作为电解液核心原料，六氟磷酸锂涨价节奏持续超市场预期。12月22日长江有色金属网数据显示，其均价已达 17.725 万元 / 吨，较11月初涨幅超200%。 数据显示，截至2025年11月28日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、比亚迪(002594)、三花智控 (002050)、华友钴业(603799)、亿纬锂能(300014)、赣锋锂业(002460)、长安汽车(000625)、天齐锂业(002466)、天赐材料(002709)，前十大权重股合计占比 51.96%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 300750 | 宁德时代 | -1.09% | 10.10% | | 300124 | 汇川技术 | -0.55% | 8.28% | | 002594 | 比亚迪 | -0.73% | 5.91% | | 300014 | 亿纬锂能 | -0.31% | 5.88% | | 002050 | 三花智控 | 0.8 ...

文章核心观点 - 大消费板块近期呈现企稳反弹迹象 市场资金关注度提升 机构调研与融资资金流向显示部分个股获得重点布局 [1][2] - 政策层面将扩大内需、提振消费置于关键位置 为消费市场长期增长提供支撑 [2] - 消费板块基本面稳健 长期增长韧性凸显 但年内股价表现相对滞涨 估值处于历史较低水平 机构预测未来几年板块盈利有望保持双位数增长 [3][4] 大消费板块整体市场表现 - 近期大消费板块企稳反弹 万得大消费指数上周五(12月19日)上涨1.33% 大幅跑赢上证指数 本周一继续上涨0.13% [1] - 细分板块中 12月以来万得零售指数累计上涨7.44% 万得乳业指数累计上涨5.35% [2] - 从股票型ETF资金流向看 12月以来涵盖消费等主题的20余只ETF资金净流入超过22亿元 其中富国中证旅游主题ETF净流入近14亿元 汇添富及嘉实中证主要消费ETF净流入均超1.5亿元 [2] - 大消费板块年内表现滞涨 万得大消费指数年内涨幅仅为5.34% 大幅低于科技、新能源等热门指数 也低于上证指数等大盘指数 [3] - 截至12月22日 万得大消费指数最新市盈率为23.31倍 显著低于近10年28.56倍的平均市盈率 [3] 消费市场基本面与机构预测 - “十四五”期间 中国社会消费品零售总额从2020年的39.1万亿元提升至2024年的48.3万亿元 年均增长5.5% 预计今年全年有望突破50万亿元 [3] - 同期消费对经济增长的年均贡献率达到60%左右 [3] - 机构一致预测万得大消费指数成份股2025年全年净利润(中值)合计近4600亿元 较上年增长8.63% 2026年及2027年净利润增幅均有望超过14% [4] - 机构一致预测万得内需升级指数成份股2025年至2027年净利润增幅均有望超过15% [4] 重点个股与资金动向 - 汇川技术年内获得1654家机构调研 股价上涨24.92% 融资余额增幅达116.05% 公司是工业自动化领军企业 [1][5] - 迈瑞医疗年内获得686家机构调研 融资余额增幅88.44% [1][5] - 海康威视年内获得519家机构调研 融资余额增幅44.54% [1][5] - 美的集团年内融资余额增幅达124.26% [1] - 东鹏饮料年内获得268家机构调研 股价上涨12.56% 融资余额增幅59.87% [1][5] - 万得大消费及内需升级指数87只成份股 截至12月22日年内平均涨幅超29% 主要由电子、医药生物个股拉动 [4] - 截至12月19日 上述87只成份股融资余额合计近3200亿元 较去年末增加超45% 超七成标的获融资客加仓 荣昌生物、三花智控、阳光电源等融资余额增幅超100% [4] - 融资余额增幅不低于20%、年内获20家及以上机构调研、年内涨幅低于25%的个股有13只 主要分布于医药生物、食品饮料、家用电器等行业 [4]

汇川技术12月22日披露，截至12月20日公司股东户数为161238户，较上期（12月10日）减少8622户，环 比降幅为5.08%。 证券时报·数据宝统计，截至发稿，汇川技术收盘价为72.72元，上涨1.64%，本期筹码集中以来股价累 计下跌2.64%。具体到各交易日，4次上涨，4次下跌。 融资融券数据显示，该股最新（12月19日）两融余额为32.30亿元，其中，融资余额为32.08亿元，本期 筹码集中以来融资余额合计减少1.06亿元，降幅为3.19%。 （文章来源：证券时报网） 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，实现净利润 42.54亿元，同比增长26.84%，基本每股收益为1.5800元，加权平均净资产收益率14.23%。（数据宝） ...

