股价表现 - 2025年7月30日收盘价16.10元 较前一交易日上涨3.67% [1] - 盘中最高价16.29元 最低价15.51元 振幅5.02% [1] - 当日成交量358,204手 成交金额5.77亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入711.86万元 占流通市值0.01% [2] - 发生大宗交易931.57万股 成交金额1.5亿元 成交价与收盘价持平 [1] - 大宗交易占当日成交金额26.01% 买方华泰证券南京长江路营业部 卖方广发证券南京水佑岗营业部 [1] 估值水平 - 市盈率13.81倍 市净率1.82倍 [2] 公司业务 - 国内领先石化企业 主营石油化工产品生产销售 [1] - 产品涵盖PTA、聚酯切片、涤纶长丝等化纤原料及制品 [1] - 业务贯穿石油炼化、石化及化纤全产业链 [1]

大宗交易概况 - 7月30日恒力石化发生大宗交易成交931.57万股 成交额1.5亿元 占当日总成交额20.64% [1] - 成交价格16.1元与当日市场收盘价完全持平 未出现折价或溢价 [1] - 买方为华泰证券南京长江路营业部 卖方为广发证券南京水佑岗营业部 [2] 交易细节数据 - 证券代码600346 单笔成交金额达14998.28万元 [2] - 成交量931.57万股 通过特定营业部渠道完成交易 [2] - 交易日期为2025年7月30日 属于集中大宗交易行为 [2]

板块表现 - 炼化及贸易板块当日上涨1.87%，领涨个股为宝利国际（涨幅6.28%）[1] - 上证指数上涨0.17%至3615.72点，深证成指下跌0.77%至11203.03点[1] - 板块内10只个股上涨，涨幅最高前五分别为宝利国际(6.28%)、东华能源(4.86%)、恒力石化(3.67%)、桐昆股份(3.47%)、荣盛石化(3.12%)[1] 个股交易数据 - 宝利国际成交110.25万手，成交额4.97亿元，居板块活跃度前列[1] - 中国石油成交148.26万手，成交额13.09亿元，为板块最高成交额个股[1] - 中国石化成交156.05万手，成交额9.36亿元，位列成交额第二[1] - 桐昆股份成交161.77万手，成交额7.90亿元，成交量居板块首位[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.6亿元，游资资金净流入1.24亿元，散户资金净流入3558.34万元[2] - 中国石油获主力资金净流入2799.69万元，主力净占比2.14%[3] - 恒力石化获游资净流入3401.91万元，游资净占比5.9%[3] - 宝利国际遭遇主力资金净流出3767.55万元，主力净占比-7.59%[3]

化工板块市场表现 - 化工板块早盘走高后持续高位震荡 化工ETF（516020）盘中最高涨幅达2.27% 截至发稿涨1.36% [1] - 基础化工板块近60个交易日获主力资金净流入1453.67亿元 在中信一级行业中排名第5 [2][3] - 化工ETF（516020）近5个交易日有4日获净申购 合计9712万元 近10个交易日有8日获净申购 合计超2.4亿元 [3] 资金流向与行业排名 - 中信一级行业60日主力净流入前五分别为：电子（1863.35亿）、机械（1726.48亿）、医药（1631.15亿）、计算机（1621.58亿）、基础化工（1453.67亿） [3] - 石化、氮肥等细分领域个股表现强势 卫星化学涨超6% 新凤鸣涨超4% 恒力石化、华鲁恒升、鲁西化工等涨超3% [6] 估值与配置时机 - 细分化工指数市净率2.08倍 处于近10年26.22%分位点 显示中长期配置性价比 [5] - 东方证券指出石化与化工行业估值修复 部分产品价格上涨品种表现突出 行业景气度与估值此前已处于低位 [5] 行业分析与投资建议 - 华鑫证券认为化工行业整体仍弱势 细分领域表现分化 润滑油等子行业超预期 建议关注化肥、进口替代、高股息资产等方向 [7] - 化工ETF（516020）覆盖化工全细分领域 50%仓位集中于万华化学、盐湖股份等龙头股 50%布局磷肥、氟化工等细分龙头 [7]

