今日（12月18日）市场盘整，A股三大指数悉数飘绿，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）逆市活跃，场内涨幅盘中摸高0.77%，现涨0.44%， 当前站在所有均线上方，技术面上行动能较强！ | 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 周 月 更多 | F9 盘前盘后 叠加 九转 圆线 丁具 Q (2) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.923 | 09:46 价 0.919 涨跌 0.004(0.44%) 均价 0.919 成交量 4042 IOPV 0.9201 | 2025/12/18 | 0 -0 | 2 | | | | | | 9:46:54 交易中 | | 0.921 | | 0.6696 | 净值走势 | રજ | | | | | 委比 | 38.32% 委差 | | 0.920 | | 0.50% | 深 | 0.923 | | | | | | 0.922 | | 0.918 | | 0.33% | | 0.921 | | | | | | 0.920 | | 0.917 | | 0.17% | 題 聖 史 是 是 要 | ...

成份股方面，华友钴业领涨超4%，宝钛股份、华锡有色、锡业股份涨逾3%，华钰矿业、驰宏锌锗、白 银有色涨超2%。权重股方面，紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、北方稀土逆市飘红。 | 序号 | 名称 | 涨跌幅 ▼ | 两日图 | 申万一级行业 | 申万二级行业 | 申万三级行业 | 总市值 | 成交額 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 华友结业 | 4.05% | Call of Children College of the | 有色全風 | 能源全属 | 15 | 1173亿 | 13.80亿 | | 2 | 宝抹股份 | 3.81% | 11-11 | 有色金属 | 小金属 | 其他小金属 | 1601Z | 1.38亿 | | ਤੋ | 华德有色 | 3.64% | 1 . W | 有色金属 | 小金属 | 其他小金属 | 257亿 | 1.11 Z | | ব | 揭业股份 | 3.48% | martin | 有色含魔 | 小全属 | 其他小全属 | 450亿 | 3.21亿 | | ટ | 华社矿业 | 2. ...

宏观经济形势 - 2026年中国经济预计增长4.9%，投资端回升，广义基建投资提速，制造业投资维持6%，房地产投资降幅收窄 [1][5] - 消费受补贴政策影响有望获支撑，出口增量或来自美国宽松政策带动的需求 [1][5] - 物价方面，CPI预计小幅正增长0.5%，PPI降幅收窄至-0.9% [1][6] - 财政政策延续扩张，增量资金比2025年多6200亿元，其中超长期特别国债规模或增加2000亿元，专项债全年额度或增加2000亿元，赤字率稳定在4%左右，赤字规模增加2200亿元 [7] - 货币政策保持结构性宽松，2025年最新房贷利率已下降至3.24%，2026年有望继续引导资金流向科技创新等关键领域 [7] - 短期中美关系进入相对稳定期，中长期在关键领域呈“主动脱钩 + 被动去风险”态势 [1][18] - 预计2025年底至2026年底美联储或开启4次降息，下半年全球流动性宽松周期到来 [1][18] 大类资产配置展望 债券市场 - 利率运行中枢或小幅抬升，10年期利率预计在1.70%-2.0%区间波动，30年期在1.90%-2.30%区间波动 [2][21][22] - 短久期利率贴近政策利率，可侧重短久期优质信用债和中久期利率债防御，等待长久期利率做多机会 [2][21] 汇率市场 - 人民币保持渐进升值，2026年底或升至6.80左右，年化波动率维持在3.0%-4.0%的低幅波动状态 [3][23] 大宗商品 - 铜、铝等受益于AI算力、新能源的有色金属需求增量明确，供给紧缺格局下，价格上涨具备长期性和确定性 [3][26][27] - “反内卷”政策有望系统缓释产能过剩风险，关注碳酸锂、多晶硅、焦煤等品种的多头配置机会 [30][31] - 美联储降息周期和美元信用体系风险决定黄金仍有逢低配置机会 [31] 黄金 - 预期至2025年底，全年金价维持4000-4200美元/盎司震荡，明年1-2月或再次启动上涨 [3][38] - 2026年流动性宽松后黄金将继续维持上涨趋势，央行购金是支撑金价高位震荡的慢变量 [3][38] A股 - 通胀回升带动基本面盈利修复，流动性驱动估值提升，产业趋势加持下，盈利估值双向提升 [3][39][40] - 2026年A股盈利增速有望再上一个台阶，各宽基指数的EPS均有望出现较大幅度提升 [40][41] - 外资、机构和个人投资者资金持续入市，2025年1-9月A股新增月均开户数224万，较去年同期150万明显提高 [47][48][49] - 结构性牛市延续，风格有望从科技向核心制造业和资源品扩散，行业配置以科技为主线，全球安全、弱美元、通胀抬升为支线 [3][62][64][65] 美股 - 受益于宏观环境与AI产业叙事的多重利好，美股有望再次创造新高点 [4][103] - 25Q3以来市场对2025、2026年标普500盈利预期已持续上修，但高估值水平与对AI泡沫叙事的依赖度可能加大波动率 [4][103][106]

宏观经济形势 - 2026年中国GDP预计增长4.9%，CPI小幅正增长0.5%，PPI降幅收窄至-0.9%[5] - 财政政策延续扩张，2026年增量资金比2025年多6200亿元，专项债额度增加2000亿元，超长期特别国债规模增加2000亿元[13] - 预计2025年底至2026年底美联储开启4次降息，全球流动性宽松周期将至[5] 大类资产配置展望 - 10年期国债利率预计在1.70%-2.0%区间波动，30年期利率在1.90%-2.30%区间[2] - 人民币汇率预计在2026年底升至6.80左右，年化波动率维持在3.0%-4.0%[2] - 铜、铝等有色金属因AI算力和新能源需求明确，供需格局紧张，价格具备长期上涨确定性[2] - 黄金价格预期至2025年底维持4000-4200美元/盎司震荡，2026年流动性宽松后继续上涨[2] - A股市场进入"创新牛"下一阶段，盈利估值双向提升，外资、机构和个人投资者资金持续入市[3] - 美股受益于宏观环境与AI产业叙事，有望再创新高，但高估值依赖AI叙事可能加大波动率[3] 风险提示 - 全球流动性宽松幅度不及预期，美国降息次数可能小于4次[4] - AI产业叙事泡沫化程度加剧，商业化推进节奏偏慢，资本开支增速不及预期[4]