中信建投指出，机器人供应链海外产能规划推进，建议聚焦优质环节。机器人供应链海外产能建设持 续，量产脚步渐行渐近，板块有望逐步去伪存真。此外，特朗普政府聚焦机器人领域发展，进一步提高 美国机器人产业发展的战略高度，后续国内相关政策也值得期待，机器人领域中美共振局面有望持续。 前期板块回调较为充分，后续 Gen3 定点、新品发布、宇树 IPO 进展等事件催化值得重点关注。 12月22日，市场全线回暖，机器人指数ETF（560770）午后直线拉升，上涨1.84%，成分股三丰智能上 涨10.35%，巨轮智能、中大力德涨近7%，绿的谐波上涨4.02%，鸣志电器、大族激光涨近4%。 消息面上，据杭州日报，12月18日王力宏成都演唱会首次引入宇树科技G1人形机器人伴舞，共同演绎 《火力全开》，实现了全球首个演唱会机器人舞台。 海外方面，据每日经济新闻，特斯拉于12月19日发布了人形机器人年度报告视频，展示了其人形机器人 Optimus在过去一年中从基础运动到复杂交互的快速技术迭代。 机器人指数ETF（560770）追踪中证机器人指数，据中证指数官网，截至最新，其前十大成分股涵盖了 科大讯飞、汇川技术、拓普集团、大华股份、石 ...

行业核心观点 - 智能驾驶行业近期催化不断，从L3有条件自动驾驶试点到无安全员Robotaxi测试，技术、政策与监管逐渐成熟，行业有望进入加速发展阶段，迈入L3时代并推动真正无人驾驶商业化 [1] - 长江证券指出，在整车Beta短期承压背景下，智能化零部件景气度较高，策略主线上持续看好并重点推荐智能驾驶产业链机会 [1] 市场表现与指数 - 截至2025年12月22日 09:41，中证车联网主题指数(930725)强势上涨2.07% [1] - 指数成分股中，万集科技上涨16.16%，北斗星通上涨9.99%，经纬恒润上涨9.49%，万马科技、索菱股份等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的智能网联汽车ETF(159872)上涨1.57%，最新价报1.04元 [1] - 中证车联网主题指数覆盖内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供商、汽车厂商等相关上市公司，以反映车联网板块整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比51.03%，包括宁德时代、宏发股份、大华股份、德赛西威、汇川技术、华域汽车、均胜电子、科大讯飞、上汽集团、中科创达 [2] 政策与技术进展 - L3级自动驾驶：国家公布首批L3级有条件自动驾驶车型，长安、北汽两款车型在指定区域进行试点 [1] - 地方层面，小鹏汽车等获得地方L3级试点批准 [1] - Robotaxi：马斯克表明公司正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车，无安全员版Robotaxi有望加速落地 [1] 产品信息 - 智能网联汽车ETF(159872)提供场外联接基金，代码分别为A：021080；C：021081；I：022885 [3]

行业与公司 * 涉及的行业为工业自动化（工控）行业[1] * 涉及的公司包括汇川技术、新洁能、大族激光、宏发股份、卧龙电驱、大洋电机、英威腾、伟创电气、维创电气、新天科技、雷赛智能、宗申动力、英博尔、蓝海华腾、信捷等[6][13][18][20][22][24] 2025年行业表现与现状 * 工控行业2025年预计全年保持中位数增长，扭转了自2022年以来连续三年的下行趋势[1][2] * 前三季度OEM市场同比小幅正增长，第三季度OEM市场持续改善并跑赢项目型市场[2][11] * 企业营收普遍增长，但利润分化明显，市场份额向头部集中[1][2] * 2025年前10个月，工业机器人和金属机床累计同比增速分别接近30%和10%[1][11] * 先进制造环节如工业机器人、锂电包装、物流表现突出[1][2] * 