12月19日，由中国证券报主办的"财富向善 智理未来"2025财富配置与资产管理大会在深圳举行。 在圆桌对话环节，长江证券研究所总经理王鹤涛，诚通证券研究所所长李宗光，申万宏源研究副董事长 董樑，泓德基金智能投资部及AI Lab负责人、基金经理李子昂在"'十五五'开局之年 纵论2026年中国资 产新机遇"主题下，围绕2025年A股行情、2026年中国资产新机遇和看好的板块等话题展开讨论。 ● 本报记者 吴玉华 葛瑶 A股市场持续走强 2025年以来，A股市场持续走强，上证指数一度站上4000点，A股总市值、成交额、融资余额等连创纪 录。Wind数据显示，截至12月19日，A股市场今年以来成交额已达403.68万亿元，日均成交额达1.72万 亿元，A股总市值为116.42万亿元，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨16.07%、26.17%、 45.79%。 复盘近两年资本市场表现，李子昂认为，自2024年9月24日以来，A股开启了一轮波澜壮阔的上涨行 情。成交量大幅提升，市场活跃度增加，投资者风险偏好显著提升，投资获得感也随之增强。李子昂 说："如果从全市场股票来看，无论是行业板块还是大小盘，整体上涨也相 ...

新华财经上海12月18日电（葛佳明、魏雨田） 从观望到逐步布局，2025年被视为外资重估中国资产的 元年。随着2025年接近尾声，多家外资机构相继发布对中国股市2026年的前瞻展望。 尽管不同机构在研究框架、估值模型和关注重点上各有差异，但在投资方向的判断上呈现出较高的一致 性，科技板块、消费领域以及具备高附加值和国际竞争力的出海企业，成为外资普遍看好的重点方向。 外资对中国资产关注度攀升 2025年，中国股票市场走势亮眼，上证指数拾级而上，中枢点位从年初3200点抬升至3900点左右。随着 宏观政策持续发力，经济基本面有望持续稳定，多家华尔街投行均在近期指出，进入2026年，盈利增长 将接替估值修复，成为驱动中国市场上涨的主要动力。 高盛在报告中指出，中国股市正由以估值修复为主的阶段，逐步迈向以盈利增长为核心的新阶段。在人 工智能产业加速落地、"反内卷"政策持续推进以及企业全球化步伐加快三大因素共同作用下，预计2026 年MSCI中国指数每股盈利（EPS）增速将提升至约12%，显著高于2020—2024年约8%的平均水平，显 示企业盈利动能正出现结构性和质量性的跃升。 汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监 ...

中国市场始终是罗杰斯关注的重点，他在节目中表示"我持有很多中国股票，我对中国的未来持乐观态度。在下一个十年、下一个世纪，中国将成为世界 上最重要的经济体，这意味着将会有很多机会"。具体到投资方向，罗杰斯表示，旅游、交通运输、航空等受益于中国发展的行业，以及被低估的农业板 块，都是值得关注的方向。 同时，他高度认可中国资本市场的韧性："过去几年，中国市场一直非常有韧性。许多市场纷纷崩盘，但中国市场始终保持稳定。下次若出现大跌，我希 望我能加仓中国资产，因为它必将再次展现韧性。" 谈及全球市场走势，罗杰斯指出，自2009年以来，全球大多数市场持续上涨，这一长期繁荣景象在历史上极为罕见。当所有人都能在很长一段时间里轻松 赚钱时，需更加警惕风险。 针对备受关注的AI行业，罗杰斯认为，任何新事物的发展最终都会催生泡沫，AI行业也不例外，但当前AI尚未形成泡沫，短期内无需过度担忧。 岁末年初，全球经济变局与市场机遇交织，是投资者锚定投资方向的关键节点。国泰海通（601211）围绕建设一流投资银行战略目标，立足全球视野，践 行普惠金融，助力投资者提高长期投资胜率。12月18日，国泰海通君弘推出"开门红"特别直播，特邀投资中 ...

