股东大会召开信息 - 股东大会将于2025年6月27日10点00分在北京市通州区粮市街2号院成大中心5号楼425会议室召开 [1] - 采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 投票时间为当日9:15-15:00 [1] - 股权登记日为2025年6月18日 登记在册股东可通过授权委托书委托代理人出席 [1][4] 股东投票服务创新 - 公司引入上证信息智能短信提醒服务 主动向股权登记日股东推送参会邀请和议案信息 [1][2] - 投资者可通过短信链接直接投票 若遇系统拥堵仍可切换至交易系统或互联网投票平台完成表决 [1][2][3] - 持有多个账户的股东表决权自动合并计算 重复投票以第一次结果为准 [4] 会议审议事项 - 主要议案包括向三峡财务公司申请授信额度并签订《金融服务协议》的关联交易事项 [1] - 关联股东需对特定议案回避表决 涉及中国长江三峡集团等6家关联方 [1] - 会议将同步听取《2024年度独立董事述职报告》 议案材料提前披露于上交所官网 [1] 绿电ETF市场表现 - 跟踪中证绿色电力指数的绿电ETF(562550)近五日下跌1.03% 市盈率17.22倍 [6] - 最新份额1.4亿份 较前次增加50万份 主力资金净流出19.9万元 [6] - 当前估值处于43.44%历史分位水平 [7]

公司人事变动 - 三峡能源董事会通过议案聘任杨丽迎女士为公司总法律顾问、首席合规官，任期自董事会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止 [1] - 杨丽迎女士为硕士研究生学历，高级经济师，曾担任三峡集团及三峡能源多个法律及投资相关职务，现任公司董事会秘书兼股权管理中心主任等职 [1] - 公司总会计师杨庆华先生不再兼任总法律顾问、首席合规官职务 [1] 高管持股情况 - 杨丽迎女士当前持有公司股份24.60万股 [2] - 其与公司控股股东、实际控制人及其他关键股东、高管无关联关系，且无监管处罚记录 [2] 相关ETF表现 - 绿电ETF(562550)跟踪中证绿色电力指数，近五日下跌1.03%，市盈率为17.22倍 [5] - 该ETF最新份额为1.4亿份，较前次增加50.0万份，主力资金净流出19.9万元 [5] - 当前估值分位为43.44% [6]

人事变动 - 2025年6月4日董事会同意聘任杨丽迎为总法律顾问、首席合规官[1] - 总会计师杨庆华不再兼任总法律顾问、首席合规官[1] 人员信息 - 杨丽迎出生于1982年9月[4] - 截至公告日，杨丽迎持有公司股份24.60万股[4] 公告信息 - 公告发布时间为2025年6月6日[2]

股东大会时间 - 2024年度股东大会召开日期为2025年6月27日[3] - 现场会议召开时间为2025年6月27日10点00分[4] - 网络投票起止时间为2025年6月27日[4] 股东大会地点 - 现场会议地点为北京市通州区粮市街2号院成大中心5号楼425会议室[4] - 预登记地点为北京市通州区粮市街2号院成大中心5号楼403会议室[22] 其他信息 - 本次股东大会审议12项议案，听取《2024年度独立董事述职报告》[8] - 对中小投资者单独计票的议案为4、10、11、12[10] - 涉及关联股东回避表决的议案为6、7、10、11[10] - 股权登记日为2025年6月18日[18] - 预登记时间为2025年6月19日9:00 - 11:00、14:00 - 17:00[22] - 联系人邮箱为ctgr_ir@ctg.com.cn，电话为010 - 57680278，传真为010 - 57680279[23] - 公告日期为2025年6月6日[24] - 可委托他人出席2025年6月27日股东大会[26] - 审议议案包含2024年度董事会、监事会工作报告等[27]

