汽车纵横全媒体 编者按 汽车行业在稳中求进、以进促稳导向中走过了不凡的2025年。一揽子积极政策，有效提振消费、挖掘增量潜能、增强内生增长动力、净化改善 竞争环境，让企业拥有获得感；行业上下携手"反内卷"，企业勇于破局，在竞合中有喜有忧。干字当头，生态共建，汽车行业整体在守正创 新、立破有序中实现精进式发展。 鉴往知今，驭势前行。《汽车纵横》重磅推出"封面故事"《精进2025——汽车行业10个十大年度盘点》大型专题报道。这是《汽车纵横》连续 第6年重磅推出汽车行业"10个十大"年度盘点。 本专题报道共10篇，分别为"十大年度热点""十大年度新政""十大年度人事变动""十大年度金句""十大年度品牌热点""十大年度融资热点""智能 网联新能源汽车十大年度事件""汽车供应链十大年度热点""中国汽车出海本地化十大年度事件""全球汽车行业十大年度事件"。 稳中求进、提质增效、向新向优成为2025年我国汽车产业发展的主旋律。同时，汽车行业竞合逻辑正在发生深刻转变，拼价值、拼创新、生态 共建成为企业发展的战略抉择。 2025年是"十四五"圆满收官之年。政策全面发力，企业全力以赴，市场不负众望。国内市场新能源汽车销量占比突破 ...

苏州城东，独墅湖畔，一场围绕微观世界的宏大产业叙事正澎湃展开。 作为中国改革开放的重要窗口，苏州工业园区将视野投向决定未来竞争高度的核心领域——半导体产 业，以近20年的精耕细作，构建起从设计、制造到封测、材料设备的完整产业链，成为我国半导体产业 资源集聚度最高、产业化程度最好的区域之一。 "还记得刚来的时候，这里还是一片芦苇荡，如今郁郁葱葱的产业森林已拔地而起。"苏州纳米科技发展 有限公司董事长张淑梅的感慨，将这片土地的起点与变迁娓娓道来。其发展脉络，清晰映射出中国在新 一代半导体领域从追赶到领跑的奋进征程。 时值初冬，苏州纳米城研发楼外暖阳轻抚，楼侧的洁净厂房则处于严格的恒温恒湿管控之下。实验区域 内，技术人员身着标准蓝色无尘服，通过隔离手套窗全神贯注地开展设备操作；扫描电镜下，芯片晶圆 表面的纳米级电路纹路清晰可辨，结构精密如微缩城区。这一幕幕，犹如庞大产业网络中的一个精密节 点，在无声中为苏州工业园区的半导体脉搏提供着动力。 2010年，园区在全国率先将纳米技术应用列为战略性新兴产业，而2013年正式投用的苏州纳米城，则从 此以十年如一日的恒心，肩负起平台搭建、生态培育的多重使命，将以第三代半导体为核 ...

