报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种市场情况不一，部分品种受地缘政治、天气、供需等因素影响，呈现震荡、震荡偏弱、震荡偏多等走势，投资者需根据不同品种特点采取观望、逢低做多等操作策略 各品种短评总结 原油 - 2025年9月19日当周美国商业原油库存减少382.1万桶，汽油库存减少104.6万桶，馏分油库存增加51.8万桶，库欣地区原油库存增加7.2万桶，今年至今美国原油库存累计增加150万桶 [1] - 伊拉克库尔德斯坦地区出口恢复协议陷入僵局，俄罗斯考虑对燃料出口实施额外限制助推油价上涨，阶段性地缘政治扰动市场，供应过剩压力仍存，建议观望过渡 [1] 橡胶 - 泰国原料价格涨跌互现，杯胶上涨0.1泰铢/公斤至50.45泰铢/公斤，胶水下跌0.5泰铢/公斤至55.3泰铢/公斤，海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格16300元/吨 [2] - 今年第18号台风“桦加沙”可能登陆广东，产区阶段性台风侵袭扰动割胶，下游节前补库结束，成品现货库存去化乏力，我国天然橡胶库存低位，更大量级和持续时间更长的行情尚需需求端推动，橡胶处于低库存、弱需求局面，震荡对待 [2] 锰硅 - Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率45.68%，较上周减1.70%，日均产量29825吨，减765吨 [4] - 成本方面，港口锰矿报价坚挺，但化工焦价格下调，锰硅整体生产成本有所下滑，行业利润低位修复；需求方面，钢厂利润情况尚可，旺季成材产量趋于回升；供应端锰硅产量仍处高位，利润修复环境下厂家减产驱动有限，后市去库难度趋于增加，短期旺季预期支撑盘面价格，但后市市场供需预期较为悲观，旺季过后价格中枢仍存下行空间 [4] 碳酸锂 - 富宝电碳现货基差指数为 -255元/吨（持平），电池级碳酸锂报73100元/吨（ -400元/吨），工业级碳酸锂（综合）报72100元/吨（ -400元/吨），电池级碳酸锂长协均价72750元/吨（ -100元/吨），氢氧化锂指数报70500元/吨（持平），金属锂指数报587500元/吨（持平），富宝卤水（硫酸锂）折扣系数报75%（ +1） [5] - 碳酸锂市场多空因素交织，近期宏观政策较多影响期货波动，供应端江西几家矿企仍未给出答复，需求端储能维持向上趋势，库存高位压制价格，预计维持宽幅震荡，建议LC2511逢低做多，预计运行区间68000 - 78000元/吨 [5] 螺纹钢 - 9月23日，国内钢材市场价格由涨转跌，唐山普方坯出厂含税价下跌30报3030元/吨，2家钢厂下调建筑钢材出厂价20 - 30元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3307元/吨，较上个交易日下跌16元/吨 [6] - 为应对台风“桦加沙”，广东多地实行“五停”措施，物流运输受阻，市场交易几近停滞，节前钢市供需基本面改善有限，市场整体成交一般且不稳定，市场信心不足，黑色期货震荡下跌，钢价高位回落 [6] PTA - 本周国内PTA产量为143.09万吨，较上周 +4.29万吨，较去年同期 +4.7万吨，周均产能利用率至77.29%，环比 +2.34%，同比 -2.63% [6] - PTA供应存增加预期，需求方面聚酯及终端负荷较前期缓慢回升，短期需求端存一定支撑，但后续新订单以及负荷回暖预期有限，关注终端接单情况好转的持续性；成本方面，国内外PX检修装置重启，PX供应逐步增至偏高水平，PXN承压，原油震荡，整体上PTA震荡偏弱看待 [6] 生猪 - 9月23日，“农产品批发价格200指数”为118.28，“菜篮子”产品批发价格指数为119.12，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.57元/公斤，比前一日上升0.1%，鸡蛋8.49元/公斤，比前一日上升0.2% [7] - 昨日全国猪价弱稳调整，前期连续下跌，市场抵触情绪增强，局部二育询价增加，现货跌势放缓，但养殖端出栏压力依旧，价格尚未止跌，不过价格连续下行后，养殖端挺价情绪渐起，操作上可尝试短多，上方空间有限，需关注集团厂出栏节奏变化以及需求恢复情况 [7] 棕榈油 - 2025年9月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.57%，出油率环比上月同期减少0.25%，产量环比上月同期减少7.89%，预计马来西亚9月1 - 20日棕榈油出口量为559829吨，较上月同期出口的667278吨减少16.1% [8] - 阿根廷出口关税取消冲击国际植物油价格，中国及印度逢低补货较多，出口需求提振刺激盘面，国内终端和贸易商集中低位补货，成交放量，操作上建议逢低做多，持续关注阿根廷豆系出口情况 [8] 菜粕 - 加拿大油籽出口量较前周减少至4.55万吨，之前一周为4.72万吨，自2025年8月10日至2025年9月14日，加拿大油籽出口量为57.5万吨，加拿大油菜籽商业库存为62.48万吨，上一周为51.62万吨 [9] - 现阶段美豆期价下跌，带动国内进口大豆成本下滑，成本走弱对国内油粕板块形成拖累，阿根廷取消关税之后市场情绪逐渐消退，短期内菜粕价格将持续震荡运行为主，后市可重点关注中国和加拿大贸易政策变化、上游开停机、菜籽买船和洗船、蛋白替代、下游采购和库存等情况 [9] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量7.68万吨，周增加3.09万吨，江苏太仓甲醇市场价2240元/吨，下降12元/吨，国内甲醇周产能利用率79.91%，下降4.68%，神华新疆180万吨/年甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率71.87%，周上升2.2%，中国甲醇港口样本库存155.78万吨，周上升0.75万吨，中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，周减少0.21万吨 [10] - 国内甲醇开工高位下降，下游需求回升，9月预期进口量维持高位，甲醇港口库存继续积累，江苏主流库区提货维持良好，内地甲醇市场回落，企业竞拍成交不佳，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般，预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2375一线，建议观望 [10] 短端国债 - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行1.4BP报1.413%，7天期下行0.4BP报1.462%，14天期下行10.8BP报1.567%，1个月期上行0.1BP报1.551% [10] - 资金面再度转向偏宽松，利多债市，进入三季度，债券供需及股市扰动依然存在，关注流动性宽松及股债跷跷板逻辑，国债期货短端债市震荡思路 [10] 白银 - 美联储主席鲍威尔表示目前股票价格相当高估，但目前不是金融稳定风险高企的时候，美联储的职责不是盯着股价或决定合理估值是多少 [11] - 鲍威尔讲话，美股估值过高，隔夜美股下跌，打压风险偏好，利空白银，白银短期面临回调需求，但依然震荡偏多，关注黄金对白银的影响 [11] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1283元/吨，近期价格较稳，纯碱周度产量74.57万吨，环比 -2.02%，纯碱厂家总库存175.56万吨，周下降2.33%，浮法玻璃开工率76.01%，周度持平，全国浮法玻璃均价1170元/吨，环比上日持平，全国浮法玻璃样本企业总库存6090.8万重箱，环比下降1.1% [12] - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，需求端偏弱，华东市场操作气氛一般，企业稳价出货为主，山东部分企业受降雨影响企业出货受限，下游多维持刚需，国内纯碱市场走势偏稳，价格相对坚挺，供应高位徘徊，下游需求无明显波动，适量低价补库成交，预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1250一线，建议观望或回调短线做多 [12] 黄金 - 美联储内部就未来货币政策路径分歧加大，美联储理事鲍曼支持年内进行三次各25个基点的降息，美联储古尔斯比则称在进一步降息方面应保持谨慎 [13] - 多位美联储官员对未来货币政策发表看法，整体依然分歧较大，地缘政治风险持续加强，避险情绪推动黄金持续上涨，黄金震荡偏多 [13] 塑料 - 华北LLDPE主流价7246元/吨，环比上日 -18元/吨，LLDPE周度产量29.58万吨，周上升3.21%，生产企业库存16.12万吨，周度 -0.86%，油制日度生产毛利 -284元/吨，中国聚乙烯下游制品平均开工率周上升1.6%，其中农膜整体开工率较前期 +2.6%，PE包装膜开工率较前期 +0.5% [13] - 近期LLDPE价格走势偏弱，生产企业库存下降，供应端开工高位，市场现货较充足，下游开工率有上涨预期，工厂小长假前备货不积极，逢低补库，成本端支撑较强，预计L2601合约短期震荡运行，下方支撑7090一线，建议观望或回调短线做多 [13]

