报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需格局延续弱势，产业矛盾累积，钢价偏弱运行，但成本抬升使下行空间受限，预计钢价延续震荡偏弱运行态势，需关注需求表现 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑是产业矛盾累积，钢价偏弱运行 [1] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢周产量环比降5.80万吨，延续回落态势，但减产持续性待跟踪，利好效应不强 [2] - 螺纹钢需求低位运行，周度表需环比增4.86万吨，高频每日成交延续低迷，两者继续位于同期低位，弱势需求承压钢价 [2] - 螺纹钢供需两端平稳运行，产业矛盾在累积，钢价继续承压，成本有所抬升使下行空间受限 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美联储7月会议纪要释放鹰派信号，工信部等部门规范光伏产业竞争秩序；基本面印尼政策提高镍资源供应成本，国内镍矿原料偏紧，冶炼端精炼镍产量小幅增加，需求端不锈钢厂提产、新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限，近期镍价回落，下游采购氛围改善，预计区间宽幅震荡，操作上建议暂时观望或区间操作，参考11.95 - 12.4 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价119830元/吨，环比-100；09 - 10月合约价差-130元/吨，环比0；LME3个月镍15045美元/吨，环比-15；主力合约持仓量102385手，环比51529；期货前20名持仓净买单量-32546手，环比-1310；LME镍库存209346吨，环比18；上期所库存镍26962吨，环比768；仓单数量沪镍22588吨，环比29 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价121100元/吨，环比200；现货均价1镍板长江有色121200元/吨，环比400；上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，环比0；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，环比0；平均价电池级硫酸镍27900元/吨，环比0；NI主力合约基差1270元/吨，环比300；LME镍（现货/三个月）升贴水-195.01美元/吨，环比10.18 [3] 上游情况 - 进口数量镍矿434.66万吨，环比41.94；镍矿港口库存总计1095.16万吨，环比61.82；镍矿进口平均单价65.84美元/吨，环比-7.57；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni41.71美元/湿吨，环比0 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.22万金属吨，环比-0.04；进口数量精炼镍及合金17215.27吨，环比-472.3；进口数量镍铁104.14万吨，环比19.32 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系169.81万吨，环比-4.59；库存不锈钢300系合计58.27万吨，环比-1.02 [3] 行业消息 - 美联储7月会议纪要多数人认为通胀比就业风险高、释放鹰派信号；国家能源局发布7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%；工信部等部门进一步规范光伏产业竞争秩序，遏制低价无序竞争 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场缺乏明显方向性指引，多空交织，价格区间波动为主，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空 [1] - 多晶硅8月供需双增，但供应增速较大，依旧面临累库压力，价格将以高位震荡为主，波动区间下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，以逢低试多为主，逢高可在低波动时买入看跌期权试空 [4] - 纯碱基本面偏空，此前建议的逢高入场短空，空单可继续持有，关注政策潜在实施情况及碱厂调控负荷情况 [5] - 玻璃持续弱势运行，空单可继续持有，关注各地区政策实际落地实施情况以及中下游备货表现 [5] - 工业硅建议策略上以逢低试多为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，若价格回落至8000 - 8500元/吨一线低位，可考虑逢低试多 [6] - 原木基本面有边际好转预期，期价或在800 - 850区间震荡运行，策略上建议关注800左右的支撑位，逢低做多参与为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格：8月20日云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14600元/吨，较前一日跌250元/吨，跌幅1.68% [1] - 