行业动态与趋势 - 全球模拟芯片行业出现明确的提价信号，行业巨头亚德诺计划自2026年2月起全产品线提价，部分品类最高涨幅达30% [1] - 行业龙头德州仪器已于今年8月率先调价，覆盖超过6万个产品型号，涨幅区间为10%至30% [1] - 此次海外大厂涨价除成本驱动外，更对应下游需求回暖信号，包括工控、汽车领域缓慢复苏以及AI数据中心拉动高功率、大电流模拟芯片需求 [3] - 随着2025年下游需求持续复苏与AI资本开支维持高景气，国内模拟芯片的需求与价格也将迎来上行空间 [3] - 巨头的提价动作是行业供需格局修复、周期拐点到来的直观体现 [3] 市场前景与国产替代 - 2025年至2029年，国内汽车模拟芯片市场年复合增长率预计将达18%，2029年市场规模有望反超消费电子领域 [3] - 当前国内汽车模拟芯片领域国产化率仅为5%，国产厂商的替代空间正进入加速释放期 [3] - 在新能源车渗透率提升、电动智能化加速背景下，纳芯微的汽车模拟芯片业务占国内市场份额有望从2024年的1.8%提升至2026年的2.8% [4] 公司纳芯微概况 - 模拟芯片企业纳芯微于2024年12月初在香港联交所主板上市，成为国内模拟芯片领域少数实现A+H两地上市的企业 [3] - 公司成立于2013年，已于2022年在上交所科创板上市 [3] - 2024年按模拟芯片收入计，纳芯微在中国模拟芯片厂商中位列第五，同时也是国内前十厂商中唯一重点布局传感器、信号链芯片、电源管理芯片三大产品线的企业 [3] 公司业务与战略 - 公司产品覆盖汽车电子、泛能源等核心领域，并在人工智能及机器人领域有布局，传感器、驱动芯片、隔离芯片等产品已可供应 [5] - 契合AI与机器人产业需求的业务线有望进一步打开增长空间，但市场培育尚需时间，技术迭代与竞争烈度不容小觑 [5] - 公司此次港股上市募资将投向提升底层技术能力及工艺平台、丰富产品组合、扩展海外销售网络及市场推广、战略投资或收购以及补充营运资金 [4] - 港交所平台对国内半导体公司深入推进国际化战略、利用国际资本市场实现融资多元化至关重要 [4] 公司财务与运营 - 2025年上半年，纳芯微实现营业收入15.24亿元人民币，同比大幅增长79.49% [5] - 2025年上半年，公司归母净利润亏损收窄至0.78亿元人民币，同比改善70.59% [5] - 2025年第二季度单季度毛利率回升至35.97%，亏损幅度进一步缩小，修复趋势逐步显现 [5] - 行业景气度提升带动公司经营情况逐渐修复，但暂时未到利润由负转正的拐点 [5] 资本市场认可 - 公司港股上市发行阶段获得多家产业资本基石投资，包括比亚迪间接全资拥有的Golden Link以及小米集团全资附属公司Green Better等 [4] - 巨头旗下投资平台入主，被视作对纳芯微赛道前景的高度认可 [4]

2025年以来，A股公司赴港上市热情持续升温，"A+H"双重上市模式迎来爆发式增长。数据显示，截至 12月28日，年内已有19家A股公司成功登陆港股资本市场，较2024年的3家同比激增533%，合计募资占 港股新股募资总额的比重超50%。 南华期货（603093）股份有限公司（以下简称"南华期货"）便是快速落地的典型案例。12月22日，南华 期货正式在香港联交所主板挂牌交易，募资总额约12.92亿港元。从2025年1月21日官宣赴港上市计划， 到成功登陆香港资本市场，全程仅耗时11个月。 苏州纳芯微电子股份有限公司（以下简称"纳芯微"）的赴港上市进程同样顺畅。今年3月27日，纳芯微 宣布拟发行H股赴港上市；4月25日，该公司向香港联交所递交了赴港上市申请，并于同日在香港联交 所网站刊登了本次发行的申请资料；12月8日，经香港联交所批准，该公司正式挂牌并上市交易，成功 实现"A+H"双资本平台布局，募资总额约为22.12亿港元。 数据显示，以上市日期来计，截至12月28日，今年共有111家公司在港股上市，融资总额达到2786.78亿 港元。其中，19家成功登陆港股市场的A股公司合计募资金额约1399.93亿港元 ...

半导体行业景气度的春风吹向模拟芯片。12月初，赶在上行周期当中，模拟芯片企业纳芯微正式登陆香 港联交所主板。据招股书，这家成立于2013年的企业专注于芯片设计与销售，2022年已在上交所科创板 完成上市。而在此次港股挂牌后，它也成为国内模拟芯片领域少数实现A+H两地上市的企业。 在此次港股上市的发行阶段，产业资本用真金白银投下了认同票——据招股书及公开信息，公司与元禾 纳芯、Golden Link、好易得国际、Perseverance Asset Management等多家主体订立了基石投资协议，其 中Golden Link为比亚迪间接全资拥有、Green Better是小米集团的全资附属公司，巨头旗下投资平台入 主，被视作对纳芯微赛道前景的高度认可。 国内新能源车渗透率提升、电动智能化加速背景下，国元证券认为，纳芯微依托自身在新能源车赛道的 全产品布局，汽车模拟芯片业务占国内市场的份额有望从2024年的1.8%提升至2026年的2.8%。 纳芯微在公告中提及，此次募资将投向提升底层技术能力及工艺平台、进一步丰富产品组合、扩展海外 销售网络及市场推广、战略投资或收购，同时补充营运资金。业内人士此前向北京商报记 ...