储能终端需求高速增长，带动产业链资本开支扩张，新能源行业相关需求也大幅增长[1][11] * 橡胶、烟草等消费类行业实现稳健增长，电梯、起重设备等地产类产品出现较大幅度下滑，化工、石化、冶金等产业项目投资动力较弱[12] * 经销商库存整体处于正常水平，大多数公司营收实现同比增长且增速边际向上[12] * 2025年7月至10月，工业企业产成品库存同比增速维持在2.3%至3.7%左右，呈现逐月走高趋势[10] 2026年行业前景与驱动因素 * 预计2026年国内自动化市场将进一步复苏，需求有望持续稳定增长，部分行业结构性增长将带动市场稳步改善[1][4][10] * 工控行业需求主要受制造业投资、自动化水平提升以及国产化率持续提升三重因素驱动，呈现3-4年周期性[1][7] * 传统赛道需求相对稳健，技术迭代带来结构性机会[1][3] * 结构性增长是2026年国内市场主要驱动力，包括AI相关产业拉动半导体电子制造设备需求，以及固态电池中试线和锂电产能扩张拉动锂电环节持续高景气[3][14] * 低空、机器人智能等新质生产力发展存在超预期空间[1][3] * 国内制造业出海背景下，工控企业加速海外市场扩张，将显著拉动相关企业业绩增量[1][4] 新兴增长领域与进展 **人形机器人** * 2025年人形机器人领域国内外均有显著进展[15] * 特斯拉计划在2026年一季度推出第三代机器人并于二季度开启量产，到年底启动Optimus生产线建设[15] * 国内头部厂商如宇树科技和智元科技2025年订单显著增加，预计2026年出货量超过5万台甚至达到10万台以上[16] * 预计未来3-5年内，人形机器人产业将迎来快速发展，规模制造将为自动化行业带来巨大市场机遇[3][16] * 国内公司积极布局，例如汇川技术成立智能机器人事业部，卧龙电驱、大洋电机等在零部件环节取得快速进展[17] **低空经济** * 低空经济目前处于早期阶段，未来有望复刻新能源汽车的发展路径[18] * 预计到2026年，将迎来新一批型号合格证发放并陆续落地订单[18] * 建议重点关注价值量占比较高、认证周期长、客户粘性强的电驱动环节[18] * 卧龙电驱在2025年预计将在电驱动领域实现数百万的营收，2026年有望快速增长到数千万[19] **数据中心** * 北美数据中心资本开支增长带动项目基建及设备需求[3][23] * 高压直流继电器需求增量显著，其单位价值量显著高于传统继电器领域[3][23] * 在AI算力爆发背景下，暖通通风系统通过协同使用变频器与冷却系统调节减少能源浪费，该系统价值量大约为每瓦0.1至0.2元人民币，未来几年复合增速预计达40-50%[3][23] 出海战略与海外市场 * 在国内制造业出海背景下，工控企业加速向海外市场扩张[1][20] * 预计2025年全球自动化市场规模约为1.5万亿元，海外市场需求约为国内市场的四倍[1][20] * 海外业务毛利率普遍比国内高5-20个百分点[1][20] * 国内自动化企业主要聚焦东南亚和拉丁美洲等地区，并在"一带一路"倡议下向中东、非洲等新兴市场拓展[21] * 头部企业如汇川技术通过"Global for Local"战略推进，2025年直销渠道基本搭建完成，上半年海外营收增速接近40%[22] * 宏发股份、卧龙电驱、大洋电机等内资龙头公司全球化经营能力强，卧龙电驱预计在2026年一季度完成港股上市，大洋电机则可能在二季度完成[22] 行业结构与投资逻辑 * 工控属于工业自动化的一部分，包括控制层、驱动层和执行层，本质上是中游机械设备核心部件[5] * 行业研究核心在于把握大单品逻辑，即具备足够天花板的单一品类支撑企业成长主线[6] * 产品估值溢价从高到低排序：工业软件、高端控制系统、大型PLC/DCS、高端伺服机器人的核心部件 > 通用变频器 > 低压电器及简单系统集成产品[6] * 在投资建议方面，应关注三条主线：1) 行业地位稳固的绝对龙头（如汇川技术）[24]；2) 