信息披露制度 - 制度适用于公司各部门及下属公司[2] - 采用直通和非直通两种信息披露方式[3] - 应在规定期限内披露重大信息[4] - 信息披露要公开、公正、公平，保证投资者获取信息权利平等[4] - 信息披露应真实、准确、完整、及时、公平[7] - 应制定和执行信息披露事务管理制度并报交易所备案[8] 披露义务人及职责 - 信息披露义务人包括董事会秘书、董事等多类主体[13] - 董事、高管应保证信息披露的及时性、公平性和内容质量[14] - 董事会秘书负责组织和协调公司信息披露事务[14] 定期报告披露 - 应在四个月内披露年度报告，两个月内披露半年度报告，一个月内披露季度报告[21][24] - 第一季度季度报告披露时间不得早于上一年度年度报告[21][24][25] - 预计不能按期披露定期报告应公告原因、解决方案及延期最后期限[21] - 定期报告披露前业绩泄露或传闻致交易异常，应披露相关财务数据[23] - 预计经营业绩亏损或大幅变动应进行业绩预告[23] - 定期报告财务会计报告被出具非标准无保留审计意见，董事会应专项说明[23] - 变更定期报告披露时间需提前五个交易日申请[23] - 年度报告财务会计报告需审计，半年度报告特定情形需审计，季度报告一般无须审计[24] - 年度、中期、季度报告内容依中国证监会和交易所规定执行[25][26] 交易披露 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上需及时披露[35] - 交易标的资产净额占公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需及时披露[35] - 交易成交金额占公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需及时披露[35] - 交易产生利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元需及时披露[35] - 交易标的相关营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入10%以上且超1000万元需及时披露[35] - 交易标的相关净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元需及时披露[35] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上需提交股东会审议[36] - 交易标的资产净额占公司最近一期经审计净资产50%以上且超5000万元需提交股东会审议[36] 关联交易披露 - 公司与关联自然人交易金额超30万元（担保除外）需披露[40] - 公司与关联法人交易金额超300万元且占最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上（担保除外）需披露[40] 重大事项披露 - 重大诉讼、仲裁事项涉及金额占最近一期经审计净资产绝对值10%以上且涉案超1000万元需披露[42] 业绩预告 - 预计年度净利润为负值、与上年同期相比升降50%以上、扭亏为盈等情形，需在会计年度结束后1个月内业绩预告[44] - 预计半年度净利润为负值、与上年同期相比升降50%以上、扭亏为盈，需在半年度结束后15日内预告[44] - 上一年年度每股收益绝对值≤0.05元或上一年半年度每股收益绝对值≤0.03元，可豁免披露相应业绩预告[44] - 扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值，且扣除无关收入后营业收入低于1亿元，需进行业绩预告[44] - 期末净资产为负值，需进行业绩预告[44] 可转换公司债券披露 - 可转换公司债券未转换面值总额少于3000万元时公司应及时披露[47] - 投资者持有可转换公司债券达发行总量20%时2个交易日内报告公告，此后每增减10%履行同样义务[48] - 公司在可转换公司债券约定付息日前3 - 5个交易日披露付息公告[48] - 公司在可转换公司债券期满前3 - 5个交易日披露本息兑付公告[48] - 公司预计可转换公司债券赎回条件满足的5个交易日前披露提示性公告[49] - 公司在满足可转换公司债券赎回条件当日决定是否赎回，次一交易日开市前披露[49] - 公司在满足可转换公司债券回售条件的下一交易日发布回售公告[49] - 变更可转换公司债券募集资金投资项目，股东会通过决议后20个交易日内赋予持有人回售权利[50] - 公司在可转换公司债券转换期结束的20个交易日前至少发布3次提示性公告[51] 其他事项披露 - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人涉及权益变动或收购，公司知悉后及时发布提示性公告[51] - 公司刊登股权激励计划公告时应在上海证券交易所网站详细披露激励对象相关情况[54] - 公司被法院裁定进入破产程序后应每月披露一次破产程序进展情况[56] - 公司营业用主要资产被查封、扣押、冻结、抵押、质押或者报废超过总资产的30%时应及时报告并披露[59] - 除董事长、总裁外的其他董事、高级管理人员因身体、工作安排等原因无法正常履行职责达到或者预计达到3个月以上应及时报告并披露[59] 其他规定 - 公司编制招股说明书应符合证监会规定，发行前公告[64] - 公司年度报告中的财务会计报告需经有相关业务资格的会计师事务所审计[66] - 控股子公司召开相关会议后应在两个工作日内报公司董事会办公室[68] - 公司可在4个信息披露时段发布文件，如交易日早间7:30 - 8:30等[69][70] - 公司董事等履行职责时相关信息披露文件保存期限不少于十年[72] - 公司指定《中国证券报》等报刊及上海证券交易所网站为信息披露媒体[74] - 公司信息披露义务人和知晓人对相关信息负有保密责任[77] - 违反信息披露制度，公司将对责任人处罚并追究法律责任[77]

