**玉马科技电话会议纪要关键要点** **一 公司业务与产品** * 公司专注于功能性遮阳新材料 主要产品包括遮光 阳光 可调光及户外材料 近千个品种[3] * 产品集遮阳 调光 节能环保多功能于一体 具备阻燃 抗菌 除甲醛 防水 拒油等特殊功能[3] * 应用场景从建筑遮阳扩展至高铁 房车 游艇及学校体育场馆的膜材建筑[3] **二 全球市场表现与竞争力** * 与全球70多个国家和地区客户建立战略合作 海外收入占比超过2/3 2024年至2025年上半年维持在70%以上[2][4] * 下游客户以成品加工商为主 占比超七成[5][17] * 主要采用FOB交付方式 CIF交付极少[5][18] * 欧洲市场占比增长 北美洲和南美洲正加大开拓力度 整体区域分布稳定[5][19] **三 2025年上半年经营业绩** * 实现收入3 64亿元 同比增长[2][6] * 归母净利润7400多万元 同比下降[6] * 利润下降主因：特朗普对等关税影响发货 股票激励产生股份支付费用 汇兑收益及利息收入减少[6] * 扣除上述因素后 净利润与去年同期基本持平[6] **四 美国市场战略与关税影响** * 美国市场具有重要战略意义 公司设有两个子公司（加州和德州）及销售团队[7] * 出口美国执行约55%关税（25%的301关税 + 10%基础关税 + 20%芬太尼附加关税）[7] * 因面料成本在商品中占比不高 大多数客户能够接受当前关税水平[7] **五 新业务进展与国产替代** * 户外材料及膜材取得进展 应用于体育场馆等建筑 提供防晒防雨功能[8] * 膜材业务收入规模约四五千万元 产品包括蜂巢帘和梦幻帘等[9] * 目标是从中低端市场向中高端过渡 寻求在大型体育场馆顶盖等领域的国产替代[9] * 国产替代难点在于不同场景的技术要求差异及客户更换产品周期较长（如高铁需三至五年）[10] **六 产能 现金与分红策略** * 现金储备充裕 约4亿多元 主要用于未来产能投放[5][15] * 海外基地选址因政策变化而谨慎 正考察越南 印尼 泰国和埃及等地 待关税政策明确后确定投资方案[5][16] * 每年分红比例不算高但总体可以 若投资者有需求会考虑调整 目前现金优先用于产能投放[15] **七 竞争对手与行业格局** * 海外主要竞争对手包括亨特道格拉斯和菲佛等 多在本地设厂[13] * 公司产品凭借性价比优势主要占领中低端市场[13] * 国内同行业销售额超3000万企业约180家 行业渗透率较低（仅5%~7%）[20] **八 未来发展展望** * 对行业前景乐观 国内外市场均有很大发展空间[21] * 国内因渗透率低及消费习惯改变存在巨大潜力 海外因更新换代需求及租户增量推动增长[21] * 公司储备新产能 持续研发新产品并拓展应用场景 对中长期发展充满信心[21][22]

公司战略调整 - 对外主动调整订单结构以应对新市场环境 [2] - 加强海外市场及特种作业船市场拓展 [2] - 加强应收账款催收力度以改善经营性现金流 [2] 内部运营优化 - 对内优化作业流程提高生产效率 [2]

股东结构变化 - 盈峰集团新晋成为索菲亚重要股东 持有流通A股18,762,417股 占总股本比例1.95% [1] - 盈峰集团位列索菲亚前十大无限售条件股东第五位 仅次于创始人江淦钧 柯建生 香港中央结算有限公司及全国社保基金四一三组合 [1] 战略布局动向 - 盈峰集团继2024年以88.8亿元控股软体家具龙头顾家家居后 再度战略布局定制家居龙头企业 [1] - 此次入股标志着盈峰集团进一步扩大在家居行业的影响力 [1] 历史合作基础 - 2022年盈峰集团旗下盈峰睿和与索菲亚共同出资设立科技消费基金 围绕智能家居 绿色制造等领域展开合作 [1] - 此次入股预示双方未来可能在产业协同 技术创新及市场拓展等方面展开更深层次合作 [1]

收购计划 - 公司拟收购广州优尼精密有限公司控股权 若完成收购将持有优尼精密控股权并使其成为子公司[1] - 本次股权收购事宜尚未签订正式协议 框架协议的履行不会对公司业绩产生重大影响[1] 战略协同 - 收购优尼精密将与公司形成较好的战略协同效应[1] - 优尼精密主营冲压产品 沉淀深厚冲压工艺 成熟管理经验及优质客户资源[1] - 将与公司精密加工制造与精细化管理能力深度融合 较好增强核心竞争力[1] 业务拓展 - 交易完成可快速拓展精密冲压业务客户群体与市场份额 提升市场占有率[1] - 可充分发挥优尼精密区位优势 通过资源整合与赋能提升资产运营效率及市场响应速度[1] - 能更好服务华南区域客户 强化区域市场竞争力[1]