受益于国产替代加速的成长性二三线标的（如维创电气、新天科技、雷赛智能）[24]；3) 受益于数据中心、高空作业平台等新兴细分环节高景气度发展的标的（如宏发股份、大洋电机等）[24] 重点公司动态 * **汇川技术**：通用自动化业务前三季度保持20%左右的增长，在40多个下游行业中大部分行业订单实现正增长[12]；通过高毛利产品PLC快速增长优化产品结构[13]；海外拓展成效显著，上半年海外营收增速接近40%[22]；积极布局人形机器人领域，成立智能机器人事业部[17] * **卧龙电驱**：前三季度实现20%左右稳健利润增长[13]；在电驱动和人形机器人零部件环节进展快速[17][19]；预计2026年一季度完成港股上市[22]；在数据中心暖通系统有技术储备和应用案例[23] * **大洋电机**：前三季度实现20%左右稳健利润增长[13]；在人形机器人零部件环节进展快速[17]；预计2026年二季度可能完成港股上市[22]；在数据中心暖通系统有技术储备和应用案例[23] * **宏发股份**：前三季度实现20%左右稳健利润增长[13]；全球化经营能力强[22] * **英威腾、新洁能等二三线公司**：呈现增收不增利特征[13]；英威腾在海外市场的毛利率显著高于国内[20]

公司股价与融资融券交易情况 - 12月19日，公司股价上涨0.36%，成交额为10.17亿元 [1] - 当日融资买入8243.09万元，融资偿还8735.72万元，融资净卖出492.62万元 [1] - 截至12月19日，融资融券余额合计32.30亿元，其中融资余额32.08亿元，占流通市值的1.66%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 当日融券卖出9500股，金额67.97万元，融券余量31.69万股，融券余额2267.65万元，融券余额超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司成立于2003年4月10日，于2010年9月28日上市 [2] - 主营业务是为工业自动化提供核心部件及工业机器人，为新能源汽车行业提供电驱&电源系统，为轨道交通行业提供牵引与控制系统 [2] - 主营业务收入构成为：新能源汽车&轨道交通类占45.18%，通用自动化类占42.94%，智慧电梯电气类占11.25%，其他占0.64% [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润42.54亿元，同比增长26.84% [2] - 截至12月10日，公司股东户数为16.99万户，较上期增加6.52%；人均流通股为13964股，较上期减少6.12% [2] - 公司自A股上市后累计派现79.45亿元，近三年累计派现32.67亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股4.84亿股，较上期增加981.41万股 [3] - 易方达创业板ETF（159915）为第四大流通股东，持股4235.15万股，较上期减少701.01万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第九大流通股东，持股3220.21万股，较上期减少135.16万股 [3]

大消费板块市场表现 - 临近传统消费旺季，多地出台促消费举措，通过丰富产品种类、创新消费场景满足节日需求 [1] - 大消费板块呈现企稳反弹迹象，上周五（12月19日）万得大消费指数上涨1.33%，大幅跑赢上证指数 [1] - 细分板块中，乳业、零售、饮料制造等概念板块均大幅上涨 [1] 代表性公司与指数构成 - 贵州茅台作为大消费代表，自12月10日以来累计涨幅达2.36%，位居白酒前列 [1] - 万得大消费指数及万得内需升级指数成份股合计87只，主要分布在医药生物、汽车、电子、食品饮料等12个行业 [1] 融资市场动态 - 截至12月18日，上述87只成份股融资余额合计接近3200亿元，较去年末增加超过45% [1] - 