会议信息 - 吉祥航空第五届董事会第十九次会议于2025年9月22日召开，9名董事参与表决[1] 议案表决 - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》9票同意待股东会审议[3][4] - 《关于新增及修订公司部分治理制度的议案》26个子议案全通过，部分待股东会审议[5][20] - 同意聘请上会会计师事务所为2025年度审计机构，表决通过待股东会审议[21][22][24] - 《关于召开公司2025年第一次临时股东会的议案》9票同意[26]

板块整体表现 - 航空机场板块整体下跌0.27% 跑输上证指数(涨0.22%)和深证成指(涨0.67%) [1] - 厦门空港领跌板块 跌幅达1.57% [1][2] - 板块内10只个股中6只下跌 仅4只上涨 [1][2] 个股价格表现 - 中信海直表现最佳 上涨2.81%至22.68元 成交额4.97亿元 [1] - 三大航表现分化 中国国航涨0.51%至7.88元 中国东航涨0.25%至4.08元 南方航空平收于6.01元 [1] - 跌幅最大个股包括厦门空港(-1.57%) 华夏航空(-1.43%) 春秋航空(-1.33%) [2] - 海航控股成交量最大达513.20万手 成交额8.41亿元 [1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.26亿元 游资净流出7.94万元 散户资金净流入1.26亿元 [2] - 中信海直获主力资金净流入3998.68万元 占比8.04% 为板块最高 [3] - 中国东航获主力净流入2497.88万元 占比6.94% [3] - 南方航空遭主力净流出2195.64万元 占比8.45% [3] - 厦门空港主力净流入占比最高达19.82% 但散户净流出占比22% [3]

