驱动逻辑四：地缘风险与国内政策，构成双向催化剂。不确定性环境提升黄金等贵金属的避险配置价 值。同时，国内积极的财政政策定调，为未来国内工业金属需求托住了底线，提供了潜在的复苏想象空 间。 因此，有色金属板块的活跃，不是孤立的。它与今日同样强势的科创成长板块（半导体、AI等）共同 勾勒出资金年末的两大布局思路：一是"买通胀/重估"（资源），二是"买成长/未来"（科技）。港股市 场上新能源汽车、卫星导航等概念的爆发，则是同一逻辑在更广维度的映射。 对于后市，跨年行情正在展开。在政策预期、流动性改善和机构布局的共同作用下，市场结构性机会将 远多于指数性机会。对于投资者而言，关键问题不再是"有没有行情"，而是"行情在哪里"。 2025年12月29日午盘，A股市场呈现出一幅值得玩味的图景：上证指数涨0.31%，科创50大涨0.91%，而 创业板指却逆势微跌。表面看是"沪强深弱"，但深究其里，这实际上是市场风格从普涨向结构性纵深切 换的明确信号，而两条核心主线已浮出水面。 午间数据一目了然：领涨的是石油石化、国防军工、电子；而有色金属板块以0.44%的涨幅，录得了超 过1028亿元的巨量成交，其资金聚焦度冠绝全场。下跌方 ...

宜安科技今年以来股价涨134.92%，近5个交易日涨7.19%，近20日涨2.79%，近60日涨2.43%。 今年以来宜安科技已经4次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为8月20日。 资金流向方面，主力资金净流入57.96万元，特大单买入697.04万元，占比2.93%，卖出1784.75万元，占 比7.51%；大单买入7209.00万元，占比30.33%，卖出6063.33万元，占比25.51%。 12月29日，宜安科技盘中上涨2.01%，截至10:39，报17.29元/股，成交2.38亿元，换手率2.04%，总市值 119.37亿元。 截至9月30日，宜安科技股东户数5.72万，较上期增加33.81%；人均流通股12016股，较上期减少 25.19%。2025年1月-9月，宜安科技实现营业收入11.64亿元，同比减少1.75%；归母净利润34.30万元， 同比减少86.02%。 分红方面，宜安科技A股上市后累计派现1.58亿元。近三年，累计派现207.13万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，宜安科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股东，持股633.75万股，为新进股东。景顺长城 ...

资料显示，中国有色金属建设股份有限公司位于北京市朝阳区安定路10号中国有色大厦，成立日期1983 年9月16日，上市日期1997年4月16日，公司主营业务涉及以有色金属采选与冶炼、国际工程承包等。主 营业务收入构成为：承包工程58.50%，有色金属38.03%，冶金机械2.62%，其他0.84%。 中色股份所属申万行业为：有色金属-工业金属-铅锌。所属概念板块包括：国资改革、央企改革、稀土 永磁、一带一路、中盘等。 截至12月19日，中色股份股东户数11.96万，较上期减少0.81%；人均流通股16527股，较上期增加 0.82%。2025年1月-9月，中色股份实现营业收入69.31亿元，同比减少0.21%；归母净利润4.81亿元，同 比增长42.84%。 12月29日，中色股份盘中上涨2.15%，截至10:35，报6.64元/股，成交2.48亿元，换手率1.91%，总市值 132.17亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1383.02万元，特大单买入2204.08万元，占比8.90%，卖出1148.59万 元，占比4.64%；大单买入5463.17万元，占比22.07%，卖出5135.64万元，占比20.7 ...

