论坛背景与核心观点 - 2025中国证券业资产管理高峰论坛在深圳举行，作为深圳国际金融博览会的一部分，汇聚行业权威机构与领军人物，探讨行业发展新范式[1][2] - 当前资本市场环境发生积极变化，A股站上4000点，资产管理行业迎来新的发展机遇[2] - 券商资管行业正面临三大趋势重塑：数字赋能（AI与大模型技术全链条渗透）、需求升级（养老理财、绿色投资催生创新）、能力重构（向综合解决方案提供商转型）[2] 行业领袖对发展趋势的研判 - 发挥券商集团军作战优势，推动资管业务与财富管理、投行、研究等板块深度协同，提升主动管理能力和客户服务水平以应对市场竞争[3] - 行业高质量发展阶段需探索差异化发展路径，重视品牌培育与长期建设，构建基业长青的护城河[3] - 中小券商资管面临三大新挑战：应对资产荒、低利率与高波动并存的复杂环境；策略多元化下坚守绝对收益理念；实现管理规模可持续增长[3] 圆桌对话与奖项评选 - 论坛设置两场圆桌对话，分别探讨“后公募化”时代券商资管发展机遇与挑战，以及低利率背景下产品布局策略演进[4] - 论坛同步揭晓“2025中国证券业资产管理君鼎奖”评选结果，涵盖全能资管机构、新锐资管机构、品牌、固收/权益/ABS/量化团队及各类资管计划等多个奖项类别[6][7][8][11][12][13][15][17][18][19][21][22][25][27]

证券板块市场表现 - 中证全指证券公司指数11月19日午后探底回升，截至发稿下跌0.18%，盘中一度跌近0.5% [1] - 跟踪该指数的证券ETF（159841）盘中成交额超2亿元，交投持续活跃 [1] - 成分股中东兴证券、国泰海通、信达证券、华西证券等多股上涨 [1] - 证券ETF（159841）近十个交易日累计获资金净流入超5亿元，最新规模为107.03亿元，为深市唯一百亿规模证券ETF [1] 资金流向与产品动态 - 证券ETF（159841）当日获净申购达960万份 [1] - 过去1个月全市场证券ETF份额持续增长，显示资金对非银板块保持较高关注度 [2] - 该ETF密切跟踪中证全指证券公司指数，指数覆盖A股大市值证券龙头及金融科技龙头 [1] - 产品同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1] 行业基本面与业绩 - 证券行业46家券商三季度归母净利润合计699亿元，同比提升59%，环比提升25% [2] - 经纪业务收入同比增长90.6% [2] - 保险业绩超预期，受益于权益投资收益提升和承保利润改善 [2] - 券商板块有望继续受益于配置力量与业绩弹性的共振，三季报业绩普遍高增 [2] 行业前景与驱动因素 - 证券板块业务与A股市场直接相关，是典型的贝塔品种 [2] - 随着风险偏好上升，证券保险板块被视为弹性较强的板块 [2] - 机构系统性增配权益资产以及中长期资金入市带来的财富效应，将推动非银板块行情 [2] - 配置力量（包括居民资金入市）和业绩改善将共同推动板块表现 [2]

债券发行情况 - 公司于2024年11月18日成功发行2024年度第七期短期融资券 [1] - 本期短期融资券发行总额为人民币40亿元 [1] - 债券票面利率设定为1.93% [1] - 债券期限为1年，原定兑付日期为2025年11月18日 [1] 债券兑付情况 - 公司已于2025年11月18日完成本期短期融资券的本息兑付工作 [2] - 兑付公告于2025年11月19日发布 [2]

公募基金清盘概况 - 今年以来公募基金清盘数量已接近200只 相比去年同期有所下降 [1] - 主动权益基金清盘数量超过70只 占比接近四成 [1] - 定期开放及持有期类基金成为清盘主力 占清盘基金总数四成以上 [1][2] 清盘基金类型分析 - 清盘的FOF产品共30余只 均为定开或持有期类产品 [2] - 清盘的固收类产品包括多种期限的定开或持有期产品 从30天到30个月不等 [2] - 清盘的主动权益基金中包括国泰海通科技创新精选三个月持有等多只定开或持有期类产品 [2] - 多只2022年成立的发起式行业主题基金清盘 因三年后基金资产净值低于2亿元触发合同终止 涉及新能源、先进制造、医药、消费等主题 [2] 持有期基金份额变动 - 设有最短持有期的公募产品三季度基金份额总数减少近800亿份 [3] - 偏股混合型持有期基金份额减少超600亿份 易方达品质动能三年持有减少超50亿份 [4] - 纯债型及被动指数型债券基金合计份额减少超500亿份 [4] - 三季度"固收+"及FOF类持有期基金份额保持增长 如二级债基睿远稳益增强30天持有增长超130亿份 [4] 持有期基金设计初衷与市场表现 - 持有期基金设计初衷是通过限制赎回减少投资者追涨杀跌带来的摩擦成本 [5] - 大部分偏股型持有期基金密集发行于市场相对高点阶段 投资者牺牲流动性但未获得相对好的收益 [5] - 持有期基金赎回受限只限制"杀跌"、不限制追涨 增加了投资者的流动性风险 [6] - 持有期基金不能保证最终投资收益 收益仍受市场环境、基金策略、基金经理能力等因素影响 [6]

