文章核心观点 - 中国经济增长格局发生转变，工业生产底层逻辑面临根本性变革，识别和利用增长优势至关重要 [1] - 传统高能耗、高物耗发展模式已近极限，能源转型是行业破局的历史性机遇，将推动工业进入资源创造、零碳发展、智能创新的绿色时代 [1][2] - 经济增长的主要矛盾已从供给约束转向需求约束，扩大终端需求是经济运行的关键，目前增长“宽度”不足的矛盾更为突出 [2] 中国大宗商品与工业地位 - 中国在全球大宗商品生产中已占据举足轻重的地位 [1] - 传统“高能耗、高物耗”的发展模式已接近增长极限，行业转型势在必行 [1] 能源转型与绿色电力前景 - 能源转型成为行业破局的历史性机遇 [1] - 到2035年，中国风电和光伏总装机容量预计将达36亿千瓦，未来十年新增潜力达19亿千瓦 [1] - 电力将逐步成为一种供应充裕、边际成本极低的基础生产要素 [1] - 通过电力多元转换技术，绿色电力可转化为氢、氨等能源载体或工业原材料，为突破资源与环境约束开辟前景 [1] 工业生产底层逻辑变革 - 工业生产的底层逻辑将发生根本性改变 [1][2] - 氢气将作为工业还原剂和化工原料，推动钢铁等多行业生产方式变革 [2] - 具体应用包括：钢铁行业用氢气直接还原铁技术替代传统高炉流程；化肥行业用绿氢合成氨；化工领域通过电力合成实现甲烷、甲醇绿色转型 [2] - 能源革命、工业革命与人工智能深度融合，将引领行业迈向“资源创造、零碳发展、智能创新”的绿色工业时代 [2] 中国经济增长格局分析 - 中国经济从2010年一季度开始，由三十多年的高速增长转向中速增长 [2] - 经济增长的主要矛盾已从供给约束转向需求约束 [2] - 把终端需求提到合理水平是经济运行的关键 [2] - 经济增长空间可分为高度和宽度，目前“宽度”不足的矛盾更为突出 [2] - 关键在于提高居民收入和消费率、扩大终端需求的结构性改革和政策措施 [2] 中国经济增长的三大优势与战略协同 - 中国经济增长的三大优势包括：追赶潜能优势、以数字技术和绿色技术为重点的新技术革命优势、超大规模市场经济优势 [3] - 应推动三类优势与“制造强国”“消费强国”“金融强国”三大战略协同并进，形成现代化强国建设的“基础三角结构” [3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 欧盟宣布电网升级一揽子计划，预计到2040年总投资1.2万亿欧元，其中7300亿欧元用于配电网，2400亿欧元用于氢能网络，年均投资预计达800亿欧元，较当前年均500-600亿欧元水平显著提升 [2] - 欧盟将新电网项目审批期限缩短至2年，远低于目前最长可达10年的等待时间，此举旨在降低工业用电价格以提升欧盟工业产品出口竞争力 [2] - 人工智能、数据中心等新技术发展及制造业回流导致全球用电需求激增，驱动全球电网共振升级，例如OpenAI“Orion”模型单次训练耗电量约达110亿千瓦时，相当于约100万美国家庭年用电量 [3] - 美国电网老化问题突出，整体评级为C+，约70%的配电变压器（总数超5000万个）处于“超期服役”状态，平均使用年限达30-40年，远超25年的预期寿命，叠加新增输电能力滞后，美国电力投资长周期已开启 [3] - 国内电力设备厂商在特高压输电、智能电表、风电等领域技术领先，有望显著受益于全球电网升级周期 [4] 投资建议 - 报告建议重视电力设备出口投资机会，并提及思源电气、伊戈尔、金盘科技、特变电工、中国西电、华明装备、神马电力、明阳电气、三星医疗等公司 [4]

