国证能源可持续发展指数发布 - 由中国能源研究会与深圳证券信息有限公司联合开发的“国证能源可持续发展指数”正式发布 该指数简称“能源ESG” 代码980133 [1] - 指数选样首先按成交额和市值剔除排名后20%的证券 再结合中国能源研究会ESG评分和国证ESG评分 选取前50名证券作为样本 [1] 指数表现与样本构成 - 指数自基日2018年6月29日至2024年11月底 累计收益率达40% 三年化收益率5% 高于同期沪深300和中证500指数 [2] - 指数年化波动率为18.6% 低于沪深300宽基指数 呈现“长期收益好、波动低”的特征 在不同时间窗口相比一般能源行业指数均实现超额收益 [2] - 指数样本总市值为5.9万亿元 样本公司平均市值1182亿元 总市值超千亿的样本有12只 [2] - 前十大样本权重合计65% 包括长江电力、中国神华、中国石油、中国石化、陕西煤业、中国核电、中国海油、三峡能源、国电电力、华能国际 [2] 指数推出的背景与意义 - 国内此前缺乏专门聚焦能源产业可持续发展的特色指数 该指数的推出弥补了空白 [3] - 指数旨在通过科学的选股逻辑与权重配置 引导社会资本向新能源、节能降碳、绿色技术创新等关键领域聚焦 为能源产业转型提供资本支持 [3] 能源可持续发展六大趋势 - **趋势一：能源产供储销新格局迭代演进** 煤电功能定位将从“基础保障性和系统调节性电源并重”向“系统调节性和安全保障并重”转型 预计2030年煤电发电量占比将低于50% [3] - **趋势二：系统调节与能源储备能力进一步提速** 解决新能源消纳问题需从电源侧、用户侧、电网侧多维度发力 新型储能尤其是长时储能、独立储能、共享储能将成为重要发展趋势 [4] - **趋势三：能源电力新产业新业态不断拓展** 技术进步催生联网科技一体化、绿电直连、智能微电网、新能源接入增量配电网等新业态 算力、绿色制造、零碳园区等领域将快速发展 [4] - **趋势四：电碳市场协同加力推进** 过去单一的电量、电价机制已无法满足需求 2023年已引入容量市场与容量补贴政策 未来将进一步加大容量电价在资源配置中的作用 [4] - **趋势五：系统经济性对能源电力转型的影响凸显** “十四五”期间 年新增用电量接近翻倍 电力投资则实现数倍增长 成本上升趋势明显 未来需在保障转型的同时重视系统经济性优化 [5] - **趋势六：能源国际竞争与合作进入交织期** 通过标准互认、碳市场建设 我国出口外贸型企业的国际话语权将持续提升 氢能等新能源产品的国际贸易需求日益增长 将成为能源贸易新亮点 [5] 样本公司ESG实践案例 - 长江电力2024年6座梯级电站总发电量达2959亿千瓦时 相当于减少二氧化碳排放2.43亿吨 [5] - 中国神华准格尔矿区采用“边开采边治理”模式 已完成3300多公顷矿区治理 治理率100% 植被覆盖度从20%提升至80% 水土流失控制率超80% [6]

为此，三峡集团将世界最大清洁能源走廊建设中积累的水电建设管理核心能力和经验成功运用到抽水蓄 能领域，在天台抽蓄电站建设过程中先后完成了水电行业1000兆帕级国产钢板及配套焊材的首次应用， 突破了1000兆帕级水电高强钢及配套焊材国产"双零"瓶颈，填补了国内空白；实现了抽蓄行业混凝土面 板低热水泥首次应用，使面板混凝土质量及温控防裂得到有效控制，工程指标远优于同类项目；牵头创 新研发了智能筑坝无人机械群协同作业技术，革新了抽蓄电站土石坝填筑模式…… 三峡建工党委书记、董事长高鹏表示，天台抽蓄电站在超高水头、大容量机组、先进材料、智能建造等 方面取得了很多技术创新成果，既保障了电站高质量建设，也有力推动了抽水蓄能行业技术进步。 据悉，天台抽蓄电站建成后主要服务浙江电网，并为华东电网提供灵活调度能力，将有效助力新能源消 纳、保障电网安全稳定运行。数据显示，"十四五"期间，我国抽水蓄能总装机容量已突破6200万千瓦， 总装机容量连续9年居世界首位。而目前，三峡集团已投产、在建抽蓄项目总装机达2120万千瓦。 三峡集团党组成员、副总经理王殿常表示，"十四五"期间，三峡集团全面建成了华东地区最大抽水蓄能 电站浙江长龙山抽 ...

