社公司认为可辈的已公开资料、但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观 武附属机构的立场。在任何情况下、报告内容仅供参考、报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价 看看发送给广发期货特定客户及其他专业人士、版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告 · 需注职出处步广发期货： 知识图强,求实奉献, 客户至上, 合作共赢 | | 产业期现日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 292号 2025年9月29日 | | | 問敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 基差 | 单位 | | 螺纹钢现货 (华东) | 3250 | 3260 | -10 | 3250 | | | 螺纹钢现货 (华北) | 3220 | 3220 | O | 3220 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3330 | 3350 | -20 | 3330 | | | 螺纹钢05合约 | 0 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 政策面扰动，菜粕维持震荡 （菜粕周报9.22-9.26） 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但 国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受消息面影响维持震荡。 中性 2.基差：现货2520，基差115，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓 ...

本周重点关注 - 9月30日09:30将公布9月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI [2][3] - 10月1日20:15将公布9月ADP新增就业人数 [2] - 10月1日22:00将公布美国9月ISM制造业PMI [2] - 10月3日20:30将公布9月非农就业报告 [2] - 需关注国内宏观政策、国际贸易战、国际地缘政治、特朗普和美联储官员讲话对期货市场影响 [2] 本周热点前瞻 9月30日 - 预期9月官方制造业PMI为49.7，前值49.4；非制造业PMI为50.5，前值50.3，若均小幅高于前值，轻度助涨商品和股指期货，轻度抑制国债期货上涨 [3] - 预期9月SPGI制造业PMI为50.3，前值50.5；SPGI服务业PMI为52.5，前值53，若制造业PMI小幅低于前值，轻度抑制工业品和股指期货上涨，轻度助涨国债期货 [4] - 德国6月实际零售销售月率为0.6%，前值-1.5% [5] - 预期美国9月芝加哥PMI为40.5，前值41.5，若低于前值，抑制有色金属、原油及相关期货上涨，助涨黄金和白银期货 [6] 10月1日 - 沪深北三大交易所10月1日至10月8日休市，10月9日起照常开市，9月28日、10月11日周末休市 [9] - 美国政府9月30日午夜资金耗尽，两党若未协商一致部分机构将“停摆”，市场预计政府关门概率超75%，持续时间或类似2013年三周停摆，每停摆一周拖累当季GDP增长15个基点，还会导致关键经济数据延迟发布 [10] - 关注USDA季度库存报告对相关农产品期货价格的影响 [11] - 预期欧元区9月调和CPI年率-未季调初值为2.3%，前值2.0%；核心调和CPI年率-未季调初值为2.5%，前值2.3% [12] - 预期美国9月ADP新增就业人数4.8万人，前值5.4万人，若低于前值，抑制有色金属、原油及相关商品期货价格上涨，助涨黄金和白银期货价格 [13] - 预期美国9月ISM制造业PMI为49.2，前值48.7，若小幅高于前值，轻度助涨有色金属、原油及相关期货，轻度抑制黄金和白银期货上涨 [14] - 若美国截至9月26日当周EIA原油库存继续减少，助涨原油及相关商品期货 [15] 10月2日 - 关注USDA月度油脂压榨报告对相关农产品期货价格的影响 [16] - 预期欧元区8月失业率为6.4%，前值6.4% [17] - 预期美国截至9月27日当周初请失业金人数为21.5万人，前值21.8万人，若小幅低于前值，助涨除黄金、白银期货之外的工业品期货价格，抑制黄金和白银期货价格上涨 [18] - 预期美国8月工厂订单月率为-0.1%，前值-1.3%，若高于前值，轻度助涨有色金属、原油及相关商品期货价格，轻度抑制黄金、白银期货价格上涨 [19] 10月3日 - 预期美国9月季调后新增非农就业为3.9万人，前值2.2万人；失业率为4.3%，前值4.3%；平均每小时工资年率为3.7%，前值3.7%，若新增非农就业小幅高于前值，失业率与前值持平，平均每小时工资年率小幅低于前值，轻度抑制黄金和白银期货上涨，轻度助涨除黄金和白银期货之外的其他工业品期货 [20] - 预期美国9月ISM非制造业PMI为52，前值52，若小幅高于前值，轻度抑制黄金和白银期货价格上涨 [21] 10月4日 - 将公布9月下旬流通领域重要生产资料市场价格，涉及9大类50种产品 [22] 10月5日 - 欧佩克+八个产油国将就石油产量政策举行会议，计划增产13.7万桶/日，可能解除第二批165万桶/日的减产协议，若批准增产，将在一定程度上抑制原油及相关商品期货价格上涨 [23]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-09-29 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 近期要闻 3 多空关注 CONTENTS 目 录 4 基本面数据 1 每日提示 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2601：2900至2960区间震荡 1.基本面：美豆震荡收涨，阿根廷出口创汇达到70亿美元目标后结束，美豆千点关口上方震 荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，短 期技术性震荡整理，九月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面预期，短期 或回归震荡格局。中性 2.基差：现货2880（华东），基差-57，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存116.44万吨，上周113.62万吨，环比增加2.48%，去年同期134.68万 吨，同比减少13.54%。偏多 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-29燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：交易商表示，亚洲高硫燃料油供应在套利货流入增加的背景下，近期将保持供应充足，而下游现货 需求在近几个交易日内表现参差不齐；近期低硫燃料油市场在充足库存背景下可能保持健康，相比往常紧张的 即期驳船运力或将为即期交付溢价提供一定短期支撑，由于库存充足，10月供应的低硫燃料油码头交货估值承 压，而买兴总体维持温和水平；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油412.94美元/吨，基差为117元/吨，新加坡低硫燃料油为483.5美元/吨，基差为64元 /吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油9月24日当周 ...

