01 12月15日，A股市场调整，卫星ETF领涨，港股创新药相关ETF回调。今天共有8只ETF成交额超百亿元，包 括香港证券ETF、A500ETF华泰柏瑞以及多只债券型ETF。 02 前一个交易日（12月12日），多只宽基ETF获资金净流入额较多。其中，多只跟踪中证A500指数的ETF尤其 受到资金青睐。 03 机构认为，中长期看，在政策的引领与产业周期的共振下，市场基本面有望继续巩固，资金的积极变化进 一步汇聚。此外，进入年底居民存款增加较多，居民配置权益基金的概率有望加大。12月有望形成各路增 量资金的共振，市场有望震荡上行。 卫星主题ETF领涨 12月15日，卫星主题ETF领涨，多只ETF涨超2%。航空航天ETF、证券保险ETF、养殖ETF等也涨幅居前。 此外，黄金主题ETF今天批量上涨，多只黄金主题ETF涨幅超1%。 | 代码 | | (%) | 近一个月涨幅 (%) | | --- | --- | --- | --- | | 159206 | 卫星ETF | 2.60 | 18.61 | | 563380 | 航空航天ETF | 2.47 | 4.32 | | 563230 | 卫星ETF | 2. ...

正是由于琥珀八氢氨吖啶片让通化金马拥有了创新药概念，因此其相关进展情况也备受机构投资者关 注。 通化金马(000766)12月15日披露的投资者关系活动记录表显示，公司于近日接待了申万宏源证券和建信 基金的调研。 通化金马主要从事医药产品的研发、生产与销售，公司目前形成了本部、圣泰生物、永康制药和源首生 物等组成的业务单元集群。公司及子公司产品涵盖抗肿瘤、微生物、心脑血管、清热解毒、消化系统、 骨骼肌肉系统、妇科系统、神经系统等多个领域。 此前，通化金马曾于2024年8月29日晚公告，公司于近日收到国家药品监督管理局签发的琥珀八氢氨吖 啶片上市申请的《受理通知书》。琥珀八氢氨吖啶片是具备完全自主知识产权的小分子化学I.I类国家级 新药，用于治疗轻中度阿尔茨海默病，于2007年11月获得I期临床试验批件，2015年8月获得III期临床试 验批件，并于2017年8月至2023年9月完成Ⅲ期临床试验并揭盲。 通化金马在2025年半年报中介绍，目前公司正严格按照国家药品监督管理局药品审评中心有关法律、法 规及指导原则开展新药上市申请相关工作。 "当前，琥珀八氢氨吖啶片已经完成专业审评的各项工作，正在进行最终的综合审评 ...

公司核心动态 - 康哲药业旗下德镁医药的创新口服JAK1抑制剂povorcitinib（磷酸泊沃昔替尼片）获中国国家药监局药品评审中心批准纳入突破性治疗品种名单，拟定适应症为成人非节段型白癜风 [1] - 该突破性治疗品种认定有望加快povorcitinib在中国的研发与审评进程 [1] - 若在中国获批上市，povorcitinib将与德镁医药在售的替瑞奇珠单抗注射液、多磺酸粘多糖乳膏及处于新药上市申请阶段的磷酸芦可替尼乳膏形成协同，推动快速实现临床和商业价值 [2] - povorcitinib将与外用磷酸芦可替尼乳膏共同为白癜风患者提供差异化、全面的治疗选择 [2] 产品与研发管线 - povorcitinib是一种选择性口服小分子JAK1抑制剂，在区域内特定国家/地区拥有物质和用途专利 [1] - 该产品目前正在海外若干国家进行非节段型白癜风、中重度化脓性汗腺炎和结节性痒疹的3期临床试验，治疗哮喘的2期临床试验也在进行中 [1] - 德镁医药是一家专业聚焦皮肤健康的创新型医药企业，正在申请于香港联交所主板独立上市 [1] 许可与合作协议 - 康哲药业于2024年3月31日通过德镁医药的附属公司与Incyte就povorcitinib订立合作和许可协议 [2] - 根据协议，公司获得在中国大陆、香港、澳门、台湾及东南亚十一国研究、开发、注册及商业化povorcitinib的独家许可权利，以及在区域内生产该产品的非独家许可权利 [2] - 德镁医药的附属公司已将povorcitinib除中国大陆外的其他区域的相关权利再许可予康哲药业（不包括德镁医药及其附属公司） [2]

