股价表现与交易数据 - 首程控股股价上涨3.46%至2.51港元 成交额达1.11亿港元 [1] 战略投资与业务布局 - 公司通过北京机器人产业发展投资基金投资无锡泉智博科技 后者为旋转一体化关节研发制造厂商 产品覆盖人形机器人/机器狗/机械臂/外骨骼等应用场景 [1] - 已投资宇树科技/银河通用/星海图/松延动力/图湃医疗/云鲸等头部企业 布局涵盖人形机器人/医疗机器人/工业机器人等前沿领域 [1] 机构评级与估值 - 中金上调公司目标价21%至3.3港元 较当前股价存在30%上行空间 [1] - 估值对应2.8倍2025年市净率 维持跑赢行业评级 [1] 投资逻辑支撑 - 股权结构持续优化 机器人产业利好政策不断释放 [1]

市场情绪指标 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为67分，处于"较热"状态，历史数据显示当情绪值低于50分时市场获得支撑，高于90分时出现阻力[2][9][14] - 近60个交易日华鑫全A情绪指数运行图显示全A指数在3500-6500点区间波动，情绪指数围绕20分位过冷线、50分位均值线和80分位过热线运行[14] 热点主题追踪 - 机器人主题受特斯拉"宏图计划4"推动，文件重点提升AI和机器人内容占比，马斯克表示特斯拉约80%未来价值将来自Optimus机器人，相关标的包括卧龙电驱(600580)和长盛轴承(300718)[5] - 医疗器械主题受益于上海市政策支持，《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》目标到2027年新增超500件境内第三类医疗器械注册证和超100件海外市场获批产品，重点发展高端医学影像和人工智能医疗器械等领域，相关标的包括联影医疗(688271)和透景生命(300642)[5] - 液冷主题因英伟达要求开发全新"微通道水冷板(MLCP)"技术而受关注，新散热方案单价是现有的3至5倍，水冷板和均热片成为战略物资，相关标的包括银轮股份(002126)和铂力特(688333)[5] 资金流向分析 - 主力资金净流入前十个股中浪潮信息(000977)以177,679.60万元居首，新易盛(300502)128,260.60万元次之，华工科技(000988)117,344.40万元第三[10] - 融资净买入前十个股中宁德时代(300750)以147,678.76万元居首，新易盛(300502)98,051.65万元次之，上海电气(601727)79,421.42万元第三[12] - 主力资金净流出前十个股中胜宏科技(300476)净流出161,968.57万元，和而泰(002402)净流出92,919.05万元，先导智能(300450)净流出77,969.99万元[12] - 融券净卖出前十个股中张江高科(600895)净卖出1,446.11万元，赤峰黄金(600988)净卖出643.94万元，用友网络(600588)净卖出554.06万元[13] 行业资金表现 - 主力资金净流入前五行业分别为SW计算机(119,519万元)、SW电力设备(100,688万元)、SW传媒(83,330万元)、SW通信(78,253万元)和SW有色金属(59,212万元)[16] - 主力资金净流出前五行业分别为SW电子(-1,484,266万元)、SW机械设备(-190,432万元)、SW基础化工(-178,931万元)、SW家用电器(-151,198万元)和SW国防军工(-147,550万元)[17] - 融资净买入前五行业分别为SW电力设备(368,550万元)、SW电子(337,870万元)、SW通信(211,759万元)、SW计算机(151,179万元)和SW汽车(111,118万元)[19] - 融券净卖出前五行业分别为SW房地产(1,219万元)、SW食品饮料(709万元)、SW有色金属(687万元)、SW电力设备(568万元)和SW通信(392万元)[19]

前言 《公告全知道》每周日至每周四推送明日股市重大公告！内容包含"停复牌、增减持、投资中标、收 购、业绩、解禁、高送转"等一系列个股利好利空公告，其中重要公告均以红色标注，帮助投资者提前 寻找到投资热点，防范各类黑天鹅事件，并且有充足的时间进行分辨和寻找合适的上市公司。 ①核聚变+机器人，为ITER等国内外聚变客户提供产品及部件，核心产品赋能机器人微型零件，这家公司 拥有完整的钨钼、稀土产业链； ②固态电池+设备，布局固态电解质、复合集流体，硅碳负极等材料，这 家公司已向头部客户交付多款固态电池设备，后段设备积极布局中。 ...

