公司业绩 - 2025年上半年营业收入约22.29亿元 同比减少13 97% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约251万元 同比减少98 72% [2] - 基本每股收益0 001元 同比减少98 73% [2]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年营业收入为22.29亿元，同比下降13.97%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为251.38万元，同比下降98.72%[20] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为-3633.63万元，同比下降133.77%[20] - 基本每股收益为0.0010元/股，同比下降98.73%[20] - 加权平均净资产收益率为0.02%，同比下降1.49个百分点[20] - 公司上半年实现营业收入22.29亿元，同比减少13.97%[46] - 公司2025年半年度营业总收入为22.29亿元，同比下降14.0%（2024年半年度为25.91亿元）[150] - 2025年半年度净利润为662.74万元，同比下降97.0%（2024年半年度为2.24亿元）[151] - 归属于母公司股东的净利润为251.38万元，同比下降98.7%（2024年半年度为1.96亿元）[151] - 2025年半年度营业收入为6.19亿元，同比下降29.7%，2024年同期为8.80亿元[152] - 2025年半年度净利润为4036.86万元，同比下降75.4%，2024年同期为1.64亿元[152] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为16.19亿元，同比减少7.94%[56] - 销售费用为7569万元，同比减少9.56%[56] - 管理费用为1.51亿元，同比减少7.22%[56] - 研发费用为4.47亿元，同比下降6.3%（2024年半年度为4.77亿元）[150] - 2025年半年度研发费用为2.97亿元，同比下降8.6%，2024年同期为3.25亿元[152] - 2025年半年度销售费用为3698.07万元，同比下降16.9%，2024年同期为4452.62万元[152] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-55.32亿元，同比改善28.03%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.32亿元，同比改善28.03%[56] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为-5.32亿元，2024年同期为-7.40亿元[154] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额为-13.12亿元，同比恶化71.41%，主要因购买理财产品增加[56] - 投资活动现金流入小计同比增长148.3%，从2024年半年度71,144,161.70元增至2025年半年度176,704,679.23元[157] - 投资活动现金流出小计同比增长294.0%，从2024年半年度202,595,762.15元增至2025年半年度798,191,109.60元[157] - 投资活动产生的现金流量净额恶化372.7%，从2024年半年度-131,451,600.45元降至2025年半年度-621,486,430.37元[157] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为-13.12亿元，2024年同期为-7.66亿元[154] 筹资活动现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额为-3.58亿元，同比恶化193.95%，主要因偿还到期债务增加[56] - 筹资活动现金流入小计同比增长26.9%，从2024年半年度1,433,732,024.41元增至2025年半年度1,819,937,928.55元[157] - 筹资活动现金流出小计同比增长87.0%，从2024年半年度1,151,105,037.05元增至2025年半年度2,152,723,356.79元[157] - 筹资活动产生的现金流量净额由正转负，从2024年半年度282,626,987.36元降至2025年半年度-332,785,428.24元[157] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-3.58亿元，2024年同期为3.81亿元[155] 