本期短期融资券发行情况 - 公司于2024年11月18日成功发行2024年度第七期短期融资券，发行额为人民币40亿元，票面利率为1.93%，期限为1年 [1] - 本期短期融资券的兑付日期为2025年11月18日 [1] 本期短期融资券兑付情况 - 公司已于2025年11月18日完成本期短期融资券的本息兑付工作 [1] - 该融资券发行时的公司曾用名为国泰君安证券股份有限公司 [1]

债券发行情况 - 公司于2024年11月18日发行2024年度第七期短期融资券 [1] - 该期短期融资券发行总额为40亿元人民币 [1] - 债券票面利率为1.93%，期限为1年 [1] 本息兑付情况 - 公司于2025年11月18日完成该期短期融资券的本息兑付工作 [1] - 从发行到兑付完整经历1年期限 [1]

合作协议核心内容 - 彭博与国泰海通证券股份有限公司签署为期两年的战略合作协议 [1] 合作领域与目标 - 双方将深化金融数据、金融科技和市场拓展等领域合作 [1] - 合作旨在助力国泰海通在国际化业务、全球数据治理、财富管理及海外家办业务等重要领域实现提升 [1] - 探索扩大投研内容传播范围与品牌建设新路径，以增强国泰海通的全球市场影响力及投资者沟通效率 [1] - 凭借国泰海通的本土市场经验与综合金融服务能力，为彭博在中国市场的业务拓展提供支持 [1]

合作协议概述 - 彭博与国泰海通证券股份有限公司于2025年11月17日正式签署为期两年的战略合作协议[1] - 此次合作是继彭博与国泰君安于2023年建立战略合作后，在国泰君安与海通证券合并重组更名为国泰海通后的全新合作篇章[4] 合作重点领域 - 双方将深化金融数据、金融科技和市场拓展等领域的合作[1] - 合作将助力国泰海通在国际化业务、全球数据治理、财富管理及海外家办业务等重要领域实现提升[1] - 合作旨在探索扩大投研内容传播范围与品牌建设新路径，增强公司的全球市场影响力及投资者沟通效率[1] 合作战略意义 - 合作将发挥彭博在全球金融市场的数据及网络资源优势，助力国泰海通推进国际化战略[1] - 凭借国泰海通深厚的本土市场经验与综合金融服务能力，为彭博在中国市场的业务拓展提供支持[1] - 双方强强联合，将为客户创造价值，并共同助力上海国际金融中心建设[4] 公司财务实力 - 截至2025年9月末，国泰海通总资产超2万亿元[5] - 公司净资本为1867.4亿元，归母净资产为3241.4亿元，两项指标均保持行业第一[5] 合作愿景 - 彭博创始人表示，中国金融市场是全球经济不可或缺的组成部分，期待通过合作加强中国资本市场与全球市场的联系[3] - 合作旨在深化技术融合、拓展全球市场[1]

盈利预测调整 - 略微下调德昌电机控股2025财年每股盈利预测至0.28美元 [1] - 略微下调2026财年每股盈利预测至0.33美元 [1] - 略微下调2027/2028财年每股盈利预测至0.36美元 [1] 估值与评级 - 基于2025/26财年24倍市盈率给予估值 [1] - 目标价上调至52.8港元 [1] - 维持"增持"评级 [1] 业务发展布局 - 公司积极布局人形机械人新兴方向 [1] - 公司积极布局液冷等新兴方向 [1]

产品变更与业务调整 - 上海证券弘利债券型集合资产管理计划将变更注册为新疆前海联合弘利债券型证券投资基金，管理人将变更为新疆前海联合基金管理有限公司，该变更申请已获得中国证监会批复 [1] - 为保证变更注册过程平稳并维护份额持有人利益，该集合计划自2025年11月19日起暂停赎回业务 [1] - 暂停业务涉及下属分级基金，包括上证号人利信券A（代码970122）和上证引信券C（代码970123） [1]