月间价差：9 - 1价差为 - 955，较前一日涨40，涨幅4.02% [1] - 基本面数据：6月泰国产量392.60千吨，较前一月增120.40千吨，涨幅44.23%；7月国内轮胎产量9436.4万条，较前一月降838.50万条，降幅8.16% [1] 多晶硅 - 现货价格：8月20日N型复投料平均价47000元/吨，较前一日无变化 [4] - 期货价格：主力合约8月20日价格51875元/吨，较前一日跌385元/吨，跌幅0.74% [4] - 基本面数据：8月硅片产量12.10GW，较前一周增0.08GW，涨幅0.67%；7月多晶硅产量10.10万吨，较前一月增0.49万吨，涨幅5.10% [4] 玻璃和纯碱 - 玻璃价格：8月20日华北报价1150元/吨，较前一日无变化；玻璃2505合约价格1255元/吨，较前一日跌36元/吨，跌幅2.79% [5] - 纯碱价格：8月20日华北报价1350元/吨，较前一日无变化；纯碱2505合约价格1364元/吨，较前一日跌49元/吨，跌幅3.47% [5] - 基本面数据：8月纯碱周产量76.13万吨，较前一周增1.7万吨，涨幅2.23%；8月玻璃厂库6342.60万重量箱，较前一周增157.9万重量箱，涨幅2.55% [5] 工业硅 - 现货价格：8月20日华东通氧SI5530工业硅报价9250元/吨，较前一日跌150元/吨，跌幅1.60% [6] - 月间价差：2509 - 2510价差为 - 40元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅33.33% [6] - 基本面数据：7月全国工业硅产量33.83万吨，较前一月增1.06万吨，涨幅3.23%；7月工业硅出口量7.40万吨，较前一月增0.57万吨，涨幅8.32% [6] 原木 - 期货价格：8月20日原木2509合约价格805.5元/立方米，较前一日跌5元/立方米，跌幅0.62% [8] - 现货价格：8月20日日照港3.9A中辐射松报价750元/立方米，较前一日无变化 [8] - 基本面数据：7月港口发运量173.3万立方米，较前一月降2.7万立方米，跌幅1.51%；8月15日全国针叶原木总库存为306万立方米，较前一周降2万立方米，跌幅0.65% [8]

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [5] 报告的核心观点 - 碳酸锂期货全线跌停主要受消息面资金情绪影响，实际供需基本面未显著波动，供应端某锂盐厂复产属计划内短期内影响有限，需求端有刚性采购支撑，近期矿扰动及资金情绪对碳酸锂影响大，盘面波动率高，投机资金活跃，参与需谨慎，短期矿端扰动因素未解决，盘面反复多，现货价格有一定支撑，期货下跌盘面贴水较多时可择机买入套保 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年8月20日碳酸锂主力合约2511开于85660元/吨，收于80980元/吨，收盘价较昨日结算价变化 -8.00%，成交量为838879手，持仓量为395102手，前一交易日持仓量414097手，目前基差为4720元/吨（电碳均价 - 期货），当日碳酸锂仓单24045手，较上个交易日变化430手 [1] - 电池级碳酸锂报价84400 - 87000元/吨，较前一交易日变化0元/吨，工业级碳酸锂报价82800 - 84000元/吨，较前一交易日变化0元/吨，6%锂精矿价格960美元/吨，较前一日变化 -80美元/吨 [1] 进口数据 - 2025年7月中国碳酸锂进口数量为1.38万吨，环比减少21.8%，同比减少42.7%，其中从智利进口8584吨，环比减少27.6%，同比减少55.2%，自阿根廷进口3950吨，环比减少22.5%，同比减少16.4%；2025年1 - 7月中国碳酸锂进口数量为13.16万吨，同比增加0.8%，其中从智利进口8.7万吨，同比减少16.0%，从阿根廷进口3.83万吨，同比增加57.0% [2] - 2025年7月中国锂辉石进口数量为75.07万吨，环比增加30.3%，其中从澳大利亚进口42.7万吨，环比增加67.2%，同比增加12.8%，自南非进口10.6万吨，环比增加8.1%，自津巴布韦进口6.4万吨，环比减少36.2%，自尼日利亚进口11.6万吨，环比增加47.3%；2025年1 - 7月中国锂辉石进口数量为424.6万吨，其中从澳大利亚进口223.3万吨，从南非进口59.9万吨，从津巴布韦进口57.7万吨 [2] 策略 - 江特电机公告子公司银锂下周复工复产为正常检修复产，近期产量预计较少，昨日碳酸锂期货合约持仓量减仓6万手左右，多单集中平仓加剧盘面下跌，目前总持仓仍处高位，参与需谨慎，期货下跌后盘面贴水较多时可择机买入套保 [3]