公司业务与市场地位 - 公司是全球电机头部企业之一 按销售收入计算在全球第三方HVAC电驱动解决方案供应商中排名第二 在中国及北美市场排名第一[3] - 暖通空调业务是主要收入来源 2025年上半年营收达36.22亿元 占总营收58% 为历年最高占比[9] - 产品范围涵盖建筑及家居电器电机、起动机和发电机 以及新能源汽车动力总成系统及关键零部件[9] - 海外市场收入占比持续提升 2025年上半年海外销售占比达47.7% 海外营收增速整体高于国内[8] - 在全球拥有15个生产基地 其中6个位于海外 包括美国、英国、越南、泰国、墨西哥及印度 另有2个海外生产基地在建[8] 财务表现 - 营收持续增长 2022年至2025年上半年分别为109.3亿元、112.88亿元、121.13亿元和62.41亿元[10] - 归母净利润同步上涨 同期分别为4.27亿元、6.3亿元、8.88亿元和6.02亿元[10] - 维持高派息政策 2022年至2024年现金股息占母公司拥有人应占净利润50%以上[14] - 贸易应收款项持续增加 2025年6月30日达28.86亿元 周转天数延长至82天[10] - 债务净额从2022年33.44亿元增至2025年上半年49.1亿元 资产负债率34%[11] 专利与技术实力 - 截至2025年6月30日拥有2306项注册专利 包括1884项国内专利及422项海外专利[8] - 累计提交超过4500项专利申请 包括300多项PCT申请[8] - 目前在美国面临尼得科提起的专利侵权诉讼 涉及四项专利 案件已移送至密苏里州东区联邦地方法院[5] 客户结构与竞争环境 - 前五大客户收入占比维持在30%以上 2025年上半年为32.8% 最大客户占比11.9%[9] - 客户包括全球暖通行业主要品牌 国内有格力、美的、海尔等 国外有大金、江森自控、开利等[10] - 行业竞争激烈 国际竞争对手包括美国雷勃电气、日本尼得科、巴西WEG等 国内有威灵、卧龙电驱等[16] 发展战略与产能布局 - 通过收购实现业务扩张 先后收购上海电驱动、佩特来集团、芜湖杰诺瑞等子品牌[13] - 2021年营收首次突破100亿元 2025年与同济大学合作布局具身机器人执行机构技术[13] - 新能源汽车业务2020-2024年营收复合增速达24% 2025年上半年毛利率提升至19%[14][15] - 传统业务建筑及家居电机毛利率保持24-26% 起动机与发电机毛利率下降至19%[15]

公司概况与市场地位 - 公司为中高端数控车床领军企业 控股股东为日本津上集团 产品矩阵以车床（走心机）为主 加工中心和磨床为辅 [1] - 2025财年营收42.62亿元 归母净利润7.8亿元 同比分别增长36.6%和63% [1] - 2024年中国数控机床市场规模715亿元 公司市占率4.1% 为车床细分市场第一名 [1] 产能扩张与行业前景 - 2025年1-8月中国金属切削机床产量累计增速14.6% 较2024年景气修复 预计2026年行业需求持续 [1] - 2025年3月公司建设平湖第六厂区 预计新增组装产能3,000台/年 [1] 财务表现与股东回报 - 公司经营质量稳健 存货周转和收现比等指标表现良好 [2] - 自2023财年以来分红率维持在40%以上 [2] 新业务布局与增长潜力 - 2024年以来公司积极布局AI液冷连接器加工 人形机器人丝杠和减速器加工领域 [2] - 市场暂未充分重视液冷和机器人领域的增量潜力 [2] 盈利预测与估值 - 预计2026/2027财年EPS分别为2.6/3.1元 三年复合增长率22% [2] - 目标价38.6港元 对应2026财年13倍市盈率 现价对应2026/2027财年市盈率为11/10倍 [2]

市场整体表现 - 主要股指全线上涨 沪指上涨0.83% 深成指上涨1.8% 创业板指上涨2.28% [1] - 两市近4400只个股上涨 合计成交额2.33万亿元 [1] - 多空博弈进入最后阶段 持仓持币选择趋于明朗 [4] 芯片产业链表现 - 板块延续强势 全天大涨6.1% [3] - 超20只个股涨停 华软科技实现4连板 向日葵3连板 张江高科2连板创新高 [3] 机器人概念股表现 - 概念股爆发 豪能股份 中创智领等10余股涨停 [3] - 联美控股实现3连板 迎丰股份2连板 [3] 阿里云概念股表现 - 板块表现活跃 杭钢股份涨停 [3] 旅游酒店板块表现 - 早盘弱势午后冲高回落 整体下跌0.68% [3] - 云南旅游跌停 曲江文旅下跌7.48% 西域旅游下跌5.47% [3] 弱势板块表现 - 轮毂电机 熔盐储能板块小幅收跌 [3] - 银行 抽水蓄能 麒麟电池 保险等板块相对弱势 [3]

9月25日，第四届全球数字贸易博览会在杭州开幕，AI、机器人成为展会上的吸睛热点。 宇树科技创始人兼CEO王兴兴在数贸会启动仪式上表示，"AI和机器人是当下最大的机遇"。他认为，未来几年，智能机器人会在体育赛事、商业服务、工 厂落地等领域渗透。 第四届全球数字贸易博览会现场 在"数智未来"主题展区，"杭州六小龙"宇树科技、强脑科技、云深处、深度求索、群核科技、游戏科学集体亮相，以场景化方式集中展示各自科技成果。 云深处四足机器狗展示后空翻 强脑科技带来智能仿生手、智能仿生腿，并进行现场展示。 强脑科技工作人员展示用智能仿生手弹琴 穿戴了智能仿生腿的强脑科技工作人员介绍，产品腔体内装有传感器，可采集皮肤上的微弱神经信号和肌肉电信号，通过大模型算法倒推穿戴者大脑的运 动意图，帮助穿戴者适应不同路面、不同场景的行走。 该工作人员说："以前的仿生腿更像拐棍，只能拖着走路，这款产品能很好地帮助穿戴者像正常人一样交替行走。" 宇树科技Unitree G1在会场亮相，展示了跳舞、打拳等技能。 宇树科技Unitree G1在展会现场 太希智能带来可穿戴的外骨骼产品。据介绍，机器人外骨骼产品可帮助人在负重登山、爬楼时减轻身体负 ...