超七成融资标的获融资客加仓，荣昌生物、三花智控、阳光电源等个股的融资余额增幅均超过100% [1] - 融资余额增幅不低于20%、年内获20家及以上机构调研、年内涨幅低于25%的个股有12只，主要分布于医药生物、食品饮料、家用电器等行业 [1] 机构关注与个股数据 - 按机构调研情况，汇川技术、迈瑞医疗、海康威视机构调研家数位居前3名 [1] - 汇川技术今年以来涨跌幅22.91%，年内机构调研1654家，12月18日融资余额较去年末变动116.38% [2] - 迈瑞医疗今年以来涨跌幅-20.65%，年内机构调研989家，12月18日融资余额较去年末变动89.84% [2] - 海康威视今年以来涨跌幅-1.39%，年内机构调研519家，12月18日融资余额较去年末变动46.26% [2] - 美的集团今年以来涨跌幅11.42%，年内机构调研57家，12月18日融资余额较去年末变动123.00% [2] - 比亚迪今年以来涨跌幅1.20%，年内机构调研49家，12月18日融资余额较去年末变动45.97% [2]

政策与宏观环境 - 临近传统消费旺季，多地出台促消费务实举措，通过丰富产品种类、创新消费场景满足城乡居民节日需求 [1] - 扩大内需、提振消费是推动经济增长的关键着力点，政策层面持续发力，商务部、央行、金融监管总局联合发文指导地方与金融机构协同提振消费 [5] - 中央经济工作会议已将扩大内需列为明年首位重点任务 [5] - “十四五”期间，中国社会消费品零售总额从2020年的39.1万亿元稳步提升至2024年的48.3万亿元，年均增长5.5% [5] - 预计今年全年社会消费品零售总额有望突破50万亿元，同期消费对经济增长的年均贡献率达到60%左右 [5] 资本市场表现与资金流向 - 大消费板块呈现企稳反弹迹象，上周五（12月19日）万得大消费指数上涨1.33%，大幅跑赢上证指数 [2] - 细分板块中，乳业、零售、饮料制造等概念板块均大幅上涨 [2] - 贵州茅台自12月10日以来累计涨幅达到2.36%，位居白酒前列 [2] - 12月以来，涵盖消费、可选消费、旅游等主题的20余只ETF资金净流入超过22亿元 [2] - 富国中证旅游主题ETF资金净流入近14亿元，汇添富中证主要消费ETF及嘉实中证主要消费ETF净流入金额均超过1.5亿元 [2] - 以旅游为主题的股票型ETF本月以来均获资金净流入，华夏中证旅游主题ETF资金净流入0.16亿元 [2] - 12月以来，万得大消费指数累计跌幅约1%，且自10月份起已连续下跌3个月 [6] - 截至12月19日，万得大消费指数最新市盈率为23.29倍，显著低于近10年28.56倍的平均市盈率水平 [6] 行业增长与盈利预测 - 机构预测大消费板块未来2年有望迎双位数增长 [5] - 万得大消费指数成份股2025年全年净利润（取中值）合计近4600亿元，较上一年增长8.63% [6] - 万得大消费指数成份股2026年及2027年净利润增幅均有望超过14% [6] - 万得内需升级指数成份股2025年至2027年净利润增幅均有望超过15% [6] 成份股市场表现与融资动态 - 万得大消费指数及万得内需升级指数成份股合计87只，主要分布在医药生物、汽车、电子、食品饮料等12个行业 [8] - 截至12月19日，上述87只成份股年内平均涨幅超过28%，主要由电子、医药生物涨幅较高拉动，食品饮料行业表现相对垫底 [8] - 世纪华通、荣昌生物、生益科技等5只个股年内涨幅均超过100% [8] - 截至12月18日，上述87只成份股融资余额合计接近3200亿元，较去年末增加超过45% [8] - 超七成融资标的获融资客加仓，荣昌生物、三花智控、阳光电源等个股的融资余额增幅均超过100% [8] - 融资余额增幅不低于20%、年内获得20家及以上机构调研、且年内涨幅低于25%的个股有12只，主要分布于医药生物、食品饮料、家用电器等行业 [8] 机构重点调研公司情况 - 