12月29日，万顺新材盘中上涨2.05%，截至10:14，报5.96元/股，成交6056.19万元，换手率1.42%，总市 值53.51亿元。 资金流向方面，主力资金净流出562.49万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出103.19万元，占比 1.70%；大单买入1081.02万元，占比17.85%，卖出1540.32万元，占比25.43%。 万顺新材今年以来股价涨23.91%，近5个交易日涨3.83%，近20日跌0.67%，近60日跌0.33%。 今年以来万顺新材已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为2月10日。 万顺新材所属申万行业为：有色金属-工业金属-铝。所属概念板块包括：铝塑膜、低价、钠电池、 DeepSeek概念、固态电池等。 截至12月19日，万顺新材股东户数3.73万，较上期减少1.56%；人均流通股19455股，较上期增加 1.59%。2025年1月-9月，万顺新材实现营业收入40.90亿元，同比减少13.86%；归母净利润-8708.01万 元，同比减少140.53%。 分红方面，万顺新材A股上市后累计派现4.34亿元。近三年，累计派现5332.71万元。 责任编辑：小浪快报 ...

洛阳钼业所属申万行业为：有色金属-工业金属-铜。所属概念板块包括：铌概念、黄金股、有色铜、钴 镍、稀缺资源等。 截至9月30日，洛阳钼业股东户数30.42万，较上期增加28.08%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。 2025年1月-9月，洛阳钼业实现营业收入1454.85亿元，同比减少5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增 长72.61%。 洛阳钼业今年以来股价涨202.49%，近5个交易日涨3.92%，近20日涨11.91%，近60日涨40.22%。 今年以来洛阳钼业已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为10月9日。 资料显示，洛阳栾川钼业集团股份有限公司位于河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北，成立 日期1999年12月22日，上市日期2012年10月9日，公司主营业务涉及主要从事钼、钨及黄金等稀贵金属 的开采、选冶、深加工、贸易、科研等。生产所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件的进口(上 述进出口项目凭资格证书经营)。金属贸易。主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产 品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨 ...

每周 一 景 ： 云南长江第一湾 金沙江 点击右上角菜单，收听朗读版 【 宏观 】金银铜续创新高，人民币汇率破7 全球大类资产表现： 上周（2025.12.22-2025.12.26），全球大类资产价格中，主要经济体股市上涨。其中，日经225指数上涨2.5%，上证指数上涨1.9%，新兴市场股票指数上涨 1.7%，标普500指数上涨1.4%，发达市场股票指数上涨1.1%，恒生指数上涨0.5%。 大宗商品普遍上涨。其中，COMEX铜上涨6.7%，伦敦金现上涨4.4%，南华商品指数上涨4.0%，标普-高盛商品指数上涨1.6%，IPE布油期货上涨0.4%。 债市方面，10年期美债收益率及中债总全价指数较前一周维持不变，国内10Y国债期货价格上涨0.14%。 外汇市场方面，美元指数较前一周回落0.7%，人民币兑美元升值0.5%，日元兑美元升值0.7%。 美国经济： 三季度GDP强劲增长。美国第三季度GDP同比增长2.33%，环比增长4.30%。工业总产值超预期。美国11月工业总产值同比增长2.29%，环比增长 0.22%。核心资本品订单回升。美国剔除飞机的非国防资本品订单10月环比增长0.52%。产能利用率微升。美国产 ...

