证券代码：688052 证券简称：纳芯微 公告编号：2024-038 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 苏州纳芯微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 9 日收到光大 证券股份有限公司（以下简称"光大证券"）《光大证券股份有限公司关于更换苏州 纳芯微电子股份有限公司保荐代表人的报告》。光大证券作为公司首次公开发行股 票并在科创板上市项目（以下简称"首发上市"）的保荐机构，原委派张嘉伟先生、 江嵘先生担任公司首发上市持续督导期的保荐代表人。现因张嘉伟先生工作变动原 因，不再负责公司的持续督导工作，为方便日后持续督导工作的开展，光大证券决 定委派陆佳杭女士（简历详见附件）接替张嘉伟先生继续履行持续督导工作。本次 保荐代表人变更后，公司首次公开发行股票并在科创板上市的持续督导保荐代表人 为江嵘先生和陆佳杭女士，持续督导期至中国证券监督管理委员会和上海证券交易 所规定的持续督导义务结束为止。 公司董事会对张嘉伟先生在公司持续督导期间所做出的贡献表示衷心的感谢！ 特此公告。 苏州纳芯微电子股份有限公 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入8.49亿元,同比增长17.30%,归母净利润-2.65亿元,扣非归母净利润-2.86亿元。Q2单季度实现营业收入4.86亿元,同比增长92.50%,环比增长34.18%,归母净利润-1.15亿元,同环比减亏,扣非归母净利润-1.27亿元,亦同环比减亏。[1] - 公司营收逐季增加,毛利率改善。2024年上半年毛利率33.90%,同比下降8.93个百分点,其中24Q1、24Q2毛利率分别为32.00%、35.33%,随着高价晶圆逐渐消化并持续优化成本,毛利率有望逐步改善。[1] - 公司在研发方面保持高投入,2024上半年研发投入3.19亿元,同比下降4.59%,研发费用率37.61%。2024上半年公司产生股份支付费用1.47亿元,剔除股份支付费用后的归母净利润-1.18亿元。[1] - 汽车电子是公司重点聚焦的战略主赛道,2024上半年汽车电子领域收入2.84亿元,同比增长50.18%,营收占比33.51%,同比增加7.23个百分点。泛能源领域收入4.48亿元,同比下降3.14%,消费电子领域收入1.17亿元,同比增长67.89%。[1] - 公司传感器、信号链、电源管理业务持续拓展,2024上半年传感器营收占比10.82%,信号链营收占比53.58%,电源管理营收占比35.27%,整体更加均衡。截至2024年6月30日,公司可售产品型号达到2100余款。[1] 财务数据总结 - 我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为19.30、24.60和31.06亿元,同比分别增长47.2%、27.5%和26.2%,归母净利润分别为-1.96、0.65和2.56亿元,2024年亏损减少,2025年由亏转盈,2026年同比增长290.9%。[5][6] - 公司2025年和2026年对应2024年8月26日收盘价的PE分别为200.3和51.2倍。[5][6] - 公司2023/2024/2025/2026年毛利率分别为38.6%、36.7%、38.6%和39.4%,ROE分别为-4.9%、-3.2%、1.1%和4.0%。[6][8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 24Q2营收环比增长34%创单季度历史新高，毛利率环比改善，营收增长得益于汽车电子产品放量及消费电子景气度改善；公司下游聚焦汽车电子和泛能源领域，各领域营收均有增长；公司持续丰富产品矩阵，关注磁传感器和电源管理新品放量贡献增量营收；公司是国内模拟芯片领军，高研发投入布局三大业务，拟收购麦歌恩拓展产品矩阵，预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 1.61/0.90/2.61亿元，维持“增持”评级 [1][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务指标情况 - 2022 - 