汇川技术年内获得1600余家机构调研，年内股价涨幅接近23%，涉及内需升级概念，是工业自动化产品领军企业 [9] - 迈瑞医疗年内获得近千家机构调研 [10] - 海康威视获得超过500家机构调研 [10] - 东鹏饮料年内获得近270家机构调研，年内股价涨幅低于12%，公司计划在国内发展多品类并推进全国化，并积极拓展海外市场 [10] - 机构扎堆调研且融资客大幅加仓的潜力股包括汇川技术、迈瑞医疗、海康威视、豪威集团、东鹏饮料、云南白药、美的集团、上海医药、金山办公、比亚迪、赛力斯、复星医药等12家公司 [11]

行业投资评级 - 对机械行业维持“推荐”评级 [1][6] 核心观点 - 报告认为AI正在为传统装备行业注入感知、决策与进化的“灵魂”，驱动制造业进入新周期，投资逻辑从追逐周期波动转向聚焦于定义未来的“新硬核”资产 [18] - 货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] 行情回顾 - 报告期内（2025年12月15日至12月21日），上证综指涨幅为0%，深证成指涨幅为-0.9%，沪深300涨幅为-0.3%，机械（中信）板块涨幅为-1.7% [10] - 机械各子板块中，其他通用机械板块表现相对最好，涨幅为-0.1%；油气装备板块表现最差，涨幅为-6.7% [10] - 在全行业中，商贸零售板块涨幅最大，为+6.6%；电力设备板块跌幅最大，为-3.1% [14] - 个股方面，本周涨幅前五名依次为理工光科（31.1%）、大元泵业（27.4%）、浙矿股份（22.6%）、宏盛股份（20.8%）、安达智能（18.0%） [16] - 个股方面，本周涨幅后五名依次为康跃科技（-24.0%）、中坚科技（-22.1%）、浙海德曼（-19.9%）、迈为股份（-15.8%）、联德股份（-15.1%） [17] 重点投资方向与观点 AI设备及耗材 - 全球存储芯片巨头美光科技2026财年第一财季收入为136.43亿美元，同比增长56.65%，净利润52.40亿美元，同比增长180.21%，存储市场向好信号明确，为AI板块注入信心 [6] - AI大模型与智能硬件应用快速迭代，算力基础设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU及高阶PCB需求大幅增长 [6] - AI PCB板的重要发展方向是线宽更窄、层数变多、精度更高；AI对高阶HDI PCB需求或进一步释放；正交背板/M9等新方案/新材料正在迭代 [6][20] - 从耗材端看，层数变大、板材变更、孔径变细等因素，或有望提升钻针的消耗量及价值量 [6][20] - 从设备端看，材料变更、孔长径比、孔精细度等将对钻孔设备提出更高要求，层数变多及线宽变细则对曝光设备提出更高要求 [6][20] - 建议重点关注：耗材端的鼎泰高科、中钨高新；设备端的大族数控、芯碁微装、凯格精机等 [6][20] 核聚变 - 在AI数据中心、大模型快速发展的背景下，全球能源平衡受到冲击，新型能源方案得到重视，全球已有多个国家在可控核聚变领域加大投入 [6] - 据国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约3.5万亿元人民币） [6] - 国内在建的BEST项目自11月以来发布了数十条招标、中标公告，其中包括总金额约7.3亿元的低温系统关键部件项目、总金额约4.4亿元的ECRH回旋管采购计划等 [6] - 看好国内核聚变产业化提速，建议关注杭氧股份、合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份等 [6] - 建议在产业化初期，关注已经确定参与核聚变项目的公司以及潜在形成卡位优势的公司，具体包括：低温系统（杭氧股份、中泰股份等）、真空室（合锻智能、上海电气等）、堆内结构件（国光电气、安泰科技等）、超导磁体（西部超导、联创光电、永鼎股份等） [22] 人形机器人 - 