市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数开盘走低现跌1% [1] - 百度股价跌超4% [1] - 哔哩哔哩股价跌近3% [1] - 京东股价跌超1% [1] - 小鹏汽车股价逆势涨超1% [1]

行业投资评级 - 维持行业"强于大市"投资评级 [1][9][103] 核心观点 - 汽车行业运行良好 8月产销同环比双增 产销分别完成281.54万辆和285.66万辆 环比分别增长8.66%和10.15% 同比分别增长12.96%和16.44% [9][27] - 出口表现强劲 8月汽车出口量达61.13万辆 环比增6.25% 同比增19.58% 其中新能源汽车出口22.4万辆 同比大幅增长100% [9][31] - 政策支持力度加大 工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出2025年力争实现汽车销量3230万辆左右 同比增长约3% 其中新能源汽车销量1550万辆左右 同比增长约20% [89][106] 市场表现回顾 - 汽车指数显著跑赢大盘 截至9月22日收盘 汽车（中信）行业指数9月上涨4.46% 跑赢沪深300指数3.88个百分点 在中信30个一级行业中排名第5 [4][13] - 子板块表现分化 汽车零部件板块领涨10.53% 汽车销售及服务涨5.81% 摩托车及其他涨1.52% 而乘用车和商用车分别下跌2.46%和1.8% [17] - 超半数个股上涨 汽车板块260只个股中上涨230只 上涨比例55% 涨幅前五个股为天普股份（114.37%）、山子高科（94.52%）、均胜电子（74.13%）、新泉股份（55.72%）和豪恩汽电（49.78%） [19][21] - 行业估值小幅提升 汽车板块PE（TTM）为34.84倍 处于近5年42.08%分位 PB（LF）为2.80倍 处于近5年84.74%分位 [22][103] 行业运行数据 - 乘用车市场复苏 8月产销分别完成250.01万辆和254.03万辆 环比分别增9.02%和11.06% 同比分别增12.54%和16.46% 其中自主品牌销量176.6万辆 同比增20.96% 市场份额达69.53% [9][41][51] - 商用车表现亮眼 8月产销分别完成31.53万辆和31.63万辆 环比分别增5.86%和3.35% 同比分别增16.42%和16.32% 其中新能源重卡终端实销1.78万辆 同比大增182% 在重卡市场中占比26.61%创历史新高 [9][61] - 新能源汽车渗透率持续提升 8月产销分别完成139.05万辆和139.53万辆 同比分别增27.35%和26.84% 新能源渗透率达48.84% 环比提升0.17个百分点 [9][67] - 出口结构优化 1-8月汽车累计出口429.17万辆 同比增13.74% 其中奇瑞出口79.5万辆居首 比亚迪出口63.4万辆同比增1.3倍增速最快 [31] 细分市场动态 - 新势力车企表现分化 8月零跑汽车交付57066台同比增88.3% 鸿蒙智行交付44579辆 小鹏汽车交付37709台同比增168.7% [78] - 产品结构升级 1-8月新能源乘用车A00级和A0级车型涨幅最大 同比分别增85.1%和86.7% 8万以下和8-10万价格区间销量同比增93.9%和97.4% [77] - 技术路线发展 1-8月纯电动汽车累计销量615.8万辆同比增46.06% 插电混动汽车346万辆同比增22.83% 纯电车型市场份额64.01% [81] 政策与行业动向 - 智能驾驶标准推进 工信部就《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准公开征求意见 要求系统具备手眼脱离检测能力 [89][106] - 行业秩序整顿 六部门联合开展汽车行业网络乱象专项整治行动 重点整治非法牟利、夸大虚假宣传和恶意诋毁攻击等问题 [91][92] - 充电基础设施完善 截至8月底全国电动汽车充电基础设施达1734.8万个 同比增53.5% 其中公共充电桩431.6万个 私人充电桩1303.2万个 [95] 投资建议 - 关注以旧换新政策带动效果 截至9月10日汽车以旧换新申请量达830万份 政策持续发力有望激发四季度消费潜力 [93][106] - 把握智能化发展机遇 组合驾驶辅助系统或将迎强制性国标 智能驾驶技术发展及商业化应用将带动相关零部件行业投资机会 [89][106] - 重视出口增长动能 汽车出口保持稳定增长 新能源汽车出口表现尤其亮眼 建议关注具有海外布局优势的企业 [9][31]