截至2025年12月17日 13:28，A500ETF南方(159352)上涨0.50%，盘中换手18.28%，成交55.04亿元，市 场交投活跃。跟踪指数中证A500指数上涨0.71%，成分股天华新能上涨13.96%，美年健康上涨10.06%， 天孚通信上涨8.62%，中矿资源上涨7.33%，新易盛上涨7.29%。 从资金净流入方面来看，截至12月16日，A500ETF南方(159352)近10天获得连续资金净流入。 展望2026年，瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构认为中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力 下具备持续反弹基础。 2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征。摩根士丹利披露的数据显示，截至今年11月 份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金 流出形成鲜明对比。仅11月份，境外长线资金对中国股市的净流入额为23亿美元，与10月份的22亿美元 基本持平。 东方财富证券表示，中证A500指数——中国资产的脊梁。中证A500指数是A股ETF跟踪规模第二大的宽 基指数，行业与市值分布均衡、贴近全A市场，兼具分散风险与全面映射中国 ...

核心观点 - 鹏扬基金举办投资者活动 解读宏观经济与市场策略 认为市场风格正从追逐短期热点向基本面投资再平衡 并指出扩大内需、科技创新攻坚与应用、建设全国统一大市场将是决定明年经济和资本市场表现的最重要政策变量 [1][3] - 公司认为全球超配美元资产的模式正在结束 资金青睐于具备估值等性价比优势的中国资产 资本市场正从科技一枝独秀过渡至科技与周期红利共鸣的新格局 [3] - 公司强调投资需在不确定中坚守优质核心资产作为“压舱石” 同时以前瞻眼光挖掘产业升级、科技创新及政策驱动带来的新兴增长领域 [6] - 活动通过融入非遗剪纸文化体验 将“守正出新”的投资哲学具象化 旨在传承和发扬中国特色金融文化 [8][13] 宏观经济与政策展望 - 展望“十五五”时期中国经济发展方向 重点讲解股票市场投资机会 [3] - 扩大内需、科技创新攻坚与应用、建设全国统一大市场将是决定明年经济和资本市场表现的最重要政策变量 [3] - 全球主要经济体财政发力驱动经济复苏和通胀结构性抬升 [3] 市场与资产配置观点 - 当前市场正处于结构化行情 追逐短期热点的叙事交易模式面临更大的市场波动 市场风格向有扎实业绩和成长性的基本面投资进行再平衡 [3] - 综合多种因素表明 全球超配美元资产的模式正在结束 资金青睐于具备估值等性价比优势的中国资产 [3] - 资本市场正从科技一枝独秀过渡至科技与周期红利共鸣的新格局 [3] - 资本市场活跃度和估值中枢提升 供求更趋平衡 意味着投资者能够在其中展现更大作为 [6] 投资策略与理念 - 投资首先要在不确定中坚守那些已证明具备持续竞争优势与治理稳健的优质核心资产 使其成为资产配置的“压舱石” 这并非被动防守 而是基于深度价值判断的主动选择 [6] - 从长远来看 投资要以前瞻眼光 深入挖掘产业升级、科技创新及政策驱动带来的新兴增长领域 积极布局未来产业 [6] - 剪纸艺术“千剪不断 万刻相连”的平衡过程与投资逻辑推演构建、风险收益取舍决断形成共鸣 剪纸需守住核心图案框架正如投资需要坚守价值理念与确定性标的 灵活的裁剪技巧则蕴含着灵活应对市场变化、拓展配置边际、挖掘潜在机会的投资智慧 [8] - 活动传递了稳健立足、灵活拓展的投资理念 [13] 公司活动与文化建设 - 鹏扬基金在深圳举办投资者交流与金融文化体验活动 通过解读财经政策 梳理市场脉络 辨析投资策略 体验特色文化为投资者提供服务 [1] - 活动特别邀请陕西省非遗文化“延长剪纸”的代表老师进行互动体验 使投资者对“守正出新”的投资哲学有了具象而深刻的理解 [8] - 公司在投资者教育活动中融入传统文化 旨在支持投资者思考财富稳健增值之道的同时 也能感受到传承和发扬中华优秀文化的奥妙 [13] - 公司未来将持续搭建多元化交流平台 融入更多形式助力投资者在复杂市场环境中把握机遇、行稳致远 将中国特色金融文化进行传承和发扬 [13]