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] 黑色建材 - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][8] 有色金属 - 铜建议节前谨慎交易；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][10][11][16] 能源化工 - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；聚烯烃宽幅震荡；纯碱空 01 多 05 套利 [1][20][21][25][30] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行；PTA 震荡运行；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][33][34][35] 农业畜牧 - 生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1][37][39][40][42][43] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、供需关系、政策等多因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需关注各品种的关键影响因素和风险，结合市场情况进行投资决策 [1][5][7][10] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，受外围市场、节前效应、A股结构性分化等因素影响，建议逢低做多；国债保持观望，关注月底公布的数据表现 [5] 黑色建材 - 双焦和螺纹钢震荡，双焦受煤矿检修等因素影响价格上涨，螺纹钢期货价格下挫，关注10月需求；玻璃逢低做多，受厂家现货提涨、库存下降等因素影响，预计十月份地产赶工需求有弱支撑 [7][8] 有色金属 - 铜高位震荡，受印尼矿山事故影响，长期中枢将抬升，短期关注国内外库存变化；铝建议逢低布局多单，需求进入旺季节奏，库存去化；镍建议逢高适度持空，供给过剩持续；锡建议区间交易，供应偏紧，消费回暖；黄金和白银建议谨慎交易，区间交易，关注美国9月非农就业数据 [10][11][12][16][17][18][19] 能源化工 - PVC预计短期震荡，关注政策及成本端扰动；烧碱预计震荡，关注下游备货节奏和出口情况；苯乙烯预计盘面偏弱震荡，关注油价走势等因素；橡胶预计短时胶价震荡偏弱运行；尿素关注01合约下方支撑和1 - 5价差正套机会；甲醇预计短期偏强震荡；聚烯烃预计区间震荡，关注下游需求等因素；纯碱建议空01多05套利 [20][21][23][25][26][27][28][30][31][32] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，现货市场坚挺但旺季不旺，新棉产量大增，建议做好套期保值准备；PTA预计窄幅波动，关注油价反弹和国庆节资金避险；苹果震荡偏强，基于早熟果价格坚挺；红枣震荡反弹，关注新果下市产量不确定性 [33][34][35] 农业畜牧 - 生猪整体承压，供应偏大令猪价反弹较弱，关注多05空03套利；鸡蛋反弹承压，短期关注冷库蛋出库及终端消化情况，中长期供应压力仍大；玉米区间震荡，新作上市缓解供应偏紧格局，关注新作上市节奏；豆粕偏弱震荡，关注M2601合约支撑表现；油脂筑底小幅反弹，关注菜油供应缺口和套利机会 [37][38][39][40][42][43][44][48]

2025.09.29-09.30 工业硅、碳酸锂 期货品种周报 01 P A R T 工业硅期货 目录 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 Contents 中线行情分析 工业硅期货目前处于大区间震荡运行。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 2 上周工业硅现货价格上行，截至9月26日新疆地区421#价格9300元/吨，云 南地区421#价格9900元/吨，四川地区421#价格10000元/吨。长城期货AI 智能投询品种诊断报告显示工业硅价格日线处在横盘阶段。资金方面，主 力空头阵营略占优势。 预计工业硅2511合约运行区间在7700—10000之中。 中线策略建议 3 品种交易策略 上周策略回顾 工业硅大区间运行，以逢低做多为主。 本周策略建议 为了控制国庆长假期间的不确定性风险，建议轻仓 或空仓过节。 相关数据情况 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 SHF阴极铜库存走势 SHF阴极铜库存季节性分析 相关数据情况 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125 ...

宝城期货铁矿石早报（2025 年 9 月 29 日） ◼ 品种观点参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 基本面在转弱，矿价承压运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局走弱，库存持续增加，矿石终端消耗维持高位运行，但补库趋于尾声，且钢市矛 盾不断累积，利好效应趋弱。与此同时，国内港口铁矿石到货量增加，海外矿商发运高位有所回落， 高矿价下海外矿石供应积极，叠加内矿供应恢复，铁矿石供应有所回升。综上，节前矿石需求表现尚 可， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2601短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA5一线压力，产业担忧发酵使钢价弱势下行 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2601短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑是产业担忧发酵，钢价弱势下行 [2] 行情驱动逻辑 - 产业担忧发酵，上周五夜盘黑色金属延续弱势下行，周末钢材现货价格下行 [3] - 螺纹钢供应平稳，节前下游补库使需求改善，供需格局好转，但下游行业低迷，需求隐忧未退，基本面难持续改善 [3] - 减产负反馈担忧再度发酵，利空情绪主导下节前钢价承压偏弱运行，需关注盘面持仓变化 [3]

资料来源：卓创资讯，隆众资讯、国泰君安期货 【现货消息】 2025 年 9 月 29 日 PP：中期或是震荡市 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 zhangchi4@gtht.com 【基本面跟踪】 PP 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PP2601 | 6893 | 0.00% | 229,349 | -18267 | | | | | 昨日价差 | 前日价差 | | | 价 差 | 01合约基差 | -193 | | -198 | | | | 01-05合约价差 | -43 | | -43 | | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | | | 华北 | 6650 - | 6750 | 6680 - 6780 | | | | 华东 | 6700 - | 6800 | 6700 - 6800 | | | | 华南 | 6650 - | 6830 | 6640 - 6830 | | 国内 PP 市场价格窄幅整理。今日暂 ...