业绩分配 - 2025年半年度拟每10股派现3元（含税），不转增、不送股[5] 股份回购 - 2024年累计回购1334260股，过户112.6万股至员工持股计划[7][8] - 2025年截至7月31日累计回购910800股[8] 股价与除权 - 2025年9月1日收盘价格66.96元[10] - 实际与虚拟分派除权除息参考价均为66.66元[11]

员工持股计划 - 第一期员工持股计划持有股票563,000股，锁定期2025年9月18日届满[1] - 2024年9月18日112.60万股过户，价格9.43元/股[2][3] - 存续期48个月，分2期解锁，每期50%[4] 业绩数据 - 2024年扣非净利润19,887.23万元，较2023年增长12.09%[5] - 2024年营业收入68,028.21万元，较2023年增长16.63%[5] 解锁情况 - 第一个锁定期2名员工离职，可解锁563,000股，占总股本0.4125%[6] 变更终止 - 员工持股计划变更须经相关审议通过[10] - 终止有存续期满等三种情况[10]

利润分配 - A股每股现金红利0.3元[2] - 参与分配股本数135,367,836股，派发现金红利40,610,350.80元（含税）[5] 时间安排 - 股权登记日2025/9/24，除权（息）日和发放日2025/9/25[2][6] 税收情况 - 自然人股东持股期限不同税负不同[10] - QFII和沪港通投资者扣税后每股0.27元[11] - 其他机构和法人股东每股0.30元[12] 其他 - 回购专用账户1,119,060股不参与分配[5] - 除权除息参考价=前收盘价格 - 0.30[5]

核心观点 - 航空业供给端约束增强，客座率环比改善，行业反内卷政策初现成效，大型航司盈利弹性有望提升 [6][7][8][9][10] - 汽车行业8月产销同比双增长，新能源车渗透率超50%，出口市场插混车型表现强势，智能化与混动化趋势持续 [12][13][14][15][16][17][18] - 文旅消费刺激政策加码，充电基础设施高速增长，钠离子电池技术突破，AI及核酸药物产业获政策支持 [2] 经济要闻摘要 - 文旅部启动"百城百区"消费三年行动计划，各地发放超3.3亿元消费补贴 [2] - 中国充电基础设施总数达1734.8万个，同比增长53.5%，私人充电设施超1300万个 [2] - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25%，为2024年12月以来首次降息 [2] - 日本政府制定AI国家战略，目标成为"全球最易开发和应用AI的国家" [2] - 天津核酸药物大会发布行业技术指南，签约项目规模上亿元 [2] 航空机场行业分析 - 8月国内航线运力投放同比增1.7%，环比增0.8%，三大航运力增速放缓 [7] - 客座率同比提升0.9个百分点，环比提升3.3个百分点至旺季水平 [7] - 国际航线运力投放同比增14.6%，上海主基地航司客座率环比超4% [9] - 行业反内卷公约推动供给约束，大型航司盈利改善弹性更大 [10] 汽车行业数据点评 - 8月汽车产销281.5万辆/285.7万辆，环比增8.7%/10.1%，同比增13%/16.4% [12] - 新能源车产销139.1万辆/139.5万辆，同比增27.4%/26.8%，渗透率52.1% [13] - 1-8月新能源车累计产销962.5万辆/962万辆，同比增37.3%/36.7% [12] - 出口市场表现强劲：8月新能源车出口22.4万辆，同比增100%，插混车型出口8.1万辆，同比增270% [14] - 奇瑞出口79.5万辆（同比+10.5%），比亚迪出口63.4万辆（同比+130%） [14] 重点公司动态 - 宁德时代钠离子电池能量密度达175Wh/kg，续航超500公里，2026年批量供货 [5] - 新华保险前8月保费收入1580.86亿元，同比增长21% [5] - 极兔速递计划回购不超过10%股份，金额上限10亿港元 [5] - 华为智驾生态受益标的：赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团、长安汽车 [17] - 混动产业链推荐企业：川环科技、宁波高发、科华控股、新坐标、中原内配 [18] 行业趋势与投资方向 - 航空业供需再平衡依赖需求回暖，供给端约束政策持续 [8][10] - 汽车产业竞争重心转向智能化，头部企业凭数据与生态优势占优 [16] - 插混车型在海外市场优势显著，受益充电设施差异与经济性 [15] - 钠电池技术拓宽新能源应用场景，覆盖超40%乘用车市场需求 [5]

