展望后续，市场短期博弈加剧，或将延续热点轮动格局，但向好趋势不改。投资者围绕政策预期展开布局，重点关注政策聚焦板块。在配置机会方面推荐： （1）"反内卷"概念：随着政策进一步落地，相关行业有望受益于供需格局改善与行业盈利修复预期。（2）内需消费方向：近日，商务部等9部门联合印发 《关于扩大服务消费的若干政策措施》，更大力度提振消费、扩大内需，同时考虑到国庆黄金周临近，消费板块尤其是服务消费方向值得关注。（3）科技 自立方向：本周周内机器人概念出现上涨后的短期调整，显示资金博弈加大，但近期一系列事件正在进一步印证科技叙事逻辑，AI、机器人、半导体等板 块受益于国内高技术产业的快速发展。 主力净流入行业板块前五：新能源汽车，大金融，券商，锂电池，新能源车零部件； 主力净流入概念板块前五：机器人，特斯拉，人工智能，储能，参股 基金； 主力净流入个股前十：东方财富、中信证券、三花智控、中际旭创、指南针、宁德时代、新易盛、拓普集团、贵州茅台、同花顺 短期大盘趋势偏弱 当日点评 短期大盘趋势偏弱,增量资金入场未见明显,市场赚钱效应 涨跌分布 近期，国际金价再创历史新高。Wind数据显示，COMEX黄金期货价格盘中突破。， ...

温馨提示 ： 点击下方图片，查看运营团队最新原创报告（共235页） 说明： 欢迎约稿、刊例合作、行业交流 ， 行业交流记得先加入 " 机器人头条"知识星球 ，后添加（ 微信号：lietou100w ）微 信； 若有侵权、改稿请联系编辑运营（微信：li_sir_2020）； 正文： 缺乏核心催化事件的9月第四周，机器人板块真正走出独立行情！ 总体来说，T链主流核心标的普跌或部分迎来一般 涨幅，新晋T链利好标的 大涨（一字涨停）且不持续，尤其是 电子皮肤、磁通电机等非主流标的，智元链、宇树链类似。 本周一（9月22日） ：意料之内的修复，尤其是T链们 核心催化事件是源于上周末特斯拉及Optimus 相关利好事件催化 （小编在 上周 "机器人头条"知识星球 产业链周资讯有 提到并梳理T链利好企业） 。 小编周末（9月21日） 特斯拉Optimus Gen3订单"利空"被证伪，产业链上市公司迎催化！ 文章中提到：伴随周 末部分利好消息，机器人板块有望在周一迎来修复 ，简单梳理： —— 特斯拉自身： 特斯拉上周五股价大涨，被误导的万台订单" 利空"小作文被证伪，大众已回归理性； 外部：1）潜在T链供应商WZXC最新交流 ...

公司发展历程 - 公司前身为1967年建立的乡镇农机修配厂，1984年转型制冷配件并逐步发展壮大[4] - 1994年正式成立浙江三花集团公司，1995年实现四通阀国产化并出口，1999年四通阀产量突破百万套[4] - 2006年四通阀全球市占率达50%（2100万套），2007年反向收购美国兰柯公司四通阀业务[5] 核心业务与业绩表现 - 制冷业务为基本盘，产品扩展至电子膨胀阀、电磁阀等核心部件，其中空调用电子膨胀阀为独家配套[5] - 2023年上半年制冷空调电器零部件业务营收103.89亿元，同比增长25.49%[5] - 汽车零部件业务营收58.74亿元，同比增长8.83%，增速受特斯拉交付量波动影响[9] 新能源汽车领域突破 - 2008年确定新能源赛道方向，2009年通过收购以色列公司间接接触特斯拉技术[7] - 2017年成为特斯拉Model 3一级供应商，提供热管理系统解决方案[8] - 新能源汽车热管理需求远高于传统汽车，涉及电池散热、电机冷却等系统性技术[7][8] 人形机器人布局 - 2023年4月与绿的谐波战略合作，聚焦机器人机电执行器（含伺服电机、减速机构）[11] - 成立机器人事业部，配合客户研发试制，业内认为其汽车零部件系统理解能力具备优势[11] - 特斯拉Optimus机器人量产进度存在不确定性，2024年5000台目标尚未明确达成[12] 资本市场表现 - 公司总市值达1815亿元（截至2023年9月26日），2023年内股价涨幅接近100%[1] - 被资本市场视为机器人概念龙头，市值逼近2000亿元关口[1]

