核心观点 - 军工行业在2025年企稳复苏，行业需求出现拐点，新一轮景气上行正在进行，“十五五”期间有望实现军民贸需求共振，全行业整体性复苏和新型号批产上量值得期待 [2][8][24] - “十五五”装备建设将从补短板向强体系和现代化发展，以无人反无人、深海、作战信息化智能化及隐身材料为代表的新质战斗力将加快建设 [8][30][36] - 民用市场中，航空发动机及燃气轮机（两机）产业链和商业航天市场空间广阔，正蓬勃发展；全球两机零部件供给紧张为国内供应商带来重要发展机遇 [8][31][97] - 世界局势不稳定加剧各国军事建设急迫性，随着我国装备实战得到检验及国际影响力提升，高端装备在军贸市场有望实现突破，中东市场有望成为增量市场，整机出口的总装厂盈利能力将提高 [8][31] 行业现状与展望 - **2025年行业表现**：经历了2023-2024年的需求不振后，2025年军工行业如期迎来需求复苏，产业链营收重回增长；2025年前三季度军工板块营收同比上升3.07%，增速较2024年同期由负转正 [14] - **内部结构分化**：2025年前三季度，从下游看，兵器、信息化板块增速快，航天领域重回增长，航空板块营收下滑；分产业链层级看，上游公司营收实现8.3%的同比增长，快于分系统的3.4%和总装的1.2% [14] - **盈利能力筑底**：2025年前三季度归母净利润同比下降9.89%，降幅较去年收窄；上游公司需求拉动，降价压力边际放松，盈利能力下滑趋势得到遏制，有望逐步企稳 [20] - **前瞻指标回暖**：2025年第三季度各层级合同负债均有所回升，预示新一轮景气上行；同时，零部件、分系统和总装层级的存货同比提升，增速分别为12.57%、8.81%和19.82%，表明下游需求好转，公司积极备货 [21] - **2026年展望**：2026年是“十五五”规划的开局年，也是2027年百年建军目标第一步实现的关键年；行业景气度有望上行，军费预计维持稳定增长，且结构有望向新质战斗力方向优化 [29][30] 新质战斗力发展方向 - **无人与反无人**：无人装备在现代战争中的应用不断扩大，反无人机需求应运而生；未来重点关注大型忠诚僚机（如飞鸿-97A、攻击-11）和消耗性中小型无人机群；地面无人车、作战机器人（如“机器狼”）有望在“十五五”逐步列装 [8][45][46] - **反无人机系统**：针对无人机蜂群挑战，我国构建了以防空导弹、防空高炮、激光武器为主的多层次、软硬杀伤结合的综合反无人系统；探测技术走向多模态感知深度协同，反制手段中，激光武器和微波武器是重要发展方向 [52][58][59] - **深海科技**：发展深海科技关乎国家资源安全、科技自立自强与海洋强国地位构建；深海探测有望成为发展重点，在军民领域均有重要作用；声呐及水听器是深海探测系统的核心部件，价值量占比较高 [8][67][70][73] - **作战信息化与智能化**：人工智能（AI）可全面赋能通信、预警探测、指挥控制、武器对抗等军事作战体系；参考美国实践，AI正在由“单一装备智能化”向“体系级赋能军工”演进；我国新设立的信息支援部队将聚焦网络信息体系建设 [8][74][78][86] - **隐身材料**：隐身材料在我国各型装备中的应用渗透率持续提升；可分为隐身涂层材料（易耗品）和隐身结构件；其技术正向低频超宽带化、多频谱兼容化、薄型轻量化发展，应用覆盖范围和单机价值量将不断增长 [8][87][92][95] 民用市场发展机遇 - **两机（航空发动机及燃气轮机）产业链**： - **需求驱动**：AI算力扩张导致海外数据中心电力需求激增，驱动燃气轮机订单大幅增长；同时，疫情后海外民航发动机交付快速恢复 [8][97] - **国产化机遇**：国产商用发动机长江1000预计2027年获得适航认证；海外两机零部件供给紧张，国内供应商迎来切入海外供应链的发展机遇期 [8][31] - **市场空间**：全球商用航发市场规模有望从2024年的493亿美元增长至2033年的782亿美元 [20] - **商业航天**： - **进展加速**：自2024年7月起，我国低轨卫星组网进度加速；随着民营火箭参与、发射工位建成以及可回收技术推进，运力不足的瓶颈有望突破 [8] - **应用突破**：手机直连卫星技术的突破有望带动卫星通信应用 [8][25] 军贸市场前景 - **市场环境**：世界局势持续不稳定下，各国军事建设的急迫性加剧，全球军贸需求有望持续扩大；2024年全球军费达到历史新高，美国2026财年国防预算达1.01万亿美元，增速接近13% [8][26] - **中国装备机遇**：随着我国装备实战效果得到检验以及国际影响力提升，高端装备在军贸市场有望实现突破；中东市场有望成为我国装备出口的增量市场 [8][31] - **企业受益**：整机出口的总装厂盈利能力将得到提高，有望率先受益；军贸业务有望成为军工企业的有效补充和第二增长极 [8][31]

