文章核心观点 - 文章通过深度访谈小鹏汽车造型中心总经理王谭，揭示了其从小鹏汇天飞行汽车项目加入小鹏汽车，并将其跨领域设计哲学融入汽车设计的过程，核心在于阐述小鹏汽车如何通过平衡理性与感性的设计理念、建立科学的决策体系以及坚持原创来打造具有未来感和全球竞争力的产品，如全新P7 [1][4][6][8][35] 王谭的职业背景与加入小鹏 - 王谭原为设计公司创始人，2018年因对飞行汽车感兴趣而加入赵德力的创业公司汇天，成为联合创始人 [8] - 2020年小鹏汽车上市后，何小鹏为拓展机器人、飞行汽车等业务，三次邀请王谭加入，最终在2023年与赵德力共同商议后，王谭决定接受挑战，同时负责小鹏汽车造型设计 [4][8] - 王谭目前身兼小鹏汽车造型中心总经理和小鹏汇天联合创始人、副总裁 [6] - 其主导设计的全新小鹏P7在第十三届轩辕奖上荣获“年度十佳汽车”与“年度最佳设计”两项大奖，其本人获“年度最佳设计师” [6] 王谭的设计哲学：理性与感性的平衡 - 王谭自称是感性与理性平衡的人，其爱好——持证直升机驾驶（理性）与音乐创作（感性）——塑造了他的设计哲学 [11] - 他认为设计既不能受工程过度束缚，也不能脱离现实，关键是在美学与工程、理性与感性之间找到平衡，以趋近设计的“最优解” [11][12] - 他将飞行汽车设计中对轻量化、材料、空气动力学及安全的极致理性要求，迁移至汽车设计中，同时强调两者都需要通过设计传递情绪价值 [14][16] - 他认为当科技与艺术、理性与感性各自深入到极致，它们会在高处相逢，形成共同审美 [12][14] 小鹏汽车设计体系的构建与运作 - 小鹏造型团队规模已达三四百人，分设上海和广州两大设计中心 [18] - 王谭通过建立科学的决策流程来管理庞大团队，其工作围绕三个层面展开：项目车型、组织、流程 [18] - 在组织上，致力于打通横向协作，建立纵向深度，并引入顶尖人才如前法拉利外观设计负责人胡安马·洛佩兹 [20] - 决策流程强调群体智慧，汇集产品、用户、工程、成本、工艺等多维视角的方案，最终寻求“一个交集”，决策权并非集中于个人（包括何小鹏） [20] - 目标是结合感性的情绪价值与理性的定量分析，精准挖掘用户需求，使设计决策的“偏移量”越来越少 [20] - 未来计划继续扩大团队，提升造型中心的“高度和远度” [20] 全新小鹏P7的设计挑战与突破 - 设计全新P7的最大挑战并非工艺或成本，而是“如何让别人相信你”，项目研制周期超过20个月，充满坚持与妥协 [21][22] - 王谭在项目中经历了职业生涯最多的争论，曾用7小时说服整个项目团队接受其机盖上两个黑色饰条的设计，该设计最初遭到产品、工程、工艺、成本团队乃至何小鹏的反对 [22][23] - 他坚持该设计构成了“理性的框架”，能有序布置传感器和灯组，给用户安全感，最终成功说服团队并获得何小鹏支持 [23][25] - 设计理念上，团队选择继承老P7“敢为人先”的精神，而非简单照搬其形面或DNA [25] - 方案筛选过程严苛，从最初不计其数的方案收敛至十几个，再到8个、4个，最终四选一确定 [26] - 全新P7延续了“生动力曲面”理念，依靠光影流动而非特征线来勾勒车身，实现了理性框架（骨骼）与感性曲面（灵魂）的结合 [26] - 设计也系统性解决了用户痛点，如通过优化外造型为后排争取更多头部空间，以及通过AI HUD与科技岛组合解决工程约束并提升用户体验 [28] 对原创设计、经典与全球化的看法 - 王谭反对简单“致敬经典”，主张“创造经典”，认为应理解经典成为经典的底层逻辑，并通过广泛吸收建筑、时装、自然等跨领域灵感进行原创组合 [30] - 他认为在全球化时代，最优解是“人类的共同审美”，好的设计能超越国界引发普遍共鸣 [32] - 对于中国汽车全球化，他认为无需刻意披上“国际化”外衣模仿他人，关键在于深入研究目标用户画像，找到不同文化背景下审美的“最大公约数” [32] - 坚持原创是一条更艰难的路，需要从零探索并承担风险，但“只要去尝试，就有50%的可能性去改变” [33] AI与自动驾驶对汽车设计的未来影响 - AI不仅影响自动驾驶，也将影响设计本身，未来AI可能融合跨领域知识，产生超越人类认知的全新思考方式 [35] - 高阶自动驾驶将使汽车成为继办公室、家庭之外的“第三空间”，这将彻底改变内饰布局，并倒逼外部形态突破现有比例与结构 [35] - 未来的无人驾驶车辆需要新的外显设计语言，以让公众直观感知其智能属性和“具身人工智能”的身份 [35] - 王谭对此持乐观态度，相信未来会出现多样化的车辆形态，并致力于探索属于这个时代的原创未来表达，目标是设计出像P7和“陆地航母”那样充满未来感、经得起时间考验的交通工具 [35]

