| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000506 | 指全黄金 | 13.43 | 0.75% | 30.07万 | 4.03亿 | | 002155 | 湖南黄金 | 22.32 | 0.59% | 63.92万 | 14.36 Z | | 600547 | 山东黄金 | 41.09 | 0.27% | 51.22万 | 20.85亿 | | 000975 | 山金国际 | 24.97 | -0.20% | 32.91万 | 8.22亿 | | 600489 | 中金黄金 | 24.57 | -0.61% | 64.77万 | 15.98亿 | | 002716 | 湖南白银 | 7.99 | -0.87% | 366.43万 | 29.82亿 | | 300139 | 晓程科技 | 31.66 | -1.12% | 28.71万 | 9.12亿 | | 002237 | 恒邦股份 | 13.95 | -1.48% | 52.81万 | 7.44亿 | | 001337 | 四川黄 ...

天风证券认为，黄金的上行逻辑仍在深化，委内瑞拉的事件提示，黄金或依然是最好的对抗秩序失格的 载体。2026年，随着降息进程持续，黄金板块有望持续迎来估值扩张。 截至2026年1月7日 13:34，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)成分股方面涨跌互现，株冶集团 (600961)领涨1.92%，益民集团(600824)上涨1.71%，招金黄金(000506)上涨1.05%；赤峰黄金(06693)领 跌。黄金股票ETF基金(159322)最新报价1.74元。 消息面上，今日国内黄金饰品价格对比显示，多家品牌公布的境内足金首饰价格持续上行，其中老庙黄 金足金饰品报1402元/克，较昨日上涨13元/克；老凤祥足金饰品报1399元/克，周大福足金首饰报1398 元/克。 数据显示，截至2025年12月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业 (601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际 (000975)、山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)、紫金黄金国际(02259)、湖南黄金(002 ...

核心市场表现 - 截至2026年1月7日，国证有色金属行业指数强势上涨1.88% [1] - 成分股中稀有色涨停上涨10.00%，盛屯矿业上涨9.01%，兴业银锡上涨7.57%，中国稀土、金力永磁等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金上涨2.01%至2.13元，冲击5连涨 [1] - 稀土永磁概念盘中震荡拉升，现货黄金价格向上触及4500美元 [1] 行业驱动因素 - 消息面上，中国政府正考虑针对性收紧2025年4月4日列管的中重稀土相关物项出口许可审查 [1] - 国内稀土供应监管全面提级，预计国内指标发放趋于平滑，资源稀缺性进一步凸显 [2] - 海外供应随增量项目落地将延续增长，高价刺激下废料回收供应预计实现较高增速 [2] - 2026年美联储仍有降息必要性，货币政策基准情形将维持适度宽松 [2] - 全球央行增持黄金热度不减，黄金ETF往往在降息周期中持续流入 [2] - 2025年白银ETF持仓显著提升，金融属性主导银价上涨 [2] 需求前景分析 - 新能源汽车电机需求预计仍维持较高增速 [2] - 具身机器人贡献稀土永磁需求的远期增量 [2] - 在稀土管控提级背景下，稀土价格有望中枢上移 [2] 指数与产品构成 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比51.65% [3] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [3] - 有色ETF基金设有场外联接份额，代码包括A：021296、C：021297、I：022886 [4]