人形机器人是AI具身智能的终极形态，是精密机械的集大成者，也是AI理解并交互物理世界的通用平台，将率先在解放劳动力领域引爆变革 [18] - 随着产业从概念验证迈向商业化落地，主营业务有成长性并在关键零部件、整机或特定场景解决方案中已形成产品化能力的企业，或将迎来戴维斯双击 [19] - 机器人市场的审美原则排序为：增量零部件 > 特斯拉相关供应链 > 国产机器人供应链 > 丝杠 > 其他零部件 > 设备 > 场景 [19] - 人形机器人软硬件仍在优化迭代，设计方案未收敛带来了当前阶段独特的投资机会，应抓边际增量零部件 [19] - 建议重点关注：信捷电气、汇川技术、恒立液压、华辰装备、东华测试等 [19] 固态电池 - 固态电池具备宽温运行、安全、能量密度高、体积小等优势 [21] - 宁德时代、中创新航、亿纬锂能等头部厂商均将2027年定为全固态电池小批量装车的关键节点 [21] - 设备作为先行环节，有望充分受益新一轮资本开支上行周期，根据《中国固态电池设备行业发展白皮书（2025年）》，预计到2030年全球固态电池设备市场规模将达到1079.4亿元 [21] - 前道工序核心在于干法混料、纤维化、辊压设备；中道工序升级叠片设备、新增等静压设备；后道核心在于高压化成分容设备 [21] - 建议关注先导智能、海目星、赢合科技、利元亨、纳科诺尔、宏工科技、荣旗科技、联赢激光、德龙激光、杭可科技、曼恩斯特等 [21] 工程机械 - 2025年以来，国内挖机延续复苏态势，非挖板块自下半年起实现加速修复，工程机械行业呈现触底反弹态势 [23] - 雅下水电站、新藏铁路、引大济岷等大型、特大型项目相继落地，提振国内工程机械需求 [23] - 以挖机为代表的工程机械品类正逐步进入设备更新周期，预计更新需求为国内工程机械行业托底 [23] - 海外方面，随着欧美陆续进入降息周期，全球资金流动性趋暖，受房建需求、制造业回流、数据中心建设等因素拉动，海外工程机械需求加速向好 [23] - 贵金属维持高位，矿山开采需求持续景气，中资矿企加速海外拓展，为工程机械带来增量空间 [23] - 看好国内外共振，随着销量复苏，规模效应下主机厂利润弹性凸显 [23] - 建议关注：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压等 [23] 重点数据跟踪摘要 - 制造业PMI指数为49.20，低于50的冷热分界线 [25][26] - 图表展示了固定资产投资完成额在制造业、房地产业及基础设施建设领域的累计同比增速变化趋势 [27][28] - 图表展示了全部工业品PPI当月同比及工业企业产成品存货同比的变化趋势 [29] - 图表展示了我国挖掘机月度销量及同比变化、叉车销量、工业企业产成品存货及利润同比等数据 [31][32][33][35][37] - 图表展示了OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数 [38][39][41] - 图表展示了我国新能源汽车月度销量及同比变化、动力电池装机量及同比变化 [44][45][46][48] - 图表展示了我国工业机器人月度产量及同比变化 [47][49] - 图表展示了我国金属切削机床、金属成形机床月度产量及同比变化，以及日本出口中国大陆机床金额 [50][51][52][53][54] - 图表展示了我国铁路客运量及货运量的累计值与当月值及其同比变化 [55][56][57][58][59] 重点公司覆盖 - 报告覆盖并给出了多家公司的盈利预测、估值及投资评级，包括汇川技术、法兰泰克、信捷电气、欧科亿、兰剑智能、杭氧股份、伟创电气、英诺激光、安徽合力、苏试试验、柯力传感、华锐精密、三一重工、精测电子、英华特、东华测试、杰普特、浙江鼎力、绿的谐波、鼎泰高科、威海广泰、银都股份、恒立液压、中联重科、海天精工、锐科激光等 [2][7] - 对大部分公司给予“强推”评级，对英诺激光、杰普特、绿的谐波给予“推荐”评级 [2][7]