行业投资评级 - 汽车行业评级为“买入” [6] 核心观点 - 2026年汽车以旧换新政策发布，对乘用车和商用车报废及置换更新提供补贴支持 [6][9][10] - 乘用车以旧换新政策延续方式符合预期，维持对2026年乘用车国内需求“价升量稳”的判断 [6][18] - 定比例补贴将显著拉动乘用车中高端车销量比例提升 [6][18] - 展望2026年，对国内汽车行业的判断是“价升量稳”，逻辑基于监管思路变化、三种场景预判下的风险收益评估以及政策韧性对量的支撑 [18] 政策详情总结 - **支持汽车报废更新**：个人消费者报废旧乘用车并购买新能源乘用车，补贴车价的**12%**（最高**2万元**）；购买**2.0升及以下排量燃油乘用车**，补贴车价的**10%**（最高**1.5万元**） [6][9] - **支持汽车置换更新**：个人消费者转让旧乘用车并购买新能源乘用车，补贴车价的**8%**（最高**1.5万元**）；购买**2.0升及以下排量燃油乘用车**，补贴车价的**6%**（最高**1.3万元**） [6][9] - **支持老旧营运货车报废更新**：继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，优先支持更新为电动货车 [6][9] - **支持新能源城市公交车更新**：推动城市公交车电动化替代，继续支持新能源城市公交车及动力电池更新 [6][10] 市场动态与份额跟踪 - 核心关注PHEV（插电式混合动力）市场中的份额表现，随着新增供给增加，静态下份额方差很大 [11] - “中阶辅助驾驶平权”下的份额分化是当前核心变量，首先关注比亚迪和吉利汽车 [11] - 综合考虑车企新车上市改款换代时间，选择星耀8和汉DM-i及银河A7和秦L DM-i作为对比 [11] - 考虑比亚迪国内市场竞争策略的调整，核心关注配置调整与终端折扣变化后PHEV市场份额的进一步分化 [11] 投资建议与关注标的 - 报告提供“货架式”投资建议，对应不同收益来源 [6][19] - **乘用车链条**： - **右侧标的**：吉利汽车、比亚迪、赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车 [6][19] - **左侧标的**：长城汽车(A/H)、长安汽车 [6][19] - **拐点标的**：上汽集团 [6][19] - **乘用车上下游链条**： - **右侧标的**：敏实集团、银轮股份、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、郑煤机(A/H)、中国汽研、新泉股份、保隆科技、华阳集团等 [6][19] - **左侧标的**：永达汽车、新坐标 [6][19] - **拐点标的**：耐世特、继峰股份等 [6][19] - **商用车链条**：中国重汽 A&H、潍柴动力(A/H)、福田汽车、宇通客车等 [6][19] 重点公司估值摘要 - **长安汽车**：最新价**11.86**元，合理价值**13.73**元，2026年预测PE为**13.79**倍 [7] - **长城汽车(H)**：最新价**15.12**港元，合理价值**21.07**港元，2026年预测PE为**7.20**倍 [7] - **比亚迪**（通过电新联合覆盖）被列为右侧关注标的 [6][19] - **理想汽车-W**：最新价**68.05**港元，合理价值**167.64**港元，2026年预测PE为**7.43**倍 [7] - **吉利汽车**：最新价**18.20**港元，合理价值**32.19**港元，2026年预测PE为**8.67**倍 [7] - **福耀玻璃(A)**：最新价**64.77**元，合理价值**71.01**元，2026年预测PE为**16.03**倍 [7] - **潍柴动力(A)**：最新价**17.20**元，合理价值**25.38**元，2026年预测PE为**10.75**倍 [7]