股权与债权转让 - 公司同意公开挂牌转让长垣市云明新能源科技有限公司50%股权[1] - 公司同意公开挂牌转让三峡新能源彰武发电有限公司100%股权及相关债权[2] 人事变动 - 公司同意聘任杨丽迎为总法律顾问、首席合规官[4] - 公司同意补选刘姿、关献忠为董事会相关委员会委员[5][7] 会议与预算 - 公司于2025年6月4日召开第二届董事会第三十八次会议[1] - 公司审议通过2024年度工资总额预算执行情况及2025年度预算方案[4] - 公司同意于2025年6月27日召开2024年度股东大会[7] 业绩考核 - 公司审议通过经理层成员2025年度经营业绩考核目标[4]

流动性 - 绿色电力ETF盘中换手1.81%，成交618.63万元 [1] - 截至6月4日，绿色电力ETF近1月日均成交1967.04万元 [1] 规模与份额 - 绿色电力ETF近3月规模增长6897.15万元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 绿色电力ETF近3月份额增长4920.00万份，新增份额位居可比基金第一 [1] 估值水平 - 绿色电力ETF跟踪的国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.67倍，处于近3年14.43%的分位，估值低于近3年85.57%以上的时间 [1] 指数权重 - 截至2025年5月30日，国证绿色电力指数前十大权重股合计占比58.12%，包括长江电力、中国核电、三峡能源等 [1] 政策动态 - 国家电网有限公司提出深化提升"供电+能效"服务，支持购买绿证、使用绿电，帮助企业降低用能成本、提高用能效率 [1] - 2024年国家多部门密集出台政策，为新能源发电运营商营造稳定可预测的市场环境，行业整体止跌企稳 [2] - 2025年全国能源工作会议进一步推动新能源参与电力市场 [2] 市场预期 - 目前市场对新能源发电板块电量、电价预期或已充分定价，绿证、补贴等政策落地有望带来正向边际变化 [2]

指数表现 - 中证国新央企现代产业引领指数5月29日上涨1 33%报1166 46点成交额207 46亿元 [1] - 该指数近一个月上涨0 43%近三个月下跌4 56%年至今下跌5 29% [1] 指数构成 - 指数选取50只国资委下属央企上市公司证券覆盖新一代移动技术、新能源、新材料、高端装备等领域 [1] - 基日为2016年12月30日基点为1000 0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股合计占比63 88%中国电信(9 94%)、海康威视(9 38%)、中国移动(9 3%)为前三 [1] - 上交所上市公司占比68 55%深交所占比31 45% [1] 行业配置 - 信息技术(30 35%)和通信服务(29 67%)为前两大行业合计占比超60% [2] - 工业(24 19%)、原材料(7 73%)、公用事业(5 54%)为次要配置 [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次实施时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子同步调整特殊情况下可临时调整样本 [2]

上证公用指数表现 - 上证公用指数5月27日报4647.84点，单日上涨0.06%，成交额228.49亿元 [1] - 近一个月上涨1.94%，近三个月上涨1.41%，年至今下跌2.47% [1] - 指数基日为1993年4月30日，基点为1358.78点 [1] 指数成分与权重 - 前十大权重股合计占比42.89%，其中京沪高铁权重最高（8.12%），其次为中国核电（5.64%）和华能水电（5.07%） [1] - 成分股全部来自上海证券交易所，无其他市场板块 [1] 行业分布 - 工业类占比最高（51.73%），其次为公用事业（33.68%）和通信服务（8.87%） [2] - 其他行业占比均低于2%，包括可选消费（1.72%）、能源（1.67%）、金融（1.10%）等 [2] 成分股调整规则 - 沪市日均总市值前10位的证券上市满三个月后计入指数，其余证券需满一年 [2] - 被实施风险警示的样本次月剔除，撤销警示后次月重新纳入 [2] - 样本退市或发生并购分拆等情形时按细则处理 [2]