行业 PTA 日报 日期 2025 年 09 月 24 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、 行情回顾与操作 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计PX、PTA、PR震荡运行，国际原油供应预期增加加剧市场对供应过剩的担忧，PX成本支撑不足，PTA开工及降负并存，市场偏空情绪主导，PTA成本支撑减弱、供应预期转弱、需求旺季未启动，聚酯瓶片供应充足、交投气氛尚可 [2] 相关目录总结 价格情况 - 2025年9月23日WTI原油期货结算价63.41美元/桶，涨1.81%；布伦特原油期货结算价67.63美元/桶，涨1.59%；石脑油CFR日本现货价597.50美元/吨，涨0.31%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价658.00美元/吨，跌0.23%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价803.00美元/吨，跌0.66% [1] - 2025年9月23日CZCE TA主力合约收盘价4556.00元/吨，跌0.65%；结算价4550.00元/吨，跌1.00%；近月合约收盘价4516.00元/吨，跌0.62%；结算价4512.00元/吨，跌1.10%；PTA国内现货价4470.00元/吨，跌1.11% [1] - 2025年9月23日CZCE PX主力合约收盘价6530.00元/吨，跌0.94%；结算价6534.00元/吨，跌1.03%；近月合约收盘价6562.00元/吨，跌0.91%；结算价6564.00元/吨，跌1.53%；对二甲苯国内现货价6491.00元/吨，持平 [1] - 2025年9月23日CZCE PR主力合约收盘价5718.00元/吨，跌0.49%；结算价5708.00元/吨，跌0.83%；近月合约收盘价5762.00元/吨，跌0.45%；结算价5752.00元/吨，跌0.62%；华东市场聚酯瓶片市场价5710.00元/吨，跌0.35%；华南市场聚酯瓶片市场价5800.00元/吨，跌0.51% [1] 开工情况 - 2025年9月23日PX开工率85.57%，持平；PTA工厂产业链负荷率79.38%，涨2.56%；聚酯工厂产业链负荷率89.00%，持平；瓶片工厂产业链负荷率74.19%，持平；江浙织机产业链负荷率67.55%，持平 [1] 产销情况 - 2025年9月23日涤纶长丝产销率38.91%，降18.77%；涤纶短纤产销率48.08%，降0.73%；聚酯切片产销率58.03%，降6.27% [1] 装置信息 东北一套70万吨PX装置9月18日停车检修，预计检修45天左右 [2] 重要资讯 - OPEC+增产进程持续推进，伊拉克与库尔德地区达成重启输油管道初步协议，原油预期增加23万桶/日供应，加剧市场对供应过剩担忧 [2] - 9月23日PX CFR中国价格为803美元/吨，全球供应过剩预期增强，原油日内弱势下跌，PX成本支撑不足，PTA开工及降负并存，场内偏空情绪主导，日内1单成交听闻 [2] 多空逻辑 - PX盘面弱势运行，PX2511合约以6530元/吨（-1.09%）收盘，日内成交量16.41万手，国内外短流程提负及部分装置推迟检修使PX增量明显，需求端新PTA装置投产延迟、多套PTA检修落地且部分延长，PX需求损失量增加，刚需减少，市场担忧国际油价基本面偏弱，累库预期给油价下行压力，PX成本支撑不足 [2] - PTA成本支撑不足，TA2601合约以4556元/吨（-0.87%）收盘，日内成交量60.52万手，全球供应过剩预期增强，原油日内弱势收跌，PTA成本支撑减弱，PTA装置重启开工攀升，市场对供应端预期转弱，现货及基差价格回落，龙头聚酯工厂调整生产节奏稳定供应，但月末生产企业出货压力大，织造企业新订单下达情况改善，坯布出货速度好转，但坯布市场库存压力仍在，下游企业对后市信心不足，聚酯产品产销平淡，需求旺季未启动，产业链库存去化不畅 [2] - PR跟随成本下行，2511合约以5718元/吨（-0.66%）收盘，日内成交量5.54万手，近期瓶片供应端开工维持，市场货源供应充足，下游终端逢低补库，市场交投气氛尚可 [2]