量化模型与构建方式 1. **模型名称：市场整体环境择时体系（均线距离模型）**[2][6] * **模型构建思路**：通过计算WIND全A指数的短期均线与长期均线的距离（差值百分比），来界定市场整体环境是处于上行趋势还是震荡/下行趋势[2][6]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算WIND全A指数的20日移动平均线（短期均线）和120日移动平均线（长期均线）[2][6]。 2. 计算两条均线的距离，公式为： $$均线距离 = \frac{短期均线 - 长期均线}{长期均线} \times 100\%$$ 其中，短期均线为20日均线，长期均线为120日均线[2][6]。 3. 设定阈值进行判断：当均线距离的绝对值大于3%时，市场处于上行趋势（短期均线位于长期均线之上）[2][6]。 2. **模型名称：上行趋势赚钱效应监测模型**[2][7] * **模型构建思路**：在市场被判定为上行趋势后，通过计算当前价格相对于“市场趋势线”的涨幅（即赚钱效应）来判断上行趋势的强度和持续性[2][7]。 * **模型具体构建过程**： 1. 确定“市场趋势线”。报告中提及当前市场趋势线位于6237点附近，但未明确其具体计算方法（可能为某一关键均线或支撑线）[2][7]。 2. 计算赚钱效应，公式为： $$赚钱效应 = \frac{当前指数点位 - 市场趋势线}{市场趋势线} \times 100\%$$ 其中，当前指数点位为WIND全A指数最新点位[2][7]。 3. 判断标准：赚钱效应显著为正，则上行趋势有望延续[2][7]。 3. **模型名称：仓位管理模型**[7] * **模型构建思路**：结合市场的估值水平（PE、PB分位数）和短期趋势判断，为以WIND全A为配置主体的绝对收益产品提供仓位建议[7]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和参数权重，仅展示了应用逻辑：当WIND全A的PE位于85分位点（偏高水平）、PB位于50分位点（中等水平），并结合短期上行趋势判断，模型给出80%的仓位建议[7]。 4. **模型名称：行业趋势配置模型**[2][5][7] * **模型构建思路**：用于识别和推荐处于上行趋势的行业板块，作为配置方向[2][5][7]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建方法，仅提及模型结果显示通信、工业金属、储能板块延续上行趋势[2][5][7]。 5. **模型名称：中期困境反转预期模型**[2][5][7] * **模型构建思路**：用于挖掘具有中期困境反转预期的行业或板块[2][5][7]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建方法，仅提及模型信号显示关注零售、旅游等服务型消费[2][5][7]。 6. **模型名称：TWO BETA模型**[2][5][7] * **模型构建思路**：一种行业配置模型，继续推荐科技板块[2][5][7]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建方法，仅提及模型继续推荐科技板块，并关注国产算力和商业航天等细分方向[2][5][7]。 模型的回测效果 *本报告为周度市场观点报告，主要展示模型的最新信号和结论，未提供历史回测的定量指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。* 量化因子与构建方式 *本报告主要涉及择时与行业配置模型，未提及具体的选股因子构建。* 因子的回测效果 *本报告未涉及量化因子，故无此项内容。*

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：陈果投资策略 摘要 近期上证指数走出"八连阳"，主题活跃，呈现一定程度春季躁动行情特征。另一方面，从近期市场运行 特点来看，行业轮动强度较高，显示资金对领涨的景气主线尚未形成明确共识。 我们认为，本轮行情若要走长、走远，中观主线抓手不可或缺，但基本面边际变化最明显的或不在于需 求端，而在于利润率。尽管近期需求端边际变化有限，但流动性和供给端变化带动的涨价行情已悄然在 各行业蔓延，伴随着多类资源品价格上涨和中下游"反内卷"政策的落实推进，后续"涨价"概念有望进一 步发酵。梳理近期涨价品种的特征和其衍生的机遇，我们归结为三类： 全球宏观流动性宽松预期升温叠加微观流动性环境明显改善，近期上证指数走出"八连阳"，呈现一定程 度春季躁动行情特征。但对于行情节奏、结构及高度等特征后续如何演绎，仍值得进一步讨论： 一、行情节奏：短期微观流动性温和改善趋势确定，因此自11月下旬市场阶段底部以来我们即提示市场 迎来布局期；但另一方面，从流动性结构和日历效应来看，市场后续演绎也未必一路强攻，仍有反复可 能。 拆解近期市场亮眼表现的主要驱动，一方面，全 ...

