗位 约占行业总岗位7% [19] - 整个工业部门就业岗位减少11.4万个 同比下降2.1% [10] 经济结构性挑战 - 出口导向型经济模式在地缘政治环境下显现脆弱性 [22] - 面临技术创新滞后 高昂能源成本和疲软市场需求的多重压力 [15] - 投资者信心跌至四个月低点 德国情况尤为严重 [10]

【文/观察者网 阮佳琪】 近来，受特朗普关税政策引发的贸易摩擦，加之美方对巴西内政事务的干涉影响，巴美两国关系跌入低谷。 据英国广播公司（BBC）18日报道，巴西总统卢拉在接受专访时批评美国关税政策"具有明显的政治动机"，将推高美国消费者购买巴西产品的成本。 尽管美国在与巴西的贸易中处于顺差地位，但特朗普仍在7月对巴西商品加征了 总计50%的关税，且该政策已于8月初正式生效。这一关税政策背后的逻 辑，更多源自特朗普施压卢拉政府停止对其亲密盟友、巴西前总统博索纳罗的司法调查。这引发巴方强烈不满，指责美方干涉其内政。 目前，特朗普加征的关税已对巴西输美产品造成冲击，咖啡、牛肉等品类首当其冲。卢拉直言，这些产品的价格将大幅上涨，"美国民众最终会为特朗普在 美巴关系中犯下的错误买单"。 "甚至连美国加征关税的消息，我都是从巴西报纸上得知的。"卢拉不禁吐槽道，特朗普的沟通方式"极不文明"，"他只是在自己的网络平台、社交媒体上， 单方面公布了关税决定"。 当被问及如何定义与特朗普的关系时，卢拉一言蔽之，"没有关系。"BBC指出，这是迄今为止卢拉最明确的表态，表明巴美两国最高层的沟通已经彻底中 断。 不过卢拉也强调，自己与 ...