卫星ETF市场表现 - 今日开盘，卫星ETF（159206）上涨1.36%，冲击6连涨 [3] - 成分股中国卫星领涨8.18%，成交额14.49亿元，臻镭科技、普天科技、航宇微等个股跟涨，涨幅在4.97%至7.20%之间 [3][4] - 卫星ETF最新规模达25.36亿元，最新份额达19.21亿份，均创成立以来新高 [4][5] 资金流向 - 卫星ETF近9天获得连续资金净流入，合计“吸金”7.93亿元，日均净流入达8813.70万元 [5] - 最高单日获得2.94亿元净流入 [5] 行业前景与定位 - 2024年全球商业卫星产业占全球航天业务的71%，占据主导地位 [7] - 2025年中国商业航天市场规模将突破2.8万亿元，卫星产业发展前景广阔 [7] - 星地通信产业预计到2030年将突破2000-4000亿元，年均复合增长率在10%-28%之间 [7] - 卫星互联网已成为全球科技竞争的新高地，未来太空经济将涉及卫星通信、导航、遥感等多个方面 [7] - 星地通信产业正站在从“概念验证”向“规模化应用”的关键转折点，未来十年将形成“天地一体、万物互联”的新型通信格局 [7] 产品信息 - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天+卫星通信，是全市场首支卫星ETF [7] - 其联接基金A类代码024194，C类代码024195 [7] - 卫星ETF（159206）成立日期为2025年3月6日，早于同类产品 [7]

公司业务进展 - 海格通信在卫星通信领域深度参与国家卫星互联网重大工程项目 [1] - 公司正积极拓展空间段新领域，从核心部件切入进行布局 [1] - 公司布局的领域包括卫星通信载荷，其中包含激光通信技术 [1]

2025年ETF市场表现与翻倍基概况 - 截至2025年12月9日，全市场已有五只ETF年内收益率突破100%大关 [1] - 业绩翻倍的ETF主要投资于通信设备和人工智能为代表的科技赛道 [1] - 相关产品分别由国泰、富国、南方、华宝基金公司管理 [1] 翻倍ETF产品详细数据 - 国泰中证全指通信设备ETF（515880.OF）年内收益率达122.27%，规模124.50亿元，成立6.32年 [2] - 富国中证通信设备主题ETF（159583.OF）年内收益率达111.21%，规模10.41亿元，成立1.45年 [2] - 南方创业板人工智能ETF（159382.OF）年内收益率达110.15%，规模25.73亿元，成立0.63年 [2] - 华宝创业板人工智能ETF（159363.OF）年内收益率达104.57%，规模33.55亿元，成立1.01年 [2] - 国泰创业板人工智能ETF（159388.OF）年内收益率达100.38%，规模5.51亿元，成立0.71年 [2] 富国中证通信设备主题ETF深度分析 - 该基金年内收益率111.21%，在全市场ETF业绩排名中暂居第二 [3] - 基金成立于2024年6月28日，基金经理苏华清任职总回报达149.10%，年化回报高达87.49% [5] - 截至当前，基金规模为10.41亿元 [5] 基金持仓结构与调仓动向 - 2025年三季度末，基金布局高度聚焦于AI算力基础设施的核心环节 [6] - 前两大重仓股为新易盛（持仓市值159,658,605.00元）和中际旭创（持仓市值158,121,456.00元） [7] - 第三大重仓股为中兴通讯（持仓市值64,584,616.32元） [7] - 前十大重仓股还包括天孚通信、紫光股份、中航光电等产业链各细分领域公司 [8] - 基金经理在第三季度对前十大重仓股中九只的增持比例均超过470% [8] - 对光迅科技的增持幅度最高，达482.83% [8] 基金经理市场观点与驱动因素 - 市场对雅下水电站重大工程开工、“反内卷”等政策积极响应，低估值周期板块迎来修复 [8] - 8月在“AI+”、“十五五”等远景预期及美联储宽松预期下，增量资金入市驱动市场向上 [8] - 中期数据验证科技成长新动能景气优势，以TMT为代表的科技成长板块大幅跑赢市场 [8] - 9月市场震荡整固，科技成长进一步向AI和新能源等领域集中 [8] - 美联储降息预期驱动有色金属走强 [8]

