市场总览 - 2026年1月6日，上证指数上涨1.5%，沪深300上涨1.55%，科创50上涨1.84%，中证1000上涨1.43%，创业板指上涨0.75%，恒生指数上涨1.38% [3][4] - 2026年1月6日，表现最好的行业是有色金属（+4.26%）、非银金融（+3.73%）、基础化工（+3.12%）、国防军工（+3.08%）、综合（+2.89%），表现最差的行业是通信（-0.77%） [3][4] - 2026年1月6日，全A总成交额为28323亿元，南下资金净流入28.79亿港元 [3][4] 宏观观点 - 核心观点认为存在储备资产替换以及基本金属和稀有金属的备战主线 [5] - 地缘政治环境超预期，若中美超预期缓和可能导致国家安全需求重估 [6] - AI科技革命发展超预期，若科技革命快速推进可能带动全球增长中枢上行，缓和债务和地缘政治压力 [6] 固收观点 - 当前浮息债发行的基准利率更多挂钩DR007，考虑2026年短期利率走廊的宽度还将收窄、收益率曲线形态的变化、二级流动性情况等，浮息债投资价值仍有待提升 [7] - 对浮息债研究深度仍需提高 [7] - 浮息债的利率定价框架包括代表现实属性的即期基准利率和代表预期属性的点差收益率，建议从现金流折现模型的分子、分母去理解对浮息债绝对价格的影响 [7] 传媒行业点评 - 电影局发布2025年全年票房数据，总票房达到518.32亿元，总观影人次12.38亿，对比去年均有超20%的涨幅 [10] - 2025年春节档票房刷新同档期票房纪录，暑期档票房较去年稳步增高，年底数部进口大片表现超预期，头部电影尤其是动画电影“赢家通吃”往IP衍生发力 [10] - 投资机会方面，建议关注2026年春节档弹性较大的万达电影、博纳影业、中国电影、上海电影、幸福蓝海、猫眼娱乐（港股）、大麦娱乐（港股）等 [10]

宏观策略与资产配置 - 核心观点：2026年一季度经济“开门红”可能性略有提升，A股春季躁动已提前开启，债市在年初有望修复，人民币汇率短期保持升值态势 [1][13] - 国内宏观：年底政策集中出台推动经济预期回升，12月制造业PMI环比回升0.9个百分点至50.1%，为去年3月以来首次回到荣枯线上，建筑业PMI环比回升3.2个百分点至52.8%，“以旧换新”和“两个五千亿”政策为年初消费和投资提供支撑 [13] - 海外宏观：预期全球风险资产一季度表现较好，主要因美国经济反弹（财政脉冲、累计降息75bps）、特朗普访华预期升温提振风险偏好、以及中期选举可能带来更宽松的政策 [13] - 权益市场：A股春季躁动在流动性宽松预期下已开启，有望持续至春节前，指数呈上涨趋势，风格上大盘成长占优，AI产业链仍是主线，硬件、存储、新能源、机器人等受资金布局，创新药、游戏等调整充分的行业有望启动 [13] - 债券市场：2025年末债市震荡偏弱，但公募基金销售新规正式稿好于预期（个人持有债基超7日、机构超30日可免赎回费），预计2026年开年债市将有所修复，10年期利率或从1.85%的高位回归至1.80%左右 [1][13][15] - 汇率市场：受季节性结汇需求和中间价调升推动，人民币对美元汇率“破7”，创2023年5月以来新高，预计1月份继续保持升值态势，在7.0-6.98区间实现“三价合一” [13][14] - 量化配置：建议后续一周对中国权益市场持看多观点，黄金中期看涨，美股继续震荡上行，建议进行成长偏积极型的ETF配置 [14] 固定收益市场动态 - 流动性展望：预计2026年1月流动性缺口约19000亿元，主要因财政存款净增约6200亿元、M0环比增约7800亿元、法定存款准备金增约5000亿元，央行可能通过公开市场操作或降准进行调节 [21] - 利率债观点：基本面数据呈现“脱敏”现象，机构行为更受关注，预计明年初银行和保险等配置力量将随“开门红”强化，利率或有所下行 [21] - 可转债策略：整体重视需求端大于供给端，建议关注平衡踏空风险，任何短期回调都构成右侧布局机会，弹性标的集中在AI端侧（消费电子、汽车智能化、机器人）、上游关键资源材料及输配电设备环节 [3][24][32] - 二级资本债发行与成交（20251229-20251231）：新发行1只，规模3.00亿元，周成交量约1214亿元，较上周减少2095亿元 [2][18] - 二级资本债发行与成交（20251222-20251226）：新发行8只，规模531.50亿元，周成交量约2729亿元，较上周减少10亿元 [4][27] - 绿色债券发行与成交（20251229-20251231）：新发行13只，规模约133.98亿元，较上周减少93.63亿元，周成交额490亿元，较上周减少155亿元 [2][20] - 绿色债券发行与成交（20251222-20251226）：新发行28只，规模约227.61亿元，较上周增加16.51亿元，周成交额645亿元，较上周减少156亿元 [4][26] - 绿色债券发行与成交（20251215-20251219）：新发行31只，规模约211.10亿元，较上周减少156.42亿元，周成交额801亿元，较上周增加157亿元 [6] 重点公司分析与盈利预测 - **比亚迪**：预计2025-2027年归母净利润为350/509/664亿元，同比增速为-13%/+45%/+30%，对应PE为26/18/13倍，给予2026年25倍PE，目标价140元 [7] - **绿联科技**：预计2025年归母净利润6.53至7.33亿元，同比增长41%~59%，2025年扣非净利润6.23至7.05亿元，同比增长41%~60%，维持2025-2027年归母净利润预期为6.9/9.5/12.3亿元 [8][9] - **鼎泰高科**：因AI算力建设加速，钻针供不应求，上调2025-2027年归母净利润预测至4.4/8.1/15.7亿元（原值为4.0/6.3/9.0亿元），当前股价对应动态PE分别为134/72/37倍 [10] - **巨星科技**：维持2025-2027年归母净利润预测为25/30/36亿元，当前市值对应PE为16/14/11倍 [11] - **世纪华通**：预计2025-2027年归母净利润分别为50.2/85.9/106.3亿元，当前市值对应PE分别为25.1/14.6/11.8倍，首次覆盖给予“买入”评级 [12]