文章核心观点 - 在2026年低利率环境持续背景下，稳健收益的固收+产品需求将增大，对产品配置多元化的要求也更高 [10] - 景顺长城景颐招利6个月持有期债券基金作为一只表现优异的固收+产品，通过股债等多元资产配置，在控制回撤的同时实现了显著超越基准的收益 [4][5][10] 基金业绩与概况 - 基金成立以来净值增长41.6%，大幅跑赢同期上证国债22.9%的收益率 [4] - 基金成立以来年化收益率为6.8%，且在2024年9月市场悲观时动态回撤控制在5%以内，持有体验良好 [5] - 基金年内收益率达到11.6%，同期上证国债仅上涨1.05%，在债市走弱时提供了超预期收益 [18] - 基金为二级债基，股票资产占净值比例近三年维持在10%-20%之间，可视为固收+产品，目前合并规模为44.9亿 [7][10] - 基金由董晗、李怡文和邹立虎共同管理，其中李怡文经验丰富，毕业于芝加哥大学，曾任职于国家外汇管理局、建行（香港）及国投瑞银 [7] 资产配置策略 - 债券配置方面，基金在券种上进行了调整：2025年三季度末，金融债券配置权重达51.3%，企业债券占20%，中期票据和可转债各占14%左右 [13] - 债券持仓主要集中在国有大行的二级资本债、永续债和AAA级可转债，总体风险可控 [13] - 权益资产配置方面，基金坚定看好并不断增配有金属板块，2025年二季度末该板块占股票资产比例已提升至61.09% [15] - 基金同时偏爱交通运输、煤炭、钢铁等行业，主要聚焦资源类叠加股息方向，对科技板块兴趣不大 [15] 权益持仓具体分析 - 2025年三季度末前十大重仓股中，有5只来自有色金属板块，分别为紫金矿业、铜陵有色、西部矿业、金诚信、中金黄金 [17] - 这些重仓股年内涨势喜人，其中西部矿业涨幅最小也超过76% [17] - 前十大重仓股合计占基金净值比例为11.87%，占股票市值比例为73.43% [17] 产品特性与适合投资者 - 该基金设有6个月持有期，买入后需持有6个月才能赎回 [18] - 产品适合追求长期稳健收益且能忍受市场短期波动、能够长期持有的投资者 [18]

| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300139 | 晓程科技 | 4781.60万 | 3.93% | 4800.63万 | 3.94% | -9582.24万 | -7.87% | | 600489 | 中全黄金 | 4303.97万 | 2.30% | -5000.98万 | -2.67% | 697.01万 | 0.37% | | 002237 | 恒邦股份 | 2282.84万 | 2.97% | -780.14万 | -1.01% | -1502.70万 | -1.95% | | 000506 招金黄金 | | 644.57万 | 1.63% | 217.69万 | 0.55% | -862.26万 | -2.18% | | 600547 山东黄金 | | 314.15万 | 0.16% | -1523.77万 | -0.77% | 1209.62万 | 0.61% | | 001337 | ...

市场表现 - 截至2026年1月6日13:34，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨2.88% [1] - 指数成分股万国黄金集团-新(03939)上涨7.90%，湖南白银(002716)上涨6.83%，招金矿业(01818)上涨6.79%，江西铜业股份(00358)和紫金矿业(601899)等个股跟涨 [1] - 黄金股票ETF基金(159322)上涨2.63%，冲击4连涨，最新价报1.75元 [1] - 现货黄金价格日内上涨0.5%，站上4470美元/盎司 [1] 驱动因素 - 区域局势升温持续推升黄金价格 [1] - 区域政治风险再度升温，可能持续发酵，推动黄金市场的避险需求回升 [1] - 长期来看，美国债务问题未解、美元信用趋弱的主线逻辑仍在延续 [1] - 全球央行持续购金趋势，贵金属的价格重心或将继续抬升 [1] - 当前金价调整更多属于中期上涨过程中的节奏性整固 [1] 指数与产品构成 - 黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [1] - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比63.58% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)、紫金黄金国际(02259)、湖南黄金(002155) [2]

