行业景气度与价格趋势 - 全球模拟芯片行业出现明确的提价信号，行业巨头亚德诺计划自2026年2月起全产品线提价，部分品类最高涨幅达30% [3] - 行业龙头德州仪器已于今年8月率先调价，覆盖超过6万个产品型号，涨幅区间为10%至30% [3] - 此次涨价除成本驱动外，更对应下游需求回暖信号，包括工控、汽车领域缓慢复苏，以及AI数据中心拉动高功率、大电流模拟芯片需求 [3] - 随着2025年下游需求持续复苏与AI资本开支维持高景气，国内模拟芯片的需求与价格也将迎来上行空间，巨头提价是行业供需格局修复、周期拐点到来的直观体现 [3] 纳芯微公司概况与市场地位 - 模拟芯片企业纳芯微于2024年12月初在香港联交所主板上市，成为国内模拟芯片领域少数实现A+H两地上市的企业 [3] - 公司成立于2013年，已于2022年在上海证券交易所科创板上市 [3] - 2024年按模拟芯片收入计，纳芯微在中国模拟芯片厂商中位列第五，同时也是国内前十厂商中唯一重点布局传感器、信号链芯片、电源管理芯片三大产品线的企业 [3] 行业增长与国产替代机遇 - 2025年至2029年，国内汽车模拟芯片市场年复合增长率预计将达18%，到2029年其规模有望反超消费电子市场 [4] - 当前国内汽车模拟芯片领域国产化率仅为5%，国产厂商的替代空间正进入加速释放期 [4] - 在新能源车渗透率提升、电动智能化加速背景下，纳芯微汽车模拟芯片业务占国内市场份额有望从2024年的1.8%提升至2026年的2.8% [4] 公司战略与资本布局 - 纳芯微港股上市募资将投向提升底层技术及工艺平台、丰富产品组合、扩展海外销售网络及市场推广、战略投资或收购，并补充营运资金 [5] - 港股平台对国内半导体公司深入推进国际化战略、实现融资多元化至关重要 [5] - 上市发行阶段获得多家产业资本基石投资，包括比亚迪间接全资拥有的Golden Link和小米集团全资附属公司Green Better，这被视为对纳芯微赛道前景的高度认可 [4] 公司近期经营表现与业务布局 - 2025年上半年，纳芯微实现营业收入15.24亿元，同比大幅增长79.49% [6] - 2025年上半年，公司归母净利润亏损收窄至0.78亿元，同比改善70.59% [6] - 2025年第二季度单季度毛利率回升至35.97%，亏损幅度进一步缩小，修复趋势逐步显现 [6] - 公司产品覆盖汽车电子、泛能源等核心领域，在人工智能及机器人领域也有布局，传感器、驱动芯片、隔离芯片等产品已可供应 [6] - 契合AI与机器人产业需求的业务线有望进一步打开增长空间，但这些领域的市场培育尚需时间，技术迭代与竞争烈度也不容小觑 [6]