市场表现概览 - 截至2026年1月7日，沪深300指数与创业板指在过去近一年内均呈现显著上涨趋势，图表显示自2025年1月至2025年9月，指数从底部大幅攀升 [1] - 在昨日（2026年1月6日）的行业涨跌幅中，有色金属、非银金融、基础化工、国防军工、综合行业涨幅居前，分别上涨4.257%、3.727%、3.123%、3.080%、2.888% [1] - 在昨日（2026年1月6日）的行业涨跌幅中，通信、美容护理、银行、食品饮料、家用电器行业涨幅居后或小幅下跌，其中通信行业下跌0.766% [2] 非银金融（保险）行业核心观点 - 报告核心观点认为，保险行业凭借储蓄和保障双重优势，占居民理财比重有望持续提升，行业正迎来“黄金发展周期” [3][8] - 从流量数据看，总保费占居民存款及固收类理财资产的比重从2022年的15.8%提升至2025年（1-11月）的22.4%，累计提升6.6个百分点 [9] - 从存量数据看，2023年12月至2025年11月，居民存款占比从66.2%下降至64.5%，而保险资产占比从12.5%上升至14.1% [9] - 保险产品吸引力提升的原因包括：产品具有相对稳定和较高的收益率，在养老储蓄和健康保障方面具备特殊优势，以及分红险转型增加竞争力 [9][10] - 聚焦2026年，负债端方面，分红险转型持续见效，个险新单有望企稳回升，头部险企银保渠道有望延续较快增长，新单保费增速有望明显扩张，利好新业务价值（NBV）增速改善 [3][8] - 资产端方面，长端利率中枢稳步提升利好险企估值向1倍P/EV靠拢，权益市场慢牛启航支撑投资收益率和高ROE，2026年资产端有望助推险企净资产走扩 [3][8] - 报告推荐低估值且负债端综合优势突出的中国太保、养老和健康产业链优势突出的中国平安、综合优势突出且寿险属性鲜明的中国人寿H股，受益标的新华保险 [3][8] 医药（脑机接口）行业核心观点 - 报告核心观点认为，在“十五五”规划等政策支持下，脑机接口（BCI）产业进入产业化快车道 [4][12] - 脑机接口技术处于加速变革期，技术路径可分为侵入、半侵入、非侵入式，多模态联合应用成为发展趋势 [4][12] - 政策在规划、支付、标准三位一体提供支持：规划层面，“十五五”规划将脑机接口列为前瞻布局的未来产业之一；支付层面，国家医保局2025年3月首次为其设立独立收费项目；标准层面，相关术语、数据格式等标准相继出台 [14] - 2023年我国脑机接口行业市场规模增至约17.3亿元，占全球市场规模12.5% [14] - 产业链上游核心技术（硬件、芯片、手术等）持续突破，下游应用以医疗为主（2023年占比56%），涵盖意识认知障碍、精神疾病、肢体运动障碍、感觉缺陷诊疗等方向 [15] - 投资建议关注不同技术路径：侵入式领域关注临床试验进度及神经调控产品已获批的公司，如爱朋医疗、乐普医疗；非侵入式领域关注商业化路径明确的公司，如翔宇医疗、创新医疗、诚益通；同时关注在软件、硬件及实验材料设备方面具有稀缺性的标的 [16] 传媒（心动公司）公司核心观点 - 报告核心观点认为，心动公司公告回购凸显信心，看好其游戏、TapTap平台及ADN业务共同驱动成长，维持“买入”评级 [5][18] - 公司于2026年1月5日公告，拟在5个月内回购不超过4亿港元股份 [18] - 基于《伊瑟》国服上线后表现，报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至15.07亿元、20.06亿元、23.87亿元（前值分别为17.10亿元、23.52亿元、27.89亿元），当前股价对应市盈率（PE）分别为21倍、16倍、13倍 [5][18] - 核心游戏《心动小镇》国内流水有望随寒假、春节旺季及密集活动（如联动“喜羊羊与灰太狼”、新年版本）提升，其国际服于2026年1月8日上线 [18][19] - 《火炬之光：无限》在2025年10月推出新赛季后月收入增长632%，公司于2025年12月29日宣布将收购《火炬之光》系列IP [20] - 储备游戏《仙境传说RO：守护永恒的爱2》（RO2）计划于2026年1月17日线下测试，有望于年内上线 [18][20] - TapTap平台2025年上半年国内月活跃用户达4363万人，同比增长1%；平台收入同比增长33% [21] - 2026年待上线高关注度游戏众多，有望助力TapTap拓展用户圈层，基于TapTap领先算法布局的ADN业务拥有广阔成长空间 [18][21] 传媒（力盛体育）公司核心观点 - 报告核心观点认为，力盛体育作为赛车服务领军者，正通过“赛车+X”多元化布局掘金体育黄金赛道，进入加速成长期，首次覆盖给予“买入”评级 [6][22] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.31亿元、0.62亿元、1.12亿元，当前股价对应市盈率（PE）分别为78倍、40倍、22倍 [6][22] - 公司核心业务围绕赛车产业，运营CTCC、FE（电动方程式）等头部赛事，并拥有三条国际赛道，其中海南赛道预计2027年开始创收，将受益于海南封关政策带来的客流提升 [22][23] - 国内汽车工业发展及F1上海站热潮为赛车产业带来发展机遇，公司具备运营FE中国站的经验优势 [23] - 公司于2025年4月成为高尔夫球赛事中巡赛的独家运营推广机构，高尔夫球业务有望构筑第二成长曲线，并与赛车业务产生协同 [24] - 公司计划进一步拓展网球、骑行等高景气体育领域，参照海外体育巨头（如TKO、FWONK市值分别近425亿美元、331亿美元），多元化布局是成为体育巨头的路径 [24] - 国内网球运动因奥运夺冠催化加速普及，骑行运动拥有近千万参与人群，相关赛事潜力突出 [24]