新能源ETF表现 - 新能源ETF盘中换手率达1.27%，成交金额为1146.42万元 [3] - 近1年日均成交金额为3631.64万元，在可比基金中排名前2 [3] - 近1周规模增长344.22万元，新增规模位居可比基金前2 [3] - 近半年份额增长3600.00万份，新增份额位居可比基金前2 [3] 中证新能源指数估值 - 中证新能源指数最新市净率PB为2.08倍，低于近5年85.94%以上的时间，估值处于历史低位 [3] - 指数样本涵盖可再生能源生产、新能源应用、新能源存储及新能源交互设备等业务的上市公司证券 [3] 山东省新能源上网电价改革 - 山东省发改委发布《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》及配套实施细则，为全国首个针对136号文的省级配套细则 [4] - 山东省细则的出台可能对其他省份136号文配套方案的制定起到参考示范作用 [4] 光伏行业动态 - 光伏行业正从政策强制干预转向产业自发自主调整，行业反转曙光初现 [4] - 对等关税缓和实质性利好大储行业 [4] 中证新能源指数权重股 - 截至2025年4月30日，中证新能源指数前十大权重股合计占比44.26%，包括宁德时代、隆基绿能、阳光电源等 [4]

报告公司投资评级 - 给予三峡能源“优于大市”评级，目标价格为5.20元，当前价格为4.40元 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩受电价下滑、减值等影响承压，2025年出售水电资产扭转业绩，作为绿电龙头，充足项目为未来持续增长提供坚实基础 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为265.02亿、297.17亿、347.72亿、375.86亿、403.02亿元，同比增速分别为11.3%、12.1%、17.0%、8.1%、7.2% [2] - 2023 - 2027年归母净利润分别为71.74亿、61.11亿、75.23亿、74.56亿、77.82亿元，同比增速分别为0.8%、 - 14.8%、23.1%、 - 0.9%、4.4% [2] - 2023 - 2027年每股净收益分别为0.25、0.21、0.26、0.26、0.27元 [2] 交易数据 - 52周内股价区间为4.05 - 4.93元，总市值1259.22亿元，总股本/流通A股为286.19亿/285.88亿股，流通B股/H股为0股 [3] 业绩情况 - 2024年营业收入297.2亿元，同比增长12.1%；归母净利61.1亿元，同比下降14.8%，主因计提减值14.5亿元，同比增加9亿元 [4] - 2025Q1营业收入76.3亿元，同比下降3.5%；归母净利24.5亿元，同比增长1.2%，扣非归母净利20.8亿元，同比下降13.9%，主因处置水电资产增加投资收益4.7亿元 [4] 风电光伏情况 - 2024年风电收入198.2亿元，同比增长6.7%；度电收入为0.452元，同比下降0.041元；度电成本持平为0.212元；度电净利为0.121元，同比下降0.032元 [4] - 2024年光伏收入91.2亿元，同比增长23.0%；度电收入为0.367元，同比下降0.125元；度电成本为0.172元，同比下降0.058元；度电净利为0.1元，同比下降0.038元 [4] 2025年展望 - 按照存量项目电价降2分，减值损失10亿，水电一次性投资收益4.7亿元，预计2025年归母净利约75.2亿元，对应最新估值日PE 16.7x [4] - 截至2024年末公司在建装机16.44GW，其中风电4.87GW、光伏7.45GW、抽蓄3.60GW、其他0.52GW；2024年公司新增核准或备案装机合计12.20GW，其中风电2.20GW、光伏3.99GW、抽蓄1.80GW、其他4.20GW [4] 可比公司估值 - 节能风电、龙源电力、中闽能源2025E的PE平均值为15.7，三峡能源2025E的PE为16.7 [6] 公司战略与业务布局 - 围绕“风光三峡”和“海上风电引领者”战略目标，坚持规模和效益并重，实施差异化竞争和成本领先战略，业务分布范围广，布局合理，集中连片规模化开发海上风电格局基本形成 [8] 前十大股东 - 前十大股东合计占总股本比例72.57%，其中中国长江三峡集团有限公司占比48.91% [9]