2025 年 8 月 21 日 沥青：震荡偏弱，裂解下挫 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi@gtht.com 表 1：沥青基本面数据 | | 项目 | 单位 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨夜夜盘收盘价 | 夜盘涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU2509 | 元/吨 | 3,493 | 0.09% | 3,478 | -0.43% | | | BU2510 | 元/吨 | 3,454 | 0.03% | 3,440 | -0.41% | | 期货 | | | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | BU2509 | 手 | 8,273 | (4,236) | 23,762 | (1,823) | | | BU2510 | 手 | 146,021 | 4,045 | 217,538 | (2,214) | | | | | 昨日仓单 | 仓单变化 | | | | | 沥青全市场 | 手 | 72850 | 0 | | | | | | | 昨日价差 | 前日价差 | 价差变动 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位呈中性；基差偏空；库存中性；盘面偏空；主力持仓偏空；市场下方有支撑，建议短多交易 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位呈中性 [4] - 天胶基差现货14600，基差 -1075 偏空 [4] - 天胶上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加呈中性 [4] - 天胶盘面20日线向下，价格在20日线下运行偏空 [4] - 天胶主力净空，空减偏空 [4] - 天胶市场下方有支撑，建议短多交易 [4] 基本面数据 多空因素 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空 [6] 现货价格 - 23年全乳胶8月20日现货价格下跌 [8] 库存 - 交易所库存近期有所增加 [14] - 青岛地区库存近期小幅变化 [17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口回落 [32] 基差 - 基差8月20日走弱 [35]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油未给出操作评级 [1] - 沥青操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 液化石油气操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 原油市场维持震荡，价格中枢中期面临下移，但短期有不确定性，可持有虚值期权双买策略避险，待波动率放大后介入中期空单 [2] - 燃油系维持相对SC偏强表现，裂解走强，中东重质资源增供预期对盘面有压制，高低硫价差走阔 [3] - 沥青需求潜力仍存，单边价格波动跟随SC但幅度不及原油，库存低位支撑价格，盘面偏弱震荡 [4] - LPG海外市场趋稳，国内国产气承压，关注高开工率可持续性，盘面低位震荡 [5] 各行业总结 原油 - 原油市场面临三季度旺季后累库加速压力，俄乌和平协议若达成将弱化地缘风险溢价使价格中枢中期下移 [2] - 短期海外原油期货及期权净多持仓达区间低位，和平协议相关议题有不确定性，可持有虚值期权双买策略避险，待波动率放大后介入中期空单 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 燃油系维持相对SC偏强表现，裂解走强 [3] - 中东向亚洲发运高硫燃料油回升，富查伊拉重质残渣燃料油库存减少，8月总体到岸量较6月上升73.3万吨（25.1%），中东重质资源增供预期压制盘面 [3] - 国内市场FU与LU仓单高低分化，高硫相对承压使高低硫价差走阔 [3] 沥青 - 美国恢复进口委油预计对北亚资源有分流效应，中石化沥青累计产量同比下滑扩大 [4] - “金九银十”施工旺季临近，道路需求有望回升，8月样本炼厂出货量同比增8%，领先指标向好预示需求潜力仍存 [4] - 华南基差同比低位支撑现货价格持稳，山东基差同比偏高，现货价格重心下移 [4] - BU单边价格波动跟随SC但幅度不及原油，库存低位支撑价格，盘面偏弱震荡，预计10合约在3400 - 3500元/吨范围窄幅波动 [4] 液化石油气 - 海外市场近期整体趋稳，出口增加但东亚采购需求带来支撑 [5] - 国内进口到岸量和炼厂外放回升，国产气相对承压 [5] - 原油下行带动石脑油走弱，丙烷成本优势削弱，关注高开工率可持续性 [5] - 盘面等待利空预期落实，仓单高位顶部压力偏强，高基差格局可持续，低位震荡为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 小作文扰动能化午后反弹，但整体仍偏弱看待，各品种依据自身基本面和技术面情况有不同投资策略 [1] 各品种总结 原油 - 逻辑：特朗普阿拉斯加会晤后表态积极，俄乌降温使地缘扰动减弱，原油重回基本面逻辑，季节性需求拐点临近与OPEC+增产加速将使原油过剩压力逐步兑现 [2] - 技术面：日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡重心下移，上方短期压力490一线 [2] - 策略：小时周期空单持有 [1][2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：供应端开工率78.18%高位运行，8月计划投产装置兑现，9月关注新产能落地节奏；需求端下游开工回升但港口库存同比高位，新产能投放压力下累库压力大 [5] - 技术面：小时级别短期下跌结构，午后受小作文扰动反弹，上方短期压力换月后7265 - 7290一线 [5] - 策略：小时周期空单持有 [1][5] PX - 逻辑：供应小幅提升，PTA开工平稳，基本面有所转弱，去库暂缓；8 - 9月聚酯负荷有提升预期，基本面矛盾不大，关注成本端原油动向 [17] - 技术面：小时级别短期上涨结构，午后受小作文扰动放量上行，短期支撑关注6730一线 [17] - 策略：小时周期观望 [1][17] PTA - 逻辑：供应端开工无较大变化，下游需求8 - 9月旺季有好转预期，自身低加工费持续，供需预期偏强，但需留意成本端原油变动 [20] - 技术面：小时级别短期下跌结构，午后受小作文扰动放量上行，结构弱于PX，换月后上方短期压力4760 - 4780一线 [20] - 策略：小时周期空单谨慎持有 [1][20] PP - 逻辑：8月新产能投放供应压力提升，下游开工好转但产业链各环节库存持续累库，基本面偏弱，关注原油动向 [21] - 技术面：小时级别短期下跌结构，新低后午后受小作文影响反弹，未改下跌结构，上方短期压力暂关注7050一线 [21] - 策略：小时周期空单持有 [1][21] 塑料 - 逻辑：开工回升叠加新产能投放供应压力偏大，下游开工维持同比低位，港口与社会库存持续累库，供需驱动偏空 [32] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，新低后午后受小作文扰动反抽，未改下跌结构，上方短期压力参考7345一线 [32] - 策略：小时周期空单持有 [1][32] 甲醇 - 逻辑：伊朗装置恢复后船货大量到港，港口库存同环比大幅累库，国内产量维持高位，传统下游淡季，下游原料库存偏多，基本面偏空 [24] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日减仓放量阳线，5连阴后反弹修复，上方短期压力关注245一线（01合约） [24] - 策略：小时周期昨日部分止盈后剩余空单继续持有 [1][24] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口偏低库存使短期基本面好于其他能化品种，但累库预期限制上方空间，关注累库启动时点 [30] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构面临考验，午后受小作文扰动放量冲高站上短期压力4385一线 [30] - 策略：小时周期空单可止盈离场 [1][30] 橡胶 - 逻辑：东南亚雨季泰国原料持稳，需求端下游轮胎开工改善，青岛库存去化短期驱动偏多，但高位轮胎库存压制开工和需求回升预期，中期基本面驱动向下 [9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，冲高回落测试上方短期压力15950一线不过 [9] - 策略：小时周期空单持有，止损参考15950一线 [1][9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：中期高产量现实与弱需求预期未改变，顺丁橡胶产量同比高位，下游轮胎库存高，三季度新装置投放后原料丁二烯供应提升压力大；短期丁二烯到港量增加，港口库存快速累库，原料原油价格坍塌 [14] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，冲高回落测试11950短期压力不过 [14] - 策略：小时周期空单持有 [1][14] PVC - 逻辑：供应端开工率回升至78.8%同比高位，需求受地产下行和淡季影响难有起色，库存连续累库，基本面驱动偏空 [28] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡，新低后午后反弹未转势，上方短期压力5060一线 [28] - 策略：小时周期空单持有 [1][28] 纯碱 - 逻辑：供应端继续上量，需求端玻璃除刚需外投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存再创历史新高，供需压力大，反内卷未产生实质影响 [37] - 技术面：小时级别下跌结构，今日长阴新低，下跌进入加速阶段，01合约破位，09与01合约分行结构统一 [37] - 策略：09合约空单可移仓至01继续持有 [1][37] 烧碱 - 逻辑：需求端氧化铝开工与非铝需求粘胶短纤开工维持高位，但烧碱供应提升速度快，氯碱利润提升使开工进一步提升，供应增量大导致库存持续累库，基本面偏弱 [39][41] - 技术面：小时级别震荡结构，午后增仓上行，15分钟短周期转多，小时级别看震荡 [41] - 策略：小时周期观望 [1][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需小幅增加、需求稳定阶段，现货货源较宽松、库存或小幅积累，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给相对持稳、需求暂弱局面，产业库存小幅积累，铝水比例下滑，期权市场情绪偏多头，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 