行业投资评级 - 投资评级为看好并维持 [13] 核心观点 - 内需延续改善，外需维持韧性，交运行业2025年三季度基本面整体呈现内需改善与外需韧性的特征 [2][6] - 各子行业表现分化，航空、机场、快递快运、物流、油散海运、港口散杂货、高速公路等行业盈利有望改善，而集运和铁路货运部分公司业绩承压 [2][6][7][8][9][10][11] 航空行业 - 行业供需关系恶化，商务市场压力放大，拖累整体收益，但国际航班恢复维持高位，油价显著下降，人民币稳定，成本大幅减负，预计2025Q3行业整体盈利同比有所增加 [6][19][24] - 主要航空公司运营数据：中国国航ASK同比增5.0%，RPK同比增8.2%，客座率增2.5pct；中国东航ASK同比增6.0%，RPK同比增9.1%，客座率增2.5pct；南方航空ASK同比增7.0%，RPK同比增9.5%，客座率增2.0pct；吉祥航空ASK同比增5.0%，RPK同比增8.1%，客座率增2.5pct；春秋航空ASK同比增10.0%，RPK同比增12.4%，客座率增2.0pct；华夏航空ASK同比增25.0%，RPK同比增29.5%，客座率增3.0pct [21] - 成本端：航油价格预计同比下降11.0%，美元兑人民币中间价环比降0.6%，汇兑相对中性 [21][24] 机场行业 - 国内机场运量进一步释放，国际航班高位爬坡，收入逐步改善，收益持续修复，预计上海机场和白云机场盈利有望同比改善 [6][23][25] - 运营数据：上海机场2025Q3起降架次同比增3.1%至14.3万，旅客吞吐量同比增6.3%至2207.6万人；白云机场起降架次同比增6.9%至13.9万，旅客吞吐量同比增5.3%至2073.2万人 [26] - 国际航班恢复比例达100.2%，客运量恢复比例达105%，国际客座率81.0%，较2019年同期增2.3pct，同比2024年增1.4% [23][25] 快递快运行业 - 快递"反内卷"政策发力，涨价区域从产粮区扩散至全国，驱动快递单价逐月改善，电商快递盈利增速有望显著提升 [6][26][28] - 行业数据：2025Q3快递收入预计3678.9亿元，同比增5%~10%；快递业务量预计488.7亿件，同比增10%~15%；快递单价预计7.53元/件，同比降5%~0% [30] - 直营快递如顺丰控股件量高增，但短期运营成本加大导致毛利率承压；快运公司如德邦和安能物流盈利分化，德邦业绩增速环比改善，安能净利同比增长 [26][28][29] 物流行业 - 大宗供应链受益于"反内卷"政策发力和PPI降幅收窄，预计Q3龙头在低基数下利润实现增长 [7][30][32] - 跨境物流：蒙煤贸易环比改善，甘其毛都日均通车量同比增38.1%，蒙5原煤均价降幅收窄至26.1%；货代利润维持平稳；空运业绩稳健增长，东航物流货机平均利用小时降10.3% [30][32] - 嘉友国际Q3业绩有望触底改善，东航物流预计利润稳健增长 [7][30] 海运行业 - 集运需求脉冲不足，运力投放过快，且去年基数较高，预计远洋船东盈利同比下跌，内贸集运盈利有韧性 [8][33][37] - 油轮运价好于往年淡季，VLCC-TCE运价均值同比增11.7%至36k美元/天，TD3C航线TCE运价同比增28.1%至35k美元/天，船东盈利预计同比改善 [8][37][38] - 干散货海运得益于海外矿商铁矿石发运较好，BDI均值环比增29.5%至1832点，船东盈利预计环比改善明显 [8][37][38] 港口行业 - 散杂货受益于原油、铁矿石进口增加，吞吐量环比改善；集装箱吞吐量有韧性，对东盟、欧盟等出口对冲美国关税扰动 [9][39] - 行业数据：2025Q3港口货物吞吐量预计46.9亿吨，同比增6.5%；集装箱吞吐量预计9243.3万TEU，同比增6.6% [39] - 预计散杂货港口盈利环比改善，集装箱港口盈利仍有韧性 [9][39] 高速公路行业 - 货车流量同比小幅改善，客车景气相对稳健，预计整体流量保持稳定，行业盈利同比有望微增 [10][41] - 宁沪高速沪宁高速段日均车流量预计113955辆/日，同比增0%~5%；日均收入预计16013千元/日，同比增0%~5% [42] 铁路行业 - 全国铁路旅客运输量同比增6.6%，客运周转量同比增约3.7%，增幅环比降0.2pct；货运量同比增5.0%，货运周转量同比增7.6%，增幅增5.1pct [11][42][43] - 京沪高铁营收增幅略低于全国，净利润增速放缓；广深铁路受益于高铁转型，业绩继续改善；大秦铁路因拓展非煤业务，成本增加，业绩承压 [11][43] 重点公司盈利预测 - 顺丰控股2025Q3归属净利润预计29.5亿元，同比增5%；圆通速递预计11.4亿元，同比增21%；申通快递预计3.9亿元，同比增80%；韵达股份预计2.6亿元，同比降30% [44] - 航空：中国国航预计43.8亿元，同比增6%；春秋航空预计12.7亿元，同比增2%；吉祥航空预计7.5亿元，同比降4%；华夏航空预计3.8亿元，同比增35% [44] - 其他：上海机场预计4.4亿元，同比增15%；白云机场预计2.9亿元，同比增25%；招商轮船预计10.3亿元，同比增18%；中远海能预计9.7亿元，同比增20% [44]