核心人事变动 - 小鹏汽车产品运营中心副总裁陈永海已于2025年12月离职，其职务暂由总裁王凤英接替 [1][2] - 截至新闻发稿时，小鹏汽车官方对此人事变动暂无回应 [1][2] 相关高管背景 - 陈永海于2010年加入何小鹏创立的UC并担任产品主管，后曾在360、高德地图任职，于2022年1月加入小鹏汽车 [1][2] - 目前，陈永海的微博认证信息仍显示为小鹏汽车副总裁 [1][3] - 接替者王凤英曾在长城汽车任职多年，于2022年7月卸任长城汽车总裁职务，2023年1月加入小鹏汽车并担任总裁，负责产品规划和销售业务 [1][3]

行业整体表现 - 多家中国汽车龙头企业及造车新势力披露2025年12月及全年产销数据，海外销售表现亮眼，新势力突破多个销量里程碑 [1] 比亚迪 - 2025年全年合计销量460.24万辆，同比增长7.73%，但增速相比2024年同比回落 [2] - 新能源汽车结构分化：纯电动汽车同比增长近28%，商用车同比增长近1.62倍；插电式混动汽车下降近8%，客车同比下降近12% [2] - 海外出口大幅增长：2025年12月出口新能源汽车13.32万辆；全年海外销量突破百万辆，乘用车及皮卡海外销售同比增长145% [4] - 2025年新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约285.634GWh，同比提升近47% [4] 长安汽车 - 2025年全年销量达291.3万辆，同比增长8.54% [5] - 自主品牌销量占比同比增长10.86%，新能源汽车销量同比增长约五成 [5] - 累计全口径对应的汇总收入约2860亿元 [5] 北汽蓝谷 - 2025年产销规模显著扩张：全年累计产量20.63万辆，同比增长127.17%；累计销量20.96万辆，同比增长84.06% [6] 吉利汽车 - 2025年全年汽车总销量302.46万辆，同比增长39%，超额完成全年销量目标 [7] - 新能源车型高速增长：纯电动汽车和插电式混动汽车分别同比增长86%和97% [7] - 制定2026年销量目标345万辆，较2025年增长约14%；其中新能源汽车销量目标222万辆，较2025年增长约32% [7] 蔚来汽车 - 2025年12月交付量达4.81万辆，同比增长54.6%，创月度新高；ES8交付量突破4万辆，创40万人民币以上纯电车型最快交付纪录 [8] - 2025年全年交付32.6万辆，同比增长46.9%，累计交付量突破99万辆 [8] 理想汽车 - 2025年12月交付新车4.42万辆，历史累计交付量首次突破150万辆 [9] - 理想L9、L7及L6三款车型同步登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，布局中亚、高加索地区及非洲市场 [9] 小鹏汽车 - 2025年12月交付3.75万辆智能电动汽车；全年交付42.94万辆，同比增长126% [10] - 海外市场全年交付4.5万辆，同比增长96%，全球布局扩展至60个国家和地区 [10] - 2025年新增1100座充电站，自营充电网络总数达3000座，成为基础设施建设重要里程碑 [10]

2025年中国汽车市场整体特征 - 市场呈现“强者恒强、分化加剧”的鲜明特征，头部自主车企凭借产品矩阵与技术优势稳步领跑，多数车企面临目标缺口压力，新势力阵营“冰火两重天” [1] 头部自主车企表现 - 比亚迪2025年销售460.24万辆，成功达成其460万辆的年度目标，海外年销量首次突破100万辆，达104.96万辆，同比增长145%，蝉联中国汽车市场品牌销量和全球新能源车市场销量冠军 [2] - 比亚迪2025年纯电动汽车销量为225.67万辆，同比增长近28%，超越特斯拉的163.6万辆，登顶全球年度电动汽车销量榜 [2] - 吉利汽车2025年累计销量达302.46万辆，同比增长39%，超额完成300万辆的年度目标，创历史新高 [2] - 吉利汽车2025年新能源车累计销量达168.78万辆，同比增长90%，其中银河品牌全年销量123.58万辆，同比增长150%，超额完成“百万银河”目标 [2] - 东风汽车2025年新能源汽车销量达104万辆，同比增长21%，渗透率同比提升7个百分点，自主品牌汽车销量超150万辆，同比增长超9% [3] - 