中新社北京12月25日电 (记者 庞无忌)记者25日从三峡集团获悉，当日，由三峡集团投资建设的浙江天 台抽水蓄能电站(以下简称天台抽蓄电站)首台机组正式并网发电。 该机组单机容量为42.5万千瓦，是目前国内单机容量最大的抽水蓄能机组。它的并网不仅是中国水电装 备制造、安装与运行的又一突破，也意味着华东电网将再添一座巨型"充电宝"与清洁能源"调节器"。 12月25日，浙江天台抽水蓄能电站首台机组正式并网发电，图为电站上水库与下水库俯瞰图。(三峡集 团供图) 抽水蓄能被称为电网中的"充电宝"，是电力系统的主要调节电源。有别于传统水电，抽水蓄能安装的可 逆式水轮发电机组具备双向能量转换能力，可以根据电力消费峰谷规律，利用上、下水库落差，在用电 负荷低谷时，用电把水从下水库抽往上水库，变成势能有效储存起来，在用电高峰时把储存的势能再转 为用户需要的电能。 天台抽蓄电站主体工程于2022年5月正式开工，在建设过程中，创造了三个"第一"、三项"首次"。其中 包括额定水头世界最高、抽蓄机组单机容量国内最大以及引水斜井国内在建抽蓄最长；水电行业首次规 模化应用1000兆帕级国产钢板及焊材，抽蓄行业首次应用低热混凝土以及首次落 ...

中证报中证网讯(记者刘丽靓)12月25日，记者从三峡集团获悉，由三峡集团投资建设的浙江天台抽水蓄 能电站(以下简称"天台抽蓄电站")首台机组并网发电，该机组单机容量为42.5万千瓦，是目前国内单机 容量最大的抽水蓄能机组，它的正式并网不仅是我国水电装备制造、安装与运行的又一突破，也意味着 华东电网将再添一座巨型"充电宝"与清洁能源"调节器"。 天台抽蓄电站位于浙江省天台县，是国家《抽水蓄能中长期发展规划(2021—2035年)》"十四五"重点实 施项目，安装有4台单机容量42.5万千瓦的可逆式水轮发电机组，总装机容量170万千瓦。 天台抽蓄电站建成后主要服务浙江电网，并为华东电网提供灵活调度能力，将有效助力新能源消纳、保 障电网安全稳定运行。天台抽蓄电站也是在一个五年规划内核准和发电的抽蓄项目，展现了三峡水平、 天台速度。 据介绍，"十四五"期间，我国抽水蓄能产业实现了快速发展，全国总装机容量已突破6200万千瓦，总装 机容量连续9年居世界首位。"十四五"期间，三峡集团根据国家部署安排，聚焦电力负荷中心、新能源 资源富集区，稳健有序布局了一批生态友好、必要性充分的抽水蓄能项目。目前，三峡集团已投产、在 建抽蓄 ...

今天(12月25日)，记者从三峡集团获悉，我国单机容量最大抽水蓄能电站——浙江天台抽水蓄能电站首 台机组并网发电，这标志着我国在水电重大装备与工程建设领域取得又一关键突破。 浙江天台抽蓄电站是国家"十四五"重点实施项目，总投资超过100亿元，由上水库、下水库、输水系 统、地下厂房等组成，共安装4台单机容量42.5万千瓦的发电机组，总装机容量达170万千瓦。 三峡集团浙江天台抽蓄公司总经理景茂贵：浙江天台抽水蓄能电站是我国"十四五"期间开工，并成为发 电规模最大的抽水蓄能电站。电站建设过程中，在超高水头大容量机组、先进材料、智能建造等方面取 得多项技术突破，电站建成后，预计每年可提供17亿度的清洁电能，足以满足一座160万人口城市一年 的生活用电。 未来，电站将承担起浙江电网的调峰、填谷、调频、调相、储能及紧急事故备用等任务，为华东电网提 升灵活调度能力、保障电力系统稳定运行提供重要支撑。 电网的"巨型充电宝"—— 抽水蓄能 在构建新型电力系统的进程中，抽水蓄能被认为是技术最成熟、经济性最优的"电网充电宝"。这个"充 电宝"究竟是如何工作的？它又如何支撑起我们每天的稳定用电和新能源的大规模发展？ 想象一下，我们 ...