行业景气度与价格趋势 - 全球模拟芯片行业出现明确的提价信号，行业巨头亚德诺计划自2026年2月起全产品线提价，部分品类最高涨幅达30% [3] - 行业龙头德州仪器已于今年8月率先调价，覆盖超过6万个产品型号，涨幅区间为10%至30% [3] - 此次涨价除成本驱动外，更对应下游需求回暖信号，包括工控、汽车领域缓慢复苏，以及AI数据中心拉动高功率、大电流模拟芯片需求 [3] - 随着2025年下游需求持续复苏与AI资本开支维持高景气，国内模拟芯片的需求与价格也将迎来上行空间，巨头提价是行业供需格局修复、周期拐点到来的直观体现 [3] 纳芯微公司概况与市场地位 - 模拟芯片企业纳芯微于2024年12月初在香港联交所主板上市，成为国内模拟芯片领域少数实现A+H两地上市的企业 [3] - 公司成立于2013年，已于2022年在上海证券交易所科创板上市 [3] - 2024年按模拟芯片收入计，纳芯微在中国模拟芯片厂商中位列第五，同时也是国内前十厂商中唯一重点布局传感器、信号链芯片、电源管理芯片三大产品线的企业 [3] 行业增长与国产替代机遇 - 2025年至2029年，国内汽车模拟芯片市场年复合增长率预计将达18%，到2029年其规模有望反超消费电子市场 [4] - 当前国内汽车模拟芯片领域国产化率仅为5%，国产厂商的替代空间正进入加速释放期 [4] - 在新能源车渗透率提升、电动智能化加速背景下，纳芯微汽车模拟芯片业务占国内市场份额有望从2024年的1.8%提升至2026年的2.8% [4] 公司战略与资本布局 - 纳芯微港股上市募资将投向提升底层技术及工艺平台、丰富产品组合、扩展海外销售网络及市场推广、战略投资或收购，并补充营运资金 [5] - 港股平台对国内半导体公司深入推进国际化战略、实现融资多元化至关重要 [5] - 上市发行阶段获得多家产业资本基石投资，包括比亚迪间接全资拥有的Golden Link和小米集团全资附属公司Green Better，这被视为对纳芯微赛道前景的高度认可 [4] 公司近期经营表现与业务布局 - 2025年上半年，纳芯微实现营业收入15.24亿元，同比大幅增长79.49% [6] - 2025年上半年，公司归母净利润亏损收窄至0.78亿元，同比改善70.59% [6] - 2025年第二季度单季度毛利率回升至35.97%，亏损幅度进一步缩小，修复趋势逐步显现 [6] - 公司产品覆盖汽车电子、泛能源等核心领域，在人工智能及机器人领域也有布局，传感器、驱动芯片、隔离芯片等产品已可供应 [6] - 契合AI与机器人产业需求的业务线有望进一步打开增长空间，但这些领域的市场培育尚需时间，技术迭代与竞争烈度也不容小觑 [6]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价下跌2.07%，报159.58元/股，总市值257.88亿元，成交额1.27亿元，换手率0.56% [1] - 当日主力资金净流出1798.05万元，特大单净卖出458.71万元，大单净卖出1339.34万元 [1] - 公司股价今年以来上涨22.47%，但近60日下跌18.92%，近5日上涨7.14%，近20日上涨3.96% [1] - 今年以来公司2次登上龙虎榜，最近一次为4月11日，龙虎榜净卖出8032.31万元，买入总额3.43亿元（占总成交25.36%），卖出总额4.23亿元（占总成交31.30%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为高性能、高可靠性模拟集成电路的研发和销售，收入构成为：信号链产品38.45%，电源管理产品34.09%，传感器产品27.11%，其他0.35% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入23.66亿元，同比增长73.18%，归母净利润为-1.40亿元，同比增长65.54% [2] - 公司A股上市后累计派现1.62亿元，近三年累计派现8085.12万元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.12万户，较上期增加39.73%，人均流通股12708股，较上期减少28.44% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股607.58万股，位列第四大流通股东 [3] - 兴全合润混合A持股242.77万股（较上期减少110.57万股），嘉实上证科创板芯片ETF持股225.90万股（较上期减少10.32万股），银河创新混合A与兴全商业模式混合(LOF)A退出十大流通股东之列 [3] 公司行业与背景信息 - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块包括模拟芯片、智能音箱、人形机器人、汽车电子、机器人概念等 [2] - 公司成立于2013年5月17日，于2022年4月22日上市，总部位于江苏省苏州工业园区及香港湾仔 [2]