国内成品油价格现状 - 国内成品油价格调整连续两轮搁浅，汽柴油价格维持较低水平，车柴价格6.8元-7元/升，92号汽油零售价7.2元-7.3元/升 [1] - 年内成品油经历十九轮调整，格局为“六涨七跌六搁浅”，汽柴油价格较2024年底分别下跌405元/吨和390元/吨 [1] - 当前汽柴油价格较2024年同期每升略偏低约0.1元，但较2023年底跌幅更大，今年同期跌幅远高于去年同期的215元/吨和205元/吨 [1] 国际原油市场动态 - 2024年初至9月20日，英国Brent原油期货价格累计下跌11.33%至65.6美元/桶，跌幅大于2024年同期的4.04% [2] - 近期国际油价上涨后连续回落，主因是原油供应增加预期及淡季需求下降担忧，俄罗斯8月原油海运出口增加也令投资者观望 [2] - OPEC+ 8月份原油日均产量增加50.9万桶至4240万桶，其供应增加拖累了油价涨势 [2] 未来油价与调价展望 - 市场处于地缘政治、需求韧性与供应增加的拉锯战中，多空因素博弈主导了近期油价的震荡回落趋势 [2] - 下一轮成品油调价窗口在10月13日开启，以当前国际原油价格水平计算，下一轮调价开局将呈现下调趋势 [3] - 展望后市，OPEC+计划10月起启动新一轮增产，地缘局势无显著激化，供应过剩风险及全球经济需求前景欠佳，预计下一轮成品油调价下调概率较大 [3]

油价当前波动原因 - 油价波动是地缘政治溢价与供应过剩担忧之间的动态平衡，布伦特原油在每桶66美元上方震荡 [1] - 乌克兰袭击俄罗斯能源设施推升短期溢价，但未能瓦解俄罗斯“管道-炼厂-港口”三位一体的软实力体系，地缘溢价维持在3%至5%区间 [1][3] - 截至9月22日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油10月期货结算价每桶跌0.04美元至62.64美元，跌幅0.06%；伦敦洲际交易所布伦特原油11月期货结算价每桶跌0.11美元至66.57美元，跌幅0.16% [1] 地缘政治事件影响 - 乌克兰袭击了深入俄罗斯境内的能源设施，包括一条干线输油管道上的泵站及两座炼油厂 [1] - 欧盟针对俄罗斯石油收入的下一轮制裁措施将重点针对第三国的石油行业实体，预计波及数家印度企业 [1] - 伊拉克石油部代表团和库尔德地区政府与外国石油公司达成初步协议，预计在48小时内恢复通过管道向土耳其出口原油，尚待伊拉克内阁批准 [2] 供需基本面分析 - 供应面整体偏宽松，欧佩克联盟增产使全球日产量达1.058亿桶，美国页岩油维持产量峰值 [2][5] - 需求端疲软，中国原油进口仅增2.1%，欧盟消费同比下降4.6% [5] - 自8月初以来，原油价格一直维持在每桶5美元的波动区间内 [1] 理论框架与未来情景 - 当前油价波动本质是多重软实力的动态均衡，基础设施韧性成为新型能源软实力指标 [3] - 未来可能出现的三种发展轨迹包括：乌克兰持续升级袭击引发市场定价范式转换、制裁联盟瓦解导致欧盟规则网络失效、数字能源生态重构价值链 [5] - 历史数据显示，类似冲突通常带来每桶5至15美元的溢价 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍价受宏观事件影响基本消退，重回基本面逻辑，库存高企供应过剩格局不改，预计保持低位震荡；不锈钢库存十一周连降，材料成本上升价格下方空间有限，但需求回复不明显，预计以区间震荡为主 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 镍品种 市场分析 - 2025年9月22日沪镍主力合约2510开于121220元/吨，收于121400元/吨，较前一交易日收盘变化0.07%，成交量为66099（+3446）手，持仓量为45068（-5353）手 [1] - 期货方面，夜盘围绕前一交易日结算价小幅震荡，日盘受国补继续消息刺激上冲至122110元/吨后回落，最终收盘微涨80元 [1] - 镍矿方面，菲律宾CNC矿山1.3%FOB31，部分沿海地区受台风影响卸货受阻，矿山报价坚挺，苏里高装船未受影响，下游铁厂亏损采购谨慎压价；印尼供应宽松，9月(二期)内贸基准价上涨0.2 - 0.3美元，内贸升水维持+24，区间为+23 - 24 [1] - 