报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2601短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA5一线压力，产业担忧发酵使钢价弱势下行 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2601短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑是产业担忧发酵，钢价弱势下行 [2] 行情驱动逻辑 - 产业担忧发酵，上周五夜盘黑色金属延续弱势下行，周末钢材现货价格下行 [3] - 螺纹钢供应平稳，节前下游补库使需求改善，供需格局好转，但下游行业低迷，需求隐忧未退，基本面难持续改善 [3] - 减产负反馈担忧再度发酵，利空情绪主导下节前钢价承压偏弱运行，需关注盘面持仓变化 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 9 月 26 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 负反馈担忧发酵，钢矿共振下行 核心观点 螺纹钢：主力期价转弱下行，录得 1.58%日跌幅，量仓扩大。现阶段， 节前螺纹供需格局迎改善，但下游表现依然低迷，需求隐忧未退，基本 面改善力度存疑，上行驱动不强，且减产负反馈担忧发酵，利空因素主 导下钢价再度承压、弱势寻底，关注盘面持仓变化情况。 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得 1.22%日跌幅，量仓扩大。目前来 看，供需双弱局面下热卷基本面表现偏弱，且高供应压力未退，热卷价 格有所承压，且减产负反馈担忧发酵，预计节前延续震荡偏弱运行，关 注需求表现情况。 铁矿石：主力期价高位回落，录得 1.74%日跌幅，量增仓缩。现阶 段，当前矿石需求尚可，给予矿价支撑，但供应在回升，且需求利好趋 弱，供需格局有所走弱，高估值矿价再度承压，叠加减产负反馈担忧， 预计矿价再度承压、高位回落，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 ...