报告行业投资评级 - 强于大市 [3] 报告核心观点 - 全球减重疗法研究进展丰富，礼来三靶点激动剂和Wave Life Sciences的siRNA创新疗法临床数据亮眼，显示出显著的疗效和差异化优势 [3] - 中国创新药企在口服小分子GLP-1药物等领域的研发和BD（业务发展）交易活跃，产业趋势向好 [3] - 报告看好中国创新药出海、ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道，以及高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会 [3] 医药板块行情复盘 - 本周（12月8日至12月14日）沪深300指数下跌0.08%，SW医药生物指数下跌1.04%，跑输大盘 [3] - 细分板块中，CXO上涨3.69%，创新药涨幅靠前，而线下药店下跌4.33%，医药流通下跌4.23%，血液制品下跌4.05%表现较差 [3] - 港股医药板块同样跑输大盘，恒生医疗保健指数下跌2.26%，恒生生物科技指数下跌1.83%，而恒生指数下跌0.42%，恒生科技指数下跌0.43% [3] 全球减重疗法研究进展 **礼来三靶点减重药Retatrutide** - 礼来GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂Retatrutide首个三期临床（TRIUMPH-4研究）达到主要终点 [3] - 治疗68周后，9mg和12mg剂量组患者体重降幅分别达到26.4%和28.7%，安慰剂组减重2.1% [3] - 骨关节疼痛评分和心血管风险标志物均改善，主要不良反应为恶心、腹泻等胃肠道反应 [3] - 9mg和12mg组不良反应导致的停药率分别为12.2%和18.2%，安慰剂组为4.0% [3] - 国内同靶点在研药物包括恒瑞医药HRS-4729、上海民为（乐普医疗）MWN-101、联邦制药/诺和诺德UBT-251、中新医药（康缘药业）ZX2021等 [3] **Wave Life Sciences siRNA疗法WVE-007** - WVE-007的1期INLIGHT试验中期数据显示，单次240mg皮下注射12周后，受试者内脏脂肪减少9.4%，全身脂肪下降4.5%，瘦体重增加3.2% [3] - 研究未要求受试者调整饮食或运动，效应主要来自药物本身 [3] - 对比司美格鲁肽临床数据，12周时患者通常脂肪下降2.0%~2.5%，同时瘦体重减少约3.5% [3][4] - WVE-007是一种基于GalNAc技术的siRNA药物，通过沉默肝脏INHBE mRNA来降低Activin E蛋白表达，机制上具有“减脂保肌”的差异化优势 [3] - 受试者血清Activin E水平在43天时达到最大抑制78%，疗效维持超过85天，具备每年给药1-2次的潜力 [3] - 在240mg至600mg剂量范围内，所有治疗相关不良反应均为轻度，未观察到GLP-1类药物常见的胃肠道不良反应，血脂与肝功能未见临床意义变化 [3] - 该药6个月随访结果预计于2026年第一季度公布 [3] 中国创新药企研发与BD进展 - 硕迪和歌礼制药分别公布口服小分子GLP-1药物Aleniglipron和ASC30的2期研究数据，均取得积极结果 [3] - 复星医药将其开发的口服小分子GLP-1激动剂YP05002全球权益转让给辉瑞制药，交易对价为首付款1.5亿美元，总金额不超过20.85亿美元 [3] 投资建议与关注方向 - 报告看好中国创新药出海的产业趋势，认为A/H创新药企业估值已回到合理区间 [3] - 展望2026年，建议重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会，并关注JPM大会、ASCO等带来的数据更新和BD催化 [3] - 具体关注公司包括：映恩生物-B、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物 [3] - 同时看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会 [3]

创新药研发主体正扩展至更多传统大型药企，"出海"模式正从对外授权"独大"向"借船、买船、造船"多 条腿走路拓展 "创新药'爆款'产品往往源于基础研究的重大突破。加强基础研究，资金的大量支持、管线的持续积 累、高端人才的培育引进缺一不可。" 文 |《瞭望》新闻周刊记者 国产创新药正在经历"DeepSeek时刻"，以长期积累的创新努力迎来产品重大突破，引发全球关注——这 是近期业界和市场的明显感受。 国家医保局数据显示，2018～2024年我国一类创新药获批上市数量明显增加，2024年获批48种，是2018 年的5倍以上，今年截至10月已获批63种。目前，我国在研新药数量已居全球第二位。 与此同时，国产创新药通过各种方式实现"出海"，其种类和规模近几年持续大幅增加。 "中国创新药产业已由'引进模仿'转向'创新输出'"。国家医保局医药价格和招标采购司司长王小宁表 示。 创新药井喷之势由何而来？给业界带来怎样的影响？后劲如何？《瞭望》新闻周刊记者就此采访上海、 江苏、河北等地医药企业发现，在政策和技术双重红利助力下，生物医药创新周期缩短；创新药研发主 体正扩展至更多传统大型药企，"出海"模式正从对外授权"独大"向"借 ...