公司核心里程碑与战略定位 - 公司管理并网装机规模突破一亿千瓦，标志着其在能源领域实力的跃升，以及从传统能源向清洁能源、从规模增长向质量效益转型的坚定决心 [1] 绿色转型与装机结构 - 公司以发电为核心，业务涵盖清洁高效发电、综合能源服务、能源科技创新，致力于推动火电与清洁能源协同发展 [5] - 截至2025年6月，公司可再生能源权益并网装机占比达49.9%，较“十三五”末提升18.8个百分点 [5] - 公司同步加强煤炭清洁高效利用，推动火电角色向“灵活调节+保供支撑+低碳转型”转变，截至2025年，煤电机组平均供电煤耗和碳排放强度较“十三五”末显著下降 [5] - 未来将全力推进风电、光伏等清洁能源的规模化、基地化布局，在“三北”地区攻坚沙戈荒大基地，在沿海打造海上风电集群，在中东部及南部推进分布式能源 [6] 科技创新与数字化 - “十四五”期间研发投入逐年增长，2024年研发投入同比增长89% [10] - 截至2024年12月，已开展5项国家级科研项目，其中作为牵头单位开展1项 [10] - 公司将持续加大在储能、氢氨醇、虚拟电厂等新兴领域的研发投入，推动人工智能、数字技术与主业深度融合 [10] - 公司构建了覆盖“智能设备、网络通信、基础平台、中台服务、智能应用”的智慧电厂完整技术体系，实现全链条数字化贯通 [11] - 在智慧安全、运行、检修、经营四大核心板块实现智能化应用，推动电厂向“无人干预、少人值守”模式演进 [11] 综合能源服务业务拓展 - 公司以“电能聚合+碳能聚合”为发展方向，聚焦“三电一节能”重点赛道，拓展综合能源业务 [16] - 截至2024年底，累计投运集中式公共充电站114个，充电终端2,059个，总充电功率65兆瓦 [16] - 截至2025年11月底，其智慧能源管理云平台已接入工业企业1,133家、光伏场站313座，储能项目8个、智慧园区25个 [16] 社会责任与乡村振兴 - 2025年以来，累计投入超1.6亿元资金用于生态修复、植树造林、增殖放流等项目，其中实施生态修复项目21个、植树造林项目16个、增殖放流项目3个 [19] - 在乡村振兴项目中，例如华润赤壁日曜350MW光伏发电项目，创新融合“光伏+水系治理+生态养殖+生态修复+生态农业”，实现“一地多用” [20] - 该项目推动区域亩产值由原来的1,300元提升至28,500元，并为周边创造150余个稳定就业岗位 [20] - “十四五”期间，公司在全国重点建设31间“能量教室”公益项目，惠及学生2.3万余人 [20]

（来源：央视网） 新闻联播 记者从国家能源局了解到，今年，全年能源重点项目预计完成投资达到3.54万亿元，同比增长11%。我国能源绿色低碳 转型步伐加快，第一批风电光伏基地基本建成投产，第二批、第三批建成投产约5000万千瓦，预计全年风电光伏新增装 机约3.7亿千瓦。"十四五"规划纲要提出的非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右的目标，即将超额完成。 明年，我国将持续提高新能源供给比重。加快"三北"、主要流域水风光一体化、海上风电等新能源基地和光伏治沙实验 项目建设。到2030年，新能源发电装机比重超过50%，成为电力装机主体。 ...

央视网消息（新闻联播）：记者从国家能源局了解到，今年，全年能源重点项目预计完成投资达到3.54万亿元，同比增长11%。我国能源绿色低碳转型 步伐加快，第一批风电光伏基地基本建成投产，第二批、第三批建成投产约5000万千瓦，预计全年风电光伏新增装机约3.7亿千瓦。"十四五"规划纲要提出 的非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右的目标，即将超额完成。 明年，我国将持续提高新能源供给比重。加快"三北"、主要流域水风光一体化、海上风电等新能源基地和光伏治沙实验项目建设。到2030年，新能源发电装 机比重超过50%，成为电力装机主体。 ...

证券日报网12月19日讯运达股份（300772）在12月19日回答调研者提问时表示，公司未来增长的主要驱 动因素包括但不限于：一是政策持续推动新能源行业发展；二是技术进步促进风电在新能源中的战略地 位提升；三是海上海外市场的快速扩展；四是公司的行业认可度不断提升，市场份额提升；五是公司其 他业务板块的增长。 ...

党的二十届四中全会提出，优化区域经济布局，促进区域协调发展。更加强调多重战略的叠加效应，优 化重大生产力与国土空间发展格局，通过促进重点区域增长极作用发挥和区域联动发展，构建优势互 补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系。 电力作为我国现代化基础设施体系、新型能源体系的重要组成部分，随着跨省跨区输电规模的逐步扩 大，能源电力资源在全国大范围配置的格局基本形成，对区域协调发展已经起到并将持续发挥重要促进 作用。"十五五"期间，电力行业要始终坚持以高质量发展为引领，夯实基础、重点发力，持续优化电力 生产力布局，更好地促进区域协调发展。 一、推动源网荷储协调发展，促进全国资源优化配置 电力生产力布局应统筹考虑区域经济布局与国土空间体系，进行系统性优化。以安全稳定供电为首要任 务，确保各地区有效容量与灵活调节能力充裕，积极发展清洁能源，推动资源统一优化配置，切实发挥 对经济社会绿色发展的支撑保障作用。 一是在重要城市群等增长极地区，布局一批支撑性调节性电源，支撑经济高质量发展。坚持积极安全有 序发展核电，在采用我国和国际最新核安全标准、确保安全的前提下，保持合理布局和平稳建设节奏推 进沿海核电建设，提升东部沿海地 ...