市场行情分析 - A股市场呈现震荡分化走势 创业板指上涨1.58%至3235.76点 上证指数微跌0.01%至3853.30点[2][5] - 全市场成交额维持在2-2.5万亿水平 9月25日成交2.39万亿[2][5] - 创业板指技术面呈现多头排列 5日/10日/20日均线形成上行趋势[3] - 宁德时代市值达18066亿元 超越贵州茅台成为A股第三大市值公司[5] - A股市值前十公司中出现两家科技类企业（宁德时代/工业富联）[5] 板块表现特征 - 科技成长板块领涨 服务器/半导体硅片/铜产业/核聚变涨幅居前[5] - 周期类板块表现低迷 家电/煤炭/银行跌幅居前[5] - 市场呈现"科技权重搭台 题材唱戏"格局[5] 债券市场表现 - 国债期货各期限合约走势分化 30年期主力合约上涨0.11%[11] - 10年/5年/2年期主力合约均下跌0.01%[11] - Shibor隔夜报价1.47% 较前日上升3.8个基点[11] - 央行实现净投放2965亿元（逆回购4835亿元+MLF6000亿元 对冲到期4870亿元逆回购和3000亿元MLF）[11] 商品市场表现 - 工业品期货普涨 沪铜上涨3.40%创阶段性新高[11] - 贵金属价格高位震荡 伦敦金现维持3750美元/盎司运行[10] - Freeport McMoRan铜矿事故导致第三季度铜销售量预计下降约4%[11] 投资策略观点 - 科技板块仍是市场核心关注点 建议把握结构性机会[3] - 市场风格或由"科技领涨"转为"均衡配置"[12] - 科技板块内部强逻辑细分品种和红利板块具配置价值[12] - 中长期看好A股市场（受益于美元降息周期/国内经济复苏/科技产业加码）[12] - 超长期国债期货因深度贴水凸显配置价值[12] - 贵金属和有色金属因全球流动性宽松具备长期布局价值[12] 热门品种投资逻辑 - 贵金属：央行持续增持+美联储降息周期[13] - 人工智能：全球科技巨头企业资本开支加速[13] - 国产芯片：技术突破国产替代空间大[13] - 机器人：产业化趋势加速[13] - 大消费：人民币升值+市场风格切换[13] - 焦煤：政策层面持续推动反内卷落地[13]

分析师行业跨界趋势 - 传统行业分析师积极向AI、机器人等新兴科技领域跨界 从个人"蹭热点"行为转变为职业发展"刚需" [1][2][10] - 地产首席多次推荐物业机器人概念股 包括碧桂园服务、南都物业(603506)、招商积余(001914) 并组织物业机器人主题调研 [4] - 建材首席将AI产业链深度研究作为工作成绩首要推荐 对科技资讯反应速度堪比科技行业分析师 [8][9] 科技板块市场表现 - "9·24"以来科技板块呈现显著牛市特征 电子行业累计成交额585,942.66亿元涨幅121.05% 计算机行业累计成交额438,604.18亿元涨幅82.15% [11][12] - 成交额前五行业(电子/计算机/电力设备/机械设备/医药生物)平均涨幅80% 较后五名行业(综合/美容护理/煤炭/石油石化/钢铁)高出40个百分点 [14] - 科技行业成交集中度显著提升 前五名行业平均成交额是后五名的19倍 较2013-2015年牛市期间的7倍差距明显扩大 [14] 跨界案例与行业动态 - 汽车行业分析师因零部件企业转型机器人供应链 已普遍覆盖机器人产业研究 [15] - 天风证券电新首席孙潇雅凭借机器人、芯片领域跨界研究在业界出圈 [15] - 部分外资券商采用跨行业联合研究模式 多位分析师共同开展新主题深度研究 [18] 传统行业价值特征 - 煤炭行业作为高股息红利代表 在低利率环境下仍被市场认可为价值资产 [16][17] - 传统行业龙头如煤炭、水泥近20年出现多轮波段性行情 2022年煤炭行业一度领涨A股 [16] - 尽管传统行业分析师数量持续下降 但资深分析师发布的深度研报仍能获得市场关注 [16]

公司业务布局 - 公司当前主营业务为矿山提供智能化供电设备及智能化系统 [1] - 未来将密切关注机器人在矿山领域的实际应用发展 [1] - 重点关注智能化系统配套所需的相关机器人产品 [1]