行业动态 - 多家车企包括赛力斯、比亚迪、小米汽车等积极响应中汽协《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》[8] - 国家统计局数据显示8月新能源汽车产量同比增长22.7% 工业机器人增长14.4% 3D打印设备增长40.4%[8][11] - 新能源汽车险亏损现象逐步改善 头部保险公司实现盈利 行业赔付率同步改善[11] - 香港特区将批出三个区域用于自动驾驶测试 重点验证跨区行走和接驳能力[17] - 中国新能源汽车累计销售量突破4000万辆 产销量连续10年全球第一 上半年市场渗透率达44.3%[21] - 前8个月福建省汽车出口值增长55.9% 达135.3亿元 对欧盟出口增长119.4%[20] - "澳车北上"政策持续升温 拱北海关备案车辆超5万辆次 单月备案量最高达3709宗[11] 政策信息 - 工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出2025年汽车销量目标3230万辆 新能源汽车1550万辆[28] - 河南省推动新能源汽车智能化网联化升级 运用AI算法加强动力电池等技术攻关[29] - 广州市推进新能源汽车与电网双向互动规模化应用 计划2025年底前新建智能有序充电站600座[30][31] - 福建省构建绿色交通运输体系 加强新能源汽车推广应用 推动城市公共服务车辆电动化替代[31] - 工信部就智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求征求意见 相关标准预计年底发布[32] 企业合作与战略 - 华为与北汽打造享界品牌战略共同体 计划3年投入200亿资金 专注设计、智驾等四大领域[35] - 理想汽车与宁德时代签署五年全面战略合作协议 累计交付100万辆零电池热失控事故[43] - 吉利汽车与极氪合并协议获股东高票通过 极氪将成为吉利全资子公司[37] - 小米汽车二期工厂研发综合楼等规划验收通过 总建筑面积约40万平方米[41] - vivo与小鹏汽车达成战略合作 将带来全新手车互联体验[44] - 华为乾崑智驾系统ADS 4具备45EFLOPS云端AI算力和10亿公里高质量训练数据[15][16] - 蔚来完成11.6亿美元股权发行 资金用于研发智能电动汽车核心技术等[41] 技术突破与产能布局 - 宁德时代签约多个项目 包括20亿元创新研发基地和65亿元新一代电池生产线[14] - 亿纬锂能固态电池研究院成都基地揭牌 "龙泉二号"全固态电池能量密度达300Wh/kg[14][15] - 孚能科技第三代半固态电池计划2026年量产 能量密度提升至400Wh/kg[17][18] - 宁德时代钠离子电池能量密度达175Wh/kg 纯电续航超500公里 明年批量供货[18][19] - 比亚迪全球首发新一代储能设备"浩瀚" 单元容量14.5兆瓦时 体积能量密度233度电/立方米[46] - 蔚来充换电站总数达8246座 累计投入超180亿元 其中高速换电站1001座[51][52] 产能与出口扩张 - 小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目启动 首批G6与G9车型在奥地利麦格纳工厂下线[37] - 零跑汽车重启欧洲制造计划 2026年起将在西班牙生产车型[43] - 广汽埃安车型正式引入葡萄牙市场 AION V作为首款车型揭幕[49] - 特斯拉超级充电网络实现辽宁省地级市全覆盖 共39座超级充电站[37] - 小米汽车与苹果深度合作 系统级整合Apple Music实现账号永久同步[49][50] 新产品发布 - 一汽奔腾悦意03加推565km畅享版 一口价8.88万元[55][57] - 2026款岚图梦想家正式上市 售价32.99-43.99万元 搭载800V岚海智能超混技术[58][62] - 哈弗大狗PLUS PHEV限时售价14.18-15.18万元 纯电续航105-150km[64][65] - 2026款比亚迪海豹07 DM-i售价14.98-18.68万元 纯电续航135-230km[69][70] - 比亚迪唐DM-i智驾版175KM系列上市 售价17.98-19.98万元[72][73] - 奥迪E5 Sportback售价23.59-31.99万元 最高纯电续航773km[75][76] - 享界S9T正式上市 售价30.98-36.98万元 增程版纯电续航251-354km[78][81]