盈利预测 25年中期实现总营业收入61.1亿港元，人民币口径同比增长2.0%；正常化溢利10.2亿港元，人民币口径 同比下降5.0%。主要业务板块中，制药科技产品贡献最大，收入为港币38.45亿元，人民币口径同比上 涨2.9%。核药抗肿瘤诊疗收入为港币4.2亿元，人民币口径同比增长105.5%，增长主要源于易甘泰钇 [90Y]微球。FDA基于突破性中期临床数据，提前正式批准了SIR-Spheres钇[90Y]微球注射液用于不可切 除HCC的适应症，且未限制肿瘤直径大小。成为全球首个且目前唯一获FDA批准用于治疗不可切除 HCC和结直肠癌肝转移双重适应症的选择性内放射治疗"SIRT"产品。 创新药管线丰富，重点布局核药 公司拥有5大技术平台和8大研发中心，25年上半年研发及项目投入为10.2亿港元。公司重点布局创新核 药，拥有全球领先的核药管线，涵盖放射性核素偶联药物(RDC)及肿瘤介入产品，如TLX591、 TLX250、GPN02006等，均处于III期临床或获批新增适应症阶段。创新核药管线当前已达到27条，其中 自研产品占比50%，注册研发阶段储备15款创新产品，涵盖5种核素，覆盖7个癌种。创新药STC3 ...

2025.12. 15 本文字数：885，阅读时长大约1分钟 作者 | 一财阿驴 12月15日，A股市场全天震荡调整，截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.77%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | the control control and the control of the control of the controlled | 3867.92c | -21.42 | -0.55% | | 399001 | 深证成指 | Mary | 13112.09c | -146.24 | -1.10% | | 399006 | 创业板指 | WN | 3137.80c | -56.56 | -1.77% | 盘面上，算力硬件产业链下挫，CPO、存储器方向领跌；摩尔线程、超硬材料、半导体、AI穿戴、创新药概念股跌幅居前。大消费走强，零售、食品方 向活跃；保险、军工表现强势。 具体来看，大消费板块逆势爆发，阳光乳业、东百集团、全新好、皇氏集团等十余 ...

公司股价与交易概况 - 12月15日，公司股价上涨0.34%，成交额为3376.36万元，换手率为0.23%，总市值为171.23亿元 [1] - 当日主力资金净流入60.53万元，占成交额的0.02%，在所属行业中排名第36位（共159家） [4] - 近期主力资金流向：近3日净流出300.62万元，近5日净流入508.49万元，近10日净流入765.09万元，近20日净流出931.00万元 [5] 公司业务与市场定位 - 公司成立于1998年，是拥有A+H双融资平台的领先跨国制药企业 [2] - 主营业务覆盖肝素产业链、生物大分子CDMO和创新药物的投资、开发及商业化 [2] - 主营业务收入构成：制剂占63.06%，CDMO占18.59%，肝素钠以及低分子肝素钠原料药占16.05%，其他占2.30% [7] - 公司旗下赛湾生物具备向客户提供mRNA疫苗开发及生产的CDMO服务能力，并支持全球多个已商业化mRNA疫苗的生产 [2] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为93.04% [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09% [7] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为5.54亿元，同比减少29.04% [7] - 公司A股上市后累计派现42.10亿元，近三年累计派现5.14亿元 [8] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.70万户，较上期增加2.60% [7] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第八大流通股东，持股1200.93万股，相比上期增加69.17万股 [9] - 主力持仓方面，主力成交额为1410.48万元，占总成交额的7.4%，筹码分布非常分散，主力没有控盘 [5] 技术面与市场分析 - 该股筹码平均交易成本为11.59元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价靠近支撑位11.54元 [6] - 所属行业主力资金净流出14.11亿元，连续3日被主力资金减仓 [4]

沪深两市成交额1.77万亿，较上一个交易日缩量3188亿。全市场超2900只个股下跌。 12月15日，A股市场全天震荡调整，截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.77%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | and the control of the many of the may be | 3867.92c | -21.42 | -0.55% | | 399001 | 深证成指 | No New You | 13112.09c | -146.24 | -1.10% | | 399006 | 创业板指 | Company of Canada Career Station of Children | 3137.80c | -56.56 | -1.77% | 盘面上，算力硬件产业链下挫，CPO、存储器方向领跌；摩尔线程、超硬材料、半导体、AI穿戴、创新药概念股跌幅居前。大消费走 强，零售、食品方向活跃；保险、军工表现强势。 具体来看，大消费板块逆势 ...

东吴证券近日发布建筑材料行业跟踪周报：本周（2025.12.6–2025.12.12，下同）建筑材料板块（SW） 涨跌幅-1.41%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.08%、0.26%，超额收益分别 为-1.33%、-1.67%。全国高标水泥市场价格为354.8元/吨，较上周+0.2元/吨，较2024年同期-69.2元/吨。 以下为研究报告摘要： 投资要点 本周（2025.12.6–2025.12.12，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-1.41%，同期沪深300、万得全 A指数涨跌幅分别为-0.08%、0.26%，超额收益分别为-1.33%、-1.67%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为354.8元/吨，较上周+0.2元/ 吨，较2024年同期-69.2元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、长江流域地区、华北地区、东北 地区、华东地区；较上周价格上涨的地区：泛京津冀地区（+3.3元/吨）、两广地区（+15.0元/吨）、中 南地区（+8.3元/吨）；较上周价格下跌的地区：西南地区（-6.0元/吨）、西北地区（-3.0元/吨）。本周 全国样本企业平均水泥 ...