汽车热管理板块市场表现 - 汽车热管理板块整体走高 其中中石科技上涨16.88% 凯龙高科上涨15.54% 新坐标上涨10.0% [1] - 银轮股份 飞荣达 三花智控涨幅均超过5% [1]

投资动态 - 耐世特投资10亿元人民币在苏州工业园区新建亚太总部、研发中心及智能制造基地 聚焦新能源汽车转向系统与自动驾驶技术 计划2026年7月完工 投产后年产值有望突破100亿元 [1] - 博世计划未来5年内在苏州工业园区投资100亿元人民币 开展智能辅助驾驶与智能座舱领域深度合作 推动关键技术创新与产业化落地 [1] - 长城汽车苏州工业园区智能平台研发中心投入运营 深耕汽车智能驾驶、智能座舱、智能底盘等技术研发和应用 [3] 产业规模 - 苏州工业园区已集聚汽车产业链规上企业140余家 累计培育国家级专精特新"小巨人"企业13家 高新技术企业68家 [2] - 2024年园区汽车产业链营收规模超1400亿元 [2] - 苏州金龙2024年产销量超1.4万台 销售额突破100亿元 同比增长29% 其中出口额52.25亿元 同比增长26% [1] 产业链布局 - 新能源整车领域：苏州金龙具有年产2万台大中轻型客车等整车及底盘能力 产品远销以色列、韩国、冰岛、乌拉圭等国家和地区 [1] - 核心零部件领域：集聚博世、安波福、博格华纳、泰科等外资龙头 培育知行科技、海格电控、智绿科技等创新企业 产品涵盖底盘电子系统、智能驾驶座舱、电动汽车整车控制器、BMS管理系统等领域 [2] - 智能车联网领域：形成"车路云一体化"发展体系 部署路测基础设施1300套 覆盖道路里程114公里 打造区域级智能网联汽车云控平台 [2] 技术创新 - 园区积极推动企业向"智""绿"转型 加大新能源汽车和智能网联汽车研发投入和产业投资 [2] - 元创·智行天地预计2026年投入使用 将打造苏州首个实现汽车上楼的"空中展厅"兼"高级会客厅" [3] - 全区智能网联汽车云控平台集成数据共享、出行服务、数据分析和数据监管等功能 实现应用场景统一监管 [2] 国际化发展 - 知行科技在马来西亚成立合营公司 引入表面贴装生产线和组装测试生产线 开展印刷电路板组装产品设计和生产 [3] - 九识智能与阿联酋邮政达成合作协议 提供基于L4级自动驾驶技术的城市配送服务 [3] - 苏州金龙产品出口额52.25亿元 同比增长26% 再创新高 [1]

投资动态 - 耐世特投资10亿元人民币在苏州工业园区新建亚太总部、研发中心及智能制造基地 聚焦新能源汽车转向系统与自动驾驶技术 计划2026年7月完工 投产后年产值有望突破100亿元 [1] - 博世计划未来5年内在苏州工业园区投资100亿元人民币 聚焦智能辅助驾驶与智能座舱领域 推动关键技术创新与产业化落地 [1] 产业规模 - 苏州工业园区汽车产业链规上企业140余家 国家级专精特新"小巨人"企业13家 高新技术企业68家 [2] - 2024年园区汽车产业链营收规模超1400亿元 [2] - 苏州金龙2024年产销量超1.4万台 销售额突破100亿元 同比增长29% 出口额52.25亿元 同比增长26% [1] 产业链布局 - 新能源整车领域：苏州金龙具备年产2万台大中轻型客车及底盘能力 产品远销以色列、韩国等国家 [1] - 核心零部件领域：集聚博世、安波福、博格华纳等外资龙头 培育知行科技、海格电控等本土企业 覆盖底盘电子系统、智能驾驶座舱、BMS管理系统等领域 [2] - 智能车联网领域：形成"车路云一体化"发展体系 部署路测基础设施1300套 覆盖道路里程114公里 建成区域级智能网联汽车云控平台 [2] 技术升级 - 园区加快汽车产业电动化、智能化、网联化转型升级 推动企业向"智""绿"转型 加大新能源汽车和智能网联汽车研发投入 [2] - 长城汽车在园区设立智能平台研发中心 深耕智能驾驶、智能座舱、智能底盘等技术研发 [3] - 元创·智行天地项目预计2026年投入使用 将打造苏州首个"空中展厅"兼"高级会客厅" [3] 国际化拓展 - 知行科技在马来西亚成立合营公司 引入SMT和组装测试生产线 开展PCBA设计和生产 [3] - 九识智能与阿联酋邮政合作 提供基于L4级自动驾驶技术的城市配送服务 [3] - 苏州金龙产品出口至以色列、韩国、冰岛、乌拉圭等国家和地区 [1] 产业集群优势 - 园区形成国内领先、国际一流的汽车零部件与智能驾驶产业集群 涵盖研发设计、核心零部件制造到整车关联服务的完整生态 [2] - 园区充分发挥高端装备制造和新一代电子信息主导产业优势 加强与集成电路、机器人等产业链联动 [2][3]