美股中概股整体表现 - 多数中概股盘前下跌 [1] - 小鹏汽车逆势上涨0.7% [1] - 阿里巴巴股价持平 [1] 电商与互联网行业 - 拼多多下跌0.9% [1] - 京东下跌2% [1] - 百度下跌3% [1] - 哔哩哔哩下跌2% [1] 新能源汽车行业 - 理想汽车下跌1% [1] - 小鹏汽车成为行业唯一上涨标的 [1] 生物科技行业 - 百济神州下跌2% [1]

耐世特公司电话会议纪要分析 涉及的行业或公司 * 耐世特公司 一家专注于汽车转向系统（如C-EPS R-EPS DPEPS）及线控转向、后轮转向等先进技术的汽车零部件供应商[2][4][12] * 汽车行业 特别是电动汽车和自动驾驶领域 涉及转向系统的技术演进与市场竞争[2][10][12] 核心观点和论据 新产品与项目进展 * 公司2026年上半年将批量生产新产品（Cybercab项目） 该项目被列为前十大重点项目 单机价值量至少3,000元以上 产量弹性大（几万到十万以上） 取决于技术可靠性和监管环境[2][3][6] * 已获得来自中国传统主机厂的EMB（电子机械制动）订单 预计最快2025年下半年或2026年上半年锁定[4][23] * 后轮转向技术在中国市场商业化迅速 预计未来几年中国市场将新增约100万套需求 成本控制良好并已吸引海外客户关注[4][24][25] 技术路线与产品策略 * 在线控转向领域 为无方向盘客户提供高成本的下转执行器解决方案（包括双套执行器以确保冗余功能） 其单机价值略高于国内客户提供的上下转执行器总和[2][6] * 通过模块化设计降低开发成本并提高产品通用性 同时推进电机自主生产以控制成本 目前已实现20%的成本节省 推广将分阶段进行（先中国 再亚太 后欧美）[4][13][16] * 产品组合包括C-EPS R-EPS和DPEPS 其中R-EPS仍是核心竞争产品 DPEPS则用于拓展产品组合并应对中高端车型可能的降级需求 目前已获四家国内客户订单[4][12] * Motion IQ业务主要提供软件解决方案 目前集中在北美地区 计划进一步推广至其他区域[4][27] 市场动态与客户情况 * 北美和欧洲市场线控转向技术推进较快 T公司（特斯拉）进展最为显著 大众、奔驰、Stellantis和丰田等也在积极推进 但受电动化进程放缓影响 项目普遍推迟至少两年[2][10] * 短期内 大规模商业化应用主要集中在中国市场 公司已成为吉利、长城、奇瑞、广汽、比亚迪以及理想、小鹏和小米等车企的战略供应商 新势力车企布局速度稍快于传统车厂[2][11] * 在自动驾驶领域 与科技公司（如Waymo、ZOX）的合作通常是间接的 主要通过整车厂进行 与具备多维度整合能力的大型汽车制造商合作更为理想[7][8][9] 财务表现与区域运营 * 2025年收入增量主要来自DP EPS 但整体增长仍依赖C EPS和R EPS 上半年客户增长强劲 比亚迪主要供应C EPS 小米全部采用R EPS[4][15] * 北美市场2025年下半年表现超预期（6月至9月销量强劲） 欧洲市场盈利能力有望提升（上半年利润率为8.8% 预计下半年恢复至更高水平）[4][17] * 欧洲主要工厂分布在波兰、摩洛哥和巴西 通过管理层调整、生产效率提升（波兰工厂从不到70%提升至近80%）、人员优化等措施 运营情况显著改善 预计将从持续亏损转向盈利[19][20] 竞争格局与应对措施 * 中国市场竞争压力大 尤其在C-EPS领域 价格竞争激烈[12] * 公司通过提供多种产品解决方案应对竞争 包括有刷和无刷电机EPS、高输出版本C-EPS 并在高端R-EPS领域保持优势[12] * 电子机械领域采取较高比例的外包策略（如电机和ECU） 但主导核心的设计、软件及系统开发过程 并已开始自主生产电机[14] 其他重要内容 * 公司与理想汽车合作的项目预计2026年上半年按计划投产 并有信心在2025年底前锁定来自中国客户的新订单[10] * 巴西市场2025年上半年汽车产量增长达高个位数 表现强劲 产品主要集中在C EPS[20] * 后轮转向技术随着中国产业化推进 成本得到良好控制 其价格虽仍较高 但比REP片略低[26] * 公司计划在2025年四季度公开宣布星空制动业务[23]

