公司H股发行上市进展 - 公司正在进行H股发行并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作 [1] - 公司已向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料 [1] - 公司H股发行已获得中国证监会备案 [1] - 香港联交所已审议通过公司H股发行 [1] H股发行时间安排调整 - 因香港地区黑色暴雨警告及2025年8月14日上午恶劣天气导致极端情况 公司H股发行上市安排将调整推迟 [2] - 调整后H股香港公开发售预计于2025年8月15日结束 [2] - 发行价格预计于2025年8月18日前（含当日）发布 [2] - H股预计于2025年8月20日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易 [2] 信息披露安排 - 发行价格区间及香港公开发售等事宜详见公告编号2025-052 [2] - 相关情况将刊登于香港联交所网站(www.hkexnews.hk)和公司网站(https://sicc.cc/) [2]

上市安排 - 公司正在申请发行境外上市外资股（H股）并在港交所主板上市[1] - 2025年8月12日披露H股香港公开发售等预计时间[2] - 因天气原因发行上市安排调整推迟[2] 时间节点 - 调整后H股香港公开发售预计8月15日结束[2] - 预计8月18日前发布发行价格[2] - H股预计8月20日在港交所主板挂牌交易[2]

港股发行概况 - 公司拟全球发售4774.57万股H股 募资约20亿港元 最高发售价42.8港元/股 较A股61.02元/股（约67.08港元/股）折价约36% [1][3] - 发行由中金公司和中信证券担任联席保荐人 引入国能环保、未来资产证券等六家基石投资者 [3] - 假设发售价42.8港元/股 募资总额20.4亿港元 净额约19.38亿港元 70%用于扩产 20%用于研发 10%用于营运资金 [8] 市场表现与股东减持 - A股发行价82.79元/股 上市首日盘中破发 截至2025年8月12日收盘价61.55元/股 破发程度25.66% [3] - 股东辽宁中德、海通新能源及海通创新在2024年10月至2025年1月减持787.02万股套现约4.34亿元 2023年6月减持425.74万股套现约3.27亿元 合计套现约7.6亿元 [4][5] - 投资者多次在互动平台质疑股价破发及公司行为 [4] 财务业绩表现 - A股IPO报告期（2019-2021年）营业收入从2.69亿元增至4.94亿元 2021年净利润扭亏至0.9亿元 [6] - 上市首年（2022年）营业收入同比下跌15.56%至4.17亿元 净利润由盈转亏至-1.75亿元 同比下跌295% [6] - 2023年及2024年营业收入恢复高增长 分别达12.51亿元和17.68亿元 同比增速约199.9%和41.37% 2024年净利润扭亏至1.79亿元（含政府补助6005.06万元 占比约34%） [6] - 2025年一季度营业收入同比减少4.25%至4.08亿元 净利润同比减少81.52%至851.82万元 [6] 业务与行业地位 - 公司是全球少数能量产8英寸碳化硅衬底的企业 率先实现2英寸至8英寸商业化并推出12英寸产品 [3] - 按2024年碳化硅衬底销售收入计 公司全球市场份额16.7% 排名前三 [3] - 2022-2024年碳化硅衬底总产能从7.5万片增至42万片 2025年一季度产能10.56万片 [8] 客户与研发投入 - 2022年至2025年一季度前五大客户收入占比分别为65%、51.3%、57.2%和52.9% [7] - 研发费用占营业收入比例从2022年30.59%降至2023年10.97%和2024年8.02% 低于可比公司Wolfspeed（2023-2024财年24.45%-25.01%） [7] 行业动态与价格趋势 - 2024年碳化硅晶圆市场降价幅度近30% 6英寸衬底价格从500美元降至450美元 接近中国厂商成本线 [9] - 公司碳化硅衬底平均售价从2022年5110.4元/片持续降至2025年一季度3369.4元/片 [9] - 全球碳化硅衬底产能2024年激增 Wolfspeed因扩产陷入现金流危机 [8] 公司治理与ESG - 2024年以来财务负责人、董事、独立董事及监事等多位高管集中离职 [7] - 2024年WIND ESG评级BB 中诚信绿金ESG评级BBB+ 处于中等偏下水平 [7] 产能扩张计划 - 公司计划2027年底前在上海新增年产能50万片大尺寸碳化硅衬底 并在海外新建生产基地 [8]