市场行情与资金动向 - 2026年1月6日，A股有色板块表现强劲，有色50ETF（159652）盘中涨幅超过4%，价格创上市以来新高，并实现连续2日资金净流入，盘中实时吸金超5000万元 [1] - 伦敦金属交易所（LME）铜价上涨超过1%，再创新高，提振了A股有色金属板块跳空高开 [1] - 成分股普遍上涨，其中洛阳钼业、华友钴业涨幅超过7%，中国铝业、紫金矿业涨幅超过6%，紫金矿业市值突破1万亿元，北方稀土、云铝股份涨幅超过3%，赣锋锂业、山东黄金等涨幅超过2% [2][5] 贵金属（黄金）市场观点 - 地缘摩擦使贵金属成为市场焦点，隔夜COMEX黄金收涨3%，COMEX白银涨超7% [3] - 中信证券认为，2026年黄金价格继续上行的确定性较强，主要驱动因素包括：美联储货币政策与美国财政的双宽松预期，以及美国政策可能加剧滞胀压力 [4] - 对黄金的乐观展望还基于地缘政治局势难以明显改善，以及全球央行购金力度在2026年预计仍将维持较强的假设 [6] 工业金属（铜）市场观点 - 工业金属供给端扰动频繁，例如加拿大矿产商Capstone在智利的曼托韦德铜金矿于1月2日开始罢工，莫桑比克Mozal铝厂计划于2026年3月15日无限期停产，引发市场对电解铝供应稳定性的担忧 [3] - 华西证券指出，2026年铜价受周期性因素（经济预期）和结构性因素（AI叙事与关税政策）共同影响，上半年可能主要由结构性因素与政策预期驱动，下半年转向经济复苏预期驱动 [6] - 国金证券从基本面分析，供给端因资本开支不足，2026年全球铜矿供给可能零增长或负增长；需求端受AI算力扩张及美国电网投资推动，预计2026年全球铜供需缺口约83万吨，铜价中枢有望显著上移，高点或突破1.3万美元/吨 [6] 有色50ETF（159652）产品特征 - 该ETF标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等有色金属子板块 [6] - 指数“金铜含量”高，铜含量达31%，金含量达14%，合计高达45%，在同类指数中领先 [8] - 指数龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36.3%，同类领先 [9][10] - 自2022年至今，该标的指数累计收益率达33%，优于部分同类指数（如中证有色金属指数24%），且最大回撤为-42%，优于部分同类（如中证有色金属指数-45%） [11][12] - 指数估值处于合理水平，市盈率（PE）为23.11倍，相比5年前下降了66%，而同期指数累计涨幅达86.28%，表明涨幅主要由盈利（EPS）驱动，而非估值提升 [13]

市场表现 - 截至2026年1月6日，国证有色金属行业指数强势上涨1.94% [1] - 成分股华友钴业上涨5.35%，中矿资源上涨4.73%，华锡有色上涨3.31%，东阳光、电投能源等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金上涨1.65%，冲击4连涨，最新价报2.03元 [1] 公司业绩与商品价格动态 - 华友钴业预计2025年度实现归母净利润58.5亿元至64.5亿元，同比增长40.8%至55.24% [1] - 伦铜期货历史首次触及每吨13000美元整数关口 [1] - 铝价逾三年来首次突破每吨3,000美元 [1] - 镍价在12月录得2024年4月以来最大单月涨幅后，再度上涨1% [1] 行业观点与细分领域展望 - 铜：预计短期全球铜库存流向持续调整、铜矿端供给短缺逻辑持续强化、美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破 [2] - 铝：氧化铝低位运行支撑单吨利润走扩，供给约束确定行业供给紧平衡，美联储降息周期中铝价有望持续突破 [2] - 黄金：权益市场PE（NTM）处于历史低位，关注黄金股的估值弹性 [2] - 白银：捕捉银价弹性 [2] - 稀土磁材：关注稀土板块的估值拔升机会 [2] - 锂：布局需求驱动下的锂资源板块，关注自供锂矿、关注量增潜力 [2] - 钴：供给驱动，政策的大手扭转供需格局，重视刚果金争夺钴定价权的决心 [2] - 镍：少有的成本定价大金属品种，等待供给端政策落地 [2] 指数与ETF信息 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映行业整体收益表现 [2] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% [3] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [3] - 有色ETF基金场外联接代码为A：021296；C：021297；I：022886 [4]

从资金流向上来看，当日贵金属板块主力资金净流入5.14亿元，游资资金净流出2.66亿元，散户资金净流 出2.48亿元。贵金属板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，1月5日贵金属板块较上一交易日上涨3.49%，湖南白银领涨。当日上证指数报收于 4023.42，上涨1.38%。深证成指报收于13828.63，上涨2.24%。贵金属板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002716 | 湖南白银 | 7.61 | 9.97% | 374.86万 | | 28.08亿 | | 601069 | 西部黄金 | 28.29 | 6.03% | 32.12万 | | 8.95 Z | | 300139 | 院種科技 | 31.82 | 4.81% | 37.97万 | | 12.03亿 | | 600547 | 山东黄金 | 40.19 | 3.82% | 57.68万 | | 22.81亿 | | 600489 | 中金黄金 | 24.22 | 3.68% ...