行业投资评级 * 报告对有色金属行业整体持积极看法，核心观点为“反内卷与逼仓情绪升温，铜价创历史新高”，并重点推荐了贵金属、工业金属和能源金属领域的相关公司 [1] 核心观点 * **贵金属**：美国经济数据强劲但就业市场疲软，美联储仍有降息必要性，流动性宽松预期利好金银价格；白银现货租赁利率高企反映实物供应紧张，推动银价大幅上涨 [1][33] * **工业金属-铜**：宏观流动性宽松预期、全球库存向美国聚集引发的非美地区供应担忧、以及中国铜冶炼“反内卷”政策共同推动铜价创历史新高；2026年铜精矿长单加工费Benchmark定为0美元/吨，将压缩冶炼厂利润 [1][66] * **工业金属-铝**：宏观情绪向好及终端消费（光伏、储能、汽车）预期提振市场情绪；供应端产能持续释放，但铜铝比修复支撑短期铝价偏强震荡 [1][81] * **工业金属-镍**：印尼RKAB（采矿许可证）存在减量预期，带动镍价超跌反弹，预计短期价格偏强震荡 [1][109] * **能源金属-锂**：下游排产维持高位，行业库存持续去化，需求预期良好，推动锂价强势上行；本周电池级碳酸锂价格上涨14.6%至11.2万元/吨 [1][116] * **能源金属-钴**：刚果（金）钴中间品出口通关偏慢导致供应延续偏紧，供方挺价意愿趋强，钴价偏强运行；本周国内电解钴价格上涨3.5%至42.8万元/吨 [1][145] 周度市场表现总结 * **板块涨跌**：本周申万有色金属指数上涨6.43%，在各大行业中涨幅居前 [9][14]；二级子板块普遍上涨，其中工业金属涨7.07%，能源金属涨6.66% [11][14]；三级子板块中，锂（中信）涨11.42%，铜涨8.15% [13][14] * **个股表现**：涨幅前三的公司为华菱线缆(+29%)、中洲特材(+24%)、银邦股份(+23%)；跌幅前三为罗平锌电(-14%)、合金投资(-11%)、闽发铝业(-10%) [12] * **价格变动**：周内有色品种价格普遍上涨 [17] * **贵金属**：COMEX黄金周涨4.4%至4562美元/盎司；COMEX白银周涨18.2%至79.68美元/盎司 [19] * **基本金属**：SHFE铜周涨5.9%至98720元/吨；LME铜周涨2.1%至12133美元/吨；SHFE镍周涨8.2%至126750元/吨 [20] * **能源金属**：电池级碳酸锂周涨14.6%至11.2万元/吨；电池级氢氧化锂周涨16.9%至10.6万元/吨；电解钴周涨3.5%至42.8万元/吨 [24] * **库存变动**：全球铜库存周环比增加5.8万吨，其中中国库存增4.1万吨，LME库存减0.3万吨，COMEX库存增2.0万吨 [30][66] 重点公司关注与财务预测 * 报告明确建议关注贵金属、工业金属及能源金属领域的多家公司，包括兴业银锡、盛达资源、紫金矿业、山东黄金、洛阳钼业、明泰铝业、华友钴业、赣锋锂业等 [1] * 报告列出了部分重点标的的盈利预测与估值，例如：赤峰黄金2025年预测EPS为1.83元，对应PE为17.60倍；洛阳钼业2025年预测EPS为0.94元，对应PE为20.93倍 [4]

周五（12月26日）有色金属板块领涨两市，全天获主力资金净流入147亿元，板块吸金额高居31个申万 一级行业首位！热门ETF方面，揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）场内涨幅一度猛拉 4.19%，最终收涨3.77%，收盘涨幅高居全市场ETF涨幅榜第七，继续刷新上市以来的高点！ 值得关注的是，有色ETF华宝（159876）此前连续两日吸金，合计金额5611万元，反映资金看好有色金 属板块后市表现，积极进场布局！ 成份股方面，永兴材料、国城矿业、江西铜业涨停，中矿资源、中国铝业涨逾8%，云南铜业、铜陵有 色等个股大幅跟涨。此外，权重股紫金矿业、洛阳钼业双双刷新历史高点。 图：有色ETF华宝标的指数涨幅前十大成份股 | 审号 | 名称 | 脳失幅 ▼ | 明日盟 | 申万一级行业 | 申万二级行业 | 申万三级行业 | 总市值 | 成交額 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 国城矿业 | 10.01% | | 有色合属 | 工业金属 | 铝锌 | 345亿 | 11.98亿 | | 2 | 求兴材料 | 10 ...