发行计划调整 - 公司因香港恶劣天气将公开发售"截飞"时间顺延一日至8月15日中午 [1] - 调整后最新截止认购、定价和上市日分别为8月15日、8月18日及8月20日 [1] 发行细节 - 公司计划发行4774.6万股H股 [1] - 5%股份用于香港公开发售 [1] - 发售价不高于42.8港元 [1] - 集资最多20.4亿港元 [1] - 每手100股 [1] - 一手入场费4323.2港元 [1] - 中金公司、中信证券为联席保荐人 [1] 认购情况 - 孖展认购周三晚起急速升温 [1] - 截至周四中午获券商借出至少1890亿港元孖展 [1] - 较昨日下午约173亿港元孖展大幅增加 [1] - 以公开发售集资1.02亿港元计 [1] - 超购1849倍 [1]

拉动需求的稳定器 - 东明石化总投资300亿元建设全球首套UPC技术装置 预计2025年12月完成 将带动区域高端石化产业集群[3] - 上半年全省民间投资同比增长0.9% 高于全部投资增速1.1个百分点 占全部投资比重61.6% 同比提高0.7个百分点[3] - 计划总投资亿元及以上民间投资大项目完成投资增长5.0% 对稳定内需增长起关键作用[4] - 民营企业进出口值1.31万亿元 增长7.7% 高于全省总体增速0.9个百分点 其中出口8216.4亿元增长6.6% 进口4933.2亿元增长9.6%[4] - 有进出口实绩民营企业突破6万家 同比增加4617家 占外贸企业总数92% 进出口比重达76.1% 其中出口比重78.1% 进口比重72.9%[4] - 民营企业贡献85.1%的外贸增量 通过拓展中亚东南亚市场深化国际产能合作[4][5] 新质生产力的培养皿 - 天岳先进获半导体电子材料金奖 碳化硅衬底技术专利数量居全球前5位[7] - 上半年规上民营工业增加值增长10.1% 高于全部规上工业2.4个百分点[7] - 民营企业高端装备出口349.3亿元增长58.9% 电子技术产品出口231.8亿元增长26.5%[7] - 船舶出口增长98.6% 电动汽车出口增长79.6% 机床出口增长16.3%[7] - 自主品牌出口1922亿元增长15.1% 集成电路进口值增幅达39.2%[8] - 高技术产业和高端制造业占比持续提升 推动制造业转型升级和高质量发展[8] 活跃市场的催化剂 - 汽车以旧换新政策推动展厅客流量同比提升三成 中高配车型选购率同比提升30个百分点[10] - 上半年社会消费品零售总额增长5.6% 汽车报废更新申请24.7万辆居全国首位[10] - 汽车置换更新申请24.2万辆 家电以旧换新销售721.6万台 3C数码产品购新补贴销售427.1万件[10] - 电动自行车以旧换新51.6万辆 家装厨卫焕新5万件 合计带动销售近千亿元[10] - 民营企业成为推动消费品以旧换新政策落地的主体[10] - 全省城镇新增就业65.8万人 居民人均可支配收入22592元名义增长5.3%[11]

科创新材料ETF及成分股表现 - 科创新材料ETF汇添富(589180)上涨2.65% 收于1.057元 日内涨幅1.54%[1][2] - 中船特气20CM涨停 广钢气体涨超13% 华特气体涨超12% 聚和材料涨超7% 西部超导涨超2% 中研股份涨超1%[1] - ETF前五大权重股：沪硅产业(涨2.38% 权重8.9%) 西部超导(涨7.93% 权重2.63%) 安集科技(涨1.65% 权重5.7%) 凯赛生物(涨0.23% 权重5.57%) 天奈科技(涨2.35% 权重4.04%)[2] 新材料行业成长前景 - 新材料产业处于下游需求爆发阶段 政策支持与技术突破推动加速成长[3] - 行业作为基石性产业 支撑电子信息、新能源、生物技术、节能环保等领域发展[3] 细分领域动态 电子信息材料 - 2025Q2全球硅晶圆出货量3327百万平方英寸 同比增长9.6% 环比增长14.9% 显示非存储领域复苏迹象[4] - 预计2029年全球机器人市场规模超4000亿美元 中国市场占比近半且复合增长率近15%[4] 航空航天材料 - SpaceX成功发射英国"锻造星1号"卫星 成为全球首个开展空间制造的国家 开启天基工业制造新篇章[5] 新能源材料 - 中国光伏行业协会澄清反内卷传闻 强调将按法治化市场化原则推进工作[7] 生物技术材料 - 海南推进琼港合作 重点深化生物医药、高端消费品制造等领域合作[7] 节能环保材料 - 九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案(2025-2030)》 计划2030年底前全面完成隐患整治[8]