2026年预期营业收入分别为16.70亿、13.11亿、18.74亿、25.14亿、31.12亿元，增长率分别为93.8%、 - 21.5%、43.0%、34.2%、23.8%；归母净利润分别为2.51亿、 - 3.05亿、 - 1.61亿、0.90亿、2.61亿元，增长率分别为12.0%、 - 221.9%、47.4%、155.9%、190.9%；ROE分别为3.8%、 - 4.9%、 - 2.7%、1.5%、4.1%；EPS最新摊薄分别为1.76元、 - 2.14元、 - 1.13元、0.63元、1.83元；P/E分别为54.0倍、 - 44.3倍、 - 84.3倍、150.9倍、51.9倍；P/B分别为2.1倍、2.2倍、2.2倍、2.2倍、2.1倍 [2] - 24H1营收8.49亿元，同比增长17.30%，归母净利润 - 2.65亿元，扣非归母净利润 - 2.86亿元，24H1毛利率同比下降8.93pct至33.90%；24Q2单季度营收4.86亿元，环比增长34.18%，归母净利润 - 1.15亿元，扣非归母净利润 - 1.27亿元，若剔除股份支付费用影响，24Q2归母净利润 - 0.41亿元，环比亏损幅度收窄，毛利率35.33%，环比提升3.33pct [3][10][12] 各领域营收情况 - 24Q2单季度汽车领域营收1.56亿元，营收占比32%，环比增长20%；泛能源领域营收2.68亿元，营收占比55%，环比增长49%；消费电子领域营收0.63亿元，营收占比13%，环比增长19% [4] 产品矩阵情况 - 24Q2单季度传感器营收0.54亿元，营收占比11%，环比增长29%；信号链营收2.58亿元，营收占比53%，环比增长30%；电源管理营收1.75亿元，营收占比36%，环比增长44% [5] - 传感器方面，车规级磁开关已量产，磁轮速传感器量产导入，车身高度传感器研发顺利；信号链方面，应用于汽车电子执行器的专用驱动/信号链MCU产品已量产；电源管理方面，汽车主驱功能安全栅极驱动终样在多家主机厂和Tier 1测试验证，步进马达驱动等已大规模出货，大电流集驱已送样，第一颗高边开关产品已量产并导入头部汽车客户 [5] 财务报表和主要财务比率情况 - 经营活动现金流、净利润、折旧摊销等多项指标给出了2022A - 2026E的预期数据；资产负债表和利润表各项目也给出了相应年份预期数据；主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面数据 [15][16]

经营业绩 - 2024年上半年公司实现营业收入8.49亿元，同比增长17.3%，第二季度实现营业收入4.86亿元，同比增长92.5%，环比增长34.18% [1][2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为 -2.65亿元，第二季度为 -1.15亿元，第二季度毛利率环比提升3个百分点至35.3%，亏损同环比均收窄 [2] 收入结构 下游应用领域 - 2024年上半年汽车电子领域收入占比33.51%，较去年年度提升约7.23个百分点，出货量达1.33亿颗；消费电子领域收入占比13.74%，较去年年度提升约3.7个百分点；泛能源领域收入占比52.75%，较去年年度下降约10.93个百分点 [2] - 24Q2汽车电子营收占比32%，同比增长186%，环比增长20%；泛能源营收占比55%，同比增长67%，环比增长49%；消费电子营收占比13%，同比增长65%，环比增长19% [6] - 2024年上半年汽车电子营收占比34%，同比增长约50%；泛能源营收占比53%，同比下降约3%；消费电子营收占比14%，同比增长约68% [7] 产品品类 - 2024年上半年传感器产品营收占比约11%，同比增长约11%；信号链产品营收占比约54%，同比增长约11%；电源管理产品营收占比约35%，同比增长约33% [3] - 24Q2传感器产品营收占比11%，同比增长64%，环比增长29%；信号链产品营收占比53%，同比64%，环比增长30%；电源管理产品营收占比36%，同比增长177%，环比增长44% [7] 运营管理 - 持续优化库存管理体系，2024年上半年存货金额下降，库存周转效率提升，近四个季度存货周转天数降至210多天，有望持续下降 [3][9] - 