现货方面，金川集团上海市场销售价123800元/吨，较上一交易日下跌300元/吨，成交一般，下游按需采购，各品牌精炼镍升贴水稳中微调，部分交割品牌小幅贴水，前一交易日沪镍仓单量为25536（-307）吨，LME镍库存为228900（456）吨 [2] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 不锈钢品种 市场分析 - 2025年9月22日不锈钢主力合约2511开于12860元/吨，收于12910元/吨，成交量为138615（+21690）手，持仓量为130017（-4171）手 [3] - 期货方面，夜盘震荡上行，日盘拉升后小幅回落，收盘价较前一交易日结算价微涨40元/吨，因国内重启国补需求预期改善价格走势偏强 [3] - 现货方面，处于传统消费旺季下游消费略有回暖，但节前备货需求不明显，月内产量回升，现货价格未明显走强，下游对高价接受度差，观望情绪浓，无锡和佛山市场价格均为13250（+50）元/吨，304/2B升贴水为340至640元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至954.5元/镍点 [3][4] 策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4]

油价调整预测 - 国内成品油调价窗口将于9月23日24时开启 进行国庆放假前的最后一次油价调整 [1] - 预计汽柴油上调25元/吨 未达到50元/吨的调价红线 调整幅度低于调价红线 [1] - 本轮成品油零售限价调整搁浅概率较大 若搁浅落地将是2025年以来的第六次搁浅 [2] 国际原油市场动态 - 本计价周期国际原油呈现震荡偏强走势 均值水平稍有上移 [1] - 中东地缘冲突再起引发国际原油阶段反弹走高 [1] - 欧佩克+会议决定10月份继续增产 美国石油库存增加 市场对供应过剩压力预期较高 [1] - 地缘扰动虽有支撑 但美国石油需求转淡以及全球油市供应过剩前景将持续施压 国际油价存在趋弱可能 [2] 对消费者成本的影响 - 中秋国庆假期期间居民驾车出行用油成本将比较稳定 [1] - 在未来半个月时间内（9月23日24时至10月13日24时）居民驾车出行以及物流运输燃油成本将保持不变 [2] 监测数据 - 截至9月19日收盘 国内第9个工作日参考原油变化率为0.59% [1]

黄金 - 美联储9月降息25个基点，点阵图显示后续两次议息将分别降息25个基点，明年利率目标为3.4%，降息幅度比市场预期少两次 [1] - 利率期货市场押注明年年底美国利率将降至3%，低于点阵图显示的3.4% [1] - 技术面显示黄金周线月线为多头趋势，小时图突破议息会议高点3705美元，短线下方支撑关注3695美元 [1] 原油 - OPEC+自4月加速增产，累计增产幅度已超过2023年11月自愿减产的220万桶/日，比原计划提前一年结束 [2] - 美国能源署数据显示馏分油库存增加400万桶，远超市场预期，加剧供应过剩担忧 [2] - 技术面显示原油自64.73美元震荡回落，日线震荡下行，若跌破61.50美元支撑可能跌至55美元 [2] 美元指数 - 新任美联储理事米兰表示当前利率距“中性”有差距，存在通胀风险，认为到年底利率应再下调超过100个基点 [3] - 明尼亚波利斯联储主席卡什卡利称就业市场疲软促使9月降息，接下来两次会议可能继续降息 [3] - 技术面显示美元议息后持续反弹，最高触及97.80，上方阻力关注97.80-98区域，下方关键支撑为97.23 [3] 日经225 - 日经225维持高位宽幅震荡，日线多头走势强劲，后续破高概率大 [4] - 短线震荡上行概率大，日内下方支撑关注45000一线 [4] 铜 - 小时图显示铜价自4.65美元震荡下行，于4.51美元获支撑反弹，近两个月走势为窄幅震荡上行 [5] - 短期有望进一步走高，日内上方阻力关注4.62美元，突破则看4.65-4.70美元区域 [5] 市场动态与政策 - 美国共和党拨款法案在众议院通过但在参议院未通过，民主党领袖要求尽快与特朗普会面以规避政府停摆 [6] - 欧盟通过第19项对俄制裁方案，将俄罗斯原油价格上限下调至每桶47.6美元，并提议于2027年1月1日禁止进口俄液化天然气，比原计划提前一年 [6] - 日本央行维持利率不变，有两委员提议加息25个基点，同时启动每年减持3300亿日元的ETF出售计划 [7] 即将发布的数据与事件 - 纽约联储主席威廉姆斯将于21:45发表讲话 [8] - 克利夫兰联储主席穆萨莱姆将于22:00发表讲话 [9] - 美联储哈玛克将于次日0:00就美国经济发表讲话 [10] - 巴尔金将于次日2:00就经济形势发表讲话 [11]

