美团业务动态 - 美团双十一上线特医食品活动专区 最近一周平台上特医食品相关搜索量环比增长近40% 滋补品增长超30% [1] - 美团自营大药房上线"健康双十一"活动 活动包含阿胶 燕窝等滋补品以及蔼儿舒 肽敏舒 恩敏舒等特医食品 并提供大额优惠券 [1] - 购买特医食品的用户可加入社群 享受营养师专属答疑服务及社群专属优惠券 [1] - 美团发布并开源LongCat-Video视频生成模型 该模型在文生 图生视频任务上达到开源SOTA 可实现分钟级长视频连贯生成 [10] 公司季度业绩 - 青岛啤酒第三季度营收88.76亿元 同比下降0.17% 归属于上市公司股东的净利润13.7亿元 同比增长1.62% [2] - 金山办公第三季度营业收入15.21亿元 同比增长25.33% 归属于上市公司股东的净利润4.31亿元 同比增长35.42% [4] - 三只松鼠第三季度实现营业收入22.81亿元 同比增长8.91% 归属于上市公司股东的净利润2226.89万元 同比下降56.79% [5] - 恒瑞医药第三季度营收为74.27亿元 同比增长12.72% 归属于上市公司股东的净利润为13.01亿元 同比增长9.53% [6] - 康泰生物第三季度营业收入6.71亿元 同比下降17.74% 归属于上市公司股东的净利润1162.49万元 同比下降93.74% [8] 医药行业研发与进展 - 长春高新子公司金赛药业GenSci098注射液的境内生产药品注册临床试验申请获得批准 该注射液具有治疗弥漫性毒性甲状腺肿的潜力 [3] 零售与消费行业 - 安踏体育2025年第三季度安踏品牌和FILA品牌产品零售金额同比取得低单位数正增长 所有其他品牌产品同比取得45-50%的正增长 [9] - 京东零售平台营销中心负责人发生变动 宋旸已接替邵京平出任该职位 邵京平因个人原因被辞退 [7] 宏观与金融市场 - 中国人民银行副行长朱鹤新表示 前三季度我国涉外收支规模为11.6万亿美元 创历史同期新高 [5] - 2024年我国外汇市场交易量较2020年增长37% 涉外收支规模较2020年增长64% [5] - 证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》 对主权基金 国际组织 养老金慈善基金等配置型外资准入许可实行绿色通道和简易流程 [11] 投融资与商业合作 - 精密测量仪器研发商国仪量子完成新一轮战略融资 投资方为合肥兴泰资本 融资将用于量子计算相关设备等领域的研发 [9] - 松延动力完成近3亿元Pre-B轮融资 由方广资本领投 祥峰投资 中车转型升级基金等跟投 [10] - 国货航拟向空客公司购买6架A350F货机并保留4架意向订单 基于目录价10架飞机总价值约为46.5亿美元 [11]

