美联储利率决议与降息行动 - 美联储于12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75%，符合市场普遍预期 [3] - 作为配套措施，美联储决定启动短期美国国债购买操作，首月购买规模为400亿美元，旨在维持充足的准备金供应并应对年底货币市场可能的波动 [3][4] 决议背后的经济压力与分歧 - 降息决策基于经济基本面压力，美国就业市场出现疲软信号，9月失业率上升，且今年年初至11月美国雇主裁员超过110万人，为2020年以来同期最高水平 [3] - 美联储内部出现自2019年9月以来最严重的分歧，公开市场委员会12名成员中，9人支持降息25个基点，2人认为应维持利率不变，1人主张降息50个基点 [5][6][7] - 分歧核心在于对经济形势的判断差异，支持者关注降低企业融资成本与缓解就业压力，反对者则担忧通胀风险，主张大幅降息者更忧虑经济疲弱 [8] 降息的政策效果与市场影响评估 - 部分市场观点认为小幅降息未达有效刺激经济的“临界点”，利率水平仍处相对高位，且市场已提前消化预期，政策落地时难以引发强烈反应 [10][11] - 降息理论上会缩小美国与其他国家的利率差，可能导致美元汇率走低，对新兴市场货币构成相对有利信号，可能引发部分资本回流 [13] - 然而，全球贸易摩擦带来的不确定性可能抵消降息的积极影响，只要关税壁垒持续，供应链波动就会继续 [13] - 对黄金价格而言，尽管降息理论上是利好，但由于看涨预期已提前释放且金价已处历史高位，本轮降息能否推动金价再创新高存在不确定性 [13] 未来政策路径与经济前景展望 - 关于未来降息路径存在争议，美联储点阵图中位数预测明年仅降息一次，但也有其他市场分析给出了更高幅度的降息预测 [15] - 有分析判断，明年上半年美联储可能仅降息一次，但在明年5月美联储主席换届后，下半年降息步伐可能加快 [15] - 美国经济增速预计将维持在2%左右（明年约2.3%），达不到3%的高速增长目标，AI等创新产业提供支撑，但传统产业复苏乏力 [15] - 需注意美国AI巨头利润水平与高额投资之间的差距持续扩大，若市场对行业泡沫担忧加剧导致投资放缓，高科技行业对经济的拉动效应可能减弱 [15]