贸易表现与出口韧性 - 中国出口引擎势不可挡 正朝着创纪录的1.2万亿美元贸易顺差迈进[1] - 2025年上半年货物贸易进出口21.79万亿元人民币 同比增长2.9% 其中出口13万亿元增长7.2%[7] - 前七个月电动汽车出口总价值超过190亿美元 与去年同期持平[6] 市场多元化战略 - 印度8月份采购量创历史新高 达125亿美元[1][5] - 对非洲出货量有望刷新年度纪录 对东南亚销售额超过新冠疫情峰值[1] - 欧洲仍是最大电动汽车市场 澳大利亚等富裕市场销量上升[4][6] 产业竞争力分析 - 手机零部件和模具主导对印出口 7月芯片出口近10亿美元[5] - 人民币实际有效汇率处于2011年12月以来最低水平 提升出口竞争力[5] - 中国对美国出口商品与对金砖国家出口商品重合度接近50%[6] 地缘贸易关系 - 全球超半数国家视中国为最大贸易伙伴 仅墨西哥等个别国家效仿美国关税政策[3] - 南非智利厄瓜多尔等国采取温和应对措施 巴西为比亚迪提供免关税窗口期[4] - 金砖国家框架内共同对抗保护主义 中方警告墨西哥关税措施[4] 企业应对策略 - 通过转运或后期生产转移至低关税国家吸收关税冲击[1] - 苹果供应商将iPhone产能转移至印度但仍依赖中国零部件[5] - 比亚迪蔚来小鹏等车企持续扩大电动汽车出口[6]

行业投资评级 - 看好行业评级 [3] 核心观点 - 在TMT领涨的牛市行情下，以科技为驱动的板块如机器人、低空经济等有望跟涨 [4] - 机器人板块建议关注特斯拉产业链标的及国内具备新技术和产业积累的公司 [4] - 低空经济板块在政策催化下有望迎来行情 [4] - 需关注底部优秀白马标的及央国企改革带来的投资机会 [4] - 投资主线聚焦科技+中高端+国央企改革，推荐强α主机厂、智能化趋势受益者、国央企整合标的及业绩增长确定的零部件企业 [4] 行业情况更新 - 2025年第37周乘用车零售总量45.0万辆，环比+24.65%，同比-7.79% [4] - 传统能源车销量18.2万辆，环比+27.27%，同比-21.55% [4] - 新能源车销量26.8万辆，环比+22.94%，同比+4.69%，渗透率达59.56% [4] - 传统车原材料价格指数最近一周环比-0.4%，新能源车原材料价格指数环比-0.1% [4] 市场情况更新 - 汽车行业总成交额9227.39亿元，环比+31.03% [4] - 汽车行业指数收8106.53点，全周上涨2.95%，涨幅高于沪深300指数 [4] - 行业周涨幅在申万一级行业中排名第4，较上周上升11位 [4] - 个股上涨151只，下跌141只，涨幅前三为均胜电子(+44.2%)、山子高科(+39.7%)、开特股份(+33.8%) [4] 本周事件总结 - 智能辅助驾驶国家标准征求意见稿发布，构建三重安全保障体系，明确三类系统分类 [5] - 新标准填补安全规范空白，针对L2级辅助驾驶渗透率超50%后的安全需求制定 [6] - 蔚来发布全新ES8和ET9特别版，ES8基于NT3.0平台，性能升级，售价40.68-44.68万元 [7] - 新ES8搭载智能驾驶系统Aquila天鹰座和超感系统，支持高速/城区领航辅助 [9] - 马斯克增持特斯拉10亿美元股票，推动股价盘前大涨超7% [10] - 特斯拉董事会为马斯克制定新薪酬方案，涉及12项运营目标及公司估值提升要求 [10] 本周行情回顾 - 汽车行业指数上涨2.95%，沪深300指数下跌0.44% [12] - 汽车行业PE为31.10，在申万一级行业中排名第16位 [15] - 重点公司股权质押比例较低，长安汽车、广汽集团等质押比例为0% [25] 行业新闻摘要 - 多家车企发布新车型及预售信息，包括岚图梦想家、哈弗大狗Plus、比亚迪海豹07 DM-i等 [29][30][34] - 禾赛科技完成港股上市，募资41.6亿港元 [36] - 广汽与华为合作推出新品牌"启境" [38] - 小米汽车因辅助驾驶问题召回11.7万辆SU7 [62] - 理想汽车与宁德时代签署五年战略协议 [59] 销量及市场数据 - 9月1-14日乘用车零售73.2万辆，同比-4%，累计零售1549.7万辆，同比+9% [65] - 9月1-14日厂商批发77.4万辆，同比-3%，累计批发1881.6万辆，同比+12% [69] - 8月经销商库存预警指数57.0%，环比下降0.2个百分点 [70] 原材料及成本跟踪 - 传统车原材料指数周环比-0.4%，月环比-0.3% [74] - 新能源车原材料指数周环比-0.1%，月环比-1.1% [74] - 海运成本周环比+3.3%，月环比+7.7% [80] - 美元兑人民币汇率周环比+0.15%，月环比-0.32% [83] 公司公告摘要 - 均胜电子获150亿元新项目定点 [86] - 多家公司发布股权激励、减持及合作计划，包括亚通精工、爱柯迪、绿通科技等 [86][89][90]