服务上线背景 - 深圳机场与上海虹桥机场联合东方航空、南方航空、深圳航空及吉祥航空共4家航司推出跨航司签转服务 覆盖"深圳宝安-上海虹桥"双向航线 [1] - 该航线是深圳机场频次最高、旅客运输量最大的骨干空中通道 2023年1-8月累计运输旅客超400万人次 [1] 服务适用条件 - 适用于经济舱六折及以上舱位旅客（含超级经济舱、公务舱） 允许签转至原航班起飞时间前后4小时内同航段其他航司航班 [1] - 八折及以上舱位旅客享受免补差价权益 六折及以上舱位旅客免变更费 [1] - 需满足无行李托运或未托运行李条件 可在原航班当日、起飞前于机场隔离区外人工柜台办理 [1] 服务创新意义 - 此为国内第三条推出跨航司自愿签转服务的航空快线 此前有"北京大兴-广州白云""上海虹桥-北京首都"航线 [2] - 首次将合作航司规模拓展至4家 进一步扩大服务覆盖范围并激发航班运力潜能 [2]

股价表现 - 截至2025年9月19日收盘价13.54元，较上周13.05元上涨3.75% [1] - 本周最高价13.6元（9月17日），最低价12.94元（9月16日） [1] - 总市值295.71亿元，在航空机场板块市值排名7/12，A股整体排名632/5153 [1] 运营数据 - 2025年8月客运运力投入（ASK）同比下降2.66%，其中国内航线下降6.77%，国际航线增长13.68%，地区航线下降54.18% [2] - 旅客周转量（RPK）同比下降1.91%，其中国内航线下降7.06%，国际航线增长20.44%，地区航线下降52.31% [2] - 客座率88.96%，同比提升0.69个百分点 [2] - 可用吨公里（ATK）同比增长0.59%，收入吨公里（RTK）同比增长1.10% [2] - 货物及邮件载运量同比增长13.42% [2] - 国际航线客运及货运增长显著，国内航线呈现环比改善趋势 [2] 机队规模 - 截至2025年8月31日，公司运营93架A320系列和10架波音787系列飞机 [2] - 子公司九元航空运营27架波音737系列飞机 [2] - 机队总规模130架，当月无飞机引进或退役 [2] 股东质押 - 控股股东均瑶集团持股1,020,862,080股（占总股本46.74%），累计质押81,370万股（占其持股79.71%，占总股本37.26%） [3] - 2025年9月16日解除质押1,267万股并同日重新质押给兴业银行上海浦东支行，质押期限至2026年9月16日 [3] - 均瑶集团及其一致行动人合计质押股份占其持股比例超50% [3] - 未来半年内到期质押对应融资余额17.92亿元，一年内到期对应融资余额45.88亿元 [3] - 均瑶投资一年内到期质押对应融资余额2亿元 [3] - 公司称控股股东资信良好，质押风险可控，不影响公司主营业务及控制权稳定 [3]

行业合作与服务升级 - 深圳宝安机场与上海虹桥机场联合东方航空、南方航空、深圳航空及吉祥航空四家航司推出跨航司自愿签转服务 [1] - 服务覆盖经济舱6折及以上舱位旅客 允许同物理舱位等级签转至原航班起飞时间前后4小时内同航段其他航司航班 [1] - 8折及以上舱位旅客享受免变更费和免补差价权益 实现"随到随走"的出行体验 [1] 旅客服务流程优化 - 旅客需在无行李托运前提下 于原购票航班当日及起飞前在机场隔离区外人工柜台办理签转 [1] - 具体签转政策细则和柜台分布信息可通过航空公司及机场官方渠道咨询 [1]