深化与战略供应商合作，构建端到端产业链合作，精细化供应链管理，提升需求计划准确性和供应端交付执行效率 [3] 研发投入 - 2024年上半年研发投入金额为3.19亿元，占营业收入的比例为37.61%，剔除股份支付费用后为2.16亿元，同比上升25.86% [4] - Q2研发费用约为1.7亿，扣除股份支付后的研发费用约1.2亿，与前一季度相比略有增长，未来将控制人员和费用规模增长速度 [8] 市场趋势与竞争策略 下游市场景气度 - 汽车电子市场需求持续增长，源于应用和产品拓展；泛能源市场部分细分领域恢复正常需求，光储市场Q2开始复苏但未达最佳状态；消费电子市场恢复正常需求水平 [4][5] 模拟芯片行业竞争 - 面临国外头部大厂、国内已上市或头部公司跨界、国内未上市二三线公司特定赛道竞争 [6] - 针对国外对手坚守份额并扩张，构建核心竞争力；针对国内头部公司聚焦泛能源和汽车市场，增强竞争力和拓宽产品组合 [6] 产品进展 - 磁开关传感器产品量产，轮速传感器完成客户端送样测试处于量产导入中，绝压、表压、差压系列压力传感器量产发货 [10][11] - 信号链方向推出新一代数字硅麦ASIC产品和高速光耦完全引脚兼容替代的隔离器产品 [11] - 电源管理方向汽车主驱功能安全驱动终样产品在多家主机厂和Tier1测试验证，马达驱动、高低边开关等产品量产并规模出货，首款4通道75W ClassD音频放大器产品完成首批制样 [11] 未来展望 - 未来围绕泛能源和汽车电子市场投入研发，拓展产品线，构建供应链体系，拓展海外市场，实现从产品优势向成本优势转换 [4] - 预计三年左右国产汽车芯片市场格局初步形成，未来几年盈利情况有望改善 [10] - 目前量产产品单车价值量约600元，年底达800元以上，三年左右有望拉到3000元 [11][12] - 后续投资并购关注未涉及产品品类、与下游应用市场有差异化和互补性、在特定市场有独立经营能力的公司 [12]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告的核心观点 收入和盈利能力 - 2024Q2 公司实现营业收入 4.86 亿元,同比/环比+92.50/+34.18%,毛利率 35.33%,同比/环比-2.90/+3.33pct [3][4] - 2024H1 公司实现营业收入 8.49 亿元,同比+17.30%,毛利率 33.90%,同比-8.93pct [3] - 下游需求回暖叠加汽车业务新品放量,公司收入有望逐季提升,盈利能力也有望进一步修复 [4] 产品和技术 - 公司作为国内汽车领域模拟芯片龙头厂商,正内生外延拓展产品品类 [4] - 公司在隔离技术上持续投入和不断突破,陆续推出了隔离式比较器、集成 LVDS 接口的隔离 ADC、电容隔离式固态继电器等新品 [4] - 公司保持高水平研发投入,新产品进展顺利,包括车规级可编程磁开关、磁轮速、MCU+产品、汽车主驱功能安全栅极驱动、高边开关等 [4] 市场地位 - 公司作为国内隔离及隔离+芯片市场空间广阔且仍在持续扩容的龙头,未来有望持续受益于国产替代 [4] - 公司隔离类产品收入持续增长,未来有望持续受益于国产替代 [4] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业收入预测由 18.72/24.64/30.91 亿元上调为 19.08/25.19/31.03 亿元 [4] - 2024-2026 年归母净利润预测由-1.52/0.81/2.56 亿元上调为-1.46/0.85/2.61 亿元 [4] - 2024 年 PS 估值 11 倍,对应目标价 147.3 元/股 [4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 营收创单季历史新高，毛利率稳步改善 - 2024年上半年公司实现营业收入8.49亿元，同比增长17.3%；2Q24单季度收入4.86亿元，同比增长92.5%,环比增长34.18%,创单季度收入历史新高 [3] - 2024年上半年公司毛利率33.9%,同比下降8.93个百分点,主要受宏观经济和市场竞争加剧影响;2Q24毛利率35.33%,环比提升3.33个百分点,连续2个季度环比改善 [3] 下游需求逐步恢复，汽车电子新产品带动收入高增 - 