市场总览 - 2026年1月6日，上证指数上涨1.5%，沪深300上涨1.55%，科创50上涨1.84%，中证1000上涨1.43%，创业板指上涨0.75%，恒生指数上涨1.38% [3][4] - 2026年1月6日，表现最好的行业是有色金属（+4.26%）、非银金融（+3.73%）、基础化工（+3.12%）、国防军工（+3.08%）、综合（+2.89%），表现最差的行业是通信（-0.77%） [3][4] - 2026年1月6日，全A总成交额为28323亿元，南下资金净流入28.79亿港元 [3][4] 宏观观点 - 核心观点认为存在储备资产替换以及基本金属和稀有金属的备战主线 [5] - 地缘政治环境超预期，若中美超预期缓和可能导致国家安全需求重估 [6] - AI科技革命发展超预期，若科技革命快速推进可能带动全球增长中枢上行，缓和债务和地缘政治压力 [6] 固收观点 - 当前浮息债发行的基准利率更多挂钩DR007，考虑2026年短期利率走廊的宽度还将收窄、收益率曲线形态的变化、二级流动性情况等，浮息债投资价值仍有待提升 [7] - 对浮息债研究深度仍需提高 [7] - 浮息债的利率定价框架包括代表现实属性的即期基准利率和代表预期属性的点差收益率，建议从现金流折现模型的分子、分母去理解对浮息债绝对价格的影响 [7] 传媒行业点评 - 电影局发布2025年全年票房数据，总票房达到518.32亿元，总观影人次12.38亿，对比去年均有超20%的涨幅 [10] - 2025年春节档票房刷新同档期票房纪录，暑期档票房较去年稳步增高，年底数部进口大片表现超预期，头部电影尤其是动画电影“赢家通吃”往IP衍生发力 [10] - 投资机会方面，建议关注2026年春节档弹性较大的万达电影、博纳影业、中国电影、上海电影、幸福蓝海、猫眼娱乐（港股）、大麦娱乐（港股）等 [10]