板块整体表现 - 航空机场板块当日上涨0.24%，跑赢上证指数（下跌0.3%）和深证成指（下跌0.04%）[1] - 板块内10只个股上涨，2只个股下跌，华夏航空以2.40%涨幅领涨[1][2] - 海航控股跌幅最大达4.05%，是唯一下跌超1%的个股[2] 个股价格表现 - 华夏航空收盘价9.80元，涨幅2.40%，成交量18.01万手[1] - 吉祥航空收盘价13.54元，涨幅2.19%，成交量18.28万手[1] - 厦门空港收盘价14.69元，涨幅1.80%，成交量3.45万手[1] - 春秋航空收盘价54.14元，涨幅1.56%，成交量11.52万手[1] - 上海机场收盘价32.30元，涨幅1.13%，成交量13.35万手[1] - 中国东航收盘价4.07元，涨幅0.74%，成交量113.08万手[1] - 白云机场收盘价9.58元，涨幅0.42%，成交量18.94万手[1] - 中国国航收盘价7.84元，涨幅0.38%，成交量44.78万手[1] - 南方航空收盘价6.01元，涨幅0.33%，成交量47.07万手[1] - 深圳机场收盘价7.07元，涨幅0.14%，成交量10.83万手[1] - 海航控股收盘价1.66元，下跌4.05%，成交量919.57万手[2] - 中信海直收盘价22.06元，下跌1.30%，成交量17.01万手[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.42亿元，游资资金净流入2957.39万元，散户资金净流入2.13亿元[2] - 上海机场主力净流入1913.16万元，占比4.46%[3] - 中国东航主力净流入633.85万元，占比1.39%[3] - 春秋航空主力净流入483.85万元，占比0.78%[3] - 华夏航空主力净流入447.73万元，占比2.57%[3] - 深圳机场主力净流入102.07万元，占比1.34%[3] - 中国国航主力净流出2374.58万元，占比6.80%[3] - 吉祥航空主力净流出968.27万元，占比3.96%[3] - 白云机场主力净流出866.93万元，占比4.81%[3] - 南方航空主力净流出213.20万元，占比0.76%[3] - 厦门空港主力净流出152.31万元，占比3.05%[3]

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中股价上涨2.11%至13.53元/股 成交额1.91亿元 换手率0.66% 总市值295.50亿元 [1] - 主力资金净流出540.49万元 特大单买入占比2.25%卖出占比2.24% 大单买入占比21.35%卖出占比24.20% [1] - 年内股价下跌0.53% 近5日上涨3.68% 近20日上涨6.62% 近60日下跌1.24% [1] 股东结构变化 - 股东户数2.37万户 较上期减少2.13% 人均流通股92,640股 较上期增加2.17% [2] - 兴全商业模式混合(LOF)A减持141.92万股至3927.74万股 仍为第三大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司减持12.80万股至2558.12万股 保持第六大流通股东地位 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入110.67亿元 同比增长1.02% [2] - 2025年上半年归母净利润5.05亿元 同比增长3.29% [2] - A股上市后累计派现23.50亿元 近三年累计派现5.65亿元 [3] 业务构成与行业属性 - 客运收入占比94.98% 货运收入占比3.75% 其他收入占比1.27% [1] - 属于交通运输-航空机场-航空运输行业 [1] - 涉及民用航空、沪自贸区、增持回购、中盘、基金重仓等概念板块 [1] 机构持仓变动 - 兴全新视野定期开放混合减持162.09万股至2677.17万股 位列第五大流通股东 [3] - 兴全合润混合A新进持股1878.65万股 成为第八大流通股东 [3] - 广发价值领先混合A持股1872.44万股保持不变 位列第九大流通股东 [3]

行业供需表现 - 8月行业整体ASK同比增长4.8% RPK同比增长5.5% 客座率达86.9% 同比提升0.6个百分点 [1][2] - 国内航线ASK同比增长1.7% RPK同比增长2.8% 客座率88.3% 同比提升0.9个百分点 创历史新高 [2][3] - 国际航线ASK同比增长13.3% RPK同比增长13.4% 客座率同比微增0.1个百分点 运营量已超过2019年同期水平 [2] 运营效率指标 - 8月行业飞机利用率达8.9小时 同比提升1.0% 其中宽体机利用率提升1.8% 窄体机下降0.4% [3] - 国内经济舱含燃油附加费票价同比下降5.5% 扣除燃油附加费后同比下降2.4% 降幅较7月收窄 [3] - 国际机票价格同比下降14% 较7月16%的降幅有所收窄 [3] 机队规模变化 - 六家航司合计管理飞机3329架 环比净增14架 较2024年底累计增长2.2% [3] - 8月引进以窄体机为主 共16架（包括6架A321neo 7架B737-8 2架A321neo） 南航同步引进宽体机B787-9 [3] 行业趋势展望 - 9月初重大外事活动结束后商旅需求改善 带动国内航线价格企稳回升 [1][4] - 国际航线运量增长带动行业飞机利用率回升 限制了国内航线运力投放能力 [2] - 商旅需求持续改善有望带动四季度行业同比提价 提升板块投资情绪 [1][4] 重点关注标的 - 建议关注华夏航空 吉祥航空 春秋航空及国有三大航 [1][4]