2024年上半年公司汽车电子领域收入占比33.51%,同比提升7.23个百分点,收入规模同比增长约50% [3] - 消费电子领域收入占比13.74%,同比提升约3.7个百分点,收入规模同比增长超60% [3] - 公司在汽车电子领域持续推出新产品,广泛应用于汽车三电系统、车身控制等汽车场景,获得了一些重要的定点项目,国际大客户的开发进展顺利 [3] 打造汽车+泛能源模拟IC平台，新产品进展顺利 - 公司在磁传感、信号链、电源管理等领域推出多款新产品,如车规级可编程磁开关、车身高度传感器、隔离产品、车规级CAN SIC接口芯片、汽车主驱安全栅极驱动等,部分已实现量产发货 [3] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2024/25/26年归母净利润分别为-2.44/0.22/2.66亿元 [3] - 2025-26年对应现价PE分别为614/51倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [11] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 2024H1公司实现收入8.49亿元,同比增长17.30%;归母净利润-2.65亿元,同比下降101.55% [6] - 2024Q2单季度收入、毛利率、库存等多维度均有改善,收入4.86亿元,同比增长92.50%,环比增长34.18% [8] 业务驱动因素 - 汽车电子和消费电子需求拉动收入增长 [7] - 泛能源领域工控、电源模块等下游领域逐步恢复,光储领域部分客户也有恢复迹象 [7] 新品进展 - 公司在传感器、信号类、电源管理等多个品类方向有多款新品进入量产阶段 [9] - 汽车主驱功能安全栅极驱动等新品已在多家主机厂和Tier-1测试验证中 [9] 并购进展 - 公司拟以现金方式收购上海麦歌恩微电子79.31%股份,收购对价为7.93亿元 [10] 财务预测 - 预计公司2024/2025/2026年营业收入为19.06/27.76/34.47亿元,归母净利润为-1.44/1.16/2.82亿元 [11] - 对应2025/2026年PE为116.81/47.88倍 [11]

苏州纳芯微电子股份有限公司 第三届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 苏州纳芯微电子股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十一次会 议于 2024 年 8 月 22 日在公司会议室以现场及通讯会议相结合的方式召开，会议 已于 2024 年 8 月 12 日以通讯方式发出会议通知。会议应出席监事 3 名，实际出 席监事 3 名，会议由严菲女士主持，会议的召集、召开、表决程序符合《中华人 民共和国公司法》和《苏州纳芯微电子股份有限公司章程》的相关规定，所作决 议合法有效。经与会监事表决，会议形成如下决议： 二、监事会会议审议情况 证券代码：688052 证券简称：纳芯微 公告编号：2024-034 （二）审议通过《关于公司<2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况专 项报告>的议案》 具体内容详见同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》（公告编号：2024-035）。 表决 ...

业绩总结 - 2024年上半年度新增计提各项减值准备共计4407.20万元[4][8] - 新增减值准备减少2024年上半年度归母净利润4407.20万元[8] - 新增减值准备减少报告期末归母所有者权益4407.20万元[8] 具体减值 - 2024年上半年度应收票据新增计提坏账准备 -11.35万元[4][6] - 2024年上半年度应收账款新增计提坏账准备686.69万元[4][6] - 2024年上半年度其他应收款新增计提坏账准备129.87万元[4][6] - 2024年上半年度新增计提存货跌价准备3601.98万元[4][7] - 2024年上半年度存货跌价准备转销958.64万元[7] 其他事项 - 2024年8月22日公司会议审议通过2024年半年度计提减值准备议案[2] - 公告发布时间为2024年8月23日[10]