报告核心观点 - 北交所2025年新股市场表现强劲，首日平均涨幅达368%，打新收益可观，预计2026年千万级账户打新收益率有望提升至5.0% [1][2][7][9] - 北交所消费服务产业2025年整体上涨，市值涨幅中值达30.92%，且估值相对较低，2026年存在政策推动、基本面改善及消费热点刺激下的投资机会 [2][10][11] - 房地产行业政策支持信号强烈，《求是》杂志发文强调稳定市场预期，住建部、财政部等多部门出台政策支持行业发展，高品质住宅与港资发展商被看好 [2][4][15][17][18] - 深圳国际（00152.HK）华南物流园转型升级项目持续兑现，预计将释放增量收益，公司派息政策稳定，测算2025-2027年股息率具吸引力，凸显高股息价值 [5][19][20][21][22] 北交所新股市场（2025年12月月度巡礼） - **发行与募资**：2025年北交所共有26家公司上市，募资总额75亿元，显著超越2024年；12月单月上市3家，募资7.8亿元；第四季度共上市11家，募资24亿元，显示IPO节奏维持加速态势 [2][7] - **新股质量**：2025年新上市公司的2024年平均营收为7.8亿元，平均归母净利润为1.0亿元，平均毛利率达34%，财务数据较2023-2024年上市公司显著提升 [7] - **首日表现**：2025年北交所IPO首日平均涨幅高达368%，较2024年显著提升；12月3家新上市公司首日平均涨幅达463%；第四季度平均涨幅为413%，主要由大鹏工业（首日上涨超12倍）和蘅东光（首日上涨878%）带动 [2][7] - **申购热度**：2025年网上申购资金平均达6624亿元，12月平均达7812亿元，再创历史新高；网上中签率持续下探，2025年均值仅为0.037%，显示打新竞争激烈，新股稀缺性凸显 [2][8] - **打新收益**：2025年网上申购资金上限平均达1221万元，显著高于往年；顶格申购门槛上升但收益稳定，全年预期收益为48万元；12月单月顶格申购预期收益为7.1万元，单月预期收益率0.71%，其中蘅东光单个标的期望收益达5.55万元，为全年最高 [9] - **账户收益率**：2025年1000万元打新账户全年预计收益率为3.36%；展望2026年，中性场景下预计1000万元和1500万元账户的打新实际收益率分别为5.0%和4.7% [2][9] - **储备与审核**：2025年下半年有38家公司成功过会，预计过会到上市周期约3个月；截至2025年底，有212家公司正筹备北交所IPO，其中已过会未上市27家；2025年新上市公司平均审核周期为442天，整体周期较长 [8] 北交所消费服务产业跟踪 - **宏观消费环境**：2025年11月CPI同比增长0.7%，达到年内高点；1-11月CPI呈低位波动后回升趋势，PPI同比虽为负但边际好转；零售品类呈现分化，通讯器材、家用电器等受政策补贴增长强劲，而烟酒、服装等传统消费品表现偏弱 [10] - **消费热点**：2025年中国消费市场涌现政策驱动类、情感经济类、健康消费类、银发经济类、国潮经济类、体验经济类等一系列消费热点 [2][10] - **板块表现**：梳理北交所消费服务产业41家企业，2025年市值涨跌幅中值为+30.92%，有8家涨幅超过50%，3家涨幅超过100%；截至2025年12月31日，仅锦波生物一家公司市值超过50亿元 [2][11] - **估值水平**：截至2025年12月31日，北交所消费服务产业企业市盈率（TTM）中值为46.3倍，处于2025年区间34.29%的分位点，估值相对较低 [11] - **投资方向**：2026年关注政策推动、基本面改善以及消费热点事件刺激下的投资机会；相关上市公司涵盖食品饮料（盖世食品、欧福蛋业）、文创IP（柏星龙）、宠物食品（路斯股份）、化妆品（锦波生物、芭薇股份）、农业（康农种业）等产业链 [2][11] - **拟上市后备企业**：北交所拟上市消费服务产业后备企业充足，包括母婴行业（英氏控股、孕婴世界）、化妆品原料（维琪科技、珈凯生物）、电声行业（海菲曼、先歌国际）等特色赛道领军企业 [2][11] - **近期市场数据**：本周（2025年12月29日至31日）北交所消费服务产业企业仅7%上涨，市值涨跌幅中值为-2.39%；板块总市值由1151.78亿元降至1097.12亿元，市值中值由19.06亿元降至18.73亿元；市盈率（TTM）中值由46.8倍降至46.3倍 [12] 房地产行业周报 - **板块行情**：本周（报告期）房地产（申万）指数下跌0.7%；个股方面，城建发展（+13.2%）、三湘印象（+10.7%）等涨幅居前，华联控股（-15.5%）、亚通股份（-6.8%）等跌幅居前 [15] - **成交数据**： - **新房**：本周（12.27-1.2）42个重点城市新房合计成交256万平方米，环比下降2.0%；12月全月（12.1-12.31）合计成交1063万平方米，环比上升35.7%，但同比下降40.5%；年初至今累计成交同比下降18.1% [2][16] - **二手房**：本周（12.27-1.2）21个重点城市二手房合计成交164万平方米，环比下降21.5%；12月全月合计成交922万平方米，环比上升11.1%，同比下降27.9%；年初至今累计成交同比上升3.0% [2][16][17] - **重要政策与表态**： - **《求是》杂志文章**：2026年第一期发表特约评论员文章《改善和稳定房地产市场预期》，强调“房地产带有显著的金融资产属性”，是“国民经济的重要产业和居民财富的重要来源”，其健康发展“事关经济社会发展大局稳定”，并指出“政策要一次性给足，不能采取添油战术” [2][4][17] - **住建部目标**：提出到2030年，房屋品质提升工程取得显著进展，保障性住房率先建成“好房子” [4][17] - **财税政策**：财政部、税务总局发布新政，个人销售购买不足2年的住房，增值税率降至3%，2年及以上住房免征增值税 [4][17] - **金融政策**：证监会发布公告，推动商业不动产投资信托基金（REITs）试点，促进市场高质量发展 [4][17] - **地方政策**：上海允许缴纳城镇土地使用税有困难的纳税人申请减免；常州2026年公积金贷款额度增加50万元，首付比例最低可至15% [17] - **公司动态**：华润置地获得20亿元可持续发展挂钩定期贷款融资；华发股份、金地集团发生人事变动 [18] - **投资建议**：报告维持房地产“看好”评级，建议关注：1）地产开发商：华润置地、招商蛇口、新城控股、绿城中国、中国海外宏洋；2）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设；3）地产转型企业：衢州发展；4）二手房中介：贝壳；5）物管企业：招商积余、华润万象生活 [18] 深圳国际（00152.HK）公司点评 - **事件进展**：公司华南物流园一期转型升级项目取得进展，第二期留用土地（一阶段）（02-20-02号地块）于2025年12月26日获得政府批准，将开展供地相关工作 [5][19] - **项目收益测算**：参考2024年类似地块土地置换税后收益，测算此次获批的02-20-02地块（约14万平方米住宅面积）土地置换税后收益约26亿港元；后续仍有约33.75万平方米土地预计分两期确认，同口径下尚有约56亿港元税后收益有待释放，预计2026-2027年将有增量收益持续兑现 [20] - **分红政策与股息率**：公司派息政策稳定，2013-2016年股利支付率约40%，2017-2024年提升至50%左右，2018-2024年合计派息118亿港元；以50%分红比例测算，预计2025-2027年股息率分别约为8.7%、8.7%、6.7%，高股息特性凸显公司价值 [5][21][22] - **盈利预测与估值**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为36.4亿、36.5亿、28.0亿港元，对应市盈率（PE）分别为5.8倍、5.8倍、7.5倍，报告维持“买入”评级 [22]

报告核心观点 - 金属行业供需结构优化叠加全球流动性宽松 小金属板块的估值及收益弹性有望释放 近15年扩表周期内小金属平均涨幅区间为40%至88% 板块估值PE TTM平均水平为53X 股价相对沪深300超额收益平均值为50% [6] - 电子行业正处AI创新周期与国产替代产业周期共振阶段 行业指数年初至2025年12月5日上涨44.67% 2025年Q3基金持有电子行业总市值达9370.88亿元 占流通A股市值比重5.07% 看好半导体存储、半导体测试设备、磁性元件等方向 [7][8] - 天然气市场方面 国内LNG价格环比同比均下跌 截至12月15日国内LNG出厂价格为4143.00元/吨 环比下降8.06% 同比下跌4.87% 中国天然气到岸价环比下降11.74% 美国与英国天然气期货价格环比下降 加拿大天然气期货价格环比上升31.77% [10][11] 经济与政策要闻 - 全国应急管理工作会议强调今年是“十五五”开局之年 需全面完成治本攻坚三年行动任务 推动“八大行动”和四项重点任务 强化重点行业领域安全风险监测预警系统建设 [2] - 商务部发布绿色消费推进行动通知 提出从7方面发力 包括支持购买新能源汽车、绿色智能家电等20条具体举措 [2] - 证监会2024年以来累计查办财务造假案件159起 作出行政处罚111起 罚没金额81亿元 [2] - 北交所2025年已走访调研上市公司超120家次 覆盖25个省份 累计走访超190家公司 覆盖家数近七成 [2] - 年金基金投资运营规模已超过7.7万亿元 将进入长周期考核阶段 通过延长合同和考核周期优化中长期考核机制 [2] - 乘联分会数据显示2025年12月1-31日全国乘用车厂商新能源批发157万辆 同比增长4% 环比负增长8% 2025年中国新能源乘用车市场销量预计增速25%左右 [2] - 四川省印发国家数字经济创新发展试验区建设方案 提出建设全国一体化算力网络国家枢纽节点 构建多层次算力基础设施体系 并开展“绿电+算力”融合发展试点 [2] - 广东省发布支持保险业高质量发展指导意见 提出强化保险服务制造强省 加大对新能源、新材料、商业航天等战略性新兴产业及低空经济的保险支持力度 优化新能源汽车保险服务 [2] - 2025年港股再融资市场异常活跃 全年增发配股规模约3253.20亿港元 远超2024年 其中配售规模达2896.19亿港元 小幅超越2856.93亿港元的IPO募资规模 [2][5] - 匈牙利总理表示将中国视为机遇 期待更多中国投资并计划加大对华出口 [5] 公司动态 - 英伟达宣布推出一系列人工智能模型和工具 加速自动驾驶汽车开发 并发布名为“Alpamayo”的汽车平台 [5] - 华友钴业预计2025年净利润同比增长40.80%至55.24% [5] - 深南电A全资子公司中标金额2.08亿美元项目 [5] - 字节跳动旗下“豆包”AI眼镜即将进入出货阶段 [5] - 德福科技全资子公司与国内知名头部CCL企业签订高端铜箔合作意向书 供应RTF1-4、HVLP1-4等高端电子电路铜箔产品 [5] 行业研究观点 金属行业 - 金属行业上游已处于弱供给周期 全球矿业供给在2028年前或延续强刚性化特征 并显现产业链环节的垂直化扩散 [6] - 绿色低碳能源转型、新质生产力发展及算力资本周期的来临或将提振多金属品种需求曲线右移 [6] - 2026年全球货币政策宽松操作或逐渐常态化 全球央行资产负债表再扩张可能推动供需紧平衡的小金属品种获得流动性溢价 [6] - 报告对稀土、铷铯、锂、锑、钼和镁等小金属品种基本面进行供需梳理和趋势预测 [6] 电子行业 - 年初受DeepSeek引领的开源模型创新浪潮驱动 国内AI大模型产业价值重估 叠加终端侧AI应用迭代升级 算力产业链表现强劲 [7] - 2025年下半年开始存储板块受供需缺口影响开启涨价周期 [7] - AI逻辑正在不断强化 具体体现在算力需求快速增长、AI芯片崛起及端侧AI领域百花齐放、AI工作负载增加数据中心功率需求三个方面 [8] - 2025年Q3电子板块基金持仓市值/流通市值占比前十的公司包括茂莱光学、澜起科技、源杰科技、中科飞测、晶晨股份、中芯国际、中微公司、兆易创新、芯源微、思特威 [7] 能源行业 - 中国天然气11月产量环比下降 表观消费量环比下降但同比增长 [11] - 美国天然气库存量月环比下降、同比增长 欧洲天然气库存量月环比同比均下降 [11] - 欧洲天然气11月进口累计量月环比同比均上升 其中自俄罗斯天然气11月进口累计量环比上升、同比下降 [11] 金股推荐 - 东兴证券研究所2026年1月金股推荐包括汉钟精机、北京利尔、甘源食品、华测导航、浙江仙通、火炬电子、金山办公 [4]

