报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇下游处于季节性淡季，上周港口和内地库存增加，8 - 9月预计进口增量明显，但9月上旬部分MTO装置计划重启，且市场传伊朗甲醇装置将轮修，强预期弱现实下甲醇价格震荡，参考区间2330 - 2450，单边谨慎操作，中期逢低布局多单或关注15正套 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘甲醇主力合约期货价格上涨16元至2375元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨5元/吨至2230元/吨，多头持仓减少10689手至46.45万手，空头持仓减少14866手至56.22万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率84.8%，环比上涨1.2%，海外甲醇开工率71.9%，环比+4.8% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量129.93万吨，较上一期增加22.33万吨，华东和华南地区均累库；中国甲醇样本生产企业库存33.34万吨，较上期增加2.26万吨，环比涨7.27% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单6.04万吨，环比增加3.21万吨，样本企业订单待21.70万吨，较上期增加0.96万吨，环比涨4.64%；烯烃开工率86.4%，环比+0.7%；二甲醚开工率7.02%，环比持平；甲烷氯化物开工率87.2%，环比+2.6%；醋酸开工率85.2%，环比 - 3.7%；甲醛开工率42.04%，环比持平；MBTE开工率63.5%，环比持平 [2] - 美联储理事沃勒表示支持美联储9月会议降息25个基点，预计未来3 - 6个月将进一步降息 [2] 市场逻辑 - 甲醇下游处于季节性淡季，上周港口大幅累库，内地库存亦增加，8 - 9月预计进口增量明显，9月上旬部分MTO装置计划重启，昨日市场传伊朗甲醇装置将轮修，强预期弱现实下甲醇价格震荡，参考区间2330 - 2450 [2] 交易策略 - 单边谨慎操作，中期逢低布局多单或关注15正套 [2]

交易品种扩大 - 自2025年9月10日9:00开盘起新增开放石油沥青期货合约以及燃料油、石油沥青、纸浆期权合约 [1] - 合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可交易品种范围进一步扩大 [1] 开户与权限管理 - 期货公司会员需按《期货市场客户开户管理规定》和《特殊单位客户统一开户业务操作指引》为合格境外投资者办理开户手续 [1] - 期货公司会员需严格执行《上海期货交易所期货交易者适当性管理办法》和《上海期货交易所期货交易者适当性制度操作指引》进行交易者适当性管理 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，港口库存累积明显，进口多且现实库存高，内地供应预期回归，后期传统需求进入旺季，需关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差，甲醇有望杀估值[1] - 聚乙烯方面，整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[7] - 聚丙烯方面，库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口情况不错，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力[7] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石利润承压，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积偏慢，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工等情况[7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年8月25 - 29日动力煤期货价格维持801不变，江苏现货从2302降至2222，华南现货从2295降至2248，鲁南折盘面等部分价格有波动，进口利润维持322，主力基差从-130降至-145，盘面MTO利润维持-1237 [1] 塑料（聚乙烯） - 2025年8月25 - 29日东北亚乙烯价格维持842不变，华北LL从7250降至7220，华东LL维持7350不变，华东LD维持9625不变，华东HD维持7550不变，LL美金和LL美湾维持860和840不变，进口利润维持-150，主力期货从7423降至7287，基差从-150升至-120，两油库存从75降至65，仓单从7684增至8067 [7] PP（聚丙烯） - 2025年8月25 - 29日山东丙烯从6420升至6550，东北亚丙烯从755升至760，华东PP从6975降至6905，华北PP从7005降至6958，山东粉料从6870降至6810，华东共聚从7214降至7162，PP美金和PP美湾维持860和980不变，出口利润维持-22，主力期货从7074降至6974，基差维持-90，两油库存从75降至65，仓单从14055降至12925 [7] PVC - 2025年8月25 - 29日西北电石维持2350不变，山东烧碱维持887不变，电石法-华东从4870降至4760，乙烯法-华东维持5500不变，电石法-华南维持5450不变，电石法-西北维持4500不变，进口美金价（CFR中国）维持710不变，出口利润从517降至478，西北综合利润维持356不变，华北综合利润维持-244不变，基差（高端交割品）维持-160不变 [7][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约进入下行通道第一周，现货客户可分步实施空方保值策略 [7][10] - 