东风汽车旗下岚图汽车2025年总销量为15.02万辆，同比增长87%，奕派科技全年累计销售27.58万辆，同比增长28.3% [3] 其他主要车企销量与目标完成情况 - 中国一汽2025年累计整车销量330.2万辆，同比增长3.2%，目标完成率为95.7%，未达成345万辆目标 [4] - 中国一汽自主品牌销量94万辆，同比增长15%，自主新能源销量36.64万辆，同比增长71% [4] - 长安汽车2025年全年销量291.3万辆，同比增长8.5%，目标完成率97.1%，未达成300万辆目标 [4] - 长安汽车2025年新能源销量110.9万辆，同比增长51%，海外销量63.7万辆，同比增长18.9% [4][5] - 奇瑞集团2025年累计销售280.64万辆，同比增长7.8%，目标完成率86.1%，未达成326万辆目标 [5] - 奇瑞集团2025年新能源车销量90.38万辆，同比增长54.9%，出口汽车134.4万辆，同比增长17.4% [5] - 长城汽车2025年销售132.37万辆，同比增长7.33%，目标完成率仅33.09%，未达成400万辆目标 [5] - 长城汽车2025年新能源车型销售40.37万辆，同比增长25.44% [5] 新势力车企表现分化 - 零跑汽车2025年交付59.66万辆，成为新势力销冠，年目标达成率超119.3% [7] - 小米汽车2025年交付量超过35万辆，超额完成年度目标，品牌累计交付量已突破50万辆 [7] - 小鹏汽车2025年累计交付约42.94万辆，同比增长126%，超额完成38万辆年销量目标，完成率超113% [7] - 理想汽车2025年累计交付40.63万辆，同比下滑18.81%，目标完成率63.48%，未达成年度目标 [8] - 蔚来2025年销售32.6万辆，同比增长46.9%，目标完成率74.1%，未达成44万辆年度目标 [8] - 极氪汽车2025年累计销量22.41万辆，同比增长1%，目标完成率约70.03%，未达成32万辆年度目标 [9] - 鸿蒙智行2025年累计交付突破百万辆，但年度目标完成率为58.91%，未达成100万辆目标 [9]

核心人事变动 - 小鹏汽车产品中心副总裁陈永海于2025年12月离职 其职务暂由总裁王凤英接替 [2] - 陈永海于2022年1月加入小鹏汽车 同年转任负责产品中心 [2] - 在陈永海带领下 小鹏汽车产品中心团队规模从几十人扩张至三四百人 并增设了多个部门 [2] - 接任者王凤英于2023年1月30日担任小鹏汽车总裁 负责产品规划及销售业务 [2] 公司经营业绩 - 2025年 小鹏汽车累计交付新车429,445台 同比增长126% [3] - 2025年 小鹏汽车海外市场交付量为45,008台 同比增长96% [3] - 目前公司业务已覆盖全球60个国家和地区 [3] 相关人物背景 - 陈永海曾任职于UC、阿里巴巴、360及高德地图 拥有丰富的互联网产品经验 [2] - 王凤英曾长期任职于长城汽车 2003年起担任长城汽车总裁 拥有深厚的汽车行业管理经验 [2]

公司核心高管变动 - 2026年1月初，小鹏汽车产品中心副总裁陈永海已于2025年12月离职，其职位暂时由公司总裁王凤英接手 [2][24] - 陈永海与董事长何小鹏相识15年，于2010年加入UC，2022年1月加入小鹏汽车，负责梳理产品体系 [5][26][27] - 陈永海并非近期唯一离职的核心高管，此前自动驾驶副总裁吴新宙、技术中心副总裁矫青春也已先后离职 [13][34] 陈永海的贡献与阶段性使命 - 2022年小鹏G9上市遇挫后，陈永海临危受命全权负责产品中心，当时团队仅几十人且缺乏协同机制 [7][28] - 陈永海用三年时间将产品中心团队扩建至三四百人，并搭建了从产品定义、规划到落地的完整流程 [7][28] - 在其搭建的产品体系支撑下，小鹏G6、X9等车型取得成功，2025年多款主力车型热销 [7][28] - 2025年第三季度，小鹏营收首次突破200亿元，综合毛利率站上20%，净亏损大幅收窄至3.8亿元，逼近盈亏平衡 [7][28] - 陈永海的离职被视为完成了产品体系搭建的阶段性使命后的功成身退 [22][43] 王凤英的角色与新阶段战略 - 总裁王凤英拥有超过二十年的汽车行业经验，擅长精准产品定位与极致成本控制 [10][31] - 