港股市场表现 - 港股三大指数盘整，恒生指数涨0.03%，国企指数跌0.22%，恒生科技指数涨0.09% [2] - 大市成交金额2,834.62亿元，主板总卖空金额545.41亿元，占可卖空股票总成交额比率为21.08% [2] - 南向资金净流入187.23亿港元，净买入最多的是盈富基金、快手、小米集团，净卖出最多的是腾讯、中国移动 [2] - 北向资金成交2,959.05亿元，占两市总成交额的11.62%，成交前三为宁德时代、中际旭创、阳光电源 [2] 板块动态 - 生物医药、创新药、互联网医疗板块涨幅显著，圣诺医药-B涨10.13%，心纬医疗-B涨9.62%，荣昌生物涨7.94% [3] - 2025年中国已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年的48个，创历史新高 [3] - 2025年中国创新药对外授权交易总金额超1,300亿美元，授权交易数量超过150笔，亦创历史新高 [3] - 美国市场方面，道指大涨1.23%创新高，标普500与纳指分别上涨0.6%和0.7% [3] - 金融与能源板块领涨美股，市场押注金融股盈利将同比增长7%，能源板块指数创近10个月新高 [4] - 加密货币市场回暖，比特币重返9.3万美元上方，以太币站稳3,000美元，带动相关板块标的 [4] 宏观与行业观察 - 12月ISM制造业PMI降至47.9，但细节显示客户库存加速下降为未来新订单增长奠定基础，需求面现复苏曙光 [5] - 市场继续交易2026年美联储降息（预期约60基点）带来的流动性红利，黄金与铜价表现强势 [5] - 全球阴极铜产量预计将从2025年的2,190万吨增长至2029年的2,470万吨，复合年增长率为3.0% [9] - 全球阴极铜消费量预计从2025年的2,780万吨增至2029年的3,050万吨，复合年增长率为2.3% [9] - 供不应求趋势预计将导致到2029年供应短缺约580万吨，从而推高全球铜价 [9] - 中国阴极铜价格预计2025年平均价格由2024年的74.9万元/吨进一步上涨至77.5万元/吨 [9] 金浔资源公司概况 - 公司是优质阴极铜制造商，按在刚果（金）及赞比亚的产量计，在中国阴极铜生产商中排名第五 [7] - 公司是刚果（金）及赞比亚中唯一排名前五大的中国公司 [7] - 2024年在刚果（金）及赞比亚分别生产约16,000吨及5,000吨阴极铜 [7] - 在中国的民营企业中，于刚果（金）排名第三，占0.9%的市场份额；于赞比亚排名第一 [7] 金浔资源财务表现 - 2022-2024年度总销量从7,056.7吨增长至19,868.9吨，年复合增长率为+67.8% [8] - 2025年前六个月销量13,057.8吨，同比+81% [8] - 2022-2024年度总收入分别约为6.373亿元、6.757亿元、17.698亿元，年复合增长率+66.7% [8] - 2022-2024年度利润分别为0.835亿元、0.291亿元、2.024亿元，年复合增长率+55.7% [8] - 2025年前六个月收入9.638亿元，同比+61.7%；利润1.350亿元，同比+45% [8] - 2024年阴极铜产量为20,935吨，总产量21,095吨，同比+178% [15] - 截至2025年6月总产量12,676吨，同比+75% [15] 金浔资源业务与前景 - 公司主要产品为阴极铜及铜精矿，拥有四处生产设施，在中国有一家在建钴加工厂 [14][15] - 阴极铜是铜加工的核心原料，广泛应用于消费电子、基础建设、建筑及交通运输等产业 [9] - 全球铜行业在AI、新能源、消费电子、基础建设等下游拉动下存在供不应求的趋势 [15] - 公司拥有高效的原材料利用与行业领先的技术能力，在资源丰富的非洲地区具有强大业务布局和战略性产能 [10] 金浔资源IPO详情 - 上市市值44亿港元，按照2024年净利润2.024亿元人民币计算，市盈率(P/E)为19.7倍 [15] - 集资用途约80%（或8.341亿港元）用于扩展核心业务，包括提升产能、战略性收购及研发中心建设等 [12] - 基石投资人包括嘉能可、华夏基金等，总认购6,025.5万美元，占发售股份的42.50% [13] - 报告给予公司评分“5.7”，建议关注 [15]

核心观点 - 农业板块：2026年生猪和肉牛养殖有望迎来周期拐点，宠物赛道成长性明确，种植赛道特色标的值得关注 [1] - 军工板块：国睿科技作为雷达装备龙头，受益于国防信息化与民用需求扩容，多元业务协同发展，业绩有望稳健增长 [1] - 市场策略：看好春季“开门红”行情，中国股市有望跨越重要关口，跨年行情已在12月启动，推荐科技、非银与消费板块 [13] - 资产配置：多重因素支持中国权益表现，建议超配A/H股与黄金，标配国债，低配原油 [17][18] - 行业动态：AI产业进入价值兑现期，资本持续加码前沿大模型；衍生品业务仍是券商蓝海；绿色氢氨醇产业获政策推进 [25][28][46] 农业行业深度研究 - **生猪养殖**：2026年上半年预计猪价延续低迷，行业延续低利润，但产能去化持续，关注成本改善、具备成长性的企业 [2] - **禽养殖**：白鸡产业链价格陷入深度低迷，供需回归平衡尚需时间；黄鸡价格或将小幅修复，关注中华土鸡推广活动的消费带动作用 [2] - **牛养殖**：肉牛养殖周期长，格局分散，2022-2024年的价格低位推动去化，2025年起出栏量环比下降，价格有望持续景气 [2] - **养殖后周期**：2026年养殖存栏量仍然较高，行业景气度持续向上，上半年企业饲料销量增速预期高于下半年；动保需求受养殖低利润影响，2026年景气度或承压，关注非洲猪瘟疫苗、宠物疫苗等新品进展 [3] - **种植业**：粮价有望稳中向上，关注种业振兴、品种创新及蓝莓、菌菇等特色种植机会；天然健康趋势推动植物提取产品需求持续增长 [3] - **宠物行业**：宠物市场蓬勃发展，宠物主消费力强且付费意愿提升，成长性明确；2025年行业陷入卷流量困境，营销费用加大影响短期利润率；产销研三环节俱全的公司稀缺，有望在竞争中获胜 [3] 公司研究：国睿科技 - **核心业务与前景**：公司深耕雷达整机与子系统领域，产品覆盖防务、气象、空管及低空监视等多个方向，受益于全球国防预算上行及民用领域政策落地，预计2025–2027年该业务营收保持稳健增长，是公司收入与利润的核心支柱 [7] - **第二增长曲线**：工业软件与智能制造业务受益于国产替代与制造业数字化转型，智慧轨交业务以信号系统为核心，技术水平达国际先进，短期承压于新建线路放缓，但在存量改造与智能化升级趋势下，业绩修复可期 [7] - **研发与竞争力**：公司持续加大研发投入，2024年研发费用率达6.65%，在数字化有源相控阵雷达、工业软件平台等关键领域取得多项突破，研发团队规模和高学历占比持续提升 [8] - **财务预测与评级**：预计公司2025~2027年归母净利润分别为7.57亿元、7.89亿元、9.56亿元，对应EPS分别为0.61元、0.64元、0.77元，首次覆盖给予“增持”评级，目标价34.16元 [6] 策略与资产配置 - **市场观点**：美联储下任主席谜底即将揭晓，市场憧憬2026年美国降息，海外流动性宽松叠加春节前结汇，有望推动人民币稳定与升值；以A500ETF为代表的增量资金持续涌入，叠加险资“开门红”，夯实流动性基础；决策层提出“推动投资止跌回稳”，政策有望加码 [13] - **行业比较与推荐**：跨年攻势看好科技成长（港股互联网/电子/传媒/计算机，及电力设备/机械设备出海）、非银金融（保险/券商）以及顺周期（旅游服务/酒店/大众品），周期板块看好供需偏紧的有色/化工 [15] - **涨价线索**：自2025年下半年起，涨价逻辑在部分领域开启，包括需求改善但供给收缩的化工（有机硅、制冷剂等）和新能源（碳酸锂、多晶硅等），以及需求急剧扩张的TMT供应链（存储芯片、覆铜板等） [14] - **资产配置建议**：建议超配A/H股，因经济政策有望更加积极，人民币稳定升值；超配美股，因美国经济呈现“金发姑娘”迹象，企业盈利预期支撑中枢上行；超配黄金，因地缘政治不确定性上升及各国央行持续购金；标配国债，新年或迎来博弈；低配原油，因OPEC+产量调整温和且美国政策导向倾向于低油价 [17][18][19] 其他行业与公司研究 - **房地产行业**：2025年12月百强房企单月操盘口径销售金额为3246.5亿元，环比增长39.3%，同比下降26.1%；2025年1-12月累计操盘口径销售金额达31344.8亿元，同比下降19.0%，降幅较11月收窄0.9个百分点，维持行业“增持”评级 [21] - **海外科技（AI）行业**：Meta以逾20亿美元收购AI初创公司Manus，后者年度经常性收入（ARR）达1.25亿美元，验证了AI Agent在To B场景的可规模化商业模式；软银已完成对OpenAI总计400亿美元的投资承诺；OpenAI估值约5000亿美元；月之暗面完成5亿美元C轮融资，账面现金储备超百亿元人民币；OpenAI首款AI硬件预计2026或2027年推出，由鸿海独家代工 [25][26][27] - **投资银行业与经纪业**：2018-2022年全行业场外衍生品名义本金从3467亿元提升至20,868亿元，年复合增长率达57%；同期中金公司股衍业务收入从8.9亿元提升至56.2亿元，年复合增长率达58%，占集团净营收比重从7%提升至22%；衍生品业务提供的成长确定性将是未来券商分化的关键，看好中金公司H、华泰证券等头部券商 [28][29][30] - **崇德科技**：公司聚焦高端动压油膜滑动轴承，下游风电、核电等领域需求快速增长；预计2025/2026/2027年EPS分别为1.58元、1.86元、2.19元，首次覆盖给予“增持”评级，目标价65.1元；2020年中国动压油膜滑动轴承市场规模为32.3亿元，预计到2026年达67.2亿元，年复合增速13% [30][31] - **浙江鼎力**：公司是高空作业平台电动化领先者，已实现全系列产品电动化；预计2025/2026/2027年EPS分别为3.95元、4.52元、5.13元，首次覆盖给予“增持”评级，目标价71.1元；2025年前三季度营收66.75亿元，同比增长8.82%，归母净利润15.95亿元，同比增长9.18% [32] - **安徽建工**：2025年Q1~Q3营收450.3亿元，同比下降16.6%；归母净利润8.1亿元，同比下降15.9%；毛利率13.1%，同比增长0.9个百分点；2025年前三季度新签合同额1122.1亿元，同比增长6.5%；维持“增持”评级 [36][37][38] - **企业出海（越南）**：越南2025年前3季度经济增速高达7.9%；中资企业在越南布局集中于工业、消费及信息技术领域；出海需注意投资准入、土地租赁、外籍工作许可、外汇管理、税收、环保及知识产权等合规要点 [40][42][43] - **绿色氢氨醇产业**：国家发改委推进全国绿色氢氨醇规划布局，重点以灰氢替代、绿色船燃等应用为牵引；全国首例氢能领域“以碳代偿”交易在浙江嘉兴落地；我国首条百万吨级近零碳钢铁产线在湛江钢铁全线贯通，预计最高每年可减少二氧化碳排放超314万吨；福建省首条氢能零碳公交示范线路在厦门开通 [46][47]

重点推荐：电力设备与新能源行业2026年投资策略 - 核心观点：锂电领域由动力电池高增量与储能电池高增速双轮驱动 [5] - 隔膜环节：行业产能扩产相对谨慎，供需结构较好，开工率维持在80%以上，原材料价格下降为企业留出盈利空间，关注星源材质、恩捷股份 [5] - 磷酸铁锂正极环节：凭借成本与安全优势，已占据八成以上动力电池装机份额及94%的储能电池份额，行业产能利用率持续回升，新一代高压实产品具备溢价能力，头部企业盈利能力有望回暖，关注湖南裕能、德方纳米 [5] - 电解液环节：2025年开工率大幅高于2024年，行业转向活跃，六氟磷酸锂因供给收缩与需求复苏涨价带动电解液价格上行，行业议价权较强且毛利率快速反弹，关注天赐材料、多氟多 [5] - 储能需求端：全球各市场增长动力强劲，国内容量补偿机制完善利好独立储能快速发展，美国2025年抢装窗口后转向长期稳定增长，欧洲大储进入高速增长期，澳洲、中东等新兴市场需求增量显著 [6] - 储能装机核心驱动：风光消纳成本因消纳形势严峻而推高，负/谷段电价削弱纯光伏盈利，极端天气、地缘事件及算力基建提速催生长期稳定备电需求 [6] - 钠电池技术路线：具备高安全、长循环优势，已形成储能-聚阴离子、动力-层状氧化物的技术格局，成本下降凸显性价比，未来3年是投资扩产关键期 [6] - 储能领域关注点：市场占有率领先、具备前沿技术布局、供应链一体化程度高的头部储能电芯企业如宁德时代、亿纬锂能，受益新兴市场需求放量、渠道完备且具全球品牌影响力的逆变器企业如阳光电源、德业股份，在钠离子电池及相关材料领域有领先布局的企业如派能科技、鼎盛新材 [6] 重点推荐：招商银行公司简评 - 核心观点：在行业下行周期中，招商银行主要经营指标保持领先优势，随着息差压力放缓与中收修复，经营压力有望缓解，风险出清有望加快，公司ROE与股息率较高，兼备红利与价值属性 [7] - 规模与结构：银行业进入高质量发展阶段，规模扩张逻辑转变，实体融资需求转向政府债及新经济领域，招商银行规模增速随行业适度放缓，资产负债表扩张更审慎，坚持“客群为首要”、“市场份额为锚”的长期主义策略，优化零售、对公与金融投资占比以寻求高质量增长 [9] - 息差表现：银行业面临定价下行与资产结构重塑的双重压力，招商银行因个人贷款占比高、活期存款占比高受降息冲击较大，但凭借领先的低成本负债获取能力和零售占比，净息差绝对值仍具备显著护城河，展望2026年，高成本存款到期重定价及利率环境约束增强，下行预期已减退 [9] - 资产质量：招商银行对公房地产风险暴露充分已步入“双降”通道，零售风险上升斜率在投放策略调整后有望放缓，公司卓越的核心营收能力与较高的拨备覆盖率赋予其宽裕的核销与处置空间 [10] - 中间业务：财富管理业务经历三年底部震荡，但客户基础与专业体系壁垒未动摇，随着外部负面冲击基数效应消退及资本市场温和复苏，财富管理有望重回业绩贡献核心引擎 [10] - 股东回报：分红比例稳居行业第一梯队，风险出清彻底且拨备垫厚实，无需牺牲分红弥补风险，轻型银行的资本节约模式使资本内生能力远超消耗速度，股息率具备强劲市场竞争力 [11] - 财务预测：预计公司2025-2027年营业收入分别为3380亿元、3499亿元、3707亿元，对应增速为0.15%、3.52%与5.95%，归母净利润分别为1504亿元、1545亿元、1604亿元，对应增速分别为1.37%、2.69%与3.83%，期末每股净资产分别为43.67元、47.12元与50.70元，对应1月5日收盘价42.35元的PB分别为0.97倍、0.90倍与0.84倍 [11] 重点推荐：扫地机器人行业专题 - 2025年底大促表现：据奥维线上数据，2025年“双11”期间扫地机器人销售额同比下滑26.4%，主要受去年同期高基数影响，但与2023年同期相比增长33.0%，线上监测均价同比下降6%至3535元 [13] - 企业竞争力：成本费用控制能力成为核心竞争力，科沃斯销售毛利率同比显著提升，期间费用率收窄，企业通过规模化生产、供应链整合和技术自研在价格竞争中保持盈利空间 [13] - 行业动态：2025年第四季度，在国补退坡和品牌争抢份额背景下，部分企业短期让利进行价格补贴，内销市场整体盈利能力面临考验，马太效应或加剧 [13] - 行业发展趋势：头部企业正从单一品类走向多元生态，探索第二增长曲线，智能化的研发积淀可形成复利效应，赋能其他品类创新，构建基于特定人群和场景的产品组合 [14] - 投资建议：关注扫地机器人龙头科沃斯、石头科技等 [15] A股市场评述 - 市场整体表现：上交易日上证指数收盘上涨54点，涨幅1.38%，收于4023点，深成指上涨2.24%，创业板指上涨2.82%，主要指数多呈收涨 [22] - 技术分析：上证指数高开向上收红阳线，量能明显放大，大单资金净流入超42亿元，日线指标金叉共振尚未走弱，短期均线多头排列，指数目前尚无明显拉升结束迹象 [22] - 板块表现：同花顺行业板块中收红板块占比88%，收红个股占比76%，涨超9%的个股178只，跌超9%的个股15只 [23] - 领涨板块：保险板块大幅收涨6.72%涨幅第一，医疗器械、医疗服务、生物制品等医药概念板块，以及半导体、游戏、贵金属、其他电子、IT服务等板块活跃居前 [23] - 资金流向：半导体板块大单资金大幅净流入超60.7亿元居首，收盘大涨4.31%，医疗器械、电池、元件、IT服务、游戏、医疗服务、中药等板块拉升中明显放量并伴随大单资金明显净流入 [24] - 行业涨跌幅：涨幅前五行业为保险Ⅱ(6.17%)、医疗器械(5.64%)、游戏Ⅱ(5.62%)、广告营销(5.37%)、医疗服务(4.89%)，跌幅前五行业为酒店餐饮(-1.67%)、炼化及贸易(-1.44%)、旅游及景区(-0.95%)、国有大型银行Ⅱ(-0.93%)、航运港口(-0.85%) [26] 市场数据摘要 - 资金与利率：融资余额25241亿元，较前一日减少143.72亿元，DR001为1.2624%，DR007为1.4312%，10年期中债到期收益率1.8584%，10年期美债到期收益率4.1700% [28] - 全球股市：道琼斯工业指数48977.18点涨1.23%，标普500指数6902.05点涨0.64%，纳斯达克指数23395.82点涨0.69%，法国CAC指数8211.50点涨0.20%，德国DAX指数24868.69点涨1.34%，英国富时100指数10004.57点涨0.54%，恒生指数26347.24点涨0.03% [28] - 外汇与商品：美元指数98.3198，美元/人民币(离岸)6.9829，COMEX黄金4459.70美元/盎司涨2.71%，WTI原油58.32美元/桶涨1.74%，LME铜13087.50美元/吨涨5.03% [28]

核心观点 - 报告认为人工智能、芯片及机器人产业景气度将持续提升，主要基于英伟达新一代AI平台Rubin的发布及CES展上的相关技术动态[2] - 报告认为国内资本市场将迎来长期健康发展，主要基于证监会牵头召开的多部门座谈会所显示的监管层呵护态度[3] - 报告认为出口需求依然旺盛，主要基于四家出口业务占比较高的公司发布的强劲四季度业绩预告[4] - 报告认为盐湖股份业绩增长质量较高，钾肥与锂行业均处于底部修复并向上的阶段[8] - 报告认为美图公司AI Agent转型战略及零售板块的盒马、山姆均呈现高增长与加速扩张态势[10][11] 产业综合组 - 2026年1月5日美国CES展上，英伟达CEO黄仁勋展示了新一代AI平台Rubin，其Rubin GPU芯片搭载第三代Transformer引擎，FP4推理算力达50PFLOPS，是Blackwell的5倍[2] - Rubin平台已进入全面生产阶段，产品预计2026年下半年面市，表明下一代AI芯片进展正常[2] - 本届CES展上，英伟达和高通发布了机器人芯片套件，谷歌下属DeepMind公司与波士顿动力的Atlas人型机器人合作，报告认为机器人领域已迎来“ChatGPT”时刻[2] - 报告继续看好今年芯片、人工智能和机器人产业的景气度提升[2] - 1月5日，中国证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进会，最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、公安部等十余部门负责同志出席[3] - 