铁矿石期货主力合约处于横盘整理阶段，需在横盘区间等待整理完成及新一轮中线趋势明朗 [33][36] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于下行通道第一周 [7] - 螺纹钢周度产量220万吨，表观消费量204万吨，主要钢厂库存169万吨，社会库存670万吨 [7] - 现货客户可考虑分步实施空方保值策略 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间，本周进入下行通道第一周 [10] - 现货客户可考虑分步实施70%比例的空方保值策略 [11] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于横盘整理阶段 [33] - 铁矿石上周全球发运量3315万吨，中国45个主要港口到货量2393万吨，钢铁企业库存9007万吨，国内主要港口库存13763万吨 [33] - 需在横盘区间等待整理阶段完成 [33] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格重心逐级上移趋势，本周需在横盘区间耐心等待新一轮中线趋势明朗 [36] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [38]

纯碱期货价格表现 - 纯碱期货主力合约开盘报1296元/吨 午间收盘跌幅达3% 盘中低位震荡运行 最低下探至1257元 [1] 行业供需格局 - 纯碱行业呈现高供应高库存弱需求格局 供应端矛盾成为压制价格的核心因素 [1] - 上游周度开工率高位下滑 但9月装置检修企业较少 预计产量维持高位运行 [2] - 下游需求不温不火 多数延续刚需采购 光伏和浮法玻璃日熔量维持在25万吨水平 [1][2] 市场交易逻辑 - 当前盘面主要交易交割逻辑 叠加反内卷预期反复 导致短期区间震荡 [1] - 沙河地区现货成交一般 价格下跌 基差走强 企业库存高位去化但绝对价格仍偏高 [2] 机构观点与操作策略 - 东海期货认为纯碱短期以区间震荡为主 [1] - 宁证期货预计纯碱01合约震荡偏弱 上方压力位1290元 建议反弹短线做空 [1] - 中辉期货指出供需延续宽松格局 5日均线形成压制 策略上反弹偏空 [2] 相关玻璃市场情况 - 浮法玻璃开工率较稳定 库存小幅下降 华东市场企业稳价出货 [1] - 浙江主流企业部分货源价格提涨20元/吨 但下游加工厂订单一般 操作以刚需为主 [1]

报告基本信息 - 报告名称为《镍不锈钢周报》，副标题为“缺乏单边驱动，关注宏观指引”，日期为20250831 [1] 报告目录 - 核心策略要点、影响因素及分析、资讯数据、数据图表 [3] 数据来源 - 钢联、iFinD、国联期货 [7][14][20] 各板块内容 市场运行情况 - 涉及期镍运行、沪不锈钢运行、基差价差、镍现货运行、镍端库存、不锈钢库存等方面 [15][20][26] 产量与进出口 - 包括纯镍、镍铁产量和进出口，镍矿进口、硫酸镍产量及进出口，纯镍进口盈亏、供需平衡，不锈钢产量、进出口等内容，并给出了2021 - 2025年不锈粗钢产量、200系、300系、400系产量、印尼产量及自印尼进口量等数据 [40][45][53] 成本与利润 - 展示了不锈钢成本和利润相关情况，如不同模式下成本、不同系不锈钢成本及利润率等数据 [58][59][60] 消费情况 - 涉及新能源消费、不锈钢消费 [66][70] 宏观数据 - 包括国内经济数据、国外宏观数据 [72][75]

每经AI快讯，9月1日，沪银期货主力合约大涨3%，现报9667元/千克。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月甲醇下游处于季节性淡季，本周港口和内地库存均增加，8 - 9月预计进口增量明显，9月初部分MTO装置计划重启，宏观情绪转弱，甲醇价格震荡，参考区间2330 - 2430元/吨，交易策略为单边短线操作，中期逢低布局多单或关注15正套 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘甲醇主力合约期货价格上涨9元至2377元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌18元/吨至2232元/吨，多头持仓增加29440手至45.44万手，空头持仓增加23822手至54.58万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率84.8%，环比上涨1.2%，海外甲醇开工率71.9%，环比上涨4.8% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量129.93万吨，较上期增加22.33万吨，其中华东增加18.28万吨，华南增加4.05万吨，样本生产企业库存33.34万吨，较上期增加2.26万吨，环比涨7.27% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单6.04万吨，环比增加3.21万吨，样本企业订单待21.70万吨，较上期增加0.96万吨，环比涨4.64%，烯烃开工率86.4%，环比涨0.7%，二甲醚开工率7.02%持平，甲烷氯化物开工率87.2%，环比涨2.6%，醋酸开工率85.2%，环比降3.7%，甲醛开工率42.04%持平，MBTE开工率63.5%持平 [2] - 住建部数据显示2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1 - 7月已开工1.98万个 [2] 市场逻辑 - 8月甲醇下游处于季节性淡季，本周港口大幅累库，内地库存增加，8 - 9月预计进口增量明显，9月初浙江兴兴MTO装置计划重启，中原乙烯20万吨MTO预期重启，宏观情绪转弱，甲醇价格震荡，参考区间2330 - 2430 [2] 交易策略 - 单边短线操作，中期逢低布局多单或关注15正套 