文章核心观点 - 美国绕过国会直接对委内瑞拉发动军事打击并存在第二轮攻击风险 这一地缘政治事件对全球市场构成冲击 但由于中国A股恰逢新年假期休市 市场反应被延迟至1月5日周一开盘 这为投资者提供了一个分析事件深层逻辑和制定应对策略的关键准备期 [1][3][18] 真实空袭与休市股市 - 事件发生后 全球市场即时反应 现货黄金价格因避险买盘快速拉升 国际原油因地缘政治风险溢价大幅跳涨 [2] - 作为A股先行指标的富时中国A50指数期货在1月3日全天休市 市场情绪积压 所有反应将延迟至1月5日周一开盘 [2] 市场传导逻辑与新增变量 - 市场传导逻辑增加了12小时发酵期 “绕过国会”的决策方式与“第二轮攻击风险”成为影响局势的新变量 [3] 能源通胀路径 - 委内瑞拉作为石油输出国组织重要成员国 其局势动荡直接影响全球油市 布伦特原油在周六电子盘中已显著上涨 [4] - 对A股能源链的影响需至周一开盘兑现 这为国内炼化企业、航空公司提供了评估成本冲击的宝贵时间 也为新能源板块逻辑发酵提供了更长窗口 [4] - “第二轮攻击”风险意味着供应中断担忧可能持续 而非一次性事件 [4] 安全逻辑 - 美军直接军事介入主权国家并绕过国会决策 强化了市场对“大国军事行动更不受控、更不可预测”的担忧 [5] - 军工板块的催化剂从单一事件转向对“大国对抗常态化和程序非常规化”这一深层趋势的定价 影响将更为深远持久 [5] 全球资金流动 - 行政权力绕过国会发动军事打击可能加剧美国国内政治对立并损害其国际信誉 [6] - 全球资本将因此重新审视地缘政治风险定价模型 与美国存在摩擦的国家和市场将面临更复杂不确定的投资环境 [6] 周一开盘可能情景 - **情绪主导型（概率50%）**：A50期指大幅低开拖累主要指数 油气、黄金、军工板块逆市高开 航空、海运等成本敏感板块领跌 市场呈现极致分化 “第二轮攻击”传言盘中扰动情绪导致波动加剧 [9] - **理性消化型（概率40%）**：市场低开后迅速收敛跌幅 机构资金理性调仓 从受冲击板块有序流向安全板块 若成交量放量有限 则表明市场进行有序结构调整而非恐慌 [10] - **逆向思维型（概率10%）**：市场出现“利空出尽”式反应 部分资金认为美国内部“府院之争”可能为中国带来战略喘息窗口 “自主可控”、“一带一路”等主题可能成为领涨主线 [11] 直接相关板块（一级映射） - **油气产业链**：包括上游开采、油服设备及拥有海外油气权益的企业 “第二轮攻击”风险成为持续催化剂 [12] - **黄金与贵金属**：作为纯粹避险资产 政治程序风险（绕过国会）加剧政策不可预测性 提升其吸引力 [12] - **国防军工**：涵盖航空航天、船舶制造、信息化全链条 行动本身的“非常规性”放大了安全需求的长期逻辑 [12] 间接影响板块（二阶影响） - **成本传导链**：油价上涨将传导至化工品（煤化工相对优势凸显）、物流运输等领域 [13] - **替代逻辑链**：传统能源不安全性凸显可能加速对光伏、储能、电动车等新能源解决方案的需求 [13] - **地缘外溢链**：在拉美有重大投资或业务的中国企业可能面临重新评估 与俄罗斯、中东等“安全伙伴”的合作企业及涉及国际法、政府关系咨询的服务类公司可能因大国博弈复杂化获得更多关注 [13] 投资者行动框架 - **准备期（周六至周日）**：梳理持仓明确受益、受损或中性板块 为关键公司设定具体价格触发点的交易预案 高度关注华盛顿关于“第二轮攻击”的官方表态或军事调动迹象以及美国国会两党对“绕过国会”行动的反应 [15][16] - **开盘关键动作（周一）**：观察A50期指和上证50权重股的集合竞价以判断市场整体情绪 避免在受益板块开盘涨幅已巨大（如超过7%）时追高 关注成交量与盘中关于局势升级或缓和的最新权威新闻 [17]