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物净增加额为-22.02亿元，同比恶化95.93%[56] - 现金及现金等价物净增加额恶化185.9%，从2024年半年度-522,813,671.76元降至2025年半年度-1,494,647,739.34元[157] - 期末现金及现金等价物余额同比下降27.9%，从2024年半年度2,625,942,959.49元降至2025年半年度1,892,926,086.49元[157] - 2025年半年度期末现金及现金等价物余额为24.90亿元，同比下降26.3%，2024年同期为33.79亿元[155] 业务线表现 - 工业营业收入为990,476,134.55元，同比下降12.39%，毛利率为40.33%，同比下降4.41%[59] - 服务业营业收入为1,238,977,888.28元，同比下降15.19%，毛利率为17.00%，同比下降5.36%[59] - 无线通信产品营业收入为689,536,694.89元，同比下降5.73%，毛利率为38.31%，同比下降2.11%[59] - 北斗导航产品营业收入为280,265,439.29元，同比下降32.25%，毛利率为55.68%，同比下降5.05%[59] 研发投入 - 研发投入占营业收入比例达15%左右，重点投向北斗三号全产业链、卫星通信、智能无人系统等领域[40] - 上半年研发投入4.47亿元，占营业收入比例达20.05%[46] 子公司表现 - 广东海格怡创科技有限公司2025年上半年净利润为5,017.11万元[80] - 西安驰达飞机零部件制造股份有限公司2025年上半年净利润为1,204.03万元[80] - 四川海格恒通专网科技有限公司2025年上半年净利润为2,066.06万元[80] - 北京摩诘创新科技股份有限公司2025年上半年净亏损891.04万元[80] - 北京华信泰科技股份有限公司2025年上半年净亏损1,101.04万元[80] 资产和负债 - 货币资金期末余额为25.41亿元，较期初47.46亿元下降46.5%[145] - 交易性金融资产期末余额为14.15亿元，较期初4.54亿元增长211.7%[145] - 应收账款期末余额为57.11亿元，较期初54.61亿元增长4.6%[145] - 在建工程期末余额为11.19亿元，较期初8.25亿元增长35.6%[145] - 短期借款期末余额为18.89亿元，较期初14.69亿元增长28.6%[146] - 应付账款期末余额为26.30亿元，较期初25.96亿元增长1.3%[146] - 长期借款期末余额为6.54亿元，较期初4.86亿元增长34.6%[147] - 未分配利润期末余额为27.11亿元，较期初28.57亿元下降5.1%[147] - 母公司货币资金期末余额为19.03亿元，较期初33.88亿元下降43.8%[148] - 母公司长期股权投资期末余额为64.72亿元，较期初58.94亿元增长9.8%[148] 股东和股权 - 公司解除限售46,155,648股，占总股本的1.8597%[123] - 公司有限售条件股份从50,102,487股减少至3,946,839股，占比从2.02%降至0.16%[124] - 广州数字科技集团有限公司持有公司25.31%股份，为第一大股东[128] - 香港中央结算有限公司持股比例下降至1.40%，报告期内减持18,003,737股[128] - 中国建设银行股份有限公司－富国中证军工龙头ETF持股增加16,784,700股至38,154,966股[128] - 中国农业银行股份有限公司－中证500ETF持股增加1,574,700股至29,445,798股[128] - 广州数字科技产业投资集团持有公司股份17,738,527股，占比0.71%[129] - 中国农业银行股份有限公司－南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金持有公司股份15,159,405股，占比0.61%[129] - 中国建设银行股份有限公司－鹏华中证国防交易型开放式指数证券投资基金持有公司股份13,464,600股，占比0.54%[129] - 广州数字科技集团有限公司持有无限售条件股份628,149,283股，为人民币普通股[129] - 中移资本控股有限责任公司持有无限售条件股份49,009,359股，为人民币普通股[129] 财务比率 - 公司流动比率为2.55，较上年末增长2.82%[141] - 公司资产负债率为35.46%，较上年末下降0.56%[141] - 公司EBITDA利息保障倍数为2.42，较上年同期下降81.71%[141] 其他财务数据 - 非经常性损益合计3885万元，主要来自政府补助3993.84万元[24] - 公司持续投入芯片、卫星互联网、北斗等新兴领域技术研发[20] - 报告期内不进行现金分红、送红股或公积金转增股本[5] - 自2010年上市以来累计现金分红超35亿元，平均分红率高达54%[45] - 中标中国移动2025至2026年通信工程施工服务集中采购项目，中标框架合同金额合计12.16亿元[49] - 公司自有资金委托理财未到期余额为107,519.69万元，募集资金委托理财未到期余额为34,000万元[115] - 工商银行保本浮动收益理财产品预期年化收益率为1.75%，报告期实际损益金额为236.37万元[116] - 公司及子公司获准使用不超过12亿元人民币的暂时闲置募集资金进行现金管理[117] - 公司获准使用自有资金和股票回购专项贷款2亿至4亿元人民币回购股份用于员工持股或股权激励[118] - 公司及子公司获准使用不超过25亿元人民币的闲置自有资金进行现金管理[118] - 公司2025年度向银行申请不超过55亿元人民币的综合授信额度[119] - 公司发行2024年度第一期中期票据（科创票据），债券余额100,000万元，利率2.15%，到期日为2027年08月19日[137]

指数表现 - 中证高端装备细分50指数下跌0 80% [1] - 成分股涨跌互现 七一二领涨8 65% 航天智装上涨8 17% 高德红外上涨2 45% 国睿科技领跌 中光学 光电股份跟跌 [1] - 高端装备ETF(159638)下修调整 [1] 流动性及规模 - 高端装备ETF盘中换手4 57% 成交5432 06万元 [3] - 近1周日均成交6317 60万元 [3] - 最新规模达11 98亿元 [3] 收益表现 - 高端装备ETF近1年净值上涨33 28% [3] - 自成立以来最高单月回报19 30% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅21 15% 上涨月份平均收益率6 36% [3] 行业分析 - 国内军队建设向"智能化+无人化"升级 叠加全球军贸需求扩张 军工行业有望进入长期增长周期 [3] - 十五五规划预期及军贸出口催化或进一步打开行业空间 具备技术优势且估值处于低位的标的潜力较大 [3] - 大国博弈加剧是长期趋势 加大国防投入是必选项 军工长期趋势向好 [3] - 航天技术成熟稳定 成功发射巴基斯坦遥感卫星01星 快舟一号甲运载火箭完成第29次成功飞行 [3] 指数权重 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比46 03% [4] - 权重股包括中航沈飞(7 93%) 航发动力(6 30%) 中航光电(6 29%) 中航西飞(4 66%) 中航机载(3 58%) 中国长城(3 51%) 海格通信(3 39%) 航天电子(3 39%) 中航成飞(3 18%) 西部超导(2 89%) [4][6] 个股表现 - 中航沈飞下跌2 36% 航发动力下跌0 48% 中航光电下跌0 57% 中航西飞下跌2 34% 中航机载下跌0 78% [6] - 中国长城上涨0 13% 航天电子上涨2 08% 海格通信下跌1 00% 中航成飞下跌2 96% 西部超导下跌1 79% [6]

市场表现 - 沪指连续三日上涨，涨幅0.45%收报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66% [1] - 军工板块成为市场反弹主力，国防ETF(512670)年内涨幅达23.02%，位居同类ETF第一 [7] - 中证国防指数年初以来涨幅22.95%，领先其他军工类指数约4% [11][12] 军工行业驱动因素 - 短期催化因素包括9.3阅兵和业绩披露，长期逻辑为十五五规划及军费开支增长趋势 [9] - 地缘政治紧张推动全球军费开支达2.7万亿美元（同比+9.4%），欧洲/中东增速达17.1%/15.3% [14] - 中国军贸市场份额4.3%，歼-10C等装备在国际舞台表现突出，有望打开出口市场 [14] - 十四五收官年订单加速落地，航空/兵装/导弹等领域合同负债同比增长，预示需求爆发 [15][17] 细分赛道表现 - 硬件装备赛道集体走强：PEEK材料涨8.87%、中船系涨4.62%、液冷服务器涨2.99% [5] - AI产业链硬件环节持续强势，液冷服务器因英伟达GPU及云厂商ASIC芯片需求放量 [5][6] - 人形机器人受宇树科技新品Unitree A2（续航20km/速度5m/s）及供应链布局催化 [6][7] - 医药板块调整明显：减肥药跌1.49%、CRO跌1.59%、干细胞跌1.58% [5] 资金与业绩 - 军工板块Q2获机构增配，主题基金规模环比增长360亿至995亿元，被动指数贡献267亿 [18] - 42只军工股中期净利润56亿元，环比增长45%创五年新高 [18] - 国防ETF(512670)6月23日以来净流入3.94亿元，融资买入额10.56亿元，规模增至67.63亿元 [26][27] 投资工具 - 国防ETF(512670)前十大权重股占比55.58%，覆盖航空发动机/导弹/新材料等核心赛道 [25][26] - 该ETF管理费+托管费0.4%为行业最低，年内份额增长89.82% [27]