报告信息 - 公司发布2025年中期报告通知[3][7] - 报告有中英文版，可在港交所和公司网站查看[3][7] 申请事宜 - 填申请表可索取报告印刷本，寄回香港股份过户登记分处[4][7] - 索取印刷本意味着同意接收未来通讯印刷本[5][7][11] 其他信息 - 公司股份代号为9868[2][10] - 咨询电话(852) 2980 1333，工作日9:00 - 17:00可拨打[6][8]

财报获取 - 2025年中期报告有中英文印刷版和电子版[3][7] - 电子版可在港交所和公司网站查看[3][7] - 申请可免费获印刷版[4][7] 通讯相关 - 可免费更改通讯语言版本或收取方式[5][8] - 咨询通知疑问工作日致电(852) 2980 1333[5][8] 其他信息 - 公司股票代码为9868[2][10] - 申请表签署及额外指示规定[13]

汽车交付与销售表现 - 汽车交付量197,189辆，同比增长279.0%[4] - 截至8月31日年内累计总交付量271,615辆[8] - 汽车销售收入312.5亿元人民币，同比增长152.8%[4][9] - 汽车销售收入从123.633亿增长至312.530亿，同比增长152.8%[199] - 汽车销售占总收入比重从84.3%提升至91.7%[199] 总收入与构成 - 总收入340.9亿元人民币，同比增长132.5%[4][9] - 总收入同比增长132.5%至340.85亿元人民币，其中汽车销售增长152.8%至312.53亿元人民币[51] - 公司总收入从146.595亿增长至340.850亿，同比增长132.5%[199] - 服务及其他收入增长23.3%至28.32亿元人民币[51] - 服务及其他销售总收入从229.624亿增长至283.204亿，同比增长23.3%[199] - 于某时间点确认的服务收入从9.436亿增长至13.313亿，同比增长41.1%[199] - 随时间确认的服务收入从11.614亿增长至12.908亿，同比增长11.1%[199] - 其他来源收入从1.913亿增长至2.100亿，同比增长9.8%[199] - 服务收入中随时间确认部分占比从55.1%下降至49.2%[199] 利润与亏损 - 净亏损11.4亿元人民币，同比收窄57.0%[4] - 截至2025年6月30日六个月净亏损为人民币11.4亿元，较2024年同期的26.5亿元收窄57%[14] - 非公认会计原则净亏损为人民币8.1亿元，较2024年同期的26.3亿元改善69%[14] - 净亏损同比收窄57.0%至11.42亿元人民币[51][53] - 公司2025年上半年净亏损为11.42亿元，较2024年同期的26.53亿元亏损收窄57%[57] - 公司2025年上半年净亏损人民币1,141,800千元[71] - 公司2024年上半年净亏损人民币2,652,571千元[71] - 毛利润同比增长184.2%至56.27亿元人民币，毛利率从13.5%提升至16.5%[51] - 毛利率16.5%，同比提升3.0个百分点[4][10] - 汽车毛利率12.6%，同比提升6.6个百分点[4][10] - 服务及其他利润率60.1%，同比提升6.0个百分点[10] 成本与费用 - 研发开支41.9亿元人民币，同比增长48.6%[10] - 研发开支同比增长48.6%至41.87亿元人民币[51] - 研发开支截至2025年6月30日止六个月为人民币4,186,868千元，较2024年同期的2,817,200千元增长48.6%[127] - 销售、一般及行政开支同比增长38.9%至41.13亿元人民币[51] - 销售及营销总开支截至2025年6月30日止六个月为人民币3,236,990千元，较2024年同期的2,332,547千元增长38.8%[128] - 