在美联储降息的背景下，中国资产受全球资金青睐程度或将再提升。多家外资机构表示，中国经济展现 出韧性，市场估值具备吸引力，且政策环境持续优化，推动海外长线资金加速回流中国股市。从配置方 向看，外资重点关注科技成长、资源品、基本面改善行业及高股息板块。（上证报） ...

核心观点 - 在美联储降息背景下，中国资产受全球资金青睐程度或将再提升，海外长线资金正加速回流中国股市 [1] - 多家外资机构认为中国经济展现出韧性，市场估值具备吸引力，政策环境持续优化，中国股市已进入具有吸引力的配置区间 [1][3] 资金流向与规模 - 截至今年11月，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比 [1] - 在截至12月3日的一个月内，中国股票基金获得58.46亿美元净流入，规模超过韩国、印度等市场 [1] - 截至12月9日，中国海外互联网ETF-KraneShares资产规模为89.14亿美元，较去年底的54.14亿美元增长35亿美元 [1] - 截至12月9日，MSCI中国ETF-iShares资产规模为78.78亿美元，较去年底的54.51亿美元增长24.27亿美元 [1] 外资机构观点与市场展望 - 国际投资者对中国股票市场的兴趣依然强烈 [1] - 当前中国股市展现出超预期的韧性，企业盈利趋于稳定，改革进程加速，市场信心正逐步回升 [3] - 展望2026年，中国市场具备持续反弹的基础，宏观环境与企业韧性不断增强，通胀逐步回归常态，政策立场更具支持性 [3] - 预计2026年外国投资者对中国股票的需求和兴趣都将上升 [3] 长线资金行为与配置方向 - 以海外养老金、大学捐赠基金等为代表的海外长线资金，正重新审视中国资产，尤其是中国科技股的投资价值 [2] - 长线资金瞄准的是未来10年至20年的结构性增长机会，决策流程复杂漫长，但一旦进入中国市场，往往具备很强的定力和耐心，成为持续而稳定的配置力量 [2] - 外资重点关注科技成长、资源品、基本面改善行业及高股息板块 [1]

文章核心观点 - 文章推荐了多篇关于投资理念与市场观点的深度内容 主要涵盖成长投资与价值投资的思辨 以及多位资深投资人士对当前市场的看法 [1][2][3] 推荐文章总结 - 推荐阅读Baillie Gifford传奇基金经理詹姆斯·安德森于2019年撰写的1.8万字长文《格雷厄姆还是增长？》 探讨高成长投资与经典价值投资的选择 [1] - 推荐阅读风和基金创始人胡猛在北大价值投资课堂上的交流分享 其关于“投机”的底层认知与价值投资产生共鸣 [2] 其他市场观点摘要 - 中泰资管姜诚认为 下阶段A股主要矛盾是基本面 主张知识要挑难的学 投资决策要挑简单的做 [3] - 景林资产高云程在交流中回答12个高关注问题 提出明年投资要降低预期 [3] - 摩根士丹利邢自强发声 认为中国资产已重回全球投资者布局的舞台中心 并预测2026年的政策基调大概率还是渐进、温和的 [3] - 有观点探讨公募量化领域如何通过AI赋能真正穿越周期获取超额收益 [3] - 有内容关注港股证券板块近期的热度变化 [3]