太赫兹概念板块市场表现 - 截至12月9日收盘，太赫兹概念板块整体上涨1.14%，在概念板块涨幅榜中位列第4 [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，其中陕西华达以20%的涨幅涨停，雷科防务涨停，赛微电子、泰豪科技、天银机电分别上涨2.74%、1.88%、1.53% [1] - 板块内部分股票下跌，创远信科、亚光科技、天和防务跌幅居前，分别下跌3.08%、2.59%、2.14% [1] 板块资金流向 - 12月9日，太赫兹概念板块获得主力资金净流入7.21亿元 [2] - 板块内8只股票获得主力资金净流入，其中5只股票净流入资金超过5000万元 [2] - 雷科防务主力资金净流入居首，达9.29亿元，陕西华达、中兴通讯、赛微电子分别净流入1.97亿元、1.04亿元、7007.35万元 [2] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，雷科防务、陕西华达、海格通信比率居前，分别为15.35%、11.20%、3.25% [3] - 根据资金流入榜数据，雷科防务在涨停的同时换手率达48.88%，主力资金净流入9.29亿元 [3] - 陕西华达在20%涨停的同时换手率达29.75%，主力资金净流入1.97亿元 [3] - 部分个股出现主力资金净流出，其中航天电子净流出3.73亿元，天和防务净流出7454.27万元，海特高新净流出6861.52万元 [4]

商业航天 - 国内低轨卫星星座进入规模化组网关键期，G60星座计划在2027年底前发射1296颗，2030年底前完成15000颗；GW星座计划在2030年前完成10%的发射，之后年均发射1800颗[17] - 航天产业链中下游价值占比高，2023年地面设备制造和卫星服务合计占全球产业价值的92%[9] - 运载火箭发动机价值占比高，在一级和二级箭体中，发动机价值占比分别为54.3%和29.5%[13][14] - 行业预计2025年为拐点，2026-2027年将进入加速建设期，制造及发射端标的将进入业绩爆发期[32] 风电 - 中国海上风电正处于高速成长期，2024年国内海风新增吊装装机量预计为14GW[37] - 欧洲海风建设有望随降息周期加快，预计2026年欧洲海风装机量将提升至8.7GW[40][41] - 风电行业主要环节盈利能力自2024年第一季度起处于持续回升阶段[43][44] 恒勃股份 - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为1.52亿元、1.77亿元、2.05亿元，同比增速为16.3%、16.6%、15.4%[3][50] - 2024年公司在乘用车和摩托车空滤器总市场的整体市占率达16.3%，其中乘用车市占率为13.0%，摩托车市占率为31.5%[55] - 公司通过全产业链布局控制成本，材料成本约占主营收入的50%[57][60] - 人形机器人业务中，PEEK材料应用前景广阔，中性测算下单台机器人PEEK用量约4.6kg，对应价值量约1138元[74][75] 刀具行业 - 钨矿价格大幅上涨，截至2025年12月5日，黑钨精矿(65%)价格报35.3万元/标吨，较年初上涨146.9%[84][86] - 原材料涨价推动硬质合金刀具厂在2025年内进行第三轮集中调价，行业格局有望因中小厂商出清而改善[87][94] - 2025年第三季度，部分头部刀具企业业绩迎来拐点，如华锐精密归母净利润同比增长916%[94]

南财智讯12月9日电，海格通信公告，持有公司股份27,925,075股（约占剔除回购专用账户股份后公司总 股本的1.1341%）的股东杨海洲先生计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价交易 方式减持本公司股份不超过3,500,000股（约占剔除回购专用账户股份后公司总股本的0.1421%）。本次 减持原因为个人资金规划，股份来源为公司首次公开发行股票前持有的股份以及因资本公积转增股本方 式取得的股份，减持价格将根据减持时市场价格确定。杨海洲先生为公司控股股东广州数字科技集团有 限公司的一致行动人，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构及持 续经营产生重大影响。 ...