铸铝合金基本面或处于供给有所收减、需求淡季趋弱阶段，产业库存持续积累，建议轻仓逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,535元/吨，环比-10元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3,147元/吨，环比+27元/吨 [2] - 主力合约持仓量方面，沪铝228,028手，环比-6,671手；氧化铝176,803手，环比-15,924手 [2] - LME铝注销仓单14,050吨，环比0；LME电解铝三个月报价2,567.5美元/吨，环比-21美元/吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,075元/吨，环比-20元/吨；主力合约持仓量7,889手，环比-23手 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20,520元/吨，环比-70元/吨；长江有色市场AOO铝20,630元/吨，环比-130元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金275元/吨，环比-435元/吨；电解铝-15元/吨，环比-60元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水10元/吨，环比+30元/吨；LME铝升贴水-3.59美元/吨，环比-3.54美元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,340元/吨，环比0；氧化铝开工率84.01%，环比+1.52% [2] - 氧化铝产量756.49万吨，环比-18.44万吨；产能利用率84.75%，环比+0.45% [2] - 需求量696.19万吨，环比-23.83万吨；供需平衡27.14万吨，环比+52.40万吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡27.72万吨，环比-1.79万吨；原铝进口数量248,198.71吨，环比+55,884.22吨 [2] - 原铝出口数量40,987.71吨，环比+21,416.99吨；电解铝开工率97.78%，环比+0.10% [2] - 铝材产量548.37万吨，环比-39.00万吨；出口数量54.00万吨，环比+5.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比+0.29万吨；建成产能126.00万吨，环比-1.10万吨 [2] - 铝合金产量153.60万吨，环比-13.30万吨；汽车产量251.02万辆，环比-29.84万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝5.61%，环比-0.24%；40日沪铝8.30%，环比-0.01% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.86%，环比-0.0053%；沪铝期权购沽比1.10，环比-0.0489 [2] 行业消息 - 前7个月装备制造业、现代服务业等行业税收表现良好，部分装备制造业税收收入分别增长33%、10.1%、8%等 [2] - 全国消费品以旧换新工作推进电视电话会召开，强调稳妥优化政策，培育消费市场新增长点 [2] - 标普确认美国"AA+/A-1+"主权评级，展望保持稳定 [2] - 黑龙江调整消费品以旧换新补贴政策，8月23日起汽车置换更新分三档给予补贴 [2] - 7月份全国一般公共预算收入同比增长2.6%，前7个月累计增幅首次转正；支出同比增长3.4% [2] - 工信部等六部门要求光伏产业加强产业调控，遏制低价无序竞争等 [2] - 美国商务部将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率50% [2]

市场行情表现 - 8月20日国内商品期货市场多数下跌 前期热点品种碳酸锂全线跌停[1] - 期货市场为双向交易机制 做空操作亦可盈利[1] 期货资讯软件功能特点 - 新浪财经APP提供国内外期货品种实时行情 数据更新频率高 涵盖国际原油及金属品种 支持多周期K线图技术分析[3] - 新浪财经APP配备财经日历功能 展示财经事件与数据发布时间 社区功能提供实时行情解读与操作指导[3] - 同花顺期货通集成实时行情与交易功能 提供全球多交易所实时数据 包含免费模拟交易与产业链F10分析功能[4] - 文华财经以系统稳定性和行情数据准确性著称 提供实时监控与快速下单 配备多种技术指标与图表分析工具[6] - 文华财经支持自定义指标与策略开发 策略回测功能适用于专业交易者[6] - 博易大师支持国内外期货及外汇市场实时行情 覆盖24小时全球品种 提供多品种多周期图表显示[7] - 东方财富期货依托财经资源平台 整合证券与期货交易功能 提供简洁直观的界面与社区交流功能[8] - 快期APP支持7×24小时期货交易 兼容iOS与安卓系统 提供节假日资金持仓查询功能[9] 软件选择建议 - 期货资讯软件选择需结合投资者个人交易风格与功能需求[9]