中国资产市场表现 - 隔夜美股市场中国资产集体走强，纳斯达克中国金龙指数涨1.29%，三倍做多富时中国ETF大涨超4% [1] - 热门中概股普涨，叮咚买菜大涨超10%，虎牙大涨超6%，百度大涨近6%，斗鱼涨超4%，小鹏汽车涨超2%，理想汽车涨超1%，阿里巴巴、京东、拼多多、网易、哔哩哔哩、富途控股均小幅收涨 [1][2] - 中国资产明显跑赢美股大盘，两倍做多中国互联网股票ETF、两倍做多沪深300ETF涨超2%，中国科技ETF、中国海外互联网ETF均涨超1% [2] 外资机构观点 - 摩根士丹利认为全球资金对中国资产配置兴趣回升，中国股市被重新定义为“有成长性的市场” [1][2] - 摩根士丹利将2026年12月沪深300指数目标点位定为4840点，并认为MSCI中国指数12个月前瞻市盈率合理区间为12至13倍 [2] - 摩根大通指出中国股市正处于复苏初期，估值仍具吸引力，持仓水平也相对较低 [2] - 展望2026年，摩根大通认为中国股市将迎来多重支撑因素叠加，包括电力资源充足支撑AI落地，机器人、生物科技、半导体、金融科技等领域创新加速，消费与地产支持政策发力等 [3] 宏观经济预测 - 高盛上调中国GDP增速预测，对2025年从4.9%调至5.0%，对2026年、2027年分别从4.3%、4.0%上调至4.8%、4.7% [3] - 经合组织将2025年中国经济增长预估从此前的4.9%上调至5.0% [3] - 德意志银行研究上调中国2025年第四季度GDP同比增速预测至4.6%，全年增速预期调升至5.0% [3] 美联储政策与市场预期 - 美国9月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，符合预期；同比上涨2.8%，低于道琼斯调查预期的2.9% [1][4] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率升至87.2% [1][5] - 交易员预计美联储将在下周公布利率决议时进行25个基点的降息 [5] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示现在是美联储“谨慎降息”的好时机，预计美联储将在下周采取行动 [6]

中国资产市场表现 - 隔夜美股市场，纳斯达克中国金龙指数上涨1.29%，三倍做多富时中国ETF大涨超4% [1] - 热门中概股普涨，叮咚买菜大涨超10%，百度大涨近6%，虎牙大涨超6%，斗鱼涨超4%，小鹏汽车涨超2%，理想汽车涨超1% [1][2] - 两倍做多中国互联网股票ETF、两倍做多沪深300ETF涨超2%，中国科技ETF、中国海外互联网ETF均涨超1% [2] 外资机构观点 - 摩根士丹利认为全球资金对中国资产配置兴趣回升，中国股市被重新定义为“有成长性的市场” [1][2] - 摩根士丹利将2026年12月沪深300指数目标点位定为4840点，并认为MSCI中国指数12个月前瞻市盈率合理区间为12至13倍 [2] - 摩根大通指出中国股市正处于复苏初期，估值仍具吸引力，持仓水平相对较低 [2] - 摩根大通展望2026年，认为中国股市将迎来多重支撑因素，包括电力资源充足支撑AI落地，机器人、生物科技、半导体、金融科技等领域创新加速，消费与地产支持政策发力，国内流动性重新配置，股东回报提升，“反内卷”政策改善企业盈利等 [3] 宏观经济预测 - 高盛上调中国GDP增速预测，对2025年从4.9%调至5.0%，对2026年、2027年分别从4.3%、4.0%上调至4.8%、4.7% [4] - 经合组织将2025年中国经济增长预估从此前的4.9%上调至5.0% [4] - 德意志银行研究上调中国2025年第四季度GDP同比增速预测至4.6%，全年增速预期调升至5.0% [4] 美联储政策预期 - 美国9月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，符合预期；同比上涨2.8%，低于道琼斯调查预期的2.9% [1][5] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率升至87.2% [1][6] - 交易员预计美联储将在下周公布利率决议时进行25个基点的降息 [5] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为65.8%，累计降息50个基点的概率为25.1% [6]