美国政策与市场动态 - 前总统特朗普宣布允许英伟达向中国“获准客户”出口H200 AI芯片，但美方需获得25%的销售收入分成，此规则也将适用于AMD等企业 [2] - 特朗普计划推出“单一规则”行政令，旨在简化AI领域的监管，避免企业在50个州分别获得业务批准 [2] - 白宫经济顾问哈塞特表示特朗普将公布利好经济消息，主张美联储继续降息但幅度需依数据而定，同时认为美债收益率有下行空间 [2] - 前白宫经济顾问弗兰克尔警告美国债务危机已难挽回，公共债务占比将破纪录 [2] - 美股三大指数收跌，道指跌0.45%至47739.32点，纳指跌0.14%至23545.90点，标普500指数跌0.35%至6846.51点 [3][4] - 大型科技股多数下跌，特斯拉跌3.39%，谷歌跌2.29%，亚马逊跌1.15%，Meta跌0.98%，苹果跌0.32%，英伟达和微软则逆市涨超1% [3][4] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微涨0.08%，百度涨3.50%，小鹏汽车涨2.60%，蔚来涨1.19%，理想汽车涨0.84%，网易跌2.09% [3][4] 全球资产与宏观经济 - 国际油价下跌，WTI 1月原油期货收跌2.00%至58.88美元/桶，布伦特2月原油期货收跌1.98%至62.49美元/桶 [5][7] - 现货黄金跌0.13%至4190.48美元/盎司，现货白银跌0.22%至58.13美元/盎司 [5][7] - 美元指数微跌0.01%至99.0980，离岸人民币微涨0.01%至7.0714 [7] - 美债收益率全线上行，2年期涨0.42%至3.5790%，5年期涨1.00%至3.7520%，10年期涨0.68%至4.1680% [7] - 衡量市场恐慌情绪的VIX指数大涨8.11%至16.66 [7] - 日本本州东部附近海域发生7.5级地震，可能引发局地海啸 [8] 科技与人工智能行业 - 谷歌宣布首款搭载Gemini大模型的AI眼镜将于2026年推出，将推出带屏和纯音频两类产品，并与三星等企业合作 [9][10] - OpenAI报告显示，其全球AI付费企业用户激增143%，ChatGPT周活用户超8亿，超100万家企业付费使用，付费席位达700万个 [11] - 企业员工使用AI日均节省40至60分钟，75%员工称其提升工作质效，科技行业AI使用增幅达11倍领跑各行业 [11] - IBM正就收购数据基础设施公司Confluent进行深入谈判，交易规模约110亿美元，这将是IBM近年最大并购 [16] - TrendForce预测，2025年全球800G以上光收发模块达2400万支，2026年预估将达近6300万组，增长2.6倍 [36] - 美团开源LongCat-Image文生图模型，该模型以6B参数规模在核心能力上逼近大尺寸模型 [22] 传媒娱乐与消费电子 - 派拉蒙CEO宣布以每股30美元全现金、总额1084亿美元恶意收购华纳兄弟探索全部股权 [12] - 此前奈飞刚与华纳达成720亿美元现金加股票交易，拟收购其部分核心业务，特朗普表态将参与奈飞收购案决策 [12] - 苹果芯片部门负责人乔尼・斯鲁吉否认离职传闻 [13] - iPhone 17 Pro系列官方渠道破发，Pro及Pro Max机型限时直降300元，起售价分别从8999元降至8699元、从9999元降至9699元 [13] 金融与资本市场 - 伯克希尔哈撒韦进行多项人事调整，CFO Marc Hamburg明年卸任，原GEICO CEO托德·康姆斯将离职并转投摩根大通领导100亿美元战略投资集团 [15] - 港交所年内IPO募资达2451亿港元，同比暴增232%，登顶2025年全球IPO募资榜首，其中大陆企业募资占比78% [34] - A股市场24家上市银行披露中期分红方案，合计派现2637.91亿元，六大国有行贡献约78% [19] - 截至2025年三季度末，全国信用卡及借贷合一卡达7.07亿张，较二季度减少800万张，相较2022年高点三年累计减少约1亿张 [37][38] - 信用卡不良率升至2.40%，上半年超百亿元不良资产包完成交易 [38] - 南下资金净买入港股15.4亿港元，净买入小米集团-W 11.73亿港元、中芯国际4.66亿港元 [42] 中国宏观经济与政策 - 中共中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作，强调坚持稳中求进，实施更积极的财政政策与适度宽松的货币政策，发展新质生产力、扩大内需 [26] - 2025年前11个月，中国以美元计的贸易顺差为1.076万亿美元，历史上首次突破1万亿美元 [27] - 中国11月稀土出口5493.9吨，环比增26.5%，同比增24.4%；1至11月累计出口58193.1吨，累计同比增长11.7% [27] - 国家税务总局强调严禁平台企业向从事配送、运输等人员变相多扣费用或转嫁涉税义务，已有超7000家境内外平台企业履行涉税信息报送义务 [29] - 前11个月办理离境退税的境外旅客数量同比增长285%，退税商品销售额同比增长98.8% [30] - 厦门“十五五”规划建议提出探索建设具有自由港特征的经济特区，并深化对台合作 [31] - 新一轮成品油调价落地，汽、柴油每吨均下调55元，为年内第十一次下调 [35] 中国公司与行业动态 - 中国中冶拟以606.76亿元向五矿地产控股及中国五矿出售中冶置业、中冶铜锌等资产，以聚焦冶金工程等核心主业 [18] - 中船集团与中国远洋海运集团签约超500亿元新造船项目，涉及87艘船舶，为国内单次合作最高金额订单 [20] - 东方证券董事长龚德雄因工作调动辞职，公司前三季度营收127.08亿元，同比增长39.38% [21] - 美的集团完成100亿元股份回购，累计回购1.35亿股，上市后累计回购总额达392亿元，位居A股第一 [25] - 乘联会数据显示，11月全国乘用车零售222.5万辆，同比降8.1%；乘用车出口60.1万辆，同比增52.4%，新能源车出口增速超240% [33] - 1-10月汽车行业利润率仅4.4%，而上游有色等行业利润率超30%，利润截流问题严峻 [33] - A股市场昨日沪指涨0.54%，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.60%，全市场成交额2.05万亿元 [41] - 港股恒生指数跌1.23%，国企指数跌1.25% [41] - 两市融资余额合计18507.2亿元，较前一交易日增加71.15亿元 [43] 公司公告与资本市场活动 - 航天动力公告主营业务不涉及商业航天 [39] - 浙江荣泰子公司拟约7700万美元在泰国投资生产项目 [39] - 三星医疗预中标1.08亿元国家电网招标采购项目 [39] - 立中集团签署《人形机器人加工件定点采购协议》 [39] - 沐曦股份公布新股中签结果，中签号码共有19331个，每个中签号码可认购500股 [23][24] - 多家A股公司发布股东减持计划，包括东威科技股东拟减持不超过1.11%股份，科锐国际控股股东拟减持3%股份等 [40]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002465 证券简称：海格通信 公告编号：2025-059号 广州海格通信集团股份有限公司 关于股东股份减持计划的预披露公告 股东杨海洲先生保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 （一）股东姓名：杨海洲先生。 （二）截至本公告披露日，杨海洲先生持有公司股份27,925,075股，约占剔除回购专用账户股份后公司 总股本的1.1341%。 二、本次减持计划的主要内容 （一）减持计划的具体安排 1. 拟减持原因：个人资金规划。 2. 减持股份来源：公司首次公开发行股票前持有的股份以及因资本公积转增股本方式取得的股份。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示：持有广州海格通信集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）股份27,925,075股（约 占剔除回购专用账户股份后公司总股本的1.1341%）的股东杨海洲先生计划在本公告披露之日起15个交 易日后的3个月内以集中竞价交易方式减持本公司股份不超过3,500,000股（约占剔除回购专用账户股份 后公司总股本的0.142 ...

长江电力控股股东增持 - 控股股东中国三峡集团近期增持公司股份，增持金额达28.84亿元人民币 [1] 多家公司股东计划或实施减持 - 中富电路控股股东的一致行动人中富电子、睿山科技、泓锋实业计划合计减持不超过公司总股本的3% [1] - 科锐国际控股股东泰永康达计划减持不超过公司总股本的3% [1] - *ST绿康股东江苏百兴计划减持不超过公司总股本的3% [1] - 中自科技股东银鞍岭英计划减持不超过公司总股本的3% [1] - 宏德股份控股股东及其一致行动人计划合计减持不超过公司总股本的3% [1] - 经纬辉开董事陈建波计划减持不超过公司总股本的2.50% [1] - 东威科技董事及核心技术人员计划合计减持不超过公司总股本的1.11% [1] - 国信证券股东华润信托和一汽投资计划合计减持不超过公司总股本的0.72% [1] - 海格通信股东杨海洲计划减持不超过公司总股本的0.14% [1] - 香飘飘大股东杨冬云计划减持不超过公司总股本的0.10% [1] 部分公司股东已完成减持 - 天际股份控股股东汕头天际于12月8日减持351.99万股 [1] - 永辉超市持股5%以上股东的一致行动人在12月4日至12月8日期间减持9075万股 [1] - 闻泰科技股东无锡国联集成电路投资中心在11月27日至12月8日期间减持1184.5万股 [1]