一般及行政开支截至2025年6月30日止六个月为人民币876,315千元，较2024年同期的629,501千元增长39.2%[128] - 广告开支截至2025年6月30日止六个月为人民币309,032千元，较2024年同期的302,064千元增长2.3%[128] - 以股份为基础的薪酬总额为24.65亿元人民币[54] - 以股份为基础的薪酬支出为2.47亿元，较2024年同期的2.16亿元增加14%[57] - 存货减记从2024年上半年的7.10亿元大幅减少至2025年上半年的2.98亿元，下降58%[57] - 2025年上半年存货减记至可变现净值为298,123千元，其中66,481千元因车型升级导致原材料过剩[156] - 2024年上半年存货减记至可变现净值为710,136千元，其中35,000千元因P5停产导致原材料过剩[156] - 质保成本截至2025年6月30日止六个月为人民币114,157千元，较2024年同期的82,904千元增长37.7%[198] - 预期信贷亏损开支为人民币331.69万元，同比下降15.1%[91] - 出售物业、厂房及设备亏损为人民币95.11万元，同比扩大10.4%[97] - 2025年上半年折旧开支为870,588千元，与2024年同期的864,186千元基本持平[159] - 2025年上半年加速折旧开支为85,172千元，主要因生产设施使用年限估计变更[160] - 2024年上半年加速折旧开支为204,886千元，因生产设施使用年限估计变更[160] - 2025年上半年摊销开支为285,633千元，较2024年同期的247,411千元增长15.5%[161] - 2025年上半年土地使用权摊销开支为人民币37756千同比增长51.8%[164] 现金流状况 - 经营活动提供的现金净额约为人民币76.4亿元，而2024年同期为经营活动使用的现金净额73.9亿元[17] - 公司经营活动产生的现金净额由2024年上半年的净使用739.16亿元改善为2025年上半年的净提供763.66亿元，实现显著逆转[57] - 公司2025年上半年经营活动现金净流入人民币7,636,590千元[71] - 公司2024年上半年经营活动现金净流出人民币7,391,612千元[71] - 应付账款增加177.73亿元，而2024年同期为减少539.14亿元，反映营运资金管理改善[57] - 投资活动现金净流出538.74亿元，而2024年同期为净流入6.76亿元，主要因长期存款和短期投资增加[59] - 购买物业、厂房及设备支出13.82亿元，较2024年同期的10.25亿元增加35%[59] - 融资活动现金净流出9.08亿元，而2024年同期为净流入0.90亿元，主要因偿还借款增加[60] - 借款所得款项为38.62亿元，较2024年同期的44.22亿元减少13%[60] 流动性资产与现金管理 - 现金及等价物等流动性资产475.7亿元人民币[4] - 现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款余额为人民币475.6亿元，较2024年底的419.5亿元增长13%[19] - 期末现金、现金等价物及受限制现金总额为233.41亿元，较期初的217.40亿元增加7%[60] - 公司现金及现金等价物总额截至2025年6月30日为188.09亿人民币，较2024年12月31日185.86亿人民币增长1.2%[87] - 现金及现金等价物为188.09亿元人民币，较2024年底185.86亿元增长1.2%[47] - 人民币现金及现金等价物为175.84亿人民币，占总额93.5%[87] - 美元现金及现金等价物人民币等值为4.87亿人民币，较2024年末24.83亿人民币下降80.4%[87] - 欧元现金及现金等价物人民币等值为4.89亿人民币，较2024年末1.30亿人民币增长275.8%[87] - 其他货币现金及现金等价物人民币等值为2.50亿人民币，较2024年末1.34亿人民币增长86.1%[87] - 受限制现金为45.31亿元人民币，较2024年底31.53亿元大幅增长43.7%[47] - 受限制现金为人民币452.87万元，其中因法律纠纷受限部分为人民币0.24万元[88] - 受限制现金及存款从2024年12月31日的人民币47.5亿元增至2025年6月30日的人民币65.7亿元[30] - 