公司股价表现 - 9月11日股价上涨5.06%至66.28元/股 成交额1.78亿元 换手率2.03% 总市值90.46亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为精密冷锻件研发生产销售 气门传动组精密冷锻件占比76.09% 气门组精密冷锻件占比11.19% 其他业务占比8.66% 冷锻精制线材加工占比4.07% [1] 机构持仓情况 - 永赢先进制造智选混合发起A（018124）二季度新进十大流通股东 持股403.37万股 占流通股比例2.99% 当日浮盈约1286.76万元 [2] - 该基金最新规模29.76亿元 今年以来收益79.86% 近一年收益203.68% 成立以来收益127.49% [2] 基金经理信息 - 基金经理张璐累计任职6年43天 管理基金总规模154.13亿元 任职期间最佳基金回报127.49% [3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [5][11] 核心观点 - 公司公开卷制成型丝杆螺母制造工艺专利 解决机器人领域精密丝杆螺母加工难题 [1][2] - 创新保持架设计推动行星滚柱丝杠小型化发展 [3] - 新产品储备丰富 包括汽车热管理系统阀座 阀芯柱等不锈钢精密冷锻件 [3] - 公司具备冷锻工艺优势 成本控制能力强 中长期发展前景良好 [11] 专利技术创新 - 卷制成型工艺将内螺纹加工从狭小深孔空间转为开放平板 提升加工效率和精度 [2] - 卡扣式自锁结构确保焊接可靠性和螺母结构强度 [2] - 适用于不同螺纹牙型 不同头数螺纹类型的螺母加工 [2] - 保持架创新设计实现滚柱径向位移 结构更简单成本更低 [3] 财务表现与预测 - 预计2025-2027年归母净利润2.61/3.09/3.65亿元 同比增长23.15%/18.57%/18.25% [11][12] - 对应EPS 1.91/2.26/2.68元 [11][12] - 当前股价对应PE 33x/28x/23x [11] - 预计营业收入持续增长 2025-2027年分别为8.00/9.47/11.16亿元 [12] - 毛利率稳定在53%以上 净利率维持在33%-34%区间 [12] 业务发展 - 主要产品为汽车 摩托车发动机配气机构精密冷锻件 [6] - 产品线拓展至汽车精密电磁阀 电驱动传动系统 动力电池系统壳体等新领域 [3] - 已取得汽车热管理系统阀座 阀芯柱等多个新项目定点 [3] - 总市值85.7亿元 流通市值85.25亿元 [7] 市场表现 - 52周股价区间19.36-68.07元 [7] - 总股本1.36亿股 全部为流通A股 [7] - 52周日均换手率6.45% [7]

上合组织发展历程与战略规划 - 上合组织从6个创始成员国发展成为覆盖亚欧非三大洲26国的区域组织 经济总量接近30万亿美元[3] - 组织成立24年来在50多个领域开展合作 采用安全与经济合作"双轮驱动"模式[3] - 2025年峰会批准《上合组织未来10年(2026－2035年)发展战略》明确未来十年发展方向[3] 中国在上合组织中的角色 - 中国作为创始成员国于2001年推动确立"上海精神" 开创全新区域合作模式[4] - 2018年提出构建上合组织命运共同体理念并被写入青岛宣言[4] - 2025年峰会提出全球治理倡议 包含主权平等、国际法治、多边主义等五大理念[4] 全球治理与国际合作 - 上合组织同联合国、东盟、独联体等国际组织构建多层次伙伴关系网络[8] - 组织呼吁维护以联合国为核心的国际体系 坚持正确二战史观[7] - 习近平要求上合组织在践行全球治理倡议中发挥引领作用 展现"上合担当"和"上合行动"[8] 历史节点与未来展望 - 2025年适逢二战胜利和联合国成立80周年 峰会发表专题声明强调以史为鉴[7] - 上合组织已发展成为世界最大区域组织 国际影响力和感召力日益增强[3] - 新十年发展战略从中国再出发 继续推动构建多极世界[3][6]