会议联动部门非常多，对完善资本市场基本制度有较大促进作用，显示管理层进一步呵护资本市场繁荣稳定的态度，有利于国内资本市场的长期健康发展[3] - 惠而浦、涛涛车业、绿联科技、巨星科技四家出口业务占比超过60%的公司发布业绩预告，四季度业绩同比保持较快增长[4] - 具体增长数据：惠而浦四季度单季业绩增长27%，涛涛车业增长68%，绿联科技增长61%，巨星科技增长19%[4] - 从上述公司四季度业绩表现看，出口需求依然旺盛，国内12月份的出口增速大概率不差[4] 先进制造组 - 盐湖股份披露2025年业绩预告，预计归母净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%[8] - 预计扣非净利润82.3亿元至88.3亿元，同比增长87.02%-100.66%[8] - 公司归母净利与扣非净利几乎一致，意味着利润增长主要来自主营业务，增长质量较高[8] - “以钾养锂、以锂促钾”的循环经济模式为公司带来充分的竞争优势[8] - 公司主要产品产销量：氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨；两钾（氢氧化钾、碳酸钾）合计产量约38.22万吨，销量约38.89万吨[8] - 氯化钾产量显著高于销量，若后续销量与结算回补，产销剪刀差可转变为现金流[8] - 钾肥与锂均处于底部修复并向上的阶段，但修复逻辑存在区别[8] - 钾肥景气度回暖主要由刚性需求与供给约束驱动，可持续性较强[8] - 锂行业在新增需求扩张与供给端出清、合规约束的共同作用下进入新一轮修复周期，价格弹性与波动仍在，但底部已显著抬高[8] 消费组 - 美图公司推进全面转型AI Agent战略，内部激励与外部合作双轮驱动增长[10] - 公司拟设立千万元风投计划激励员工创业，重启赛马机制以全面转型AI Agent[10] - 2025年上半年业绩增长强劲，付费用户达1540万人，同比增长42.6%，付费率5.5%仍有显著提升空间[10] - 2025年上半年经调整净利润4.7亿元，同比增长71.3%[10] - 公司完成向阿里巴巴发行2.5亿美元可转股债券（转股价6.00港元）并签署业务合作协议，为AI技术与电商生态深度融合提供支撑[10] - 零售板块中，盒马从“广度探索”转向“深度运营”，聚焦盒马鲜生与超盒算NB两大业态[11] - 盒马接入淘宝“闪购”频道并持续提升供应链能力，2025年营收同比增长40%以上[11] - 盒马2026年计划新开近100家盒马鲜生门店、新增超50个覆盖城市，全国门店总数有望突破500家[11] - 山姆中国2025年销售额突破1400亿元，同比增长40%左右[11] - 山姆增长驱动力来自同店双位数增长、开店加速及线上业务（GMV占比50%左右）持续放量[11] - 山姆的核心竞争力源于差异化商品体系，自有品牌与定制商品贡献70%左右销售额，产品力依托优化选品与“研发型供应链”构建[11]

核心观点 - 报告为一份市场晨报，汇总了全球主要股指表现、国际国内重要新闻以及上市公司动态，旨在提供全面的市场资讯概览 [1][3][5] 国际股市概况 - **欧洲市场**：德国DAX30指数上涨1.18%至24829.9点，法国CAC40指数上涨0.2%至8211.5点，英国富时100指数上涨0.54%至10004.57点 [5][10] - **美股市场**：道琼斯指数上涨1.23%至48977.18点，标普500指数上涨0.64%至6902.05点，纳斯达克指数上涨0.69%至23395.82点 [5][10] - **亚太市场**：恒生指数微涨0.03%至26347.24点，恒生科技指数微涨0.09%至5741.63点，日经225指数大涨2.97%至51832.8点，韩国综合指数大涨3.43%至4457.43点 [5][10] 国际新闻 - 美国前总统特朗普威胁可能提高对印度的关税，以施压其限制购买俄罗斯石油 [5][9] - 委内瑞拉代总统致信美国政府，邀请其共同制定以共同发展为导向的合作议程 [5][9] - 日本央行行长植田和男表示，若经济及物价走势符合预期，日本央行将继续加息 [5][9] 国内新闻 - 国家主席习近平同韩国总统李在明举行会谈，强调携手捍卫二战胜利成果并守护东北亚和平稳定，双方签署了科技创新、生态环境等领域的15份合作文件 [5][11] - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动，提出7方面20条举措，包括支持购买新能源汽车、鼓励购买绿色智能家电等 [5][12] 重要公司情况 - **中概股行情**：多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.49%，万得中概科技龙头指数涨0.3% [5][13] - **涨幅居前**：贝壳涨超6%，哔哩哔哩、腾讯音乐涨超3%，满帮、霸王茶姬等涨超2% [5][13] - **跌幅居前**：蔚来跌超5%，万国数据、百胜中国、小鹏汽车、新东方等跌超1% [5][13] - **公司要闻摘编**： - **Neuralink**：马斯克表示其脑机接口植入设备将于2026年开始“大规模生产” [5][13] - **中国航天科技集团商业火箭有限公司**：注册资本由10亿元增至13.96亿元，其中航天科技集团出资额由5.1亿元增至9.06亿元，增幅达77.6% [5][13] - **智元机器人**：与MiniMax达成合作，后者将提供文本到语音AI技术支持；截至2025年底，智元机器人整体出货量超过5100台，预计2026年出货量“可达数万台” [5][13] - **龙湖集团**：已于2025年12月初提前结清港币银团贷款，并如期偿还10.38亿元公司债；2025年提前偿还92.27亿港元银团贷款；未来集团有息负债将稳定在1000亿元左右 [13] - **A股重要公告**： - **富临精工**：子公司拟投资60亿元建设高端储能用磷酸铁锂项目 [5][13] - **飞沃科技**：在商业航天领域的业务目前处于初始阶段 [5][13] - **赛力斯**：2025年新能源汽车销量同比增长10.63% [5][13]