行业投资评级 - 交通运输行业评级为“推荐”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 冬春航季开启为行业注入新活力，驱动绿色数字化转型 [1] - 国际航班加速增班趋势延续，叠加“924”一揽子政策出台后内需提振，民航出行需求有望进一步释放，航司有望迎来量价齐升局面 [12] - 机场板块对免税协议重签扣点率下降的悲观情绪已基本被市场消化，国际线客流恢复是主要看点，宏观经济及内需消费复苏为商业客单价提升提供动力 [8] - 跨境电商作为外贸新业态发展提速，跨境物流作为其重要环节有望受益于景气向上行情 [8] - 电商新业态加速发展，头部快递企业打造差异化优势，行业仍具成长性；2B物流受益于一揽子政策，需求提振效应显著，行业集中度持续提升 [9] 行业行情回顾 - 本周（10月20日-10月25日）交通运输行业累计涨跌幅为+0.72%，在31个SW一级行业中位列第24位，同期沪深300指数涨跌幅为+3.24% [1][16] - 子板块表现：公交（+4.81%）、仓储物流（+2.88%）、高速公路（+2.45%）、跨境物流（+2.18%）、铁路（+1.26%）、航空机场（+1.22%）、公路货运（+1.36%）、港口（+0.92%）、快递（+0.18%）、航运（-1.28%） [1][18] - 涨幅前三个股：龙洲股份（+18.04%）、厦门港务（+13.73%）、海汽集团（+11.89%） [19] - 跌幅前三个股：远大控股（-14.34%）、南京港（-8.43%）、招商轮船（-4.16%） [20] 航空机场基本面 - 航司运力恢复（2025年9月 vs 2019年同期）：国内ASK恢复率：国航145.09%、南航116.42%、东航115.45%、海航92.17%、吉祥115.48%、春秋176.49%；国际及地区ASK恢复率：国航98.13%、南航94.97%、东航105.34%、海航73.58%、吉祥219.78%、春秋81.74% [1][27] - 机场客流量恢复（2025年9月 vs 2019年同期）：国内旅客吞吐量恢复率：白云机场115.74%、上海机场125.22%、首都机场89.82%、深圳机场119.73%；国际及地区旅客吞吐量恢复率：白云机场91.81%、上海机场102.29%、首都机场115.87%、深圳机场100.98% [2][35] - 油价与汇率：布伦特原油价格65.94美元/桶，周环比+6.38%，同比2024年-12.34%，同比2019年+6.21%；人民币兑美元汇率7.0928，周环比贬值-0.06%，同比2024年贬值-0.50%，同比2019年升值0.28% [1][30] 航运港口基本面 - 集运指数：SCFI报收1403.46点，周环比+7.11%，同比-35.78%；CCFI报收992.74点，周环比+2.02%，同比-27.35% [2] - 分航线CCFI：美东航线857.62点（周环比-0.07%，同比-27.16%）、美西航线736.23点（周环比+1.48%，同比-40.05%）、欧洲航线1293.12点（周环比+1.99%，同比-30.66%）、地中海航线1496.25点（周环比+2.35%，同比-28.70%） [2] - 油运指数：BDTI报收1,256点，周环比+4.06%，同比+120.65%；BCTI报收635点，周环比+15.25%，同比+113.80% [2][49] - 干散货运指数：BDI报收1,991.00点，周环比-0.58%，同比+40.51%；分船型：BPI 1,924.00点（周环比+5.31%，同比+58.22%）、BCI 2,871.00点（周环比-1.99%，同比+54.44%）、BSI 1,369.00点（周环比-3.23%，同比+9.96%） [3][53] 公路铁路基本面 - 铁路（2025年9月）：客运量3.41亿人（同比-0.24%）、旅客周转量1234.43亿人公里（同比+0.4%）、货运量4.45亿吨（同比+4.24%）、货运周转量3108.17亿吨公里（同比+6.33%） [3][64] - 公路（2025年9月）：客运量9.34亿人（同比-43.82%）、旅客周转量422.74亿人公里（同比-1.57%）、货运量38.91亿吨（同比+5.20%）、货运周转量7168.64亿吨公里（同比+5.48%） [7][70] 快递物流基本面 - 快递（2025年9月）：行业收入1273.70亿元（同比+7.20%）、业务量168.80亿件（同比+12.70%）、业务单价7.55元/件（同比-4.9%） [12][80] 投资建议 - 航空板块：推荐中国国航、南方航空、吉祥航空、白云机场等 [12] - 机场板块：建议把握底部布局机会 [8] - 跨境物流板块：建议关注华贸物流 [8] - 快递及2B物流：行业成长性仍存，集中度提升利好头部公司 [9]