期货市场异动 - 夜盘焦煤期货主力合约强势拉涨近7% 焦炭和玻璃同步涨近6% 纯碱涨幅超4% 热卷和螺纹等黑色系品种集体上扬超2% [1] 钢铁板块表现 - 钢铁板块早盘涨幅超3% [1] - 西宁特钢涨停 八一钢铁涨超5% 包钢股份涨超4% 宝钢股份 三钢闽光 中南股份和华菱钢铁等涨超3% [1] - 八一钢铁现价4.30元 涨0.23元 涨幅5.65% 包钢股份现价2.77元 涨0.12元 涨幅4.53% 宝钢股份现价7.77元 涨0.29元 涨幅3.88% 三钢闽光现价5.06元 涨0.18元 涨幅3.69% 中南股份现价3.17元 涨0.11元 涨幅3.59% 华菱钢铁现价6.08元 涨0.18元 涨幅3.05% [2] 石油石化板块表现 - 石油石化板块上涨1.73% [2] - 通源石油盘中一度涨超9% 科力股份 准油股份和潜能恒信涨超5% [2] - 通源石油现价5.80元 涨0.40元 涨幅7.41% 科力股份现价39.40元 涨2.17元 涨幅5.83% 准油股份现价7.78元 涨0.38元 涨幅5.14% 潜能恒信现价19.72元 涨0.94元 涨幅5.01% [3] 煤炭板块表现 - 安泰集团涨停 陕西黑猫和淮北矿业涨超2% [3] - 安泰集团现价2.49元 涨0.23元 涨幅10.18% 陕西黑猫现价3.84元 涨0.09元 涨幅2.40% 淮北矿业现价13.25元 涨0.28元 涨幅2.16% [4] 基础化工板块表现 - 基础化工板块上涨1.05% [5] - 万凯新材和鲁北化工涨停 久日新材 松井股份 卫星化学和利民股份等涨超5% [5] - 万凯新材现价16.68元 涨1.57元 涨幅10.39% 鲁北化工现价8.65元 涨0.79元 涨幅10.05% 久日新材现价25.43元 涨1.89元 涨幅8.03% 松井股份现价35.78元 涨2.06元 涨幅6.11% 卫星化学现价19.46元 涨1.01元 涨幅5.47% 利民股份现价20.15元 涨1.02元 涨幅5.33% [6] 政策驱动因素 - 工信部即将出台十大重点行业稳增长工作方案 为钢铁 有色金属和石化等行业的产能调控定调 [6] - 国家发改委与市场监管总局联合发布《价格法修正草案》 明确禁止低价倾销 剑指钢铁和化工等行业的无序竞争 推动行业利润修复 [6] 行业基本面改善 - 钢铁行业吨钢毛利已从二季度的86元回升至213元（螺纹钢） 政策效果逐步显现 [7] - 国家能源局启动煤矿生产核查 严控超产 叠加6月中国动力煤进口量同比降超30% 供给端收紧预期强化 [7] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资1.2万亿元 拉动特钢和水泥等需求 [7] - 汽车和机械行业复苏带动钢铁消费 上半年需求同比增4.3% [7] - 夏季用电高峰推升动力煤需求 港口库存下降 秦皇岛港5500大卡煤价周涨11元 [7] - 海外成品油裂解价差扩大 炼化企业盈利改善 [7] - 原油价格反弹 布伦特原油重回68美元/桶 带动石油石化板块情绪 [7] - 印尼镍矿出口政策调整和铜矿供应扰动等事件催化有色板块异动 间接提振周期股风险偏好 [7]

化工板块市场表现 - 化工板块早盘走高后持续高位震荡 化工ETF场内价格最高涨幅达2.27% 截至发稿涨1.36% [1] - 成份股中卫星化学飙涨超6% 新凤鸣大涨超4% 恒力石化、华鲁恒升、鲁西化工等多股涨超3% [1] - 石化、氮肥等板块部分个股涨幅居前 [1] 资金流向数据 - 基础化工板块近60个交易日获主力资金净流入超1450亿元 在30个中信一级行业中排名第5 [2] - 化工ETF近5个交易日有4日获资金净申购 合计净申购额达9712万元 [3] - 近10个交易日有8日获资金净申购 合计净申购额超2.4亿元 [3] 机构观点分析 - 东方证券认为"反内卷"政策预期提升推动石化化工行业估值修复 行业景气度与估值此前均处于较低水平 [4] - 华鑫证券指出化工行业整体仍处弱势 各子行业业绩涨幅不一 受产能扩张周期和需求偏弱影响 [4] - 建议关注化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等投资机会 [4] 板块估值水平 - 细分化工指数市净率为2.08倍 处于近10年来26.22%分位点的低位 [6] - 中长期配置性价比凸显 [6] 产品布局优势 - 化工ETF跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各细分领域 [4] - 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股 [4] - 其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4]