公司概况 - 天岳先进成立于2010年11月 专注于碳化硅单晶衬底材料研发、生产和销售 [3] - 产品应用于新能源汽车、AI数据中心、光伏系统、AI眼镜、轨道交通、电网、家电、先进通信基站等领域 [5] - 2024年成为全球排名前三的碳化硅衬底制造商 市场份额达16.7% [7] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元 三年复合增长率达105.8% [7] - 净利润从2022年亏损1.76亿元改善至2024年盈利1.79亿元 实现扭亏为盈 [7] - 2025年第一季度营收4.08亿元 同比减少4.25% 净利润850万元 同比大幅下降81.52% 主要因研发开支增加 [7] - 毛利率持续改善 从2022年毛损3295万元转为2024年毛利4.35亿元 [8] 发行计划 - 2025年8月11日至14日在港交所申购 代码2631 拟全球发售4774.57万股H股 [9] - 发售价不高于42.8港元 每手100股 申购门槛4323.17港元 [9] - 募资总额约20亿港元 总市值约200亿港元 [9] - 70%募资用于扩张8英寸及更大尺寸碳化硅衬底产能 20%用于研发 10%用于日常运营 [16] 投资者结构 - 引入5名基石投资者 共认购7.402亿港元 包括国能环保(5000万美元)、未来资产证券(1500万美元)、山金资产(1亿港元)、和而泰(8000万港元)、兰坤(5000万港元) [18][20] - 基石投资者合计认购占发售股份约35.22% [20] 市场表现 - 公司于2022年1月登陆上交所科创板 发行价82.79元/股 初始市值355.76亿元 [22] - 截至2025年8月11日 A股股价报收61.02元/股 市值262.21亿元 较历史高点137.5元下跌55.6% [22] - 本次H股发行较A股现价折价约35% [22] 申购信息 - 申购期:2025年8月11日至14日 预计8月18日公布中签 8月19日上市 [11] - 1手中签率56.33% 申购10手可稳中1手 [23] - 甲尾(1000手)预计中签22-23手 乙头(2000手)预计中签63-64手 [23]

上市计划 - 天岳先进H股招股于8月11日启动至8月14日结束，预计8月19日在港交所主板挂牌上市，中金公司、中信证券联席保荐 [1] - 公司拟全球发售4774.57万股H股，其中95%为国际发售、5%为公开发售，另有15%超额配股权 [1] - 每股发售价42.80港元，每手100股，入场费4323.17港元，最多募资约20.44亿港元 [1] - 扣除包销佣金及其他估计发售开支后，公司估计将自全球发售收取所得款项净额约19.38亿港元 [1] - 所得款项净额约70%用于扩张8英寸及更大尺寸碳化硅衬底产能，约20%用于加强研发能力，约10%用于运营资金及其他一般企业用途 [1] 基石投资者 - 港股IPO引入5名基石投资者，合共认购约7.402亿港元发售股份 [2] - 济南能源集团通过国能环保认购5000万美元，未来资产证券认购1500万美元，山金资产代表客户账户认购1亿港元，和而泰通过和而泰香港认购8000万港元，深圳君宜私募创始人兰坤认购5000万港元 [2] 行业地位与技术优势 - 公司是全球排名前三的碳化硅衬底制造商，2024年市场份额为16.7% [2] - 公司是全球少数能够实现8英寸碳化硅衬底量产、率先实现2英寸到8英寸碳化硅衬底商业化的公司之一 [3] - 公司率先推出12英寸碳化硅衬底，并率先使用液相法生产P型碳化硅衬底 [3] 产品应用与战略合作 - 碳化硅衬底可广泛应用于电动汽车、AI数据中心、光伏系统、AI眼镜、轨道交通、电网、家电及先进通信基站等领域 [2] - 公司已与舜宇光学子公司OmniLight达成战略合作，推动碳化硅光波导镜片产业化 [2] - 公司已与多家全球消费电子领导者合作，探索AI眼镜与智能手机方向 [2] 业务发展 - 公司深耕宽禁带半导体材料行业，专注于碳化硅衬底的研发与产业化 [2] - 碳化硅材料为新能源与AI两大产业提供核心支撑 [2] - 公司凭借技术创新能力、强大的量产能力、产品组合、与上下游市场参与者建立的紧密合作生态及高效的管理能力引领行业发展 [3]

