上证F200指数表现 - 11月25日指数报收5460.31点，上涨0.79% [1] - 成交额1643.15亿元，换手率0.44% [1] - 指数成份股中126家上涨，59家下跌 [1] - 中金黄金以4.15%涨幅领涨，南钢股份以2.86%跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 中国平安权重5.56%，股价59.47元，上涨1.83%，总市值10768.61亿元 [1] - 招商银行权重3.52%，股价43.25元，上涨1.45%，总市值10907.58亿元 [1] - 中国建筑权重3.20%，股价5.27元，平盘0.00%，总市值2177.58亿元 [1] - 兴业银行权重3.18%，股价21.40元，上涨1.86%，总市值4528.85亿元 [1] - 工商银行权重2.38%，股价8.31元，上涨1.34%，总市值29617.36亿元 [1] - 贵州茅台权重2.37%，股价1444.65元，下跌0.51%，总市值18090.92亿元 [1] - 农业银行权重2.12%，股价8.07元，上涨0.62%，总市值28243.63亿元 [1] - 交通银行权重1.99%，股价7.72元，上涨2.12%，总市值6821.68亿元 [1] - 紫金矿业权重1.68%，股价28.51元，上涨1.82%，总市值7577.26亿元 [1] - 中国中铁权重1.56%，股价5.45元，上涨0.18%，总市值1345.40亿元 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股主力资金净流入合计11.07亿元 [1] - 游资资金净流入合计689.64万元 [1] - 散户资金净流出合计11.14亿元 [1] - 华友钴业主力净流入3.00亿元，占比6.98% [2] - 中国银行主力净流入2.18亿元，占比8.09% [2] - 中国铝业主力净流入2.08亿元，占比7.71% [2] - 工商银行主力净流入1.82亿元，占比7.25% [2] - 特变电工主力净流入1.79亿元，占比3.62% [2] 相关ETF信息 - 黄金股ETF产品代码159562，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [4] - 近五日涨跌-2.11%，市盈率22.22倍 [4] - 最新份额12.3亿份，无变化，净申赎0.0元 [4] - 估值分位43.08% [5]

沪投资品指数市场表现 - 指数于11月25日报收7120.52点，单日上涨0.92% [1] - 当日成交额为581.4亿元，换手率为1.12% [1] - 指数成份股中33家上涨，14家下跌，中金黄金以4.15%涨幅领涨，三星医疗以1.88%跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 权重排名第一的紫金矿业（权重6.27%）收涨1.82%，总市值达7577.26亿元 [1] - 洛阳钼业和华友钴业在十大成份股中涨幅居前，分别上涨4.04%和3.97% [1] - 中国神华股价持平，中国船舶下跌1.58%，是十大成份股中跌幅最大的公司 [1] 指数成份股资金流向 - 指数成份股合计主力资金净流入10.55亿元，游资资金净流出6.31亿元，散户资金净流出4.24亿元 [1] - 华友钴业主力资金净流入3.00亿元，净占比6.98%，为成份股中最高 [2] - 江西铜业主力净流入1.57亿元，净占比达14.40%，显示强劲的主力资金关注度 [2] 相关行业分布 - 十大权重股中，有色金属行业公司占据四席，包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业和华友钴业 [1] - 电力设备行业有三家公司入选十大权重股，分别为隆基绿能、特变电工和国电南瑞 [1] - 国防军工、机械设备及煤炭行业各有一家公司入选十大权重股 [1]