短期存款为134.06亿元人民币，较2024年底129.32亿元增长3.6%[47] - 短期存款金额为人民币134.06亿元，较期初增长3.7%[89] - 长期存款金额为人民币71.35亿元，较期初增长44.4%[90] - 长期存款流动部分为人民币107.93万元，较期初增长138.6%[90] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物等流动性余额为人民币40,393,753千元[73] - 因法律纠纷被限制提取资金人民币2,388千元[73] 借款与债务 - 短期银行借款总额为人民币32.0亿元，实际年利率2.09%，较2024年底的46.1亿元减少31%[22] - 长期有抵押银行借款总额为人民币75.1亿元，较2024年底的66.2亿元增长13%[23] - 获得政府补贴利息的贷款总额为人民币35.8亿元，较2024年底的36.7亿元略有减少[24] - 短期银行贷款减少30.6%至319.9亿，利率从2.24%降至2.09%[183][184] - 长期银行贷款总额从662.1亿增至750.6亿，增长13.4%[185] - 政府补贴利息贷款总额为357.7亿[186] - 公司借款总额中银行贷款占比最大，截至2025年6月30日为10,704,695千元，资产支持证券为539,106千元，资产支持票据为12,677千元[190] - ABS流动部分结余从2024年12月31日的人民币5.9亿元降至2025年6月30日的人民币5.0亿元，非流动部分从人民币2.3亿元降至人民币0.4亿元[25] - ABN流动部分结余从2024年12月31日的人民币0.8亿元降至2025年6月30日的人民币0.1亿元，非流动部分保持为零[26] - ABS流动部分减少15.0%至49.9亿，非流动部分减少82.8%至4.0亿[188] - 资产支持票据（ABN）流动部分结余截至2025年6月30日为人民币12,677千元，非流动部分为零[189] - 资产支持票据（ABN）流动部分结余截至2024年12月31日为人民币82,145千元，非流动部分为零[189] - 2025年3月发行人民币895,000千元资产支持票据[175] - 第三方投资者债务新增116.9亿[182] - 第三方投资者债务中广州凯得投资融资人民币160百万元，年利率4%，截至2025年6月30日应付利息为人民币3,033千元[193][194] - 第三方投资者债务中广州凯得投资融资人民币1,000百万元，年利率4%，截至2025年6月30日应付利息为人民币169,973千元[196][197] 资产与负债状况 - 总资产为924.27亿元人民币，较2024年底827.06亿元增长11.8%[47] - 存货为66.03亿元人民币，较2024年底55.63亿元增长18.7%[47] - 存货总额从2024年12月31日的5,562,922千元增至2025年6月30日的6,602,952千元，增长18.7%[153] - 物业、厂房及设备净值从2024年12月31日的11,521,863千元增至2025年6月30日的11,887,778千元，增长3.2%[159] - 无形资产净值从2024年12月31日的4,610,469千元降至2025年6月30日的4,333,824千元，下降6.0%[161] - VPT无形资产账面净值从2024年12月31日的2,285,105千元降至2025年6月30日的2,155,759千元，下降5.7%[161] - 土地使用权净额截至2025年6月30日为人民币3254589千较2024年末增加人民币547921千[163] - 应收分期付款净额截至2025年6月30日为人民币7255063千较2024年末增长3.5%[165] - 长期投资总额截至2025年6月30日为人民币2144004千较2024年末增长9.2%[168] - 总负债为620.90亿元人民币，较2024年底514.31亿元增长20.7%[48] - 应付票据为137.28亿元人民币，较2024年底78.99亿元大幅增长73.8%[48] - 经营租赁负债为44.14亿元人民币，较2024年底13.46亿元大幅增长228.0%[48] - 截至2025年6月30日应付账款总额16,958,863千元[178][179] - 