股价表现与交易数据 - 2025年8月12日收盘价61.55元，单日上涨0.87% [1] - 换手率1.82%，成交量7.83万手，成交金额4.77亿元 [1] - 主力资金净流入2516.50万元，占成交额5.27%，其中超大单净流入2441.77万元（占比5.12%），大单净流入74.72万元（占比0.16%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入4.08亿元，同比减少4.25% [1] - 归属净利润851.82万元，同比大幅减少81.52% [1] - 扣非净利润359.58万元，同比大幅减少91.75% [1] - 流动比率2.157，速动比率1.492，资产负债率29.42% [1] 公司基本情况 - 山东天岳先进科技股份有限公司成立于2010年，位于济南市 [1] - 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本42971.1044万人民币，实缴资本42971.1044万人民币 [1] - 法定代表人为宗艳民 [1] 企业投资与知识产权 - 公司对外投资13家企业，参与招投标项目42次 [2] - 拥有商标信息16条，专利信息598条，行政许可57个 [2]

投资评级 - IPO专用评级5 9分（满分10分），其中行业前景5分，招股估值7分，市场情绪6分 [7] - 建议申购，主要基于行业前景和发行价折让 [13] 核心观点 - 报告研究的具体公司是全球碳化硅衬底领域技术领导者，已实现2-8英寸衬底商业化并推出12英寸产品，掌握核心技术体系 [9] - 与全球前十大功率半导体器件制造商中一半以上建立合作，客户终端产品涵盖电动汽车、AI数据中心等领域 [9] - 2024年实现扭亏为盈1 79亿元，2025年前三个月净利润8518万元，显示盈利能力逐步提升 [9][13] - 发行价最高42 80港元对应发行后总市值204 35亿港元，较A股有35 7%折价 [13] 公司概览 - 专注碳化硅衬底研发生产，是国内第一批实现半绝缘型碳化硅衬底产业化的公司 [9] - 2022-2024年总营收分别为4 17亿元、12 51亿元、17 68亿元，碳化硅衬底销售收入占比逐年提升 [9] - 2022-2023年净亏损1 76亿元和4572万元，2024年实现净利润1 79亿元 [9] 行业状况及前景 - 碳化硅材料在新能源车、光伏储能、射频通信等领域潜力巨大，与传统硅材料相比具有更优越性能 [9][13] - 2030年全球功率半导体器件市场规模预计达197亿美元，2024-2030年复合年增长率35 8% [9] - 全球碳化硅衬底市场高度集中，前五大厂商占68%份额，报告研究的具体公司以16 7%份额排名前三 [9] 招股信息 - 拟全球发售4774 57万股H股，香港发售占5%，国际发售占95%，另有15%超额配股权 [5] - 发行价范围最高42 80港元，绿鞋前集资金额20 44亿港元 [7] - 基石投资者已认购7 402亿港元，按最高价计算将认购1729 52万股 [11] 募集资金用途 - 70%（13 57亿港元）用于扩张8英寸及更大尺寸碳化硅衬底产能 [12] - 20%（3 88亿港元）用于加强研发能力 [12] - 10%（1 94亿港元）用于营运资金及其他一般企业用途 [12] 财务表现 - 2022-2024年产能利用率分别为94 7%、97 0%、97 6%，显示高效量产能力 [9] - 2025年前三个月营收4 08亿元，其中碳化硅衬底收入3 29亿元 [9] - 备考每股有形资产净值16 34港元，市净率2 62倍 [7]