180资源指数市场表现 - 11月25日报收5063.06点，上涨1.41% [1] - 成交额276.01亿元，换手率0.35% [1] - 指数成份股中15家上涨，1家下跌，中金黄金以4.15%涨幅领涨，中国石化以0.68%跌幅领跌 [1] 指数十大成份股详情 - 紫金矿业权重最高为18.36%，最新价28.51元，上涨1.82%，总市值7577.26亿元 [1] - 中国神华权重9.55%，最新价41.20元，涨跌幅为0.00%，总市值8185.83亿元 [1] - 北方稀土权重8.76%，最新价45.05元，上涨0.47%，总市值1628.59亿元 [1] - 洛阳钼业权重8.16%，最新价15.97元，上涨4.04%，总市值3416.67亿元 [1] - 中国石油权重7.07%，最新价9.80元，上涨0.20%，总市值17936.06亿元 [1] - 华友钴业权重6.52%，最新价60.51元，上涨3.97%，总市值1147.33亿元 [1] - 陕西煤业权重6.00%，最新价22.70元，上涨0.35%，总市值2200.76亿元 [1] - 中国石化权重5.44%，最新价5.80元，下跌0.68%，总市值7023.12亿元 [1] - 中国铝业权重5.40%，最新价10.55元，上涨0.57%，总市值1809.92亿元 [1] - 山东黄金权重4.44%，最新价35.60元，上涨2.53%，总市值1641.13亿元 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股当日主力资金净流入合计8.12亿元 [1] - 游资资金净流出合计5.43亿元，散户资金净流出合计2.69亿元 [1] - 华友钴业主力净流入3.00亿元，占比6.98% [2] - 中国铝业主力净流入2.08亿元，占比7.71% [2] - 江西铜业主力净流入1.57亿元，占比14.40% [2] - 中国石化主力净流入8057.41万元，占比9.21% [2] - 洛阳钼业主力净流入7227.34万元，占比2.31% [2] 相关ETF信息 - 黄金股ETF产品代码159562，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [4] - 近五日涨跌为-2.11%，市盈率22.22倍 [4] - 最新份额为12.3亿份，无变化，净申赎0.0元 [4] - 估值分位为43.08% [5]

有色金属板块市场表现 - 11月25日有色金属板块涨幅居前，有色龙头ETF（159876）场内价格一度上涨2.7%，当前上涨1.88% [1] - 有色龙头ETF近10日累计吸引资金流入2.13亿元，反映资金看好板块后市 [1] - 截至11月24日，有色龙头ETF最新规模为6.76亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF中规模最大的产品 [1] 领涨个股表现 - 华锡有色股价涨停，西部黄金、锡业股份、中金黄金、创新新材、国城矿业、洛阳钼业等个股涨幅均超过4% [3] - 在标的指数涨幅前十大成分股中，米福有色涨幅达10.01%，西部黄金上涨4.75%，德非股份上涨4.58% [4] 机构后市观点 - 中泰证券看好有色金属全面牛市行情，中信建投认为有色金属牛市有望再进阶 [4] - 中信证券认为大宗商品投资热度有望延续，建议重点关注三大主线 [4] - 三大主线包括：供应受限且需求复苏的铜、铝等工业金属；受益于储能与动力电池需求爆发的锂、钴等能源金属；具有战略属性的黄金与稀土板块 [4] 行业投资策略 - 通过投资有色龙头ETF（159876）及其联接基金可全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能更好分散风险 [5] - 该策略适合作为投资组合的一部分进行配置，以把握整个板块的贝塔行情 [5]