截至2025年6月30日银行承兑应付票据13,727,997千元[180][181] - 应计费用及其他负债总额从8650.6亿增至9838.5亿，增长13.7%[182] - 研发开支应付款项增长16.2%至124.3亿[182] - 采购承诺应计成本增长35.8%至84.4亿[182] - 采购承诺亏损增加34.8%至19.1亿[182] - 抵押资产总评估价值从2024年12月31日的人民币53.6亿元增至2025年6月30日的人民币55.2亿元[30] - 抵押贷款的中国建筑物及土地使用权账面价值为334.7亿[187] - 杠杆比率从2024年12月31日的38.8%降至2025年6月30日的37.1%[31] 股东权益与累计亏损 - 累计亏损为人民币427.4亿元[17] - 累计亏损为427.44亿元人民币，较2024年底415.86亿元扩大2.8%[50] - 公司2025年6月30日累计亏损人民币42,744,171千元[71] - 公司2024年12月31日累计亏损人民币41,585,549千元[71] - 股东权益总额为303.37亿元人民币，较2024年底312.75亿元下降3.0%[50] - 股东权益从302.74亿元人民币减少至303.37亿元人民币[54] 政府补贴与投资收益 - 截至2025年6月30日止六个月，公司确认无需满足条件的政府补贴收入为人民币781,442千元[131] - 截至2024年6月30日止六个月，公司确认无需满足条件的政府补贴收入为人民币352,883千元[131] - 2025年中期政府补贴收入同比增长121.5%[131] - 政府补贴非流动负债截至2025年6月30日为人民币230,310千元，较2024年12月31日的201,823千元增长14.1%[191] - 2025年上半年分期付款销售利息收入为人民币186160千同比增长12.0%[166] - 2025年上半年长期投资实现收益人民币104054千权益法投资收益人民币36596千[168] - 优先股修改产生人民币591,506千盈利确认[173] 子公司与投资活动 - 北京小鹏汽车有限公司注册资本人民币50,000千元，持股100%[64] - 小鹏汽车华中（武汉）有限公司注册资本人民币4,000,000千元，持股100%[64] - 武汉小鹏智能制造有限公司注册资本人民币1,500,000千元，持股100%[64] - 深圳小鹏汽车供应链管理有限公司注册资本人民币10,000,000千元，持股100%[64] - Dogotix Inc. 注册资本2美元，持股100%[64] - 智鹏车联网为可变利益实体，财务业绩并入集团合并报表[66] - 欣图科技为可变利益实体，财务业绩并入集团合并报表[67] - 欣图科技截至2025年6月30日无重大业务、资产或负债[67] - 智鹏空间持有测绘资质证书，被欣图科技100%收购[66] - 广东智选保险代理从事保险代理业务[65] - 智鹏车联网截至2025年6月30日无重大业务、资产或负债[68] - 易点出行截至2025年6月30日无重大业务、资产或负债[69] - 广东智选截至2025年6月30日无重大业务、资产或负债[69] - 公司通过合约安排获得对可变利益实体的控制权[68][69][70] - 公司收购Dogotix Inc. 74.82%股权现金对价为98.96百万美元约人民币710百万元总对价达人民币915百万元[162] - 机器人平台技术作为无形资产入账总成本为人民币778百万元评估可使用年期10年[162] - 2021年12月预付人民币50,000元认购半导体公司少数股权[171] - 2022年10月支付156,982港元（约人民币141,981元）收购新能源汽车电池公司少数股权[171] - 2021年1月以人民币24,551千元投资HT Flying Car Inc.优先股[172] - 2021年10月追加投资90,000美元（约人民币574,146千元）含70,000美元优先股和20,000美元可转债[173] - 2024年12月20,000美元本金及4,800美元利息可转债转换为优先股[174] - 截至2025年6月30日向Rockets Capital基金实缴91,835美元（约人民币613,091千）持股60.7%[176] - 资本承诺金额为人民币6.3亿元用于购买物业、厂房及设备，人民币3.9亿元用于其他投资[33]