哥哥亚 FET a 1 and 今天，记者从三峡集团获悉，我国单机容量最大抽水蓄能电站——浙江天台抽水蓄能电站首台机组并网发电，这标志着我国在水电重大装备与工程建设领域 取得又一关键突破。 浙江天台抽蓄电站是国家"十四五"重点实施项目，总投资超过100亿元，由上水库、下水库、输水系统、地下厂房等组成，共安装4台单机容量42.5万千瓦的 发电机组，总装机容量达170万千瓦。 （总台央视记者 王世玉 张伟） 2025中央广播电视总台版权所有。未经许可，请勿转载使用。 未来，电站将承担起浙江电网的调峰、填谷、调频、调相、储能及紧急事故备用等任务，为华东电网提升灵活调度能力、保障电力系统稳定运行提供重要支 撑。 ...

行业投资评级 * 报告未明确给出对公用环保行业的整体投资评级，但针对各细分板块及具体公司给出了明确的投资分析意见和评级 [2][16][53][54][56] 核心观点 * 电力行业结构转型加速，新能源成为发电增量主要贡献者，火电盈利模式向多元化转变 [2][5][6][16] * 全球天然气市场供需宽松，东北亚及美国气价延续跌势，有利于下游城燃及贸易商降本增利 [2][18][19][36][38][39] * 报告基于行业趋势，在火电、水电、核电、绿电、气电、天然气、环保、电力设备等多个细分领域推荐了具体的投资标的和关注方向 [2][16][38][39] 分目录总结 1. 电力：11月发电增速放缓 水电风电贡献增量 * 2025年11月全国规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%，增速较上月放缓 [5] * 发电结构分化显著：火电发电量4970亿千瓦时，同比下降4.2%；水电发电量967亿千瓦时，同比增长17.1%；风电发电量1046亿千瓦时，同比增长22.0%；光伏发电量412亿千瓦时，同比增长23.4% [5] * 11月单月发电增量约205亿千瓦时，水电和风电是主要贡献者，分别贡献141亿千瓦时和189亿千瓦时的增量 [6] * 2025年1-11月累计发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4% [12] * 1-11月发电增量主要由新能源贡献：风电、光伏同比发电增量分别约832亿千瓦时和1051亿千瓦时，贡献度分别为40%和51%；同期火电发电量下降约403亿千瓦时 [6][12] 2. 燃气：全球气价小幅波动 亚洲及美国气价延续跌势 * 截至2025年12月19日，美国Henry Hub现货价格为3.58美元/百万英热，周环比下跌12.10%；荷兰TTF现货价格为28.10欧元/兆瓦时，周环比上涨2.00%；英国NBP现货价格为73.25便士/色姆，周环比上涨3.61% [2][18][19] * 东北亚LNG现货价格为9.50美元/百万英热，周环比下跌5.00%，创下自2024年5月以来的新低 [2][18][31] * 中国LNG全国出厂价为4030元/吨，周环比下跌3.70% [2][18][36] * 美国天然气产量维持在历史最高水平，叠加温和天气预期，导致气价回落；欧洲因气温下降需求提升，气价低位回升；东北亚地区供给强劲、库存充足，LNG价格持续下跌 [2][18][19][24][31][33][36] 3. 一周行情回顾 * 本期（2025/12/15~2025/12/19）公用事业板块、电力板块相对沪深300指数跑输，燃气、环保板块相对沪深300指数跑赢 [41] 4. 公司及行业动态 * **能源生产数据**：2025年11月，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；天然气产量219亿立方米，同比增长5.7% [43][44] * **能源工作会议**：2025年全国能源重点项目预计完成投资3.54万亿元，同比增长11%；全年风电、光伏新增装机约3.7亿千瓦，发电量占全社会用电量约22%；目标到2030年非化石能源消费比重达25%，新能源装机占比超过50% [45] * **区域新能源进展**：截至2025年11月底，内蒙古风电装机规模达10033万千瓦，在全国率先突破1亿千瓦；全区新能源装机1.54亿千瓦，稳居全国首位；1-11月新能源发电量2500亿千瓦时，同比增长33% [46] * **项目与交易**：匈牙利与美国雪佛龙签署5年20亿立方米LNG采购协议 [45]；三一重能在哈萨克斯坦的43.6兆瓦风电项目全容量并网 [47]；2026年黑龙江电力外送成交电量146.68亿千瓦时，同比增长19.3%，其中绿电外送34.31亿千瓦时创历史新高 [48][49] * **公司公告**：涉及天富能源收购、粤电力股份发行超短期融资券、粤电力股份投资风电项目、中国广核宁德6号机组开工、龙源电力分红等多个上市公司重要事项 [50][51][52] 5. 重点公司估值表 * 报告列出了公用事业（包括火电、新能源、核电、水电、天然气）以及环保与电力设备板块的重点公司估值表，包含股票代码、简称、投资评级、收盘价、预测每股收益（EPS）及市盈率（PE）等数据 [53][54][56]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 电力行业结构转型加速，新能源贡献主要发电增量，火电盈利模式向多元化转变 [2][7][8] - 全球天然气市场供需宽松，东北亚及美国气价延续跌势，有利于下游城燃及贸易商降本 [2][21] - 投资主线围绕电力结构转型、天然气成本下降及环保高股息等方向展开，覆盖火电、水电、核电、绿电、气电、天然气、环保及电源装备等多个细分领域 [2][19][41][42] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：11月发电增速放缓 水电风电贡献增量 - 2025年11月单月全国发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%，增速环比放缓 [2][7] - 发电结构分化显著：火电发电量4970亿千瓦时，同比下降4.2%；水电发电量967亿千瓦时，同比增长17.1%；风电发电量1046亿千瓦时，同比增长22.0%；光伏发电量412亿千瓦时，同比增长23.4% [2][7] - 11月发电增量约205亿千瓦时，主要由水电和风电贡献，分别贡献141亿千瓦时和189亿千瓦时增量 [2][8] - 2025年1-11月累计发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4%，增量主要由新能源贡献，风电、光伏对总发电增量的贡献度分别为40%和51% [2][8][15] 2. 燃气：全球气价小幅波动 亚洲及美国气价延续跌势 - 截至2025年12月19日，美国Henry Hub现货价格为3.58美元/百万英热，周环比下跌12.10%；东北亚LNG现货价格为9.50美元/百万英热，周环比下跌5.00%，创2024年5月以来新低 [2][21] - 欧洲气价低位震荡，荷兰TTF现货价格为28.10欧元/兆瓦时，周环比上涨2.00% [2][21] - 国内LNG全国出厂价为4030元/吨，周环比下跌3.70%；截至12月7日当周，LNG综合进口价格为3396元/吨，环比下跌7.01% [2][21][39] - 美国天然气产量维持在历史高位，叠加温和天气预期，导致供需宽松、价格回落；东北亚地区供给强劲、库存充足，基本面压力导致LNG价格持续下跌 [2][21][22] 3. 一周行情回顾 - 报告期内（2025/12/15~2025/12/19），公用事业板块、电力板块相对沪深300指数跑输，燃气、环保板块相对沪深300指数跑赢 [44] 4. 公司及行业动态 - 2025年全国能源工作会议数据显示，全年风电、光伏新增装机约3.7亿千瓦，风电光伏发电量占全社会用电量约22% [48] - 截至2025年11月底，内蒙古风电装机规模达10033万千瓦，在全国率先突破1亿千瓦；全区新能源装机规模1.54亿千瓦，稳居全国首位 [49] - 行业公司动态包括：中国广核宁德6号机组开工建设 [53]；吉电股份投资建设广西100MW风电项目，动态总投资5.64亿元 [53]；龙源电力完成26亿元超短期融资券发行 [53]；新奥股份获准发行碳中和绿色资产支持专项计划 [54] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、环保及电力设备领域的重点公司估值表，包含股票代码、简称、评级、收盘价、2025-2027年预测每股收益（EPS）、市盈率（PE）及市净率（PB）等数据 [56][57][59]