板块整体表现 - 10月27日航空机场板块整体上涨0.09%，表现弱于上证指数（上涨1.18%）和深证成指（上涨1.51%）[1] - 板块内个股表现分化，厦门空港以1.91%的涨幅领涨，而吉祥航空下跌0.81%表现最弱 [1][2] 领涨个股表现 - 厦门空港收盘价为16.00元，上涨1.91%，成交量为12.76万手，成交额为2.04亿元 [1] - 中国国航收盘价为8.46元，上涨1.08%，成交量为53.29万手，成交额为4.49亿元 [1] - 中信海直收盘价为22.15元，上涨0.91%，成交量为14.54万手，成交额为3.23亿元 [1] 资金流向 - 航空机场板块整体呈现主力资金净流出1.53亿元，但游资资金净流入4589.36万元，散户资金净流入1.07亿元 [2] - 南方航空获得主力资金净流入2935.11万元，净占比达10.34%，为板块中最高 [3] - 华夏航空遭遇主力资金净流出2376.92万元，净占比为-8.67%，为板块中最高 [3] - 中国国航主力资金净流出2321.91万元，但游资资金净流入1434.64万元 [3]

新航季总体安排 - 2025-2026年冬春航季自10月26日起至2026年3月28日，共154天 [1] - 210家航空公司计划每周安排客货运航班11.95万班，同比增长1.3% [1] - 国内航司大幅增加运力投入，冰雪游与避寒游航线成为市场焦点 [1] 国内航班运力部署 - 59家航空公司计划每周安排国内航班9.8万班，与去年同期基本持平 [3] - 国航计划新开4条航线，加密40余条航线，班次量同比增长约15% [3] - 东航新开38条国内航线，重点布局东北、新疆等热门冰雪游地区 [3] - 南航重点强化广州、北京大兴、乌鲁木齐等枢纽航线网络，新开北京大兴至西双版纳航线 [3] - 吉祥航空恢复执行上海及南京至长白山、哈尔滨等冰雪航线，以及至珠海、三亚等温暖目的地航线 [3] 国际及地区航班运力增长 - 191家航空公司计划每周安排国际航班21427班，同比增长10.8%，通航83个国家 [5] - 国航计划加密17条航线，新开杭州至河内航线，班次量同比增长约17% [5] - 南航计划新开广州至达尔文、马德里等航线，复航广州至珀斯、阿德莱德等航线 [5][6] - 海南航空新增重庆直飞布鲁塞尔航线，继续运营往返140条国际及地区航线 [6] - 吉祥航空加密上海至曼彻斯特航线至每日一班，提升日韩方向航线频次 [6] 国际航线网络与枢纽建设 - 北京、上海和广州等十大国际枢纽的国际客运航班量占比达52.1%，同比提升8.6个百分点 [8] - 与共建"一带一路"国家间客运航班量占比达到73.5% [8] - 与拉美、非洲区域客运航班量比去年冬春航季增长32.1%和26.1% [8] - 新开通与阿塞拜疆、格鲁吉亚等共建"一带一路"国家间首都对航线 [8] - 北京首都机场计划日均执行166个国际航班，通航国际航点预计达80个，新增第比利斯、阿布扎比航点 [6] - 北京大兴机场计划通航国际及地区航点40个，东航计划开通至阿曼马斯喀特的直飞航线 [6]