行业表现与驱动因素 - 化工行业龙头公司包括万华化学、卫星化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化等出现集体股价爆发 [1] - 在PPI修复向上周期中，化工指数历史上显著跑赢沪深300指数，呈现高度相关性 [1] - 行业淘汰落后产能趋势强化了龙头公司优势，因龙头资本开支充足且落后产能较少 [1] - 龙头产能集中在大宗品领域，上半年游资小盘风格占优但反内卷环境下龙头更受益 [1] 指数与ETF表现 - 中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨1.80% [1] - 成分股卫星化学上涨6.83%，新凤鸣上涨4.73%，万华化学上涨4.71%，华鲁恒升和恒力石化跟涨 [1] - 化工ETF(159870)上涨2.09%，最新报价0.64元 [1] - 该ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，选取规模大、流动性好的上市公司证券 [1] 指数成分与结构 - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、巨化股份、宝丰能源、藏格矿业、华鲁恒升、恒力石化、卫星化学、云天化、龙佰集团 [2] - 前十大权重股权重合计占比43.37% [2] 产品信息 - 化工ETF(159870)提供场外联接A(014942)、联接C(014943)和联接I(022792) [3]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）开盘后震荡拉升，盘中场内价格一度涨超2% [1] - 截至发稿，卫星化学飙涨超6%，新凤鸣大涨超5%，昊华科技、鲁西化工、华鲁恒升等多股涨超4% [1] - 基础化工板块获主力资金净流入额已超过22亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第2 [2] 资金流向与行业数据 - 基础化工板块主力资金净流入额达22.84亿元，在30个中信一级行业中排名第2 [2][3] - 医药板块主力净流入额26.78亿元居首，钢铁、银行、交通运输分别净流入13.22亿、12.16亿、11.98亿元 [3] - 化工ETF（516020）盘中价0.673元，涨跌0.013元（1.97%），成交量554万份，IOPV 0.6722元 [2] 行业分析与政策背景 - 国内化工行业陷入"扩产-压价-亏损"的恶性循环，资源重复投入、低效扩张频发，产品价格持续走低 [3] - 通过反内卷约束产能供给，破除化工行业长期的"内卷"，约束产能扩张带来行业良性循环 [3] - 行业龙头有望较大程度获益，因无落后产能、规模优势和产业链优势突出、成本行业最低、市占率最高 [3] 估值与配置机会 - 细分化工指数市净率为2.08倍，位于近10年来26.22%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [4] - 在行业"反内卷"背景下，化工领域有望针对绿色低碳、节能减排、工艺优化等"成本要素"重新定价 [4] - 市场对于"反内卷"政策预期提升，石化与化工行业估值有所修复，行业景气度与估值水平处于较低水平 [4] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [5] - 近5成仓位集中于大市值龙头股（如万华化学、盐湖股份），其余5成布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5]