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内商品期货涨跌互现，股指板块集体飘红；海外宏观美国经济短期平稳中期有压力，国内宏观基本面环比走弱但完成目标难度不大；短期国内市场情绪高涨，海外9月降息预期加强；各板块品种近期有不同市场逻辑和短期走势判断 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国经济基本面短期平稳，中期有就业和通胀压力，货币宽松预期支撑市场风险偏好；鲍威尔发言超预期鸽派，市场降息预期强化；当前基本面预期环比走弱但绝对水平有韧性，消费方面8月消费者信心恶化、通胀担忧抬升，地产方面7月新屋开工数增长、建筑许可发放下降 [7] - 国内宏观：基本面环比走弱但完成全年经济目标难度不大，市场风险偏好有支撑；上海市优化调整房地产政策，央行上海总部调整利率定价机制；中美关税谈判缓和，外需下行概率降低，内需环比走弱但绝对水平尚可，资金面维持宽松 [7] - 资产观点：短期国内临近9月初重要事件市场情绪高涨，结束后进入验证期基本面定价权重升高；海外9月降息预期加强，宏观货币走宽进入修复通道；近期风险资产价格上涨受风险预期缓和、宽松流动性预期、美元中枢下移驱动，经济快速修复阶段尾声，资金与基本面分化，后续市场波动或加大 [7] 观点精粹 - 金融：市场风险偏好降温，股指期货杠杆资金拥挤抢跑止盈、增量资金衰减，股指期权看跌侧博弈强、期权市场流动性恶化，国债期货资金面偏松曲线走陡、关注关税等超预期情况，短期分别为震荡上涨、震荡上涨、震荡 [8] - 贵金属：降息预期扩张利多价格，关注美国基本面等因素，黄金/白银短期震荡上涨 [8] - 航运：关注运价回落速率，集运欧线三季度旺季转淡装载承压，短期震荡 [8] - 黑色建材：延续偏弱震荡走势，钢材现实支撑有限，铁矿进口烧结日耗下降，焦炭八轮博弈部分焦企限产，焦煤产量减少，硅铁黑链承压，锰硅板块弱势，玻璃现货产销维持，纯碱供应短期下行，各品种关注对应因素，短期均为震荡 [8] - 有色与新材料：弱美元支撑有色但需求走弱需重视，铜价高位震荡，氧化铝震荡承压，铝价高位震荡，锌价震荡回落，铅价震荡回落，镍价宽幅震荡，不锈钢盘面回调，锡价高位震荡，工业硅价格波动，碳酸锂价格宽幅震荡，各品种关注对应因素，短期多为震荡，工业硅震荡上涨 [8] - 能源化工：原油供需转弱，焦煤走弱拖累化工，原油相关品种多震荡下跌，其他品种如甲醇、尿素等多震荡，PX、PTA震荡上涨，油脂、蛋白粕等震荡 [10] - 农业：盘面高位窄幅震荡等待田间巡查结果，橡胶、合成橡胶震荡上涨，纸浆、棉花、白糖等震荡，生猪震荡 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近期装置变动多，供需格局预期改善，现货基差区间波动，预计短期内现货价格跟随震荡运行，当前加工差有待改善，需关注恒力惠州装置检修时长及后续上下游装置变动[5] - MEG 8月下旬港口到货稀少且主港提货好转，近两周港口库存将下降，9月初外盘到货增量，基本面暂无突出矛盾，港存低位与聚酯旺季预期共振下短期震荡偏强，但远期有累库预期，需关注聚酯负荷及产销变化[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡下跌，现货市场商谈氛围改善，基差松动，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘；主力持仓净空且空增；预期近期装置变动多使供需格局改善，现货基差区间波动，短期内现货价格跟随震荡运行，当前加工差有待改善，关注恒力惠州装置检修时长及后续上下游装置变动[5] - PTA基差现货4775，01合约基差 -17，盘面升水；库存工厂库存3.81天，环比增加0.1天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下[6] - MEG基本面周四价格重心弱势整理，市场商谈一般，商品氛围偏弱，聚酯瓶片大厂减产压制市场心态，盘面低位整理后午后适度回升，美金外盘重心弱势整理；主力持仓主力净空且空增；预期8月下旬港口到货少且提货好转使近两周库存下降，9月初外盘到货增量，基本面无突出矛盾，港存低位与聚酯旺季预期共振下短期震荡偏强，远期有累库预期，关注聚酯负荷及产销变化[7] - MEG基差现货4525，01合约基差60，盘面贴水；库存华东地区合计库存40.63万吨，环比减少9.42万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上[7] 今日关注 - 利多因素包括8月部分PTA装置计划检修使供需预期改善、“金九银十”旺季临近市场对需求启动有预期、逸盛海南200万吨停车检修和恒力惠州250万吨计划外停车[10] - 利空因素为产业链各环节利润空间继续承压，整体运行氛围偏谨慎[9] - 当前主要逻辑和风险点是短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化[11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月EG开工率、产量、进出口、总供需、港口库存等数据及同比变化[12] - 价格数据展示了2025年8月27 - 28日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货价、期货价、基差、加工费、利润等变动情况[13] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG月间价差、基差、现货价差，库存分析（PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存情况），聚酯上下游开工率（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇、聚酯工厂、江浙织机等开工率），PTA加工费，MEG利润（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制等生产毛利），聚酯纤维短纤和长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据及不同年份的变化趋势[14][30][40][51][59][62]