"A+H"潮涌，跨境资本加速布局 本报（chinatimes.net.cn）记者夏高琴 南京报道 2025年，"全球化"成为长三角企业发展战略高频词。 在全球产业格局重塑与区域经济一体化深入推进的双重浪潮下，长三角作为中国开放型经济的前沿阵 地，区域内企业正以多元协同路径提速全球化布局。 《华夏时报》记者注意到，长三角以区域A股上市公司为代表的市场主体，纷纷"赴港"加速落地跨境资 本布局；区域内多方搭建各类出海基地、出海服务平台，赋能企业抱团出海；此外通过海外建厂、建中 心，推进品牌出海、产业扎根与生态构建，区域企业从单纯产品出口向"品牌出海""价值链出海"进行关 键跨越。 对此，中国商业经济学会副会长宋向清向《华夏时报》记者分析指出："长三角企业的全球化已进入资 本与产业双轮驱动的黄金期，从'单点突破'转向'系统作战'，资本、产业、品牌、服务的协同效应持续 释放。" 今年以来，A股掀起赴港上市热潮，据记者不完全统计，截至12月25日A股市场约有122家企业公告筹划 发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市，远超去年数据。值得关注的是，其中长三角区域就有 47家，占A股市场全国赴港上市企业的38.5%。 今 ...

公司发展历程与战略转型 - 公司于2013年成立，2014年即实现营收超过800万元，净利润超百万元 [2] - 2015年，公司战略转向有一定技术门槛的数字隔离芯片领域，开始国产化探索 [2] - 2020年，公司通过体系化战略规划，确定将能源和汽车电子作为核心蓝海赛道 [4][5] - 经过五年发展，2025年上半年公司营收中，52%来自泛能源市场，34%来自汽车电子市场，战略成效显著 [5] 市场地位与业务进展 - 公司在泛能源领域拿下国内近三分之一的模拟芯片市场份额 [3] - 公司新能源汽车三电系统芯片在国内的市占率接近50% [3] - 公司已成为博世审核通过的首家中国模拟芯片供应商 [3] - 公司产品已从早期的隔离类芯片扩展至传感器、信号链、电源管理、MCU等多个领域 [6] 并购整合与生态构建 - 2024年，公司以现金方式收购磁传感器公司麦歌恩，实现了对磁传感器大部分产品品类和应用场景的覆盖 [7] - 收购麦歌恩与公司原有业务形成强互补，达到了“1+1﹥2”的效果 [7] - 公司认为并购交易完成仅占整个过程的20%，剩余80%在于整合与协同 [7] - 公司持续寻找优质标的，认为半导体行业并购事件将继续增多 [7] 技术创新与研发合作 - 公司认为半导体行业发展的本质要靠技术创新驱动，关键在于底层技术的深度 [8] - 公司作为Tier2，持续深化与主机厂、Tier1的协同创新，联合项目已成为技术突破的重要来源 [9] - 公司与主机厂、Tier1合作开发了具备自动调节开关斜率功能的驱动芯片，以优化新能源汽车电磁兼容性 [9] - 未来公司将与战略供应商联合开发下一代芯片底层工艺平台，向工艺、设备、原材料等环节延伸 [9] 资本运作与全球化布局 - 公司于近期完成“A+H”双资本平台搭建，成为苏州首家“A+H”上市公司 [3][10] - 从2025年4月首次递交H股上市申请到完成上市，仅用8个月时间 [10] - H股基石投资者包括元禾控股、国家集成电路产业投资基金三期，以及比亚迪、小米、三花智控等产业链龙头旗下机构 [10] - 港股上市是公司全球化布局的重要里程碑，标志着公司从以中国市场为重心转向经营全球市场 [10] - 公司已在日本、韩国、德国设立分支机构，并将香港设为海外运营总部 [10] - 本次港股IPO募得资金的25%将用于扩展海外销售网络及市场推广 [10] - 公司认为中国的芯片公司要做到全球领先，必须具备经营全球市场的能力 [11]

公司股价表现 - 纳芯微(02676.HK)盘中涨幅超过5%，股价创下上市以来新高 [1] - 截至发稿时，公司股价上涨4.83%，报117.3港元 [1] - 截至发稿时，公司成交额为3537.04万港元 [1]