广州白云机场T3航站楼启用核心信息 - T3航站楼于10月30日正式启用，首批入驻航空公司包括东方航空、上海航空、中国联合航空、吉祥航空、奥凯航空 [1][3] - 10月30日当天，上述五家航空公司仅有指定的21架国内航班在T3运营，其他进出港航班仍在T1航站楼 [4] - 自10月31日起，五家航空公司的所有国内进出港航班均调整至T3航站楼运营，但东方航空的国际航班暂时保留在T1航站楼 [1][4] 首批入驻航空公司及航班运营 - 10月30日T3航站楼具体运营航班涉及东方航空、吉祥航空和奥凯航空，共计21架次，以国内进港航班为主 [4] - 东方航空在T3航站楼的首个出港航班为NU2308（广州-北京大兴，计划起飞14:45），首个进港航班为MU2219（兰州-广州，计划到达17:00） [4] - 与上述航空公司代码共享且实际承运人为以上航空公司的航班，自10月30日起也需根据具体情况在相应航站楼办理手续 [5] T3航站楼交通配套与设施 - T3航站楼配套交通中心，实现多种交通方式立体换乘，两侧配建P11、P12两个停车楼，共设约2800个车位，启用初期先开放1800个 [5] - 城际列车白云机场东站（T3）与航站楼同步启用，可通过地铁高增站换乘T3公交专线或白云机场北站（T2）换乘城际列车抵达 [7][15] - T3航站楼公交专线单程约6公里，用时约15分钟，发车间隔为15-20分钟，首班车时间为6:15，末班车时间为23:00 [10][11][12] 旅客出行指南与换乘服务 - 国内出港航班截载时间为起飞前40分钟，建议旅客预留充足时间 [3] - 白云机场提供24小时免费穿梭巴士往返T1、T2、T3航站楼，高峰时段（22:00-次日3:00）10分钟/班，常规时段（08:00-22:00）20分钟/班 [17][19] - 旅客还可乘坐平均发车间隔约17分钟的城际列车在三座航站楼之间换乘，T3航站楼城际站入口位于交通中心负二层 [20][22]

T3航站楼启用安排 - 广州白云机场T3航站楼于10月30日正式启用 [1] - 首批入驻航空公司包括东方航空、上海航空、中国联合航空、吉祥航空、奥凯航空 [1] - 10月30日当天，仅有21架指定航班在T3航站楼运营，上述航司其他航班仍在T1航站楼 [2] - 自10月31日起，五家航空公司的国内进出港航班均调整至T3航站楼运营 [3] - 东方航空的国际航班暂时保留在T1航站楼运营 [1][3] 首日运营航班详情 - 10月30日T3航站楼共运营21架航班，全部为东方航空、吉祥航空、奥凯航空的航班 [2] - 航班类型包括出港和进港，覆盖广州至北京大兴、上海虹桥、成都天府等国内主要航线 [2] - 具体航班信息以表格形式列出，包含执飞航司、航班号、航线、计划时间等详细信息 [2] 交通配套与换乘指引 - T3航站楼配套交通中心，两侧配建P11、P12两个停车楼，共设约2800个车位，启用初期开放1800个 [6] - 城际列车白云机场东站（T3）与航站楼同步启用，位于交通中心负2层 [9][11] - 提供免费穿梭巴士，24小时不间断往返于T1、T2、T3航站楼，高峰时段发车间隔10分钟 [18][20] - 可乘坐城际列车往返于三座航站楼，发车平均间隔约17分钟 [21] - 10月30日起，空港快线全部长途线路增加T3航站楼下客点 [13] - 自驾旅客可通过机场第二高速公路与迎宾大道快速连通市区及周边区域 [6] 旅客乘机注意事项 - T3航站楼所有国内出港航班截载时间为起飞前40分钟 [1] - 购买机票后需确认行程单上的“航站楼”信息 [23] - 出发楼层车道边禁止长时间停放，需停放车辆请前往停车楼 [7][23] - 空载营运车辆禁止驶入出发层 [8]

活动概况 - 青岛机场联合11家航空公司于10月23日在青岛大学附属医院举办“青易飞 请医飞”新航季航空优惠活动 [1] - 活动旨在通过“航空+公益”形式致敬医护人员，将2025/26冬春航季的最新航线与专属福利送至一线 [1] 航线网络拓展 - 冬春航季新增及加密多条国内外航线，包括备受关注的冰雪旅游目的地及南方热门城市 [1] - 新开航线包括丽水、金边、河内等，为旅客周末短途游及前往东南亚温暖地区提供便利 [3] 产品与服务创新 - 航空公司推出专属出行礼遇，涵盖免费机票抽奖、专属折扣票价、多次往返套票及高性价比会员年卡 [1] - 配套服务包括优先值机、额外行李额度、快速安检，以提升医护人员出行体验 [1] 市场推广与品牌建设 - 活动获得医护人员积极反馈，现场咨询踊跃，有效推广了新航季航线 [1][3] - 公司计划未来继续拓展“青易飞”系列公益活动，走进校园、企业、社区等更多场景 [4]