业绩表现与运营指标 - 公司连续多年保持经营业绩稳定增长 吨垃圾上网电量达476度 厂用电率 焚烧炉平均运行时长及餐厨垃圾提油率等生产运营指标居行业领先水平 [2] - 2025年上半年收入规模和盈利能力持续提升 主要得益于浏阳和平江垃圾焚烧发电项目投产以及收购湖南仁和环境科技有限公司后新增生活垃圾中转和餐厨垃圾处置业务 [2] - 归母净利润已连续多年稳定增长 公司实控人 董事长和副董事长于2022年9月28日起六个月内增持公司股票 合计增持金额约6158万元 [3] 发展战略与未来规划 - 公司未来将挖掘降本增效潜力 加大市场拓展力度 加快在建项目进度 并加快应收账款回收以创造更优业绩 [2] - 管理层坚持以业绩为首位 持续做好生产经营 加强投资者沟通和价值管理工作 但股价受宏观环境 市场情绪及行业属性等多因素影响 [3] - 公司将在回购期限内实施回购 并按规定履行信息披露义务 [3] 投资者关系活动 - 公司于2025年9月19日下午14:30-17:00通过全景网"投资者关系互动平台"以网络远程方式召开业绩说明会 [1][2] - 接待人员包括董事 副总经理兼董事会秘书覃事顺 证券事务代表单峰及投资者关系负责人陈鹏 就业绩 可持续发展和股价等问题与投资者交流 [1][2]

经营业绩与增长 - 连续多年保持经营业绩稳定增长 [2][3] - 2025年上半年吨垃圾上网电量达476度，生产运营指标居行业领先水平 [2] - 收购湖南仁和环境科技新增生活垃圾中转和餐厨垃圾处置业务 [2][3] - 浏阳、平江垃圾焚烧发电项目投产推动收入规模和盈利能力持续提升 [2][3] 运营效率指标 - 吨垃圾上网电量476度 [2] - 厂用电率、焚烧炉平均运行时长及餐厨垃圾提油率居行业领先水平 [2] 战略举措 - 挖掘降本增效潜力 [2][3] - 加大市场拓展力度 [2][3] - 加快在建项目进度 [2] - 加快应收账款回收 [3] 投资者回报与信心 - 实控人及董事长等2022年9月28日起六个月内增持股票，金额约6158万元 [3] - 公司将在回购期限内实施回购 [3] - 通过业绩提升、市场拓展和投资者沟通强化价值管理 [3]

财务目标 - 预计2025年营业收入18亿元 [2] - 预计2025年净利润1亿元 [2] - 预计扣非净利润9000万元 [2] 经营策略 - 坚持市场导向持续创新突破 [2] - 积极拓展市场巩固市场份额 [2] - 落实精益管理推动提质增效 [2] - 推进扩建项目实现产能拓展 [2] - 加强成本控制提升整体效益 [2] - 优化内部管理促进规范运作 [2] 业务聚焦 - 专注于液态产品包装装备研制 [3] - 参加德国drinktec 2025展会展示吹灌旋一体机及等离子杀菌技术 [3] - 与全球企业开展技术交流与业务洽谈 [3] 信息披露 - 股东户数信息详见定期报告 [3] - 重大订单达到披露要求时将及时公告 [3] - 经营目标存在不确定性风险提示 [2]

公司战略规划 - 未来将不断扩大市场覆盖面 [1] - 逐渐实现合资品牌全球采购平台及主流自主品牌的市场横向、纵向开拓 [1] - 加快对汽车电子系统等各类新产品的市场推广与应用 [1] - 会尽力争取更多的项目 [1]

收购交易概述 - 公司拟以公开摘牌方式使用自有资金收购昆山国投控股持有的昆山建筑设计80%股权 [1] - 截至评估基准日2025年4月30日，目标公司股东全部权益评估值为831.72万元 [1] 业务协同效应 - 昆山建筑设计与公司隶属于同一行业，具有显著业务协同效应 [1] - 交易完成后将有利于公司业务拓展和市场份额扩大 [1] 战略影响 - 交易将增强公司持续盈利能力 [1] - 有助于巩固并提升公司在行业内的地位 [1]

经营业绩 - 2025年上半年营业收入5.03亿元 同比增长20.96% [2] - 归母净利润3118.48万元 同比下降19.97% [2] - 收入增长额中66.57%源于美国客户增长 [2] - 销售净利率3.18% 同比下降57.39个百分点 [2] - 期间费用总额1.22亿元 期间费用率24.14% 同比上升4.40个百分点 [2] 费用结构 - 销售费用同比增长44.58% 因销售收入规模增长及耐特美洲进入正式经营周期 [2] - 管理费用同比增长45.91% 源于境外子公司经营 [2] - 财务费用同比增长127.68% 受利息收入支出及汇兑损益综合影响 [2] 募投项目进展 - 年产600万平方米新型石木塑复合材料数码打印生产线技改项目投资进度52.00% [3] - 项目目前处于试生产阶段 [3] 境外子公司运营 - 控股孙公司耐特美洲主要面向北美市场 处于发展阶段 [4] - 上半年少数股东损益-1516.79万元 [4] - 公司将加强其运营管理控制费用提升盈利能力 [4] 研发投入 - 2025年上半年研发投入1423.20万元 [5] - 研发资金主要用于职工薪酬和材料费用 [5] - 公司在主要产品拥有自主核心技术 [5] 市场策略 - 销售以外销为主 主要收美元 [5] - 汇率波动影响产品人民币计价及汇兑损益 [5] - 美国增加关税对美国市场开拓有一定影响 [5] - 目前主要市场为欧洲 未来计划深耕欧洲市场并开拓北美、中东、"一带一路"等新兴市场 [5] 其他事项 - 公司新获实用新型专利将加强产品市场竞争力 [5] - 研发方向符合行业趋势 [5] - 根据半年报大股东未增持公司股份 [5]