市场整体表现 - A股主要指数早盘高开高走，沪指午盘报3880.22点，涨1.13%，深证成指涨2.04%，创业板指一度涨至3%，午盘涨2.6% [1] - 沪深两市半日成交额1.17万亿元，较上个交易日大幅放量1493亿元 [3] - 市场呈现普涨格局，4888只个股上涨，77只个股涨停，仅458只个股下跌 [3] 领涨板块与概念 - 科技成长板块强势进攻，算力硬件和AI应用方向全线反弹 [3] - 光模块(CPO)概念板块大涨9.58%，光芯片概念涨7.18%，光通信概念涨6.74% [4] - 通信设备行业指数涨4.82%，电子元器件行业指数涨3.79% [4] - 贵金属板块走强，行业指数上涨3.39% [3][4] - 教育板块表现活跃，行业指数上涨4.33% [3][4] 算力硬件与AI相关个股表现 - 光模块概念股掀起涨停潮，德科立、光库科技、长光华芯均斩获20%涨停 [5][6] - 光模块三巨头中，中际旭创涨逾6%，报484.5元/股，市值5383亿元；新易盛涨逾6%，报310.68元/股，市值3088亿元；天孚通信涨逾4%，报150.16元/股，市值1167亿元 [7][8][9] - 仕佳光子涨12.88%，太辰光涨11.12%，通宇通讯涨停 [6][7] 贵金属板块表现 - 华锡有色逼近涨停，涨9.33%；盛达资源涨超6%；西部黄金、晓程科技、中金黄金涨超5% [12][13] - 现货黄金亚市早盘延续涨势，一度刷新单周新高至4155.9美元/盎司 [13] 光伏设备板块表现 - 国晟科技10%涨停，录得12日8板，报8.9元/股，市值58亿元 [15] - 阳光电源涨近6%，市值达3675亿元；意华股份涨5.87%，聚和材料涨5.07% [16][17] 下跌板块与个股 - 水产板块出现明显回调，概念指数下跌5.33% [3][4] - 中水渔业跳水跌停，此前曾斩获7连板；獐子岛10%跌停；国联水产跌近9% [18][19] - 中船系概念下跌0.67%，航空运输概念下跌1.18% [4] 港股市场表现 - 恒生科技指数涨超1.4%，哔哩哔哩涨近6%，小米集团涨超4%，百度集团、快手、阿里巴巴均涨超2% [4] - 恒生指数涨0.77%，恒生中国企业指数涨0.90% [5]

黄金市场表现 - COMEX黄金期货价格上涨1%，报收4141.8美元/盎司 [1] - 黄金股票ETF及黄金股ETF当日涨幅显著，多只基金涨幅超过3% [1] - 具体来看，黄金股票ETF(517400.SH)当日涨幅3.26%，年内涨幅达76.95% [2] - 黄金股ETF基金(159315.SZ)当日涨幅3.01%，年内涨幅达78.55% [2] - 多只直接跟踪黄金价格的ETF，如中银上海金ETF、金ETF等，当日涨幅超过1.7% [1] 黄金ETF产品特性 - 黄金ETF底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持T+0交易 [4] - 金ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高且流动性好 [4] - 黄金股ETF投资于港A股上市的黄金相关公司，权重股包括紫金矿业、山东黄金等金矿股，以及老铺黄金、周大福等珠宝零售公司 [4] 美联储政策预期 - 美联储官员释放鸽派信号，支持12月降息，增强市场对政策放松预期 [4] - 美联储理事沃勒表示，基于劳动力市场疲软数据，主张在12月进行降息 [5] - 旧金山联储主席戴利支持下个月降息，认为就业市场恶化的风险高于通胀 [5] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为82.9%，较前日的69.4%显著上升 [5] 黄金价格驱动因素与展望 - 美联储降息预期通过美元走弱、融资成本下降及风险偏好提升等渠道，对有色金属板块构成利好 [5] - 地缘政治不确定性及贸易谈判进展提升了黄金的避险需求 [7] - 中长期看，全球债务扩张、去美元化趋势、央行持续购金及实际利率下行等核心因素支撑黄金价格 [7] - 中金公司预计明年COMEX黄金价格将升至4500美元/盎司 [8] - 美国银行预测黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，并预计明年黄金均价为4538美元/盎司 [8]

市场整体表现 - 截至午盘，主要股指全线上涨，沪指涨1.13%，深成指涨2.04%，创业板指涨2.6%并重回3000点上方[2][4][5] - 沪深两市半日成交额达1.17万亿元，较上个交易日放量1493亿元，全市场近4900只个股上涨[3][4] - 港股市场同步走强，恒生指数跳空高开0.9%，恒生科技指数开盘涨1.43%并一度涨至2%[8][13] AI硬件与通信板块 - AI硬件方向全线反弹，CPO概念爆发，光通信概念涨势扩大，F5G概念板块涨幅达5.70%[2][3][4] - 通信设备板块上涨4.52%，光纤概念板块上涨4.59%，多只个股涨停，光库科技20cm涨停，腾景科技涨超15%[3][4] - 驱动因素为谷歌AI基础设施负责人表示公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内实现1000倍增长以应对需求[4] 其他活跃板块 - 贵金属板块走强，板块涨幅4.21%，四川黄金、中金黄金等个股涨超3%[3][10] - 福建本地股震荡反弹，浔兴股份直线涨停，多只相关个股涨停[5] - 科技股集体反弹，存储芯片、PCB、铜缆高速连接等板块涨幅居前[5][7][12] 弱势板块 - 水产股大跌，民航、白酒板块表现低迷[2] - AI应用端多数回调，军工、地产、农业板块小幅下跌[12]