AI发展带来的电力需求机遇 - AI技术快速发展带动数据中心建设爆发式增长[1][9] - 数据中心耗电量巨大，成为电力需求的核心增长引擎[1][9] - 数据中心是电力缺口的主要原因[1][9] - 电力驱动算力发展，智能算力赋能千行百业，促进新质生产力提升[1][9] 电力ETF产品信息 - 华宝基金推出华宝中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金[7][16] - 基金场内简称为电力ETF华宝（或华富），基金代码为159146[1][7][9][16] - 基金认购期为12月22日起，宣传为“跨年发‘电’”[1][9] - 基金标的指数为中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI）[7][16] - 基金业绩比较基准为该标的指数收益率[7][16] - 基金拟任基金经理为曹旭辰[7][16] - 基金管理人评估的风险等级为R3-中风险[7][16] - 基金适合平衡型（C3）及以上的投资者[7][16] - 基金属于股票型基金，预期收益及风险高于混合型、债券型与货币市场基金[7][16] - 基金采用完全复制法跟踪标的指数[7][16] - 基金托管人为广发证券股份有限公司[7][16] 标的指数行业构成 - 标的指数涵盖火电、水电、风电、核电、光伏及电网等发电与输配电方式[3][10] - 各发电方式权重分别为：火电42.99%、水电24.21%、风电13.18%、核电12.17%、光伏发电6.01%、电网1.45%[3][4][10][11][13] - 指数兼具红利及成长属性[3][10] 标的指数权重股 - 标的指数前十大权重股合计权重为54.21%[5][11] - 前四大权重股为长江电力（水电，权重8.93%）、中国核电（核电，权重8.58%）、三峡能源（风电，权重7.23%）、国电电力（火电，权重6.07%）[5][11] - 其他前十大权重股包括永泰能源（火电，4.32%）、华能国际（火电，4.14%）、国投电力（水电，4.00%）、上海电力（火电，3.93%）、中国广核（核电，3.59%）、川投能源（水电，3.44%）[5][11] - 数据来源于中证指数公司，数据截至2025年11月30日[5][11]

文章核心观点 - 三峡集团及旗下三峡能源举办品牌开放日活动 发布全新品牌主张 旨在以品牌价值引领企业高质量发展 彰显央企在服务国家战略中的担当 [1][2] 品牌建设成果与战略 - 国务院国资委肯定三峡集团品牌建设成效 指出中央企业品牌建设关乎国家形象与产业竞争力 [1] - 2022年至2024年 三峡集团品牌价值连续稳步增长 [1] - “中国三峡”及集团所属长江电力（600900）、三峡能源多项品牌获评中央企业品牌引领行动创建成果 [1] - 下一步品牌建设重点包括：强化战略引领 推动品牌基因融入生产经营全流程 深化创新驱动以增强品牌科技含量与附加值 优化运营管理实现品牌协同发展 拓展开放格局推进品牌国际化 [1] 三峡能源品牌主张与战略定位 - 三峡能源作为三峡集团新能源业务战略实施主体 发布CTGR品牌主张 [2] - CTGR既是三峡能源英文简称(China Three Gorges Renewables) 也被赋予全新品牌价值内涵 [2] - 此举标志着公司全面开启以品牌价值引领企业高质量发展的新征程 [2] - 公司紧密围绕国家“双碳”目标和能源安全部署 全面践行“风光三峡”和“海上风电引领者”战略 目标是创建世界一流专业领军示范企业 [2] 业务展示与技术创新 - 活动展示三峡集团在深入实施海上风电引领者战略、探索风光储多能互补、智慧运维等领域的绿色实践与创新成果 [2] - 展示体现了“中国三峡”品牌背后的技术实力与责任担当 [2]