编者按： 2025年我国能源安全保障交出亮眼成绩单！全社会用电量首超10万亿千瓦时，原油、天然气产量创历史新高， 风电光伏等可再生能源装机与发电量稳步提升……一组组数据彰显了我国能源体系韧性与实力。让我们通过一组动态海报 来了解这些亮眼成果。 Grand 2025能源安全保障成绩单 i Q 全国发电总装机超 Ct 亿千瓦 全国发电总装机同比增长14% m 数据来源：2026 全国能源工作会议 (33400 2025能源安全保障成绩单 (C 尿煤产 0 亿吨以上 进口约4.7亿吨 加快建设储备产能9000万吨/年以上 数据来源:2026年全国能源工作会议 Game 2025能源安全保障成绩单 预计全年风电光伏新增装机约 8 风电光伏发电量约占全社会用电量的22% = "S 数据来源：2026年全国能源工作会议 200 出品：光明网科普事业部 GANA (a 2025能源安全保障成绩单 原油产量约 9 亿吨 原油产量约2.15亿吨 创历史新高 ... ... ... .. t提来源:2026年全国能源工作会议 Garso Q 2025能源安全保障成绩单 天然气产量突破 2600 km² 创历史新高 连续9年增产超 ...

入冬以来，各地相关部门与能源企业积极组织生产、畅通运输道路，确保煤炭产量足、运得出，巩固煤 炭兜底保障作用，助力经济增长。 在江苏宿迁500千伏数智化巡检示范站内，无人机沿预设航线起降作业，智能巡检机器人检测温度、采 集图像，机器狗灵活穿梭于复杂地形和室内盲区，实现了"地空一体、室内外协同"巡检。在湖北武汉， 某供电中心为电网装上"CT扫描仪"，依托配电自动化主站，通过智能分析，能够实现精准定位故障区 段，对隐蔽故障的研判能力显著提高。 近期，全国多地气温逐渐降低，居民取暖用电负荷攀升。为确保居民温暖过冬、工业稳产，各地纷纷推 出能源供应保障措施，增产量、畅运输、优调度，持续提高能源保供能力。 "冬季能源供应是否稳定，是经济社会能否平稳发展的'风向标'。"华中科技大学能源与动力工程学院教 授、新能源科学与工程系副主任杨晴在接受记者采访时表示，做好冬季能源保供工作能够满足居民取暖 需求，为企业生产提供可靠电力，从而稳定居民信心，有利于推动经济社会稳健发展。 煤炭是我国的主体能源，煤炭供应充足稳定关系千家万户温暖过冬。数据显示，11月，国家铁路累计发 送煤炭1.84亿吨，同比增长0.3%，其中电煤1.28亿吨，保 ...

● 本报记者 刘丽靓 严寒已至，风雪来袭，今冬明春的能源保供进入关键阶段。面对寒潮考验，央企能源保供火力全开，煤 炭、天然气等传统能源稳产增供，风电、核电等清洁能源项目密集投产；全国电网高效运转，多项重点 工程相继投运。 "当前，我国能源供需形势总体平稳，全国能源供应充裕，电厂存煤充足。"厦门大学中国能源经济研究 中心教授孙传旺表示，随着北方供暖全面启动，能源消费稳步上升，多能互补的现代能源体系为保供构 筑起坚实防线，资源的长期保障能力将持续增强。 传统能源兜底保供 煤炭是我国能源安全的"压舱石"。 "目前，公司依托无人驾驶自卸车、输煤系统巡检机器人、斗轮无人自动堆取料、装车站无人自动装车 等先进技术，每日原煤产量可达7.5万吨，电煤外运装车日运量6万吨，最大煤炭库存量一度突破35万 吨，在冬季极端天气下仍可满足连续7天的外运需求，以全力保证冬季煤炭稳定供应。"国家电投内蒙古 公司白音华蒙东煤业公司总经理贾宏君说，自迎峰度冬以来，公司已累计生产煤炭超2100万吨，为东北 地区供暖供电大局稳定提供了有力支撑。 国家能源集团迅速启动应急保供机制，从矿井到电厂，从铁路到港口，以一体化优势筑牢保供防线，统 筹推进全链 ...