新航季航班安排 - 全国民航冬航季于10月31日开始 [1] - 杭州机场每周安排客运航班6345架次 其中国内航班5770架次 国际及地区航班575架次 [1] - 在全国民航冬航季航班总量同比下降的背景下 杭州机场航班架次逆势增长1.1% 增幅居前十机场第一梯队 [1] 新机型与新航点 - 阿联酋航空空客A350客机正式执飞迪拜往返杭州每日航班 杭州成为首个由阿联酋航空A350执飞的中国内地客运航点 [1] - 杭州机场计划新增巴中 邢台 金昌等通航城市 [1] - 长龙航空执飞杭州至巴中航线 航班号GJ8507 每周二 四 六执飞 [1] - 吉祥航空执飞杭州至邢台航线 航班号HO3015 每周二 四 六执飞 [1] - 天津航空执飞杭州至金昌航线 航班号GS7520 每周二 四 六执飞 [1] 国际及地区航线 - 国际航线覆盖四大洲20个国家及地区 27家航空公司每周营运客运航班超280班 直飞30余条航线 [2] - 中亚 东南亚 日韩 欧洲等传统市场稳中有进 香港 首尔 大阪方向最为热门 每周出港分别达62班 24班 19班 [2] - 换季首日 国航新开杭州往返河内航线 航班号CA707/CA708 计划每周二 四 五 日执飞 [2]

航线网络优化 - 公司将于10月26日起全面执行2025冬航季航班计划 [1] - 新航季中将进一步优化航线网络，新增并加密多条国内外航线 [1] - 公司旗下九元航空新航季将复航广州至大阪航线，新开海口至槟城、古晋等国际航线 [2] 国际航线布局 - 公司重点布局共建"一带一路"国家相关航线 [1] - 上海至巴厘岛、吉隆坡与槟城等航线继续保持每日一班 [1] - 上海至曼谷、普吉、河内、胡志明市等航线进一步加密 [1] - 上海至曼彻斯特航线在出行高峰期间将加密至每日一班 [1] - 上海至名古屋、札幌、济州等日韩航线频次明显提升，部分时段实现每日一班 [1] 国内航线拓展 - 公司持续拓展国内区域网络，新增上海浦东—岳阳—成都天府航线，每周四班 [1] - 结合冬春旅客出行偏好，恢复执行上海及南京至长白山、哈尔滨等热门冰雪旅游航线 [1] - 恢复执行南京至珠海、三亚、西双版纳、昆明等温暖目的地航线 [1] - 九元航空国内航线方面将新增池州、汉中、常州等航点 [2] 运力投入策略 - 公司同步提升华中、华北地区的运力投入 [1] - 新增及加密航线旨在为冬季避寒与休闲旅游提供更灵活的出行选择 [1] - 新增航线有效串联华东、华中与西南三大区域，提升中西部城市之间的出行效率 [1]

板块整体表现 - 10月24日航空机场板块整体下跌1.41%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内10只成分股中，仅2只上涨，8只下跌，呈现普跌格局，中国国航领跌板块 [1] 个股价格表现 - 厦门空港和中信海直为板块内仅有的上涨个股，涨幅分别为2.28%和0.78% [1] - 下跌个股中，春秋航空(-1.97%)、吉祥航空(-1.95%)、中国东航(-1.82%)跌幅居前 [1] - 海航控股成交额最大，达7.56亿元，成交量也最高，为446.69万手 [1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体主力资金净流出1.97亿元，而游资和散户资金分别净流入9642.22万元和1.0亿元 [2] - 深圳机场和厦门空港获得主力资金净流入，分别为1498.55万元和815.50万元 [2] - 春秋航空遭遇最大主力资金净流出，达2758.99万元，但其游资净流入最高，为2648.80万元 [2]