机器人ETF市场表现 - 截至今日13点41分，机器人ETF（562500）下跌2.53%，盘中震荡下行并回踩十日均线整固蓄势，相对便宜的入场时机或已显现 [1] - 持仓股中夏厦精密领跌5.03%，云天励飞、东杰智能、伟创电气、天准科技、禾川科技等多股跌幅超4% [1] - 盘中成交金额达14.30亿元，换手率6.68%，市场交投火爆且买盘活跃，资金或可逢调整加码持仓 [1] 机器人行业动态 - 宇树科技CEO王兴兴表示公司机器人算法今年已历几次迭代，预计下半年发布身高1.8米的人形机器人 [1] - 2025年1-9月整机厂量产加速推动核心元件创新迭代和目标场景试点落地，产业生态呈现交融互通特点 [1] - 特斯拉Optimus项目完成换帅并引领新兴世界模型技术路线，国内积极落地具身智能数据采集工厂 [1] 行业增长数据 - 2025年上半年中国智能机器人相关企业平均增长率达50%到100% [1] - Figure公司展示人类视频训练成果，具身智能大模型持续精进推动机器人产业加速商业化 [1] 产品特征 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等细分领域 [2] - 成分股布局机器人上中下游产业链，场外联接基金包括018344（A类）和018345（C类） [2]

温馨提示 ： 点击下方图片，查看运营团队最新原创报告（共235页） 说明： 欢迎约稿、刊例合作、行业交流 ， 行业交流记得先加入 " 机器人头条"知识星球 ，后添加（ 微信号：lietou100w ）微 信； 若有侵权、改稿请联系编辑运营（微信：li_sir_2020）； —— 全球人形机器人创企们目前普遍面临价值性场景商业化落地难题，退而求其次专注于科研、展示、表演场景；因 此，押注工业场景落地的开普勒K2"大黄蜂"，本次量产交付意义重大，是对开普勒公司技术、产业链和工程化能 力的全方位考量，也预示公司将开启规模化量产交付新阶段。 随着K2"大黄蜂"量产交付，真正让人形机器人产品实现"买得到-用得起-干实事"的商业化闭环，打破人形机器人 是大玩具的枷锁， 推动整个人形机器人行业从技术竞争迈向实用主义与规模普及， 开启全球人形机器人落地新 篇章。 近日，公司还携手露笑科技（002617.SZ）共同推进新一代家庭AI具身机器人的研发与产业化；该合作以开普勒 为核心技术主导方，聚力实现 三年百万台 销售目标，共同打造中国家庭具身AI服务机器人，抢占全球市场制高 点。 正文： 24.8万元起、 数千台合同 意向订单 ...

■ 世界为什么需要类人形的机器人？ 人形机器人相较于传统专用机器人，展现出更为显著的产业化适配潜 力，主要体现在以下四个方面：一是与现有基础设施具备良好的兼容性；二是能够积累更丰富的场景数据；三 是可实现与生产力资源之间的高效协同；四是具备更高的社会接受度。经过多年技术演进，人形机器人已进入 人工智能驱动的商业化加速落地阶段。预计到2035年，全球人形机器人年出货量将达到500万台，市场规模有 望突破4000亿元。 ■ 驱动人形机器人产业爆发的因素是什么？ 政策端， 美欧日等发达国家在机器人产业布局较早，但近两年， 中国连续颁布一系列机器人相关政策，重视程度与日俱增； 需求端， 我国劳动力市场正经历"量减质变"的双 重冲击，为人形机器人商业化提供了刚性的需求基础； 资本端， 活跃的资本市场加速了技术迭代，已成为人 形机器人产业发展的关键驱动力； 技术端， 随着大模型训练算力成本下降及产业链资源整合加速，人形机器 人有望在制造、医疗、服务等领域实现规模化应用的突破。 ■ 人形机器人的产业链准备好了么？ 脑部： "大脑"负责顶层决策，主要依靠AI芯片与算法提供技术支撑；"小 脑"负责运动控制，核心支持来自控制器和 ...