一位交易员重仓押注布伦特原油年底将跌破每桶50美元，认为供应过剩担忧将压倒地缘风险。 周一数据显示，一笔相当于1000万桶布伦特原油的看跌期权交易被执行。这名交易员押注布伦特原油期货价格将在12月23日期权 到期前跌破50美元/桶，这一水平较当前约68美元的价格低了近25%。 据媒体报道，在这笔交易发生后，周二已有其他几家基金开始关注类似价差策略。 尽管存在看空声音，但近期油价实际上有所反弹。乌克兰对俄罗斯能源基础设施的打击加剧，引发了市场对莫斯科原油供应减少 的担忧，推动期货价格走高。 支撑这笔看跌押注的核心逻辑，是全球能源市场即将面临供应过剩的预期。 原油期货自8月以来大部分时间都在一个不到5美元的狭窄区间内波动，虽然今年早些时候曾短暂突破75美元，但此后便持续下 挫。 Macquarie集团分析师Vikas Dwivedi等人在一份报告中指出，全球供应增长将导致市场在今年第四季度和2026年第一季度出现约 300万桶/日的过剩。 报告认为，供应增长将同时来自OPEC和非OPEC产油国，叠加美国总统特朗普实施的可能抑制经济增长的关税威胁，共同构成了 油价的下行压力。 多空交织下的市场博弈 然而，市场并非一 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势不一，焦炭、铁矿石、螺纹钢、棕榈油短期或震荡偏强；原油中期偏空，短期谨慎交易；生猪短期供强需弱；大豆短期国产豆价承压；橡胶震荡对待；PX震荡偏弱；白银降息兑现前震荡偏多，兑现后或走预期兑现行情；黄金降息兑现前偏多；甲醇、纯碱短期震荡运行；塑料短期震荡偏弱 [1][2][4][5][6][7][8][9] 各品种短评总结 焦炭 - 供应端二轮提降落地，多数焦企有利润，开工恢复，产量达3个月高位；需求端钢厂生产恢复，铁水产量回升，刚需支撑好；库存端中下游按需采购，钢厂及焦企库存略累积；总体焦化有利润下供应趋向宽松，盘面预计震荡，关注旺季铁水产量 [1] 原油 - 美国呼吁对购买俄罗斯石油国家征关税，地缘政治风险支撑短期油价，但供应过剩及美国需求疲弱抑制油价，中期偏空，短期谨慎交易 [2] 铁矿石 - 供应端全球发运量环比回升，到港量环比小幅波动；需求端铁水产量高位窄幅波动；库存端预计47港港口库存环比累库；预计短期价格宽幅偏强震荡 [4] 螺纹钢 - 国内钢材市场偏强运行，部分钢厂上调价格；国家加强产能治理，“双焦”期货大涨推动钢价，考虑供需平衡，钢价持续上涨存疑，短期或震荡偏强运行 [4] 生猪 - 昨日猪价延续弱势调整，社会场猪源供应增量，终端产品销价跟进不足，市场承接能力有限，短期供强需弱，关注集团厂出栏节奏及需求恢复情况 [5] 棕榈油 - 国内棕榈油库存增加；马来西亚沙巴州水灾影响产量和运输，印度需求旺盛支撑期价，国内需求转淡，短期内震荡偏强运行 [6] 大豆 - 国内主要油厂大豆和豆粕库存上升；粮贸企业观望，新粮丰产预期强，短期国产豆价承压，关注政策及新粮上市进度，短期盘面企稳，向上空间有限 [7] 橡胶 - 海外原料价格有韧性，青岛港口库存因下游节前备货下降，宏观情绪向好带动价格回升，处于低库存、弱需求局面，震荡对待 [8] PX - 国内外PX检修装置重启，供应增至偏高水平；需求端聚酯及终端负荷缓慢回升，新订单及负荷回暖预期有限，供需预期偏宽松，震荡偏弱对待 [8] 白银 - 美国经济下行压力加大，投资者对降息幅度预期增加，降息兑现前震荡偏多，兑现后或走预期兑现行情，关注黄金波动影响 [9] 黄金 - 特朗普提名的美联储理事候选人获确认，市场对大幅降息有预期，降息兑现前偏多，注意预期兑现后行情反转，关注行情节奏 [9] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游需求较稳，9月进口量预期高，港口库存积累；内地市场窄幅震荡，港口现货基差维稳，预计01合约短期震荡运行，下方支撑2395一线，建议观望 [10] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华东市场交投一般；国内纯碱市场震荡调整，供应窄幅下移，下游刚需补库，预计01合约短期震荡运行，下方支撑1330一线，建议观望或回调短线做多 [12] 塑料 - LLDPE价格走势偏弱，供应偏高水平，现货充足，生产企业库存上升，下游开工率有上涨预期，短期下游逢低补库，成交好转，成本端支撑增强，预计L2601合约短期震荡偏弱，下方支撑7245一线，建议观望或回调短线做多 [13]