市场表现 - 沪指涨0.45%收报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66%，实现三连阳反弹 [1] - 军工板块为三连涨主要驱动力量，国防ETF(512670)年内涨幅达23.02%，位居同类ETF第一 [7] - 机器人ETF鹏华(159278)标的指数年内涨幅26.34%，超额收益源于国证机器人指数人形含量高 [7] 板块涨跌 - PEEK材料涨8.87%、中船系涨4.62%、液冷服务器涨2.99%，硬件装备与AI强关联赛道领涨 [3][5] - 水电、医药板块调整，水利水电建设跌1.51%、CRO跌1.59%、减肥药跌1.49% [5] - 军工细分领域强势，内蒙一机涨停，容创微纳涨8.03%，高德红外涨7.28% [9] 行业驱动因素 - 地缘政治刺激军工估值，全球军费开支达2.7万亿美元同比增9.4%，欧洲及中东增速达17.1%/15.3% [13] - 中国军贸全球占比4.3%，歼-10C与PL-15导弹展示推动国际市场份额提升 [13] - "十四五"收官与"十五五"规划预期驱动订单落地，航空、导弹等领域需求爆发 [13][14] 业绩与资金流向 - 42只军工股中期净利润56亿元，环比增长超45%，创5年同期新高 [17] - 机构Q2首度增配军工，主题基金规模995亿元，环比增360亿元，被动指数贡献267亿元 [17] - 国防ETF(512670)获净流入3.94亿元，融资买入额10.56亿元，份额增长率89.82%，规模跃升至67.63亿元 [27] 细分领域亮点 - 液冷服务器受海外大厂Capex上修驱动，英伟达GPU及云厂商自研ASIC芯片需求放量 [6] - 人形机器人获宇树科技新品Unitree A2催化，汽车零部件巨头扩大布局谐波减速器等环节 [6][7] - 军工订单周期确定性高，主机厂、发动机、兵装等环节基本面修复同步发力 [16] 指数与产品表现 - 中证国防指数年初以来涨22.95%，领先同类指数约4% [10][11] - 国防ETF(512670)跟踪中证国防指数，前十大权重股合计占比55.58%，覆盖航空发动机、导弹等核心赛道 [24][26] - 产品管理费+托管费0.4%，为军工行业ETF最低费率 [27]

太赫兹概念板块市场表现 - 截至8月4日收盘，太赫兹概念板块上涨3.40%，位居概念板块涨幅第6位 [1] - 板块内19只个股上涨，其中航天电子涨停，陕西华达、赛微电子、天和防务涨幅居前，分别上涨9.58%、5.51%、5.12% [1] 板块资金流向 - 太赫兹概念板块获主力资金净流入10.79亿元 [2] - 板块内12只个股获主力资金净流入，其中6只个股主力资金净流入超5000万元 [2] - 航天电子主力资金净流入4.91亿元居首，海格通信、赛微电子、天海防务分别净流入2.27亿元、1.27亿元、9807.57万元 [2] 个股资金流入比率 - 航天电子主力资金净流入比率达38.42%居首，天银机电、泰豪科技净流入比率分别为11.81%、11.15% [3] - 海格通信、赛微电子、天海防务主力资金净流入比率分别为10.55%、10.61%、10.88% [3] 概念板块涨跌对比 - 兵装重组概念涨幅5.68%居首，军工信息化、军民融合、成飞概念、航空发动机涨幅分别为3.75%、3.53%、3.52%、3.47% [2] - 乳业板块下跌0.46%表现最弱，动物疫苗、信托概念、免税店板块分别下跌0.39%、0.36%、0.34% [2]

成飞概念板块市场表现 - 截至8月4日收盘，成飞概念板块上涨3.52%，位居概念板块涨幅第4位，板块内41只个股上涨 [1] - 爱乐达涨停20%，利君股份涨停，西菱动力、川环科技、多浦乐涨幅居前，分别上涨8.47%、7.29%、6.96% [1] 板块资金流动情况 - 成飞概念板块获主力资金净流入10.96亿元，其中20只个股获净流入，6只个股净流入超5000万元 [2] - 利君股份主力资金净流入4.01亿元居首，爱乐达、海格通信、成飞集成分别净流入2.41亿元、2.27亿元、7017.87万元 [2] - 资金流入比率方面，利君股份、爱乐达、海格通信净流入率分别为43.84%、22.99%、10.55% [3] 个股资金数据明细 - 利君股份（002651）换手率12.83%，主力净流入40075.04万元 [3] - 爱乐达（300696）换手率21.25%，主力净流入24104.44万元 [3] - 海格通信（002465）换手率6.35%，主力净流入22664.94万元 [3] - 成飞集成（002190）换手率7.26%，主力净流入7017.87万元 [3] - 西菱动力（300733）虽上涨8.47%，但主力资金净流出2853.47万元 [5] 行业比较表现 - 兵装重组概念（+5.68%）、军工信息化（+3.75%）、军民融合（+3.53%）等军工相关板块涨幅居前 [2] - 乳业（-0.46%）、动物疫苗（-0.39%）、信托概念（-0.36%）等板块表现较弱 [2]

股价表现与资金流向 - 截至2025年8月4日收盘，海格通信报收于13.79元，上涨4.55%，换手率6.35%，成交量157.35万手，成交金额21.49亿元 [1] - 主力资金净流入1.84亿元，占比成交额8.71%，其中超大单净流入1.59亿元占比7.51%，大单净流入2527.77万元占比1.2% [1] - 中单净流出12607.83万元占比5.97%，小单净流出5783.92万元占比2.74% [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入10.40亿元，同比减少9.15% [1] - 归属净利润4558.88万元，同比增长7.25%，扣非净利润2396.85万元，同比增长1.93% [1] - 流动比率2.673，速动比率2.399，资产负债率34.15% [1] 公司基本信息 - 广州海格通信集团股份有限公司成立于2000年，位于广州市，主要从事研究和试验发展 [1] - 注册资本248183.3948万人民币，实缴资本24750.651万人民币 [1] - 法定代表人余青松 [1] 公司业务拓展 - 对外投资29家企业，参与招投标项目1774次 [2] - 拥有商标信息55条，专利信息928条，行政许可63个 [2]

行业技术突破 - 科思科技的控制芯片实现百台无人机蜂群和机器狗协同系统毫秒级响应 单套系统采购预算超5000万元[1] 市场表现 - 中证国防指数上涨0.56% 成分股海格通信上涨3.11% 中直股份上涨2.29% 航天电子上涨1.94% 中国海防上涨1.54% 国科军工上涨1.32%[1] - 国防ETF上涨0.49% 最新价报0.81元[1] - 军工板块呈现月线三连阳强势走势 短期出现冲高行情[2] 行业发展趋势 - 军工行业彻底告别单纯事件驱动的周期性波动模式 进入成长与价值并重的发展新阶段[2] - 行业核心驱动力源于"把人民军队建成世界一流军队"战略定性 构成2027/2035/2050三阶段目标的底层逻辑[2] - "十四五"规划步入收官冲刺阶段 叠加八一建军节和九三阅兵等多重时间坐标推动板块格局重塑[2] 指数产品特征 - 国防ETF管理费+托管费0.40%为13只国防军工类ETF中最低且唯一[3] - 中证国防指数前十大权重股合计占比43.88% 包含中航沈飞/航发动力/中航光电等军工集团上市公司[3] - 指数样本选取十大军工集团公司旗下上市公司及为武装力量提供装备的上市公司[3]

宏观研判 - 政治局会议"平淡"背后体现经济形势符合预期、政策连续稳定、前期政策效果良好、短期压力可控四大深意[5] - 2025年上半年权益市场突破3600点，商品市场快速收复失地，资产价格表现强劲[5] - 预计10年期国债收益率将在1.6%至1.75%区间震荡[5] 有色金属行业 - 紫金矿业2024年矿产铜产量107万吨(+6%)，2028年目标150-160万吨；矿产金73吨(+8%)，2028年目标100-110吨[11] - 山东黄金2024年矿产金产量46.17吨(+10.51%)，2025年计划不低于50吨；保有黄金资源量2058.46吨(+60.4%)[14] - 中国宏桥2024年净利润223.72亿元(+95.21%)，氧化铝均价4035.7元/吨(+39%)，电解铝均价19921.6元/吨(+6.5%)[15] 化工与新材料 - 万华化学2024年计提减值及报废损失合计18.3亿元，聚氨酯/石化/新材料销量分别增长15.3%/15.9%/27.7%[36] - 会通股份2024年营收60.88亿元(+13.81%)，净利润1.94亿元(+32.04%)；布局锂电池湿法隔膜和机器人材料新赛道[39] 科技与通信 - 紫光国微汽车电子业务推出国内首颗ASIL D认证车规MCU THA6206，高端产品THA6412已送样头部车企[23] - 海格通信2024H1北斗导航收入4.14亿元(+275%)，毛利率60.73%(+15.52pct)；上市以来平均分红率53%[27]