光大证券：8月国内工程机械"淡季不淡" 非挖品类内销景气度显著复苏 光大证券表示，2025年8月国内挖掘机内销"淡季不淡"，非挖品类景气度显著复苏。两会政策支持力度 较大，工程机械中期需求持续复苏有保障。2025年8月挖掘机出口持续增长，工程机械出海仍大有可 为。2025年8月电动装载机销量维持大幅提升趋势，工程机械电动化有望加速。 本文转载自"智通财经"，智通财经编辑：陈雯芳。 9月23日讯，市场昨日震荡拉升，三大指数均收涨。在芯片概念股的带领下，科创50指数盘中一度涨逾 4%。沪深两市成交额2.12万亿，较上一个交易日缩量2023亿。板块方面，贵金属、芯片产业链、消费 电子等板块涨幅居前，影视院线、旅游、白酒等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.22%，深成指 涨0.67%，创业板指涨0.55%。 在今天的券商晨会上，中信建投表示，看好机器人重回科技成长配置主线；光大证券表示，8月国内工 程机械"淡季不淡"，非挖品类内销景气度显著复苏。 中信建投：看好机器人重回科技成长配置主线 中信建投表示，特斯拉Optimus产业化加速，Figure完成高估值融资，机器人板块进入持续催化验证 期，继续坚定看多。当前O ...

行业拐点与商业化进程 - 人形机器人产业正处在从研发演示向量产落地的关键拐点，2025-2026年被视为规模化验证与商业化加速的关键窗口期 [1] - 特斯拉Optimus计划2026年量产，Figure AI及国内优必选等企业同步推进量产规划 [1] - 当前呈现"硬件降本"与"软件增智"双轮并进态势，B端工业场景（尤其是汽车制造）率先驱动 [1] - 优必选Walker S1、小鹏Iron等已进入比亚迪、极氪、小鹏等车企工厂实训，验证产线应用价值 [1] 全球竞争格局 - 海外巨头（特斯拉、Figure AI）凭借AI算法、系统集成和端到端模型优势占据技术制高点 [2] - 国内企业依托汽车及3C产业链，在供应链协同、整机迭代和成本控制上形成优势，部分产品价格下探至10万元级别 [2] 产业链结构 - 产业链划分为上游核心零部件、中游本体制造和下游场景应用三大环节 [3] - 中游本体企业类比汽车"主机厂"，负责技术集成、产品定义与规模化生产 [3] - 上游价值量高度集中于关节、减速器（谐波/行星减速器）、传感器（力/力矩、触觉、视觉）三大部件 [5] - 中游海内外企业加速布局，特斯拉、Figure AI引领技术前沿，优必选、智元机器人等国内初创企业及小鹏、小米等跨界巨头入局 [6] - 下游当前聚焦B端工业制造（汽车工厂）和物流仓储，未来向商业服务及家庭场景渗透 [6][7] 技术架构与挑战 - 采用"大脑-小脑-肢体"全栈式技术架构，通过模块化分工支撑感知、决策与执行能力 [8] - 产业化取决于硬件（降本、量产、续航）与软件（智能泛化、数据稀缺、实时性）协同突破 [8] - 硬件挑战包括成本高昂（关节模组、灵巧手为核心）、标准化缺失、量产能力不足（2025年头部企业仅百至千台级交付）、续航限制（主流产品续航有限） [9][11] - 软件挑战包括智能泛化能力不足（未出现"ChatGPT时刻"）、高质量数据稀缺（采集成本高、泛化难）、实时性与算力约束（模型动作频率需从50Hz提升至100Hz） [12][14] 解决方案与进展 - 硬件降本通过供应链协同（广汽GoMate核心零部件完全自研）和核心部件自主化（傅利叶智能谐波减速器量产测试、宇树科技自研M107关节电机）实现 [10][15] - 续航通过电池技术升级（广汽GoMate全固态电池实现6小时续航、普渡科技PUDU D7电池容量超1kWh支持8小时工作）提升 [11][15] - 软件智能泛化通过大模型架构创新（智元机器人GO-1模型任务成功率提升32%、Figure的Helix VLA分层决策）和合成数据（英伟达Cosmos平台、银河通用GraspVLA模型）解决 [12][13][14] - 实时性通过模型范式演进（从RT-1不足10Hz提升至Helix的200Hz）和开源生态（京津冀创新高地运动控制开源平台）优化 [14][16] 市场规模与预测 - 2025年被视为"量产元年"，全球市场规模63-90亿元人民币，出货量1.24-2万台 [17][18] - 2030年B端场景扩张期全球市场规模达200亿美元（约1400亿元人民币），中国占25%（50亿美元），出货量接近34万台 [18] - 2035年多场景渗透期全球市场规模1500-4000亿元人民币，出货量180-500万台 [18] - 2045年及以后C端普及期全球市场规模或突破10万亿元人民币（德银预测超1万亿美元），出货量可能突破7000万台 [18] - 产业化路径遵循"工业制造→商业服务→家庭服务"递进 [19] 应用场景案例 - 工业制造：优必选Walker S1进入比亚迪、东风柳汽产线实训（2025年Q2启动500台交付）、小鹏Iron在P7+车型总装线实训（2026年L3级量产成本目标低于12万元）、智元机器人在汽车零部件工厂3小时无差错搬运超800个周转箱 [20][21] - 商业服务：银河通用Galbot G1在7家无人零售药店实现药物分拣补货常态化运营、普渡科技配送与清洁机器人累计出货超7万台 [21] - 家庭服务：星尘智能Astribot S1在养老护理院试点（国内首个进入养老院的人形机器人）、海尔HIVA海娃聚焦智慧家庭场景与家电联动 [21] - 新兴消费市场：宇树科技Unitree G1定价9.9万元人民币、众擎机器人PM01定价8.8万元人民币推动科研教育普及 [21] 主要参与者分类 - 海外巨头：特斯拉（Optimus端到端模型）、Figure AI（分层决策模型，GPT-4V视觉推理） [22] - 国内第一梯队初创企业：优必选（估值超百亿，进入车企实训）、智元机器人（估值超百亿）、宇树科技（C+轮融资7亿元，Unitree G1定价9.9万元） [23] - 跨界车企：小鹏汽车（PX5/Iron机器人2026年L3级量产成本目标12万元内）、广汽集团（GoMate核心零部件完全自研，2026年规模化落地）、比亚迪/奇瑞（直接投资或成立合资公司） [23] - 科技巨头：华为（盘古大模型赋能乐聚）、百度（文心大模型与优必选合作）、小米（自研Xiaomi Brain系统）、腾讯/阿里巴巴/京东（战略投资智元、宇树科技等）、美团（投资宇树科技聚焦即时配送场景） [24] 核心供应链焦点 - Figure AI在2025年9月C轮融资后估值390亿美元（较2024年2月26亿美元增长近15倍），获英伟达、微软、亚马逊等科技巨头加持 [25] - 上游核心零部件占硬件成本70%以上，包括行星滚柱丝杠（成本占比19%）、无框力矩电机（16%）、谐波减速器（13%）、六维力传感器（11%）等 [26][27] - 特斯拉Optimus V3版本聚焦灵巧手（单臂26个执行器）和Grok语音大模型整合，产能规划2025年约5000台、2026年约5万台、2029年达100万台/年 [29][30]