报告行业投资评级 - 石油化工/基础化工行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家反内卷、稳增长发声，化工行业老旧装置退出更新推动供给侧出清，涤纶长丝行业格局优化，相关龙头受益 [8] - 建议关注“炼化 - 化纤”龙头企业，如桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹 [8] 根据相关目录分别进行总结 化工行业老旧装置退出更新 - 四部委 2024 年联合印发方案，计划 2024 - 2029 年依法淘汰、有序退出、改造提升化工老旧装置，各地区、央企总部 2024 年 9 月起制定具体措施 [3] - 《石化化工行业稳增长工作方案》（2023 年）提出推进多行业改造，淘汰落后产能；国务院要求 2025 年国内原油一次加工能力控制在 10 亿吨以内，产能利用率提升至 80%以上，未来国内炼化产能有望稳定在 10 亿吨以内 [4] 涤纶长丝行业集中度与发展 - 2019 - 2023 年国内涤纶长丝产能从 3328 万吨增至 4316 万吨，年化增长率 5%；2024 年产能 4343 万吨，同比增长 0.63%；2025 年 6 月末产能 4438 万吨，较 2024 年增长 2.2%；2024 年以来产能增速显著放缓 [5] - 2025 - 2027 年预计新增产能分别为 160 万吨、220 万吨、245 万吨，行业从粗放扩产转向精细化运营，落后产能淘汰，新增产能集中于龙头企业，企业注重差异化发展 [5] - 国内涤纶长丝行业 CR6 高达 87.9%，桐昆股份产能占比 31.1%，产能 1350 万吨，新凤鸣占比 18.5%，产能 805 万吨 [7] - 随着油价下行和需求复苏，行业景气度有望提升，龙头企业凭借优势受益于行业复苏 [7]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 石化化工稳增长工作方案有望出台，化工行业供给侧改革有望深化，“反内卷”政策即将出台，老旧产能退出驱动化工行业格局向好，相关龙头有望持续受益[1][21] - 《价格法》即将修订，监管机构将加大对非理性价格战的治理力度，构筑更全面的市场监管体系，助力行业“反内卷”[22] - 关注炼油、PTA/PX、化肥、颜料染料、有机硅/工业硅、纯碱、氯碱/PVC等子行业的供给侧改革与老旧产能改造淘汰情况[1][21] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现涨势，中信基础化工板块涨跌幅为+3.7%，位居所有板块第7位[9] - 基础化工行业各子板块大部分呈现涨势，涨跌幅前五位为纯碱（+12.5%）、民爆用品（+10.7%）、氮肥（+7.0%）、改性塑料（+6.2%）、有机硅（+6.1%）；后五位为其他塑料制品（-0.5%）、涤纶（-0.4%）、膜材料（+0.5%）、橡胶制品（+0.6%）、氟化工（+1.1%）[11] - 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有上纬新材（+97.37%）、保利联合（+52.73%）等；跌幅居前的个股有海星股份（-19.04%）、大东南（-9.90%）等[15][17] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前的品种有有机硅DMC（+13.26%）、合成氨:河北地区（+11.00%）等[18] - 近一周跌幅靠前的品种有DMF:华东地区（-7.83%）、丙烯酸:浙江卫星（-6.94%）等[19] 本周重点跟踪——化工“反内卷”与供给侧改革 - 石化化工稳增长工作方案有望出台，老旧装置摸底评估工作展开，“反内卷”政策即将出台，相关子行业供给侧改革与老旧产能改造淘汰情况值得关注[21] - 《价格法》即将修订，将加大对非理性价格战的治理力度，构筑更全面的市场监管体系，助力行业“反内卷”[22] - 炼油产能严控叠加山东地炼开工率走低，主营炼厂效益有望改善，中国石油、中国石化加速推进油转化、油转特，提升炼化板块竞争力[24][25] - 2025年我国尿素新增产能约占当前总产能的6.5%，未来新增供给量较低，供给侧改革推动行业景气度改善[26] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，有望提振基建需求，纯碱、PVC等有望受益，“反内卷”政策推动供给侧改革，提升行业集中度[27][28] 子行业动态跟踪 - 化纤板块本周涤纶长丝市场价格震荡上涨，但均价较上周下跌，下游需求无实质性改善[30] - 聚氨酯板块本周国内聚合MDI市场先涨后跌，终端及下游跟进放缓，业者出货压力增加[30] - 钛白粉板块淡季市场需求薄弱，但“反内卷”背景下，下游涂料行业景气度上行有望提振钛白粉景气度[30] - 化肥板块本周国内复合肥市场观望心态主导，秋季备肥推进不温不火，市场走货难有明显改观[30] - 维生素板块本周维生素A、E市场低价小幅上移，D3市场价格大幅上涨，B6市场价格回落，叶酸、K3市场价格下滑[31] - 氨基酸板块本周98.5%赖氨酸市场购销清淡，价格暗降，行业库存高位，工厂销售压力大[31] - 制冷剂板块本周市场平稳过渡，短期看涨信心不减，供给刚性收缩，行业集中度提升[31] - 有机硅板块本周市场再度迎来涨价行情，报价区间攀升至12300 - 12500元/吨[32] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告展示了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1 - C4部分品种、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料、其它等重点化工产品的价格及价差走势相关图表[33][56][58] 投资建议 - 重点关注炼油、化肥、颜料染料等子行业的供给侧改革前景，相关龙头有望持续受益[4] - 建议关注炼化、化肥、颜料染料、氯碱/PVC、有机硅/工业硅、纯碱等行业的相关企业[4]