市场表现 - 截至2025年11月25日10:41，国证有色金属行业指数强势上涨2.81% [1] - 成分股中铂科新材上涨11.34%，东阳光上涨6.14%，中金黄金上涨5.52% [1] - 有色ETF基金上涨2.28%，最新价报1.71元 [1] 行业驱动因素 - 美联储理事支持在12月降息的观点提振市场，认为通胀并非大问题 [1] - 2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡 [1] - 工业金属供给侧或持续受限，新能源领域需求增长 [1] - 小金属及新材料供给刚性约束，新兴需求爆发 [1] - 美元信用下降叠加央行持续购金等因素，金价仍具备上行动能 [1] 指数与ETF概况 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取50只规模和流动性突出的证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比52.91% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业等 [2]

文章核心观点 - 有色金属及新材料行业评级为“强于大市”，建议关注铜、铝、黄金和超硬材料板块 [1] 铜 - 铜价中枢有望保持上行态势，供应受限于全球铜矿品位下降、资本开支长期不足及矿端扰动加剧，需求受电力投资、新能源汽车及数据中心建设支撑 [1] - 建议重点关注资源储量丰富、产能规划明确的头部企业紫金矿业(601899 SH)与洛阳钼业(603993 SH) [1] 铝 - 电解铝供需偏紧，国内产能受限于4500万吨天花板，运行产能已处于高位，新增产能有限，价格易涨难跌，行业有望延续高景气度 [2] - 预计2026年电解铝平均价格水平在2 2万元/吨左右，企业盈利能力增强，分红比例提高，板块股息率提升具有红利属性 [2] - 建议关注绿电铝龙头企业云铝股份(000807 SZ)、铝加工龙头企业明泰铝业(601677 SH)、产业链一体化企业神火股份(000933 SZ) [2] 贵金属 - 黄金配置价值凸显，背景是美联储货币政策转向、美元信用体系承压及全球宏观不确定性持续，白银在流动性宽松周期中价格弹性更强 [3] - 截至2025年11月，金银比从2025年5月的100附近回落至80左右，但仍高于长期平均水平，存在向下修复空间 [3] - 建议重点关注龙头企业紫金矿业(601899 SH)、山东黄金(600547 SH)、中金黄金(600489 SH)及盛达资源(000603 SZ) [3] 超硬材料 - 传统超硬制品需求承压，行业进入下行周期，但功能性金刚石技术突破打开新增长空间，金刚石/铜复合材料是短期重点发展方向 [4] - 建议关注在功能性金刚石领域积累较深并实现金刚石散热片小批量销售的国机精工(002046 SZ)和拥有大规模CVD金刚石产线的四方达(300179 SZ) [4]

股价表现与公司概况 - 11月25日股价上涨5%，报收22.25元/股，成交额7.24亿元，换手率0.68%，总市值1078.53亿元 [1] - 公司主营业务为黄金等有色金属地质勘查、采选、冶炼，主营业务收入构成中冶炼占比94.45%，矿山占比27.85% [1] 基金持仓动态 - 西部利得量化成长混合A（基金代码000006）三季度减持中金黄金10.27万股，当前持有47.91万股，占基金净值比例0.95%，为该基金第七大重仓股 [2] - 该基金最新规模7.98亿元，今年以来收益28.54%，近一年收益30.99%，成立以来收益185.3% [2] - 基于11月25日股价表现，该基金持仓中金黄金部分单日浮盈约50.78万元 [2] 基金经理信息 - 西部利得量化成长混合A的基金经理为盛丰衍，累计任职时间9年4天，现任基金资产总规模70.9亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为183.18% [3]