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行业政策与前景 - 科技部推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用 为未来万亿级产业奠定基础 [1] - 2024年中国人形机器人市场规模预计为27.6亿元 2029年有望增长至750亿元（占全球市场32.7%） 2035年可能突破3000亿元 [2] 特斯拉Optimus进展 - 特斯拉CEO马斯克于9月12日买入超250万股公司股票 总价值约10亿美元 [1] - 特斯拉董事会授予马斯克最多4.237亿股限制性股票（占调整后总股本12%） 解锁条件包括累计交付100万台人形机器人 [1] - Optimus采用纯视觉端到端架构 5月转向第三人称视频训练 本周发布AI5芯片 2026年量产条件成熟 [1] - 马斯克称特斯拉约80%长期价值将来自Optimus 下周产量会议将回应Gen3预期 [1] 产业链与技术环节 - 人形机器人商业化带来指数级增长空间 关注关节模组、腱绳材料、减速器及AI芯片等核心标的 [1] - 机器人产业链融资涉及视觉感知、灵巧手、关节模组、减速器、丝杠等关键环节 [2] - 推荐传感器、灵巧手、垂类应用端及国产供应链条等产业趋势更优环节 [3] 企业动态与资本运作 - 宇树科技2025年10-12月提交上市申请 2024年四足机器人、人形机器人和组件销售额占比分别为65%、30%和5% [2] - 优必选完成配售3015.545万股 募集24.1亿港元（超10亿港元用于支付供应商） 为资本市场最大人形机器人配售融资 中标9051万元人民币机器人采购订单（全球金额最大） [4] - 港仔机器人签署全球首例10000台具身智能人形机器人订单 2026年底至少交付1万台面向家庭康养的机器人 2025年完成原型开发 2026年实现5万台量产 [4][5] - 速腾聚创为全球激光雷达市占率第一企业 向超310家汽车整车厂及供应商提供解决方案 [5] 市场催化与证券化进程 - 特斯拉Optimus为机器人行情核心 国产链条下半年资本运作与订单消息持续催化 [3] - 宇树科技四季度提交IPO材料 智元机器人入主上纬新材 乐聚机器人完成股改 头部企业证券化进程加速 [3] - 地平线机器人预计2025-2027年销售年均复合增长率达57.5% 2028年实现盈亏平衡 [4]