自2023年1月加入小鹏后，王凤英推动了一系列务实变革：砍掉无用项目、资源聚焦G6/X9等核心车型、优化销售渠道、严控供应链成本 [10][31] - 其推动的降本措施见效，例如2025款改款G9起售价较旧款降低近1.5万元 [10][31] - 这些调整帮助小鹏走出2023年销量低谷，并在2025年多次夺得新势力销量冠军 [11][32] - 王凤英暂时接管产品中心，是小鹏为应对新阶段竞争发展所做的部署之一 [12][33] 公司的组织能力与行业背景 - 尽管多位核心高管密集离职，小鹏运营未乱且组织效率更高，关键在于公司建立了成熟的职务交接机制 [14][35] - 这表明小鹏已从依赖核心个人转变为依靠体系能力 [15][36] - 小鹏的高管调整是行业普遍现象，2025年汽车行业平均每两天就有一次关键岗位调整，年末有327位高管集中变动 [15][36] - 整个汽车行业，包括传统车企、新势力、跨国巨头及供应链企业，都在经历组织重构 [16][37] 行业竞争阶段与公司未来挑战 - 新能源汽车行业竞争已进入下半场，竞争焦点从技术突破和产品制造，转向体系运转效率、持续盈利能力和全球化能力 [17][38] - 企业必须调整组织架构，使核心团队匹配新的竞争需求 [18][39] - 2026年是小鹏推进新阶段战略的关键一年 [19][40] - 行业环境日趋严峻：新能源购置税减免政策即将退坡，市场转向产品力驱动；特斯拉持续降价，华为系在智驾领域猛攻，小米等新玩家入局，20万-30万元核心价格区间竞争将更激烈 [20][41] - 小鹏需要更适配的组织架构来支撑其新阶段的发展之路 [20][41]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 报告认为，电力设备与新能源行业在新能源汽车、新能源发电、电力设备及工控、商业航天等多个细分领域均存在结构性机会，尽管短期板块表现承压，但长期成长逻辑清晰，政策支持与技术进步是核心驱动力 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 1 新能源汽车：12月新势力销量公布，多家车企创单月销量新高 - **行业观点概要**：2025年12月，多家造车新势力交付量创历史新高，行业需求持续向好 [2][14] - 蔚来汽车12月交付48,135台，同比增长54.6%，全年累计交付326,028台，同比增长46.9% [14] - 小鹏汽车12月交付37,508台，同比增长2.2%，全年累计交付429,445台，同比增长126% [14] - 理想汽车12月交付44,246台，同比下降24.4%，全年累计交付460,343台，同比下降18.8% [15] - 零跑汽车12月交付60,423台，同比增长42%，全年累计交付596,555台，同比增长103% [2][15] - 比亚迪12月交付420,398台，同比下降17.5%，环比增长8.7%，全年累计销量4,593,731台 [2][21] - 小米汽车12月交付量超50,000台，同比增长93% [2] - **投资建议**：电动车是长达10年的黄金赛道，推荐关注三条主线 [24][27] - 主线1：长期竞争格局向好且短期有边际变化的环节，如电池、隔膜、热管理等，重点推荐宁德时代、恩捷股份、三花智控等 [24] - 主线2：4680技术迭代带动产业链升级，重点关注大圆柱结构件、高镍正极、LiFSI等环节，如科达利、容百科技、天赐材料等 [27] - 主线3：新技术带来高弹性，如固态电池相关标的厦钨新能、天奈科技等 [27] - **行业数据跟踪**：近期主要锂电池材料价格多数上涨 [28] - 三元动力电芯价格环比上涨2.00%至0.51元/Wh [28] - 正极材料NCM811价格环比上涨4.92%至17.48万元/吨 [28] - 碳酸锂（电池级）价格环比上涨12.49%至11.8万元/吨 [28] - 氢氧化锂价格环比上涨15.69%至11.43万元/吨 [28] 2 新能源发电：主产业链价格持续上行，终端需求淡季承压 - **行业观点概要**：光伏产业链呈现上游价格走强、下游需求趋弱的分化格局 [3][38] - 上游环节：硅料新报价试探性上调至65元/kg以上，硅片（183N/210RN）报价分别涨至1.40/1.50元/片，N型电池片均价上调至0.38元/W [38] - 下游环节：组件受终端需求疲软影响，中标均价微降至0.74元/瓦，国内集中式项目采购规模环比大幅收缩78%，仅361.73MW [3][39] - 市场进入“有价无市”的博弈阶段，后续需关注上游减产执行与需求复苏节奏 [3] - **投资建议**：关注光伏、风电、储能三大领域的投资机会 [40][42][43] - **光伏**：建议关注五条主线，包括供给侧改革下的硅料龙头（协鑫科技、通威股份）、新技术（BC、TOPCon）领先企业（爱旭股份、隆基绿能、晶科能源）、逆变器环节（阳光电源、德业股份）、受益北美市场的企业（钧达股份、阿特斯）以及金刚线环节（金博股份） [40][41] - **风电**：交易核心是需求，关注海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂（大金重工、明阳电气、金风科技）以及大兆瓦关键零部件 [42] - **储能**：需求向上，关注大储（阳光电源、金盘科技）、户储（德业股份、派能科技）、工商业侧储能（苏文电能、泽宇智能）三大场景 [43] - **行业数据跟踪**：本周光伏产业链价格走势分化 [44] - N型硅片-182mm价格环比上涨12.00%至1.40元/片 [44] - TOPCon电池片-182mm价格环比上涨11.76%至0.38元/W [44] - TOPCon双玻组件-182mm价格环比持平，为0.698元/W [44] 3 电力设备及工控：2025年国网输变电设备6批中标高达132亿元，两项特高压工程获核准 - **行业观点概要**：电网投资保持高景气，特高压建设持续推进 [3][54] - 2025年国家电网第六批输变电设备招标中标金额达132.05亿元，全年累计公示金额达918.8亿元，同比增长26% [54] - 本批次最大标包金额达3.9966亿元，组合电器、电力电缆、变压器中标金额居前，分别为41.29亿元、25.98亿元、29.21亿元 [54] - 主要上市公司中标情况：中国西电中标14.47亿元（占比10.96%），思源电气中标14.03亿元（占比10.62%），平高电气、特变电工等紧随其后 [55] - 山东登州站升压工程和招远核电1000千伏送出工程获准建设，将增强烟台、威海地区特高压网架，支撑招远核电（规划6台120万千瓦级机组）等清洁能源外送 [3][56][57] - **投资建议**：关注电力设备出海、配网智能化、特高压建设及工控机器人三大方向 [58][59][60] - **电力设备**：主线一为出海（金盘科技、思源电气），主线二为配网侧投资（国电南瑞、苏文电能），主线三为特高压（平高电气、许继电气） [58][59] - **工控及机器人**：人形机器人产业化初期，关注确定性高的Tesla供应链（鸣志电器、三花智控）、国产降本供应链（中大力德、鼎智科技）以及内资工控龙头（汇川技术） [60] 4 商业航天：海内外低轨卫星发展提速，国内政策助力产业化 - **行业观点概要**：低轨卫星进入密集发射期，国内政策与资本市场支持力度加大 [4][63][64] - 全球低轨卫星规划总量已突破10万颗，SpaceX“星链”在轨数量超9000颗 [63] - 国内“国网星座”、“千帆星座”规划均超1万颗，预计2026年后发射规模将快速放量 [63] - 政策端：国家航天局将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并设立商业航天司 [4][64] - 资本市场：上交所推出商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，有望加快相关公司融资上市进度 [4][64] - 蓝箭航天IPO申请获受理，其朱雀三号火箭成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭 [65] - **投资建议**：关注航空航天紧固件、电源系统、轻量化结构件、特种材料等核心供应链企业，如飞沃科技、钧达股份、国瓷材料、旭升集团等 [66] 5 本周板块行情 - **整体表现**：本周（20251229-20251231）电力设备与新能源板块下跌2.18%，涨跌幅在申万一级行业中排名第29位，弱于上证指数（上涨0.13%） [1][67] - **子行业表现**：呈现分化，工控自动化指数上涨1.82%，涨幅最大；太阳能指数下跌4.29%，跌幅最大 [1][69] - 新能源汽车指数上涨0.52%，核电指数上涨0.36%，储能指数下跌0.90%，风力发电指数下跌1.97%，锂电池指数下跌2.44% [1][69] - **个股表现**：涨幅居前的个股包括中超控股（28.12%）、易世达（22.67%）、迈为股份（20.39%）；跌幅居前的个股包括天龙光电（-19.82%）、创元科技（-13.38%）、欣旺达（-12.10%） [69][71] 重点公司盈利预测、估值与评级 - 报告列出了10家重点公司的盈利预测、估值与评级，均给予“推荐”评级 [5] - 宁德时代：2025年预测EPS为15.31元，对应PE为26倍 [5] - 科达利：2025年预测EPS为6.58元，对应PE为24倍 [5] - 大金重工：2025年预测EPS为1.79元，对应PE为27倍 [5] - 海力风电：2025年预测EPS为2.26元，对应PE为39倍 [5] - 德业股份：2025年预测EPS为3.59元，对应PE为23倍 [5]

核心人事变动 - 小鹏汽车产品中心副总裁陈永海已于2025年12月离职，其职务暂时由公司总裁王凤英接替，此次变动距离陈永海2022年加入公司仅约四年 [1][5] - 近期公司已有多位核心高管调整，包括自动驾驶副总裁吴新宙、技术中心副总裁矫青春等已先后离职，公司均通过内部提拔或外部引进完成了职务交接 [4][8] 陈永海职业履历与贡献 - 陈永海与董事长何小鹏合作渊源深远，曾于2010年加入何小鹏创立的UC公司担任产品主管，后于2014年UC被阿里巴巴收购后加入高德地图，全面负责产品工作，在互联网产品领域经验深厚 [1][5] - 2022年1月陈永海正式加入小鹏汽车，初期负责互联网中心业务，同年在小鹏G9上市失利后转而执掌产品中心，成为公司产品战略落地的关键负责人 [1][5] - 在其任职期间，产品中心完成了重大升级，增设了产品线、专业产品、OTA产品、智能硬件产品、商业分析等多个职能部门，团队规模从最初的几十人扩张至三四百人 [1][5] - 陈永海主导了公司产品平台的整合优化，将原有的E、F、D、H、G五大平台整合为F、G、D三大核心产品线，并新增面向海外市场的i产品线，形成了覆盖国内外的完整产品矩阵 [2][6] - 他提出融合互联网与汽车行业人才优势的选拔理念，在用户体验岗位优先启用互联网背景人才，在成本控制、造车核心领域侧重选用传统主机厂经验人员 [2][6] 接任者王凤英背景 - 临时接任产品中心副总裁职务的王凤英拥有31年汽车行业从业经验，于2023年加入小鹏汽车担任总裁 [2][6] - 王凤英全面负责产品、营销、销售及供应链等核心业务，在其推动下，公司实施了聚焦核心产品、严控成本、优化渠道等一系列变革举措 [2][6] 公司经营表现 - 2025年小鹏汽车累计交付新车42.9万辆，在中国新势力车企中排名第二，同比增长126% [4][8] - 2025年公司海外市场交付量达4.5万辆，同比增长96%，业务覆盖全球60个国家和地区，展现出强劲的复苏势头 [4][8]

小鹏汽车人事变动 - 小鹏汽车产品中心副总裁陈永海已于2025年12月离职，其职务暂由总裁王凤英接替 [2] - 陈永海与董事长何小鹏相识15年，于2022年1月加入小鹏汽车，最初负责互联网中心，后在小鹏G9上市失利后转而负责产品中心 [2] 广汽本田资产收购 - 广汽本田汽车有限公司已完成对原东风本田发动机有限公司的全资收购，该公司已更名为广汽本田发动机有限公司 [2] 大众汽车新产品发布 - 大众汽车于1月4日发布了ID.POLO的内饰官图，其内饰设计延续了ID.2ALL概念车的简约、实用与复古风格 [2] - ID.POLO计划于春季首发亮相，其在欧洲市场的起售价为2.5万欧元（约合20.5万元人民币），目前暂无引入中国市场的计划 [2] 宁德时代供应链合作 - 韩国电解液供应商Enchem董事会已批准与宁德时代达成为期五年的电解液供应协议 [2] - 根据合同，Enchem将在2026年至2030年间累计向宁德时代供应35万吨电解液 [2] - Enchem表示，此合作将从2026年起显著提升其销售额、利润、产能利用率及市场份额，公司正在制定产能扩张与供应链调整计划以确保合同履行 [2]